Еврооблигации РФ. Взгляд трейдера
5Y CDS 325 (+42bp)
RF 47$ 98.50/99.50
USDRUB выше 78.00
В конце прошлой недели доходности суверенных еврооблигаций РФ росли по всей кривой, RF 47 закрылась на уровне 103.25. Средний и дальний участки кривой доходности растут равномерно, в коротких выпусках сохранялась поддержка покупателей.
Эту неделю рынок начал снижением. Российский пятилетний риск на максимумах с 2016 года. С утра mid price RF 47 снижается до 99 - минус 30 процентных пунктов с уровней 2021 года.
Наблюдается активность в RF 22, RF 23, RF 26, продажи в коротких выпусках корпоративных еврооблигаций (Лукойл, Полюс, Газпром, Северсталь). Рынки США закрыты, что может усиливать волатильность.
Пока основной фактор - геополитика, поддержку рынку еврооблигаций РФ могут оказать только признаки деэскалации. Тем не менее, российский риск еще далек от кризисных уровней 2014 года, что оставляет пространство для дальнейшего роста доходностей.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #еврооблигации
5Y CDS 325 (+42bp)
RF 47$ 98.50/99.50
USDRUB выше 78.00
В конце прошлой недели доходности суверенных еврооблигаций РФ росли по всей кривой, RF 47 закрылась на уровне 103.25. Средний и дальний участки кривой доходности растут равномерно, в коротких выпусках сохранялась поддержка покупателей.
Эту неделю рынок начал снижением. Российский пятилетний риск на максимумах с 2016 года. С утра mid price RF 47 снижается до 99 - минус 30 процентных пунктов с уровней 2021 года.
Наблюдается активность в RF 22, RF 23, RF 26, продажи в коротких выпусках корпоративных еврооблигаций (Лукойл, Полюс, Газпром, Северсталь). Рынки США закрыты, что может усиливать волатильность.
Пока основной фактор - геополитика, поддержку рынку еврооблигаций РФ могут оказать только признаки деэскалации. Тем не менее, российский риск еще далек от кризисных уровней 2014 года, что оставляет пространство для дальнейшего роста доходностей.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #еврооблигации
Евробонды РФ. Возможности момента. Взгляд трейдера
Мы наблюдаем сейчас переток капиталов от одних брокеров к другим из-за санкций и из одних инструментов в другие. Кто-то уходит в кэш, кто-то в бумаги, кто-то - в валюту, и наоборот. Большие движения порождают большие колебания цен. Все активно смотрят на рынок акций, но мы хотели бы обратить внимание на другой инструмент – на классические евробонды РФ.
Россия имеет самые большие золотовалютные резервы в истории, которые, конечно, пригодятся для решения экономических проблем вследствие санкций, но скорее всего соотношение суверенного долга к российским доходам не будет столь критичным, чтобы сжигать запасы. Еще один важный момент – Россия сейчас не думает о новых заимствованиях и из-за санкций иностранные инвесторы не смогут поучаствовать в новых займах.
В настоящий момент российские суверенные облигации торгуются с большим дисконтом, то есть с высокой доходностью. Риски, заложенные в непогашение российского суверенного долга, достаточно большие, поэтому на 4-5-6 лет российские суверенные бонды упали ниже номинала на 20-25 фигур и их доходности составляют 12-14% годовых. По украинским еврооблигациям произошло еще большее падение, но там и ситуация с балансом хуже. Для России же такие доходности, на наш взгляд, не отражают фундаментальной оценки заемщика в лице Российской Федерации.
«ВЕЛЕС Капитал», не являясь попавшей под санкции компанией, может спокойно открывать валютные счета и принимать валютные активы – как ценные бумаги, так и денежные средства, и без проблем оперировать ими на рынке.
То есть помимо двузначной дивидендной доходности акций российских компаний сейчас есть двузначные долларовые доходности в долговых обязательствах и есть возможность разместить валюту на 4-5-6 лет под такую доходность.
#ВЕЛЕС_Капитал_взгляд_трейдера #еврооблигации_РФ
Мы наблюдаем сейчас переток капиталов от одних брокеров к другим из-за санкций и из одних инструментов в другие. Кто-то уходит в кэш, кто-то в бумаги, кто-то - в валюту, и наоборот. Большие движения порождают большие колебания цен. Все активно смотрят на рынок акций, но мы хотели бы обратить внимание на другой инструмент – на классические евробонды РФ.
Россия имеет самые большие золотовалютные резервы в истории, которые, конечно, пригодятся для решения экономических проблем вследствие санкций, но скорее всего соотношение суверенного долга к российским доходам не будет столь критичным, чтобы сжигать запасы. Еще один важный момент – Россия сейчас не думает о новых заимствованиях и из-за санкций иностранные инвесторы не смогут поучаствовать в новых займах.
В настоящий момент российские суверенные облигации торгуются с большим дисконтом, то есть с высокой доходностью. Риски, заложенные в непогашение российского суверенного долга, достаточно большие, поэтому на 4-5-6 лет российские суверенные бонды упали ниже номинала на 20-25 фигур и их доходности составляют 12-14% годовых. По украинским еврооблигациям произошло еще большее падение, но там и ситуация с балансом хуже. Для России же такие доходности, на наш взгляд, не отражают фундаментальной оценки заемщика в лице Российской Федерации.
«ВЕЛЕС Капитал», не являясь попавшей под санкции компанией, может спокойно открывать валютные счета и принимать валютные активы – как ценные бумаги, так и денежные средства, и без проблем оперировать ими на рынке.
То есть помимо двузначной дивидендной доходности акций российских компаний сейчас есть двузначные долларовые доходности в долговых обязательствах и есть возможность разместить валюту на 4-5-6 лет под такую доходность.
#ВЕЛЕС_Капитал_взгляд_трейдера #еврооблигации_РФ