О влиянии структурных сдвигов в экономике на наиболее значимые для российской экономики отрасли рассказали аналитики группы корпоративных рейтингов АКРА
https://www.acra-ratings.ru/research/2684/
https://www.acra-ratings.ru/research/2684/
Доходы субъектов РФ за 5 месяцев 2021 года составили 7,17 трлн руб. – прирост составил более 25% к уровню прошлого года.
Налоговые и неналоговые доходы увеличились почти на треть, благодаря сильному приросту поступлений по налогу на прибыль. Промежуточный профицит неконсолидированных бюджетов прочти втрое превысил профицит пяти месяцев прошлого года и составил 23% налоговых и неналоговых доходов.
Ежемесячные поступления по налогам на прибыль в течение каждого из пяти месяцев текущего года были существенно выше, чем годом ранее, мартовские платежи превысили поступления за аналогичный период прошлого года на 43%, апрельские - на 61%, майские – на 31%.
Однако ждать таких же темпов роста во второй половине года не стоит. Уже сейчас ряд некоторых экономических показателей в субъектах показывает снижение, а значит, эти тенденции отразятся на бюджетах субъектов. Текущий рост доходов – отражение удачной конъюнктуры в 2021 и начала 2022 года, и этот период позволит многим субъектам накопить ликвидность для финансирования возможных дефицитов.
Налоговые и неналоговые доходы увеличились почти на треть, благодаря сильному приросту поступлений по налогу на прибыль. Промежуточный профицит неконсолидированных бюджетов прочти втрое превысил профицит пяти месяцев прошлого года и составил 23% налоговых и неналоговых доходов.
Ежемесячные поступления по налогам на прибыль в течение каждого из пяти месяцев текущего года были существенно выше, чем годом ранее, мартовские платежи превысили поступления за аналогичный период прошлого года на 43%, апрельские - на 61%, майские – на 31%.
Однако ждать таких же темпов роста во второй половине года не стоит. Уже сейчас ряд некоторых экономических показателей в субъектах показывает снижение, а значит, эти тенденции отразятся на бюджетах субъектов. Текущий рост доходов – отражение удачной конъюнктуры в 2021 и начала 2022 года, и этот период позволит многим субъектам накопить ликвидность для финансирования возможных дефицитов.
ТАСС: Экономика в России претерпевает серьезную структурную трансформацию: в одних секторах ожидаются потери, в других — открытие новых возможностей. Но чего точно эксперты не ожидают в экономике, так это возвращения к лихим девяностым или нулевым годам.
Такая же глубокая трансформация ждет и банковскую систему РФ, но рядовые потребители вряд ли ощутят ее последствия. О том, как будет происходить "перестройка", в преддверии ПМЭФ-2022 рассказал в интервью глава Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Михаил Сухов
https://tass.ru/interviews/14903245
Такая же глубокая трансформация ждет и банковскую систему РФ, но рядовые потребители вряд ли ощутят ее последствия. О том, как будет происходить "перестройка", в преддверии ПМЭФ-2022 рассказал в интервью глава Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Михаил Сухов
https://tass.ru/interviews/14903245
Представляем исследование АКРА «Облигации как инструмент привлечения инвестиций в инфраструктурные проекты».
https://www.acra-ratings.ru/research/2682/
Публикуем его основные выводы:
🗒 По расчетам АКРА, потребность в финансировании новых, еще не построенных ГЧП-проектов, по которым еще не завершился этап финансового закрытия, оценивается в 490 млрд руб. При этом, финансирование даже части этих расходов различными типами эмитентов будет способствовать расширению круга потенциальных частных инвесторов в инфраструктуру и дальнейшему развитию российского финансового рынка
🗒 АКРА проанализировало российский рынок ГЧП, а также широкую палитру применяемых в настоящий момент на финансовом рынке инструментов финансирования инфраструктурных проектов - от привычных инвесторов необеспеченных классических региональных и корпоративных выпусков до сложносноструктурованных облигаций проектного финансирования и облигаций, обеспеченные долговыми обязательствами, чтобы оценить перспективы и возможности рынка для их более активного использования.
🗒Так, по информации платформы «РОСИНФРА», за период с 2021-го по июнь 2022 года началась реализация 190 ГЧП-проектов с общим объемом инвестиций 658 млрд руб. Всего по состоянию на 01.06.2022 в России реализуется 3031 действующий ГЧП-проект с общим объемом инвестиций 3,7 трлн руб. (из них 2,7 трлн руб. приходится на частные инвестиции). Порядка 90% финансирования поступает от коммерческих банков, но некоторые участники рынка используют выпуск облигаций для привлечения средств на инфраструктурные проекты.
🗒Накопленный в России опыт работы в сфере ГЧП и геополитическое давление на крупнейших инвесторов в ГЧП (частные и государственные банки) может способствовать более активному применению инструментов секьюритизации кредитов, выданных в целях реализации ГЧП-проектов и дальнейшему расширению форм финансирования. Потенциальный объем размещения инструментов проектного финансирования АКРА оценивает в 330 млрд руб., что составляет почти 70% от рассчитанной АКРА выше потребности в финансировании новых проектов (490 млрд руб.).
#АКРА #облигации #ГЧП
https://www.acra-ratings.ru/research/2682/
Публикуем его основные выводы:
🗒 По расчетам АКРА, потребность в финансировании новых, еще не построенных ГЧП-проектов, по которым еще не завершился этап финансового закрытия, оценивается в 490 млрд руб. При этом, финансирование даже части этих расходов различными типами эмитентов будет способствовать расширению круга потенциальных частных инвесторов в инфраструктуру и дальнейшему развитию российского финансового рынка
🗒 АКРА проанализировало российский рынок ГЧП, а также широкую палитру применяемых в настоящий момент на финансовом рынке инструментов финансирования инфраструктурных проектов - от привычных инвесторов необеспеченных классических региональных и корпоративных выпусков до сложносноструктурованных облигаций проектного финансирования и облигаций, обеспеченные долговыми обязательствами, чтобы оценить перспективы и возможности рынка для их более активного использования.
🗒Так, по информации платформы «РОСИНФРА», за период с 2021-го по июнь 2022 года началась реализация 190 ГЧП-проектов с общим объемом инвестиций 658 млрд руб. Всего по состоянию на 01.06.2022 в России реализуется 3031 действующий ГЧП-проект с общим объемом инвестиций 3,7 трлн руб. (из них 2,7 трлн руб. приходится на частные инвестиции). Порядка 90% финансирования поступает от коммерческих банков, но некоторые участники рынка используют выпуск облигаций для привлечения средств на инфраструктурные проекты.
🗒Накопленный в России опыт работы в сфере ГЧП и геополитическое давление на крупнейших инвесторов в ГЧП (частные и государственные банки) может способствовать более активному применению инструментов секьюритизации кредитов, выданных в целях реализации ГЧП-проектов и дальнейшему расширению форм финансирования. Потенциальный объем размещения инструментов проектного финансирования АКРА оценивает в 330 млрд руб., что составляет почти 70% от рассчитанной АКРА выше потребности в финансировании новых проектов (490 млрд руб.).
#АКРА #облигации #ГЧП
15 июня 2022 года в рамках Петербургского международного экономического форума на сессии «Нужен ли консалтинг российским компаниям?» генеральный директор АКРА Михаил Сухов рассказал, как будет развиваться рынок в связи с уходом «большой тройки» из рейтинговой отрасли и компаний, которые предоставляли ESG-оценки.
По словам Михаила Сухова, несмотря на то что международные кредитные рейтинговые агентства покинули российский рынок, большинство их клиентов также имели рейтинги АКРА по национальной шкале. Михаил Сухов заявил: «Мы ожидаем, что свыше десяти компаний, у которых были только международные рейтинги, в этом году захотят получить национальную рейтинговую оценку. Как скоро это произойдет, будет зависеть от их потребностей в рублевых финансовых инструментах. Мы ждем активизации рынка».
Также глава АКРА отметил, что с рынка ушли компании, которые предоставляли ESG-оценки. Тем не менее АКРА ожидает более семи новых размещений на рынке «зеленых» облигаций до конца года.
Далее Михаил Сухов затронул тему МСФО-9. «Одними из важных элементов МСФО-9, который продолжит использоваться, являются внешние кредитные оценки. Сейчас мы готовим собственные продукты, в частности программу по скорингу, которые помогут аудиторским компаниям делать заключения и давать свои независимые оценки на базе кредитных оценок. Это наш вклад в качество и объективность аудиторской деятельности по МСФО», — подчеркнул Михаил Сухов.
«В настоящее время основными агентствами, которые используются в банковском регулировании, являются ушедшие с рынка иностранные агентства. Надеемся, что регулятор снимет ограничения и сможет использовать кредитные оценки российских рейтинговых агентств, включая АКРА, наряду с «большой тройкой». Кроме того, рейтинги по международной шкале могут применять на организованных рынках также ближайшие страны-партнеры: Казахстан, Беларусь и ряд других стран. Это будет и объективно, и существенно дешевле для последних», — поделился своими ожиданиями генеральный директор АКРА.
Он добавил, что «большая тройка» в неопределенной перспективе вернется на российский рынок, и тогда будет необходимо, чтобы национальные и международные агентства работали в одинаковых условиях регулирования и надзора.
В конце выступления Михаил Сухов затронул актуальный вопрос доверия к поставщикам финансово-кредитной экспертизы. На его взгляд, есть несколько принципов, позволяющих быстро поддержать доверие рынка. «Первое — профессионализм и экспертиза. Второе — усиленный надзор ЦБ или биржи за качеством рейтинговых оценок, которые должны соответствовать качеству портфеля инвестора. Важно также отметить необходимость страхования рисков ответственности. И третье — опыт аудиторской деятельности может быть перенесен в рейтинговую отрасль в части выдачи квалификационных аттестатов. Не должно быть иллюзий, что большое количество некрупных конкурирующих компаний сможет обеспечить достойное качество услуг. Излишнее количество поставщиков финансовых услуг может принести большие потери инвесторам и государству. Так уже было в банковской отрасли, когда в ней присутствовало свыше 3 000 банков», — подытожил Михаил Сухов.
#АКРА #ПМЭФ #рейтинги #ESG #МСФО
По словам Михаила Сухова, несмотря на то что международные кредитные рейтинговые агентства покинули российский рынок, большинство их клиентов также имели рейтинги АКРА по национальной шкале. Михаил Сухов заявил: «Мы ожидаем, что свыше десяти компаний, у которых были только международные рейтинги, в этом году захотят получить национальную рейтинговую оценку. Как скоро это произойдет, будет зависеть от их потребностей в рублевых финансовых инструментах. Мы ждем активизации рынка».
Также глава АКРА отметил, что с рынка ушли компании, которые предоставляли ESG-оценки. Тем не менее АКРА ожидает более семи новых размещений на рынке «зеленых» облигаций до конца года.
Далее Михаил Сухов затронул тему МСФО-9. «Одними из важных элементов МСФО-9, который продолжит использоваться, являются внешние кредитные оценки. Сейчас мы готовим собственные продукты, в частности программу по скорингу, которые помогут аудиторским компаниям делать заключения и давать свои независимые оценки на базе кредитных оценок. Это наш вклад в качество и объективность аудиторской деятельности по МСФО», — подчеркнул Михаил Сухов.
«В настоящее время основными агентствами, которые используются в банковском регулировании, являются ушедшие с рынка иностранные агентства. Надеемся, что регулятор снимет ограничения и сможет использовать кредитные оценки российских рейтинговых агентств, включая АКРА, наряду с «большой тройкой». Кроме того, рейтинги по международной шкале могут применять на организованных рынках также ближайшие страны-партнеры: Казахстан, Беларусь и ряд других стран. Это будет и объективно, и существенно дешевле для последних», — поделился своими ожиданиями генеральный директор АКРА.
Он добавил, что «большая тройка» в неопределенной перспективе вернется на российский рынок, и тогда будет необходимо, чтобы национальные и международные агентства работали в одинаковых условиях регулирования и надзора.
В конце выступления Михаил Сухов затронул актуальный вопрос доверия к поставщикам финансово-кредитной экспертизы. На его взгляд, есть несколько принципов, позволяющих быстро поддержать доверие рынка. «Первое — профессионализм и экспертиза. Второе — усиленный надзор ЦБ или биржи за качеством рейтинговых оценок, которые должны соответствовать качеству портфеля инвестора. Важно также отметить необходимость страхования рисков ответственности. И третье — опыт аудиторской деятельности может быть перенесен в рейтинговую отрасль в части выдачи квалификационных аттестатов. Не должно быть иллюзий, что большое количество некрупных конкурирующих компаний сможет обеспечить достойное качество услуг. Излишнее количество поставщиков финансовых услуг может принести большие потери инвесторам и государству. Так уже было в банковской отрасли, когда в ней присутствовало свыше 3 000 банков», — подытожил Михаил Сухов.
#АКРА #ПМЭФ #рейтинги #ESG #МСФО
🍃Происходит глобальная перестройка системы цепочек поставок, но никто не отменяет требований к их прозрачности как основы социально-экологической ответственности бизнеса. И азиатские компании и крупный российский бизнес продолжают учитывать критерии ESG.
🍃С уходом международных агентств и консультантов, которые строили ESG-оценки через анализ нефинансовой отчетности, многие российские компании лишились уже привычных для них инструментов.
🍃Назрела необходимость «импортозамещения» и в этой сфере тоже, как в свое время это произошло с кредитными рейтингами.
Подробности в колонке Владимира Горчакова, директора группы оценки рисков устойчивого развития АКРА:
https://www.vedomosti.ru/ecology/protection_nature/columns/2022/06/15/926532-otkritost-na-perspektivu
#АКРА #ESG #импортозамещение
🍃С уходом международных агентств и консультантов, которые строили ESG-оценки через анализ нефинансовой отчетности, многие российские компании лишились уже привычных для них инструментов.
🍃Назрела необходимость «импортозамещения» и в этой сфере тоже, как в свое время это произошло с кредитными рейтингами.
Подробности в колонке Владимира Горчакова, директора группы оценки рисков устойчивого развития АКРА:
https://www.vedomosti.ru/ecology/protection_nature/columns/2022/06/15/926532-otkritost-na-perspektivu
#АКРА #ESG #импортозамещение
Ведомости.Экология
Владимир Горчаков
Открытость на перспективу
🏦 Аналитики АКРА оценили запас прочности российских банков по капиталу
Делимся подробностями 👇🏻
https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/a21/n3i5w8w0xcay7g0f2p0ahal882yn8ffm/20220616_CFIVP.pdf
Делимся подробностями 👇🏻
https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/a21/n3i5w8w0xcay7g0f2p0ahal882yn8ffm/20220616_CFIVP.pdf
Старший директор - руководитель группы рейтингов финансовых институтов АКРА Валерий Пивень о запасе прочности банков по капиталу:
💰Российский банковский сектор подошел к событиям февраля текущего года с достаточно большим запасом прочности по капиталу. Общий объем избыточных относительно минимально требуемых (без учета надбавок) собственных средств составлял более 5,5 трлн рублей.
💰Риски обесценения активов могут быть выше, чем в прошлые периоды ухудшения экономической ситуации. На фоне более масштабного спада в экономике и ожидаемого ухудшения платежеспособности крупных заемщиков.
💰 Способность банков компенсировать кредитные убытки за счёт операционной прибыли сохранится, несмотря на воздействие определенных шоков. (она может компенсировать до 3 трлн резервов).
💰 Влияние ухудшения качества активов на капитал банков будет неоднородным. В целом по системе запас прочности выглядит довольно внушительным. Лишь 17 (из которых 2 – СЗКО) банкам потребуется докапитализация при обесценении портфеля не выше 10%. Однако, как отмечает АКРА, адекватность запаса капитала для соблюдения нормативов достаточности будет зависеть как от индивидуального влияния принятого кредитного риска на бизнес-модель и рентабельность каждого конкретного банка, так и от того, какая доля капитала расходуется именно на формирование активов, подверженных кредитному риску.
💰 Потребность в новом капитале в масштабах системы может оказаться существенной при обесценении совокупного портфеля более чем на 10%. При обесценении портфеля банков в среднем на 10%, требуемый объём докапитализации может составить 380-400 рублей.
💰Российский банковский сектор подошел к событиям февраля текущего года с достаточно большим запасом прочности по капиталу. Общий объем избыточных относительно минимально требуемых (без учета надбавок) собственных средств составлял более 5,5 трлн рублей.
💰Риски обесценения активов могут быть выше, чем в прошлые периоды ухудшения экономической ситуации. На фоне более масштабного спада в экономике и ожидаемого ухудшения платежеспособности крупных заемщиков.
💰 Способность банков компенсировать кредитные убытки за счёт операционной прибыли сохранится, несмотря на воздействие определенных шоков. (она может компенсировать до 3 трлн резервов).
💰 Влияние ухудшения качества активов на капитал банков будет неоднородным. В целом по системе запас прочности выглядит довольно внушительным. Лишь 17 (из которых 2 – СЗКО) банкам потребуется докапитализация при обесценении портфеля не выше 10%. Однако, как отмечает АКРА, адекватность запаса капитала для соблюдения нормативов достаточности будет зависеть как от индивидуального влияния принятого кредитного риска на бизнес-модель и рентабельность каждого конкретного банка, так и от того, какая доля капитала расходуется именно на формирование активов, подверженных кредитному риску.
💰 Потребность в новом капитале в масштабах системы может оказаться существенной при обесценении совокупного портфеля более чем на 10%. При обесценении портфеля банков в среднем на 10%, требуемый объём докапитализации может составить 380-400 рублей.
♻️16 июня 2022 года глава АКРА Михаил Сухов в кулуарах панельной сессии «Зеленая энергетика»: вызовы нового времени» XXV Петербургского международного экономического форума рассказал о противоречиях ЕС в вопросах возвращения угольной генерации и в заявлениях об амбициозных планах прироста возобновляемой энергии.
Михаил Сухов заявил, что стимулирование развития ВИЭ в ЕС все последние годы – это вопрос не столько экономический, сколько политический, который активно поддерживался зелеными партиями. В условиях роста цен на топливо и коммунальные услуги в ЕС, их поддержка может ослабнуть.
Еще до начала геополитической турбулентности 2022 года, политика активного перехода на ВИЭ, быстрое восстановление экономики после пандемии и ограниченность возможностей по быстрому наращиванию предложения привели локальному энергокризису в ЕС. Геополитические события 2022 года только обострили этот тренд. Высокие цены на ископаемое топливо в нормальной ситуации способствуют развитию возобновляемой энергетики (так было в период предыдущего энергокризиса 1970-х), но нестабильность цен – напротив мешает инвестиционной активности.
Соответственно, в зависимости от колебаний цен на отдельные ресурсы, в ЕС в ближайшие годы будут наблюдаться скачки в производстве электроэнергии от различных источников.
Европейские энергетические инвестиции в целом оказываются в зависимости от конфликтующих целей: повышение эффективности экономики; продолжение энергоперехода; энергетическая «независимость», прежде всего, от России. Ситуативно, на горизонте двух-трех лет, на первое место выйдет последняя перечисленная цель, и как следствие – прирост угольной генерации, где у ЕС есть собственная ресурсная база.
Михаил Сухов резюмировал, что энергопереход, если понимать под ним прирост выработки ВИЭ в балансе, замедлится на горизонте 2-3 лет, а с точки зрения прироста мощности - ускорится. Во всех сценариях развития Европейской энергитики (включая предыдущий сценарий Fit-for-55) потребление всех видов ископаемого топлива значительно ниже по сравнению с 2020 г. Однако к 2030 г. «смена видов топлива, вызванная высокими ценами и надежностью поставок» имеет большое значение в сценарии «REPowerEU Plan»: по сравнению со сценарием «Fit-for-55» потребление природного газа на 48% ниже при этом потребление угля - выше на 41%.
Баланс выработки электроэнергии в ЕС будет более диверсифицированным, с вероятным повышением доли в том числе и атомной энергии. При этом доля СЭС и ВЭС при текущих технологических ограничениях имеет свой естественный предел «безопасности», который может оказаться ниже целевых 45%.
Отвечая на вопрос, как изменится динамика прироста мощности ВИЭ в России в условиях финансовых и технологических ограничений, Михаил Сухов сказал о том, что в России совокупный объем выработки электроэнергии объектами СЭС и ВЭС в 2021 году составил 5,17 млрд кВт, что превышает уровень 2020 года примерно на 75%. Но сама доля СЭС/ ВЭС все еще составляет менее 1% в российской генерации (0,5% по итогам 2021 года).
«В текущих условиях есть целый ряд ограничений для развития отрасли – прежде всего технологических, связанных с уходом европейских компаний-поставщиков оборудования. Исходя из этого АКРА ожидает перенос ввода ряда уже строящихся объектов, что приведет к отставанию от плана 2022 года минимум на 20% и падению совокупного объема ввода новых мощностей ВИЭ в 2023 году. На мировом рынке производства оборудования для СЭС и ВЭС идет активная экспансия азиатских, прежде всего китайских компаний. Потенциально они смогут заместить ушедших с рынка европейских поставщиков. Но сам процесс займет от полугода до двух лет и потребует дополнительных изысканий и инвестиций», - отметил Михаил Сухов.
#АКРА #ESG #ЕС #ВИЭ #ПМЭФ #ВЭБ #РФ #энергопереход
Михаил Сухов заявил, что стимулирование развития ВИЭ в ЕС все последние годы – это вопрос не столько экономический, сколько политический, который активно поддерживался зелеными партиями. В условиях роста цен на топливо и коммунальные услуги в ЕС, их поддержка может ослабнуть.
Еще до начала геополитической турбулентности 2022 года, политика активного перехода на ВИЭ, быстрое восстановление экономики после пандемии и ограниченность возможностей по быстрому наращиванию предложения привели локальному энергокризису в ЕС. Геополитические события 2022 года только обострили этот тренд. Высокие цены на ископаемое топливо в нормальной ситуации способствуют развитию возобновляемой энергетики (так было в период предыдущего энергокризиса 1970-х), но нестабильность цен – напротив мешает инвестиционной активности.
Соответственно, в зависимости от колебаний цен на отдельные ресурсы, в ЕС в ближайшие годы будут наблюдаться скачки в производстве электроэнергии от различных источников.
Европейские энергетические инвестиции в целом оказываются в зависимости от конфликтующих целей: повышение эффективности экономики; продолжение энергоперехода; энергетическая «независимость», прежде всего, от России. Ситуативно, на горизонте двух-трех лет, на первое место выйдет последняя перечисленная цель, и как следствие – прирост угольной генерации, где у ЕС есть собственная ресурсная база.
Михаил Сухов резюмировал, что энергопереход, если понимать под ним прирост выработки ВИЭ в балансе, замедлится на горизонте 2-3 лет, а с точки зрения прироста мощности - ускорится. Во всех сценариях развития Европейской энергитики (включая предыдущий сценарий Fit-for-55) потребление всех видов ископаемого топлива значительно ниже по сравнению с 2020 г. Однако к 2030 г. «смена видов топлива, вызванная высокими ценами и надежностью поставок» имеет большое значение в сценарии «REPowerEU Plan»: по сравнению со сценарием «Fit-for-55» потребление природного газа на 48% ниже при этом потребление угля - выше на 41%.
Баланс выработки электроэнергии в ЕС будет более диверсифицированным, с вероятным повышением доли в том числе и атомной энергии. При этом доля СЭС и ВЭС при текущих технологических ограничениях имеет свой естественный предел «безопасности», который может оказаться ниже целевых 45%.
Отвечая на вопрос, как изменится динамика прироста мощности ВИЭ в России в условиях финансовых и технологических ограничений, Михаил Сухов сказал о том, что в России совокупный объем выработки электроэнергии объектами СЭС и ВЭС в 2021 году составил 5,17 млрд кВт, что превышает уровень 2020 года примерно на 75%. Но сама доля СЭС/ ВЭС все еще составляет менее 1% в российской генерации (0,5% по итогам 2021 года).
«В текущих условиях есть целый ряд ограничений для развития отрасли – прежде всего технологических, связанных с уходом европейских компаний-поставщиков оборудования. Исходя из этого АКРА ожидает перенос ввода ряда уже строящихся объектов, что приведет к отставанию от плана 2022 года минимум на 20% и падению совокупного объема ввода новых мощностей ВИЭ в 2023 году. На мировом рынке производства оборудования для СЭС и ВЭС идет активная экспансия азиатских, прежде всего китайских компаний. Потенциально они смогут заместить ушедших с рынка европейских поставщиков. Но сам процесс займет от полугода до двух лет и потребует дополнительных изысканий и инвестиций», - отметил Михаил Сухов.
#АКРА #ESG #ЕС #ВИЭ #ПМЭФ #ВЭБ #РФ #энергопереход
🍀 «Зелёная» тема не уходит из повестки 🍀
На фоне общей геополитической турбулентности наблюдается не кризис внутрироссийской ESG-повестки, а переоценка подходов к данной тематике в целом.
На сегодняшний день активы в размере около 2,7 трлн долл. США находятся под управлением более чем 2,9 тыс. так называемых ESG-фондов.
Еще до начала изменений в геополитической обстановке ряд национальных финансовых регуляторов и наднациональных организаций выступили за выработку общих подходов к регулированию сферы ESG-оценок, рэнкингов и рейтингов.
Прежних драйверов российской ESG-повестки в виде иностранных инвесторов долгое время не будет.
АКРА ожидает, что в 2022 году на рынок выйдут минимум семь российских эмитентов ESG-облигаций (включая «зеленые», «адаптационные» и облигации устойчивого развития) с совокупным объемом не менее 6 млрд руб.
Если в качестве стимулирующих мер государство будет реализовывать инфраструктурные проекты, то их реализация целесообразна только с учетом ключевых социальных и экологических факторов.
С высокой долей вероятности аналоги CBAM могут появиться в Китае и других странах, куда сейчас пытаются перенаправить экспортные потоки российские предприятия.
Подробности в аналитическом комментарии АКРА:
https://www.acra-ratings.ru/research/2686/?lang=ru
На фоне общей геополитической турбулентности наблюдается не кризис внутрироссийской ESG-повестки, а переоценка подходов к данной тематике в целом.
На сегодняшний день активы в размере около 2,7 трлн долл. США находятся под управлением более чем 2,9 тыс. так называемых ESG-фондов.
Еще до начала изменений в геополитической обстановке ряд национальных финансовых регуляторов и наднациональных организаций выступили за выработку общих подходов к регулированию сферы ESG-оценок, рэнкингов и рейтингов.
Прежних драйверов российской ESG-повестки в виде иностранных инвесторов долгое время не будет.
АКРА ожидает, что в 2022 году на рынок выйдут минимум семь российских эмитентов ESG-облигаций (включая «зеленые», «адаптационные» и облигации устойчивого развития) с совокупным объемом не менее 6 млрд руб.
Если в качестве стимулирующих мер государство будет реализовывать инфраструктурные проекты, то их реализация целесообразна только с учетом ключевых социальных и экологических факторов.
С высокой долей вероятности аналоги CBAM могут появиться в Китае и других странах, куда сейчас пытаются перенаправить экспортные потоки российские предприятия.
Подробности в аналитическом комментарии АКРА:
https://www.acra-ratings.ru/research/2686/?lang=ru
📈Управляющий директор АКРА Алексей Мухин вошел в Экспертный совет по листингу ПАО «Московская Биржа», новый состав которого был утвержден 14 июня 2022 года.
📉Среди основных задач Экспертного совета по листингу - рассмотрение вопросов по листингу ценных бумаг и принятие по ним рекомендаций для исполнительных органов Биржи.
📈По словам Алексея Мухина, накопленная АКРА экспертиза по оценке кредитного качества эмитентов позволит внести дополнительный вклад в работу Экспертного совета и послужить интересам инвестиционного сообщества.
📉Среди основных задач Экспертного совета по листингу - рассмотрение вопросов по листингу ценных бумаг и принятие по ним рекомендаций для исполнительных органов Биржи.
📈По словам Алексея Мухина, накопленная АКРА экспертиза по оценке кредитного качества эмитентов позволит внести дополнительный вклад в работу Экспертного совета и послужить интересам инвестиционного сообщества.
Еще четыре региона намерены использовать систему IRIIS для оценки качества инфраструктурных проектов
ВЭБ.РФ и Национальный Центр ГЧП договорились о внедрении системы IRIIS для оценки инфраструктурных проектов в четырёх регионах — Краснодарском крае, Ленинградской и Тульской областях, Ханты-Мансийском автономном округе-Югре. Соглашения о сотрудничестве стороны подписали на площадке ПМЭФ.
Теперь органы власти этих субъектов смогут самостоятельно оценивать проектные инициативы в коммунальной, транспортной, социальной и информационной сферах на соответствие критериям IRIIS с помощью специального онлайн-модуля, функционирующего на платформе «Росинфра». Для этого представители регионов, занятые в подготовке и оценке проектов, пройдут специальное обучение.
ВЭБ.РФ и Национальный Центр ГЧП окажут консультационно-экспертную поддержку при проведении оценки проектов и взаимодействии с потенциальными инвесторами, а также будут содействовать в привлечении финансирования.
Результатом использования IRIIS в ходе инвестиционной деятельности регионов станет усовершенствование подходов к подготовке и оценке инфраструктурных проектов, повышение их качества и инвестиционной привлекательности. Реализация проектов, соответствующих критериям IRIIS, будет способствовать максимизации экономических и социальных эффектов от возводимых объектов и минимизации ущерба окружающей среде.
«Уникальный для российского рынка опыт команды АКРА в комплексной оценке по методологии IRIIS может быть применим при реализации «антикризисных» проектов в российских регионах. Аналитики АКРА на постоянной основе осуществляют взаимодействие с командой ВЭБ.РФ и Центра ГЧП, проводят совместное обучение специалистов по оценке финансовых и нефинансовых рисков инфраструктурных проектов, а также совместно работают над совершенствованием методологии IRIIS и процедурами ее применения. АКРА разработало собственный аналитический продукт — некредитный рейтинг IRIIS — и надеется применить его для оценки первых региональных проектов уже в этом году», — пояснил генеральный директор Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства Михаил Сухов.
Система оценки качества инфраструктурных проектов, в том числе реализуемых на принципах ГЧП (IRIIS), разработана ВЭБ.РФ совместно с Национальным Центром ГЧП при поддержке Минфина России в 2020 году. В прошлом году IRIIS апробировали на реализуемых проектах. Высокую оценку получили концессии по строительству Восточного выезда из Уфы и железной дороги к ОЭЗ «Калуга». В этом году началось внедрение системы в регионах, первым из которых стала Московская область
#АКРА #ВЭБ #IRIIS #рейтинг #ГЧП #Росинфра
ВЭБ.РФ и Национальный Центр ГЧП договорились о внедрении системы IRIIS для оценки инфраструктурных проектов в четырёх регионах — Краснодарском крае, Ленинградской и Тульской областях, Ханты-Мансийском автономном округе-Югре. Соглашения о сотрудничестве стороны подписали на площадке ПМЭФ.
Теперь органы власти этих субъектов смогут самостоятельно оценивать проектные инициативы в коммунальной, транспортной, социальной и информационной сферах на соответствие критериям IRIIS с помощью специального онлайн-модуля, функционирующего на платформе «Росинфра». Для этого представители регионов, занятые в подготовке и оценке проектов, пройдут специальное обучение.
ВЭБ.РФ и Национальный Центр ГЧП окажут консультационно-экспертную поддержку при проведении оценки проектов и взаимодействии с потенциальными инвесторами, а также будут содействовать в привлечении финансирования.
Результатом использования IRIIS в ходе инвестиционной деятельности регионов станет усовершенствование подходов к подготовке и оценке инфраструктурных проектов, повышение их качества и инвестиционной привлекательности. Реализация проектов, соответствующих критериям IRIIS, будет способствовать максимизации экономических и социальных эффектов от возводимых объектов и минимизации ущерба окружающей среде.
«Уникальный для российского рынка опыт команды АКРА в комплексной оценке по методологии IRIIS может быть применим при реализации «антикризисных» проектов в российских регионах. Аналитики АКРА на постоянной основе осуществляют взаимодействие с командой ВЭБ.РФ и Центра ГЧП, проводят совместное обучение специалистов по оценке финансовых и нефинансовых рисков инфраструктурных проектов, а также совместно работают над совершенствованием методологии IRIIS и процедурами ее применения. АКРА разработало собственный аналитический продукт — некредитный рейтинг IRIIS — и надеется применить его для оценки первых региональных проектов уже в этом году», — пояснил генеральный директор Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства Михаил Сухов.
Система оценки качества инфраструктурных проектов, в том числе реализуемых на принципах ГЧП (IRIIS), разработана ВЭБ.РФ совместно с Национальным Центром ГЧП при поддержке Минфина России в 2020 году. В прошлом году IRIIS апробировали на реализуемых проектах. Высокую оценку получили концессии по строительству Восточного выезда из Уфы и железной дороги к ОЭЗ «Калуга». В этом году началось внедрение системы в регионах, первым из которых стала Московская область
#АКРА #ВЭБ #IRIIS #рейтинг #ГЧП #Росинфра
acra-iriis.ru
ACRA IRIIS
ОЦЕНКА КАЧЕСТВА И СЕРТИФИКАЦИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ПРОЕКТОВ — РЕЙТИНГ IRIIS
И в завершение этой насыщенной событиями недели традиционный обзор рейтинговых действий 👇🏻
Директор группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Владимир Горчаков вошел в Совет РСПП по нефинансовой отчетности, ESG индексам и рейтингам устойчивого развития.
АКРА планирует помогать Совету в решении одной из его ключевых задач – развитии национальных систем ESG-оценки компаний и расширение взаимодействия российских провайдеров индексов, рейтингов, рэнкингов в области устойчивого развития.
АКРА планирует помогать Совету в решении одной из его ключевых задач – развитии национальных систем ESG-оценки компаний и расширение взаимодействия российских провайдеров индексов, рейтингов, рэнкингов в области устойчивого развития.
Новые экономические реалии повышают актуальность и могут способствовать развитию секторов проектного и структурированного финансирования в России - об этом подробнее в аналитическом комментарии АКРА:
https://www.acra-ratings.ru/research/2688/
Использование механизмов СФ увеличивает мобильность экономики, способствуя свободному перетеканию денежных средств из финансового сектора в реальный и обратно.
Бенефициарами этого процесса являются все его участники.
🧩 С точки зрения оригинаторов или инициаторов выпусков, инструменты СФ и ПФ – это возможность диверсификации источников долгосрочного финансирования, а также инструмент преодоления дефицита ликвидности.
🧩 С точки зрения инвесторов — надежное направление инвестирования. Обеспеченность активами, субординация и транширование, а также наличие внутренних механизмов поддержки обеспечивают не только высокое кредитное качество инструментов СФ и ПФ, но и устойчивость к циклическим колебаниям экономики и кризисным явлениям.
🧩 С точки зрения государства, инструменты СФ и ПФ расширяют доступные формы оказания государственной поддержки. С помощью программ покупки государственными структурами или уполномоченными институтами развития структурированных облигаций можно точечно воздействовать на уровень кредитных ставок в том или ином сегменте кредитования, стимулировать развитие как целевого сегмента реального сектора экономики, так и финансового рынка в целом, а также обезопасить и повысить эффективность вложений денежных средств суверенных фондов и средств институциональных инвесторов
Реализация потенциала инструментов СФ и ПФ будет способствовать развитию национальной экономики и поможет ответить на вызовы текущего времени.
Рисунок 1. Объем российских сделок секьюритизации различных классов активов, млрд руб.
https://www.acra-ratings.ru/research/2688/
Использование механизмов СФ увеличивает мобильность экономики, способствуя свободному перетеканию денежных средств из финансового сектора в реальный и обратно.
Бенефициарами этого процесса являются все его участники.
🧩 С точки зрения оригинаторов или инициаторов выпусков, инструменты СФ и ПФ – это возможность диверсификации источников долгосрочного финансирования, а также инструмент преодоления дефицита ликвидности.
🧩 С точки зрения инвесторов — надежное направление инвестирования. Обеспеченность активами, субординация и транширование, а также наличие внутренних механизмов поддержки обеспечивают не только высокое кредитное качество инструментов СФ и ПФ, но и устойчивость к циклическим колебаниям экономики и кризисным явлениям.
🧩 С точки зрения государства, инструменты СФ и ПФ расширяют доступные формы оказания государственной поддержки. С помощью программ покупки государственными структурами или уполномоченными институтами развития структурированных облигаций можно точечно воздействовать на уровень кредитных ставок в том или ином сегменте кредитования, стимулировать развитие как целевого сегмента реального сектора экономики, так и финансового рынка в целом, а также обезопасить и повысить эффективность вложений денежных средств суверенных фондов и средств институциональных инвесторов
Реализация потенциала инструментов СФ и ПФ будет способствовать развитию национальной экономики и поможет ответить на вызовы текущего времени.
Рисунок 1. Объем российских сделок секьюритизации различных классов активов, млрд руб.
Сегодня «Ренессанс Капитал» провел закрытое мероприятие с рейтинговым агентством АКРА на тему «Инвестиции в рублевые активы: Поиск устойчивых компаний при ограниченном доступе к информации. Облигации девелоперов: Возможности и риски» с участием директора группы корпоративных рейтингов Василия Тануркова.
🏠По словам Василия Тануркова, в настоящее время доступ к отчетности у инвесторов несколько ограничен, однако у рейтинговых агентств он сохраняется и не только к отчетности, но и другим показателям, например, данным по портфелю проектов и финансовым моделям компаний. Это особенно важно в отношении девелоперов, поскольку для них отчетность носит вспомогательную роль, она необходима, но не достаточна.
🏠С 2019 года АКРА наблюдает существенную трансформацию рынка девелопмента с переходом на механизм эскроу. Один из эффектов таких изменений – консолидация рынка, а также снижение у компаний доступа к ликвидности для инвестиций в новые проекты. В результате сократился портфель текущего строительства, и с 2020 года серьезного восстановления не произошло, а это один из очень сильных факторов роста цен на жилье.
🏠Предложение остается на крайне низких уровнях и в последние три года постоянно снижается. Новые проекты не компенсируют снижение предложения, и дефицит на рынке сохраняется. При этом в отличие от кризиса 2015 или 2008 года у компаний нет необходимости резко понижать цены, чтобы увеличить продажи и профинансировать строительство, поскольку они имеют доступ к дешевому банковскому финансированию, полагает аналитик.
🏠Помимо этого, в 2020 году спрос и продажи существенно выросли из-за льготной ипотеки, и объем средств на эскроу-счетах умножился, сильно превысив объем финансирования. Большая часть компаний только в 2022 году начнет получать средства с эксроу, а это достаточно большие суммы, которых достаточно для обслуживания долга и даже увеличения земельного банка, добавил Танурков.
🏠Что касается опасений по поводу платежеспособного спроса и отсутствия роста располагаемого дохода, то нужно иметь в виду, что в этом показателе учитываются не все виды доходов, а также расходов, например, на обслуживание долга, в том числе ипотечного, считает Василий. Правильнее было бы ориентироваться на реальные заработные платы, а они с 2013 года коррелируют с ростом цен на жилье.
🏠С февраля 2022 года процентная ставка на покупку первичной недвижимости мало изменилась ввиду существенной доли льготной и субсидированной ипотеки. В СМИ было много заявлений об обвале выдачи ипотеки: это касается рынка вторичной недвижимости, где ставки сильно отличаются и действительно наблюдалась почти полная остановка кредитования. У некоторых застройщиков снизились продажи в апреле в два раза относительно марта, но всего на 10% к февралю. В при этом в мае уже отмечалось существенное восстановление спроса на фоне возврата льготной ставки кредитования к уровню 7%. Реализованный в основном в марте отложенный спрос будет еще влиять на статистику ближайших месяцев, прогнозирует эксперт АКРА.
🏠Региональные девелоперы даже больше выиграли от льготных ставок, поскольку цены на жилье в регионах ниже, и, например, материнский капитал там – достаточная сумма для первоначального взноса, что существенно поддерживает спрос. Конкуренция на региональном рынке также ниже. Особенно позитивно выглядит рыночная конъюнктура в растущих городах-миллионниках, коих в России, помимо Москвы и Санкт-Петербурга, около десяти, полагает Василий Танурков.
#АКРА #девелопмент #инвестиции #Ренкап
🏠По словам Василия Тануркова, в настоящее время доступ к отчетности у инвесторов несколько ограничен, однако у рейтинговых агентств он сохраняется и не только к отчетности, но и другим показателям, например, данным по портфелю проектов и финансовым моделям компаний. Это особенно важно в отношении девелоперов, поскольку для них отчетность носит вспомогательную роль, она необходима, но не достаточна.
🏠С 2019 года АКРА наблюдает существенную трансформацию рынка девелопмента с переходом на механизм эскроу. Один из эффектов таких изменений – консолидация рынка, а также снижение у компаний доступа к ликвидности для инвестиций в новые проекты. В результате сократился портфель текущего строительства, и с 2020 года серьезного восстановления не произошло, а это один из очень сильных факторов роста цен на жилье.
🏠Предложение остается на крайне низких уровнях и в последние три года постоянно снижается. Новые проекты не компенсируют снижение предложения, и дефицит на рынке сохраняется. При этом в отличие от кризиса 2015 или 2008 года у компаний нет необходимости резко понижать цены, чтобы увеличить продажи и профинансировать строительство, поскольку они имеют доступ к дешевому банковскому финансированию, полагает аналитик.
🏠Помимо этого, в 2020 году спрос и продажи существенно выросли из-за льготной ипотеки, и объем средств на эскроу-счетах умножился, сильно превысив объем финансирования. Большая часть компаний только в 2022 году начнет получать средства с эксроу, а это достаточно большие суммы, которых достаточно для обслуживания долга и даже увеличения земельного банка, добавил Танурков.
🏠Что касается опасений по поводу платежеспособного спроса и отсутствия роста располагаемого дохода, то нужно иметь в виду, что в этом показателе учитываются не все виды доходов, а также расходов, например, на обслуживание долга, в том числе ипотечного, считает Василий. Правильнее было бы ориентироваться на реальные заработные платы, а они с 2013 года коррелируют с ростом цен на жилье.
🏠С февраля 2022 года процентная ставка на покупку первичной недвижимости мало изменилась ввиду существенной доли льготной и субсидированной ипотеки. В СМИ было много заявлений об обвале выдачи ипотеки: это касается рынка вторичной недвижимости, где ставки сильно отличаются и действительно наблюдалась почти полная остановка кредитования. У некоторых застройщиков снизились продажи в апреле в два раза относительно марта, но всего на 10% к февралю. В при этом в мае уже отмечалось существенное восстановление спроса на фоне возврата льготной ставки кредитования к уровню 7%. Реализованный в основном в марте отложенный спрос будет еще влиять на статистику ближайших месяцев, прогнозирует эксперт АКРА.
🏠Региональные девелоперы даже больше выиграли от льготных ставок, поскольку цены на жилье в регионах ниже, и, например, материнский капитал там – достаточная сумма для первоначального взноса, что существенно поддерживает спрос. Конкуренция на региональном рынке также ниже. Особенно позитивно выглядит рыночная конъюнктура в растущих городах-миллионниках, коих в России, помимо Москвы и Санкт-Петербурга, около десяти, полагает Василий Танурков.
#АКРА #девелопмент #инвестиции #Ренкап
Параллельный импорт как новый инструмент сглаживания последствий экономических санкций
Одним из экономических последствий экономических санкций, введенных в отношении России, стало значительное сокращение импорта. На страны, признанные российским правительством недружественными, в 2021 году приходилось около 45% товарооборота. Как следует из статистики стран — торговых партнеров России, импорт из отдельных стран сейчас снижается весьма существенно. Так, в стоимостном выражении импорт из Германии в марте 2022 года упал на 58,7% к показателю за март 2021-го, а из Франции и США — на 60,4 и 78,8% соответственно. При этом импорт машин, оборудования и транспортных средств в 2021 году составил 49,2% от совокупного объема импорта. По оценкам АКРА, в текущем году падение совокупного импорта по стоимости может составить от 20 до 30%.
В целях смягчения негативного влияния, оказываемого сокращением импорта на экономику страны, российское правительство запустило новый инструмент. Шестого мая 2022 года Минпромторг России утвердил перечень товаров, разрешенных к так называемому параллельному импорту. Параллельный импорт — это импорт товаров без согласия правообладателя; к нему допускаются товары компаний, которые приостановили деятельность в России.
На основе опубликованных кодов товаров АКРА оценило, что данный перечень охватывает порядка 36% импорта товаров (по стоимости, на основе данных, доступных за 2021 год), при этом на основные коды товарной номенклатуры — «оборудование, механические устройства», код 84 (в том числе вычислительные машины, двигатели, краны, насосы) и «электрические машины и оборудование и их части», код 85 (в том числе телефоны, мониторы) — приходится около 31 и 28% параллельного импорта соответственно. Необходимо отметить, что данная оценка является так называемой оценкой сверху, так как кроме кодов в перечень вошли и наименования брендов.
Далее в комментарии АКРА:
https://www.acra-ratings.ru/research/2689/
Рисунок 1. Структура товаров, допущенных к параллельному импорту по кодам товарной номенклатуры
Одним из экономических последствий экономических санкций, введенных в отношении России, стало значительное сокращение импорта. На страны, признанные российским правительством недружественными, в 2021 году приходилось около 45% товарооборота. Как следует из статистики стран — торговых партнеров России, импорт из отдельных стран сейчас снижается весьма существенно. Так, в стоимостном выражении импорт из Германии в марте 2022 года упал на 58,7% к показателю за март 2021-го, а из Франции и США — на 60,4 и 78,8% соответственно. При этом импорт машин, оборудования и транспортных средств в 2021 году составил 49,2% от совокупного объема импорта. По оценкам АКРА, в текущем году падение совокупного импорта по стоимости может составить от 20 до 30%.
В целях смягчения негативного влияния, оказываемого сокращением импорта на экономику страны, российское правительство запустило новый инструмент. Шестого мая 2022 года Минпромторг России утвердил перечень товаров, разрешенных к так называемому параллельному импорту. Параллельный импорт — это импорт товаров без согласия правообладателя; к нему допускаются товары компаний, которые приостановили деятельность в России.
На основе опубликованных кодов товаров АКРА оценило, что данный перечень охватывает порядка 36% импорта товаров (по стоимости, на основе данных, доступных за 2021 год), при этом на основные коды товарной номенклатуры — «оборудование, механические устройства», код 84 (в том числе вычислительные машины, двигатели, краны, насосы) и «электрические машины и оборудование и их части», код 85 (в том числе телефоны, мониторы) — приходится около 31 и 28% параллельного импорта соответственно. Необходимо отметить, что данная оценка является так называемой оценкой сверху, так как кроме кодов в перечень вошли и наименования брендов.
Далее в комментарии АКРА:
https://www.acra-ratings.ru/research/2689/
Рисунок 1. Структура товаров, допущенных к параллельному импорту по кодам товарной номенклатуры
❗️АКРА уточнило макроэкономический прогноз на 2022–2024 годы.
⚡️Период структурной перестройки экономики будет сопряжен с повышенной инфляцией и реализацией кредитных рисков.
⚡️Ограничения на экспорт энергоресурсов в Европу приведут к снижению суммарных физических объемов добычи и экспорта даже с учетом переориентации части сбыта на страны, не вводившие ограничения.
⚡️Ограничения на импорт технологий снизят среднюю производительность труда.
⚡️Курс рубля будет сильно зависеть от жесткости как внешних барьеров для торговли, так и внутренних ограничений на потоки капитала.
⚡️Отток капитала в целом станет более государствоцентричным, будет сильнее зависеть от межправительственных соглашений, планов госкомпаний и банков.
Подробности прогноза в исследовании «Санкции и структурная перестройка»:
https://www.acra-ratings.ru/research/2690/
#АКРА #макропрогноз #РФ #санкции
⚡️Период структурной перестройки экономики будет сопряжен с повышенной инфляцией и реализацией кредитных рисков.
⚡️Ограничения на экспорт энергоресурсов в Европу приведут к снижению суммарных физических объемов добычи и экспорта даже с учетом переориентации части сбыта на страны, не вводившие ограничения.
⚡️Ограничения на импорт технологий снизят среднюю производительность труда.
⚡️Курс рубля будет сильно зависеть от жесткости как внешних барьеров для торговли, так и внутренних ограничений на потоки капитала.
⚡️Отток капитала в целом станет более государствоцентричным, будет сильнее зависеть от межправительственных соглашений, планов госкомпаний и банков.
Подробности прогноза в исследовании «Санкции и структурная перестройка»:
https://www.acra-ratings.ru/research/2690/
#АКРА #макропрогноз #РФ #санкции