#Россия #экономика #налоги
Быть в тренде …
Предложения ВШЭ к бюджету: бежать им некуда можно и налоги повысить (прагматичненько, в тренде последних изменений ... )
UPD.: На данный момент в России не рассматриваются варианты корректировки шкалы НДФЛ и налога на прибыль. Об этом РБК сообщили в Минфине.
https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5fa518109a7947ed60261df7?from=newsfeed
@truecon
Быть в тренде …
Предложения ВШЭ к бюджету: бежать им некуда можно и налоги повысить (прагматичненько, в тренде последних изменений ... )
UPD.: На данный момент в России не рассматриваются варианты корректировки шкалы НДФЛ и налога на прибыль. Об этом РБК сообщили в Минфине.
https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5fa518109a7947ed60261df7?from=newsfeed
@truecon
#экономика #США #налоги #бюджет
Made In America Tax Plan
Минфин США опубликовал свой налоговый план, кому интересно может посмотреть. На самом деле масштабы скромны для того, чтобы говорить здесь о каких-то серьезных сдвигах (около $2.5 трлн за 15 лет, или ~0.5% ВВП в год). Но даже этот план будет очень тяжело утвердить и Д.Байден уже предлагает подумать о том, как профинансировать инфраструктурные планы из иных источников. По объемам план в далеко не выдающийся.
Если смотреть со стороны экономики, то план вполне понятный, за последние пару десятилетий компании существенно увеличили свою долю в доходах экономики (прибыли компаний выросли до 8-12% ВВП) с одной стороны, одновременно сократив налоговые выплаты до 1% ВВП США. Все это вместе привело к тому, что компании получают 7-8% ВВП в виде чистой прибыли после налогов против 4-6% до этого. Трансформировалось ли это в рост инвестиционной активности компаний – нет, вся дополнительная прибыль ушла на наращивание выплат дивидендов и байбэков, которые достались в основном ТОП10 и ушли обратно в рынок (фактически мультиплицировали капитализацию компаний).
Если смотреть на все это в целом – то: сам план по объемам весьма скромен и незаметен на фоне хронического дефицита бюджета США ($1-1.5 трлн в год), на росте экономике он скажется также незначительно. В этом смысле крика вокруг него больше, чем реального эффекта. В целом на капитализации рынка он скажется негативно, но, учитывая масштабы плана, влияние будет сдержанным (хоть оно и будет мультиплицироваться запредельными P/E ~33), но совокупно до 10% от капитализации. Понятно, как и в любой истории перераспределения через бюджет у него будут бенефициары и лузеры. Системно ситуацию это не изменит, дав небольшие структурные сдвиги, дисбалансы не разошьет, экономический рост особо не ускорит, но шума и политического пиара наделает много. Ну и как бы не фантазировали рынки - им придется в итоге отдисконтировать этот план ).
@truecon
Made In America Tax Plan
Минфин США опубликовал свой налоговый план, кому интересно может посмотреть. На самом деле масштабы скромны для того, чтобы говорить здесь о каких-то серьезных сдвигах (около $2.5 трлн за 15 лет, или ~0.5% ВВП в год). Но даже этот план будет очень тяжело утвердить и Д.Байден уже предлагает подумать о том, как профинансировать инфраструктурные планы из иных источников. По объемам план в далеко не выдающийся.
Если смотреть со стороны экономики, то план вполне понятный, за последние пару десятилетий компании существенно увеличили свою долю в доходах экономики (прибыли компаний выросли до 8-12% ВВП) с одной стороны, одновременно сократив налоговые выплаты до 1% ВВП США. Все это вместе привело к тому, что компании получают 7-8% ВВП в виде чистой прибыли после налогов против 4-6% до этого. Трансформировалось ли это в рост инвестиционной активности компаний – нет, вся дополнительная прибыль ушла на наращивание выплат дивидендов и байбэков, которые достались в основном ТОП10 и ушли обратно в рынок (фактически мультиплицировали капитализацию компаний).
Если смотреть на все это в целом – то: сам план по объемам весьма скромен и незаметен на фоне хронического дефицита бюджета США ($1-1.5 трлн в год), на росте экономике он скажется также незначительно. В этом смысле крика вокруг него больше, чем реального эффекта. В целом на капитализации рынка он скажется негативно, но, учитывая масштабы плана, влияние будет сдержанным (хоть оно и будет мультиплицироваться запредельными P/E ~33), но совокупно до 10% от капитализации. Понятно, как и в любой истории перераспределения через бюджет у него будут бенефициары и лузеры. Системно ситуацию это не изменит, дав небольшие структурные сдвиги, дисбалансы не разошьет, экономический рост особо не ускорит, но шума и политического пиара наделает много. Ну и как бы не фантазировали рынки - им придется в итоге отдисконтировать этот план ).
@truecon
#США #экономика #налоги #бюджет
Бюджет Байдена … налоги… дефициты
Рынок особо не отреагировал на бюджетный план Байдена, потому как не очень верит в его утверждение. Но если смотреть сам бюджет – то рынку нужно печалиться. Несмотря на то, что закрадывается достаточно большой дефицит бюджета в объеме 7.8% от ВВП в 2022 году и в среднем около 5.4% ВВП в последующие 4 года, рост экономики замедляется до 4% в год в номинале (<2% в год в реальном выражении). До кризиса рост экономики был сопоставимый, но дефицит поменьше (в среднем за 5 лет 3.5% ВВП).
Налоги Белый дом планирует существенно повысить, причем рассчитывает, что налоги с корпораций вырастут в номинале почти в 3 раза с ~$215 млрд в год до ~$640 млрд в год, или с 1% ВВП до 2.4% ВВП. Для рынков это означает лишь одно – меньше байбэков и дивидендов. Помимо этого, состоятельных американцев тоже планируют немного «потрясти», в общей сложности повысив сборы налогов с населения с текущих 7.7% ВПП до близких к рекордным 9.7% ВВП. Именно они являются основными держателями и покупателями американских акций и фактически это прямой вычет из капитализации фондового рынка.
При таком бюджете (слабый рост, высокие налоги и дефицит) у фондовых рынков есть только одна надежда найти позитив – бюджет не пройдет. Попытки убедить себя в том, что налоговые изъятия будут компенсированы бурным ростом здесь вряд ли обоснованы.
@truecon
Бюджет Байдена … налоги… дефициты
Рынок особо не отреагировал на бюджетный план Байдена, потому как не очень верит в его утверждение. Но если смотреть сам бюджет – то рынку нужно печалиться. Несмотря на то, что закрадывается достаточно большой дефицит бюджета в объеме 7.8% от ВВП в 2022 году и в среднем около 5.4% ВВП в последующие 4 года, рост экономики замедляется до 4% в год в номинале (<2% в год в реальном выражении). До кризиса рост экономики был сопоставимый, но дефицит поменьше (в среднем за 5 лет 3.5% ВВП).
Налоги Белый дом планирует существенно повысить, причем рассчитывает, что налоги с корпораций вырастут в номинале почти в 3 раза с ~$215 млрд в год до ~$640 млрд в год, или с 1% ВВП до 2.4% ВВП. Для рынков это означает лишь одно – меньше байбэков и дивидендов. Помимо этого, состоятельных американцев тоже планируют немного «потрясти», в общей сложности повысив сборы налогов с населения с текущих 7.7% ВПП до близких к рекордным 9.7% ВВП. Именно они являются основными держателями и покупателями американских акций и фактически это прямой вычет из капитализации фондового рынка.
При таком бюджете (слабый рост, высокие налоги и дефицит) у фондовых рынков есть только одна надежда найти позитив – бюджет не пройдет. Попытки убедить себя в том, что налоговые изъятия будут компенсированы бурным ростом здесь вряд ли обоснованы.
@truecon
#Россия #Минфин #бюджет #налоги #ставки #нефть
Бюджет остался профицитным в сентябре
Отчет по бюджету РФ за сентябрь оказался даже несколько лучше ожиданий, в первые 9 месяцев года бюджет закрылся с небольшим профицитом.
✔️ Доходы в сентябре составили ₽3.26 трлн (+32.8% г/г), за первые 9 месяцев года доходы составили ₽26.3 трлн (+33.2% г/г), из них:
▶️ Нефтегазовые доходы за сентябрь ₽0.77 трлн (21.1% г/г), с начала года они составили ₽8.3 трлн (+49.4% г/г);
▶️ Ненефтегазовые доходы продолжали остались высокими и составили в сентябре ₽2.49 трлн (+37% г/г), а с начала года они составили почти ₽18 трлн (+26.9% г/г);
✔️ Расходы бюджета тоже растут достаточно активно и составили в сентябре ₽2.76 трлн (+25.1% г/г), с начала года расходы составили ₽26.1 трлн (+23.3% г/г).
В итоге такой динамики сентябрь тоже закрылся с профицитом бюджета, который составил ₽0.5 трлн, а за первые 9 месяцев положительное сальдо бюджета составило ₽0.17 трлн (0.1% ВВП). Если смотреть данные за последние 12 месяцев – то доходы составили ₽35.7 трлн (₽11.6 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽37.3 трлн. Пока скорее траектория доходов бюджета даже опережает уточненные данные на текущий год, в которых Минфин ждет ₽36.1 трлн.
Понятно, что у нас традиционно большие расходы в декабре и бюджет будет дефицитным, но пока текущая динамика вполне позитивная и о каких-то проблемах с бюджетом не говорит.
@truecon
Бюджет остался профицитным в сентябре
Отчет по бюджету РФ за сентябрь оказался даже несколько лучше ожиданий, в первые 9 месяцев года бюджет закрылся с небольшим профицитом.
В итоге такой динамики сентябрь тоже закрылся с профицитом бюджета, который составил ₽0.5 трлн, а за первые 9 месяцев положительное сальдо бюджета составило ₽0.17 трлн (0.1% ВВП). Если смотреть данные за последние 12 месяцев – то доходы составили ₽35.7 трлн (₽11.6 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽37.3 трлн. Пока скорее траектория доходов бюджета даже опережает уточненные данные на текущий год, в которых Минфин ждет ₽36.1 трлн.
Понятно, что у нас традиционно большие расходы в декабре и бюджет будет дефицитным, но пока текущая динамика вполне позитивная и о каких-то проблемах с бюджетом не говорит.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Россия #Минфин #бюджет #налоги #ставки #нефть
Бюджет РФ: рост расходов ускоряется к концу года
Отчет по бюджету РФ за октябрь оказался хуже ожидаемого, закрывшись небольшим дефицитом.
✔️ Доходы в октябре притормозили рост и составили ₽3.38 трлн (+0.2% г/г), за 10 месяцев года доходы составили ₽29.7 трлн (+28.4% г/г), из них:
▶️ Нефтегазовые доходы за октябрь ₽1.21 трлн (-25.9% г/г), но на доходы в прошлом году влияло отсутствие демпфера из-за резкого цен на топливо, с начала года они составили ₽9.54 трлн (+32.3% г/г);
▶️ Ненефтегазовые доходы сократились в октябре и составили ₽2.17 трлн (+24.7% г/г), а с начала года они составили почти ₽20.1 трлн (+26.5% г/г);
✔️ Расходы бюджета в октябре росли агрессивно и составили ₽3.77 трлн (+26.8% г/г), с начала года расходы составили ₽29.9 трлн (+23.7% г/г).
В итоге такой динамики октябрь закрылся дефицитом в ₽0.39 трлн, за первые 9 месяцев дефицит бюджета составил ₽0.22 трлн (0.1% ВВП). С поправкой на сезонность в последние пару месяцев мы видим достаточно сильное увеличение расходов до ₽3.7-3.9 трлн в месяц, что, видимо, является отражением тех ₽1.5 трлн расходов, которые были добавлены осенью к бюджетному плану на 2024 год.
Если смотреть данные за последние 12 месяцев – то доходы составили ₽35.7 трлн (₽11.2 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽38.1 трлн. Траектория доходов бюджета близка к целевым значениям (₽36.1 трлн), расходы тоже вернулись на «плановую» траекторию. Дефицит бюджета за 12 месяцев составил ₽2.4 трлн – ситуация ухудшилась по сравнению с сентябрем, но пока еще ниже плановых ₽3.3 трлн.
Традиционный декабрьский дефицит >₽3 трлн отчасти должен быть профинансирован трансфертом из ФНБ (₽1.3 трлн), отчасти заимствованиями Минфина (>₽2 трлн). Ну а пока у Росказны есть в банках >₽10 трлн, чтобы не торопиться.
@truecon
Бюджет РФ: рост расходов ускоряется к концу года
Отчет по бюджету РФ за октябрь оказался хуже ожидаемого, закрывшись небольшим дефицитом.
В итоге такой динамики октябрь закрылся дефицитом в ₽0.39 трлн, за первые 9 месяцев дефицит бюджета составил ₽0.22 трлн (0.1% ВВП). С поправкой на сезонность в последние пару месяцев мы видим достаточно сильное увеличение расходов до ₽3.7-3.9 трлн в месяц, что, видимо, является отражением тех ₽1.5 трлн расходов, которые были добавлены осенью к бюджетному плану на 2024 год.
Если смотреть данные за последние 12 месяцев – то доходы составили ₽35.7 трлн (₽11.2 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽38.1 трлн. Траектория доходов бюджета близка к целевым значениям (₽36.1 трлн), расходы тоже вернулись на «плановую» траекторию. Дефицит бюджета за 12 месяцев составил ₽2.4 трлн – ситуация ухудшилась по сравнению с сентябрем, но пока еще ниже плановых ₽3.3 трлн.
Традиционный декабрьский дефицит >₽3 трлн отчасти должен быть профинансирован трансфертом из ФНБ (₽1.3 трлн), отчасти заимствованиями Минфина (>₽2 трлн). Ну а пока у Росказны есть в банках >₽10 трлн, чтобы не торопиться.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Россия #Минфин #бюджет #налоги #ставки #нефть
Бюджет РФ: близко к плану
Отчет по бюджету РФ за ноябрь вышел достаточно ровно, динамика доходов по году может быть даже несколько лучше ожидаемого.
✔️ Доходы в ноябре немного притормозили и составили ₽2.98 трлн (+4.4% г/г), за 11 месяцев года доходы составили ₽32.7 трлн (+25.8% г/г), из них:
🟢 Нефтегазовые доходы за ноябрь ₽0.8 трлн (-21.1% г/г), снизившись относительно высокой базы прошлого года, с начала года они составили ₽10.3 трлн (+25.7% г/г);
🟢 Ненефтегазовые доходы в ноябре составили ₽2.18 трлн (+18.4% г/г), а с начала года они составили почти ₽22.3 трлн (+25.8% г/г);
✔️ Расходы бюджета притормозили в ноябре и составили ₽3.15 трлн (+23.3% г/г), с начала года расходы составили ₽33 трлн (+23.7% г/г).
Ноябрь закрылся с небольшим дефицитом в ₽0.17 трлн, за 11 месяцев дефицит бюджета составил ₽0.39 трлн (0.2% ВВП). Учитывая сезонность расходы в последние три месяца были достаточно агрессивными, хотя в целом динамика идет по плановой траектории, традиционно много должны потратить в декабре (по плану ~₽6.5 трлн, при доходах около ₽3.5 трлн).
Суммарные доходы за последние 12 месяцев составили ₽35.8 трлн (₽10.9 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽38.7 трлн. Траектория доходов бюджета близка к целевым значениям (₽36.1 трлн), нефтегазовые доходы могут быть немного ниже плана, ненефтегазовые – немного выше, что позволяет потратить больше (до ₽40 трлн за год). Дефицит бюджета за 12 месяцев составил ₽2.9 трлн – ситуация ухудшилась, но пока еще ниже плановых ₽3.3 трлн. Из ФНБ на финансирование бюджета будет направлено ₽1.3 трлн.
Рост ненефтегазовых доходов начинает притормаживать, что указывает на охлаждение экономики.
‼️ Минфин уже разместил флоатер на ₽1 трлн, на этой неделе скорее всего будет второй триллион, банки, наконец, взяли у ЦБ ₽0.85 трлн (ЦБ предлагал ₽1 трлн, но весь объем не выбрали), что обусловлено погашением РЕПО уже в 2025 году.
@truecon
Бюджет РФ: близко к плану
Отчет по бюджету РФ за ноябрь вышел достаточно ровно, динамика доходов по году может быть даже несколько лучше ожидаемого.
Ноябрь закрылся с небольшим дефицитом в ₽0.17 трлн, за 11 месяцев дефицит бюджета составил ₽0.39 трлн (0.2% ВВП). Учитывая сезонность расходы в последние три месяца были достаточно агрессивными, хотя в целом динамика идет по плановой траектории, традиционно много должны потратить в декабре (по плану ~₽6.5 трлн, при доходах около ₽3.5 трлн).
Суммарные доходы за последние 12 месяцев составили ₽35.8 трлн (₽10.9 трлн - нефтегазовые), расходы составили ₽38.7 трлн. Траектория доходов бюджета близка к целевым значениям (₽36.1 трлн), нефтегазовые доходы могут быть немного ниже плана, ненефтегазовые – немного выше, что позволяет потратить больше (до ₽40 трлн за год). Дефицит бюджета за 12 месяцев составил ₽2.9 трлн – ситуация ухудшилась, но пока еще ниже плановых ₽3.3 трлн. Из ФНБ на финансирование бюджета будет направлено ₽1.3 трлн.
Рост ненефтегазовых доходов начинает притормаживать, что указывает на охлаждение экономики.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#налоги #2025
Просто чтобы не терять ... ФНС сделала большой раздел со всеми изменениями в 2025 году. Для населения (инвесторов) основные ставки:
✔️ 13% – для дохода в размере 2,4 млн рублей включительно
✔️ 15% – для доходов, превышающих 2,4 млн рублей, до 5 млн рублей включительно
✔️ 18% – для доходов свыше 5 млн рублей, но менее 20 млн рублей включительно
✔️ 20% – для доходов 20-50 млн рублей включительно
✔️ 22% – для доходов, превышающих 50 млн рублей в год
Инвестиционные доходы (дивиденды, доходы с ценных бумаг, проценты по депозитам и пр.) будут облагаться по ставкам 13% (с дохода до 2.4 млн рублей в год) и 15% (с дохода выше 2.4 млн рублей в год).
Просто чтобы не терять ... ФНС сделала большой раздел со всеми изменениями в 2025 году. Для населения (инвесторов) основные ставки:
Инвестиционные доходы (дивиденды, доходы с ценных бумаг, проценты по депозитам и пр.) будут облагаться по ставкам 13% (с дохода до 2.4 млн рублей в год) и 15% (с дохода выше 2.4 млн рублей в год).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM