VK: Финансовые результаты (3К23 МСФО)
Группа VK представила свои финансовые результаты за 3К 2023 г. Выручка компании увеличилась на 37% г/г и опередила наш прогноз, а также консенсус рынка. Выручка оказалась лучше наших оценок во всех основных сегментах бизнеса. Холдинг раскрыл ограниченный объем информации, в частности не сообщил ничего о динамике EBITDA и рентабельности, что является важным моментом для инвестиционного профиля компании. С учетом этого мы оцениваем результаты скорее нейтрально и ожидаем более полного раскрытия по итогам года.
Наша текущая рекомендация и целевая цена для акций VK находятся на пересмотре.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Группа VK представила свои финансовые результаты за 3К 2023 г. Выручка компании увеличилась на 37% г/г и опередила наш прогноз, а также консенсус рынка. Выручка оказалась лучше наших оценок во всех основных сегментах бизнеса. Холдинг раскрыл ограниченный объем информации, в частности не сообщил ничего о динамике EBITDA и рентабельности, что является важным моментом для инвестиционного профиля компании. С учетом этого мы оцениваем результаты скорее нейтрально и ожидаем более полного раскрытия по итогам года.
Наша текущая рекомендация и целевая цена для акций VK находятся на пересмотре.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Технические перспективы VK в новом году выглядят умеренно позитивно
С технической точки зрения акции VK же достигли пика с сентября прошлого года (657,4 руб), после чего отступили ниже. Бумаги в конце 2023 года начали восстановление от локальных минимумов, а в этом году на повышенных объемах сломили среднесрочный медвежий тренд при умеренно позитивных сигналах дневного и недельного графиков. Так, на недельном графике котировки находятся выше средней полосы Боллинджера (район 640 руб), что позволяет ожидать развития их роста как минимум ближе к 750 руб (верхняя полоса Боллинджера). Краткосрочная поддержка (район линии предыдущего нисходящего тренда и средней полосы Боллинджера дневного графика) при этом расположена у 590 руб: бумаги могут стремиться к данной отметке для снятия сформировавшейся перекупленности. В целом технические перспективы акций VK в начале нового года выглядят умеренно позитивными и могут подкрепиться фундаментальными новостями.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #VK
С технической точки зрения акции VK же достигли пика с сентября прошлого года (657,4 руб), после чего отступили ниже. Бумаги в конце 2023 года начали восстановление от локальных минимумов, а в этом году на повышенных объемах сломили среднесрочный медвежий тренд при умеренно позитивных сигналах дневного и недельного графиков. Так, на недельном графике котировки находятся выше средней полосы Боллинджера (район 640 руб), что позволяет ожидать развития их роста как минимум ближе к 750 руб (верхняя полоса Боллинджера). Краткосрочная поддержка (район линии предыдущего нисходящего тренда и средней полосы Боллинджера дневного графика) при этом расположена у 590 руб: бумаги могут стремиться к данной отметке для снятия сформировавшейся перекупленности. В целом технические перспективы акций VK в начале нового года выглядят умеренно позитивными и могут подкрепиться фундаментальными новостями.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #VK
VK: Прогноз финансовых результатов (4К23 МСФО)
Группа VK представит свои финансовые результаты за 4К 2023 г. в четверг, 21 марта. Как мы полагаем, компания в период октября-декабря прошлого года смогла добиться относительно высоких темпов роста выручки на уровне 29% г/г. Положительная динамика могла наблюдаться по всем основным вертикалям, кроме прочих инициатив. Рентабельность EBITDA при этом, согласно нашим оценкам, оставалась под серьезным давлением на фоне масштабных инвестиций. По итогам отчетного периода компания, вероятно, продемонстрировала убыток на уровне EBITDA. В данный момент мы ожидаем, что высокая инвестиционная активность и большие расходы будут сопровождать деятельность холдинга и в текущем году. Операционные показатели бизнесов VK растут, но пока нет уверенности в том, что столь крупные вложения обеспечат долгосрочный рост доходов бизнеса.
Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Согласно нашей оценке, выручка VK в 4К 2023 г. увеличилась на 29,1% г/г. Положительную динамику, как мы полагаем, продемонстрировали все основные вертикали, за исключением новых инициатив. В сегменте социальных сетей и коммуникационных сервисов, согласно нашим ожиданиям, продолжили расти операционные и финансовые метрики социальных сетей, прежде всего ВКонтакте. Прочие проекты вроде Музыки, Видео и Клипов также продолжают развиваться, что могло поддержать динамику роста выручки сегмента. Консолидация Дзена в 4К уже не должна была оказывать положительного влияния на совокупные показатели подразделения, что может объяснить некоторое замедление темпов роста выручки относительно предыдущих периодов. Мы полагаем, что рентабельность EBITDA сегмента социальных сетей и коммуникационных сервисов значительно снизилась г/г на фоне роста инвестиций в развитие молодых проектов. Прежде всего речь о масштабных маркетинговых компаниях (конец года — наиболее дорогой сезон), наборе персонала, вложениях в контент и проведении офлайн-мероприятий. Согласно нашим оценкам, рентабельность EBITDA подразделения находилась вблизи 4%.
Сегмент образовательных сервисов, как мы считаем, показал высокие результаты с точки зрения роста выручки, чему в том числе способствовала консолидация новых активов. Рентабельность EBITDA направления при этом могла оставаться около 0%. Сегмент признает затраты сразу, а часть выручки с некоторым лагом, что может негативно влиять на общую рентабельность в моменте.
Сильную динамику, сопоставимую с предыдущими кварталами, мы ожидаем увидеть в сегменте технологий для бизнеса. Вероятно, сегмент также продемонстрировал высокую рентабельность EBITDA на фоне сезонности и эффекта операционного рычага. Мы полагаем, что рентабельность EBITDA подразделения по итогам периода превышала 30%.
Новые инициативы — единственное направление компании в котором, согласно нашим оценкам, выручка могла снизиться г/г по итогам 4К. Как мы думаем, это связано с негативной динамикой ряда входящих в сегмент проектов (в частности сервиса объявлений Юла). Сегмент, как и в предыдущие периоды, мог сгенерировать значительный убыток на уровне EBITDA.
С учетом всего перечисленного мы ожидаем увидеть в результатах значительное снижение рентабельности группы и полагаем, что показатель EBITDA мог быть отрицательным в 4К. По итогам года EBITDA холдинга могла находиться вблизи нуля. При этом, согласно нашим оценкам, VK удалось добиться в прошлом году высоких темпов роста выручки, превышающих 30% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Группа VK представит свои финансовые результаты за 4К 2023 г. в четверг, 21 марта. Как мы полагаем, компания в период октября-декабря прошлого года смогла добиться относительно высоких темпов роста выручки на уровне 29% г/г. Положительная динамика могла наблюдаться по всем основным вертикалям, кроме прочих инициатив. Рентабельность EBITDA при этом, согласно нашим оценкам, оставалась под серьезным давлением на фоне масштабных инвестиций. По итогам отчетного периода компания, вероятно, продемонстрировала убыток на уровне EBITDA. В данный момент мы ожидаем, что высокая инвестиционная активность и большие расходы будут сопровождать деятельность холдинга и в текущем году. Операционные показатели бизнесов VK растут, но пока нет уверенности в том, что столь крупные вложения обеспечат долгосрочный рост доходов бизнеса.
Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Согласно нашей оценке, выручка VK в 4К 2023 г. увеличилась на 29,1% г/г. Положительную динамику, как мы полагаем, продемонстрировали все основные вертикали, за исключением новых инициатив. В сегменте социальных сетей и коммуникационных сервисов, согласно нашим ожиданиям, продолжили расти операционные и финансовые метрики социальных сетей, прежде всего ВКонтакте. Прочие проекты вроде Музыки, Видео и Клипов также продолжают развиваться, что могло поддержать динамику роста выручки сегмента. Консолидация Дзена в 4К уже не должна была оказывать положительного влияния на совокупные показатели подразделения, что может объяснить некоторое замедление темпов роста выручки относительно предыдущих периодов. Мы полагаем, что рентабельность EBITDA сегмента социальных сетей и коммуникационных сервисов значительно снизилась г/г на фоне роста инвестиций в развитие молодых проектов. Прежде всего речь о масштабных маркетинговых компаниях (конец года — наиболее дорогой сезон), наборе персонала, вложениях в контент и проведении офлайн-мероприятий. Согласно нашим оценкам, рентабельность EBITDA подразделения находилась вблизи 4%.
Сегмент образовательных сервисов, как мы считаем, показал высокие результаты с точки зрения роста выручки, чему в том числе способствовала консолидация новых активов. Рентабельность EBITDA направления при этом могла оставаться около 0%. Сегмент признает затраты сразу, а часть выручки с некоторым лагом, что может негативно влиять на общую рентабельность в моменте.
Сильную динамику, сопоставимую с предыдущими кварталами, мы ожидаем увидеть в сегменте технологий для бизнеса. Вероятно, сегмент также продемонстрировал высокую рентабельность EBITDA на фоне сезонности и эффекта операционного рычага. Мы полагаем, что рентабельность EBITDA подразделения по итогам периода превышала 30%.
Новые инициативы — единственное направление компании в котором, согласно нашим оценкам, выручка могла снизиться г/г по итогам 4К. Как мы думаем, это связано с негативной динамикой ряда входящих в сегмент проектов (в частности сервиса объявлений Юла). Сегмент, как и в предыдущие периоды, мог сгенерировать значительный убыток на уровне EBITDA.
С учетом всего перечисленного мы ожидаем увидеть в результатах значительное снижение рентабельности группы и полагаем, что показатель EBITDA мог быть отрицательным в 4К. По итогам года EBITDA холдинга могла находиться вблизи нуля. При этом, согласно нашим оценкам, VK удалось добиться в прошлом году высоких темпов роста выручки, превышающих 30% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Акции VK демонстрируют краткосрочную слабость
ВК в четверг опубликовала слабые финансовые результаты за 2023 год, которые немного превзошли консенсус лишь по выручке (+36% г/г, до 132,8 млрд руб), в то время как остальные метрики продемонстрировали существенное отставание от прогнозов. Так, cкорректированная годовая EBITDA упала на 98% г/г, до 0,5 млрд руб (прогноз -87,8% г/г до 2,4 млрд руб), а рентабельность составила лишь 0,4% (прогноз 1,8%). Чистый убыток достиг компании 34 млрд руб (прогноз 26-28 млрд руб).
С технической точки зрения акции ВК после достижения в середине февраля локального пика также демонстрируют слабость и движутся в направлении минимумов текущего года с ближайшей поддержкой 622 руб (также средняя полоса Боллинджера недельного графика), в отличие от активного повышения таких акций роста как Яндекс и Озон. Краткосрочные и среднесрочные технические сигналы по ВК на данный момент преобладают умеренно негативные и не демонстрируют силы покупателей: гистограмма и линии MACD склонны к снижению. Стабилизация котировок ниже 622 руб укажет на риски их движения в район минимума конца прошлого года вплоть до падения к 520 руб до улучшения фундаментальных показателей. Краткосрочные перспективы бумаг улучшатся при их закреплении выше 700 руб с перспективой движения в район пика 2023 года 799,80 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #VK
ВК в четверг опубликовала слабые финансовые результаты за 2023 год, которые немного превзошли консенсус лишь по выручке (+36% г/г, до 132,8 млрд руб), в то время как остальные метрики продемонстрировали существенное отставание от прогнозов. Так, cкорректированная годовая EBITDA упала на 98% г/г, до 0,5 млрд руб (прогноз -87,8% г/г до 2,4 млрд руб), а рентабельность составила лишь 0,4% (прогноз 1,8%). Чистый убыток достиг компании 34 млрд руб (прогноз 26-28 млрд руб).
С технической точки зрения акции ВК после достижения в середине февраля локального пика также демонстрируют слабость и движутся в направлении минимумов текущего года с ближайшей поддержкой 622 руб (также средняя полоса Боллинджера недельного графика), в отличие от активного повышения таких акций роста как Яндекс и Озон. Краткосрочные и среднесрочные технические сигналы по ВК на данный момент преобладают умеренно негативные и не демонстрируют силы покупателей: гистограмма и линии MACD склонны к снижению. Стабилизация котировок ниже 622 руб укажет на риски их движения в район минимума конца прошлого года вплоть до падения к 520 руб до улучшения фундаментальных показателей. Краткосрочные перспективы бумаг улучшатся при их закреплении выше 700 руб с перспективой движения в район пика 2023 года 799,80 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #VK
VK: Финансовые результаты (4К23 МСФО)
Группа VK представила свои финансовые результаты за 2023 г. Выручка опередила консенсус, однако EBITDA и чистый убыток оказались существенно хуже прогнозов. Компания также превзошла наш прогноз по выручке за квартал, но рентабельность была крайне низкой. Группа изменила наполнение сегментов, в связи с чем все подразделения показали положительную динамику продаж по итогам отчетного периода. Положительная динамика EBITDA наблюдалась только в одном сегменте — технологиях для бизнеса. Как мы отмечали ранее, операционные показатели демонстрируют устойчивый рост, но пока нет уверенности, что текущие крупные вложения обеспечат долгосрочный рост доходов бизнеса.
Наша последняя рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Группа VK представила свои финансовые результаты за 2023 г. Выручка опередила консенсус, однако EBITDA и чистый убыток оказались существенно хуже прогнозов. Компания также превзошла наш прогноз по выручке за квартал, но рентабельность была крайне низкой. Группа изменила наполнение сегментов, в связи с чем все подразделения показали положительную динамику продаж по итогам отчетного периода. Положительная динамика EBITDA наблюдалась только в одном сегменте — технологиях для бизнеса. Как мы отмечали ранее, операционные показатели демонстрируют устойчивый рост, но пока нет уверенности, что текущие крупные вложения обеспечат долгосрочный рост доходов бизнеса.
Наша последняя рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Яндекс и VK. Итоги года и перспективы
Сезон годовой отчетности подходит к концу и свои результаты представили крупнейшие IT-холдинги страны. В обзоре Артем Михайлин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал", рассказал о перспективах акций Яндекса и VK.
Видео: https://youtu.be/zpbkqoUbeck
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Яндекс #VK
Сезон годовой отчетности подходит к концу и свои результаты представили крупнейшие IT-холдинги страны. В обзоре Артем Михайлин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал", рассказал о перспективах акций Яндекса и VK.
Видео: https://youtu.be/zpbkqoUbeck
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Яндекс #VK
VK: Прогноз финансовых результатов (1К24 МСФО)
Группа VK представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в четверг, 23 мая. В релизе, как мы полагаем, будет раскрыто ограниченное количество информации, а более подробную публикацию стоит ожидать по итогам полугодия. Согласно нашим оценкам, выручка холдинга в январе-марте увеличилась на 24% г/г. Замедление темпов роста относительно второй половины предыдущего года мы связываем с эффектом высокой базы сравнения и уходом положительного эффекта от консолидации активов. Рост мог наблюдаться во всех основных сегментах бизнеса. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Согласно нашим оценкам, выручка VK по итогам января-марта увеличилась на 24% г/г. Замедление темпов роста относительно второй половины предыдущего года мы связываем с эффектом высокой базы сравнения и уходом положительного эффекта от консолидации приобретенных активов. В частности, влияние уже не будет оказывать консолидация EdTech-платформы Учи. В сегменте социальных платформ и медиа выручка, по нашим расчетам, составила 22,3 млрд руб. Рост доходов сегмента поддерживает расширение рекламного рынка и развитие входящих в сегмент проектов. Рост выручки VK от онлайн-рекламы по итогам периода мог превышать 20% г/г. Основным активом внутри сегмента остается социальная сеть ВКонтакте, и мы полагаем, что ее операционные метрики продолжили улучшаться в 1К.
В сегменте онлайн-образования выручка, согласно нашим оценкам, составила 4,3 млрд руб. Так как эффект от консолидации Учи уже перестал оказывать влияние на показатели подразделения, мы ожидаем увидеть заметное снижение темпов роста в сравнении с отчетными периодами прошлого года. В условиях высоких ставок рынок детского образования может показывать себя лучше, чем взрослого, так как заметная часть курсов приобретается с использованием заемных средств. С учетом этой специфики платформа Учи, как мы думаем, была основным растущим активом внутри сегмента по итогам 1К.
Сегмент технологий для бизнеса, на наш взгляд, является одним из бенефициаров импортозамещения, что позволяет стабильно привлекать новых клиентов. Выручка направления по итогам квартала могла составить 1,7 млрд руб., что на 50% больше результата за сопоставимый период прошлого года.
Мы полагаем, что выручка экосистемных сервисов составила 5,7 млрд руб., а основным источником роста стала онлайн-реклама. Многие молодые проекты внутри сегмента демонстрируют сильные операционные результаты, но пока имеют ограниченную монетизацию.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Группа VK представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в четверг, 23 мая. В релизе, как мы полагаем, будет раскрыто ограниченное количество информации, а более подробную публикацию стоит ожидать по итогам полугодия. Согласно нашим оценкам, выручка холдинга в январе-марте увеличилась на 24% г/г. Замедление темпов роста относительно второй половины предыдущего года мы связываем с эффектом высокой базы сравнения и уходом положительного эффекта от консолидации активов. Рост мог наблюдаться во всех основных сегментах бизнеса. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Согласно нашим оценкам, выручка VK по итогам января-марта увеличилась на 24% г/г. Замедление темпов роста относительно второй половины предыдущего года мы связываем с эффектом высокой базы сравнения и уходом положительного эффекта от консолидации приобретенных активов. В частности, влияние уже не будет оказывать консолидация EdTech-платформы Учи. В сегменте социальных платформ и медиа выручка, по нашим расчетам, составила 22,3 млрд руб. Рост доходов сегмента поддерживает расширение рекламного рынка и развитие входящих в сегмент проектов. Рост выручки VK от онлайн-рекламы по итогам периода мог превышать 20% г/г. Основным активом внутри сегмента остается социальная сеть ВКонтакте, и мы полагаем, что ее операционные метрики продолжили улучшаться в 1К.
В сегменте онлайн-образования выручка, согласно нашим оценкам, составила 4,3 млрд руб. Так как эффект от консолидации Учи уже перестал оказывать влияние на показатели подразделения, мы ожидаем увидеть заметное снижение темпов роста в сравнении с отчетными периодами прошлого года. В условиях высоких ставок рынок детского образования может показывать себя лучше, чем взрослого, так как заметная часть курсов приобретается с использованием заемных средств. С учетом этой специфики платформа Учи, как мы думаем, была основным растущим активом внутри сегмента по итогам 1К.
Сегмент технологий для бизнеса, на наш взгляд, является одним из бенефициаров импортозамещения, что позволяет стабильно привлекать новых клиентов. Выручка направления по итогам квартала могла составить 1,7 млрд руб., что на 50% больше результата за сопоставимый период прошлого года.
Мы полагаем, что выручка экосистемных сервисов составила 5,7 млрд руб., а основным источником роста стала онлайн-реклама. Многие молодые проекты внутри сегмента демонстрируют сильные операционные результаты, но пока имеют ограниченную монетизацию.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
VK: Финансовые результаты (1К24 МСФО)
Группа VK представила свои финансовые результаты за 1К 2024 г., которые совпали с нашими оценками и были близки к консенсус-прогнозу. Компания раскрыла небольшой объем информации, ограничившись только выручкой группы и отдельных подразделений. Более подробный релиз мы ожидаем увидеть по итогам полугодия. Выручка холдинга в 1К увеличилась на 24% г/г и составила 33,8 млрд руб. Рост, как мы и предполагали, продемонстрировали все основные сегменты бизнеса. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Группа VK представила свои финансовые результаты за 1К 2024 г., которые совпали с нашими оценками и были близки к консенсус-прогнозу. Компания раскрыла небольшой объем информации, ограничившись только выручкой группы и отдельных подразделений. Более подробный релиз мы ожидаем увидеть по итогам полугодия. Выручка холдинга в 1К увеличилась на 24% г/г и составила 33,8 млрд руб. Рост, как мы и предполагали, продемонстрировали все основные сегменты бизнеса. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Покупать» с целевой ценой 1 139 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
VK: Затянувшаяся перестройка
Инвестиционный профиль VK, на наш взгляд, остается противоречивым. Компания все еще находится на этапе трансформации после значительных изменений в стратегии и видении руководства. Группа тратит большие средства на развитие молодых проектов, и несмотря на рост операционных показателей, мы пока не можем с уверенностью сказать, что эти инвестиции окупятся. Скор. EBITDA снизилась в прошлом году практически до нуля, долговая нагрузка растет, а капитальные затраты стабильно составляют более 20% от выручки. Мы полагаем, что холдинг как минимум в текущем году продолжит активно вкладывать средства в развитие, после чего может последовать постепенная оптимизация затрат. На фоне уменьшения инвестиционной активности начиная с 2025 г. мы ожидаем увидеть постепенное выравнивание рентабельности и снижение доли CAPEX. В данный момент мы рекомендуем «Держать» акции VK, а целевая цена снижена до 627 руб.
Подробнее в отчете
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Инвестиционный профиль VK, на наш взгляд, остается противоречивым. Компания все еще находится на этапе трансформации после значительных изменений в стратегии и видении руководства. Группа тратит большие средства на развитие молодых проектов, и несмотря на рост операционных показателей, мы пока не можем с уверенностью сказать, что эти инвестиции окупятся. Скор. EBITDA снизилась в прошлом году практически до нуля, долговая нагрузка растет, а капитальные затраты стабильно составляют более 20% от выручки. Мы полагаем, что холдинг как минимум в текущем году продолжит активно вкладывать средства в развитие, после чего может последовать постепенная оптимизация затрат. На фоне уменьшения инвестиционной активности начиная с 2025 г. мы ожидаем увидеть постепенное выравнивание рентабельности и снижение доли CAPEX. В данный момент мы рекомендуем «Держать» акции VK, а целевая цена снижена до 627 руб.
Подробнее в отчете
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
VK. Затянувшаяся перестройка
О причинах снижения целевой цены и изменении рекомендации по ценной бумаге VK в обзоре от аналитика Артема Михайлина.
Видео: https://youtu.be/YBUQ6dtAOiU
Подробный обзор - https://veles-capital.ru/analytics/article/vk_zatyanuvshayasya_perestroyka/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
О причинах снижения целевой цены и изменении рекомендации по ценной бумаге VK в обзоре от аналитика Артема Михайлина.
Видео: https://youtu.be/YBUQ6dtAOiU
Подробный обзор - https://veles-capital.ru/analytics/article/vk_zatyanuvshayasya_perestroyka/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
YouTube
VK. Затянувшаяся перестройка
В обзоре Артем Михайлин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал", рассказал о перспективах акций VK.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему…
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему…
VK: Прогноз финансовых результатов (1П24 МСФО)
Группа VK представит свои финансовые результаты за 1П 2024 г. в четверг, 8 августа. Согласно нашим оценкам, выручка компании по итогам периода продемонстрировала замедление темпов роста относительно второй половины прошлого года и увеличилась на 23% г/г. Снижение темпов роста обосновано прежде всего высокой базой сравнения. Положительную динамику выручки, как ожидается, продемонстрировали все основные сегменты бизнеса. Мы полагаем, что на уровне EBITDA по итогам полугодия сформировался убыток. Тем не менее рентабельность ряда сегментов, в частности социальных сетей и медиа, могла существенно улучшиться в сравнении со второй половиной прошлого года. Убыток на уровне EBITDA, по нашим оценкам, составил 1,6 млрд руб. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать» с целевой ценой 627 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Группа VK представит свои финансовые результаты за 1П 2024 г. в четверг, 8 августа. Согласно нашим оценкам, выручка компании по итогам периода продемонстрировала замедление темпов роста относительно второй половины прошлого года и увеличилась на 23% г/г. Снижение темпов роста обосновано прежде всего высокой базой сравнения. Положительную динамику выручки, как ожидается, продемонстрировали все основные сегменты бизнеса. Мы полагаем, что на уровне EBITDA по итогам полугодия сформировался убыток. Тем не менее рентабельность ряда сегментов, в частности социальных сетей и медиа, могла существенно улучшиться в сравнении со второй половиной прошлого года. Убыток на уровне EBITDA, по нашим оценкам, составил 1,6 млрд руб. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать» с целевой ценой 627 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
VK: Финансовые результаты (1П24 МСФО)
Группа VK сегодня представила свои финансовые результаты за 1П 2024 г., которые мы оцениваем как нейтральные. Выручка совпала с консенсусом, а EBITDA оказалась несколько лучше прогнозов. Положительная динамика выручки наблюдалась во всех основных сегментах бизнеса, а темпы роста замедлились из-за более высокой базы сравнения. Рентабельность EBITDA хоть и снизилась г/г, значительно улучшилась относительно результата второй половины прошлого года. Существенно снизился рост маркетинговых расходов, как и доля этой статьи в процентах от общего объема операционных затрат группы. На наш взгляд, пока рано говорить о переломе тренда и дальнейшем улучшении рентабельности. Вероятно, некоторые рекламные кампании были перенесены на вторую половину года. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать» с целевой ценой 627 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #VK
Группа VK сегодня представила свои финансовые результаты за 1П 2024 г., которые мы оцениваем как нейтральные. Выручка совпала с консенсусом, а EBITDA оказалась несколько лучше прогнозов. Положительная динамика выручки наблюдалась во всех основных сегментах бизнеса, а темпы роста замедлились из-за более высокой базы сравнения. Рентабельность EBITDA хоть и снизилась г/г, значительно улучшилась относительно результата второй половины прошлого года. Существенно снизился рост маркетинговых расходов, как и доля этой статьи в процентах от общего объема операционных затрат группы. На наш взгляд, пока рано говорить о переломе тренда и дальнейшем улучшении рентабельности. Вероятно, некоторые рекламные кампании были перенесены на вторую половину года. Наша текущая рекомендация для акций VK — «Держать» с целевой ценой 627 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #VK