Твердые цифры
17.4K subscribers
3.76K photos
20 videos
117 files
2.91K links
Источник: Твердые цифры.

https://yangx.top/xtxixty

Регистрация Роскомнадзора:

https://knd.gov.ru/license?id=6736467697de7d1d195674e8&registryType=bloggersPermission
加入频道
Цены производителей предвещают плато в потребительской инфляции

В ноябре рост цен производителей составил +29.2% г/г:
основной вклад в динамику ИЦП вносят металлы и нефтепродукты, а рост г/г определяется низкой базой 2020 г.

Текущие темпы роста ИЦП ускорились до +3% м/м с.к., по нашим оценкам, отражая еще октябрьский рост рублевых цен на нефть

Субиндекс цен производителей потребтоваров
— более важный опережающий индикатор будущей потребительской инфляции — пока не сигнализирует замедление в потребительской инфляции, что согласуется с нашим тезисом о пике и плато в инфляции

Мы ожидаем, что потребительские цены замедлятся в декабре до порядка +0.55% м/м с.к. с ноябрьских +0.76% м/м с.к. и в среднем останутся на этом уровне как минимум в течение 1к22

📎
Ссылка на подробный отчет [EN]
Промпроизводство в ноябре: тезисы

Как и в предыдущих двух отчетах по промпроизводству, самая яркая цифра в ноябрьском отчете — рост на +33% г/г предоставления услуг в сфере добычи

Выводы остаются
прежними, согласуясь с дезинфляционной картиной роста, которую мы ждем в 2022:

• Устойчивый поиск возможностей для расширения производства предвещает рост инвестиций в секторе

• Компании добывающего сектора могут финансировать инвестиции за счет валютной ликвидности

• За ростом в добыче последует рост в смежных секторах — транспортном и обработке

В остаток года росту промпроизводства способствуют бюджетные расходы по статье 'национальная экономика' (инфраструктура)

Текущие темпы роста остаются волатильными по секторам (сильно более волатильными, чем до пандемии), в ноябре в основном замедлились в отраслях легкой промышленности

✏️ По итогам 2021 г. ждем рост промпроизводства на +5.3% г/г

📎
Ссылка на подробный отчет [EN]
❗️Новые товары и обновление методики расчета: Росстат корректирует набор товаров и услуг, внедряет новые источники получения данных

• Что это значит?

Сегодня это значит, что недельные оперативные цифры по инфляции будут более надежной оценкой месячной цифры, а завтра - индекс потреб цен на новой технологической основе

• Более надежной оценкой месячной цифры? Почему?

Во-1, формула индекса будет той, что используется в месячном индексе, раньше в оперативном отчете отличалась, во-2, будут ближе типы точек торговли из-за переноса даты фиксации цен на пятницу, раньше недельная цифра не захватывала открытые рынки выходного дня и т.п.

• Ок, что произойдет с нашими недельными отчетами по инфляции?

Главный эффект, которого мы ждем - это сокращение масштаба "корректировки последней недели", когда недельки сводятся с основным отчетом - корректировка не уйдет, но сократится на расхождения, которые были из-за разницы в формулах и типах точек торговли.

• Контекст и мировой опыт: Твердые цифры: открытые микроданные о потребительских ценах

☎️ ответим
💡 #blueprint Макростратегия: макро-тренды, сентимент, доходности ОФЗ и RUB

•На рынке акций по всем трем бенчмаркам хорошо скринится
#MOEX: нравится публичному сентименту, имеет положительное ожидание пересмотров EPS и находится в most liked портфеле наших стратегов

На рынке госдолга наша модель указывает на вероятное увеличение наклона кривой ОФЗ до конца 2022 г. при сохранении доходностей выше 8% большую часть года

Модель USDRUB указывает на укрепление в 1к22 на снижении страновой премии и сохранении высоких цен на сырье

#blueprint - это резюме контекста, который дают количественные макро оценки к взглядам стратегов по рынку акций и облигаций

☎️ Это эксперимент - собираем замечания

Полный отчет, слайды [EN]
Макроповестка - последний день данных 2021

• 09.00 PMI в обработке – ноябрьское значение 51.7, консенсус Bloomberg на декабрь 51.5

• 19.00 недельная инфляция к 27 дек: ждём +(0.27 - 0.32)% н/н против исторической нормы +0.18% н/н и +0.32% неделю назад

• предварительный отчет по инфляции за декабрь: наша оценка – замедление с ноябрьских +0.96% м/м | +8.4% г/г до +0.7% м/м | +8.26% г/г, базовая инфляция – +0.62% м/м | +8.88% г/г

• доклад о социально-экономическом положении за янв-нояб: ожидаем замедления темпов роста розничных продаж в реальном выражении до +2.5% г/г против +4.1 г/г в ноябре – ниже консенсуса Bloomberg в +4.3% г/г – из-за динамики потребительских расходов на неделе локдауна в ноябре

• первая оценка ВВП за 3кв21 по использованию – предыдущие оценки по производству – рост ВВП в 3кв +4.3% г/г

• деловая активность предприятий в декабре

• брутто-объем открытых позиций по операциям с производными финансовыми инструментами внебиржевого рынка

☎️ ответим
#DataPreview Недельная инфляция: +(0.27-0.32)% н/н

19:00 Недельный отчет по инфляции остается основной цифрой в недельном цикле макростаты и заметно влияет на ожидания рынков по траектории ставок

Ждем роста цен в +(0.27-0.32)% н/н
• против исторической нормы в +0.18% н/н
целевой нормы в +0.22% н/н
• не ждем существенного эффекта доучета месячной инфляции после +0.32% н/н ранее

🎄
По нашим оценкам, новогодние праздники добавляют ~+0.07пп к текущим темпам инфляции, причем этот эффект начнет спадать сразу же после окончания каникул и сойдет на нет уже через неделю.

📈По категориям ждем:
• коррекции в мясе до +0.2% н/н после +0.3% н/н
• роста в плодоовощах на уровне +(1.5-1.8)% н/н после +1.5% н/н ранее
• продолжения роста ~+(0.2-0.3)% н/н в авто на фоне индексации цен Scoda

🔎В новом году поменяется методика расчета недельной инфляции — ожидаем, что недельные цифры станут ближе к месячным и эффект доучета цен в последнюю неделю месяца уменьшится

☎️ ответим