#США #долг #Минфин #доллар
Китай пятый месяц подряд сбрасывает гособлигации США
В марте Китай снова сокращал портфель гособлигаций США на своем балансе на $9.8 млрд, хотя и не так агрессивно как в феврале ($13.2 млрд) и январе ($21.7 млрд). За I квартал в целом избавился от бумаг на $44.7 млрд, за 12 месяцев сокращение на $94.2 млрд (-11%) до $750 млрд без учета векселей и $767 млрд с векселями.
Рост китайского портфеля в ноябре-декабре был обусловлен исключительно переоценкой, фактически Китай воспользовался коррекцией рынка для более активного сокращения своего портфеля.
Еще один интересный момент в марте – это массивное сокращение своей позиции Гонконгом в марте на $13.7 млрд. Ну а покупали госдолг США Люксембург, Япония, Норвегия, Мексика и Швейцария.
В целом Китай явно активизировал распродажу госдолга США со своего баланса на фоне роста напряжения между странами
@truecon
Китай пятый месяц подряд сбрасывает гособлигации США
В марте Китай снова сокращал портфель гособлигаций США на своем балансе на $9.8 млрд, хотя и не так агрессивно как в феврале ($13.2 млрд) и январе ($21.7 млрд). За I квартал в целом избавился от бумаг на $44.7 млрд, за 12 месяцев сокращение на $94.2 млрд (-11%) до $750 млрд без учета векселей и $767 млрд с векселями.
Рост китайского портфеля в ноябре-декабре был обусловлен исключительно переоценкой, фактически Китай воспользовался коррекцией рынка для более активного сокращения своего портфеля.
Еще один интересный момент в марте – это массивное сокращение своей позиции Гонконгом в марте на $13.7 млрд. Ну а покупали госдолг США Люксембург, Япония, Норвегия, Мексика и Швейцария.
В целом Китай явно активизировал распродажу госдолга США со своего баланса на фоне роста напряжения между странами
@truecon
#Россия #инфляция #БанкРоссии
Оценка инфляционных ожиданий населения в России на ближайший год в мае выросла с 11% до 11.7% после четырех подряд месяцев снижения. При этом, оценка наблюдаемой инфляции за последний год снизилась с 14.4% до 14%.
Интересно, что выросли и оценки наблюдаемой инфляции (с 15.7% до 16.3%) и оценки инфляционных ожиданий (с 12.2% до 13.5%) тех, у кого нет сбережений. А те, у кого они есть, лишь незначительно повысили свои ожидания инфляции с 9.9% до 10%.
Сильно на позицию ЦБ по ставке это влиять не должно, но снижает вероятность какого-либо смягчения политики.
@truecon
Оценка инфляционных ожиданий населения в России на ближайший год в мае выросла с 11% до 11.7% после четырех подряд месяцев снижения. При этом, оценка наблюдаемой инфляции за последний год снизилась с 14.4% до 14%.
Интересно, что выросли и оценки наблюдаемой инфляции (с 15.7% до 16.3%) и оценки инфляционных ожиданий (с 12.2% до 13.5%) тех, у кого нет сбережений. А те, у кого они есть, лишь незначительно повысили свои ожидания инфляции с 9.9% до 10%.
Сильно на позицию ЦБ по ставке это влиять не должно, но снижает вероятность какого-либо смягчения политики.
@truecon
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
Минфин США налил долларов...
На неделе ФРС продолжала активно сокращать баланс: на $31 млрд – гособлигации, на $3 млрд – BTFP, на $15 млрд прочие активы. В сумме активы ФРС сократились на $49 млрд до $7.3 трлн, но операции ФРС в дот раз не доминировали.
❗️Минфин США потратил с своих счетов $110 млрд за неделю, объем «заначки» ниже целевого уровня до $706 млрд, фактически Йеллен вернула все, что с трудом собирали в апреле и еще добавила. Значительная часть – выплаты купонов по гособлигациям на $60 млрд 15 мая, но и прочие расходы не стояли на месте. К этому добавилось сокращение обратного РЕПО ФРБ Нью-Йорка на $50 млрд за неделю, правда $22 млрд из них утилизировали иностранные ЦБ, которые сократили свой портфель обратного РЕПО (они же сократили портфель гособлигаций США на $18 млрд) – это обусловлено тем, что 15 мая был большой объем погашений госдолга на $155 млрд (займы составили всего $141 млрд).
Долларов в банковских резервах прибавилось – еще +$86 млрд за неделю до $3.42 трлн. Полученные купоны и выплаты по долгам нужно было распихивать, потому понятно откуда такой оптимизм рынка. К концу квартала ликвидность должна немного сжаться, но в моменте долларов много в системе - все апрельские налоговые сборы Йеллен потратила.
@truecon
Минфин США налил долларов...
На неделе ФРС продолжала активно сокращать баланс: на $31 млрд – гособлигации, на $3 млрд – BTFP, на $15 млрд прочие активы. В сумме активы ФРС сократились на $49 млрд до $7.3 трлн, но операции ФРС в дот раз не доминировали.
❗️Минфин США потратил с своих счетов $110 млрд за неделю, объем «заначки» ниже целевого уровня до $706 млрд, фактически Йеллен вернула все, что с трудом собирали в апреле и еще добавила. Значительная часть – выплаты купонов по гособлигациям на $60 млрд 15 мая, но и прочие расходы не стояли на месте. К этому добавилось сокращение обратного РЕПО ФРБ Нью-Йорка на $50 млрд за неделю, правда $22 млрд из них утилизировали иностранные ЦБ, которые сократили свой портфель обратного РЕПО (они же сократили портфель гособлигаций США на $18 млрд) – это обусловлено тем, что 15 мая был большой объем погашений госдолга на $155 млрд (займы составили всего $141 млрд).
Долларов в банковских резервах прибавилось – еще +$86 млрд за неделю до $3.42 трлн. Полученные купоны и выплаты по долгам нужно было распихивать, потому понятно откуда такой оптимизм рынка. К концу квартала ликвидность должна немного сжаться, но в моменте долларов много в системе - все апрельские налоговые сборы Йеллен потратила.
@truecon
#Россия #инфляция #ставки #БанкРоссии
Апрельская инфляция составила 0.5% м/м и 7.8% г/г, чуть выше недельных данных, но большого сюрприза в этом нет, т.к. это уже не первый месяц происходит, когда недельные данные немного недооценивают инфляцию из-за того, что основной более активный рост идет в секторе услуг.
Минэк оценил сезонно сглаженную инфляцию 0.39% м/м, т.е. 4.8% в годовом пересчета (SAAR), я бы скорее говорил о 0.45% м/м и 5.5% (SAAR). Сюрпризов я в текущей ситуации не вижу, т.к. весенний всплеск инфляции вполне ожидаем (пока скорее даже идем немного ниже опасений), но в своей основе он все же имеет краткосрочную природу, собственно именно потому нужно подождать, чтобы оценить ситуацию более предметно.
Пока же средняя за 3 месяца инфляция опустилась до ~5.5% при ставке 16% реальная ставка 10.5%, средняя за 6 месяцев инфляция снизилась до 6.5% при средней ставке 12.1% (реальная 6.6%).
@truecon
Апрельская инфляция составила 0.5% м/м и 7.8% г/г, чуть выше недельных данных, но большого сюрприза в этом нет, т.к. это уже не первый месяц происходит, когда недельные данные немного недооценивают инфляцию из-за того, что основной более активный рост идет в секторе услуг.
Минэк оценил сезонно сглаженную инфляцию 0.39% м/м, т.е. 4.8% в годовом пересчета (SAAR), я бы скорее говорил о 0.45% м/м и 5.5% (SAAR). Сюрпризов я в текущей ситуации не вижу, т.к. весенний всплеск инфляции вполне ожидаем (пока скорее даже идем немного ниже опасений), но в своей основе он все же имеет краткосрочную природу, собственно именно потому нужно подождать, чтобы оценить ситуацию более предметно.
Пока же средняя за 3 месяца инфляция опустилась до ~5.5% при ставке 16% реальная ставка 10.5%, средняя за 6 месяцев инфляция снизилась до 6.5% при средней ставке 12.1% (реальная 6.6%).
@truecon
#Китай #Россия #нефть #экспорт
Нефть: китайский импорт снизился, цены выросли
Данные китайской статистики по импорту нефти из России в общем-то подтвердили общую динамику сокращения импорта нефти Китаем в апреле.
📌 Импорт нефти из России составил 2.3 mb/d, что на 14.8% ниже мартовского уровня 2.6 mb/d, но на 30% выше уровня апреля прошлого года. Средний объем импорта российской нефти за 3 месяца составил 2.4 mb/d, что на 18% выше уровня прошлого года. В целом по объемам все достаточно стабильно, сильный всплеск в апреле отчасти может быть связан с тем, что часть «индийской» нефти ушла в Китай.
📌 В деньгах импорт российской нефти Китаем составил $5.7 млрд, что на 11% ниже уровня марта, но на 49.6% выше уровня апреля прошлого года. В сумме за три месяца Китай купил российской нефти на $17.3 млрд, что существенно выше (+30.9% г/г), чем за аналогичный период прошлого года ($13.2 млрд). Такой рост во многом обусловлен ростом цен на нефть.
📌 Средняя цена, по которой Китай импортировал нефть из России, составила в апреле $83.2 за баррель (+4.2% м/м и +14.9% г/г), в последние три месяца дисконт от средней за два месяца цены Brent устойчиво держится на уровне $4.5, при этом дисконт российской нефти относительно саудовской снизился до минимальных с весны 2022 года $3.2 за баррель.
В апреле Brent была почти $90 за баррель и временной лаг – майские цены будут еще выше. Учитывая временные лаги по поставкам и оплате, фактически до середины-конца лета ситуация с нефтяной экспортной выручкой более менее предсказуема …
@truecon
Нефть: китайский импорт снизился, цены выросли
Данные китайской статистики по импорту нефти из России в общем-то подтвердили общую динамику сокращения импорта нефти Китаем в апреле.
📌 Импорт нефти из России составил 2.3 mb/d, что на 14.8% ниже мартовского уровня 2.6 mb/d, но на 30% выше уровня апреля прошлого года. Средний объем импорта российской нефти за 3 месяца составил 2.4 mb/d, что на 18% выше уровня прошлого года. В целом по объемам все достаточно стабильно, сильный всплеск в апреле отчасти может быть связан с тем, что часть «индийской» нефти ушла в Китай.
📌 В деньгах импорт российской нефти Китаем составил $5.7 млрд, что на 11% ниже уровня марта, но на 49.6% выше уровня апреля прошлого года. В сумме за три месяца Китай купил российской нефти на $17.3 млрд, что существенно выше (+30.9% г/г), чем за аналогичный период прошлого года ($13.2 млрд). Такой рост во многом обусловлен ростом цен на нефть.
📌 Средняя цена, по которой Китай импортировал нефть из России, составила в апреле $83.2 за баррель (+4.2% м/м и +14.9% г/г), в последние три месяца дисконт от средней за два месяца цены Brent устойчиво держится на уровне $4.5, при этом дисконт российской нефти относительно саудовской снизился до минимальных с весны 2022 года $3.2 за баррель.
В апреле Brent была почти $90 за баррель и временной лаг – майские цены будут еще выше. Учитывая временные лаги по поставкам и оплате, фактически до середины-конца лета ситуация с нефтяной экспортной выручкой более менее предсказуема …
@truecon
Forwarded from Банк России
Подробнее — в комментарии «Динамика потребительских цен» ➡️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #ставки
Банк России опубликовал Обзор финансовой стабильности за последние два квартала. Пресс-конференция по обзору здесь
И еще больше ужесточил ограничения по потребительскому кредитованию.
@truecon
Банк России опубликовал Обзор финансовой стабильности за последние два квартала. Пресс-конференция по обзору здесь
И еще больше ужесточил ограничения по потребительскому кредитованию.
@truecon
Forwarded from EMCR jobs
❗️ЗАПУСК РЕГИОНАЛЬНЫХ КАНАЛОВ С ВАКАНСИЯМИ
Друзья! У нас все больше региональных и зарубежных вакансий. Поэтому мы решили создать для них отдельные каналы EMCR Jobs.
Что это значит?
- ВСЕ могут постить у нас вакансии в регионах совершенно бесплатно в течение ближайшего года, даже без премиум доступа. Количество вакансий не ограничено.
- Вы можете следить за вакансиям только в тех регионах, которые вам интересы. Ну и не забывайте, что здесь же вы можете размещать свои вакансии самостоятельно.
Чтобы разместить вакансию в региональном канале - просто выберете нужную страну и город при публикации вакансии в EMCR Jobs
Остальное все как обычно. При этом, зарубежные и питерские вакансии также дублируются и в основной канал https://yangx.top/EMCR_jobs
Список локальных каналов:
🇷🇺Россия:
Санкт-Петербург https://yangx.top/EMCR_SPB_jobs
Нижний Новгород https://yangx.top/EMCR_NNV_jobs
Казань https://yangx.top/EMCR_KZN_jobs
Другие страны:
🇦🇪ОАЭ https://yangx.top/EMCR_UAE_jobs
🇦🇲 Армения https://yangx.top/EMCR_ARM_jobs
🇮🇳Индия https://yangx.top/EMCR_IND_jobs
🇨🇾Кипр https://yangx.top/EMCR_CYP_jobs
🇨🇳Китай https://yangx.top/EMCR_CHN_jobs
🇰🇿Казахстан https://yangx.top/EMCR_KZ_jobs
🇮🇷Иран https://yangx.top/EMCR_IRN_jobs
Подписывайтесь сами и поделитесь этой информацией с коллегами.
Ваша команда EMCR
Друзья! У нас все больше региональных и зарубежных вакансий. Поэтому мы решили создать для них отдельные каналы EMCR Jobs.
Что это значит?
- ВСЕ могут постить у нас вакансии в регионах совершенно бесплатно в течение ближайшего года, даже без премиум доступа. Количество вакансий не ограничено.
- Вы можете следить за вакансиям только в тех регионах, которые вам интересы. Ну и не забывайте, что здесь же вы можете размещать свои вакансии самостоятельно.
Чтобы разместить вакансию в региональном канале - просто выберете нужную страну и город при публикации вакансии в EMCR Jobs
Остальное все как обычно. При этом, зарубежные и питерские вакансии также дублируются и в основной канал https://yangx.top/EMCR_jobs
Список локальных каналов:
🇷🇺Россия:
Санкт-Петербург https://yangx.top/EMCR_SPB_jobs
Нижний Новгород https://yangx.top/EMCR_NNV_jobs
Казань https://yangx.top/EMCR_KZN_jobs
Другие страны:
🇦🇪ОАЭ https://yangx.top/EMCR_UAE_jobs
🇦🇲 Армения https://yangx.top/EMCR_ARM_jobs
🇮🇳Индия https://yangx.top/EMCR_IND_jobs
🇨🇾Кипр https://yangx.top/EMCR_CYP_jobs
🇨🇳Китай https://yangx.top/EMCR_CHN_jobs
🇰🇿Казахстан https://yangx.top/EMCR_KZ_jobs
🇮🇷Иран https://yangx.top/EMCR_IRN_jobs
Подписывайтесь сами и поделитесь этой информацией с коллегами.
Ваша команда EMCR
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: долларовая ликвидность относительно стабильна
ФРС на неделе больших операций не проводила, активы сократились, но незначительно ($4.7 млрд). Минфин США тоже забрал $4.8 млрд, через канал обратного РЕПО из системы ушло $38 млрд. Остатки банков в ФРС и сократились на $41 млрд в моменте до $3.38 трлн, но это к среде, в пятницу все вернулось.
Системно, обратное РЕПО больше не добавляет ликвидности, т.к. фонды денежного рынка постепенно растут (+$17 млрд), а размещаются они в основном в векселя (Минфин США сокращает объем), либо в RRP ФРС.
Сначала мая Йеллен ничего не заняла на рынке и тратит апрельские налоги, но дыра бюджета меньше не стала – дефицит пока идет по траектории мая прошлого года и будет ~$250 млрд за месяц.
С повышением налогов пока все не решается, а стоимость обслуживания долга только растет, на ближайшую десятилетку Минфин США оптимистично заложил снижение ставки ФРС до 2.7% и по UST10 до 3.7%, даже при таких параметрах дефицит бюджета останется выше 5% ВВП, а реальность может оказаться более жесткой.
На неделе член ФРС К.Уоллер пытался объяснить падение реальной доходности по сути тремя факторами: глобализация, регулирование и демография. Он, конечно, забыл про влияние операций самой ФРС (QE) и выразил надежды на сохранение ряда эффектов. Объективно это все писано вилами по воде, рост предложения долга, фрагментация и сокращение покупок ФРС будут способствовать росту реальной ставки в США и в этих условиях прогноз Минфина в 3.7% (по UST10) и 2.7% (ставка ФРС) выглядит крайне оптимистичным, т.е. потенциально дыра в бюджете обещает быть сильно больше, но это долгосрочная история...
На следующей неделе в госдолге США вполне может быть повышенная волатильность, т.к. 31 мая пройдут расчеты по облигационным займам на ~$245 млрд при погашении всего на $131 млрд.
@truecon
США: долларовая ликвидность относительно стабильна
ФРС на неделе больших операций не проводила, активы сократились, но незначительно ($4.7 млрд). Минфин США тоже забрал $4.8 млрд, через канал обратного РЕПО из системы ушло $38 млрд. Остатки банков в ФРС и сократились на $41 млрд в моменте до $3.38 трлн, но это к среде, в пятницу все вернулось.
Системно, обратное РЕПО больше не добавляет ликвидности, т.к. фонды денежного рынка постепенно растут (+$17 млрд), а размещаются они в основном в векселя (Минфин США сокращает объем), либо в RRP ФРС.
Сначала мая Йеллен ничего не заняла на рынке и тратит апрельские налоги, но дыра бюджета меньше не стала – дефицит пока идет по траектории мая прошлого года и будет ~$250 млрд за месяц.
С повышением налогов пока все не решается, а стоимость обслуживания долга только растет, на ближайшую десятилетку Минфин США оптимистично заложил снижение ставки ФРС до 2.7% и по UST10 до 3.7%, даже при таких параметрах дефицит бюджета останется выше 5% ВВП, а реальность может оказаться более жесткой.
На неделе член ФРС К.Уоллер пытался объяснить падение реальной доходности по сути тремя факторами: глобализация, регулирование и демография. Он, конечно, забыл про влияние операций самой ФРС (QE) и выразил надежды на сохранение ряда эффектов. Объективно это все писано вилами по воде, рост предложения долга, фрагментация и сокращение покупок ФРС будут способствовать росту реальной ставки в США и в этих условиях прогноз Минфина в 3.7% (по UST10) и 2.7% (ставка ФРС) выглядит крайне оптимистичным, т.е. потенциально дыра в бюджете обещает быть сильно больше, но это долгосрочная история...
На следующей неделе в госдолге США вполне может быть повышенная волатильность, т.к. 31 мая пройдут расчеты по облигационным займам на ~$245 млрд при погашении всего на $131 млрд.
@truecon
Forwarded from Банк России
Истина заключается в том, что устойчивый рост экономики «купить» ценой высокой инфляции невозможно».
Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России, в интервью «Аргументам и Фактам» рассказал, как ключевая ставка помогает защищать сбережения, как связаны курс рубля и инфляция, и что произойдет с экономикой, если отказаться от высокой ключевой ставки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Аргументы и Факты
Ставка экономике не помеха. В ЦБ ответили на острые вопросы о росте цен
Интервью зампреда Центробанка Алексея Заботкина.
#БанкРоссии #ставки #рубль
Банки поставили на повышение ставок
Годовые ставки ROISFIX взлетели у ряда банков до 17%+, годовой IRS на ставку ЦБ тоже выше 17.2%. В общем-то рынок, хотя и не закладывает повышения ставки в июне, но настраивается на ужесточение в июле. Причем это вряд ли можно списать на ситуацию с ликвидностью – пока здесь структурный профицит около 1 трлн руб.
Если смотреть на инфляцию – то объективно нужно сказать, что она на несколько месяцев «залипает» в районе 6% +/-, что обусловлено, отасти поствыборной индексацией цен ритейлерами (это видно по тому, что ускорение роста за апрель в непродах и продуктах без сезонных категорий товаров). В услугах, наоборот замедление, но общий рост цен все еще высокий, индексация тарифов 1 июля создаст дополнительный краткосрочный импульс, к чему добавится риск роста цен на продукты, связанный с заморозками. В итоге инфляция до осени вряд ли продемонстрирует какое-то замедление (скорее ускорение), а на конец года все же будет стремиться к 6%+ и вряд ли ниже.
Формально в этой ситуации Банк России действительно должен пойти на повышение ставки, хотя против этого то, что реальная ставка около 10% (ожидаемая 6%+) остаётся ограничительной, а во втором полугодии есть все предпосылки ждать резкого замедления кредита (ипотечного/корпоративного). Т.е. можно оказаться в ситуации, когда, повысив сейчас, к концу осени придется задуматься о понижении. Есть и еще одна неопределенность – налоги/бюджет… тот еще квест, который структурируется к осени.
По смыслу логичнее просто ждать, но тогда придется принять, что инфляция залипла здесь еще на несколько месяцев...
@truecon
Банки поставили на повышение ставок
Годовые ставки ROISFIX взлетели у ряда банков до 17%+, годовой IRS на ставку ЦБ тоже выше 17.2%. В общем-то рынок, хотя и не закладывает повышения ставки в июне, но настраивается на ужесточение в июле. Причем это вряд ли можно списать на ситуацию с ликвидностью – пока здесь структурный профицит около 1 трлн руб.
Если смотреть на инфляцию – то объективно нужно сказать, что она на несколько месяцев «залипает» в районе 6% +/-, что обусловлено, отасти поствыборной индексацией цен ритейлерами (это видно по тому, что ускорение роста за апрель в непродах и продуктах без сезонных категорий товаров). В услугах, наоборот замедление, но общий рост цен все еще высокий, индексация тарифов 1 июля создаст дополнительный краткосрочный импульс, к чему добавится риск роста цен на продукты, связанный с заморозками. В итоге инфляция до осени вряд ли продемонстрирует какое-то замедление (скорее ускорение), а на конец года все же будет стремиться к 6%+ и вряд ли ниже.
Формально в этой ситуации Банк России действительно должен пойти на повышение ставки, хотя против этого то, что реальная ставка около 10% (ожидаемая 6%+) остаётся ограничительной, а во втором полугодии есть все предпосылки ждать резкого замедления кредита (ипотечного/корпоративного). Т.е. можно оказаться в ситуации, когда, повысив сейчас, к концу осени придется задуматься о понижении. Есть и еще одна неопределенность – налоги/бюджет… тот еще квест, который структурируется к осени.
По смыслу логичнее просто ждать, но тогда придется принять, что инфляция залипла здесь еще на несколько месяцев...
@truecon