Северсталь: Финансовые результаты (1К24 МСФО)
Северсталь представила сильные финансовые результаты за 1-й квартал 2024 г. Компания вернулась к квартальной периодичности раскрытия отчетности и дивидендных выплат, что является позитивным фактором. Несмотря на временное снижение продаж стальной продукции, ключевые показатели Северстали продемонстрировали уверенный рост, а долговая нагрузка по-прежнему сохраняется на отрицательном уровне. Совет директоров компании рекомендовал дивиденд в размере 38,3 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 2,0%.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 2 028 руб.
Операционные результаты. В 1-м квартале 2024 г. Северсталь нарастила выплавку стали на 6,5% г/г, до 2 901 тыс. т. Продажи стальной продукции сократились на 10,6% г/г, до 2 474 тыс. т, вследствие временной приостановки реализации слябов в связи с формированием запаса под ремонт доменной печи No5. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 51,1% против 42,9% годом ранее.
Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала 2024 г. выручка Северстали выросла на 19,7% г/г, до 188,7 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации и наращиванию доли продукции с ВДС. EBITDA увеличилась на 25,4% г/г, до 65,3 млрд руб., с рентабельностью 34,6% против 33,1% годом ранее. Свободный денежный поток вырос FCF на 32,6% г/г, до 33,2 млрд руб.
Долговая нагрузка. На конец марте 2024 г. долговая нагрузка Северстали оставалась отрицательной с чистым долгом на уровне -238,6 млрд руб. Размер общего долга составил 164,9 млрд руб. при денежных средствах 403,5 млрд руб.
Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденд за 1-й квартал 2024 г. в размере 38,3 руб. на акцию с доходностью 2,0% к текущим котировкам. Мы отмечаем, что коэффициент выплат составил 97% FCF, хотя по итогам 2023 г. компания распределила акционерам 134% свободного денежного потока.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Северсталь представила сильные финансовые результаты за 1-й квартал 2024 г. Компания вернулась к квартальной периодичности раскрытия отчетности и дивидендных выплат, что является позитивным фактором. Несмотря на временное снижение продаж стальной продукции, ключевые показатели Северстали продемонстрировали уверенный рост, а долговая нагрузка по-прежнему сохраняется на отрицательном уровне. Совет директоров компании рекомендовал дивиденд в размере 38,3 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 2,0%.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 2 028 руб.
Операционные результаты. В 1-м квартале 2024 г. Северсталь нарастила выплавку стали на 6,5% г/г, до 2 901 тыс. т. Продажи стальной продукции сократились на 10,6% г/г, до 2 474 тыс. т, вследствие временной приостановки реализации слябов в связи с формированием запаса под ремонт доменной печи No5. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 51,1% против 42,9% годом ранее.
Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала 2024 г. выручка Северстали выросла на 19,7% г/г, до 188,7 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации и наращиванию доли продукции с ВДС. EBITDA увеличилась на 25,4% г/г, до 65,3 млрд руб., с рентабельностью 34,6% против 33,1% годом ранее. Свободный денежный поток вырос FCF на 32,6% г/г, до 33,2 млрд руб.
Долговая нагрузка. На конец марте 2024 г. долговая нагрузка Северстали оставалась отрицательной с чистым долгом на уровне -238,6 млрд руб. Размер общего долга составил 164,9 млрд руб. при денежных средствах 403,5 млрд руб.
Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденд за 1-й квартал 2024 г. в размере 38,3 руб. на акцию с доходностью 2,0% к текущим котировкам. Мы отмечаем, что коэффициент выплат составил 97% FCF, хотя по итогам 2023 г. компания распределила акционерам 134% свободного денежного потока.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍6🔥2💯2
Акции Северстали поддерживают дивидендные ожидания
Акции Северстали также содержат в себе дивиденды как за весь 2023 год (191,51 руб с текущей доходностью 10,7%), так и за 1-й квартал 2024 года (38,3 руб с текущей доходностью 2,1%). Акционеры компании соберутся для одобрения выплат в эту пятницу, 7 июня, а реестр по дивидендам закроется 18 июня. Совокупная дивидендная доходность по бумагам на сегодня, таким образом, составляет почти 13% - одна из самых высоких на рынке.
С технической точки зрения акции Северстали в мае поднялись до исторического пика 2011,8 руб (немногим ниже нашей фундаментальной целевой цены 2028 руб), после чего вместе со всем рынком перешли к нисходящей коррекции, а на прошлой неделе протестировали среднесрочную поддержку 1775 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика), которую пытаются отвоевать сегодня. Акции в целом в период текущей коррекции показывают динамику лучше рынка, хотя технические сигналы по ним также ухудшились. Стабилизация ниже 1775 руб подтвердит риски развития падения в район 1520 руб (минимумы с января и нижняя полоса Боллинджера недельного графика), однако даже в этом случае бумаги можно будет купить с еще более выгодной дивидендной доходностью относительно их цены. Выше 1775 руб, в то же время, котировки вполне могут продолжить попытки вернуться к 2000 руб (потенциал роста от текущих уровней около 13%).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Акции Северстали также содержат в себе дивиденды как за весь 2023 год (191,51 руб с текущей доходностью 10,7%), так и за 1-й квартал 2024 года (38,3 руб с текущей доходностью 2,1%). Акционеры компании соберутся для одобрения выплат в эту пятницу, 7 июня, а реестр по дивидендам закроется 18 июня. Совокупная дивидендная доходность по бумагам на сегодня, таким образом, составляет почти 13% - одна из самых высоких на рынке.
С технической точки зрения акции Северстали в мае поднялись до исторического пика 2011,8 руб (немногим ниже нашей фундаментальной целевой цены 2028 руб), после чего вместе со всем рынком перешли к нисходящей коррекции, а на прошлой неделе протестировали среднесрочную поддержку 1775 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика), которую пытаются отвоевать сегодня. Акции в целом в период текущей коррекции показывают динамику лучше рынка, хотя технические сигналы по ним также ухудшились. Стабилизация ниже 1775 руб подтвердит риски развития падения в район 1520 руб (минимумы с января и нижняя полоса Боллинджера недельного графика), однако даже в этом случае бумаги можно будет купить с еще более выгодной дивидендной доходностью относительно их цены. Выше 1775 руб, в то же время, котировки вполне могут продолжить попытки вернуться к 2000 руб (потенциал роста от текущих уровней около 13%).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍9🔥5💯2
Банк «Санкт-Петербург» остается одной из основных дивидендных историй сектора
Акции банка «Санкт-Петербург» в мае быстро восстановили позиции после дивидендной отсечки за 2023 год и вернулись к обновлению исторических максимумов. Бумаги показали динамику лучше рынка даже в условиях общей коррекции во второй половине мая, а в начале июня пытаются расти, очевидно, получая поддержку от ожиданий сохранения жестких монетарных условий в РФ как минимум до конца текущего года. Так, не исключено, что ЦБ РФ на заседании этой пятницы повысит процентную ставку с текущих 16% или как минимум даст «ястребиный» сигнал на ближайшие месяцы. Кроме того, еще одним фундаментальным бычьим фактором для акций банка «Санкт-Петербург» летом могут выступать ожидания выплаты промежуточных дивидендов за 1-е полугодие текущего года, что выгодно отличает эмитента от других представителей банковского сектора. Так, в прошлом году реестр по промежуточным дивидендам банка «Санкт-Петербург» закрылся 9 октября, а годом ранее – 29 августа. Соответственно, при прочих равных дивидендные ожидания по бумагам могут усилиться уже в июле.
С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» остаются в долгосрочном бычьем тренде, который берет свое начало в декабре 2023 года. В текущий период коррекции как самих бумаг, так и всего рынка, показатели дневного и недельного графиков несколько ухудшились, но все еще говорят об актуальности среднесрочного бычьего тренда как минимум при положении выше майского минимума 305 руб, достигнутого сразу после дивидендной отсечки. Краткосрочно стабилизация выше 348 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) откроет перед котировками дорогу в район исторического пика 376,98 руб со следующей целью движения 400 руб (потенциал роста от текущих значений около 11%). При улучшении общих настроений на фондовом рынке и привлекательных дивидендах акции могут развить рост и по ходу года стремиться к 500 руб (потенциал повышения около 39%).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Акции банка «Санкт-Петербург» в мае быстро восстановили позиции после дивидендной отсечки за 2023 год и вернулись к обновлению исторических максимумов. Бумаги показали динамику лучше рынка даже в условиях общей коррекции во второй половине мая, а в начале июня пытаются расти, очевидно, получая поддержку от ожиданий сохранения жестких монетарных условий в РФ как минимум до конца текущего года. Так, не исключено, что ЦБ РФ на заседании этой пятницы повысит процентную ставку с текущих 16% или как минимум даст «ястребиный» сигнал на ближайшие месяцы. Кроме того, еще одним фундаментальным бычьим фактором для акций банка «Санкт-Петербург» летом могут выступать ожидания выплаты промежуточных дивидендов за 1-е полугодие текущего года, что выгодно отличает эмитента от других представителей банковского сектора. Так, в прошлом году реестр по промежуточным дивидендам банка «Санкт-Петербург» закрылся 9 октября, а годом ранее – 29 августа. Соответственно, при прочих равных дивидендные ожидания по бумагам могут усилиться уже в июле.
С технической точки зрения акции банка «Санкт-Петербург» остаются в долгосрочном бычьем тренде, который берет свое начало в декабре 2023 года. В текущий период коррекции как самих бумаг, так и всего рынка, показатели дневного и недельного графиков несколько ухудшились, но все еще говорят об актуальности среднесрочного бычьего тренда как минимум при положении выше майского минимума 305 руб, достигнутого сразу после дивидендной отсечки. Краткосрочно стабилизация выше 348 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) откроет перед котировками дорогу в район исторического пика 376,98 руб со следующей целью движения 400 руб (потенциал роста от текущих значений около 11%). При улучшении общих настроений на фондовом рынке и привлекательных дивидендах акции могут развить рост и по ходу года стремиться к 500 руб (потенциал повышения около 39%).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍5🔥3💯2
Северсталь: Стратегия 2024-2028
Северсталь представила Стратегию на 2024-2028 гг. Главным итогом ее реализации должен стать рост EBITDA к 2028 г. на 150 млрд руб. (+10% ежегодно) к показателю 2023 г. (262,2 млрд руб.). Достичь данную цель планируется за счет наращивания выплавки стали и продаж стальной продукции, повышения операционной эффективности и сокращения себестоимости сляба. В то же время реализация Стратегии потребует существенного роста CAPEX, пик которого придется на 2025 г. Однако даже в период нормализации инвестиционных расходов в 2027-2028 гг. их размер превысит уровень 2023 г. практически в 2 раза. В итоге свободный денежный поток Северстали, являющийся дивидендной базой, в 2025-2028 гг. подвергнется существенному давлению. Согласно нашим расчетам, в случае сохранения коэффициента выплат на уровне 130% FCF совокупный дивиденд Северстали за 2025 г. снизится на 30% (до 139 руб. на акцию), за 2026 г. – на 15% (до 196 руб. на акцию). На этом фоне мы понижаем целевую цену для бумаг Северстали до 1 803 руб. с рекомендацией «Держать».
Рынок. Северсталь ожидает, что на горизонте 5 лет российский рынок стальной продукции будет расти с ежегодными темпами прироста 1-2%. При этом с 2022 г. компания переориентировала экспортные поставки на внутренний рынок и к 2028 г. рассчитывает занять долю не менее 20%.
Производство. К 2028 г. Северсталь рассчитывает нарастить выплавку стали до 11,8 млн т против 11,3 млн т в 2023 г. Увеличение производства планируется достичь путем расшивки узких мест и роста доли окатышей в железорудной шихте до 90%. Для этих целей компания планирует в 2 раза нарастить выпуск окатышей, с текущих 10 млн т до 20 млн т в 2028 г.
Продажи. К 2028 г. консолидированные продажи стальной продукции Северстали должны возрасти до 13,3 млн т против 10,7 млн т в 2023 г. Ожидаемый прирост в 2,6 млн т включает в себя 0,9 млн т товарного чугуна, остальной объем относится преимущественно к дистрибуционному бизнесу, развитию которого способствовало приобретение Северсталью «А Групп» в 1-м квартале 2024 г. И хотя формальный рост продаж на 24% кажется значительным, рентабельность данного прироста будет невысокой (менее 10%).
Себестоимость. Одной из ключевых целей Стратегии Северстали является отрыв на 15% от ближайшего конкурента по уровню себестоимости сляба. Достижению данной цели будут способствовать ремонты доменных печей No4 и No5, наращивание использования железорудных окатышей, частичное замещение кокса природным газом, максимизация использования жидкого чугуна и др.
CAPEX. Реализация Стратегии потребует увеличения инвестиционной программы. Если в 2023 г. CAPEX Северстали составил 73 млрд руб., то в 2024 г. его размер возрастет до 119 млрд руб., а в 2025 г. – до 170 млрд руб. При этом на 2025 г. придется пик инвестиционных расходов, которые начнут снижаться приблизительно до 160 млрд руб. в 2026 г. и до 140 млрд руб. в 2027-2028 гг. Наиболее крупным проектом является строительство цеха по производству окатышей мощностью около 10 млн т в г. Череповец, на который в 2024-2028 гг. планируется потратить 97 млрд руб.
Дивиденды. Северсталь подтвердила основные принципы дивидендной политики. Так, выплаты в среднесрочной перспективе продолжат осуществляться на квартальной основе. Коэффициент выплат составит 100% при значении чистый долг/EBITDA ниже 1,0х. В том случае, если долговая нагрузка окажется ниже 0,5х, коэффициент может превысить 100%. И хотя компания планирует поддерживать чистый долг/EBITDA ниже 1,0х, мы отмечаем, что с учетом значительной денежной подушки в размере 403,5 млрд руб. чистый долг Северстали в ближайшие годы останется в отрицательной зоне.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Северсталь представила Стратегию на 2024-2028 гг. Главным итогом ее реализации должен стать рост EBITDA к 2028 г. на 150 млрд руб. (+10% ежегодно) к показателю 2023 г. (262,2 млрд руб.). Достичь данную цель планируется за счет наращивания выплавки стали и продаж стальной продукции, повышения операционной эффективности и сокращения себестоимости сляба. В то же время реализация Стратегии потребует существенного роста CAPEX, пик которого придется на 2025 г. Однако даже в период нормализации инвестиционных расходов в 2027-2028 гг. их размер превысит уровень 2023 г. практически в 2 раза. В итоге свободный денежный поток Северстали, являющийся дивидендной базой, в 2025-2028 гг. подвергнется существенному давлению. Согласно нашим расчетам, в случае сохранения коэффициента выплат на уровне 130% FCF совокупный дивиденд Северстали за 2025 г. снизится на 30% (до 139 руб. на акцию), за 2026 г. – на 15% (до 196 руб. на акцию). На этом фоне мы понижаем целевую цену для бумаг Северстали до 1 803 руб. с рекомендацией «Держать».
Рынок. Северсталь ожидает, что на горизонте 5 лет российский рынок стальной продукции будет расти с ежегодными темпами прироста 1-2%. При этом с 2022 г. компания переориентировала экспортные поставки на внутренний рынок и к 2028 г. рассчитывает занять долю не менее 20%.
Производство. К 2028 г. Северсталь рассчитывает нарастить выплавку стали до 11,8 млн т против 11,3 млн т в 2023 г. Увеличение производства планируется достичь путем расшивки узких мест и роста доли окатышей в железорудной шихте до 90%. Для этих целей компания планирует в 2 раза нарастить выпуск окатышей, с текущих 10 млн т до 20 млн т в 2028 г.
Продажи. К 2028 г. консолидированные продажи стальной продукции Северстали должны возрасти до 13,3 млн т против 10,7 млн т в 2023 г. Ожидаемый прирост в 2,6 млн т включает в себя 0,9 млн т товарного чугуна, остальной объем относится преимущественно к дистрибуционному бизнесу, развитию которого способствовало приобретение Северсталью «А Групп» в 1-м квартале 2024 г. И хотя формальный рост продаж на 24% кажется значительным, рентабельность данного прироста будет невысокой (менее 10%).
Себестоимость. Одной из ключевых целей Стратегии Северстали является отрыв на 15% от ближайшего конкурента по уровню себестоимости сляба. Достижению данной цели будут способствовать ремонты доменных печей No4 и No5, наращивание использования железорудных окатышей, частичное замещение кокса природным газом, максимизация использования жидкого чугуна и др.
CAPEX. Реализация Стратегии потребует увеличения инвестиционной программы. Если в 2023 г. CAPEX Северстали составил 73 млрд руб., то в 2024 г. его размер возрастет до 119 млрд руб., а в 2025 г. – до 170 млрд руб. При этом на 2025 г. придется пик инвестиционных расходов, которые начнут снижаться приблизительно до 160 млрд руб. в 2026 г. и до 140 млрд руб. в 2027-2028 гг. Наиболее крупным проектом является строительство цеха по производству окатышей мощностью около 10 млн т в г. Череповец, на который в 2024-2028 гг. планируется потратить 97 млрд руб.
Дивиденды. Северсталь подтвердила основные принципы дивидендной политики. Так, выплаты в среднесрочной перспективе продолжат осуществляться на квартальной основе. Коэффициент выплат составит 100% при значении чистый долг/EBITDA ниже 1,0х. В том случае, если долговая нагрузка окажется ниже 0,5х, коэффициент может превысить 100%. И хотя компания планирует поддерживать чистый долг/EBITDA ниже 1,0х, мы отмечаем, что с учетом значительной денежной подушки в размере 403,5 млрд руб. чистый долг Северстали в ближайшие годы останется в отрицательной зоне.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍10🔥1💯1
Акции Северстали отступают от района минимума текущего года
Бумаги Северстали, тем временем, восстанавливаются от самого низкого значения с января текущего года (1420 руб) и расположены не так далеко от годового минимума 1403 руб. Котировки начали показывать слабость еще до июньской дивидендной отсечки после достижения в мае исторического пика 2011 руб. Для закрытия образовавшегося дивидендного гэпа им придется подняться к 1816 руб. В целом технические индикаторы по бумагам на данный момент преобладают негативные, но недельный график уже показывает их перепроданность, что может служить предвестником развития коррекционного отскока наряду с важностью района ближайших поддержек и психологически важной отметки 1400 руб. Высокая вероятность дальнейшего повышения подтвердится при стабилизации бумаг выше 1580 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) с перспективой движения к 1816 руб. Ниже 1580 руб, однако, можно говорить о рисках возвращения к падению вместе со всем рынком и последующего пробоя 1400 руб.
С фундаментальной точки зрения позитивным фактором для акций Северстали в ближайшие недели могут стать ожидания выплаты промежуточных дивидендов, размер которых может проясниться после публикации финансовых результатов эмитента за 2-й квартал текущего года по МСФО 22 июля. В 1-м квартале Северсталь сообщила о росте выручки на 20% г/г, EBITDA – на 25% г/г, а свободного денежного потока – на 33% г/г и объявила о дивиденде 38,3 руб с доходностью около 2,5%. Ограничивающим дивиденды фактором в ближайшие кварталы при этом будет запланированный рост капитальных затрат компании. Наша фундаментальная рекомендация по Северстали в начале июня была изменена до «Держать» с целевой ценой 1803 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Бумаги Северстали, тем временем, восстанавливаются от самого низкого значения с января текущего года (1420 руб) и расположены не так далеко от годового минимума 1403 руб. Котировки начали показывать слабость еще до июньской дивидендной отсечки после достижения в мае исторического пика 2011 руб. Для закрытия образовавшегося дивидендного гэпа им придется подняться к 1816 руб. В целом технические индикаторы по бумагам на данный момент преобладают негативные, но недельный график уже показывает их перепроданность, что может служить предвестником развития коррекционного отскока наряду с важностью района ближайших поддержек и психологически важной отметки 1400 руб. Высокая вероятность дальнейшего повышения подтвердится при стабилизации бумаг выше 1580 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) с перспективой движения к 1816 руб. Ниже 1580 руб, однако, можно говорить о рисках возвращения к падению вместе со всем рынком и последующего пробоя 1400 руб.
С фундаментальной точки зрения позитивным фактором для акций Северстали в ближайшие недели могут стать ожидания выплаты промежуточных дивидендов, размер которых может проясниться после публикации финансовых результатов эмитента за 2-й квартал текущего года по МСФО 22 июля. В 1-м квартале Северсталь сообщила о росте выручки на 20% г/г, EBITDA – на 25% г/г, а свободного денежного потока – на 33% г/г и объявила о дивиденде 38,3 руб с доходностью около 2,5%. Ограничивающим дивиденды фактором в ближайшие кварталы при этом будет запланированный рост капитальных затрат компании. Наша фундаментальная рекомендация по Северстали в начале июня была изменена до «Держать» с целевой ценой 1803 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍15🔥2👏1
Северсталь: Прогноз результатов (2К24 МСФО)
22 июля Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании во 2-м квартале 2024 г. составит 214,1 млрд руб., EBITDA – 62,1 млрд руб. с рентабельностью 29,0%. Более низкий в сравнении с 1-м кварталом показатель рентабельности обусловлен консолидацией менее маржинального дистрибуционного бизнеса «А Групп», а также ремонтом доменной печи No5. Свободный денежный поток Северстали во 2-м квартале 2024 г., по нашей оценке, достигнет 26,2 млрд руб. В случае распределения 100% FCF квартальный дивиденд составит 31,3 руб. на акцию, при 130% FCF – 40,7 руб. на акцию. Мы подтверждаем целевую цену для бумаг Северстали на уровне 1 803 руб. и меняем рекомендацию на «Покупать».
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
22 июля Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 2-й квартал 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании во 2-м квартале 2024 г. составит 214,1 млрд руб., EBITDA – 62,1 млрд руб. с рентабельностью 29,0%. Более низкий в сравнении с 1-м кварталом показатель рентабельности обусловлен консолидацией менее маржинального дистрибуционного бизнеса «А Групп», а также ремонтом доменной печи No5. Свободный денежный поток Северстали во 2-м квартале 2024 г., по нашей оценке, достигнет 26,2 млрд руб. В случае распределения 100% FCF квартальный дивиденд составит 31,3 руб. на акцию, при 130% FCF – 40,7 руб. на акцию. Мы подтверждаем целевую цену для бумаг Северстали на уровне 1 803 руб. и меняем рекомендацию на «Покупать».
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍7🔥4👏1
Северсталь: Финансовые результаты (2К24 МСФО)
Северсталь представила нейтральные финансовые результаты за 2-й квартал 2024 г. Несмотря на падение выплавки вследствие ремонтных работ, продажи стальной продукции остались на прошлогоднем уровне, а выручка показала значительный рост, в том числе благодаря консолидации результатов А ГРУПП. В то же время EBITDA Северстали во 2-м квартале 2024 г. продемонстрировала снижение, что стало следствием роста себестоимости сляба и более низкой маржинальности недавно приобретенного дистрибуционного бизнеса. По итогам 1-го полугодия 2024 г. совокупный дивиденд компании составил 69,4 руб. на акцию. На наш взгляд, благодаря высвобождению оборотного капитала выплата Северстали во 2-м полугодие 2024 г. может вырасти до 80 руб. на акцию. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 1 803 руб.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Северсталь представила нейтральные финансовые результаты за 2-й квартал 2024 г. Несмотря на падение выплавки вследствие ремонтных работ, продажи стальной продукции остались на прошлогоднем уровне, а выручка показала значительный рост, в том числе благодаря консолидации результатов А ГРУПП. В то же время EBITDA Северстали во 2-м квартале 2024 г. продемонстрировала снижение, что стало следствием роста себестоимости сляба и более низкой маржинальности недавно приобретенного дистрибуционного бизнеса. По итогам 1-го полугодия 2024 г. совокупный дивиденд компании составил 69,4 руб. на акцию. На наш взгляд, благодаря высвобождению оборотного капитала выплата Северстали во 2-м полугодие 2024 г. может вырасти до 80 руб. на акцию. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 1 803 руб.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍10🔥4👏1
Перспективы акций Северстали на 2-е полугодие могут быть привлекательными
Акции Северстали сегодня также последний день торгуются с дивидендами за 1-е полугодие 2024 года в размере 31,06 руб на бумагу с доходностью 2,4%. Компания ранее выплатила дивиденды за 1-й квартал в размере 38,3 руб, что предполагает совокупный полугодовой дивиденд 69,4 руб на акцию. По нашим оценкам, благодаря высвобождению оборотного капитала выплаты Северстали во 2-м полугодие 2024 года могут вырасти до 80 руб на акцию. В конце июля мы также подтвердили рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 1 803 руб.
С технической точки зрения акции Северстали в этом месяце падали до минимума с июня 2023 года, после чего пытаются восстановить позиции и сегодня тестируют важное краткосрочное сопротивление 1285 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика). Гистограмма и линии MACD развернулись наверх, но завтрашний дивидендный гэп предвещает более низкий уровень бумаг, который, впрочем, может быть возможностью для их более выгодной покупки с расчетом на привлекательные выплаты по итогам всего 2024 года. При стабилизации выше 1285 руб котировки Северстали, вероятно, направятся к 1420 руб (верхняя полоса Боллинджера и линия медвежьего тренда), после чего могут пойти на смену среднесрочного тренда и взять курс на наш целевой уровень 1803 руб, потенциал роста до которого от текущих отметок составляет порядка 40%. Восстановление акций Северстали скорее всего будет наблюдаться в случае восходящего движения всего российского фондового рынка. Ниже 1285 руб при этом можно говорить о преобладании рисков обновления сентябрьского минимума 1140,2 руб со следующими поддержками 1075 руб и 1015 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Акции Северстали сегодня также последний день торгуются с дивидендами за 1-е полугодие 2024 года в размере 31,06 руб на бумагу с доходностью 2,4%. Компания ранее выплатила дивиденды за 1-й квартал в размере 38,3 руб, что предполагает совокупный полугодовой дивиденд 69,4 руб на акцию. По нашим оценкам, благодаря высвобождению оборотного капитала выплаты Северстали во 2-м полугодие 2024 года могут вырасти до 80 руб на акцию. В конце июля мы также подтвердили рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 1 803 руб.
С технической точки зрения акции Северстали в этом месяце падали до минимума с июня 2023 года, после чего пытаются восстановить позиции и сегодня тестируют важное краткосрочное сопротивление 1285 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика). Гистограмма и линии MACD развернулись наверх, но завтрашний дивидендный гэп предвещает более низкий уровень бумаг, который, впрочем, может быть возможностью для их более выгодной покупки с расчетом на привлекательные выплаты по итогам всего 2024 года. При стабилизации выше 1285 руб котировки Северстали, вероятно, направятся к 1420 руб (верхняя полоса Боллинджера и линия медвежьего тренда), после чего могут пойти на смену среднесрочного тренда и взять курс на наш целевой уровень 1803 руб, потенциал роста до которого от текущих отметок составляет порядка 40%. Восстановление акций Северстали скорее всего будет наблюдаться в случае восходящего движения всего российского фондового рынка. Ниже 1285 руб при этом можно говорить о преобладании рисков обновления сентябрьского минимума 1140,2 руб со следующими поддержками 1075 руб и 1015 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍8🔥2👏1
Северсталь: Прогноз результатов (3К24 МСФО)
21 октября Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании в 3-м квартале 2024 г. составит 227,5 млрд руб., EBITDA – 64,1 млрд руб. с рентабельностью 28,2%. Свободный денежный поток достигнет 37,3 млрд руб. благодаря высвобождению оборотного капитала. 18 октября пройдет заседание совета директоров Северстали по вопросу дивидендных выплат за 3-й квартал 2024 г., решение будет раскрыто 21 октября вместе с отчетностью. Несмотря на отрицательную долговую нагрузку, мы ожидаем, что компания распределит акционерам 100% FCF, как это было сделано по итогам первых двух кварталов текущего года. Таким образом, дивиденд Северстали за 3-й квартал 2024 г. составит 44,5 руб. на акцию с квартальной доходностью 3,7% к текущим котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг компании с целевой ценой 1 803 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Северсталь
21 октября Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании в 3-м квартале 2024 г. составит 227,5 млрд руб., EBITDA – 64,1 млрд руб. с рентабельностью 28,2%. Свободный денежный поток достигнет 37,3 млрд руб. благодаря высвобождению оборотного капитала. 18 октября пройдет заседание совета директоров Северстали по вопросу дивидендных выплат за 3-й квартал 2024 г., решение будет раскрыто 21 октября вместе с отчетностью. Несмотря на отрицательную долговую нагрузку, мы ожидаем, что компания распределит акционерам 100% FCF, как это было сделано по итогам первых двух кварталов текущего года. Таким образом, дивиденд Северстали за 3-й квартал 2024 г. составит 44,5 руб. на акцию с квартальной доходностью 3,7% к текущим котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг компании с целевой ценой 1 803 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Северсталь
👍7🔥1
Северсталь: Финансовые результаты (3К24 МСФО)
Северсталь представила нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. Несмотря на наращивание продаж стальной продукции и выручки, показатели прибыльности и денежного потока компании снизились вследствие опережающего роста издержек вследствие инфляционных тенденций. Также высокие процентные ставки оказывают давление на внутренний спрос на стальную продукцию со стороны строительного сектора, и данная тенденция сохранится, как минимум, до конца текущего года. Таким образом, на среднесрочном горизонте мы не ожидаем существенного роста котировок Северстали. В то же время мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на перспективы сталелитейной отрасли и подтверждаем целевую цену для бумаг Северстали на уровне 1 803 руб. с рекомендацией «Покупать».
Операционные результаты. В 3-м квартале 2024 г. Северсталь снизила выплавку стали на 8,3% г/г, до 2 472 тыс. т, на фоне планового ремонта доменной печи No5. Продажи стальной продукции выросли на 2,8% г/г, до 2 771 тыс. т, благодаря консолидации результатов недавно приобретенного металлотрейдера А-Групп. Ежеквартальный вклад А-Групп в консолидированные продажи Северстали составляет около 250 тыс. т, однако данные объемы характеризуются более низкой рентабельностью EBITDA (не более 10%) в сравнении с основным бизнесом (более 30%). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в 3-м квартале 2024 г. сохранилась на высоком уровне: 53,5% против 52,5% в аналогичном периоде прошлого года.
Финансовые показатели. По итогам 3-го квартала 2024 г. выручка Северстали увеличилась на 13,6% г/г, до 219,1 млрд руб., в то время как EBITDA снизилась на 9,2% г/г, до 64,9 млрд руб., с рентабельностью 29,6% против 37,0% годом ранее. Опережающий рост издержек под влиянием инфляционных тенденций приводит к падению показателей прибыльности при хороших темпах прироста выручки. Свободный денежный поток в 3-м квартале 2024 г. также сократился на 9,0% г/г, до 41,5 млрд руб., на фоне резкого роста CAPEX в 2,2 раз г/г в рамках новой Стратегии 2024-2028. При этом уход с баланса запасов слябов, сформированных ранее под ремонт доменной печи No5, поддержал FCF через высвобождение оборотного капитала.
Долговая нагрузка. На конец сентября 2024 г. общий долг Северстали составил 103,9 млрд руб. при денежных средствах 170,0 млрд руб. Таким образом, чистый долг компании остался в отрицательной зоне и составил -66,1 млрд руб. Также мы отмечаем наличие на балансе краткосрочных финансовых вложений в объеме 9,3 млрд руб., которые также могут рассматриваться как часть денежной подушки.
Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденд за 3-й квартал 2024 г. в размере 49,1 руб. на акцию с квартальной доходностью 4,1% к текущим котировкам. Коэффициент выплат составил 99% FCF.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Северсталь
Северсталь представила нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. Несмотря на наращивание продаж стальной продукции и выручки, показатели прибыльности и денежного потока компании снизились вследствие опережающего роста издержек вследствие инфляционных тенденций. Также высокие процентные ставки оказывают давление на внутренний спрос на стальную продукцию со стороны строительного сектора, и данная тенденция сохранится, как минимум, до конца текущего года. Таким образом, на среднесрочном горизонте мы не ожидаем существенного роста котировок Северстали. В то же время мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на перспективы сталелитейной отрасли и подтверждаем целевую цену для бумаг Северстали на уровне 1 803 руб. с рекомендацией «Покупать».
Операционные результаты. В 3-м квартале 2024 г. Северсталь снизила выплавку стали на 8,3% г/г, до 2 472 тыс. т, на фоне планового ремонта доменной печи No5. Продажи стальной продукции выросли на 2,8% г/г, до 2 771 тыс. т, благодаря консолидации результатов недавно приобретенного металлотрейдера А-Групп. Ежеквартальный вклад А-Групп в консолидированные продажи Северстали составляет около 250 тыс. т, однако данные объемы характеризуются более низкой рентабельностью EBITDA (не более 10%) в сравнении с основным бизнесом (более 30%). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в 3-м квартале 2024 г. сохранилась на высоком уровне: 53,5% против 52,5% в аналогичном периоде прошлого года.
Финансовые показатели. По итогам 3-го квартала 2024 г. выручка Северстали увеличилась на 13,6% г/г, до 219,1 млрд руб., в то время как EBITDA снизилась на 9,2% г/г, до 64,9 млрд руб., с рентабельностью 29,6% против 37,0% годом ранее. Опережающий рост издержек под влиянием инфляционных тенденций приводит к падению показателей прибыльности при хороших темпах прироста выручки. Свободный денежный поток в 3-м квартале 2024 г. также сократился на 9,0% г/г, до 41,5 млрд руб., на фоне резкого роста CAPEX в 2,2 раз г/г в рамках новой Стратегии 2024-2028. При этом уход с баланса запасов слябов, сформированных ранее под ремонт доменной печи No5, поддержал FCF через высвобождение оборотного капитала.
Долговая нагрузка. На конец сентября 2024 г. общий долг Северстали составил 103,9 млрд руб. при денежных средствах 170,0 млрд руб. Таким образом, чистый долг компании остался в отрицательной зоне и составил -66,1 млрд руб. Также мы отмечаем наличие на балансе краткосрочных финансовых вложений в объеме 9,3 млрд руб., которые также могут рассматриваться как часть денежной подушки.
Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденд за 3-й квартал 2024 г. в размере 49,1 руб. на акцию с квартальной доходностью 4,1% к текущим котировкам. Коэффициент выплат составил 99% FCF.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Северсталь
👍12❤2
Напал продавцов в Северстали ослабевает, но нельзя исключать новых минимумов
Акции Северстали уже торгуются с промежуточными дивидендами за 9 месяцев текущего года, что может обеспечивать их динамику лучше рынка.
С технической точки зрения бумаги Северстали осенью так и не смогли развить повышательный импульс главным образом из-за падения всего российского рынка и обновили минимумы с июня 2023 года, от которых пытаются отступить перед закрытием дивидендного реестра 17 декабря с доходностью около 4,5% - ниже средней по рынку. На недельном графике при этом можно наблюдать формирование «бычьей» дивергенции с гистограммой MACD, которая почти вышла на положительную территорию вместе с нейтрализацией линий MACD, что может служить показателем уменьшения сил «медведей». Сигналов на покупку, однако, пока также не поступило, что предупреждает о рисках движения котировок Северстали к новым минимумам и психологически важному значению 1000 руб. В то же время при стабилизации геополитического фона покупатели наверняка будут готовы перехватить инициативу и поднять бумаги ближе к 1275 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графиков) до закрытия дивидендного реестра. Сигнал в пользу улучшения настроений поступит при стабилизации выше 1140 руб. В октябре при этом после публикации финансовых и операционных результатов Северстали за 3-й квартал мы подтвердили нашу фундаментальную среднесрочную целевую цену для бумаг на уровне 1 803 руб с рекомендацией «Покупать».
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #Северсталь
Акции Северстали уже торгуются с промежуточными дивидендами за 9 месяцев текущего года, что может обеспечивать их динамику лучше рынка.
С технической точки зрения бумаги Северстали осенью так и не смогли развить повышательный импульс главным образом из-за падения всего российского рынка и обновили минимумы с июня 2023 года, от которых пытаются отступить перед закрытием дивидендного реестра 17 декабря с доходностью около 4,5% - ниже средней по рынку. На недельном графике при этом можно наблюдать формирование «бычьей» дивергенции с гистограммой MACD, которая почти вышла на положительную территорию вместе с нейтрализацией линий MACD, что может служить показателем уменьшения сил «медведей». Сигналов на покупку, однако, пока также не поступило, что предупреждает о рисках движения котировок Северстали к новым минимумам и психологически важному значению 1000 руб. В то же время при стабилизации геополитического фона покупатели наверняка будут готовы перехватить инициативу и поднять бумаги ближе к 1275 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графиков) до закрытия дивидендного реестра. Сигнал в пользу улучшения настроений поступит при стабилизации выше 1140 руб. В октябре при этом после публикации финансовых и операционных результатов Северстали за 3-й квартал мы подтвердили нашу фундаментальную среднесрочную целевую цену для бумаг на уровне 1 803 руб с рекомендацией «Покупать».
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #Северсталь
👍10
Северсталь: Прогноз результатов (4К24 МСФО)
3 февраля Северсталь представит финансовые результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Мы ожидаем, что по итогам 4-го квартала 2024 г. выручка компании вырастет на 5,1% г/г, до 205,9 млрд руб. В то же время EBITDA сократится на 37,1% г/г, до 45,0 млрд руб., с рентабельностью 21,9% против 36,5% годом ранее. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону на фоне падения операционной рентабельности и более высокого CAPEX. Вследствие отрицательного FCF, являющегося дивидендной базой, мы допускаем, что Северсталь откажется от выплат за 4-й квартал 2024 г. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг компании с целевой ценой 1 803 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
3 февраля Северсталь представит финансовые результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Мы ожидаем, что по итогам 4-го квартала 2024 г. выручка компании вырастет на 5,1% г/г, до 205,9 млрд руб. В то же время EBITDA сократится на 37,1% г/г, до 45,0 млрд руб., с рентабельностью 21,9% против 36,5% годом ранее. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону на фоне падения операционной рентабельности и более высокого CAPEX. Вследствие отрицательного FCF, являющегося дивидендной базой, мы допускаем, что Северсталь откажется от выплат за 4-й квартал 2024 г. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг компании с целевой ценой 1 803 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍6❤1
Северсталь: Финансовые результаты (4К24 МСФО)
Северсталь представила слабые операционные и финансовые результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Несмотря на рост выручки, ключевые показатели прибыльности и денежных поток по итогам 2024 г. показали отрицательную динамику, что стало основанием для отказа от финальных дивидендных выплат. В начале 2025 г. компания прогнозирует дальнейшее ухудшение деловой активности и спроса на сталь на внутреннем рынке в условиях сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Мы ставим рекомендацию по бумагам Северстали на пересмотр.
Операционные показатели. В 4-м квартале 2024 г. Северсталь сократила выплавку стали на 7,4% г/г, до 2 689 тыс. т. В то же время продажи стальной продукции компании выросли на 13,7% г/г, до 2 923 тыс. т, вследствие покупки металлотрейдера А Групп и эффекта низкой прошлогодней базы из-за ремонтов. Ежеквартальный вклад А Групп в консолидированные продажи Северстали составляет около 250 тыс. т, однако данные объемы характеризуются более низкой рентабельностью EBITDA (не более 10%) в сравнении с основным бизнесом (более 30%). Доля продукции с ВДС снизилась до 48,9% против 52,4% годом ранее. По итогам всего 2024 г. компания снизила выплавку стали на 7,9%, до 10 384 тыс. т, и нарастила продажи стальной продукции на 1,1%, до 10 850 тыс. т. Доля продукции с ВДС в 2024 г. составила 51,8% против 49,1% в 2023 г.
Финансовые результаты. По итогам 4-го квартала 2024 г. выручка Северстали выросла на 2,8% г/г, до 201,5 млрд руб., благодаря более высоким продажам стальной продукции. EBITDA снизилась на 35,1% г/г, до 46,5 млрд руб., с рентабельностью 23,1% против 36,5% годом ранее на фоне опережающего роста издержек, снижения цен реализации и консолидации А Групп. Свободный денежный поток ушел в отрицательную зону на фоне роста CAPEX и составил -2,2 млрд руб. По итогам всего 2024 г. выручка Северстали увеличилась на 13,9%, до 829,8 млрд руб. EBITDA сократилась на 9,3%, до 237,9 млрд руб., с рентабельностью 28,7% против 36,0% годом ранее. Свободный денежный поток в 2024 г. составил 96,8 млрд руб. В рамках Стратегии 2024-2028 компания ожидает CAPEX в 2025 г. на уровне 169 млрд руб. (пред. прогноз 170 млрд руб.) против 118,5 млрд руб. в 2024 г., что в совокупности со слабой конъюнктурой внутреннего рынка окажет негативное влияние на динамику FCF в текущем году.
Долговая нагрузка. На конец 2024 г. чистый долг Северстали вырос до -20,1 млрд руб. против -66,1 млрд руб. в предыдущем квартале и -210,5 млрд руб. на конец 2023 г. Наращивание долговой нагрузки обусловлено выплатой высоких дивидендов по итогам 2023 г. и возросшим CAPEX в рамках Стратегии 2024-2028. Общий долг компании на конец 2024 г. составил 108,5 млрд руб. при денежных средствах в размере 128,6 млрд руб. Также на балансе Северстали имеются краткосрочный финансовые вложения в объеме 8,5 млрд руб., которые также могут рассматриваться как часть кэша.
Дивиденды. Вследствие ухода квартального FCF в отрицательную зону руководство Северстали приняло решение не выплачивать финальный дивиденд за 2024 г. согласно дивидендной политике. При этом за первые три квартала 2024 г. компания выплатила акционерам 118,4 руб. на акцию, что соответствует 103% годового FCF.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
Северсталь представила слабые операционные и финансовые результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Несмотря на рост выручки, ключевые показатели прибыльности и денежных поток по итогам 2024 г. показали отрицательную динамику, что стало основанием для отказа от финальных дивидендных выплат. В начале 2025 г. компания прогнозирует дальнейшее ухудшение деловой активности и спроса на сталь на внутреннем рынке в условиях сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Мы ставим рекомендацию по бумагам Северстали на пересмотр.
Операционные показатели. В 4-м квартале 2024 г. Северсталь сократила выплавку стали на 7,4% г/г, до 2 689 тыс. т. В то же время продажи стальной продукции компании выросли на 13,7% г/г, до 2 923 тыс. т, вследствие покупки металлотрейдера А Групп и эффекта низкой прошлогодней базы из-за ремонтов. Ежеквартальный вклад А Групп в консолидированные продажи Северстали составляет около 250 тыс. т, однако данные объемы характеризуются более низкой рентабельностью EBITDA (не более 10%) в сравнении с основным бизнесом (более 30%). Доля продукции с ВДС снизилась до 48,9% против 52,4% годом ранее. По итогам всего 2024 г. компания снизила выплавку стали на 7,9%, до 10 384 тыс. т, и нарастила продажи стальной продукции на 1,1%, до 10 850 тыс. т. Доля продукции с ВДС в 2024 г. составила 51,8% против 49,1% в 2023 г.
Финансовые результаты. По итогам 4-го квартала 2024 г. выручка Северстали выросла на 2,8% г/г, до 201,5 млрд руб., благодаря более высоким продажам стальной продукции. EBITDA снизилась на 35,1% г/г, до 46,5 млрд руб., с рентабельностью 23,1% против 36,5% годом ранее на фоне опережающего роста издержек, снижения цен реализации и консолидации А Групп. Свободный денежный поток ушел в отрицательную зону на фоне роста CAPEX и составил -2,2 млрд руб. По итогам всего 2024 г. выручка Северстали увеличилась на 13,9%, до 829,8 млрд руб. EBITDA сократилась на 9,3%, до 237,9 млрд руб., с рентабельностью 28,7% против 36,0% годом ранее. Свободный денежный поток в 2024 г. составил 96,8 млрд руб. В рамках Стратегии 2024-2028 компания ожидает CAPEX в 2025 г. на уровне 169 млрд руб. (пред. прогноз 170 млрд руб.) против 118,5 млрд руб. в 2024 г., что в совокупности со слабой конъюнктурой внутреннего рынка окажет негативное влияние на динамику FCF в текущем году.
Долговая нагрузка. На конец 2024 г. чистый долг Северстали вырос до -20,1 млрд руб. против -66,1 млрд руб. в предыдущем квартале и -210,5 млрд руб. на конец 2023 г. Наращивание долговой нагрузки обусловлено выплатой высоких дивидендов по итогам 2023 г. и возросшим CAPEX в рамках Стратегии 2024-2028. Общий долг компании на конец 2024 г. составил 108,5 млрд руб. при денежных средствах в размере 128,6 млрд руб. Также на балансе Северстали имеются краткосрочный финансовые вложения в объеме 8,5 млрд руб., которые также могут рассматриваться как часть кэша.
Дивиденды. Вследствие ухода квартального FCF в отрицательную зону руководство Северстали приняло решение не выплачивать финальный дивиденд за 2024 г. согласно дивидендной политике. При этом за первые три квартала 2024 г. компания выплатила акционерам 118,4 руб. на акцию, что соответствует 103% годового FCF.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍8❤4
Северсталь: Непростой год
С июня 2024 г. котировки Северстали и других отечественных сталеваров снизились на треть на фоне сокращения внутреннего спроса на стальную продукцию. Спад на внутреннем рынке совпал с прохождением Северсталью пика инвестиционной программы в рамках Стратегии 2024-2028, в связи с чем в 2025 г. мы ожидаем уход свободного денежного потока компании в отрицательную зону и, как следствие, отказ от дивидендов. В то же время на конец 2024 г. Северсталь аккумулировала на балансе кэш, эквивалентный 164 руб. на акцию, поэтому нельзя исключать, что компания не осуществит выплаты из данных средств, пусть и в меньшем объеме по сравнению с 2023-2024 гг. Также мы отмечаем, что скрытым драйвером акций компании может стать возврат на рынок Евросоюза в случае потенциального снятия ограничений на импорт российского стального проката в результате урегулирования конфликта на Украине. Тем не менее, принимая во внимание рекордный CAPEX, слабую конъюнктуру внутреннего рынка в 2025 г. и вероятную дивидендную паузу, мы снижаем целевую цену для бумаг Северстали до 1 580 руб., сохраняя рекомендацию «Покупать».
Подробности смотрите ниже
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
С июня 2024 г. котировки Северстали и других отечественных сталеваров снизились на треть на фоне сокращения внутреннего спроса на стальную продукцию. Спад на внутреннем рынке совпал с прохождением Северсталью пика инвестиционной программы в рамках Стратегии 2024-2028, в связи с чем в 2025 г. мы ожидаем уход свободного денежного потока компании в отрицательную зону и, как следствие, отказ от дивидендов. В то же время на конец 2024 г. Северсталь аккумулировала на балансе кэш, эквивалентный 164 руб. на акцию, поэтому нельзя исключать, что компания не осуществит выплаты из данных средств, пусть и в меньшем объеме по сравнению с 2023-2024 гг. Также мы отмечаем, что скрытым драйвером акций компании может стать возврат на рынок Евросоюза в случае потенциального снятия ограничений на импорт российского стального проката в результате урегулирования конфликта на Украине. Тем не менее, принимая во внимание рекордный CAPEX, слабую конъюнктуру внутреннего рынка в 2025 г. и вероятную дивидендную паузу, мы снижаем целевую цену для бумаг Северстали до 1 580 руб., сохраняя рекомендацию «Покупать».
Подробности смотрите ниже
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Северсталь
👍8❤1
Северстали не хватает дивидендной составляющей и внешних драйверов роста
Акции Северстали в последние сессии в целом чувствуют себя слабо. Еще в начале февраля совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 2024 год, а представители компании заявили, что дальнейшие выплаты будут зависеть от ситуации с внутренним спросом и финансовых результатов. В феврале мы понизили фундаментальную целевую цену по Северстали до 1580 руб с сохранением рекомендации «Покупать», принимая во внимание рекордные капитальные затраты компании, слабую конъюнктуру внутреннего рынка в 2025 году и дивидендную паузу. В целом мы полагаем, что Северсталь станет одним из главных бенефициаров возможного урегулирования конфликта с Украиной в случае снятия ограничений Евросоюза на импорт стального проката из России.
С технической точки зрения акции Северстали на этой неделе падали до минимума с мая 2023 года 958 руб, от которого отступили чуть выше при сохранении преимущественно негативных краткосрочных и среднесрочных сигналов. Целью краткосрочной восходящей коррекции по бумагам при способности устоять выше 1000 руб может стать уровень 1190 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика), в то время как ожидать улучшения среднесрочных перспектив стоит при стабилизации выше 1230 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Пока же в условиях отсутствия дивидендной составляющей, неопределенных геополитических перспектив и сохранения жесткой позиции ЕС в отношении российских санкций Северстали может недоставать краткосрочных драйверов восходящего движения с рисками развития падения к новым минимумам, в район 950 руб и 860 руб при стабилизации ниже 1000 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #эмитенты #Северсталь
Акции Северстали в последние сессии в целом чувствуют себя слабо. Еще в начале февраля совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды за 2024 год, а представители компании заявили, что дальнейшие выплаты будут зависеть от ситуации с внутренним спросом и финансовых результатов. В феврале мы понизили фундаментальную целевую цену по Северстали до 1580 руб с сохранением рекомендации «Покупать», принимая во внимание рекордные капитальные затраты компании, слабую конъюнктуру внутреннего рынка в 2025 году и дивидендную паузу. В целом мы полагаем, что Северсталь станет одним из главных бенефициаров возможного урегулирования конфликта с Украиной в случае снятия ограничений Евросоюза на импорт стального проката из России.
С технической точки зрения акции Северстали на этой неделе падали до минимума с мая 2023 года 958 руб, от которого отступили чуть выше при сохранении преимущественно негативных краткосрочных и среднесрочных сигналов. Целью краткосрочной восходящей коррекции по бумагам при способности устоять выше 1000 руб может стать уровень 1190 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика), в то время как ожидать улучшения среднесрочных перспектив стоит при стабилизации выше 1230 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Пока же в условиях отсутствия дивидендной составляющей, неопределенных геополитических перспектив и сохранения жесткой позиции ЕС в отношении российских санкций Северстали может недоставать краткосрочных драйверов восходящего движения с рисками развития падения к новым минимумам, в район 950 руб и 860 руб при стабилизации ниже 1000 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #эмитенты #Северсталь
👍6🔥1
22 апреля Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 г. Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 6,1% г/г, до 177,3 млрд руб., на фоне более низких цен реализации стальной продукции. EBITDA снизится на 42,0% г/г, до 37,9 млрд руб., с рентабельностью 21,4% против 34,6% годом ранее. Квартальный FCF уйдет в отрицательную зону на фоне значительно более высокого CAPEX и оттока средств в оборотный капитал вследствие формирования запасов слябов под ремонт доменной печи No4. На этом фоне мы не ожидаем рекомендации дивидендов за 1-й квартал 2025 г., однако околонулевой чистый долг дает возможность руководству осуществить выплаты за последующие кварталы без ущерба для финансовой устойчивости. Наша рекомендация для бумаг Северстали – «Покупать» с целевой ценой 1 580 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Северсталь
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Северсталь
❤2👍1
Северсталь представила слабые операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2025 г. Снижение выплавки стали, низкие объемы продаж стальной продукции и негативная динамика выручки и EBITDA обусловлены тяжелой ситуацией на внутреннем рынке в связи с высокими процентными ставками. На этом фоне руководство компании приняло решение не рекомендовать дивиденды за 1-й квартал 2025 г. Однако мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы российских сталеваров. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 1 580 руб.
Операционные результаты. В 1-м квартале 2025 г. Северсталь снизила производство стали на 2,2% г/г, до 2 837 тыс. т. В то же время продажи стальной продукции выросли на 7,4% г/г, до 2 657 тыс. т, что обусловлено эффектом низкой базы, так как в 1-м квартале 2024 г. Северсталь накапливала слябы под ремонт доменной печи No5 и не реализовала их третьим лицам. Стоит отметить, что в начале 2025 г. компания также формировала запас слябов под ремонт домны No4, что отразилось на оборотном капитале. Доля продукции с ВДС в структуре продаж составила Северстали 51,8% против 51,4% годом ранее.
Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала 2025 г. Северсталь сократила выручку на 5,3% г/г, до 178,7 млрд руб., на фоне снижения цен реализации стальной продукции. EBITDA уменьшилась на 39,8% г/г, до 39,4 млрд руб., с рентабельностью 22,0% против 34,6% годом ранее. Свободный денежный поток опустился ниже нуля и составил -32,7 млрд руб. вследствие высокого CAPEX в рамках Стратегии 2024-2028 и оттока средств в оборотный капитал.
Долговая нагрузка. На конец марта 2025 г. чистый долг Северстали 2025 г. стал положительным и составил 3,1 млрд руб. на фоне отрицательного FCF.
Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 1-го квартала 2025 г., что, на наш взгляд, обусловлено отрицательным FCF и слабым внутренним потреблением стальной продукции. Однако мы допускаем, что по итогам 2-го квартала 2025 г. руководство компании может возобновить выплаты, принимая во внимание околонулевую долговую нагрузку и сезонное оживление спроса.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Северсталь
Операционные результаты. В 1-м квартале 2025 г. Северсталь снизила производство стали на 2,2% г/г, до 2 837 тыс. т. В то же время продажи стальной продукции выросли на 7,4% г/г, до 2 657 тыс. т, что обусловлено эффектом низкой базы, так как в 1-м квартале 2024 г. Северсталь накапливала слябы под ремонт доменной печи No5 и не реализовала их третьим лицам. Стоит отметить, что в начале 2025 г. компания также формировала запас слябов под ремонт домны No4, что отразилось на оборотном капитале. Доля продукции с ВДС в структуре продаж составила Северстали 51,8% против 51,4% годом ранее.
Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала 2025 г. Северсталь сократила выручку на 5,3% г/г, до 178,7 млрд руб., на фоне снижения цен реализации стальной продукции. EBITDA уменьшилась на 39,8% г/г, до 39,4 млрд руб., с рентабельностью 22,0% против 34,6% годом ранее. Свободный денежный поток опустился ниже нуля и составил -32,7 млрд руб. вследствие высокого CAPEX в рамках Стратегии 2024-2028 и оттока средств в оборотный капитал.
Долговая нагрузка. На конец марта 2025 г. чистый долг Северстали 2025 г. стал положительным и составил 3,1 млрд руб. на фоне отрицательного FCF.
Дивиденды. Совет директоров Северстали рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 1-го квартала 2025 г., что, на наш взгляд, обусловлено отрицательным FCF и слабым внутренним потреблением стальной продукции. Однако мы допускаем, что по итогам 2-го квартала 2025 г. руководство компании может возобновить выплаты, принимая во внимание околонулевую долговую нагрузку и сезонное оживление спроса.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Северсталь
🔥7👍4
День металлурга | Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым - 21.07- 24.07.2025
📊 Банки в июне: рост прибыли на фоне замедления кредитования.
🚀 Х5 Retail: Выручка взлетела на 21.6%!
🔥 ММК: Итоги квартала – сколько выплавили?⏸️ Северсталь: Инвестиции в развитие вместо дивидендов за 2К25.
💥 Главные новости: Чего ожидает рынок?
🔮 Ожидаемые события: Куда двинутся рынки?
💰 Дивиденды: Кто порадует инвесторов?
👉 Смотрите запись и держите руку на пульсе!
https://youtu.be/ace-2PaCQKM
https://rutube.ru/video/05de61f9f14331057468c18101a10a29/
#ВЕЛЕСКапитал #Инвестиции #Дайджест #Банки #Х5 #ММК #Северсталь #Дивиденды #Металлургия #Рынок #Эфир
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
📊 Банки в июне: рост прибыли на фоне замедления кредитования.
🚀 Х5 Retail: Выручка взлетела на 21.6%!
🔥 ММК: Итоги квартала – сколько выплавили?⏸️ Северсталь: Инвестиции в развитие вместо дивидендов за 2К25.
💥 Главные новости: Чего ожидает рынок?
🔮 Ожидаемые события: Куда двинутся рынки?
💰 Дивиденды: Кто порадует инвесторов?
👉 Смотрите запись и держите руку на пульсе!
https://youtu.be/ace-2PaCQKM
https://rutube.ru/video/05de61f9f14331057468c18101a10a29/
#ВЕЛЕСКапитал #Инвестиции #Дайджест #Банки #Х5 #ММК #Северсталь #Дивиденды #Металлургия #Рынок #Эфир
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
YouTube
День металлурга | Дайджест недели с Дмитрием Сергеевым - 21.07- 24.07.2025
📊 Банки в июне: рост прибыли на фоне замедления кредитования.
🚀 Х5 Retail: Выручка взлетела на 21.6%!
🔥 ММК: Итоги квартала – сколько выплавили?
⏸️ Северсталь: Инвестиции в развитие вместо дивидендов за 2К25.
💥 Главные новости: Чего ожидает рынок?
🔮 Ожидаемые…
🚀 Х5 Retail: Выручка взлетела на 21.6%!
🔥 ММК: Итоги квартала – сколько выплавили?
⏸️ Северсталь: Инвестиции в развитие вместо дивидендов за 2К25.
💥 Главные новости: Чего ожидает рынок?
🔮 Ожидаемые…
❤7👍6
Северсталь. Финансовые результаты (2К25 МСФО)
📌 Северсталь представила слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2025 г. Несмотря на рост продаж металлопродукции (в основном за счет полуфабрикатов), выручка и EBITDA компании продемонстрировали ощутимое падение на фоне более низких цен реализации. Как отметил генеральный директор Северстали Александр Шевелев, конъюнктура внутреннего рынка во 2-м квартале 2025 г. оказалась неблагоприятной в результате высоких процентных ставок и, как следствие, сокращения потребления стали в строительстве, машиностроении и ТЭК, в то время как экспорт осложнился значительным укреплением рубля.
📌 Операционные результаты. По итогам 2-го квартала 2025 г. Северсталь нарастила выплавку стали на 7,9% г/г, до 2 504 тыс. т. Продажи стальной продукции увеличились на 4,0% г/г, до 2 788 тыс. т. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 50,6% против 54,0% годом ранее. При этом мы отмечаем, что рост выплавки стали и продаж стальной продукции обусловлен низкой базой прошлого года, когда компания осуществляла ремонт доменной печи No5 и формировала запас слябов под будущие ремонты в доменно-конверторном переделе. В результате рост реализации стальной продукции Северстали во 2-м квартале 2025 г. произошел за счет восстановления продаж полуфабрикатов (товарного чугуна и слябов), в то время как реализация проката и изделий конечного передела снизилась на 3,9% г/г и 7,8% г/г соответственно. Также стоит обратить внимание на рост объемов продаж товарного чугуна в 1-м полугодии 2025 г. до 295 тыс. т против 17 тыс. т в аналогичном периоде 2024 г. В рамках Стратегии 2024-2028 Северсталь допускала наращивание годовых показателей по товарному чугуну до 0,9 млн т. Товарный чугун является пусть и не самой маржинальной, но одной из точек роста для компании.
📌 Финансовые показатели. Во 2-м квартале 2025 г. выручка Северстали снизилась на 15,9% г/г, до 185,5 млрд руб., на фоне более низких цен реализации стальной продукции. Вслед за выручкой и инфляцией производственных издержек EBITDA компании сократилась на 35,8% г/г, до 39,3 млрд руб., с рентабельностью 21,2% против 27,8% годом ранее. В то же время свободный денежный поток Северстали во 2-м квартале 2025 г. оказался положительным и составил 3,6 млрд руб. благодаря высвобождению оборотного капитала.
📌 Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Северстали составил 1,5 млрд руб. с нулевой долговой нагрузкой. В то же время за последние четыре квартала компания сильно сократила кэш на балансе: если на конец июня 2024 г. его объем составлял 200,1 млрд руб., то на данный момент – 95,7 млрд руб.
📌 Дивиденды. Несмотря на хороший результат 2-го квартала 2025 г., по итогам 1-го полугодия FCF Северстали оказался отрицательным. Принимая во внимание высокую неопределенность на внутреннем рынке стали и не желая наращивать долг в условиях невыгодных процентных ставок, руководство компании приняло решение отказаться от дивидендных выплат за 2-й квартал 2025 г. Мы полагаем, что Северсталь не будет выплачивать дивиденды за 3-й квартал 2025 г., однако с небольшой вероятностью может рекомендовать финальные дивиденды по итогам текущего года, если в начале 2026 г. конъюнктура российского рынка стали ощутимо улучшится.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией.
⚡️Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Северсталь
📌 Северсталь представила слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2025 г. Несмотря на рост продаж металлопродукции (в основном за счет полуфабрикатов), выручка и EBITDA компании продемонстрировали ощутимое падение на фоне более низких цен реализации. Как отметил генеральный директор Северстали Александр Шевелев, конъюнктура внутреннего рынка во 2-м квартале 2025 г. оказалась неблагоприятной в результате высоких процентных ставок и, как следствие, сокращения потребления стали в строительстве, машиностроении и ТЭК, в то время как экспорт осложнился значительным укреплением рубля.
Тем не менее мы ожидаем восстановление внутреннего потребления стали благодаря снижению ключевой ставки Центробанка. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг Северстали с целевой ценой 1 580 руб.
📌 Операционные результаты. По итогам 2-го квартала 2025 г. Северсталь нарастила выплавку стали на 7,9% г/г, до 2 504 тыс. т. Продажи стальной продукции увеличились на 4,0% г/г, до 2 788 тыс. т. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью составила 50,6% против 54,0% годом ранее. При этом мы отмечаем, что рост выплавки стали и продаж стальной продукции обусловлен низкой базой прошлого года, когда компания осуществляла ремонт доменной печи No5 и формировала запас слябов под будущие ремонты в доменно-конверторном переделе. В результате рост реализации стальной продукции Северстали во 2-м квартале 2025 г. произошел за счет восстановления продаж полуфабрикатов (товарного чугуна и слябов), в то время как реализация проката и изделий конечного передела снизилась на 3,9% г/г и 7,8% г/г соответственно. Также стоит обратить внимание на рост объемов продаж товарного чугуна в 1-м полугодии 2025 г. до 295 тыс. т против 17 тыс. т в аналогичном периоде 2024 г. В рамках Стратегии 2024-2028 Северсталь допускала наращивание годовых показателей по товарному чугуну до 0,9 млн т. Товарный чугун является пусть и не самой маржинальной, но одной из точек роста для компании.
📌 Финансовые показатели. Во 2-м квартале 2025 г. выручка Северстали снизилась на 15,9% г/г, до 185,5 млрд руб., на фоне более низких цен реализации стальной продукции. Вслед за выручкой и инфляцией производственных издержек EBITDA компании сократилась на 35,8% г/г, до 39,3 млрд руб., с рентабельностью 21,2% против 27,8% годом ранее. В то же время свободный денежный поток Северстали во 2-м квартале 2025 г. оказался положительным и составил 3,6 млрд руб. благодаря высвобождению оборотного капитала.
📌 Долговая нагрузка. На конец июня 2025 г. чистый долг Северстали составил 1,5 млрд руб. с нулевой долговой нагрузкой. В то же время за последние четыре квартала компания сильно сократила кэш на балансе: если на конец июня 2024 г. его объем составлял 200,1 млрд руб., то на данный момент – 95,7 млрд руб.
📌 Дивиденды. Несмотря на хороший результат 2-го квартала 2025 г., по итогам 1-го полугодия FCF Северстали оказался отрицательным. Принимая во внимание высокую неопределенность на внутреннем рынке стали и не желая наращивать долг в условиях невыгодных процентных ставок, руководство компании приняло решение отказаться от дивидендных выплат за 2-й квартал 2025 г. Мы полагаем, что Северсталь не будет выплачивать дивиденды за 3-й квартал 2025 г., однако с небольшой вероятностью может рекомендовать финальные дивиденды по итогам текущего года, если в начале 2026 г. конъюнктура российского рынка стали ощутимо улучшится.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией.
⚡️Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Северсталь
👍5❤3