📈 Что происходило с рынком ОФЗ во вторник?
• Котировки коротких и среднесрочных ОФЗ-ПД за вторник практически не изменились, а длинные бумаги потеряли в цене 0,2-0,4пп.
• В итоге дальний конец кривой прибавил в доходностях 2-8бп.
• Кривая располагается в диапазоне 8,0-9,1%.
• Дневной торговый оборот вырос до 16,5 млрд руб. и был почти равномерно распределен по срочности бумаг, однако самым активно торгуемым выпуском стал ОФЗ-26209 с погашением через неделю.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
• Котировки коротких и среднесрочных ОФЗ-ПД за вторник практически не изменились, а длинные бумаги потеряли в цене 0,2-0,4пп.
• В итоге дальний конец кривой прибавил в доходностях 2-8бп.
• Кривая располагается в диапазоне 8,0-9,1%.
• Дневной торговый оборот вырос до 16,5 млрд руб. и был почти равномерно распределен по срочности бумаг, однако самым активно торгуемым выпуском стал ОФЗ-26209 с погашением через неделю.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸S&P 500 (-0.9%) продолжил падать, акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.0%) также остались в минусе.
🇪🇺 Европейские индексы выросли после снижения накануне: STOXX 600 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +0.8%, 🇬🇧FTSE 100 +0.2%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки показывают сдержанную динамику, от -0.1% до +0.5%.
🇷🇺 Российский рынок продолжил торговаться ниже: $IMOEX -1.3%, $RTSI -1.0%
🟢 Лидеры: $TRMK +13%, $OZON +2.%, $SBER +1.7%, $RSTI +1.3%, $GAZP +1.3%
🔴 Отстающие: $POGR -77% (введение процедуры внешнего управления), $SPBE -6.5%, $POLY -5.7%, $PHOR -5.5%, $BELU -4.3%
#eq
@xtxixty
🇺🇸S&P 500 (-0.9%) продолжил падать, акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.0%) также остались в минусе.
🇪🇺 Европейские индексы выросли после снижения накануне: STOXX 600 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +0.8%, 🇬🇧FTSE 100 +0.2%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки показывают сдержанную динамику, от -0.1% до +0.5%.
🇷🇺 Российский рынок продолжил торговаться ниже: $IMOEX -1.3%, $RTSI -1.0%
🟢 Лидеры: $TRMK +13%, $OZON +2.%, $SBER +1.7%, $RSTI +1.3%, $GAZP +1.3%
🔴 Отстающие: $POGR -77% (введение процедуры внешнего управления), $SPBE -6.5%, $POLY -5.7%, $PHOR -5.5%, $BELU -4.3%
#eq
@xtxixty
✈️ РФ в рамках допэмиссии вложила в Аэрофлот 52,5 млрд ₽, что почти вдвое меньше первоначальных планов
• В рамках SPO государство купит 1 531 млн новых акций Аэрофлота на сумму 52,5 млрд ₽. Это в 2 раза меньше чем было объявлено ранее в отчете Минтранса (106,7 млрд ₽)
• Объем вложений со стороны РФ соответствует уточненной потребности $AFLT в финансировании. Однако, по нашим оценкам, Аэрофлоту необходимо было привлечь еще 10 млрд ₽ для покрытия cash burn за 2021-22 (62 млрд ₽)
• В результате SPO доля государства увеличится с 57,34% до 73,77%. Если бы правительство проинвестировало в соответствии с изначальным планом, то его доля выросла бы до 81,23%
• SPO еще не завершено и другие акционеры до 22 июля смогут воспользоваться своими преимущественными правами на участие в допэмиссии
💡Тем не менее, мы допускаем, что кроме государства больше никто не примет участия в SPO, т.к. цена допэмиссии (34,29 ₽) на 28% превышает текущую рыночную цену (26,8 ₽ на 17:00)
#транспорт #авиа
@xtxixty
• В рамках SPO государство купит 1 531 млн новых акций Аэрофлота на сумму 52,5 млрд ₽. Это в 2 раза меньше чем было объявлено ранее в отчете Минтранса (106,7 млрд ₽)
• Объем вложений со стороны РФ соответствует уточненной потребности $AFLT в финансировании. Однако, по нашим оценкам, Аэрофлоту необходимо было привлечь еще 10 млрд ₽ для покрытия cash burn за 2021-22 (62 млрд ₽)
• В результате SPO доля государства увеличится с 57,34% до 73,77%. Если бы правительство проинвестировало в соответствии с изначальным планом, то его доля выросла бы до 81,23%
• SPO еще не завершено и другие акционеры до 22 июля смогут воспользоваться своими преимущественными правами на участие в допэмиссии
💡Тем не менее, мы допускаем, что кроме государства больше никто не примет участия в SPO, т.к. цена допэмиссии (34,29 ₽) на 28% превышает текущую рыночную цену (26,8 ₽ на 17:00)
#транспорт #авиа
@xtxixty
🚰 Чего ждать от недельного отчета по инфляции?
✏️ Ждем возобновления дефляции в диапазоне (-0.06 — -0.01)% н/н со 2 по 8 июля после роста на +0.23% н/н ранее из-за индексации тарифов ЖКХ
🚰 Важно, что на прошлой неделе в отчете увидели рост цен ЖКХ на ~4.3% при запланированных ~4.5% - оставшиеся ~0.2пп будут зафиксированы Росстатом в ближайшие пару недель
📉 В остальной части корзины ждем продолжения дефляции в среднем, а главными драйверами остаются фрукты, овощи и стройматериалы
• коррекция цен в медикаментах и электронике после мартовского всплеска, возможно, подходит к концу, и дальше инфляция здесь будет зависеть от курса и импорта - ждем нормализации роста по этим категориям
🗒 В среднем рост цен для этой недели за последние 5 лет составлял +0.12% н/н, целевая инфляция (соответствующая +4% г/г) — +0.16% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
✏️ Ждем возобновления дефляции в диапазоне (-0.06 — -0.01)% н/н со 2 по 8 июля после роста на +0.23% н/н ранее из-за индексации тарифов ЖКХ
🚰 Важно, что на прошлой неделе в отчете увидели рост цен ЖКХ на ~4.3% при запланированных ~4.5% - оставшиеся ~0.2пп будут зафиксированы Росстатом в ближайшие пару недель
📉 В остальной части корзины ждем продолжения дефляции в среднем, а главными драйверами остаются фрукты, овощи и стройматериалы
• коррекция цен в медикаментах и электронике после мартовского всплеска, возможно, подходит к концу, и дальше инфляция здесь будет зависеть от курса и импорта - ждем нормализации роста по этим категориям
🗒 В среднем рост цен для этой недели за последние 5 лет составлял +0.12% н/н, целевая инфляция (соответствующая +4% г/г) — +0.16% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
Внешняя торговля в мае – импорт оживился
Обновляем статистику по зеркальной торговле на основании данных торговых партнеров
📈В мае импорт перешел к восстановлению: вырос на 17% м/м (-28% г/г против -40% г/г в апреле)
🔍Импорт из США упал на 87% г/г, из Южной Кореи – на 59%, из Японии – на 64%. Вырос импорт из Турции (+18%) и Беларуси (+29%)
📈 Экспорт в мае вырос на 33% г/г: в Китай – на 78%, в Турцию – на 117%, в Индию – на 278%
• Заметнее всего упал экспорт в США (-59%) и UK (-70%)
• Инвестиционный импорт в мае сократился на 58% г/г против 65% г/г в апреле
💡Какие выводы мы делаем с учётом квартальной статистики Банка России?
• Импорт миновал локальный минимум в апреле, а в июне, скорее всего, продолжил восстанавливаться (~+10-15% м/м и ~-20% г/г)
• Основной драйвер торгового дисбаланса – экспорт. Дисбаланс в июне расширился, т.к. экспорт вырос сильнее импорта вслед за ценами на Urals (90 дол/барр в июне против 80 в мае)
Рекомендуем ФТС возобновить публикацию данных по торговле
@xtxixty
Обновляем статистику по зеркальной торговле на основании данных торговых партнеров
📈В мае импорт перешел к восстановлению: вырос на 17% м/м (-28% г/г против -40% г/г в апреле)
🔍Импорт из США упал на 87% г/г, из Южной Кореи – на 59%, из Японии – на 64%. Вырос импорт из Турции (+18%) и Беларуси (+29%)
📈 Экспорт в мае вырос на 33% г/г: в Китай – на 78%, в Турцию – на 117%, в Индию – на 278%
• Заметнее всего упал экспорт в США (-59%) и UK (-70%)
• Инвестиционный импорт в мае сократился на 58% г/г против 65% г/г в апреле
💡Какие выводы мы делаем с учётом квартальной статистики Банка России?
• Импорт миновал локальный минимум в апреле, а в июне, скорее всего, продолжил восстанавливаться (~+10-15% м/м и ~-20% г/г)
• Основной драйвер торгового дисбаланса – экспорт. Дисбаланс в июне расширился, т.к. экспорт вырос сильнее импорта вслед за ценами на Urals (90 дол/барр в июне против 80 в мае)
Рекомендуем ФТС возобновить публикацию данных по торговле
@xtxixty
🔎Банк России тоже следит за инфляцией в нерегулируемых услугах, комментарий из Трендов:
"Аналитические показатели, характеризующие наиболее устойчивую составляющую ценовой динамики, указывают на сохранение инфляционного давления выше уровня 4% в годовом выражении. Особенно это заметно в сегменте услуг, тарифы на которые не регулируются"
• Наш пятничный комментарий:
В июне инфляция в нерегулируемых услугах составила +0.6% м/м с.к., или 7.5% в пересчете на год
@xtxixty
"Аналитические показатели, характеризующие наиболее устойчивую составляющую ценовой динамики, указывают на сохранение инфляционного давления выше уровня 4% в годовом выражении. Особенно это заметно в сегменте услуг, тарифы на которые не регулируются"
• Наш пятничный комментарий:
В июне инфляция в нерегулируемых услугах составила +0.6% м/м с.к., или 7.5% в пересчете на год
@xtxixty
Недельная инфляция: структура дефляции остается неизменной
• Итак, на неделе по 8 июля инфляция составила -0.03% н/н – совпало с нашими ожиданиями
• С коррекцией на сезонность, соответствует -0.16% н/н с.к.
🔎 Как всегда, важны детали – здесь картина такая, какую мы ждали:
i) -0.18пп – вклад плодоовощей – всё, как в июне: плодоовощная дефляция идет с юга
ii) коррекция цен после мартовского взлета продолжается по тем непродовольственным категориям, в которых рост был самым высоким, – в стройматериалах, электронике, авто
❄️Медианный рост цен на отчетной неделе околонулевой
@xtxixty
• Итак, на неделе по 8 июля инфляция составила -0.03% н/н – совпало с нашими ожиданиями
• С коррекцией на сезонность, соответствует -0.16% н/н с.к.
🔎 Как всегда, важны детали – здесь картина такая, какую мы ждали:
i) -0.18пп – вклад плодоовощей – всё, как в июне: плодоовощная дефляция идет с юга
ii) коррекция цен после мартовского взлета продолжается по тем непродовольственным категориям, в которых рост был самым высоким, – в стройматериалах, электронике, авто
❄️Медианный рост цен на отчетной неделе околонулевой
@xtxixty
... продолжение
🔭 А что дальше?
• Ждем, что в июле-августе дефляция в электронике и стройматериалах продолжится
• Внесезонное удешевление плодоовощей также будет главным трендом этого лета
• Сезонно-скорректированные темпы инфляции поэтому останутся ниже целевых этим летом
• Банк России оценил влияние этих факторов как временное – с этим мы согласны
✏️Ждем +14.5% г/г на конец 2022, что соответствует текущим темпам ~6-7% в пересчете на год в среднем в оставшиеся полгода
@xtxixty
🔭 А что дальше?
• Ждем, что в июле-августе дефляция в электронике и стройматериалах продолжится
• Внесезонное удешевление плодоовощей также будет главным трендом этого лета
• Сезонно-скорректированные темпы инфляции поэтому останутся ниже целевых этим летом
• Банк России оценил влияние этих факторов как временное – с этим мы согласны
✏️Ждем +14.5% г/г на конец 2022, что соответствует текущим темпам ~6-7% в пересчете на год в среднем в оставшиеся полгода
@xtxixty
⏰ Макроповестка
💾 Наборы данных и отчёты:
• ликвидность банковского сектора и финрынки
• комментарии о региональной экономике
• комментарии о процентных ставках и о кредитовании юрлиц в мае – мы уже писали о кредитовании физлиц
• денежная база к началу июля
✏️ на NBER Summer Institute сегодня можно послушать об оптимальной политике валютного курса и экономическом росте
@xtxixty
💾 Наборы данных и отчёты:
• ликвидность банковского сектора и финрынки
• комментарии о региональной экономике
• комментарии о процентных ставках и о кредитовании юрлиц в мае – мы уже писали о кредитовании физлиц
• денежная база к началу июля
✏️ на NBER Summer Institute сегодня можно послушать об оптимальной политике валютного курса и экономическом росте
@xtxixty
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?
• Котировки коротких ОФЗ-ПД в основном практически не изменились, прибавив в отдельных выпусках 0,1-0,2пп. Ближний сегмент кривой, таким образом, сместился на 1-3бп вниз.
• Отдельные среднесрочные бумаги подешевели на 0,1-0,3пп (+2-8бп в доходностях).
• Цены длинных выпусков упали на 0,1-0,6пп (также +2-8бп в доходностях).
• Спред 2-10 лет обновил максимум с июня прошлого года, прибавив 7бп д/д и закрывшись на отметке 81бп.
• Дневной торговый оборот почти не изменился ко вторнику, составив 16,7 млрд руб. Наиболее активно торговались среднесрочные выпуски, причем почти треть дневного объема обеспечила одна бумага – 6-летняя ОФЗ-26236.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
• Котировки коротких ОФЗ-ПД в основном практически не изменились, прибавив в отдельных выпусках 0,1-0,2пп. Ближний сегмент кривой, таким образом, сместился на 1-3бп вниз.
• Отдельные среднесрочные бумаги подешевели на 0,1-0,3пп (+2-8бп в доходностях).
• Цены длинных выпусков упали на 0,1-0,6пп (также +2-8бп в доходностях).
• Спред 2-10 лет обновил максимум с июня прошлого года, прибавив 7бп д/д и закрывшись на отметке 81бп.
• Дневной торговый оборот почти не изменился ко вторнику, составив 16,7 млрд руб. Наиболее активно торговались среднесрочные выпуски, причем почти треть дневного объема обеспечила одна бумага – 6-летняя ОФЗ-26236.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸S&P 500 (-0.4%) остался в минусе, упав после данных по инфляции, которые оказались выше прогнозов.
🇪🇺 Европейские индексы возобновили снижение: STOXX 600 -1.0%, 🇩🇪DAX -1.2%, 🇫🇷CAC 40 -0.7%, 🇬🇧FTSE 100 -0.7%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки в основном торгуются в узком диапазоне, от -0.2% до +0.2%.
🇷🇺 Российский рынок продолжил торговаться ниже: $IMOEX -2.9% - опустился ниже 2 100, $RTSI -1.9%
🟢 Лидеры: $SMLT +2.0%, $FIVE +1.5%, $BELU +1.1%, $PIKK +0.4%, $LSRG +0.1%
🔴 Отстающие: $SPBE -10%, $POLY -7.1%, $AGRO -6.2%, $AKRN -5.8%, $AFKS -5.6%
#eq
@xtxixty
🇺🇸S&P 500 (-0.4%) остался в минусе, упав после данных по инфляции, которые оказались выше прогнозов.
🇪🇺 Европейские индексы возобновили снижение: STOXX 600 -1.0%, 🇩🇪DAX -1.2%, 🇫🇷CAC 40 -0.7%, 🇬🇧FTSE 100 -0.7%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки в основном торгуются в узком диапазоне, от -0.2% до +0.2%.
🇷🇺 Российский рынок продолжил торговаться ниже: $IMOEX -2.9% - опустился ниже 2 100, $RTSI -1.9%
🟢 Лидеры: $SMLT +2.0%, $FIVE +1.5%, $BELU +1.1%, $PIKK +0.4%, $LSRG +0.1%
🔴 Отстающие: $SPBE -10%, $POLY -7.1%, $AGRO -6.2%, $AKRN -5.8%, $AFKS -5.6%
#eq
@xtxixty
Forwarded from ПРАЙМ
Минфин РФ внес в правительство предложения по новым параметрам бюджетного правила
Министерство финансов России внесло в правительство предложения по новым параметрам бюджетного правила, однако о конкретных параметрах говорить рано, сообщает пресс-служба министерства.
"Минфин России внес в правительство РФ предложения по новым параметрам бюджетного правила. Дальнейшая работа по его обсуждению и доработке будет проводиться на площадке правительства РФ. Говорить о конкретных параметрах пока преждевременно", - говорится в сообщении.
Министерство финансов России внесло в правительство предложения по новым параметрам бюджетного правила, однако о конкретных параметрах говорить рано, сообщает пресс-служба министерства.
"Минфин России внес в правительство РФ предложения по новым параметрам бюджетного правила. Дальнейшая работа по его обсуждению и доработке будет проводиться на площадке правительства РФ. Говорить о конкретных параметрах пока преждевременно", - говорится в сообщении.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔨Росстат говорит, что безработица на историческом минимуме в 3.9% - как это согласуется с поисковыми запросами?
🔎Чтобы оценить ситуацию на рынке труда, полезно посмотреть на то, что интересует пользователей, какие вопросы они задают поисковикам
• Мы собрали данные по интенсивности запросов, связанных с рынком труда и потерей работы: "работа", "пособие по безработице","как сказать жене что меня уволили", и т.д. - и проверили, как они связаны с безработицей
🎯Результат оказался неплохим: индекс опережает изменения уровня безработицы, ловятся скачки 20-ого года
• Прогнозный MAE вне выборки на 1-2 мес вперед с 2020 года ~0.18пп
✏️ Наш индекс показывает, что снижение безработицы, скорее всего, остановится на 3.9% в июне
⏰Будем держать в курсе - здесь узнаете первыми о росте безработицы, если он случится
@xtxixty
🔎Чтобы оценить ситуацию на рынке труда, полезно посмотреть на то, что интересует пользователей, какие вопросы они задают поисковикам
• Мы собрали данные по интенсивности запросов, связанных с рынком труда и потерей работы: "работа", "пособие по безработице",
🎯Результат оказался неплохим: индекс опережает изменения уровня безработицы, ловятся скачки 20-ого года
• Прогнозный MAE вне выборки на 1-2 мес вперед с 2020 года ~0.18пп
✏️ Наш индекс показывает, что снижение безработицы, скорее всего, остановится на 3.9% в июне
⏰Будем держать в курсе - здесь узнаете первыми о росте безработицы, если он случится
@xtxixty
Банк России опубликовал результаты июльского макроопроса
• Инфляция на конец 2022 пересмотрена вниз до +15% с +17% г/г
• Консенсус ждет сокращения ВВП на 6% г/г против прошлых 7.5% г/г
• Прогноз среднего курса USDRUB в 2022 пересмотрен на 70.4 с 75
=> в остаток года консенсус ждет средний курс USDRUB на уровне ~64-65
@xtxixty
• Инфляция на конец 2022 пересмотрена вниз до +15% с +17% г/г
• Консенсус ждет сокращения ВВП на 6% г/г против прошлых 7.5% г/г
• Прогноз среднего курса USDRUB в 2022 пересмотрен на 70.4 с 75
=> в остаток года консенсус ждет средний курс USDRUB на уровне ~64-65
@xtxixty
📈 Как изменялись прогнозы роста экономики на 2022 с 24 февраля?
Коротко – становились оптимистиченее: если в марте разговоры о падении на >10% по итогам года никого не удивляли, то сейчас мнения сходятся на –6% г/г
💡Мы оцениваем падение по итогам 2022 в –4.3% г/г – оптимистичнее консенсуса: исходим из экономического роста в +3.5% в 1кв22, относительно устойчивых показателей экономической активности в 1п22 и начавшегося раньше ожиданий восстановления потребительского кредитования
@xtxixty
Коротко – становились оптимистиченее: если в марте разговоры о падении на >10% по итогам года никого не удивляли, то сейчас мнения сходятся на –6% г/г
💡Мы оцениваем падение по итогам 2022 в –4.3% г/г – оптимистичнее консенсуса: исходим из экономического роста в +3.5% в 1кв22, относительно устойчивых показателей экономической активности в 1п22 и начавшегося раньше ожиданий восстановления потребительского кредитования
@xtxixty
🚢 Операционные показатели Global Ports за 2 кв. 2022. Что происходит с контейнерным рынком?
• Во 2 кв. 2022 контейнерооборот портов РФ упал на 35% г/г, что связано с уходом контейнерных линий из России
• Наиболее сильно во 2 кв пострадала перевалка контейнеров в Балтийском бассейне (-61% г/г )
• Падение на Дальнем Востоке составило всего 13%. Китайская COSCO продолжает работать в регионе
• На Черном море, из-за переориентации логистики с Балтики на Юг, объемы упали всего на 12%
• Контейнерооборот Global Ports во 2 кв. упал сильнее рынка (на 41% г/г). На Балтике падение составило 58% г/г, тогда как на ДВ всего 7%
• В 2022, за счет сокращения CAPEX с $43 млн до $15-20 млн и перехода на 4-дневную рабочую неделю, $GLPR продолжит генерировать положительный FCF ($22 млн)
💡Во 2 пол 2022 ожидаем прихода на рынок китайских контейнерных линий второго эшелона и запуска лизинга контейнеровозов из дружественных стран
#транспорт #порты #контейнеры
@xtxixty
• Во 2 кв. 2022 контейнерооборот портов РФ упал на 35% г/г, что связано с уходом контейнерных линий из России
• Наиболее сильно во 2 кв пострадала перевалка контейнеров в Балтийском бассейне (-61% г/г )
• Падение на Дальнем Востоке составило всего 13%. Китайская COSCO продолжает работать в регионе
• На Черном море, из-за переориентации логистики с Балтики на Юг, объемы упали всего на 12%
• Контейнерооборот Global Ports во 2 кв. упал сильнее рынка (на 41% г/г). На Балтике падение составило 58% г/г, тогда как на ДВ всего 7%
• В 2022, за счет сокращения CAPEX с $43 млн до $15-20 млн и перехода на 4-дневную рабочую неделю, $GLPR продолжит генерировать положительный FCF ($22 млн)
💡Во 2 пол 2022 ожидаем прихода на рынок китайских контейнерных линий второго эшелона и запуска лизинга контейнеровозов из дружественных стран
#транспорт #порты #контейнеры
@xtxixty