Фосагро: Финансовые результаты (3К24 МСФО)
Фосагро представила нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. Несмотря на падение продаж агрохимической продукции, выручка показала уверенный рост благодаря более высоким ценам реализации, в то время как EBITDA и FCF снизились на фоне роста себестоимости и CAPEX, а также оттока средств в оборотный капитал. Мы отмечаем, что Фосагро вернулась к практике регулярных квартальных выплат, что положительно выделяет компанию на фоне остальных эмитентов сектора металлов, добычи и химической промышленности. Несмотря на превышение долговой нагрузкой порогового значения 1,5х, при котором коэффициент дивидендных выплат согласно дивидендной политике падает до не более 50% FCF, компания продолжает осуществлять выплаты акционерам в объеме, значительно превышающим свободный денежный поток. В 4-м квартале 2024 г. мы ожидаем дальнейший рост долговой нагрузки Фосагро ближе к 2,0х, в связи с чем рано или поздно компания будет вынуждена сократить объем выплат акционерам. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг Фосагро с целевой ценой 5 538 руб.
Операционные результаты. В 3-м квартале 2024 г. производство агрохимической продукции Фосагро осталось неизменным в сравнении с аналогичным периодом прошлого года на уровне 2 890 тыс. т. Продажи агрохимической продукции снизились на 4,3% г/г, до 2 987 тыс. т, при этом сокращение в фосфорсодержащих удобрениях составило 3,7% г/г, в азотных – 11,5% г/г.
Финансовые показатели. По итогам 3-го квартала 2024 г. выручка Фосагро увеличилась на 11,5% г/г, до 129,5 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. В то же время EBITDA скорр. сократилась на 6,0% г/г, до 45,5 млрд руб., с рентабельностью 35,2% против 41,7% годом ранее. Рост издержек вследствие уплаты таможенных пошлин, а также увеличения расходов на персонал и закупок сырья оказывает давление на показатели прибыльности компании. Свободный денежный поток Фосагро в 3-м квартале 2024 г. снизился в 2,2 раз, до 9,4 млрд руб., на фоне роста CAPEX и оттока средств в оборотный капитал.
Долговая нагрузка. На конец сентября 2024 г. чистый долг Фосагро увеличился на 19,7% г/г, до 272,7 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 1,8x против 1,1х годом ранее.
Дивиденды. Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденд за 3-й квартал 2024 г. в размере 249 руб. на акцию (квартальная доходность 4,6% к текущим котировкам) с коэффициентом выплат 344% FCF. Всего за 9 месяцев 2024 г. компания направила на дивиденды 243% FCF или 120% скорректированной чистой прибыли.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ФосАгро
Фосагро представила нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. Несмотря на падение продаж агрохимической продукции, выручка показала уверенный рост благодаря более высоким ценам реализации, в то время как EBITDA и FCF снизились на фоне роста себестоимости и CAPEX, а также оттока средств в оборотный капитал. Мы отмечаем, что Фосагро вернулась к практике регулярных квартальных выплат, что положительно выделяет компанию на фоне остальных эмитентов сектора металлов, добычи и химической промышленности. Несмотря на превышение долговой нагрузкой порогового значения 1,5х, при котором коэффициент дивидендных выплат согласно дивидендной политике падает до не более 50% FCF, компания продолжает осуществлять выплаты акционерам в объеме, значительно превышающим свободный денежный поток. В 4-м квартале 2024 г. мы ожидаем дальнейший рост долговой нагрузки Фосагро ближе к 2,0х, в связи с чем рано или поздно компания будет вынуждена сократить объем выплат акционерам. Мы подтверждаем рекомендацию «Держать» для бумаг Фосагро с целевой ценой 5 538 руб.
Операционные результаты. В 3-м квартале 2024 г. производство агрохимической продукции Фосагро осталось неизменным в сравнении с аналогичным периодом прошлого года на уровне 2 890 тыс. т. Продажи агрохимической продукции снизились на 4,3% г/г, до 2 987 тыс. т, при этом сокращение в фосфорсодержащих удобрениях составило 3,7% г/г, в азотных – 11,5% г/г.
Финансовые показатели. По итогам 3-го квартала 2024 г. выручка Фосагро увеличилась на 11,5% г/г, до 129,5 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. В то же время EBITDA скорр. сократилась на 6,0% г/г, до 45,5 млрд руб., с рентабельностью 35,2% против 41,7% годом ранее. Рост издержек вследствие уплаты таможенных пошлин, а также увеличения расходов на персонал и закупок сырья оказывает давление на показатели прибыльности компании. Свободный денежный поток Фосагро в 3-м квартале 2024 г. снизился в 2,2 раз, до 9,4 млрд руб., на фоне роста CAPEX и оттока средств в оборотный капитал.
Долговая нагрузка. На конец сентября 2024 г. чистый долг Фосагро увеличился на 19,7% г/г, до 272,7 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 1,8x против 1,1х годом ранее.
Дивиденды. Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденд за 3-й квартал 2024 г. в размере 249 руб. на акцию (квартальная доходность 4,6% к текущим котировкам) с коэффициентом выплат 344% FCF. Всего за 9 месяцев 2024 г. компания направила на дивиденды 243% FCF или 120% скорректированной чистой прибыли.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ФосАгро
Недельный прогноз фондового рынка 11 - 15 ноября 2024 года с Еленой Кожуховой
- Российский рынок сохраняет потенциал развития повышения.
- Нефть и золото ждут экономических и геополитических сигналов.
- В Китае не теряют надежд на ускорение экономического роста.
Видео: https://rutube.ru/video/881003f7c392bd641d1477a9e78be6fd/
https://youtu.be/aHouwYLUn_M
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
- Российский рынок сохраняет потенциал развития повышения.
- Нефть и золото ждут экономических и геополитических сигналов.
- В Китае не теряют надежд на ускорение экономического роста.
Видео: https://rutube.ru/video/881003f7c392bd641d1477a9e78be6fd/
https://youtu.be/aHouwYLUn_M
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
RUTUBE
Недельный прогноз фондового рынка 11 - 15 ноября 2024 года с Еленой Кожуховой
На неделе фондового рынка:
- Российский рынок сохраняет потенциал развития повышения.
- Нефть и золото ждут экономических и геополитических сигналов.
- В Китае не теряют надежд на ускорение экономического роста.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального…
- Российский рынок сохраняет потенциал развития повышения.
- Нефть и золото ждут экономических и геополитических сигналов.
- В Китае не теряют надежд на ускорение экономического роста.
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального…
События дня 11 ноября 2024
• торговый баланс России в сентябре (16.00 мск)
• операционные результаты Аэрофлота за октябрь 2024 г
• финансовые результаты Сбербанка за октябрь 2024 г
• финансовые результаты РусАгро за 3-й кв 2024 г по МСФО
Коррекционный оптимизм на российском рынке может сохраниться
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• торговый баланс России в сентябре (16.00 мск)
• операционные результаты Аэрофлота за октябрь 2024 г
• финансовые результаты Сбербанка за октябрь 2024 г
• финансовые результаты РусАгро за 3-й кв 2024 г по МСФО
Коррекционный оптимизм на российском рынке может сохраниться
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Акции Роснефти готовы к преодолению 500 руб
Поддержку акциям Роснефти оказывала рекомендация совета директоров компании по дивидендам за 9 месяцев в размере 36,47 руб (выше уровня годовой давности, когда выплаты составили 30,77 руб) с доходностью около 7,4% (против 5,5% годовом ранее) - на уровне средней по рынку.
В СМИ на выходных также появились слухи об обсуждении планов по слиянию Роснефти, Газпром нефти и ЛУКОЙЛа.
С технической точки зрения бумаги Роснефти подошли вплотную к психологически важному значению 500 руб со следующим сопротивлением 510 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика), реализуя «бычью» дивергенцию с гистограммой MACD, о которой мы говорили в конце октября. Котировки находятся у ключевых среднесрочных значений 498 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) и 510 руб, стабилизация выше которых позволит ожидать развития восходящего движения со следующей целью 545 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика) с потенциалом роста от текущих значений порядка 10%. Краткосрочный разворотный сигнал поступит при падении акций ниже 470 руб, а среднесрочные перспективы ухудшатся при возвращении ниже 430 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Поддержку акциям Роснефти оказывала рекомендация совета директоров компании по дивидендам за 9 месяцев в размере 36,47 руб (выше уровня годовой давности, когда выплаты составили 30,77 руб) с доходностью около 7,4% (против 5,5% годовом ранее) - на уровне средней по рынку.
В СМИ на выходных также появились слухи об обсуждении планов по слиянию Роснефти, Газпром нефти и ЛУКОЙЛа.
С технической точки зрения бумаги Роснефти подошли вплотную к психологически важному значению 500 руб со следующим сопротивлением 510 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика), реализуя «бычью» дивергенцию с гистограммой MACD, о которой мы говорили в конце октября. Котировки находятся у ключевых среднесрочных значений 498 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика) и 510 руб, стабилизация выше которых позволит ожидать развития восходящего движения со следующей целью 545 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика) с потенциалом роста от текущих значений порядка 10%. Краткосрочный разворотный сигнал поступит при падении акций ниже 470 руб, а среднесрочные перспективы ухудшатся при возвращении ниже 430 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Дайджест недели на фондовом рынке с Дмитрием Сергеевым - 11 - 15 ноября 2024 года
- Динамика рынка облигаций в октябре от ЦБ РФ
- Динамика перетоков из рынка акций в облигации и ПИФ денежного рынка в октябре
- Рост денежной массы ускорился в октябре
- Рост коммерческих и административных расходов повлиял на отчетность РусАгро
- Ozon продолжает расти, но темпы роста начали замедляться.
- ФосАгро продолжает инвестировать в низу цикла конъюнктуры
- ЮтЭйр объявил оферту акций по 18.52 руб.
- Крупнейший акционер Самолета планирует продать свою долю в компании
- Облигационные размещения: ГТЛК, ФосАгро, Новосибирская область
- Ожидаемые события
- Дивидендные выплаты
- Спекулятивный портфель
Видео:
https://rutube.ru/video/02cf7e3a0e00efc6a0ee4f0fffff1839/
https://youtu.be/LyMy9YL-T4k
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции
- Динамика рынка облигаций в октябре от ЦБ РФ
- Динамика перетоков из рынка акций в облигации и ПИФ денежного рынка в октябре
- Рост денежной массы ускорился в октябре
- Рост коммерческих и административных расходов повлиял на отчетность РусАгро
- Ozon продолжает расти, но темпы роста начали замедляться.
- ФосАгро продолжает инвестировать в низу цикла конъюнктуры
- ЮтЭйр объявил оферту акций по 18.52 руб.
- Крупнейший акционер Самолета планирует продать свою долю в компании
- Облигационные размещения: ГТЛК, ФосАгро, Новосибирская область
- Ожидаемые события
- Дивидендные выплаты
- Спекулятивный портфель
Видео:
https://rutube.ru/video/02cf7e3a0e00efc6a0ee4f0fffff1839/
https://youtu.be/LyMy9YL-T4k
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал #velescapital #аналитика #инвестиции
YouTube
Дайджест недели на фондовом рынке с Дмитрием Сергеевым - 11 - 15 ноября 2024 года
Дмитрий Сергеев, главный инвестиционный советник ИК "ВЕЛЕС Капитал".
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100…
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100…
События дня 12 ноября 2024
• отчет по рынку труда Великобритании за сентябрь (10.00 мск)
• окончательная потребительская инфляция Германии за октябрь (10.00 мск)
• индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW по Германии за ноябрь (13.00 мск)
• ежемесячный отчет ОПЕК (15.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• квартальные результаты Home Depot, AstraZeneca, Occidental, Tyson Foods, Vodafone, Mosaic
• финансовые результаты Ростелекома за 3-й кв 2024 г по МСФО
• операционные результаты Аэрофлота, Henderson за октябрь 2024 г
• операционные результаты М. Видео за 9 месяцев 2024 г
Российский рынок может ощутить внешний негатив
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• отчет по рынку труда Великобритании за сентябрь (10.00 мск)
• окончательная потребительская инфляция Германии за октябрь (10.00 мск)
• индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW по Германии за ноябрь (13.00 мск)
• ежемесячный отчет ОПЕК (15.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• квартальные результаты Home Depot, AstraZeneca, Occidental, Tyson Foods, Vodafone, Mosaic
• финансовые результаты Ростелекома за 3-й кв 2024 г по МСФО
• операционные результаты Аэрофлота, Henderson за октябрь 2024 г
• операционные результаты М. Видео за 9 месяцев 2024 г
Российский рынок может ощутить внешний негатив
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
В банковском секторе сложилась «пограничная» ситуация с ликвидностью. После существенного оттока средств в пик налоговых платежей октября часть ликвидности вернулась в банковскую систему, и в начале ноября ликвидная позиция сектора находилась в небольшом плюсе. Однако на прошедшей неделе банки погашали привлеченные у Федерального казначейства средства, что минимизировало профицит ликвидности в системе. По состоянию на 11 ноября профицит ликвидности составлял символическую величину — 24,5 млрд руб.
Ставки денежного рынка пребывают на комфортных отметках, несмотря на непростую ситуацию с ликвидностью. Ставки главным образом реагируют на процесс усреднения обязательных резервов банков в ЦБ. Банки активно пополняли корсчета до заседания регулятора 25 октября в целях досрочного выполнения требований по усреднению.
Подробнее
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #денежный_рынок
Ставки денежного рынка пребывают на комфортных отметках, несмотря на непростую ситуацию с ликвидностью. Ставки главным образом реагируют на процесс усреднения обязательных резервов банков в ЦБ. Банки активно пополняли корсчета до заседания регулятора 25 октября в целях досрочного выполнения требований по усреднению.
Подробнее
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #денежный_рынок
Первичный рынок: «ГПБ Финанс»
ООО "ГПБ Финанс" (рейтинг «АА+» от Эксперт и АКРА) 14 ноября откроет сбор заявок на 3-летние облигации серии 001Р-01Р с call-опционом через два года объемом не менее 5 млрд рублей.
Купоны будут квартальными и переменными, рассчитываться - как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки ЦБ РФ, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 200 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
ООО "ГПБ Финанс" (рейтинг «АА+» от Эксперт и АКРА) 14 ноября откроет сбор заявок на 3-летние облигации серии 001Р-01Р с call-опционом через два года объемом не менее 5 млрд рублей.
Купоны будут квартальными и переменными, рассчитываться - как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки ЦБ РФ, плюс спред. Ориентир спреда - не выше 200 б.п.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок
Фундаментальным новостям не удается вывести Ростелеком из нисходящего тренда
Ростелеком же во вторник представил финансовые результаты за 3-й квартал 2024 года, согласно которым выручка компании увеличилась на 11% г/г, до 193 млрд руб (прогноз 118-190,3 млрд руб). Чистый убыток при этом был на уровне 6,7 млрд руб (прогноз прибыль от 3,1 до 12 млрд руб) против прибыли 13,6 млрд руб в 3-м квартале 2023 года. Относительно прогнозов результаты мы оцениваем скорее нейтральные, при этом можно отметить такие негативные факторы как заметное сокращение свободного денежного потока по итогам 9 месяцев и рост капитальных затрат на 47% г/г. В 15.00 мск Ростелеком проведет конференц-звонок и, вероятно, поделится новостями о разработке новой стратегии и дивидендной политики, а также может дать информацию по IPO РТК ЦОД.
С технической точки зрения обыкновенные акции Ростелекома остаются в нисходящем тренде, который начался в мае текущего года, и находятся не так далеко от достигнутого осенью минимума с марта 2023 года, в то же время пытаясь закрепиться выше сопротивления 66 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика). Показания дневного графика на данный момент в целом умеренно позитивны (рост гистограммы и линий MACD) и не исключают развития роста бумаг в район 74,50 руб (верхняя полоса Боллинджера), а далее – возможного закрытия сентябрьского дивидендного гэпа и движения к 79,41 руб. В то же время на недельном графике основным обнадеживающим сигналом является разве что продолжение формирования «бычьей» дивергенции с гистограммой MACD, которая на данный момент привела к краткосрочной коррекции бумаг. В целом ниже 74,50 руб по котировкам преобладает основной нисходящий тренд, что стоит учитывать при открытии позиций.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Ростелеком же во вторник представил финансовые результаты за 3-й квартал 2024 года, согласно которым выручка компании увеличилась на 11% г/г, до 193 млрд руб (прогноз 118-190,3 млрд руб). Чистый убыток при этом был на уровне 6,7 млрд руб (прогноз прибыль от 3,1 до 12 млрд руб) против прибыли 13,6 млрд руб в 3-м квартале 2023 года. Относительно прогнозов результаты мы оцениваем скорее нейтральные, при этом можно отметить такие негативные факторы как заметное сокращение свободного денежного потока по итогам 9 месяцев и рост капитальных затрат на 47% г/г. В 15.00 мск Ростелеком проведет конференц-звонок и, вероятно, поделится новостями о разработке новой стратегии и дивидендной политики, а также может дать информацию по IPO РТК ЦОД.
С технической точки зрения обыкновенные акции Ростелекома остаются в нисходящем тренде, который начался в мае текущего года, и находятся не так далеко от достигнутого осенью минимума с марта 2023 года, в то же время пытаясь закрепиться выше сопротивления 66 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика). Показания дневного графика на данный момент в целом умеренно позитивны (рост гистограммы и линий MACD) и не исключают развития роста бумаг в район 74,50 руб (верхняя полоса Боллинджера), а далее – возможного закрытия сентябрьского дивидендного гэпа и движения к 79,41 руб. В то же время на недельном графике основным обнадеживающим сигналом является разве что продолжение формирования «бычьей» дивергенции с гистограммой MACD, которая на данный момент привела к краткосрочной коррекции бумаг. В целом ниже 74,50 руб по котировкам преобладает основной нисходящий тренд, что стоит учитывать при открытии позиций.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
События дня 13 ноября 2024
• индекс потребительских цен США в октябре (16.30 мск)
• индекс потребительских цен России в октябре (19.00 мск)
• ВВП России за 3-й кв 2024 г (19.00 мск)
• ежемесячный отчет Минэнерго США по рынку нефти (20.00 мск)
• квартальные результаты Cisco
• совет директоров Татнефти рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 мес 2024 г
В США и РФ ждут данных по инфляции
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• индекс потребительских цен США в октябре (16.30 мск)
• индекс потребительских цен России в октябре (19.00 мск)
• ВВП России за 3-й кв 2024 г (19.00 мск)
• ежемесячный отчет Минэнерго США по рынку нефти (20.00 мск)
• квартальные результаты Cisco
• совет директоров Татнефти рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 мес 2024 г
В США и РФ ждут данных по инфляции
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: «ГТЛК»
АО «ГТЛК» (рейтинг «АА» от АКРА) 14 ноября откроет сбор заявок на 3-летние облигации серии 002P-04 объемом не менее 5 млрд рублей.
По выпуску будут предусмотрены фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 25% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне не выше 28,07% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок #ГТЛК
АО «ГТЛК» (рейтинг «АА» от АКРА) 14 ноября откроет сбор заявок на 3-летние облигации серии 002P-04 объемом не менее 5 млрд рублей.
По выпуску будут предусмотрены фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 25% годовых, что соответствует доходности к оферте на уровне не выше 28,07% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#Первичныйрынок #ГТЛК
Задавайте вопросы по фондовому рынку и ценным бумагам для прямого эфира "Расстановки сил" с Валентиной Савенковой.
Собираем заявки до 16:00.
Без регистрации - https://veles.academy/line_up
Собираем заявки до 16:00.
Без регистрации - https://veles.academy/line_up
veles.academy
Заказ аналитики для Расстановки сил