​​Рынок больше не верит в ужесточение санкций

В этом вопросе показательна динамика длинной ОФЗ 26225 с погашением в 2034 г., которая традиционно очень чутко реагирует на внешний фон.

Сейчас этот выпуск стоит столько же, сколько и ровно год назад - 96,70%(доходность 7,7%). Это говорит о том, что рынок больше не ждет серьезных антироссийских санкций по типу Русал 2, под ожиданиями которых год назад котировки показали существенное снижение.

#офз

​​Индекс гос.облигаций RGBI (Супертренд)

Октябрь на месячном графике индекса RGBI имеет все шансы стать 8 месяцем роста🚀
⚠️Последние 2 раза рост индекса прерывался на 9 месяце.
⚠️С каждым следующим месяцем роста, исторический риск коррекции становится выше.

С 2002г. максимальная продолжительность роста индекса состояла из 10 месяцев и была зафиксирована в далеком 2009 г.

❓Для тех, кто не знает, что такое RGBI👇
Индекс Государственных облигаций Московской Биржи(RGBI) - основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные Облигации федерального займа с дюрацией более одного года, рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен.

#офз

ОФЗ: Классические_VS_Инфляционные

На фоне продолжающегося уже 9 месяц подряд ралли в офз (подробней), интересна динамика отношения цен классической (26212) и инфляционной (52002) офз, данные выпуски имеют практически одинаковый срок погашения (янв-фев 2028 г.), но с начала года классический выпуск благодаря снижению темпов инфляции и ключевой ставки вырос в цене значительно больше.

На мой взгляд, с учетом ограниченного потенциала дальнейшего снижения инфляции(по итогам этого года ~3% и 2,5-3% в 2020г.) , есть неплохие шансы, как минимум, на консолидацию данного коэффициента вблизи текущих значений с возможным переходом инициативы к инфляционному выпуску.

#офз

​​Акции МТС и доходность 18-летних ОФЗ

Влияние фактора % ставок на рынок акций хорошо заметно на примере длинных ОФЗ и акций МТС, которые уже давно воспринимаются рынком, как аналог облигации с постоянным купоном(дивидендом).

За последние 2 года корреляция эффективной доходности к погашению ОФЗ 26230 и акций МТС составила минус 80%, т.е рост доходности ОФЗ оказывает давление на акций МТС и наоборот.

💡Относительно среднеисторического тренда текущая доходность ОФЗ 26230 в 7.13% предполагает снижение акций МТС в район 291р., что с поправкой на дивиденд за 2020г.(~20р.) примерно соответствует фактическим котировкам в 313р.

#офз #mtss

Доходность классической ОФЗ 26230 с погашением в марте 2039г. выросла до 7.29%

общемировой тренд роста длинных ставок не обходит стороной и наш рынок

#офз

​​На фоне роста % ставок денежного рынка все чаще замечаю, что некоторые молодые инвесторы с удивлением восприняли недавнюю просадку по длинным ("защитным") выпускам классических ОФЗ.

Думаю, будет полезным на примере ОФЗ наглядно напомнить о процентом риске, который показывает чувствительность цены относительно роста процентных ставок(доходности)👇
#офз

Доходность 18-летних ОФЗ - номинальные ставки уже не кажутся низкими

#офз #инфографика

Ставка ЦБ и доходность длинных ОФЗ

Интересно, что еще летом прошлого года длинные ставки "оторвались" от ключевой и начали постепенно прайсить ее повышение. Даже такое достаточно неожиданное пятничное решение ЦБ шагнуть сразу на +0.5%(4.5->5.0%) не оказало особого влияния на длинный участок кривой офз, который сейчас стоит столько же, как и в 2019г. при ключевой ставке в 7%.

#офз

Банк России сегодня повысил ключевую ставку на 50 б.п. - до 5,5%, в длинных ОФЗ повышение уже давно в рынке.

#офз

Ключевая ставка ЦБ и доходность 18-летних ОФЗ

На прошлой неделе накануне роста ключевой ставки с 5.5% до 6.5% на длинном конце ОФЗ можно было наблюдать 2% ралли в результате которого доходность самого длинного классического выпуска ОФЗ 26230 снизилась с 7,30% до 7.12%

Разница в доходности длинных ОФЗ и ключевой ставки вновь сократилась до минимальных значений, рынок продолжает ожидать роста ставок, но теперь делает это чуть менее агрессивно.

#офз

Банк России повысил ключевую ставку на 25 б.п. до 6,75%

ЦБ допустил дальнейший рост ставки, судя по доходности длинных ОФЗ, ее увеличение до 7% уже свершившийся факт.

#офз

За последний год на фоне ралли рынка акций долговой рынок существенно растерял свои позиции, рост доходностей вдоль бескупонной кривой ОФЗ составил от 1 до 3%. Позитивный для рынка акций фактор низких ставок исчерпал себя.

#офз

Ставка ЦБ и доходность длинных ОФЗ

❗️БАНК РОССИИ ПОВЫСИЛ СТАВКУ СРАЗУ НА 75 Б.П. - ДО 7,50%
▫️ЦБ РФ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ ПО СРЕДНЕЙ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ НА 2022Г С 6,0-7,0% ДО 7,3-8,3%
▫️ЦБ РФ ПО-ПРЕЖНЕМУ ОЖИДАЕТ ИНФЛЯЦИЮ В 2022Г НА УРОВНЕ 4,0-4,5%
▫️ЦБ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ВВП РФ В 2021Г НА УРОВНЕ 4,0-4,5%
▫️ЦБ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ РОСТА ВВП РФ В 2022-2024ГГ В ИНТЕРВАЛЕ 2,0-3,0% В ГОД

#офз