Валютный рынок в ожидании решений центробанков
От российского регулятора в пятницу большинство участников рынка ожидает повышения ключевой ставки сразу на 100 бп (до 8,5% годовых), но такое решение, по всей видимости, будет сопровождаться некоторым смягчением риторики в отношении дальнейших действий. Что, впрочем, скорее всего не отменит вероятность возможного достижения ключевой ставкой уровня в 9% годовых и потенциально будет выступать фактором поддержки рубля и в начале следующего года.
Подробнее
#Валютный_рынок #ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы
От российского регулятора в пятницу большинство участников рынка ожидает повышения ключевой ставки сразу на 100 бп (до 8,5% годовых), но такое решение, по всей видимости, будет сопровождаться некоторым смягчением риторики в отношении дальнейших действий. Что, впрочем, скорее всего не отменит вероятность возможного достижения ключевой ставкой уровня в 9% годовых и потенциально будет выступать фактором поддержки рубля и в начале следующего года.
Подробнее
#Валютный_рынок #ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы
Повышение ключевой ставки ЦБ РФ. Путь к 9% остается открытым
Банк России повысил ключевую процентную ставку на 100 бп – до 8,5% годовых. В пресс-релизе регулятор сохранил сигнал к продолжению цикла ужесточения процентной политики, хотя, на первый взгляд, несколько смягчил его. Так, сегодня ЦБ отметил, что «допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». В сентябре и октябре ЦБ делал акцент в этой формулировке на множественном числе, допуская возможность дальнейших повышений ключевой ставки.
Тем не менее, сегодня Э. Набиуллина отметила, что регулятор пока «не добрал жесткости» денежно-кредитных условий и допустила не единственное повышение ставки на следующих заседаниях. Глава ЦБ пояснила, что регулятор сформулировал дальнейшее повышение в единственном числе из-за того, что вероятность нескольких повышений снизилась по сравнению с ситуацией в октябре.
Прогноз по инфляции ЦБ на 2022 г. остается в диапазоне 4,0-4,5% (напомним, что еще в июньском пресс-релизе ЦБ прогнозировал возвращение инфляции во втором полугодии 2022 г. непосредственно к целевому уровню в 4%). На пресс-конференции Э. Набиуллина отметила, что по итогам текущего года ЦБ все еще рассчитывает на инфляцию в 7,9% (верхняя граница прогнозного ориентира), однако не исключила показателя на уровне +/-8%.
Принимая во внимание сегодняшнюю риторику ЦБ РФ, мы оцениваем вероятность достижения ключевой ставкой уровня в 9% и выше в первом квартале 2022 г. как достаточно существенную. Однако в случае дальнейшего ужесточения политики в начале следующего года ожидаем сокращения шага повышения ставки до 25-50 бп.
Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #банки
Банк России повысил ключевую процентную ставку на 100 бп – до 8,5% годовых. В пресс-релизе регулятор сохранил сигнал к продолжению цикла ужесточения процентной политики, хотя, на первый взгляд, несколько смягчил его. Так, сегодня ЦБ отметил, что «допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». В сентябре и октябре ЦБ делал акцент в этой формулировке на множественном числе, допуская возможность дальнейших повышений ключевой ставки.
Тем не менее, сегодня Э. Набиуллина отметила, что регулятор пока «не добрал жесткости» денежно-кредитных условий и допустила не единственное повышение ставки на следующих заседаниях. Глава ЦБ пояснила, что регулятор сформулировал дальнейшее повышение в единственном числе из-за того, что вероятность нескольких повышений снизилась по сравнению с ситуацией в октябре.
Прогноз по инфляции ЦБ на 2022 г. остается в диапазоне 4,0-4,5% (напомним, что еще в июньском пресс-релизе ЦБ прогнозировал возвращение инфляции во втором полугодии 2022 г. непосредственно к целевому уровню в 4%). На пресс-конференции Э. Набиуллина отметила, что по итогам текущего года ЦБ все еще рассчитывает на инфляцию в 7,9% (верхняя граница прогнозного ориентира), однако не исключила показателя на уровне +/-8%.
Принимая во внимание сегодняшнюю риторику ЦБ РФ, мы оцениваем вероятность достижения ключевой ставкой уровня в 9% и выше в первом квартале 2022 г. как достаточно существенную. Однако в случае дальнейшего ужесточения политики в начале следующего года ожидаем сокращения шага повышения ставки до 25-50 бп.
Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #банки
Банковский сектор: кредитование не спешит замедляться
Банк России представил данные о динамике банковского сектора в ноябре 2021 г. Ежемесячные темпы роста корпоративного кредитования в рублях (около 77% всего корпоративного портфеля) продолжили замедляться после всплеска в сентябре. Однако в годовом выражении рублевые портфели банков продолжают ускоряться. В частности, после незначительного замедления в августе годовой темп роста портфелей нефинансовых организаций ускоряется уже третий месяц подряд.
Ужесточение процентной политики ЦБ РФ заметно лишь в динамике рублевых вкладов населения, где с лета наблюдается стабильный приток средств. Темпы роста кредитования в годовом выражении остаются высокими и даже демонстрируют ускорение в отдельных направлениях. С одной стороны, ноябрьские данные не отражают декабрьское повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 100 бп (до 8,5%), с другой стороны – замедлению годовых темпов кредитования в декабре будет мешать активный потребительский спрос в преддверии праздников.
Мы полагаем, что постепенное замедление годовых темпов роста корпоративного кредитования можно ожидать лишь в первом квартале 2022 г., что во многом будет обусловлено не только повышением ключевой ставки, но и эффектом базы (в первом квартале 2021 г. темпы роста рублевого портфеля нефинансовых организаций обосновались на двузначных уровнях – впервые с сентября 2019 г.). По этой же причине замедление годовых темпов роста розничных портфелей может произойти не раньше второго квартала (темпы роста кредитования населения находятся выше 20% с мая 2021 г.). Данные события (замедление темпов г/г) станут важными критериями при принятии решения ЦБ РФ об окончании цикла повышения ключевой ставки.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #банки
Банк России представил данные о динамике банковского сектора в ноябре 2021 г. Ежемесячные темпы роста корпоративного кредитования в рублях (около 77% всего корпоративного портфеля) продолжили замедляться после всплеска в сентябре. Однако в годовом выражении рублевые портфели банков продолжают ускоряться. В частности, после незначительного замедления в августе годовой темп роста портфелей нефинансовых организаций ускоряется уже третий месяц подряд.
Ужесточение процентной политики ЦБ РФ заметно лишь в динамике рублевых вкладов населения, где с лета наблюдается стабильный приток средств. Темпы роста кредитования в годовом выражении остаются высокими и даже демонстрируют ускорение в отдельных направлениях. С одной стороны, ноябрьские данные не отражают декабрьское повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 100 бп (до 8,5%), с другой стороны – замедлению годовых темпов кредитования в декабре будет мешать активный потребительский спрос в преддверии праздников.
Мы полагаем, что постепенное замедление годовых темпов роста корпоративного кредитования можно ожидать лишь в первом квартале 2022 г., что во многом будет обусловлено не только повышением ключевой ставки, но и эффектом базы (в первом квартале 2021 г. темпы роста рублевого портфеля нефинансовых организаций обосновались на двузначных уровнях – впервые с сентября 2019 г.). По этой же причине замедление годовых темпов роста розничных портфелей может произойти не раньше второго квартала (темпы роста кредитования населения находятся выше 20% с мая 2021 г.). Данные события (замедление темпов г/г) станут важными критериями при принятии решения ЦБ РФ об окончании цикла повышения ключевой ставки.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #банки
Валютный рынок. Рубль продолжает возвращать позиции
Во вторник с открытия доллар держится на российском рынке ниже 75 руб. К середине дня американская валюта снижалась на 0,15%, торгуясь в районе 74,9 руб. В целом рублю благоволит внешний фон. Так, основные фондовые индексы Европы и фьючерсы в США отражали во вторник аппетит инвесторов к риску, котировки нефти прибавляли более 1,5% (по марке Brent), пытаясь закрепиться выше 82 долл. за баррель, а индекс доллара умеренно снижался к корзине основных мировых валют.
В то же время аппетит к риску на внешних рынках по-прежнему сдерживается тревожной эпидемиологической ситуацией в мире из-за штамма «омикрон». В частности, все новые рекорды заболеваемости фиксируются в США, а ряд китайских провинций ввели новые локдауны после обнаружения штамма.
Основное внимание инвесторов на неделе будет приковано к выходу данных по инфляции в США за декабрь (в среду). В годовом выражении рынок ожидает ускорения ИПЦ до 7%. Впрочем, инвесторы уже давно готовы к нормализации ДКП, поэтому вряд ли испугаются каких-либо неприятных сюрпризов по инфляции из США. При этом распространение омикрона вряд ли может внести коррективы в планы ФРС по сворачиванию стимулов. Сегодня также рынок будет следить за выступлением главы ФРС в Сенате.
Для рубля ключевым фактором остается геополитическая ситуация. С одной стороны, прошедшие накануне переговоры российской и американской сторон не принесли каких-либо положительных итогов, с другой стороны – после тревожного начала года геополитический фон постепенно стабилизируется. Без серьезных потрясений в части геополитики мы ожидаем постепенного возвращения курса доллар/рубль к уровням конца прошлого года – 74 руб. и ниже.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валюта
Во вторник с открытия доллар держится на российском рынке ниже 75 руб. К середине дня американская валюта снижалась на 0,15%, торгуясь в районе 74,9 руб. В целом рублю благоволит внешний фон. Так, основные фондовые индексы Европы и фьючерсы в США отражали во вторник аппетит инвесторов к риску, котировки нефти прибавляли более 1,5% (по марке Brent), пытаясь закрепиться выше 82 долл. за баррель, а индекс доллара умеренно снижался к корзине основных мировых валют.
В то же время аппетит к риску на внешних рынках по-прежнему сдерживается тревожной эпидемиологической ситуацией в мире из-за штамма «омикрон». В частности, все новые рекорды заболеваемости фиксируются в США, а ряд китайских провинций ввели новые локдауны после обнаружения штамма.
Основное внимание инвесторов на неделе будет приковано к выходу данных по инфляции в США за декабрь (в среду). В годовом выражении рынок ожидает ускорения ИПЦ до 7%. Впрочем, инвесторы уже давно готовы к нормализации ДКП, поэтому вряд ли испугаются каких-либо неприятных сюрпризов по инфляции из США. При этом распространение омикрона вряд ли может внести коррективы в планы ФРС по сворачиванию стимулов. Сегодня также рынок будет следить за выступлением главы ФРС в Сенате.
Для рубля ключевым фактором остается геополитическая ситуация. С одной стороны, прошедшие накануне переговоры российской и американской сторон не принесли каких-либо положительных итогов, с другой стороны – после тревожного начала года геополитический фон постепенно стабилизируется. Без серьезных потрясений в части геополитики мы ожидаем постепенного возвращения курса доллар/рубль к уровням конца прошлого года – 74 руб. и ниже.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валюта
Рубль. Вероятность новых минимумов остается высокой
После утреннего открытия в понедельник вблизи 77,7 руб. за доллар курс немного снизился на новостях о возможной встрече (саммите) президентов РФ и США. Однако улучшение ситуации на валютном рынке оказалось недолгим, и после новостей о дальнейшей эскалации конфликта пара доллар/рубль быстро поднялась выше 77 руб. Тем не менее, к середине дня рубль оставался в плюсе к USD, прибавляя около 0,6%, что представляло собой лучшую динамику среди валют-аналогов на развивающихся рынках. Отметим также, что сегодня площадки в США будут закрыты, что сократит ликвидность и добавит волатильности на российский рынок.
До конца дня все внимание инвесторов будет приковано к внеочередному заседанию Совбеза РФ, которое проведет президент. Также завтра рынок будет следить за внеочередным заседанием Совета Федерации РФ. Решения и геополитическая риторика по итогам обоих событий зададут тон рынку на ближайшие дни.
В случае дальнейшего обострения ситуации ближайшим ориентиром для пары доллар/рубль сначала станет максимум недельной давности в виде 78,3 руб., а затем уже максимум с начала года в виде 80,4 руб.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валюта
После утреннего открытия в понедельник вблизи 77,7 руб. за доллар курс немного снизился на новостях о возможной встрече (саммите) президентов РФ и США. Однако улучшение ситуации на валютном рынке оказалось недолгим, и после новостей о дальнейшей эскалации конфликта пара доллар/рубль быстро поднялась выше 77 руб. Тем не менее, к середине дня рубль оставался в плюсе к USD, прибавляя около 0,6%, что представляло собой лучшую динамику среди валют-аналогов на развивающихся рынках. Отметим также, что сегодня площадки в США будут закрыты, что сократит ликвидность и добавит волатильности на российский рынок.
До конца дня все внимание инвесторов будет приковано к внеочередному заседанию Совбеза РФ, которое проведет президент. Также завтра рынок будет следить за внеочередным заседанием Совета Федерации РФ. Решения и геополитическая риторика по итогам обоих событий зададут тон рынку на ближайшие дни.
В случае дальнейшего обострения ситуации ближайшим ориентиром для пары доллар/рубль сначала станет максимум недельной давности в виде 78,3 руб., а затем уже максимум с начала года в виде 80,4 руб.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валюта
Еврооблигации РФ. Взгляд трейдера
5Y CDS 325 (+42bp)
RF 47$ 98.50/99.50
USDRUB выше 78.00
В конце прошлой недели доходности суверенных еврооблигаций РФ росли по всей кривой, RF 47 закрылась на уровне 103.25. Средний и дальний участки кривой доходности растут равномерно, в коротких выпусках сохранялась поддержка покупателей.
Эту неделю рынок начал снижением. Российский пятилетний риск на максимумах с 2016 года. С утра mid price RF 47 снижается до 99 - минус 30 процентных пунктов с уровней 2021 года.
Наблюдается активность в RF 22, RF 23, RF 26, продажи в коротких выпусках корпоративных еврооблигаций (Лукойл, Полюс, Газпром, Северсталь). Рынки США закрыты, что может усиливать волатильность.
Пока основной фактор - геополитика, поддержку рынку еврооблигаций РФ могут оказать только признаки деэскалации. Тем не менее, российский риск еще далек от кризисных уровней 2014 года, что оставляет пространство для дальнейшего роста доходностей.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #еврооблигации
5Y CDS 325 (+42bp)
RF 47$ 98.50/99.50
USDRUB выше 78.00
В конце прошлой недели доходности суверенных еврооблигаций РФ росли по всей кривой, RF 47 закрылась на уровне 103.25. Средний и дальний участки кривой доходности растут равномерно, в коротких выпусках сохранялась поддержка покупателей.
Эту неделю рынок начал снижением. Российский пятилетний риск на максимумах с 2016 года. С утра mid price RF 47 снижается до 99 - минус 30 процентных пунктов с уровней 2021 года.
Наблюдается активность в RF 22, RF 23, RF 26, продажи в коротких выпусках корпоративных еврооблигаций (Лукойл, Полюс, Газпром, Северсталь). Рынки США закрыты, что может усиливать волатильность.
Пока основной фактор - геополитика, поддержку рынку еврооблигаций РФ могут оказать только признаки деэскалации. Тем не менее, российский риск еще далек от кризисных уровней 2014 года, что оставляет пространство для дальнейшего роста доходностей.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #еврооблигации
МТС. Прогноз финансовых результатов
МТС представит свои финансовые результаты за 4К 2021 г. в четверг 3 марта. Мы полагаем, что это был достаточно удачный квартал для компании по итогам которого, рост выручки составил 7,4%, а OIBDA 6,6%. Как и ранее значительную часть роста должны были обеспечить бизнесы вне телеком-сервисов, вроде банка и розницы. На наш взгляд, группе удалось достичь поставленных на год целей, то есть увеличить выручку в 2021 г. на уровне 7-9% и OIBDA более чем на 6%.
Вероятно, в ходе конференц-звонка по итогам года менеджмент МТС отдельно остановится на важных для компании темах, вроде дела ФАС, продажи башенного бизнеса, IPO МТС Банка и новой дивидендной политики.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #МТС
МТС представит свои финансовые результаты за 4К 2021 г. в четверг 3 марта. Мы полагаем, что это был достаточно удачный квартал для компании по итогам которого, рост выручки составил 7,4%, а OIBDA 6,6%. Как и ранее значительную часть роста должны были обеспечить бизнесы вне телеком-сервисов, вроде банка и розницы. На наш взгляд, группе удалось достичь поставленных на год целей, то есть увеличить выручку в 2021 г. на уровне 7-9% и OIBDA более чем на 6%.
Вероятно, в ходе конференц-звонка по итогам года менеджмент МТС отдельно остановится на важных для компании темах, вроде дела ФАС, продажи башенного бизнеса, IPO МТС Банка и новой дивидендной политики.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #МТС
Евраз. Прогноз финансовых результатов
25 февраля Евраз представит финансовые результаты за II полугодие 2021 г.
Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 66% г/г, до 7 897 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной и угольной продукции. EBITDA увеличится в 2 раза, до 2 258 млн долл., рентабельность составит 30,8%. Во 2-м полугодии 2021 г. Евраз получит свободный денежный поток на уровне 1 334 млн долл. Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд составит 0,39 долл. на акцию с доходностью 16,9%.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Евраз
25 февраля Евраз представит финансовые результаты за II полугодие 2021 г.
Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 66% г/г, до 7 897 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной и угольной продукции. EBITDA увеличится в 2 раза, до 2 258 млн долл., рентабельность составит 30,8%. Во 2-м полугодии 2021 г. Евраз получит свободный денежный поток на уровне 1 334 млн долл. Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд составит 0,39 долл. на акцию с доходностью 16,9%.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Евраз
ММК. Прогноз финансовых результатов
28 февраля ММК представит финансовые результаты за 4 квартал 2021 г. Согласно нашим расчетам, компания нарастит выручку на 84% г/г, до 3 409 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной продукции. В 4-м квартале 2021 г. EBITDA увеличится в 2 раза г/г, до 949 млн долл., рентабельность составит 35,9%. По итогам 4-го квартала 2021 г. ММК получит свободный денежный поток на уровне 423 млн долл.
В случае распределения 100% FCFF на выплаты акционерам финальный дивиденд за 4-й квартал 2021 г. составит 2,9 руб. на акцию (доходность 5,7%). В то же время мы отмечаем, что компания имеет возможность дополнительно нарастить объем выплат на 161 млн долл. в рамках корректировки дивидендной базы на extra-CAPEX. В таком случае дивиденд составит 4,0 руб. на акцию (доходность 7,8%).
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #ММК
28 февраля ММК представит финансовые результаты за 4 квартал 2021 г. Согласно нашим расчетам, компания нарастит выручку на 84% г/г, до 3 409 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной продукции. В 4-м квартале 2021 г. EBITDA увеличится в 2 раза г/г, до 949 млн долл., рентабельность составит 35,9%. По итогам 4-го квартала 2021 г. ММК получит свободный денежный поток на уровне 423 млн долл.
В случае распределения 100% FCFF на выплаты акционерам финальный дивиденд за 4-й квартал 2021 г. составит 2,9 руб. на акцию (доходность 5,7%). В то же время мы отмечаем, что компания имеет возможность дополнительно нарастить объем выплат на 161 млн долл. в рамках корректировки дивидендной базы на extra-CAPEX. В таком случае дивиденд составит 4,0 руб. на акцию (доходность 7,8%).
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #ММК
Алроса. Прогноз финансовых результатов за 4 кв. 2021 года
2 марта АЛРОСА представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 28% г/г, до 70,5 млрд руб., в результате нормализации продаж алмазов на уровне 9,4 млн карат. EBITDA упадет на 17% г/г, до 26,3 млрд руб., рентабельность составит 42,2%. По итогам 4-го квартала 2021 г. свободный денежный поток АЛРОСА снизится на 70% г/г, до 19,4 млрд руб., на фоне роста CAPEX и стабилизации оборотного капитала. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 6 руб. на акцию при распределении 100% FCFF.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Алроса
2 марта АЛРОСА представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 28% г/г, до 70,5 млрд руб., в результате нормализации продаж алмазов на уровне 9,4 млн карат. EBITDA упадет на 17% г/г, до 26,3 млрд руб., рентабельность составит 42,2%. По итогам 4-го квартала 2021 г. свободный денежный поток АЛРОСА снизится на 70% г/г, до 19,4 млрд руб., на фоне роста CAPEX и стабилизации оборотного капитала. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 6 руб. на акцию при распределении 100% FCFF.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Алроса
Холдинг VK. Прогноз финансовых результатов
Холдинг VK представит свои финансовые результаты за 4К 2021 г. в четверг 3 марта. Мы ожидаем, что рост выручки замедлился относительно предыдущих кварталов до 13,7% г/г на фоне более высокой базы сравнения, особенно в сегменте социальных сетей. Одновременно рентабельность EBITDA улучшилась как г/г так и кв/кв благодаря позитивной динамике показателя во всех основных сегментах бизнеса. По нашим расчетам, компания достигла поставленных на прошлый год целей, а именно обеспечила рост выручки до 124-127 млрд руб. и немного улучшила рентабельность EBITDA г/г. CEO VK Владимир Кириенко, как недавно было анонсировано, попал в санкционные списки. По заявлению представителей холдинга, это не должно повлиять на деятельность или финансовые результаты группы. Менеджмент может подробнее рассказать об эффектах, связанных с санкциями и ростом геополитической напряженности в ходе предстоящего релиза отчетности и звонка с инвесторами.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #VK
Холдинг VK представит свои финансовые результаты за 4К 2021 г. в четверг 3 марта. Мы ожидаем, что рост выручки замедлился относительно предыдущих кварталов до 13,7% г/г на фоне более высокой базы сравнения, особенно в сегменте социальных сетей. Одновременно рентабельность EBITDA улучшилась как г/г так и кв/кв благодаря позитивной динамике показателя во всех основных сегментах бизнеса. По нашим расчетам, компания достигла поставленных на прошлый год целей, а именно обеспечила рост выручки до 124-127 млрд руб. и немного улучшила рентабельность EBITDA г/г. CEO VK Владимир Кириенко, как недавно было анонсировано, попал в санкционные списки. По заявлению представителей холдинга, это не должно повлиять на деятельность или финансовые результаты группы. Менеджмент может подробнее рассказать об эффектах, связанных с санкциями и ростом геополитической напряженности в ходе предстоящего релиза отчетности и звонка с инвесторами.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #VK
Полиметалл. Прогноз финансовых результатов
1 марта Полиметалл представит финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании снизится на 6% г/г, до 1 620 млн долл., в результате более низких цен реализации золота. EBITDA упадет на 20% г/г, до 838 млн долл., рентабельность составит 52%. Свободный денежный поток сократится на 23% г/г, до 426 млн долл.
Мы ожидаем, что финальный дивиденд за 2-е полугодие 2021 г. составит 46 руб. на акцию (10%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полиметалл
1 марта Полиметалл представит финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании снизится на 6% г/г, до 1 620 млн долл., в результате более низких цен реализации золота. EBITDA упадет на 20% г/г, до 838 млн долл., рентабельность составит 52%. Свободный денежный поток сократится на 23% г/г, до 426 млн долл.
Мы ожидаем, что финальный дивиденд за 2-е полугодие 2021 г. составит 46 руб. на акцию (10%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полиметалл
Фундаментальные факторы
В целом с фундаментальной точки зрения направление движения российских активов в марте продолжат задавать геополитические изменения и ход военного конфликта на Украине. Ожидать какой-либо стабилизации ситуации вряд ли стоит как минимум до прекращения военной операции, после чего можно будет оценить уже нанесенный и потенциальный урон экономике и российским финансовым рынкам. До этого же сохраняются все предпосылки для дальнейшей волатильности.
На зарубежные фондовые площадки кризис пока оказывает ограниченное влияние, но в дальнейшем можно будет увидеть негативные последствия главным образом для европейских экономик, что наверняка пошатнет их состояние. В США будут особенно ждать заседания ФРС 16 марта, на котором ранее прогнозировалось повышение процентных ставок сразу на 50 базисных пунктов. Геополитическая ситуация, однако, несмотря на ускорение инфляции, может смягчить позицию регулятора и при прочих равных оказать поддержку американскому фондовому рынку и спровоцировать фиксацию прибыли в долларе. ЕЦБ проведет заседание 10 марта, а ЦБ РФ – 18 марта.
На нефтяном рынке сохраняется сильный импульс к росту, при этом ОПЕК+ может провести словесные интервенции на заседании мониторингового комитета 2 марта, пытаясь ограничить повышение цен. Разворот нефтяных котировок вниз, вероятно, случится лишь при заметном ослаблении геополитической напряженности.
От золота стоит ожидать новой волны роста в случае закрепления выше 1910 долл., а далее выше 1980 долл., после чего возможно движение к историческому пику 2075 долл. Важные краткосрочные поддержки для драгоценного металла находятся у 1870 долл и 1830 долл. Повышенный интерес к сырьевым товарам в целом в условиях высокой глобальной инфляции и экстраординарных событий, скорее всего, сохранится.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #фондовый_рынок
В целом с фундаментальной точки зрения направление движения российских активов в марте продолжат задавать геополитические изменения и ход военного конфликта на Украине. Ожидать какой-либо стабилизации ситуации вряд ли стоит как минимум до прекращения военной операции, после чего можно будет оценить уже нанесенный и потенциальный урон экономике и российским финансовым рынкам. До этого же сохраняются все предпосылки для дальнейшей волатильности.
На зарубежные фондовые площадки кризис пока оказывает ограниченное влияние, но в дальнейшем можно будет увидеть негативные последствия главным образом для европейских экономик, что наверняка пошатнет их состояние. В США будут особенно ждать заседания ФРС 16 марта, на котором ранее прогнозировалось повышение процентных ставок сразу на 50 базисных пунктов. Геополитическая ситуация, однако, несмотря на ускорение инфляции, может смягчить позицию регулятора и при прочих равных оказать поддержку американскому фондовому рынку и спровоцировать фиксацию прибыли в долларе. ЕЦБ проведет заседание 10 марта, а ЦБ РФ – 18 марта.
На нефтяном рынке сохраняется сильный импульс к росту, при этом ОПЕК+ может провести словесные интервенции на заседании мониторингового комитета 2 марта, пытаясь ограничить повышение цен. Разворот нефтяных котировок вниз, вероятно, случится лишь при заметном ослаблении геополитической напряженности.
От золота стоит ожидать новой волны роста в случае закрепления выше 1910 долл., а далее выше 1980 долл., после чего возможно движение к историческому пику 2075 долл. Важные краткосрочные поддержки для драгоценного металла находятся у 1870 долл и 1830 долл. Повышенный интерес к сырьевым товарам в целом в условиях высокой глобальной инфляции и экстраординарных событий, скорее всего, сохранится.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #фондовый_рынок
Полюс. Прогноз финансовых результатов
1 марта Полюс представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 19% г/г, до 1 231 млн долл., в результате более низких цен реализации и объемов продаж золота. EBITDA упадет на 25% г/г, до 859 млн долл. Свободный денежный поток сократится в 2 раза, до 306 млн долл. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 291 руб. на акцию (2,9%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полюс
1 марта Полюс представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 19% г/г, до 1 231 млн долл., в результате более низких цен реализации и объемов продаж золота. EBITDA упадет на 25% г/г, до 859 млн долл. Свободный денежный поток сократится в 2 раза, до 306 млн долл. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 291 руб. на акцию (2,9%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полюс
Повышение ставки ФРС - прогнозы
Как и большинство участников рынка, мы ожидаем повышения ставки на 25 б.п. Впрочем, за последние недели существенно возросла вероятность повышения и на 50 б.п, поэтому такой вариант событий тоже не станет сюрпризом.
С учетом повышения ставки 16 марта до конца года можно ожидать еще шесть повышений ставки (на каждом заседании). Этому будут способствовать существенно возросшие инфляционные риски, в том числе из-за геополитики и глобального энергокризиса. При этом ФРС остается в непростой ситуации. С одной стороны, геополитика подталкивает вверх инфляцию и надо повышать ставку. С другой стороны, растет нестабильность на финансовых рынках, и здесь активный рост ставок может усугубить ситуацию. Поэтому темпы повышения ставки остаются открытым вопросом, который скорее всего будет решаться в зависимости от поступающей информации.
Ожидаем, что по итогам заседания ФРС индекс доллара сохранит свои текущие позиции к корзине основных валют — вблизи максимумов с мая 2020 г. На рынке РФ возможна лишь кратковременная реакция, однако в целом серьезных изменений не произойдет, так как сейчас курс почти полностью зависит от локальных процессов (валютные ограничения, продажи экспортеров и т.д.).
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #ставка_ФРС
Как и большинство участников рынка, мы ожидаем повышения ставки на 25 б.п. Впрочем, за последние недели существенно возросла вероятность повышения и на 50 б.п, поэтому такой вариант событий тоже не станет сюрпризом.
С учетом повышения ставки 16 марта до конца года можно ожидать еще шесть повышений ставки (на каждом заседании). Этому будут способствовать существенно возросшие инфляционные риски, в том числе из-за геополитики и глобального энергокризиса. При этом ФРС остается в непростой ситуации. С одной стороны, геополитика подталкивает вверх инфляцию и надо повышать ставку. С другой стороны, растет нестабильность на финансовых рынках, и здесь активный рост ставок может усугубить ситуацию. Поэтому темпы повышения ставки остаются открытым вопросом, который скорее всего будет решаться в зависимости от поступающей информации.
Ожидаем, что по итогам заседания ФРС индекс доллара сохранит свои текущие позиции к корзине основных валют — вблизи максимумов с мая 2020 г. На рынке РФ возможна лишь кратковременная реакция, однако в целом серьезных изменений не произойдет, так как сейчас курс почти полностью зависит от локальных процессов (валютные ограничения, продажи экспортеров и т.д.).
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #ставка_ФРС
Техническая картина по индексам Мосбиржи и РТС, с одной стороны, говорит о сохранении понижательных рисков по обоим индикаторам, но не исключает и их восстановления при поступлении позитивных фундаментальных сигналов. Так, индекс Мосбиржи продолжает торговлю в краткосрочном диапазоне 2170-2505 пунктов, а при пробое нижней его границы может устремиться к февральскому минимуму 1681 пункт. Сигналом в пользу восстановления среднесрочного роста стало бы закрепление выше района 2600 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Индекс РТС при резком ослаблении рубля, вероятно, будет стремиться к 1180 пунктам (средняя полоса Боллинджера недельного графика), а при восстановлении общего рыночного оптимизма может протестировать уровень 1600 пунктов.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #индексы #теханализ
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #индексы #теханализ
Рублю для дальнейшего укрепления потребуется преодолеть максимумы 2015 года 50,65 руб. и 53,30 руб. против доллара и евро соответственно, чему может помешать растущая обеспокоенность российских властей и экспортеров текущим курсом национальной валюты и возможность введения новых мер, направленных на её ослабление. Технически предвестником смены в том числе среднесрочного тренда по рублю стало бы закрепление доллара и евро выше 65 руб. и 70,50 руб. соответственно (район максимумов с конца мая) - к указанным отметкам российская валюта направится в случае развития краткосрочной коррекции.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валюта #теханализ
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валюта #теханализ
Цены на нефть находятся на грани смены среднесрочного тренда на нисходящий, сигнал в пользу чего поступит при закреплении котировок Brent и WTI ниже поддержек 111 долл. и 106 долл. (линии восходящих трендов и средних полос Боллинджера недельных графиков). При негативном для покупателей сценарии можно ожидать падения цен в район 96,50 долл. и 93 долл. соответственно (нижние полосы Боллинджера недельных графиков). В то же время отступление от поддержек откроет дорогу к обновлению июньских пиков 125,14 долл. и 123,15 долл. соответственно.
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #нефть #теханализ
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #нефть #теханализ