Рубрика #вопросдня. Какие способы сохранения денег могут сработать?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— Если вы собираетесь жить в России, то кроме вкладов под высокие ставки для компенсации уже случившегося обесценения, я бы ничего не посоветовал. Для долгосрочного сохранения можно рассмотреть российские акции и облигации, которые можно будет купить по очень низким ценам после открытия рынка.
Ограничений в выборе банка практически нет. Конечно, в кризис любые негосударственные и некрупные банки подвержены риску банкротства. Но средства в пределах 1.4 млн гарантированы государством, поэтому риска их потерять нет. Разве что средства в иностранной валюте вернут рублями в случае банкротства кредитной организации.
Комментарий «Звезды»:
В ситуации неопределенности банки стремятся привлекать деньги населения преимущественно на короткие сроки — чем меньше срок, тем выше ставка. Максимальная ставка по вкладам достигает 25% годовых, и она возможна при сроке вклада 1 месяц, 23% и 22% — это максимально возможные ставки на 3 и 6 месяцев. При сроке вклада год ставки достигают лишь 16-17%.
Есть хорошая альтернатива классическим вкладам — накопительные счета. Их плюс в том, что нет ограничений на пополнение и частичное снятие средств в любой момент, что особенно важно в текущей неопределенности. К тому же если накопительный счет полностью снять раньше выбранного срока, в отличие от вкладов не теряются начисленные проценты за предыдущие месяцы.
В обычной жизни ставка по накопительным счетам ниже, чем по вкладам, но сейчас есть предложения с теми же 23-25% годовых. Единственное, на что нужно обратить внимание, — это порядок начисления процентов на остаток по счету. Например, ВТБ начисляет проценты на минимальный остаток: это значит, что если весь месяц на счету лежал миллион, и только один день остаток был снижен вами до ста тысяч, проценты начислят только на сто тысяч. А Совкомбанк начисляет проценты ежедневно, на остаток на конец дня — и это гораздо выгоднее для нашего примера с миллионом.
Государственная система страхования вкладов, под действие которой попадают и накопительные счета, гарантирует сохранность средств даже в случае банкротства банка. Однако их выплата может занять какое-то время. Поэтому лучше все-таки выбирать более надежный банк — из числа системно значимых. Маловероятно, что государство допустит их банкротство даже в случае проблем, скорее, будет их поддерживать.
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— Если вы собираетесь жить в России, то кроме вкладов под высокие ставки для компенсации уже случившегося обесценения, я бы ничего не посоветовал. Для долгосрочного сохранения можно рассмотреть российские акции и облигации, которые можно будет купить по очень низким ценам после открытия рынка.
Ограничений в выборе банка практически нет. Конечно, в кризис любые негосударственные и некрупные банки подвержены риску банкротства. Но средства в пределах 1.4 млн гарантированы государством, поэтому риска их потерять нет. Разве что средства в иностранной валюте вернут рублями в случае банкротства кредитной организации.
Комментарий «Звезды»:
В ситуации неопределенности банки стремятся привлекать деньги населения преимущественно на короткие сроки — чем меньше срок, тем выше ставка. Максимальная ставка по вкладам достигает 25% годовых, и она возможна при сроке вклада 1 месяц, 23% и 22% — это максимально возможные ставки на 3 и 6 месяцев. При сроке вклада год ставки достигают лишь 16-17%.
Есть хорошая альтернатива классическим вкладам — накопительные счета. Их плюс в том, что нет ограничений на пополнение и частичное снятие средств в любой момент, что особенно важно в текущей неопределенности. К тому же если накопительный счет полностью снять раньше выбранного срока, в отличие от вкладов не теряются начисленные проценты за предыдущие месяцы.
В обычной жизни ставка по накопительным счетам ниже, чем по вкладам, но сейчас есть предложения с теми же 23-25% годовых. Единственное, на что нужно обратить внимание, — это порядок начисления процентов на остаток по счету. Например, ВТБ начисляет проценты на минимальный остаток: это значит, что если весь месяц на счету лежал миллион, и только один день остаток был снижен вами до ста тысяч, проценты начислят только на сто тысяч. А Совкомбанк начисляет проценты ежедневно, на остаток на конец дня — и это гораздо выгоднее для нашего примера с миллионом.
Государственная система страхования вкладов, под действие которой попадают и накопительные счета, гарантирует сохранность средств даже в случае банкротства банка. Однако их выплата может занять какое-то время. Поэтому лучше все-таки выбирать более надежный банк — из числа системно значимых. Маловероятно, что государство допустит их банкротство даже в случае проблем, скорее, будет их поддерживать.
Рубрика #вопросдня. Уже поздно переводить накопления в валюту?
Финансовый аналитик Виктор Тунёв:
— Прогнозы аналитиков на этот год – 100-130 руб. за USD. Но на бирже купить валюту можно только с 12% комиссией, а в банках курс выше 130 при биржевом 117. Здесь нужно понимать, что никто пока не знает, по какому сценарию будет развиваться история с военной спецоперацией, сохранением и жесткостью санкций, да даже какая будет внутренняя экономическая политика. Поэтому разброс очень большой на 2023 — от 80 руб.до 150 руб.
Из текущих цен на российский экспорт курс должен быть в будущем существенно ниже. Если государство захочет, то может вернуть его обратно ниже 80 руб. Но в текущем моменте у Банка России нет доступа к валютным резервам и он может полагаться только на продажи экспортеров. У последних могут быть временные трудности с экспортом, валюты может быть недостаточно для удовлетворения спроса и курс USD может вырасти ещё. Поэтому все валютные операции сейчас очень спекулятивны и подвержены повышенному риску.
Финансовый аналитик Виктор Тунёв:
— Прогнозы аналитиков на этот год – 100-130 руб. за USD. Но на бирже купить валюту можно только с 12% комиссией, а в банках курс выше 130 при биржевом 117. Здесь нужно понимать, что никто пока не знает, по какому сценарию будет развиваться история с военной спецоперацией, сохранением и жесткостью санкций, да даже какая будет внутренняя экономическая политика. Поэтому разброс очень большой на 2023 — от 80 руб.до 150 руб.
Из текущих цен на российский экспорт курс должен быть в будущем существенно ниже. Если государство захочет, то может вернуть его обратно ниже 80 руб. Но в текущем моменте у Банка России нет доступа к валютным резервам и он может полагаться только на продажи экспортеров. У последних могут быть временные трудности с экспортом, валюты может быть недостаточно для удовлетворения спроса и курс USD может вырасти ещё. Поэтому все валютные операции сейчас очень спекулятивны и подвержены повышенному риску.
Рубрика #вопросдня. Рейтинговое агентство Fitch считает, что дефолт России неизбежен? Что такое дефолт? Чем он грозит жителям страны?
Несколько дней назад международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг России до уровня «дефолт неизбежен».
Финансовый аналитик Виктор Тунёв:
— Дефолт государства — это невозможность выполнять свои денежные обязательства. В национальной валюте государство сможет выполнить любые обязательства, потому что само выпускает валюту. В иностранной валюте Россия готова платить, если позволят это сделать за счёт резервов. Если нет — выплатить в рублях по текущему курсу. Внешний долг России в иностранной валюте небольшой — около $40 млрд при резервах более $600 млрд.
Комментарий «Звезды»:
Можно говорить о внешнем и внутреннем дефолте государства. Внешний дефолт — это невозможность выполнить финансовые обязательства перед внешними заемщиками (государствами и компаниями), внутренний — перед собственным населением и бизнесом.
Финансисты сходятся во мнении, что внешний дефолт России вполне вероятен, однако он будет носить технический характер. У России более чем достаточно золотовалютных резервов, чтобы расплатиться по всем долгам, однако сейчас значительная их часть заморожена на территории США, Великобритании, Европы и Канады. Поэтому платежи могут быть просрочены.
На жителей России напрямую может повлиять внутренний дефолт, который выражается в том числе и в невозможности вернуть свои вклады. Однако финансисты считают, что государство скорее включит печатный станок, чем допустит внутренний дефолт.
Несколько дней назад международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг России до уровня «дефолт неизбежен».
Финансовый аналитик Виктор Тунёв:
— Дефолт государства — это невозможность выполнять свои денежные обязательства. В национальной валюте государство сможет выполнить любые обязательства, потому что само выпускает валюту. В иностранной валюте Россия готова платить, если позволят это сделать за счёт резервов. Если нет — выплатить в рублях по текущему курсу. Внешний долг России в иностранной валюте небольшой — около $40 млрд при резервах более $600 млрд.
Комментарий «Звезды»:
Можно говорить о внешнем и внутреннем дефолте государства. Внешний дефолт — это невозможность выполнить финансовые обязательства перед внешними заемщиками (государствами и компаниями), внутренний — перед собственным населением и бизнесом.
Финансисты сходятся во мнении, что внешний дефолт России вполне вероятен, однако он будет носить технический характер. У России более чем достаточно золотовалютных резервов, чтобы расплатиться по всем долгам, однако сейчас значительная их часть заморожена на территории США, Великобритании, Европы и Канады. Поэтому платежи могут быть просрочены.
На жителей России напрямую может повлиять внутренний дефолт, который выражается в том числе и в невозможности вернуть свои вклады. Однако финансисты считают, что государство скорее включит печатный станок, чем допустит внутренний дефолт.
Рубрика #вопросдня. Какая инфляция прогнозируется на 2022 год? Имеет ли ЦБ ресурсы для ее замедления и будет ли он их использовать?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— Инфляция в России сейчас функция от курса доллара. При курсе >100 импортные товары могут вырасти в среднем на 40%, а внутренние — в пределах 10%, но многое зависит даже не от ЦБ, а от Правительства. Тогда инфляция, по расчетам Росстата, составит около 20% в 2022. Кто и как может на это повлиять?
У Банка России практически нет инструментов для сдерживания инфляции, пока он не может (или не хочет) проводить валютные интервенции. Антимонопольная и налогово-бюджетная политика государства, конечно, способны и ограничить рост цен, и в перспективе вернуть инфляцию на цель в 4%. Да, для этого придётся изменить многие подходы, применявшиеся в прошлом.
Валютный курс может быть любым, когда границы закрыты в прямом и финансовом смысле, а в страну поступает больше валюты, чем необходимо для импорта (в 2021 при $500 млрд экспорта импорт составил $300 млрд). Курс по сути определяется эффективностью мер валютного контроля.
Комментарий «Звезды»:
Инфляция ускорилась уже сейчас. По данным Росстата, за первую неделю марта цены выросли на 2,2%, что в пересчете на год составляет 10,41%. Понятно, что это только начало, цены будут разгоняться и дальше, но и это уже много: фактическая инфляция в прошлом году составляла 8,4%.
Среди причин роста цен сейчас не только обвал рубля (и его полностью непонятные перспективы), нарушение транспортных цепочек, но и ажиотажный спрос из-за высоких инфляционных ожиданий и опасения дефицита.
О возможной инфляции до конца года лучше всего скажут результаты опроса, ежемесячно проводимого Банком России: регулятор агрегирует прогнозы 34 специализирующихся на этом компаний — от Центра макроэкономических исследований Сбербанка и НИУ ВШЭ до представительств Goldman Sachs и J.P. Morgan в РФ.
И если в начале февраля они прогнозировали инфляцию 5,5% в 2022 году, то теперь — 20%. Это медианный показатель, а разброс мнений таков: самый оптимистичный эксперт прогнозирует 10%, самый пессимистичный — 40%.
Даже в кризисы 2008-2009 или 2014-2015 годов инфляция разгонялась до гораздо меньших значений, 20% в последний раз мы наблюдали в 2000 году.
Те же эксперты ожидают, что средняя номинальная зарплата (то есть сумма, получаемая на руки) в стране в этом году тоже вырастет — на 9,5%. Но с учетом роста цен на 20% это означает, что реальные располагаемые доходы населения (покупательная способность доходов) снизятся на 10,5%.
Кстати, все эксперты Банка России считают, что всплеск инфляции будет краткосрочным, и уже в следующем году она снизится до 8%, а в 2024 году — до 4,8%.
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— Инфляция в России сейчас функция от курса доллара. При курсе >100 импортные товары могут вырасти в среднем на 40%, а внутренние — в пределах 10%, но многое зависит даже не от ЦБ, а от Правительства. Тогда инфляция, по расчетам Росстата, составит около 20% в 2022. Кто и как может на это повлиять?
У Банка России практически нет инструментов для сдерживания инфляции, пока он не может (или не хочет) проводить валютные интервенции. Антимонопольная и налогово-бюджетная политика государства, конечно, способны и ограничить рост цен, и в перспективе вернуть инфляцию на цель в 4%. Да, для этого придётся изменить многие подходы, применявшиеся в прошлом.
Валютный курс может быть любым, когда границы закрыты в прямом и финансовом смысле, а в страну поступает больше валюты, чем необходимо для импорта (в 2021 при $500 млрд экспорта импорт составил $300 млрд). Курс по сути определяется эффективностью мер валютного контроля.
Комментарий «Звезды»:
Инфляция ускорилась уже сейчас. По данным Росстата, за первую неделю марта цены выросли на 2,2%, что в пересчете на год составляет 10,41%. Понятно, что это только начало, цены будут разгоняться и дальше, но и это уже много: фактическая инфляция в прошлом году составляла 8,4%.
Среди причин роста цен сейчас не только обвал рубля (и его полностью непонятные перспективы), нарушение транспортных цепочек, но и ажиотажный спрос из-за высоких инфляционных ожиданий и опасения дефицита.
О возможной инфляции до конца года лучше всего скажут результаты опроса, ежемесячно проводимого Банком России: регулятор агрегирует прогнозы 34 специализирующихся на этом компаний — от Центра макроэкономических исследований Сбербанка и НИУ ВШЭ до представительств Goldman Sachs и J.P. Morgan в РФ.
И если в начале февраля они прогнозировали инфляцию 5,5% в 2022 году, то теперь — 20%. Это медианный показатель, а разброс мнений таков: самый оптимистичный эксперт прогнозирует 10%, самый пессимистичный — 40%.
Даже в кризисы 2008-2009 или 2014-2015 годов инфляция разгонялась до гораздо меньших значений, 20% в последний раз мы наблюдали в 2000 году.
Те же эксперты ожидают, что средняя номинальная зарплата (то есть сумма, получаемая на руки) в стране в этом году тоже вырастет — на 9,5%. Но с учетом роста цен на 20% это означает, что реальные располагаемые доходы населения (покупательная способность доходов) снизятся на 10,5%.
Кстати, все эксперты Банка России считают, что всплеск инфляции будет краткосрочным, и уже в следующем году она снизится до 8%, а в 2024 году — до 4,8%.
Рубрика #вопросдня.
Курс доллара снижается несколько дней подряд. Что это значит? Повлияет ли это на цены в магазинах?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— Курс доллара сейчас может быть любым, это ничего не говорит о реальных экономических процессах. Его явно кто-то модерирует в последние дни, кто-то активно покупает доллары США, не позволяя курсу USD падать быстрее. 120, 111, 108, 105.
Ажиотаж спал, поэтому продажи валюты от экспорта превышают покупки импортеров и тех, кто желает конвертировать рубли в валюту. За рубежом курс был выше, а теперь ниже курса доллара на Московской бирже. Если бы не эта модерация, курс доллара снизился бы ещё сильнее.
Цены растут не только из-за курса, но и резко выросшего спроса на товары и ограничений в логистике и по импорту. Конечно, те товары, которые напрямую индексируются по курсу, могут в перспективе снизиться в цене. Но для видимого эффекта курс должен уйти существенно ниже. Пока ситуация располагает к дальнейшему укреплению национальной валюты.
Курс доллара снижается несколько дней подряд. Что это значит? Повлияет ли это на цены в магазинах?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— Курс доллара сейчас может быть любым, это ничего не говорит о реальных экономических процессах. Его явно кто-то модерирует в последние дни, кто-то активно покупает доллары США, не позволяя курсу USD падать быстрее. 120, 111, 108, 105.
Ажиотаж спал, поэтому продажи валюты от экспорта превышают покупки импортеров и тех, кто желает конвертировать рубли в валюту. За рубежом курс был выше, а теперь ниже курса доллара на Московской бирже. Если бы не эта модерация, курс доллара снизился бы ещё сильнее.
Цены растут не только из-за курса, но и резко выросшего спроса на товары и ограничений в логистике и по импорту. Конечно, те товары, которые напрямую индексируются по курсу, могут в перспективе снизиться в цене. Но для видимого эффекта курс должен уйти существенно ниже. Пока ситуация располагает к дальнейшему укреплению национальной валюты.
#вопросдня. В России возобновилась работа фондовых бирж. Каковы итоги первого дня торгов?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик: 21 марта на Московской бирже состоялись первые торги в секции фондового рынка — разрешено было торговать ОФЗ. Ничего привлекающего к себе внимания не произошло:
- Первый день торгов после длинного перерыва завершился снижением цен гособлигаций с фиксированным купоном в среднем на 6%. Вообще открытие прошло со снижением на 13%, но потом весь день цены росли без участия Банка России.
- А ОФЗ с переменным купоном (флоатеры) по итогам дня даже выросли в цене, благодаря росту ключевой ставки и ожиданий по инфляции.
На мой взгляд, пока рынок ОФЗ для инвесторов не очень интересен. ОФЗ с погашением до 1 года под 16-17% или меньше 15% после налогов не очень интересны по сравнению с текущими ставками по депозитам (достигают 25%). В то же время Сбербанк уже понизил ставки по своим вкладам: на 3 месяца теперь предлагается 18% (было 21%), 6 месяцев 14%, 1 год - 11% (было 13%). По сравнению с ними ОФЗ выглядят более привлекательно.
Средние и длинные ОФЗ под ~14% сохраняют потенциал роста цен и снижения доходности, но и риски в них из-за отсутствия Банка России по текущим ценам очень высоки.
Теперь ждём открытия рынка акций и новостей о том, как позволят торговать нерезидентам. Дата открытия рынка акций пока не объявлена, но, возможно, это произойдет на текущей неделе.
Виктор Тунёв, финансовый аналитик: 21 марта на Московской бирже состоялись первые торги в секции фондового рынка — разрешено было торговать ОФЗ. Ничего привлекающего к себе внимания не произошло:
- Первый день торгов после длинного перерыва завершился снижением цен гособлигаций с фиксированным купоном в среднем на 6%. Вообще открытие прошло со снижением на 13%, но потом весь день цены росли без участия Банка России.
- А ОФЗ с переменным купоном (флоатеры) по итогам дня даже выросли в цене, благодаря росту ключевой ставки и ожиданий по инфляции.
На мой взгляд, пока рынок ОФЗ для инвесторов не очень интересен. ОФЗ с погашением до 1 года под 16-17% или меньше 15% после налогов не очень интересны по сравнению с текущими ставками по депозитам (достигают 25%). В то же время Сбербанк уже понизил ставки по своим вкладам: на 3 месяца теперь предлагается 18% (было 21%), 6 месяцев 14%, 1 год - 11% (было 13%). По сравнению с ними ОФЗ выглядят более привлекательно.
Средние и длинные ОФЗ под ~14% сохраняют потенциал роста цен и снижения доходности, но и риски в них из-за отсутствия Банка России по текущим ценам очень высоки.
Теперь ждём открытия рынка акций и новостей о том, как позволят торговать нерезидентам. Дата открытия рынка акций пока не объявлена, но, возможно, это произойдет на текущей неделе.
#вопросдня: 24 марта прошли первые за месяц торги на фондовом рынке. Что произошло на бирже? Можно ли делать какие-то выводы?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— На 4-й неделе после начала «военной спецоперации» постепенно открываются биржевые торги – сначала ОФЗ, а теперь тридцатью тремя ликвидными акциями.
В первый час торгов наблюдался мощный рост по всему рынку акций. В моменте индекс Мосбиржи вырастал на 11%, но потом весь день стагнировал — в итоге день закончился всего +4% к открытию с разбросом по отдельным акциям от -16% до +26%.
Тут важно отметить, что вчера на биржу были допущены только резиденты (россияне). Рынок не упал — это говорит о том, что продавцов среди них не очень много. Конечно, резиденты разные есть, кто-то все продаст и уедет, но пока их меньше, чем тех, кто хотел купить по низким ценам.
Дальнейшая динамика торгов во многом будет зависеть от того, что будут делать с нерезидентами - будет ли для них отдельный рынок, или их постепенно вернут на внутренний. Пока принято решение, что нерезиденты из "недружественных" стран могут получать средства от продажи активов только на счета типа C. Открытие торгов для нерезидентов может вызвать снижение котировок, но вряд ли значительное, потому что купить валюту и вывести средства со счетов типа С нельзя.
Курс USD существенно укрепился до 96-97 рублей (-20% от максимумов в 120 рублей). Объем торгов на биржевом и внебиржевом рынке держится около $2 млрд в день. Это около $500 млрд в годовом исчислении, что примерно соответствует продажам ~80% экспортной выручки, но в 2 раза больше возможного объема импорта $200-300 млрд в год. Если ограничения на вывод капитала будут сохраняться, то курс рубля может продолжать укрепляться.
Инфляция уже разогналась до +14% за год. Если курс рубля не вернётся быстро на 80, увидим выше +20% в моменте. Дальше зависит от продолжительности ограничений по импорту и внутреннему производству. Административные меры и ограничения по экспорту способны сдерживать рост цен в отдельных отраслях. В чёрной металлургии цены почти вернулись на уровни до кризиса. Ждём снижения цен на нефтепродукты, благодаря избытку предложения. Местные продукты питания тоже в перспективе могут подешеветь (например, сахар).
Новостью недели стало заявление Путина о переводе платежей за газ и другие экспортные товары на рубли. Как это будет реализовано — остается под вопросом. Следующим шагом можно прогнозировать объявление национальной идеи отказа от USD и EUR внутри страны. Накопление резервов и значительная доля активов банковской системы в иностранных валютах — упущенные возможности и риски, взгляд на которые давно стоит пересмотреть.
Виктор Тунёв, финансовый аналитик:
— На 4-й неделе после начала «военной спецоперации» постепенно открываются биржевые торги – сначала ОФЗ, а теперь тридцатью тремя ликвидными акциями.
В первый час торгов наблюдался мощный рост по всему рынку акций. В моменте индекс Мосбиржи вырастал на 11%, но потом весь день стагнировал — в итоге день закончился всего +4% к открытию с разбросом по отдельным акциям от -16% до +26%.
Тут важно отметить, что вчера на биржу были допущены только резиденты (россияне). Рынок не упал — это говорит о том, что продавцов среди них не очень много. Конечно, резиденты разные есть, кто-то все продаст и уедет, но пока их меньше, чем тех, кто хотел купить по низким ценам.
Дальнейшая динамика торгов во многом будет зависеть от того, что будут делать с нерезидентами - будет ли для них отдельный рынок, или их постепенно вернут на внутренний. Пока принято решение, что нерезиденты из "недружественных" стран могут получать средства от продажи активов только на счета типа C. Открытие торгов для нерезидентов может вызвать снижение котировок, но вряд ли значительное, потому что купить валюту и вывести средства со счетов типа С нельзя.
Курс USD существенно укрепился до 96-97 рублей (-20% от максимумов в 120 рублей). Объем торгов на биржевом и внебиржевом рынке держится около $2 млрд в день. Это около $500 млрд в годовом исчислении, что примерно соответствует продажам ~80% экспортной выручки, но в 2 раза больше возможного объема импорта $200-300 млрд в год. Если ограничения на вывод капитала будут сохраняться, то курс рубля может продолжать укрепляться.
Инфляция уже разогналась до +14% за год. Если курс рубля не вернётся быстро на 80, увидим выше +20% в моменте. Дальше зависит от продолжительности ограничений по импорту и внутреннему производству. Административные меры и ограничения по экспорту способны сдерживать рост цен в отдельных отраслях. В чёрной металлургии цены почти вернулись на уровни до кризиса. Ждём снижения цен на нефтепродукты, благодаря избытку предложения. Местные продукты питания тоже в перспективе могут подешеветь (например, сахар).
Новостью недели стало заявление Путина о переводе платежей за газ и другие экспортные товары на рубли. Как это будет реализовано — остается под вопросом. Следующим шагом можно прогнозировать объявление национальной идеи отказа от USD и EUR внутри страны. Накопление резервов и значительная доля активов банковской системы в иностранных валютах — упущенные возможности и риски, взгляд на которые давно стоит пересмотреть.
#вопросдня: Торги на фондовой бирже открыты с понедельника. Он растет или падает? А что с курсом рубля и инфляцией?
Виктор Тунёв, финансовый аналитик: На 5-й неделе с начала "военной спецоперации" открылись торги всеми российскими акциями и облигациями. Индекс Мосбиржи всю неделю колебался в диапазоне 2400-2700, это на 30% ниже уровня конца 2021 (3782).
Динамика отдельных акций очень разношерстная. По сравнению со средними ценами до кризиса разброс от -58% по ВТБ до +71% по Акрону.
Рынок облигаций снизился на 10% к докризисным ценам по индексам ОФЗ и корпоративных облигаций. Средняя доходность ОФЗ вырастала с 9% до 15%, а сейчас в среднем после 2025 года погашения около 12%. Доходность корпоративных облигаций вырастала с 10% до 20%, а сейчас в среднем 17% (по топ-100 ликвидным облигациям с эффективным сроком погашения больше полугода).
Резидентам вкладывать особо некуда – жду роста многих сильно упавших акций и корпоративных облигаций на ожиданиях завершения "военной спецоперации" в апреле-мае.
Курс рубля к USD и EUR уже вырос на 40% от минимумов в марте и сейчас всего на 10% отличается от уровней конца 2021 года. Оборот на валютном рынке держится на уровне $2 млрд в день: при высоких комиссиях на рынке нет спекулятивных сделок и все продажи идут от экспортеров. Такой объем валюты сейчас некому абсорбировать, и рубль может продолжить укрепление, пока проблемы с поставками не снизят экспорт и объем торгов валютой хотя бы на 1/3. Ну либо Банк России не отменит комиссии и/или ограничения на потоки капитала. Надеюсь, что этого не будет ещё долго, как минимум, до разблокировки валютных резервов.
Инфляция поднялась в годовом выражении до 15,7%, но недельные темпы снизились с 2% до 1%. Существенное укрепление рубля ещё не отразилось в динамике инфляции. В апреле можем увидеть и снижение цен, если курс USD снизится до 80 или ниже. Есть высокая вероятность, что в конце апреля Банк России снизит ставку с 20% до 15-17%.
Виктор Тунёв, финансовый аналитик: На 5-й неделе с начала "военной спецоперации" открылись торги всеми российскими акциями и облигациями. Индекс Мосбиржи всю неделю колебался в диапазоне 2400-2700, это на 30% ниже уровня конца 2021 (3782).
Динамика отдельных акций очень разношерстная. По сравнению со средними ценами до кризиса разброс от -58% по ВТБ до +71% по Акрону.
Рынок облигаций снизился на 10% к докризисным ценам по индексам ОФЗ и корпоративных облигаций. Средняя доходность ОФЗ вырастала с 9% до 15%, а сейчас в среднем после 2025 года погашения около 12%. Доходность корпоративных облигаций вырастала с 10% до 20%, а сейчас в среднем 17% (по топ-100 ликвидным облигациям с эффективным сроком погашения больше полугода).
Резидентам вкладывать особо некуда – жду роста многих сильно упавших акций и корпоративных облигаций на ожиданиях завершения "военной спецоперации" в апреле-мае.
Курс рубля к USD и EUR уже вырос на 40% от минимумов в марте и сейчас всего на 10% отличается от уровней конца 2021 года. Оборот на валютном рынке держится на уровне $2 млрд в день: при высоких комиссиях на рынке нет спекулятивных сделок и все продажи идут от экспортеров. Такой объем валюты сейчас некому абсорбировать, и рубль может продолжить укрепление, пока проблемы с поставками не снизят экспорт и объем торгов валютой хотя бы на 1/3. Ну либо Банк России не отменит комиссии и/или ограничения на потоки капитала. Надеюсь, что этого не будет ещё долго, как минимум, до разблокировки валютных резервов.
Инфляция поднялась в годовом выражении до 15,7%, но недельные темпы снизились с 2% до 1%. Существенное укрепление рубля ещё не отразилось в динамике инфляции. В апреле можем увидеть и снижение цен, если курс USD снизится до 80 или ниже. Есть высокая вероятность, что в конце апреля Банк России снизит ставку с 20% до 15-17%.