📊 Итоги августа 2024 года и прогнозы от аналитика Елены Кожуховой

📌 Монетарные и геополитические факторы увели российский рынок к годовым минимумам

Российский фондовый рынок в августе продолжил нисходящее движение и достиг минимумов с июня и февраля 2023 года по индексам Мосбиржи и РТС соответственно, завершая месяц падением на 10% и 15%. Значимый вклад в снижение индикатора РТС внесло ослабление рубля: официальный курс доллара ЦБ РФ в течение августа превышал 91,50 руб, а евро поднимался выше 102 руб. Биржевой курс юаня достигал максимума с конца июня 12,24 руб, после чего на некоторое время вернулся ниже 12 руб, демонстрируя все более заметное расхождение с рыночными валютными котировками.

Новый виток сдержанной девальвации наблюдался после усиления напряженности в Курской области и способствовал спросу на акции ряда экспортеров, например, привилегированные бумаги Сургутнефтегаза, знаменитого своей долларовой «кубышкой». В составе индекса Мосбиржи по итогам месяца отрицательную динамику показали почти все наиболее ликвидные акции, но более стабильно на рынке в целом чувствовали себя такие эмитенты как ВТБ (на ожиданиях выплаты дивидендов по итогам 2024 года), банк Санкт-Петербург (банк рекомендовал дивиденды за 1-е полугодие с доходностью 7,6%), Газпром нефть (дивидендная доходность за 1-е полугодие 7,8%), Яндекс (дивидендная доходность 2%), Solidcore и Полюс (на фоне обновления ценами на золото очередного рекорда). Газпром в самом конце месяца удивил рынки улучшением финансовых результатов за 1-е полугодие текущего года, которые могут создать базу в том числе для выплаты дивидендов: компания продолжает активную переориентацию на азиатский регион. В лидерах падения по итогам месяца при этом оказались акции Сегежи, которые потеряли порядка 50% стоимости на фоне долговых сложностей компании и подтверждения намерения провести SPO. Примерно на 40% также обвалились акции Мечела, который сообщил о заметном росте убытка за 1-е полугодие текущего года и наряду с рядом других компаний был включен в очередной пакет санкций США.

Цены на нефть Brent в августе после обновления минимумов с начала года пытались расти, но не смогли стабилизироваться выше 80 долл из-за неуверенности инвесторов в перспективах ускорения спроса на ресурс в Китае, США и Европе, в производственных секторах которых продолжается замедление. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, а также перебои с поставками из Ливии способствовали лишь временным скачкам котировок наверх, которые в итоге завершают месяц падением примерно на 2%. Цены на золото, в то же время, на фоне нестабильности на геополитическом фронте в разных частях света и ожиданий снижения процентных ставок ФРС за месяц прибавили около 3,5% и обновили очередной исторический максимум 2570 долл/унц.

Зарубежные рынки начали август резкими продажами, которые начались в Японии на фоне ужесточения тона национального центробанка и сворачивания сделок carry trade после продолжительного периода низких процентных ставок в стране. Рыночная паника, однако, оказалась недолгой: американские S&P 500 и Dow Jones Industrial Average готовы завершить месяц приростом чуть более чем на 1%, при этом Dow Jones обновил исторический максимум, а высокотехнологичный Nasdaq теряет менее 1% из-за фиксации прибыли в ряде IT-эмитентов. Европейский Euro Stoxx 50 прибавляет чуть более 2%. Как в США, так и в Европе рассчитывают на снижение процентных ставок в сентябре, а для ФРС шаг по смягчению политики может стать первым в текущем цикле. Японский Nikkei 225 по итогам августа потерял около 1%, китайские индексы снизились в пределах 5%, а гонконгский Hang Seng, напротив, прибавил почти 4%, очевидно благодаря покупкам со стороны госфондов и оптимизму в высокотехнологичных именах.