#ставка #ипотека #экономика #кредит #недвижимость #Россия #бюджет
К осени московский метр немного приуныл…
Не сказать, чтобы сильно, но последняя неделя по данным индекса Мосбиржи продемонстрировала небольшое снижение цен на 0.4% до 236.9 тыс. руб., что на 15.4% выше уровней конца прошлого года. Среднее за 4 недели растет на 24.2% г/г, демонстрируя замедление роста, хотя опять же пока достаточно скромное. В целом динамика последних недель указывает на то, что цены потеряли импульс роста, что вполне понятно на фоне резкого (более чем в 10 раз) сокращения выдачи льготной ипотеки в Москве.
В целом все более-менее ожидаемо, ЦИАН указывает на достаточно резкий рост размера скидок на первичном рынке, где-то выходят оценки о снижении цен, количество сделок активно падает. После изменения программы льготной ипотеки московский первичный рынок потерял ~ 30 млрд руб. «льготных» ипотек в месяц т.е. ~360 млрд руб. в год (~1.2 млн кв.м.). Часть, конечно, заместится не льготными, но проседание спроса здесь будет приличное.
Банк России на неделе опубликовал данные по июлю, в целом по стране количество и объем выдачи ипотечных кредитов на первичном рынке был на ~30% ниже средних уровней первого полугодия, в августе должно быть еще хуже. На вторичном рынке неплохо, выдачи даже чуть выше среднего уровня за первое полугодие, но это скорее стремление успеть рефинансироваться в ожидании повышения ставок. В июле банки старались удерживать ставки на вторичном рынке, несмотря на повышение ставок ЦБ и средняя ставка здесь выросла лишь незначительно с 8.1% до 8.16%, планы по выдаче пока перевешивают потерю маржинальности (отчасти это связано с ожиданием повышения риск-коэффициентов с 1 августа и желанием раздать побольше до этого момента). А вот на первичном рынке средние ставки выросли с 5.48% до 6.23%, впрочем, пока они так и остались ниже уровня инфляции. Средняя ставка по ипотеке в июле выросла с 7.07% до 7.67%.
Рост ставок еще продолжится, но даже текущий уровень ставок позволяет говорить о том, что средний ипотечный платеж по условной 60-метровой квартире в Москве и сроком ипотеки на 15 лет, с поправкой на инфляцию превысил максимумы 2019 года, теперь уже официально (тогда ставка была 10.5%).
@truecon
К осени московский метр немного приуныл…
Не сказать, чтобы сильно, но последняя неделя по данным индекса Мосбиржи продемонстрировала небольшое снижение цен на 0.4% до 236.9 тыс. руб., что на 15.4% выше уровней конца прошлого года. Среднее за 4 недели растет на 24.2% г/г, демонстрируя замедление роста, хотя опять же пока достаточно скромное. В целом динамика последних недель указывает на то, что цены потеряли импульс роста, что вполне понятно на фоне резкого (более чем в 10 раз) сокращения выдачи льготной ипотеки в Москве.
В целом все более-менее ожидаемо, ЦИАН указывает на достаточно резкий рост размера скидок на первичном рынке, где-то выходят оценки о снижении цен, количество сделок активно падает. После изменения программы льготной ипотеки московский первичный рынок потерял ~ 30 млрд руб. «льготных» ипотек в месяц т.е. ~360 млрд руб. в год (~1.2 млн кв.м.). Часть, конечно, заместится не льготными, но проседание спроса здесь будет приличное.
Банк России на неделе опубликовал данные по июлю, в целом по стране количество и объем выдачи ипотечных кредитов на первичном рынке был на ~30% ниже средних уровней первого полугодия, в августе должно быть еще хуже. На вторичном рынке неплохо, выдачи даже чуть выше среднего уровня за первое полугодие, но это скорее стремление успеть рефинансироваться в ожидании повышения ставок. В июле банки старались удерживать ставки на вторичном рынке, несмотря на повышение ставок ЦБ и средняя ставка здесь выросла лишь незначительно с 8.1% до 8.16%, планы по выдаче пока перевешивают потерю маржинальности (отчасти это связано с ожиданием повышения риск-коэффициентов с 1 августа и желанием раздать побольше до этого момента). А вот на первичном рынке средние ставки выросли с 5.48% до 6.23%, впрочем, пока они так и остались ниже уровня инфляции. Средняя ставка по ипотеке в июле выросла с 7.07% до 7.67%.
Рост ставок еще продолжится, но даже текущий уровень ставок позволяет говорить о том, что средний ипотечный платеж по условной 60-метровой квартире в Москве и сроком ипотеки на 15 лет, с поправкой на инфляцию превысил максимумы 2019 года, теперь уже официально (тогда ставка была 10.5%).
@truecon
#ЕЦБ #ФРС #ставки #США #QE
По ситуации …
Рынок труда США. Из данных сегодня вышел отчет по занятости в частном секторе США от ADP, после роста всего на 326 тыс. в июле (официальный отчет выдал 703 тыс.), снова насчитали всего 374 тыс. Ситуация достаточно любопытная, т.к. расхождения отчетов BLS и ADP в последний год стали слишком большие и в августе могут превысить 2 млн, чего до этого кризиса не наблюдалось. В этом плане данные ADP сейчас сложно использовать как ориентир для официальной отчетности, так что ждем пятницы. На самом деле все эти данные скорее всего в начале следующего года сильно пересмотрят (сейчас подобная статистика - это +/- миллион) … и кто ближе будет ближе к реальности еще вопрос, но для ФРС важны данные именно BLS здесь и сейчас.
ISM: «Спрос остается на высоком уровне, несмотря на рост цен почти на все». Деловая активность в промышленности (ISM Manufacturing) немного прибавила (59.9 против 59.5), что говорит о росте сектора, особенно бурно растут новые заказы – индекс на уровне 66.7, правда растут и отложенные заказы. Ценовые индексы в августе продолжили снижаться с максимумов за 4 десятилетия – индекс цен упал с 85.7 до 79.4 (снижение цен на commodities), но это по-прежнему очень высокий уровень, когда 62.8% компаний говорят о повышении цен и лишь 3.9% об их снижении. Компании заявляют о сохранении сложностей с наймом и поставками.
«Ястребы» ЕЦБ. Ну как же без Бундесбанка можно говорить о сокращении покупок … глава немецкого ЦБ Йенс Вайдманн заявил, что ЕЦБ «не должен игнорировать риск роста инфляции». Оппонентами австрийцам, голландцам и немцам выступали главы ЦБ Греции ("сюрприз") и Словении, которые говорили о том, что всплеск временный и надо подождать.
P.S.: Не прошло и «полгода», как операции Минфина США начали привлекать внимание и вызывать вопросы. Вообще очень странно, что эта тема находится вне зоны обсуждений, все-таки почти $1.4 трлн упало со счетов Минфина США в систему с начала года, $0.5-0.7 трлн, он может изъять осенью. Это прилично больше операций ФРС, но на рынках разговоры только о ФРС и tapering, а об операциях Минфина тишина …
@truecon
По ситуации …
Рынок труда США. Из данных сегодня вышел отчет по занятости в частном секторе США от ADP, после роста всего на 326 тыс. в июле (официальный отчет выдал 703 тыс.), снова насчитали всего 374 тыс. Ситуация достаточно любопытная, т.к. расхождения отчетов BLS и ADP в последний год стали слишком большие и в августе могут превысить 2 млн, чего до этого кризиса не наблюдалось. В этом плане данные ADP сейчас сложно использовать как ориентир для официальной отчетности, так что ждем пятницы. На самом деле все эти данные скорее всего в начале следующего года сильно пересмотрят (сейчас подобная статистика - это +/- миллион) … и кто ближе будет ближе к реальности еще вопрос, но для ФРС важны данные именно BLS здесь и сейчас.
ISM: «Спрос остается на высоком уровне, несмотря на рост цен почти на все». Деловая активность в промышленности (ISM Manufacturing) немного прибавила (59.9 против 59.5), что говорит о росте сектора, особенно бурно растут новые заказы – индекс на уровне 66.7, правда растут и отложенные заказы. Ценовые индексы в августе продолжили снижаться с максимумов за 4 десятилетия – индекс цен упал с 85.7 до 79.4 (снижение цен на commodities), но это по-прежнему очень высокий уровень, когда 62.8% компаний говорят о повышении цен и лишь 3.9% об их снижении. Компании заявляют о сохранении сложностей с наймом и поставками.
«Ястребы» ЕЦБ. Ну как же без Бундесбанка можно говорить о сокращении покупок … глава немецкого ЦБ Йенс Вайдманн заявил, что ЕЦБ «не должен игнорировать риск роста инфляции». Оппонентами австрийцам, голландцам и немцам выступали главы ЦБ Греции ("сюрприз") и Словении, которые говорили о том, что всплеск временный и надо подождать.
P.S.: Не прошло и «полгода», как операции Минфина США начали привлекать внимание и вызывать вопросы. Вообще очень странно, что эта тема находится вне зоны обсуждений, все-таки почти $1.4 трлн упало со счетов Минфина США в систему с начала года, $0.5-0.7 трлн, он может изъять осенью. Это прилично больше операций ФРС, но на рынках разговоры только о ФРС и tapering, а об операциях Минфина тишина …
@truecon
#Кризис #инфляция #еврозона #экономика
Цены производителей в еврозоне за июль подскочили на 2.3% м/м и 12.1% г/г. Это очередной рекорд по месячному и годовому приросту цен производителей, такого быстрого роста с 1990-х ни разу не было. Основной виновник такого скачка цен, конечно, резко подорожавшие газ и электричество на европейском рынке, хотя и без учета энергии рост цен для еврозоны рекордный 6.7%.
@truecon
Цены производителей в еврозоне за июль подскочили на 2.3% м/м и 12.1% г/г. Это очередной рекорд по месячному и годовому приросту цен производителей, такого быстрого роста с 1990-х ни разу не было. Основной виновник такого скачка цен, конечно, резко подорожавшие газ и электричество на европейском рынке, хотя и без учета энергии рост цен для еврозоны рекордный 6.7%.
@truecon
#экономика #США #кризис #розница #авто
Один "небольшой" дефицит
В августе продажи новых автомобилей в США рухнули еще на 10.7% до 13.1 млн в годовом исчислении. Это является минимальным уровнем с мая 2020 года и на 23% ниже докризисных уровней. И проблема здесь не в спросе, конечно, а в поставках и производстве – жесточайший дефицит на рынке приводит к серьёзному провалу продаж и росту цен. Средние расходы на покупку автомобиля в США в июле выросли до $32.2 тыс. – это рост на 4.6% м/м и 14.4% г/г. Запасы на складах были в июле на исторических минимумах, просто нечего продавать. Производство в июле подросло, но это отражение учета сезонности, которую сейчас вряд ли корректно использовать, т.к. работают другие законы – законы дефицита компонентной базы, физические объемы производства упали. Но в августе падение продаж может немного подравнять ситуацию с запасами, хотя тоже не факт.
Когда-то давно (в прошлой жизни), рынок бы при таких данных бился в небольшой истерике, сейчас даже не заметили, хотя понятно, что когда-то эта проблема рассосется. Но пока сразу несколько крупных производителей заявили о приостановке производства на ряде заводов. Американцы оценивают текущие цены на автомобили, как наименее доступные за 40 с лишним лет. В общем и целом этот сектор пока остается вполне инфляционным.
@truecon
Один "небольшой" дефицит
В августе продажи новых автомобилей в США рухнули еще на 10.7% до 13.1 млн в годовом исчислении. Это является минимальным уровнем с мая 2020 года и на 23% ниже докризисных уровней. И проблема здесь не в спросе, конечно, а в поставках и производстве – жесточайший дефицит на рынке приводит к серьёзному провалу продаж и росту цен. Средние расходы на покупку автомобиля в США в июле выросли до $32.2 тыс. – это рост на 4.6% м/м и 14.4% г/г. Запасы на складах были в июле на исторических минимумах, просто нечего продавать. Производство в июле подросло, но это отражение учета сезонности, которую сейчас вряд ли корректно использовать, т.к. работают другие законы – законы дефицита компонентной базы, физические объемы производства упали. Но в августе падение продаж может немного подравнять ситуацию с запасами, хотя тоже не факт.
Когда-то давно (в прошлой жизни), рынок бы при таких данных бился в небольшой истерике, сейчас даже не заметили, хотя понятно, что когда-то эта проблема рассосется. Но пока сразу несколько крупных производителей заявили о приостановке производства на ряде заводов. Американцы оценивают текущие цены на автомобили, как наименее доступные за 40 с лишним лет. В общем и целом этот сектор пока остается вполне инфляционным.
@truecon
#США #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар #ликвидность
Минфин США агрессивно использует «чрезвычайные» меры для финансирования дефицита
На неделе ФРС степенно скупала гособлигации (+$19.3 млрд за неделю), активы ФРС доросли до $8.35 трлн. Минфин США на неделе осуществлял расчеты по выпускам гособлигаций, поэтому долг немного подрос (+$44 млрд), а банки немного сократили объемы обратного РЕПО (-$29 млрд), неделю можно считать тихой в целом.
Денег в системе очень много и они активнее шли в рисковые активы – спреды по «мусорным» облигациям упали почти к своим минимумам, по бондам EM наблюдалась аналогичная картина – снижение спредов. В общем-то это видно и по нашему рынку, куда тоже добралась эта тенденция и набилось немного нерезидентов.
За этим интересно наблюдать за тем, что происходит с балансами Минфина США, кэш на счетах за неделю немного подрос (+$38.8 млрд до $297 млрд) на фоне роста выпуска долга, но история эта временная. Внешне этого не видно, но американский Минфин агрессивно использует «чрезвычайные» меры для того, чтобы продолжать занимать на рынке и значительную часть возможностей уже «утилизировал» в августе, т.к. дефицит, похоже, был несколько выше ожидаемого. Транзакции по Govt Account Series сократились с $430-450 млрд до $200-210 млрд, что сопоставимо с прошлыми периодами, когда были долгие обсуждения темы повышения лимита госдолга.
При такой динамике расходов деньги у Минфина США могут закончиться уже в октябре, спасает только то, что традиционно сентябрь бездефицитный и в этом году дефицит может быть в пределах $200 млрд. По повышению лимита госдолга пока никаких движений, представители Белого дома постоянно ходят в Конгресс, уговаривать, но движения нет. После того, как демократы решили самостоятельно утвердить бюджет Байдена на $3.5 трлн, республиканцы дружно отказались голосовать за повышение лимита госдолга и теперь обе партии играют в покер, кто раньше не выдержит. Демократы (у них позиция сильнее) сидят и ждут когда республиканцы прибегут, не захотев брать на себя ответственность за техдефолт и приостановку платежей.
Все это означает скорее то, что решение будет приниматься в последний момент, когда Минфин США исчерпает все ресурсы и весь свой кэш, т.е. около $0.3 трлн еще упадет в систему с его счетов в ближайшие месяц-полтора.
@truecon
Минфин США агрессивно использует «чрезвычайные» меры для финансирования дефицита
На неделе ФРС степенно скупала гособлигации (+$19.3 млрд за неделю), активы ФРС доросли до $8.35 трлн. Минфин США на неделе осуществлял расчеты по выпускам гособлигаций, поэтому долг немного подрос (+$44 млрд), а банки немного сократили объемы обратного РЕПО (-$29 млрд), неделю можно считать тихой в целом.
Денег в системе очень много и они активнее шли в рисковые активы – спреды по «мусорным» облигациям упали почти к своим минимумам, по бондам EM наблюдалась аналогичная картина – снижение спредов. В общем-то это видно и по нашему рынку, куда тоже добралась эта тенденция и набилось немного нерезидентов.
За этим интересно наблюдать за тем, что происходит с балансами Минфина США, кэш на счетах за неделю немного подрос (+$38.8 млрд до $297 млрд) на фоне роста выпуска долга, но история эта временная. Внешне этого не видно, но американский Минфин агрессивно использует «чрезвычайные» меры для того, чтобы продолжать занимать на рынке и значительную часть возможностей уже «утилизировал» в августе, т.к. дефицит, похоже, был несколько выше ожидаемого. Транзакции по Govt Account Series сократились с $430-450 млрд до $200-210 млрд, что сопоставимо с прошлыми периодами, когда были долгие обсуждения темы повышения лимита госдолга.
При такой динамике расходов деньги у Минфина США могут закончиться уже в октябре, спасает только то, что традиционно сентябрь бездефицитный и в этом году дефицит может быть в пределах $200 млрд. По повышению лимита госдолга пока никаких движений, представители Белого дома постоянно ходят в Конгресс, уговаривать, но движения нет. После того, как демократы решили самостоятельно утвердить бюджет Байдена на $3.5 трлн, республиканцы дружно отказались голосовать за повышение лимита госдолга и теперь обе партии играют в покер, кто раньше не выдержит. Демократы (у них позиция сильнее) сидят и ждут когда республиканцы прибегут, не захотев брать на себя ответственность за техдефолт и приостановку платежей.
Все это означает скорее то, что решение будет приниматься в последний момент, когда Минфин США исчерпает все ресурсы и весь свой кэш, т.е. около $0.3 трлн еще упадет в систему с его счетов в ближайшие месяц-полтора.
@truecon
Forwarded from ACI Russia
Уже через несколько часов, в 18:00 сегодня ждём вас в СН Pro Markets - ACI Russia!
Сегодня обсуждаем «Макро: курс и ставки». Какое решение примет Банк России на следующей неделе?
В гостях: Егор Сусин, Александр Исаков, Сергей Романчук и все, кто поднял руку 🙋♂️
ПОДКЛЮЧАЙТЕСЬ
Сегодня обсуждаем «Макро: курс и ставки». Какое решение примет Банк России на следующей неделе?
В гостях: Егор Сусин, Александр Исаков, Сергей Романчук и все, кто поднял руку 🙋♂️
ПОДКЛЮЧАЙТЕСЬ
#экономика #США #безработица #инфляция
Отчет по рынку труда США: август однако
Основной показатель – прирост занятых оказался существенно хуже ожиданий рынков, прирост рабочих мест составил всего 235 тыс., слабым утешением стал пересмотр данных июля до 1.05 млн. В частном секторе прирост рабочих мест составил 243 тыс., в госсекторе – сокращение на 8 тыс. Но слабые данные скорее означают, что компании не смогли нанять работников в августе... хотели, но не смоги, даже несмотря на активное повышение зарплат. На индустрию отдыха и развлечение могла повлиять и «дельта» – здесь было создано 0 рабочих мест после нескольких месяцев по 300-400 тыс.
Зарплаты уверенно растут, за месяц недельная оплата труда неуправленческого персонала выросла на 0.5% м/м, и 5.4% г/г, с трудом, но догоняя инфляцию. Но годовой рост считается уже относительно высокой базы прошлого года (когда с рынка вылетели низкооплачиваемые работники, что сместило среднюю сильно вверх). Относительно декабря 2019 года средняя недельная оплата труда неуправленческого персонала выросла на нескромные 11.3%, в секторе услуг +12%, а в индустрии отдыха и развлечение +14%. Если смотреть рост за последние 3 месяца – то лидеры по росту з/п: отдых и развлечения, производство электрооборудования (рост з/п >20% в годовом пересчете). Отчет создает большую интригу на сентябрь, когда закончатся повышенные пособия.
Отчет по уровню безработицы добавил неоднозначности – здесь уровень безработицы снизился до 5.2%, а доля занятых выросла до 58.5% (+0.5 млн), никак не указывая на что-то плохое. Формально отчет позволяет поднять голову «голубям» в ФРС указав на нестабильность восстановления из-за «дельты» и немного отодвинув tapering. Но, учитывая, что происходит это на фоне рекордных вакансий и роста зарплат, аргументы эти будут звучать приглушенно.
P.S.: Рынок не знает куда метаться…
@truecon
Отчет по рынку труда США: август однако
Основной показатель – прирост занятых оказался существенно хуже ожиданий рынков, прирост рабочих мест составил всего 235 тыс., слабым утешением стал пересмотр данных июля до 1.05 млн. В частном секторе прирост рабочих мест составил 243 тыс., в госсекторе – сокращение на 8 тыс. Но слабые данные скорее означают, что компании не смогли нанять работников в августе... хотели, но не смоги, даже несмотря на активное повышение зарплат. На индустрию отдыха и развлечение могла повлиять и «дельта» – здесь было создано 0 рабочих мест после нескольких месяцев по 300-400 тыс.
Зарплаты уверенно растут, за месяц недельная оплата труда неуправленческого персонала выросла на 0.5% м/м, и 5.4% г/г, с трудом, но догоняя инфляцию. Но годовой рост считается уже относительно высокой базы прошлого года (когда с рынка вылетели низкооплачиваемые работники, что сместило среднюю сильно вверх). Относительно декабря 2019 года средняя недельная оплата труда неуправленческого персонала выросла на нескромные 11.3%, в секторе услуг +12%, а в индустрии отдыха и развлечение +14%. Если смотреть рост за последние 3 месяца – то лидеры по росту з/п: отдых и развлечения, производство электрооборудования (рост з/п >20% в годовом пересчете). Отчет создает большую интригу на сентябрь, когда закончатся повышенные пособия.
Отчет по уровню безработицы добавил неоднозначности – здесь уровень безработицы снизился до 5.2%, а доля занятых выросла до 58.5% (+0.5 млн), никак не указывая на что-то плохое. Формально отчет позволяет поднять голову «голубям» в ФРС указав на нестабильность восстановления из-за «дельты» и немного отодвинув tapering. Но, учитывая, что происходит это на фоне рекордных вакансий и роста зарплат, аргументы эти будут звучать приглушенно.
P.S.: Рынок не знает куда метаться…
@truecon
#кризис #БанкРоссии #инфляция #ставки
Сценарии ... сценарии
Позволил себе поиграться со сценариями Банка России и немного их дополнить:
❗️ «Усиление пандемии» с небольшой задержкой вернет вопрос к инфляции, причем в усиленном варианте ответа "Да";
❗️«Глобальная инфляция» с повышением ставок до 3-4% смело завернет историю в сценарий «Финансовый кризис», потому как при таком повышении, да с долгом в 280% ВВП, только на проценты заемщикам придется изыскивать 15-20% ВВП, а исторически это много.
Ну и забавный момент, может это конечно совпадение, случайное, неожиданное и подсознательное ... но (цвета я повторил точно как у Банка России) удивительным образом на диаграмме ЦБ прослеживается сине-голубая траектория (немного подсветил у себя) со сценарием на выходе «Финансовый кризис» и ставкой 8.5-9.3% ).
@truecon
Сценарии ... сценарии
Позволил себе поиграться со сценариями Банка России и немного их дополнить:
❗️ «Усиление пандемии» с небольшой задержкой вернет вопрос к инфляции, причем в усиленном варианте ответа "Да";
❗️«Глобальная инфляция» с повышением ставок до 3-4% смело завернет историю в сценарий «Финансовый кризис», потому как при таком повышении, да с долгом в 280% ВВП, только на проценты заемщикам придется изыскивать 15-20% ВВП, а исторически это много.
Ну и забавный момент, может это конечно совпадение, случайное, неожиданное и подсознательное ... но (цвета я повторил точно как у Банка России) удивительным образом на диаграмме ЦБ прослеживается сине-голубая траектория (немного подсветил у себя) со сценарием на выходе «Финансовый кризис» и ставкой 8.5-9.3% ).
@truecon
#Россия #бюджет #рубль #ФНБ #EM #нефть #БанкРоссии
Всех покупают и нас покупают
После Jackson Hole бурлящая в DM ликвидность начала немного пробиваться на развивающиеся рынки, не сказать, чтобы активно, но керри-трейд немного ожил. Это видно и по спредам облигаций развивающихся стран, которые снизились до минимумов с июня, отыграв негатив от провала китайского рынка. Вместе со снижением индекса доллара наиболее активно подрастали валюты EM и сырьевых экономик. Все укрепление рубля идет именно с этой стороны – нерезиденты за последние пару месяцев принесли в ОФЗ около 326 млрд, часть – это перекладка из краткосрочных рублевых инструментов в более длинные, потому чистый приток может быть ниже. Несмотря на это, рубль выглядит даже немного похуже индекса валют развивающихся и сырьевых стран – сказываются внешние ограничения и, конечно, бюджетное правило дисконтирует экспортные притоки валюты.
Минфин на прошлой неделе опубликовал данные по покупкам валюты в ФНБ: с 7 сентября 2021 года по 6 октября 2021 года в ФНБ будет куплено валюты/золота на 327.1 млрд рублей (~$4.5 млрд), или 14.9 млрд руб. в день. Это немногим больше покупок в августе, которые составляли 14.4 млрд руб. в день, но изменения несущественны. В целом за 3 квартал Минфин купит валюты на $12.5 млрд, что почти в 2 раза больше, чем во втором квартале ($6.9 млрд).
Ничего особого с рублем не происходит, хотя он чуть слабее, чем мог бы быть в текущей ситуации, но в общем-то «премия» в рубле относительно остальных валют ЕМ и сырьевых стран разъехалась совсем немного. Никаких особых рублевых историй в текущем укреплении нет – всех покупают и нас покупают.
@truecon
Всех покупают и нас покупают
После Jackson Hole бурлящая в DM ликвидность начала немного пробиваться на развивающиеся рынки, не сказать, чтобы активно, но керри-трейд немного ожил. Это видно и по спредам облигаций развивающихся стран, которые снизились до минимумов с июня, отыграв негатив от провала китайского рынка. Вместе со снижением индекса доллара наиболее активно подрастали валюты EM и сырьевых экономик. Все укрепление рубля идет именно с этой стороны – нерезиденты за последние пару месяцев принесли в ОФЗ около 326 млрд, часть – это перекладка из краткосрочных рублевых инструментов в более длинные, потому чистый приток может быть ниже. Несмотря на это, рубль выглядит даже немного похуже индекса валют развивающихся и сырьевых стран – сказываются внешние ограничения и, конечно, бюджетное правило дисконтирует экспортные притоки валюты.
Минфин на прошлой неделе опубликовал данные по покупкам валюты в ФНБ: с 7 сентября 2021 года по 6 октября 2021 года в ФНБ будет куплено валюты/золота на 327.1 млрд рублей (~$4.5 млрд), или 14.9 млрд руб. в день. Это немногим больше покупок в августе, которые составляли 14.4 млрд руб. в день, но изменения несущественны. В целом за 3 квартал Минфин купит валюты на $12.5 млрд, что почти в 2 раза больше, чем во втором квартале ($6.9 млрд).
Ничего особого с рублем не происходит, хотя он чуть слабее, чем мог бы быть в текущей ситуации, но в общем-то «премия» в рубле относительно остальных валют ЕМ и сырьевых стран разъехалась совсем немного. Никаких особых рублевых историй в текущем укреплении нет – всех покупают и нас покупают.
@truecon
#COVID19 #Китай #экономика #импорт #экспорт #нефть
Китай – рекордный экспорт
Несмотря на проблемы с поставками, перегруженность портов и рекордные тарифы на транспортировку, Китай в августе продолжал наращивать экспорт. Объем экспорта за месяц составил рекордные за всю историю $294.3 млрд (+25.6% г/г), что на 37% выше уровней двухлетней давности. Импорт тоже растет и составил $236 млрд (+16.1% г/г), что на 31% выше уровней двухлетней давности. При этом, сезонно-сглаженный рост импорта притормозил, а экспорт ускорился. Выросший в результате мер поддержки спрос со стороны развитых стран позволяет Китаю получать достаточно высокие показатели по торговому балансу, в июле сальдо торговли товарами составило $58.3 млрд, а за последние 12 месяцев экономика заработала на внешней торговле $612.6 млрд, что почти в 1.5 раза больше показателей предкризисного 2019 года.
Экспорт автомобилей практически удвоился по сравнению с 2019 годом в объемах (+90%) и практически утроился в деньгах (+183%). При этом, импорт автомобилей был почти на 1/3 ниже уровней 2019 года, а средние цены росли. После 4 месяцев стагнации ниже 10 mb/d, Китай все же немного нарастил импорт сырой нефти в августе до 10.5 mb/d, но это все еще ниже уровней прошлого года (11.2 mb/d), хоть и немного вышей уровней августа 2019 года (10 mb/d). В целом импорт нефти Китаем оставался вблизи минимумов, но обычно сезонные факторы способствуют росту импорта осенью, как будет в этот раз посмотрим.
В контрасте со слабым внутренним спросом в Китае, экспорт пока оказывает достаточно хорошую поддержку экономике, но это вряд ли поможет удержать ей высокие темпы роста.
@truecon
Китай – рекордный экспорт
Несмотря на проблемы с поставками, перегруженность портов и рекордные тарифы на транспортировку, Китай в августе продолжал наращивать экспорт. Объем экспорта за месяц составил рекордные за всю историю $294.3 млрд (+25.6% г/г), что на 37% выше уровней двухлетней давности. Импорт тоже растет и составил $236 млрд (+16.1% г/г), что на 31% выше уровней двухлетней давности. При этом, сезонно-сглаженный рост импорта притормозил, а экспорт ускорился. Выросший в результате мер поддержки спрос со стороны развитых стран позволяет Китаю получать достаточно высокие показатели по торговому балансу, в июле сальдо торговли товарами составило $58.3 млрд, а за последние 12 месяцев экономика заработала на внешней торговле $612.6 млрд, что почти в 1.5 раза больше показателей предкризисного 2019 года.
Экспорт автомобилей практически удвоился по сравнению с 2019 годом в объемах (+90%) и практически утроился в деньгах (+183%). При этом, импорт автомобилей был почти на 1/3 ниже уровней 2019 года, а средние цены росли. После 4 месяцев стагнации ниже 10 mb/d, Китай все же немного нарастил импорт сырой нефти в августе до 10.5 mb/d, но это все еще ниже уровней прошлого года (11.2 mb/d), хоть и немного вышей уровней августа 2019 года (10 mb/d). В целом импорт нефти Китаем оставался вблизи минимумов, но обычно сезонные факторы способствуют росту импорта осенью, как будет в этот раз посмотрим.
В контрасте со слабым внутренним спросом в Китае, экспорт пока оказывает достаточно хорошую поддержку экономике, но это вряд ли поможет удержать ей высокие темпы роста.
@truecon
#ставка #ипотека #экономика #кредит #Россия #бюжет #БанкРоссии #инфляция
Не притормозили …
Frank RG посчитали предварительные данные по выдачам кредитов наличными в августе: «🚀 Банки установили новый рекорд в потребительском кредитовании: в августе они выдали кредиты наличными на сумму 646,7 млрд рублей».
А августе, конечно, есть сезонные факторы, которые приводят к росту кредитования, но объективно и без них мы видим рекордные выдачи кредитов наличными. При этом, объем выдачи на 33% выше уровней кризисного 2020 года и почти на 40% не кризисного августа 2019 года. Такой объем выдач указывает, что чистый прирост объемов кредитов наличными мог составить около 200-250 млрд руб. с учетом погашения, что говорит о сохранении достаточно сильного кредитного импульса с этой стороны.
Сегодня же отчитывался Сбер за август, розничный портфель кредитов вырос на 2.2% м/м и 25.7% г/г: «Частным клиентам в августе выдано кредитов на сумму 520 млрд руб., при этом объем выданных потребительских кредитов стал рекордным за всю историю банка – 275 млрд руб.»
Пока попытки Банка России как-то притормозить кредит (повышение коэффициентов риска и повышение ставок) особого влияния не оказывают. На самом деле на потребительский кредит вообще вряд ли может значимо повлиять повышение ставок. Но суть в том, что пока единственное, что действительно притормозило – это льготная ипотека, но к политике Банка России они особого отношения не имеет.
P.S.: Ждем в пятницу 7% по ключевой ставке...
@truecon
Не притормозили …
Frank RG посчитали предварительные данные по выдачам кредитов наличными в августе: «🚀 Банки установили новый рекорд в потребительском кредитовании: в августе они выдали кредиты наличными на сумму 646,7 млрд рублей».
А августе, конечно, есть сезонные факторы, которые приводят к росту кредитования, но объективно и без них мы видим рекордные выдачи кредитов наличными. При этом, объем выдачи на 33% выше уровней кризисного 2020 года и почти на 40% не кризисного августа 2019 года. Такой объем выдач указывает, что чистый прирост объемов кредитов наличными мог составить около 200-250 млрд руб. с учетом погашения, что говорит о сохранении достаточно сильного кредитного импульса с этой стороны.
Сегодня же отчитывался Сбер за август, розничный портфель кредитов вырос на 2.2% м/м и 25.7% г/г: «Частным клиентам в августе выдано кредитов на сумму 520 млрд руб., при этом объем выданных потребительских кредитов стал рекордным за всю историю банка – 275 млрд руб.»
Пока попытки Банка России как-то притормозить кредит (повышение коэффициентов риска и повышение ставок) особого влияния не оказывают. На самом деле на потребительский кредит вообще вряд ли может значимо повлиять повышение ставок. Но суть в том, что пока единственное, что действительно притормозило – это льготная ипотека, но к политике Банка России они особого отношения не имеет.
P.S.: Ждем в пятницу 7% по ключевой ставке...
@truecon
#экономика #США #кризис #инфляция
США: инфляционный монитор
Скоро начнут выходить данные по инфляции в США, большинство индикаторов, которые предваряют историю уже вышли – можно и посмотреть. Единственное, региональные индексы по отпускным ценам – они ближе к текущей инфляции для потребителя.
Сначала о «разовых» факторах. Цены на бензин в США немного притормозили, но продолжали расти +0.7% м/м в августе против +2.3% м/м в июле, годовая динамика осталась сильной +44.7% г/г. В целом индексы цен на commodities немного присели, что немного придержит инфляцию в августе. Оптовые цены на подержанные автомобили немного присели (-0.8% м/м и +18.3% г/г) на фоне стремительного падения продаж. Но одновременно дефицит новых авто двигает вверх цены на новые автомобили, потому торможение цен на первые может быть компенсировано ростом цен на вторые.
Жилье в США. Данных за август пока практически нет, но рост цен на дома так быстро не останавливается, тем более ставки по ипотеке остаются вблизи минимумов. Из того, что есть – это данные от Apartment List по росту стоимости аренды: +2.2% м/м и +12.5% г/г, но особенность в том, что официальная статистика этот рост если и увидит, то в очень «размазанном» виде, пока она его не видит.
Тарифы на транспортировку продолжали расти, что будет увеличивать издержки и рост цен на импорт. Запасы на складах низкие, зарплаты растут быстро – это будет играть в пользу более устойчивой повышенной инфляции в среднесрочной перспективе. Об этом же говорят и повышенные инфляционные ожидания населения.
Большинство компаний практически во всех регионах США указывали на то, что рост закупочных цен немного замедлился (это следствие торможения ресурсных рынков), но рекордное количество компаний США говорят о повышении отпускных цен. Все это делает инфляцию в конкретном месяце малопредсказуемой… но общий инфляционный фон позволяет ждать инфляцию более 5% на конец года и ускорения роста базовой инфляции. Среднесрочно инфляция становится более устойчивой ...
@truecon
США: инфляционный монитор
Скоро начнут выходить данные по инфляции в США, большинство индикаторов, которые предваряют историю уже вышли – можно и посмотреть. Единственное, региональные индексы по отпускным ценам – они ближе к текущей инфляции для потребителя.
Сначала о «разовых» факторах. Цены на бензин в США немного притормозили, но продолжали расти +0.7% м/м в августе против +2.3% м/м в июле, годовая динамика осталась сильной +44.7% г/г. В целом индексы цен на commodities немного присели, что немного придержит инфляцию в августе. Оптовые цены на подержанные автомобили немного присели (-0.8% м/м и +18.3% г/г) на фоне стремительного падения продаж. Но одновременно дефицит новых авто двигает вверх цены на новые автомобили, потому торможение цен на первые может быть компенсировано ростом цен на вторые.
Жилье в США. Данных за август пока практически нет, но рост цен на дома так быстро не останавливается, тем более ставки по ипотеке остаются вблизи минимумов. Из того, что есть – это данные от Apartment List по росту стоимости аренды: +2.2% м/м и +12.5% г/г, но особенность в том, что официальная статистика этот рост если и увидит, то в очень «размазанном» виде, пока она его не видит.
Тарифы на транспортировку продолжали расти, что будет увеличивать издержки и рост цен на импорт. Запасы на складах низкие, зарплаты растут быстро – это будет играть в пользу более устойчивой повышенной инфляции в среднесрочной перспективе. Об этом же говорят и повышенные инфляционные ожидания населения.
Большинство компаний практически во всех регионах США указывали на то, что рост закупочных цен немного замедлился (это следствие торможения ресурсных рынков), но рекордное количество компаний США говорят о повышении отпускных цен. Все это делает инфляцию в конкретном месяце малопредсказуемой… но общий инфляционный фон позволяет ждать инфляцию более 5% на конец года и ускорения роста базовой инфляции. Среднесрочно инфляция становится более устойчивой ...
@truecon
#экономика #США #безработица #инфляция #ФРС #ставки
Вакансии в США: полет в стратосферу … и дикий дефицит рабочей силы
Несмотря на то, что в июле экономика США по официальным данным создала 1.05 млн рабочих мест, количество открытых вакансий продолжало лететь в небо… в июле количество открытых вакансий в экономике США выросло на 749 тыс. до 10.93 млн, поставив новый рекорд. Так много работников компаниями не нужно было никогда … но нанять они их пока не могут. Количество открытых вакансий в частном секторе США достигло 9.88 млн. При этом, количество открытых вакансий на 25.6% превысило количество официально безработных американцев, что тоже является новым рекордом как минимум за последние 2 десятилетия.
Эти данные подтверждаются и другими источниками, причем они указывают на то, что после небольшой паузы в конце июля - начале августа, количество вакансий продолжило стремительный рост и ставит новые максимумы. Это в целом подтверждает, что низкое количество рабочих мест в августе – это следствие лишь одного фактора – нежелания американцев заполнять дефицит. В сентябре-октябре история может немного измениться, больше американцев будут готовы выйти на работу (доплаты отменят, запрет на выселение - тоже, правда "детские" будут платить).
Но компаниям придется продолжить повышать зарплаты (и цены), чтобы заполнить этот дефицит, мало того, это дефицит среднесрочный, потому как часть американцев выпала с рынка труда уйдя на пенсию. Дефицит тем больше, чем ниже средняя зарплата в секторе, т.е. прирост зарплат при заполнении вакансий будет уходить в поддержание потребления и … роста цен. Но инфляция будет, конечно «временной»… (с) FED
Думаю, не нужно говорить о том, что в прошлые разы ФРС к такому моменту уже скорее завершала цикл повышения ставок, сейчас же она только думает о сокращении покупок.
@truecon
Вакансии в США: полет в стратосферу … и дикий дефицит рабочей силы
Несмотря на то, что в июле экономика США по официальным данным создала 1.05 млн рабочих мест, количество открытых вакансий продолжало лететь в небо… в июле количество открытых вакансий в экономике США выросло на 749 тыс. до 10.93 млн, поставив новый рекорд. Так много работников компаниями не нужно было никогда … но нанять они их пока не могут. Количество открытых вакансий в частном секторе США достигло 9.88 млн. При этом, количество открытых вакансий на 25.6% превысило количество официально безработных американцев, что тоже является новым рекордом как минимум за последние 2 десятилетия.
Эти данные подтверждаются и другими источниками, причем они указывают на то, что после небольшой паузы в конце июля - начале августа, количество вакансий продолжило стремительный рост и ставит новые максимумы. Это в целом подтверждает, что низкое количество рабочих мест в августе – это следствие лишь одного фактора – нежелания американцев заполнять дефицит. В сентябре-октябре история может немного измениться, больше американцев будут готовы выйти на работу (доплаты отменят, запрет на выселение - тоже, правда "детские" будут платить).
Но компаниям придется продолжить повышать зарплаты (и цены), чтобы заполнить этот дефицит, мало того, это дефицит среднесрочный, потому как часть американцев выпала с рынка труда уйдя на пенсию. Дефицит тем больше, чем ниже средняя зарплата в секторе, т.е. прирост зарплат при заполнении вакансий будет уходить в поддержание потребления и … роста цен. Но инфляция будет, конечно «временной»… (с) FED
Думаю, не нужно говорить о том, что в прошлые разы ФРС к такому моменту уже скорее завершала цикл повышения ставок, сейчас же она только думает о сокращении покупок.
@truecon
#ставка #ипотека #экономика #кредит #недвижимость #Россия
Паровоз так быстро не тормозит )
Данные индекса Мосбиржи на неделе зафиксировали рост цены московского метра сразу на 1% до 239.2 тыс., относительно начала года цена выросла на 16.6%. Рост средней за 4 недели цены относительно прошлого года составил 24.4%. При этом, объем льготной ипотеки сокращается дальше и составил всего 3.9 млрд руб. за неделю по России против ~30 млрд руб. до изменения программы, т.е. этот фактор себя исчерпал. Но банки стараются удерживать и не повышать ипотечные ставки, пытаясь нарастить объемы, а застройщики активно запускают собственные программы субсидирования вроде ипотеки от 0.1% до 5.5% (фактически это скидки), ну и сами скидки 4-5% уже норма, стало больше предложений ипотеки без первого взноса, на рынок выводятся более «компактные» объекты. Но одновременно застройщики продолжают повышать цены – подними цену и дай скидку/льготную ставку. На вторичном рынке – тоже скидки, но цена предложения уже не растет.
В этом плане формальный рост цены метра все еще выпиливает вверх, но при падении объемов и скидках… скидках. При этом, по данным Сбериндекса объем предложения новостроек в Москве взлетел на новые максимумы и сейчас на 40% выше, чем был в среднем за последние два с половиной года.
@truecon
Паровоз так быстро не тормозит )
Данные индекса Мосбиржи на неделе зафиксировали рост цены московского метра сразу на 1% до 239.2 тыс., относительно начала года цена выросла на 16.6%. Рост средней за 4 недели цены относительно прошлого года составил 24.4%. При этом, объем льготной ипотеки сокращается дальше и составил всего 3.9 млрд руб. за неделю по России против ~30 млрд руб. до изменения программы, т.е. этот фактор себя исчерпал. Но банки стараются удерживать и не повышать ипотечные ставки, пытаясь нарастить объемы, а застройщики активно запускают собственные программы субсидирования вроде ипотеки от 0.1% до 5.5% (фактически это скидки), ну и сами скидки 4-5% уже норма, стало больше предложений ипотеки без первого взноса, на рынок выводятся более «компактные» объекты. Но одновременно застройщики продолжают повышать цены – подними цену и дай скидку/льготную ставку. На вторичном рынке – тоже скидки, но цена предложения уже не растет.
В этом плане формальный рост цены метра все еще выпиливает вверх, но при падении объемов и скидках… скидках. При этом, по данным Сбериндекса объем предложения новостроек в Москве взлетел на новые максимумы и сейчас на 40% выше, чем был в среднем за последние два с половиной года.
@truecon
#США #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар #ликвидность #бюджет
«It would be a horrible act…»
На неделе ФРС сократила покупки гособлигаций до $7 млрд за неделю – это самый низкий объем покупок с января, но это обусловлено выходным днем на неделе. На следующей неделе объемы будут больше, должна добавиться большая покупка ипотечных бумаг. Общие активы ФРС прибавили за неделю всего $8.1 млрд, составив $8357 млрд. С конца июня ФРС в общей сложности купила ценных бумаг на $308 млрд, госдолг же сократился, за последние 10 недель была только одна неделя, когда объем выпуска госдолга был больше покупок UST со стороны ФРС и это не может не искажать ценообразование на рынке.
Но главный эмиссионный центр сейчас – это американский Минфин, а не ФРС. После небольшой паузы, он взялся за дело и потратил со своих счетов за неделю $96.2 млрд, а осталось на счетах ведомства Дж.Йеллен в ФРС всего $200.7 млрд. В итоге средства банков в ФРС выросли до нового максимума $5.67 трлн, из которых: на счетах $4.26 трлн (+$53 млрд за неделю) и в операциях обратного РЕПО $1.41 трлн (+$34 млрд за неделю). Так что долларов в финансовой системе стало еще больше, а у бюджетная заначка стремительно худеет.
С тревогой наблюдая за этим, Дж.Йеллен написала очередное письмо в Конгресс, указав на то, что уже в октябре будут исчерпаны все возможности финансирования бюджета и «…США впервые в нашей истории не смогут выполнить свои обязательства…». Минфин действительно тратит слишком быстро, об этом я уже писал, при такой динамике расходов, на ноябрь уже не хватит, правда в середине сентября большие налоговые поступления – они и определят, когда деньги у американского бюджета закончатся. Дж.Йеллен пугает конгрессменов шоками на рынках и большими проблемами, если решение будет приниматься в последний момент. Демократы неистово критикуют республиканцев за их отказ голосовать за лимит, вспоминая как сами согласились повысить лимит в прошлом, когда это нужно было Д.Трампу … и уже не стесняются в выражениях: «It would be a horrible act — a despicable act really» (с) Chuck Schumer. Но республиканцы, пока сделали Poker Face и ждут, когда демократы вместо болтовни придут с предложениями. С интересом наблюдаем за развитием событий и ждем последние $200 млрд от Минфина США.
P.S.: ЕЦБ, тем временем, потихоньку начинает сворачиваться и факт именно в этом, а не в комментариях К.Лагард вроде «The lady isn’t tapering»… процесс идет.
@truecon
«It would be a horrible act…»
На неделе ФРС сократила покупки гособлигаций до $7 млрд за неделю – это самый низкий объем покупок с января, но это обусловлено выходным днем на неделе. На следующей неделе объемы будут больше, должна добавиться большая покупка ипотечных бумаг. Общие активы ФРС прибавили за неделю всего $8.1 млрд, составив $8357 млрд. С конца июня ФРС в общей сложности купила ценных бумаг на $308 млрд, госдолг же сократился, за последние 10 недель была только одна неделя, когда объем выпуска госдолга был больше покупок UST со стороны ФРС и это не может не искажать ценообразование на рынке.
Но главный эмиссионный центр сейчас – это американский Минфин, а не ФРС. После небольшой паузы, он взялся за дело и потратил со своих счетов за неделю $96.2 млрд, а осталось на счетах ведомства Дж.Йеллен в ФРС всего $200.7 млрд. В итоге средства банков в ФРС выросли до нового максимума $5.67 трлн, из которых: на счетах $4.26 трлн (+$53 млрд за неделю) и в операциях обратного РЕПО $1.41 трлн (+$34 млрд за неделю). Так что долларов в финансовой системе стало еще больше, а у бюджетная заначка стремительно худеет.
С тревогой наблюдая за этим, Дж.Йеллен написала очередное письмо в Конгресс, указав на то, что уже в октябре будут исчерпаны все возможности финансирования бюджета и «…США впервые в нашей истории не смогут выполнить свои обязательства…». Минфин действительно тратит слишком быстро, об этом я уже писал, при такой динамике расходов, на ноябрь уже не хватит, правда в середине сентября большие налоговые поступления – они и определят, когда деньги у американского бюджета закончатся. Дж.Йеллен пугает конгрессменов шоками на рынках и большими проблемами, если решение будет приниматься в последний момент. Демократы неистово критикуют республиканцев за их отказ голосовать за лимит, вспоминая как сами согласились повысить лимит в прошлом, когда это нужно было Д.Трампу … и уже не стесняются в выражениях: «It would be a horrible act — a despicable act really» (с) Chuck Schumer. Но республиканцы, пока сделали Poker Face и ждут, когда демократы вместо болтовни придут с предложениями. С интересом наблюдаем за развитием событий и ждем последние $200 млрд от Минфина США.
P.S.: ЕЦБ, тем временем, потихоньку начинает сворачиваться и факт именно в этом, а не в комментариях К.Лагард вроде «The lady isn’t tapering»… процесс идет.
@truecon
#ставки #инфляция #БанкРоссии #Россия
Банк России осторожно повысил ставки на 25 б.п. до 6.75%, но дал такие комментарии, что интерпретировать их можно только в одну сторону - ждем еще и выше, но просто чуть попозже ...
"При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях"
И тут же... ситуация развивается хуже, чем в прогнозе: "Инфляция складывается выше прогноза Банка России."
ДОП.: Э.С. Набиуллина: Ситуация может развиваться таким образом, что для того, чтобы вернуть инфляцию к 4% может понадобиться не одно повышение ключевой ставки. В этом смысле – да, сигнал стал чуть более жестким.
@truecon
Банк России осторожно повысил ставки на 25 б.п. до 6.75%, но дал такие комментарии, что интерпретировать их можно только в одну сторону - ждем еще и выше, но просто чуть попозже ...
"При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях"
И тут же... ситуация развивается хуже, чем в прогнозе: "Инфляция складывается выше прогноза Банка России."
ДОП.: Э.С. Набиуллина: Ситуация может развиваться таким образом, что для того, чтобы вернуть инфляцию к 4% может понадобиться не одно повышение ключевой ставки. В этом смысле – да, сигнал стал чуть более жестким.
@truecon
#инфляция #экономика #США #ФРС
США: цены производителей растут дальше
Цены производителей в этот раз вышли раньше потребительских, прирост +0.7% м/м и +8.4% г/г. Без учета энергии и продуктов питания рост цен составил 0.6% м/м и 6.7% г/г. В этот раз ускорился рост цен на продукты питания (+2.9% м/м и +12.7% г/г), но немного замедлились цены на энергию (+0.4% м/м и 32.3% г/г). Товары без энергии и продуктов питания дорожают на 7.9% в год, услуги дорожают на 6.4% в год.
Для меня лично более интересен рост цен в обрабатывающей промышленности, он составил 0.55% м/м и 14.2% г/г, демонстрируя самый быстрый годовой прирост цен с 1985 года.
В США потребительские цены и цены производителей достаточно сильно взаимосвязаны, сейчас расхождение между ними максимально за десятилетие – это означает, что еще далеко не все переложено в потребительские цены.
@truecon
США: цены производителей растут дальше
Цены производителей в этот раз вышли раньше потребительских, прирост +0.7% м/м и +8.4% г/г. Без учета энергии и продуктов питания рост цен составил 0.6% м/м и 6.7% г/г. В этот раз ускорился рост цен на продукты питания (+2.9% м/м и +12.7% г/г), но немного замедлились цены на энергию (+0.4% м/м и 32.3% г/г). Товары без энергии и продуктов питания дорожают на 7.9% в год, услуги дорожают на 6.4% в год.
Для меня лично более интересен рост цен в обрабатывающей промышленности, он составил 0.55% м/м и 14.2% г/г, демонстрируя самый быстрый годовой прирост цен с 1985 года.
В США потребительские цены и цены производителей достаточно сильно взаимосвязаны, сейчас расхождение между ними максимально за десятилетие – это означает, что еще далеко не все переложено в потребительские цены.
@truecon
#ВВП #экономика #нефть #Россия #ставка
Отвязались … эффект БП
Если посмотреть на наш ВВП в контексте доли в мировой экономике, то в общем-то с 2017 года (перехода на «бюджетное правило»), мы действительно отвязались от нефти. Доля ВВП РФ по номиналу в процентах от мирового ВВП вот уже пятый год как колеблется в районе 1.9% от мирового ВВП (уровни 2005/2006 г.). По ППС (паритет покупательной способности) – доля российского ВВП в мировом ВВП тоже абсолютно стабильна находится вблизи 3.1% от мирового ВВП (уровни 2000 г.).
После перехода на бюджетное правило в общем-то все очень стабильно… это, кстати, неплохо подтверждает то, что именно является основным фактором колебаний ВВП в последние десятилетия
@truecon
Отвязались … эффект БП
Если посмотреть на наш ВВП в контексте доли в мировой экономике, то в общем-то с 2017 года (перехода на «бюджетное правило»), мы действительно отвязались от нефти. Доля ВВП РФ по номиналу в процентах от мирового ВВП вот уже пятый год как колеблется в районе 1.9% от мирового ВВП (уровни 2005/2006 г.). По ППС (паритет покупательной способности) – доля российского ВВП в мировом ВВП тоже абсолютно стабильна находится вблизи 3.1% от мирового ВВП (уровни 2000 г.).
После перехода на бюджетное правило в общем-то все очень стабильно… это, кстати, неплохо подтверждает то, что именно является основным фактором колебаний ВВП в последние десятилетия
@truecon
