Зачем МТС-банк проводит IPO?
Во многом IPO банка - это способ показать его реальную ценность и раскрыть стоимость. Сейчас внутри группы МТС банк явно оценивается заметно дешевле, чем мог бы. Финансовое состояние группы МТС вполне благоприятное и особой спешки с размещением не наблюдается. Скорее всего, основная часть полученных средств пойдет на докапитализацию банка и обеспечение его дальнейшего развития. Мы полагаем, что МТС рассчитывает продать часть собственной доли в банке. Раньше речь шла о возможности продать 25-30%. Успешность такого размещения во многом зависит от конъюнктуры на рынке и спроса. Ранее МТС рассчитывала вывести банк на IPO с довольно высокой оценкой, так что компании придется дождаться благоприятных условий.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #МТС
Во многом IPO банка - это способ показать его реальную ценность и раскрыть стоимость. Сейчас внутри группы МТС банк явно оценивается заметно дешевле, чем мог бы. Финансовое состояние группы МТС вполне благоприятное и особой спешки с размещением не наблюдается. Скорее всего, основная часть полученных средств пойдет на докапитализацию банка и обеспечение его дальнейшего развития. Мы полагаем, что МТС рассчитывает продать часть собственной доли в банке. Раньше речь шла о возможности продать 25-30%. Успешность такого размещения во многом зависит от конъюнктуры на рынке и спроса. Ранее МТС рассчитывала вывести банк на IPO с довольно высокой оценкой, так что компании придется дождаться благоприятных условий.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #МТС
МТС: Новые возможности - прежние достоинства
Группа МТС в прошедшем году значительно ускорила темпы роста выручки и OIBDA относительно сложного 2022 г. Этому способствовали нормализация динамики розничных продаж и улучшение показателей сервисов компании, что видно даже из результатов за 9 мес. Мы пересмотрели наши оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений. Оценка капитальных затрат была повышена на фоне увеличения ожидаемой выручки, но при этом размер CAPEX в ближайшие несколько лет может оставаться на одном уровне в связи с отсутствием устойчивых поставок оборудования. Согласно нашим оценкам, группа продолжит стабильно генерировать денежные потоки, что позволит ей и дальше обеспечивать достойный возврат акционерам. Даже с учетом того, что выход новой дивидендной политики задерживается, мы думаем, что МТС будет выплачивать инвесторам в виде дивидендов не менее 34 руб. за календарный год. В качестве факторов поддержки для компании выступают ожидаемые продажа башенной инфраструктуры и IPO МТС Банка. Мы также не исключаем возможность проведения обратных выкупов акций.
Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать». Целевая цена повышена до 354 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС в прошедшем году значительно ускорила темпы роста выручки и OIBDA относительно сложного 2022 г. Этому способствовали нормализация динамики розничных продаж и улучшение показателей сервисов компании, что видно даже из результатов за 9 мес. Мы пересмотрели наши оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений. Оценка капитальных затрат была повышена на фоне увеличения ожидаемой выручки, но при этом размер CAPEX в ближайшие несколько лет может оставаться на одном уровне в связи с отсутствием устойчивых поставок оборудования. Согласно нашим оценкам, группа продолжит стабильно генерировать денежные потоки, что позволит ей и дальше обеспечивать достойный возврат акционерам. Даже с учетом того, что выход новой дивидендной политики задерживается, мы думаем, что МТС будет выплачивать инвесторам в виде дивидендов не менее 34 руб. за календарный год. В качестве факторов поддержки для компании выступают ожидаемые продажа башенной инфраструктуры и IPO МТС Банка. Мы также не исключаем возможность проведения обратных выкупов акций.
Наша рекомендация для акций МТС остается «Покупать». Целевая цена повышена до 354 руб.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Ожидания дивидендов и IPO позволяют МТС идти против медвежьего рынка
Акции МТС, очевидно, ждут намеков на итоговые дивиденды за 2023 год, а также IPO МТС-Банка этой весной. Бумаги МТС в 2024 году продолжают движение в район технической цели 290 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика), при стабилизации выше которой можно ожидать достижения 295 руб и 300 руб. Показания недельного графика умеренно позитивны и не исключают сохранения среднесрочного бычьего тренда по бумагам как минимум при положении выше поддержки 266 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). В частности, гистограмма и линия MACD растут, а котировки далеки от зоны перекупленности, что с учетом фундаментальных факторов должно позволить им сохранять привлекательность даже в условиях волатильности «широкого» рынка. Наша фундаментальная цена по МТС в феврале также была повышена до 340 руб с рекомендацией «Покупать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #МТС
Акции МТС, очевидно, ждут намеков на итоговые дивиденды за 2023 год, а также IPO МТС-Банка этой весной. Бумаги МТС в 2024 году продолжают движение в район технической цели 290 руб (верхняя полоса Боллинджера недельного графика), при стабилизации выше которой можно ожидать достижения 295 руб и 300 руб. Показания недельного графика умеренно позитивны и не исключают сохранения среднесрочного бычьего тренда по бумагам как минимум при положении выше поддержки 266 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). В частности, гистограмма и линия MACD растут, а котировки далеки от зоны перекупленности, что с учетом фундаментальных факторов должно позволить им сохранять привлекательность даже в условиях волатильности «широкого» рынка. Наша фундаментальная цена по МТС в феврале также была повышена до 340 руб с рекомендацией «Покупать».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #МТС
МТС: Прогноз финансовых результатов (4К23 МСФО)
Группа МТС представит свои финансовые результаты за 4К 2023 г. во вторник 5 марта. Мы полагаем, что прошедший период был в целом удачным для компании и ознаменовался ростом всех основных финансовых метрик. Ранее компания сообщила о продаже своего подразделения в Армении, и мы полагаем, что результаты были соответствующим образом пересчитаны. На Армению приходилось около 2% выручки и 3% OIBDA МТС. Согласно нашей оценке, выручка оператора увеличилась почти на 17% г/г благодаря устойчивой динамике основного бизнеса и опережающему росту молодых сегментов. Одновременно, рентабельность OIBDA могла снизится как по сравнению с прошлым кварталом (фактор сезонности), так и сопоставимым периодом прошлого года (рост расходов на персонал, инвестиций и резервов банка). По нашим расчетам, финансовое положение компании в 2023 г. осталось устойчивым и сформировалась достаточная база для выплаты дивидендов. Мы рассчитываем, что объем дивидендов по итогам года составит не менее 34 руб. на акцию. Рекомендация по выплатам должна быть представлена в мае.
Наша рекомендация для акций МТС сейчас - «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС представит свои финансовые результаты за 4К 2023 г. во вторник 5 марта. Мы полагаем, что прошедший период был в целом удачным для компании и ознаменовался ростом всех основных финансовых метрик. Ранее компания сообщила о продаже своего подразделения в Армении, и мы полагаем, что результаты были соответствующим образом пересчитаны. На Армению приходилось около 2% выручки и 3% OIBDA МТС. Согласно нашей оценке, выручка оператора увеличилась почти на 17% г/г благодаря устойчивой динамике основного бизнеса и опережающему росту молодых сегментов. Одновременно, рентабельность OIBDA могла снизится как по сравнению с прошлым кварталом (фактор сезонности), так и сопоставимым периодом прошлого года (рост расходов на персонал, инвестиций и резервов банка). По нашим расчетам, финансовое положение компании в 2023 г. осталось устойчивым и сформировалась достаточная база для выплаты дивидендов. Мы рассчитываем, что объем дивидендов по итогам года составит не менее 34 руб. на акцию. Рекомендация по выплатам должна быть представлена в мае.
Наша рекомендация для акций МТС сейчас - «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
МТС: Финансовые результаты (4К23 МСФО)
Группа МТС представила свои финансовые результаты за 4К 2023 г., которые оказались неоднозначными. Выручка компании за отчетный период была выше наших прогнозов и оценок рынка, но OIBDA оказалась заметно слабее ожиданий. Сильную динамику показали бизнесы помимо сервисов связи, включая банк и рекламу. Снижение рентабельности OIBDA в компании связывают с инвестициями, ростом расходов на персонал и разовыми эффектами. Финансовое положение оператора осталось крайне устойчивым. По итогам прошедшего года МТС продемонстрировал рост чистой прибыли, денежного потока без учета банка, а также совокупного объема денежных средств на балансе и в виде краткосрочных инвестиций. В мае мы ожидаем рекомендацию по дивидендам за 2023 г. и полагаем, что выплата составит не менее 34 руб. на акцию при условии, что транш будет один.
Наша текущая рекомендация для акций МТС - «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС представила свои финансовые результаты за 4К 2023 г., которые оказались неоднозначными. Выручка компании за отчетный период была выше наших прогнозов и оценок рынка, но OIBDA оказалась заметно слабее ожиданий. Сильную динамику показали бизнесы помимо сервисов связи, включая банк и рекламу. Снижение рентабельности OIBDA в компании связывают с инвестициями, ростом расходов на персонал и разовыми эффектами. Финансовое положение оператора осталось крайне устойчивым. По итогам прошедшего года МТС продемонстрировал рост чистой прибыли, денежного потока без учета банка, а также совокупного объема денежных средств на балансе и в виде краткосрочных инвестиций. В мае мы ожидаем рекомендацию по дивидендам за 2023 г. и полагаем, что выплата составит не менее 34 руб. на акцию при условии, что транш будет один.
Наша текущая рекомендация для акций МТС - «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
МТС. Финансовые результаты 4Q2023
Аналитики пересмотрели оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений.
Видео: https://youtu.be/jTWf98O5oyY
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Аналитики пересмотрели оценки по выручке и OIBDA МТС в большую сторону на фоне стабильного развития основного бизнеса и динамичного роста новых направлений.
Видео: https://youtu.be/jTWf98O5oyY
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
YouTube
МТС. Финансовые результаты 4Q2023
Группа МТС представила свои финансовые результаты за 4К 2023 г., которые оказались неоднозначными. Выручка компании за отчетный период была выше наших прогнозов и оценок рынка, но OIBDA оказалась заметно слабее ожиданий. Сильную динамику показали бизнесы…
Акции МТС может ждать новая волна роста
Акции МТС продолжают идти вверх и в среду тестируют максимумы с июля 2023 года, подойдя вплотную к психологически важной отметке 300 руб. Поддержку бумагам, очевидно, оказывают главным образом дивидендные ожидания. Мы ожидаем, что в мае МТС может объявить о выплате не менее 34 руб на акцию (доходность около 11% к текущим котировкам), а наша фундаментальная рекомендация по компании «Покупать» с целевой ценой 354 руб за бумагу (потенциал роста от текущих уровней около 18%). Таким образом, совокупная доходность акций МТС при бычьем сценарии может составить почти 30%.
С технической точки зрения сигналы по бумагам МТС на данный момент преобладают позитивные. Гистограмма и линии MACD на дневном графике пытаются вернуться к росту после краткосрочной коррекции бумаг, в ходе которой они устояли выше среднесрочной поддержки (район 285 руб). Стабилизация выше сопротивления 300 руб может предвещать еще одну волну роста акций с ближайшими целями 308 руб и 316 руб, после чего – закрытие июньского дивидендного гэпа и движение к 341,15 руб. Помешать покупкам могло бы общее ухудшение настроений на рынке РФ или разочарование уровнем дивидендов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #МТС
Акции МТС продолжают идти вверх и в среду тестируют максимумы с июля 2023 года, подойдя вплотную к психологически важной отметке 300 руб. Поддержку бумагам, очевидно, оказывают главным образом дивидендные ожидания. Мы ожидаем, что в мае МТС может объявить о выплате не менее 34 руб на акцию (доходность около 11% к текущим котировкам), а наша фундаментальная рекомендация по компании «Покупать» с целевой ценой 354 руб за бумагу (потенциал роста от текущих уровней около 18%). Таким образом, совокупная доходность акций МТС при бычьем сценарии может составить почти 30%.
С технической точки зрения сигналы по бумагам МТС на данный момент преобладают позитивные. Гистограмма и линии MACD на дневном графике пытаются вернуться к росту после краткосрочной коррекции бумаг, в ходе которой они устояли выше среднесрочной поддержки (район 285 руб). Стабилизация выше сопротивления 300 руб может предвещать еще одну волну роста акций с ближайшими целями 308 руб и 316 руб, после чего – закрытие июньского дивидендного гэпа и движение к 341,15 руб. Помешать покупкам могло бы общее ухудшение настроений на рынке РФ или разочарование уровнем дивидендов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #МТС
МТС: Новая дивидендная политика
Группа МТС вчера вечером раскрыла решение совета директоров (СД) компании, согласно которому рекомендуется распределить по итогам года дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Закрытие реестра для получения выплат запланировано на 16 июля. Объем дивидендов ожидаемый и соответствует нашим оценкам, представленным в февральском обзоре. Доходность к текущей цене составит более 11%. Также СД оператора утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. Минимальный уровень выплат в период действия политики будет не менее 35 руб. на акцию в год. Частотность выплат раз в год или чаще по решению СД. Компания при определении финальной суммы дивидендов будет руководствоваться уровнем долговой нагрузки, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. Параметры определения минимальной суммы выплат остались прежними, хотя предполагалось, что они могут измениться. В предыдущей политике минимальный уровень выплат был определен как 28 руб. на акцию, и группа зачастую превышала его.
Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС вчера вечером раскрыла решение совета директоров (СД) компании, согласно которому рекомендуется распределить по итогам года дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Закрытие реестра для получения выплат запланировано на 16 июля. Объем дивидендов ожидаемый и соответствует нашим оценкам, представленным в февральском обзоре. Доходность к текущей цене составит более 11%. Также СД оператора утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. Минимальный уровень выплат в период действия политики будет не менее 35 руб. на акцию в год. Частотность выплат раз в год или чаще по решению СД. Компания при определении финальной суммы дивидендов будет руководствоваться уровнем долговой нагрузки, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. Параметры определения минимальной суммы выплат остались прежними, хотя предполагалось, что они могут измениться. В предыдущей политике минимальный уровень выплат был определен как 28 руб. на акцию, и группа зачастую превышала его.
Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
МТС: Выкуп акций
Согласно анонсу, дочерняя компания МТС Стрим Диджитал намерена выкупить с рынка до 4,2% акций группы. Цена установлена на уровне 95 руб. за бумагу, что в несколько раз ниже актуальной рыночной цены. Скорее всего, оферта направлена на иностранных владельцев акций, чьи бумаги были ранее заморожены. Выкуп потенциально позволит таким акционерам выйти из бумаг и вернуть хотя бы часть средств, а компании — улучшить свой инвестиционный профиль. Максимальный объем предложения составит 8 млрд руб., что, на наш взгляд, не окажет серьезного воздействия на финансовое положение МТС. Увеличение квазиказначейского пакета позволит группе в будущем распределять больше дивидендов на акцию за счет снижения фактической суммы выплат. Сколько инвесторов готовы участвовать в подобном выкупе, станет ясно по итогам сбора заявок, результаты которого должны быть объявлены в начале июня.
Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Перед началом праздничных выходных группа МТС анонсировала оферту по выкупу акций с рынка. Бумаги будет выкупать дочерняя компания оператора Стрим Диджитал. Всего планируется приобрести до 4,2% капитала или до 83,9 млн акций. Цена была установлена на уровне 95 руб. за акцию, что в несколько раз ниже актуальной рыночной цены. С учетом большого дисконта можно предположить, что выкуп рассчитан в основном на иностранных владельцев акций, чьи бумаги были ранее заблокированы. Такая опция позволит инвесторам выйти из бумаг и при этом вернуть хотя бы часть вложенных средств. Сбор заявок, как ожидается, продлится месяц, а об итогах станет известно 3 июня. Не исключено, что в будущем группа может вновь провести подобные выкупы, но, как мы полагаем, будет ориентироваться на спрос во время текущей оферты. Максимальный объем выкупа составит до 8 млрд руб., что, на наш взгляд, не повлияет на общее финансовое положение компании.
Выкупленные акции должны будут пополнить квазиказначейский пакет МТС. По итогам 1К 2024 г. у МТС около 6% капитала находилось во владении дочерних компаний. Еще около 2% было у самой группы. В прошлом году дочерняя компания Бастион также передала в специальный ЗПИФ акции, представляющие еще 7,4% капитала. С учетом максимального объем текущего предложения общий объем выкупленных акций МТС может составить почти 20% всех выпущенных акций. Выкуп акций на дочерние компании позволяет компании в том числе оптимизировать финансовую нагрузку во время выплаты дивидендов. При объеме дивидендов на уровне 35 руб. на акцию компания должна была бы выплатить около 70 млрд руб., но часть средств уходит дочерним компаниям и остается в структуре группы. Фактический объем выплат таким образом может быть намного ниже при обеспечении высокой доходности акционерам. Мы считаем анонс позитивным для инвестиционного профиля оператора и ожидаем объявления итогов оферты.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Согласно анонсу, дочерняя компания МТС Стрим Диджитал намерена выкупить с рынка до 4,2% акций группы. Цена установлена на уровне 95 руб. за бумагу, что в несколько раз ниже актуальной рыночной цены. Скорее всего, оферта направлена на иностранных владельцев акций, чьи бумаги были ранее заморожены. Выкуп потенциально позволит таким акционерам выйти из бумаг и вернуть хотя бы часть средств, а компании — улучшить свой инвестиционный профиль. Максимальный объем предложения составит 8 млрд руб., что, на наш взгляд, не окажет серьезного воздействия на финансовое положение МТС. Увеличение квазиказначейского пакета позволит группе в будущем распределять больше дивидендов на акцию за счет снижения фактической суммы выплат. Сколько инвесторов готовы участвовать в подобном выкупе, станет ясно по итогам сбора заявок, результаты которого должны быть объявлены в начале июня.
Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Перед началом праздничных выходных группа МТС анонсировала оферту по выкупу акций с рынка. Бумаги будет выкупать дочерняя компания оператора Стрим Диджитал. Всего планируется приобрести до 4,2% капитала или до 83,9 млн акций. Цена была установлена на уровне 95 руб. за акцию, что в несколько раз ниже актуальной рыночной цены. С учетом большого дисконта можно предположить, что выкуп рассчитан в основном на иностранных владельцев акций, чьи бумаги были ранее заблокированы. Такая опция позволит инвесторам выйти из бумаг и при этом вернуть хотя бы часть вложенных средств. Сбор заявок, как ожидается, продлится месяц, а об итогах станет известно 3 июня. Не исключено, что в будущем группа может вновь провести подобные выкупы, но, как мы полагаем, будет ориентироваться на спрос во время текущей оферты. Максимальный объем выкупа составит до 8 млрд руб., что, на наш взгляд, не повлияет на общее финансовое положение компании.
Выкупленные акции должны будут пополнить квазиказначейский пакет МТС. По итогам 1К 2024 г. у МТС около 6% капитала находилось во владении дочерних компаний. Еще около 2% было у самой группы. В прошлом году дочерняя компания Бастион также передала в специальный ЗПИФ акции, представляющие еще 7,4% капитала. С учетом максимального объем текущего предложения общий объем выкупленных акций МТС может составить почти 20% всех выпущенных акций. Выкуп акций на дочерние компании позволяет компании в том числе оптимизировать финансовую нагрузку во время выплаты дивидендов. При объеме дивидендов на уровне 35 руб. на акцию компания должна была бы выплатить около 70 млрд руб., но часть средств уходит дочерним компаниям и остается в структуре группы. Фактический объем выплат таким образом может быть намного ниже при обеспечении высокой доходности акционерам. Мы считаем анонс позитивным для инвестиционного профиля оператора и ожидаем объявления итогов оферты.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
МТС: Прогноз финансовых результатов (1К24 МСФО)
Группа МТС представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в четверг, 11 июля. Мы полагаем, что прошедший квартал был удачным для компании с точки зрения роста. Согласно нашим оценкам, выручка увеличилась почти на 17% г/г за счет развития всех основных направлений бизнеса. При этом рост EBITDA мог быть ниже, а рентабельность по показателю, как мы считаем, упала более чем на 3 п. п. г/г. В силу разовых эффектов оператор также мог продемонстрировать значительный рост чистой прибыли по итогам периода. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Выручка МТС, согласно нашим оценкам, увеличилась в январе-марте на 16,8% г/г, что несколько выше темпов роста в предшествующем квартале. Сервисная выручка в России могла увеличиться на 16% г/г за счет развития всех основных направлений бизнеса. Выручка от сервисов связи, как мы полагаем, увеличилась более чем на 7% г/г, чему в том числе мог способствовать пересмотр тарифов во второй половине прошлого года. Мы полагаем, что эффект от нового пересмотра цен найдет отражение в результатах начиная со 2К. Сегмент B2B, согласно нашим оценкам, продолжал демонстрировать двузначные темпы роста по итогам периода за счет привлечения новых клиентов и увеличения среднего чека.
В рекламном сегменте выручка могла увеличиться более чем на 50% г/г за счет расширения бизнеса. В конце прошлого года МТС заключила партнерское соглашение с Telegram и предоставила своим клиентам возможность размещать таргетированную рекламу на площадке. Этот контракт потенциально поддержит результаты рекламного сегмента компании и в будущие кварталы.
Выручка МТС Банка увеличилась более чем на 50% г/г, что нашло отражение в раскрытых ранее результатах кредитной организации по РСБУ и МСФО. Значительный рост как процентных, так и комиссионных доходов произошел на фоне дальнейшего расширения клиентской базы и кредитного портфеля.
Продажи розничной сети, по нашим оценкам, увеличились на 27% г/г. Высокие показатели роста связаны в основном с эффектом низкой базы сравнения. МТС постепенно оптимизирует сеть своих салонов и их общее количество могло снизиться более чем на 14% г/г. База сравнения в сегменте постепенно выравнивается и уже по итогам следующего отчетного периода мы можем увидеть более «чистые» результаты розничного бизнеса с куда меньшими темпами роста.
Мы считаем, что OIBDA группы увеличилась на 7,1% г/г, а рентабельность по показателю снизилась почти на 3,5 п. п. г/г. Давление на рентабельность оказывают некоторые затратные статьи, вроде расходов на персонал, и увеличение доли низкомаржинальных бизнесов в выручке. На чистую прибыль могли положительно повлиять прочие неоперационные доходы и доходы, полученные от продажи подразделения в Армении. По нашим оценкам, за счет разовых факторов чистая прибыль могла увеличиться более чем в 2 раза г/г и составить 32,4 млрд руб.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС
Группа МТС представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в четверг, 11 июля. Мы полагаем, что прошедший квартал был удачным для компании с точки зрения роста. Согласно нашим оценкам, выручка увеличилась почти на 17% г/г за счет развития всех основных направлений бизнеса. При этом рост EBITDA мог быть ниже, а рентабельность по показателю, как мы считаем, упала более чем на 3 п. п. г/г. В силу разовых эффектов оператор также мог продемонстрировать значительный рост чистой прибыли по итогам периода. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Выручка МТС, согласно нашим оценкам, увеличилась в январе-марте на 16,8% г/г, что несколько выше темпов роста в предшествующем квартале. Сервисная выручка в России могла увеличиться на 16% г/г за счет развития всех основных направлений бизнеса. Выручка от сервисов связи, как мы полагаем, увеличилась более чем на 7% г/г, чему в том числе мог способствовать пересмотр тарифов во второй половине прошлого года. Мы полагаем, что эффект от нового пересмотра цен найдет отражение в результатах начиная со 2К. Сегмент B2B, согласно нашим оценкам, продолжал демонстрировать двузначные темпы роста по итогам периода за счет привлечения новых клиентов и увеличения среднего чека.
В рекламном сегменте выручка могла увеличиться более чем на 50% г/г за счет расширения бизнеса. В конце прошлого года МТС заключила партнерское соглашение с Telegram и предоставила своим клиентам возможность размещать таргетированную рекламу на площадке. Этот контракт потенциально поддержит результаты рекламного сегмента компании и в будущие кварталы.
Выручка МТС Банка увеличилась более чем на 50% г/г, что нашло отражение в раскрытых ранее результатах кредитной организации по РСБУ и МСФО. Значительный рост как процентных, так и комиссионных доходов произошел на фоне дальнейшего расширения клиентской базы и кредитного портфеля.
Продажи розничной сети, по нашим оценкам, увеличились на 27% г/г. Высокие показатели роста связаны в основном с эффектом низкой базы сравнения. МТС постепенно оптимизирует сеть своих салонов и их общее количество могло снизиться более чем на 14% г/г. База сравнения в сегменте постепенно выравнивается и уже по итогам следующего отчетного периода мы можем увидеть более «чистые» результаты розничного бизнеса с куда меньшими темпами роста.
Мы считаем, что OIBDA группы увеличилась на 7,1% г/г, а рентабельность по показателю снизилась почти на 3,5 п. п. г/г. Давление на рентабельность оказывают некоторые затратные статьи, вроде расходов на персонал, и увеличение доли низкомаржинальных бизнесов в выручке. На чистую прибыль могли положительно повлиять прочие неоперационные доходы и доходы, полученные от продажи подразделения в Армении. По нашим оценкам, за счет разовых факторов чистая прибыль могла увеличиться более чем в 2 раза г/г и составить 32,4 млрд руб.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС