Ну что ж. Итоги дня.
Индекс RGBI – минус 1.17%, исторический минимум , 97.29.
Индекс ММВБ - минус 3.2%, 3275.
Индекс РТС - минус 3.77%, 834. Большую часть 2008 года он торговался в разы выше.
А капитуляция, кмк, еще не наступила. Самое интересное еще впереди.
Индекс RGBI – минус 1.17%, исторический минимум , 97.29.
Индекс ММВБ - минус 3.2%, 3275.
Индекс РТС - минус 3.77%, 834. Большую часть 2008 года он торговался в разы выше.
А капитуляция, кмк, еще не наступила. Самое интересное еще впереди.
Хватит страшилок на сегодня. Давайте хорошую сказку на ночь
На картинках – типа как fair value (справедливая стоимость , ахах) индекса ММВБ в зависимости от ключевой ставки (КС) ЦБ .
Умные аналитики посчитали из больших организаций.
Так вот... Несмотря на кажущийся минор, тут весьма позитивная суть. Каждый новый процент КС вверх отнимает от индекса все меньше и меньше.
В результате прикидок получается, что при некой ставке (даже меньшей, чем пресловутые 52%) индекс уже не реагирует, перестает падать. И при этом все еще сильно выше нуля.
Хороших снов.
На картинках – типа как fair value (справедливая стоимость , ахах) индекса ММВБ в зависимости от ключевой ставки (КС) ЦБ .
Умные аналитики посчитали из больших организаций.
Так вот... Несмотря на кажущийся минор, тут весьма позитивная суть. Каждый новый процент КС вверх отнимает от индекса все меньше и меньше.
В результате прикидок получается, что при некой ставке (даже меньшей, чем пресловутые 52%) индекс уже не реагирует, перестает падать. И при этом все еще сильно выше нуля.
Хороших снов.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
ЦБ: не вижу рисков рецессии.
Экономика РФ : "мягкая посадка"
Экономика РФ : "мягкая посадка"
Объявлено меню на завтрашние аукционы ОФЗ.
По линкеру ничего нового. Достреливают 29025-ю ОФЗ. Наверное, ближе к 92й фигуре .
Тут меня критикуют, что я не освещаю рынок флоатеров- линкеров в той подробности, в какой смотрю на фикс купоны. Есть причины, но ОК. Будет сделано.
По ОФЗ с фиксированным купоном выбор неожиданно пал на 26243. Почему неожиданно?
Потому что это самая высокая доходность по схожей дюрации ( на графике – синим цветом). Ликвидность туда добавлять уже не особо нужно – размещено 710 миллиардов из 750-ти доступных.
Черной меткой на графике обозначена прекрасная 26245. Которая держится на честном слове. И которую Минфин не смог разместить неделю назад.
Я понимаю логику, что МинФин не любит один и тот же «фикс» размещать 2 раза подряд.
Но почему не разместить 246, 247 или 248? Там большой запас по объему, и торгуются эти облигации ниже по кривой по отношению к 243. Но ок, как решили.
Интересно, будут ли до конца года попытки разместить 26245? Толкая данную облигацию на ее законное место на графике?
Заметим, что после успешного аукциона по размещению 5-летней ОФЗ, МинФин не торопится снова ставить ее в меню. Скорее всего программу размещений не планируется реализовывать через рынок или реализовывать вообще.
Деньги в Казначействе есть.
Индекс RGBI проявляет полную покорность Центробанку и сделал очередное ускорение вниз.
По линкеру ничего нового. Достреливают 29025-ю ОФЗ. Наверное, ближе к 92й фигуре .
Тут меня критикуют, что я не освещаю рынок флоатеров- линкеров в той подробности, в какой смотрю на фикс купоны. Есть причины, но ОК. Будет сделано.
По ОФЗ с фиксированным купоном выбор неожиданно пал на 26243. Почему неожиданно?
Потому что это самая высокая доходность по схожей дюрации ( на графике – синим цветом). Ликвидность туда добавлять уже не особо нужно – размещено 710 миллиардов из 750-ти доступных.
Черной меткой на графике обозначена прекрасная 26245. Которая держится на честном слове. И которую Минфин не смог разместить неделю назад.
Я понимаю логику, что МинФин не любит один и тот же «фикс» размещать 2 раза подряд.
Но почему не разместить 246, 247 или 248? Там большой запас по объему, и торгуются эти облигации ниже по кривой по отношению к 243. Но ок, как решили.
Интересно, будут ли до конца года попытки разместить 26245? Толкая данную облигацию на ее законное место на графике?
Заметим, что после успешного аукциона по размещению 5-летней ОФЗ, МинФин не торопится снова ставить ее в меню. Скорее всего программу размещений не планируется реализовывать через рынок или реализовывать вообще.
Деньги в Казначействе есть.
Индекс RGBI проявляет полную покорность Центробанку и сделал очередное ускорение вниз.
Недельная инфла 0.27.
Это очень сильный принт.
В передовиках подорожания – овощи и сливочное масло.
Подешевели – курица ( на пипсы) , рубль, индексы RGBI, MOEX и РТС.
Это очень сильный принт.
В передовиках подорожания – овощи и сливочное масло.
Подешевели – курица ( на пипсы) , рубль, индексы RGBI, MOEX и РТС.
Так, а что там аукционы ОФЗ ?
Вы удивитесь, но если продавать один и тот же флоатер, то и он может в результате поднадоесть.
Именно этот сюрприз и ожидал сегодня МинФин с его упорством в продаже 29025. Аукцион не состоялся. Но что интересно. Даже в отсутствии очередного гвоздя от МинФина, облигация продолжила падение.
Зато полностью доразмещена ОФЗ 26243. Поставлен рекорд для этой части кривой - 17.55 % годовых по средневзвесу. Предыдущий рекорд был зафиксирован 16 октября, когда 26248 разместили по 17.05.
50 б п за 2 недели в длинне ....мммм...... хороший темп.
Что там с акциями? Подрастают?
Вы удивитесь, но если продавать один и тот же флоатер, то и он может в результате поднадоесть.
Именно этот сюрприз и ожидал сегодня МинФин с его упорством в продаже 29025. Аукцион не состоялся. Но что интересно. Даже в отсутствии очередного гвоздя от МинФина, облигация продолжила падение.
Зато полностью доразмещена ОФЗ 26243. Поставлен рекорд для этой части кривой - 17.55 % годовых по средневзвесу. Предыдущий рекорд был зафиксирован 16 октября, когда 26248 разместили по 17.05.
50 б п за 2 недели в длинне ....мммм...... хороший темп.
Что там с акциями? Подрастают?
ЦБ опубликовал календарь заседаний СД по Ключевой Ставке на 2025 год.
В январе заседания опять не будет. И что мы видим.
С октября 2024 по февраль 2025 года в расписании всего одно заседание. В декабре. От даты октябрьского заседания текущего года до декабрьского – 56 дней. И от декабрьского (2024) до февральского (2025) – еще 56 дней.
Итого, одно заседание на 112 дней. Почти на треть года.
Как думаете, вот исходя из календаря, какие шансы, что ЦБ оставит ставку без изменений в декабре, планово подержит на одном уровне 112 дней? Типа «даст поработать»?
Особенно с учетом и вчерашнего принта по инфляции, грядущих тарифов, и сезонности?
Или иначе. Что должно произойти, чтоб ЦБ оставил ставку в покое на 112 дней?
В общем, мысль мою Вы поняли. Сам календарь «шепчет».
P.S. Уверен, что ЦБ не видит внеочередные заседания рабочим инструментом. В том числе и по репутационным соображениям.
В январе заседания опять не будет. И что мы видим.
С октября 2024 по февраль 2025 года в расписании всего одно заседание. В декабре. От даты октябрьского заседания текущего года до декабрьского – 56 дней. И от декабрьского (2024) до февральского (2025) – еще 56 дней.
Итого, одно заседание на 112 дней. Почти на треть года.
Как думаете, вот исходя из календаря, какие шансы, что ЦБ оставит ставку без изменений в декабре, планово подержит на одном уровне 112 дней? Типа «даст поработать»?
Особенно с учетом и вчерашнего принта по инфляции, грядущих тарифов, и сезонности?
Или иначе. Что должно произойти, чтоб ЦБ оставил ставку в покое на 112 дней?
В общем, мысль мою Вы поняли. Сам календарь «шепчет».
P.S. Уверен, что ЦБ не видит внеочередные заседания рабочим инструментом. В том числе и по репутационным соображениям.
Если Вы думаете, что знаете, что такое «жесткая риторика» от ЦБ, то послушайте НЭС. Выступает сейчас в Думе.
Я потом сделаю выжимки. Но нарратив такой. Не надо злить женщину!
Я потом сделаю выжимки. Но нарратив такой. Не надо злить женщину!
Forwarded from BONUS FABULA
Уважаемые подписчики!
С Е Г О Д Н Я ! ! !
03 ноября 2024 г. в 21:00
на нашем канале состоится прямой эфир:
"ВЕЧЕР С АВТОРАМИ КАНАЛА BONUS FABULA"
Ссылка для слушателей:
https://yangx.top/bonusfabula?livestream
Пишите свои вопросы, и мы обязательно озвучим их в прямом эфире и, конечно, постараемся на них ответить.
Вопросы пишите в комментариях к данному сообщению.
С уважением, команда телеграм канала!
BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео
С Е Г О Д Н Я ! ! !
03 ноября 2024 г. в 21:00
на нашем канале состоится прямой эфир:
"ВЕЧЕР С АВТОРАМИ КАНАЛА BONUS FABULA"
Ссылка для слушателей:
https://yangx.top/bonusfabula?livestream
Пишите свои вопросы, и мы обязательно озвучим их в прямом эфире и, конечно, постараемся на них ответить.
Вопросы пишите в комментариях к данному сообщению.
С уважением, команда телеграм канала!
BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео
Обещать -не значит жениться.
Интересный график от BoA.
Показана зависимость «уровня одобрения» президента США от текущей безработицы.
Как видим, зависимость если и есть, то прямая. Чем выше безработица, тем выше уровень одобрения. Например, у Байден в 2022-2024 годах вызывал симпатию, как глава государства, только у приблизительно 40% избирателей несмотря на очень низкий unemployment rate.
BoA делает вывод, что избирателей в своем большинстве раздражает не умеренная безработица, а растущая стоимость жизни. Которая и создается, в том числе, и сверх высоким уровнем занятости.
Таким образом, следующей администрации придется урезать гос расходы и бюджетный дефицит, если они хотят сохранить поддержку избирателей. То есть делать ровно обратное своим предвыборным обещаниям. Что спровоцирует ралли на долговом рынке и изначально позитивную реакцию на рынке акций ( как ответ на снижающиеся средне и долгосрочные ставки)
Много кто уже написал про то «как будет после выборов» - консенсусные трейды . Аналитики же BoA предлагают подумать над анти-консенсунсными трейдами .
Консенсусный Трейд 1 – При победе Харрис : повышение налогов и ужесточение регулирования = risk off, снижение ранка акций. При победе Трампа : снижение налогов+ дерегулирование + повышение тарифов (таможенные пошлины) + контроль иммиграции = risk on , рост рынка акций.
Анти-консенсусный Трейд 1– Продавать акции и на победе Трампа, так как обещанное повышение таможенных пошлин приведет к повышению инфляции. Что, в свою очередь, похоронит надежды рынка на дальнейшее сколь угодно существенное снижение ставок.
Консенсусный Трейд 2– Победа Трампа: повышение пошлин = «инфляционный бум» в США, американская исключительность = покупать американские акции и доллар.
Анти-консенсусный Трейд 2- Победа Трампа: повышение пошлин – меньше экспорта со стороны традиционных торговых партнеров (Европы и Азии) = достаточно резкое стимулирующее снижение %% ставок в Европе и Азии и сохранение более жесткой ДКП в США = покупать не- американские акции. Лучше – европейские.
Консенсусный Трейд 3 – Кто бы не победил на президентских в США, бюджетный дефицит будет расти. С ним будут расти цена на «все, кроме облигаций».
Анти-консенсусный Трейд 3 – Кто бы не победил в США,новым администрациям придется уменьшать бюджетный дефицит, чтоб не допустить разгона инфляции. Так как именно растущая стоимость жизни больше всего не нравится избирателям. Это приведет к ралли в длинных облигациях и , вероятно, падению цен на золото.
Интересный взгляд. Но скорей всего,мы это все увидим чуть заранее. Корабль не разворачивают на 180 градусов быстро.
Озвученный Трампом рост таможенных пошлин мне не кажется вот уж прям реальностью. То есть, он будет, но не в тех масштабах.
Скорее, что в его стиле – это начальная переговорная позиция, стимулирующая иностранные компании активнее переносить производства на территорию США. И в таком раскладе, никакое стимулирующее снижение ставок в Европе не сможет помочь их индексам. Тем более, что ЕЦБ не был замечен в «действиях на упреждение» и будет реагировать на летящую вниз экономику и индексы с опозданием.
Интересный график от BoA.
Показана зависимость «уровня одобрения» президента США от текущей безработицы.
Как видим, зависимость если и есть, то прямая. Чем выше безработица, тем выше уровень одобрения. Например, у Байден в 2022-2024 годах вызывал симпатию, как глава государства, только у приблизительно 40% избирателей несмотря на очень низкий unemployment rate.
BoA делает вывод, что избирателей в своем большинстве раздражает не умеренная безработица, а растущая стоимость жизни. Которая и создается, в том числе, и сверх высоким уровнем занятости.
Таким образом, следующей администрации придется урезать гос расходы и бюджетный дефицит, если они хотят сохранить поддержку избирателей. То есть делать ровно обратное своим предвыборным обещаниям. Что спровоцирует ралли на долговом рынке и изначально позитивную реакцию на рынке акций ( как ответ на снижающиеся средне и долгосрочные ставки)
Много кто уже написал про то «как будет после выборов» - консенсусные трейды . Аналитики же BoA предлагают подумать над анти-консенсунсными трейдами .
Консенсусный Трейд 1 – При победе Харрис : повышение налогов и ужесточение регулирования = risk off, снижение ранка акций. При победе Трампа : снижение налогов+ дерегулирование + повышение тарифов (таможенные пошлины) + контроль иммиграции = risk on , рост рынка акций.
Анти-консенсусный Трейд 1– Продавать акции и на победе Трампа, так как обещанное повышение таможенных пошлин приведет к повышению инфляции. Что, в свою очередь, похоронит надежды рынка на дальнейшее сколь угодно существенное снижение ставок.
Консенсусный Трейд 2– Победа Трампа: повышение пошлин = «инфляционный бум» в США, американская исключительность = покупать американские акции и доллар.
Анти-консенсусный Трейд 2- Победа Трампа: повышение пошлин – меньше экспорта со стороны традиционных торговых партнеров (Европы и Азии) = достаточно резкое стимулирующее снижение %% ставок в Европе и Азии и сохранение более жесткой ДКП в США = покупать не- американские акции. Лучше – европейские.
Консенсусный Трейд 3 – Кто бы не победил на президентских в США, бюджетный дефицит будет расти. С ним будут расти цена на «все, кроме облигаций».
Анти-консенсусный Трейд 3 – Кто бы не победил в США,новым администрациям придется уменьшать бюджетный дефицит, чтоб не допустить разгона инфляции. Так как именно растущая стоимость жизни больше всего не нравится избирателям. Это приведет к ралли в длинных облигациях и , вероятно, падению цен на золото.
Интересный взгляд. Но скорей всего,мы это все увидим чуть заранее. Корабль не разворачивают на 180 градусов быстро.
Озвученный Трампом рост таможенных пошлин мне не кажется вот уж прям реальностью. То есть, он будет, но не в тех масштабах.
Скорее, что в его стиле – это начальная переговорная позиция, стимулирующая иностранные компании активнее переносить производства на территорию США. И в таком раскладе, никакое стимулирующее снижение ставок в Европе не сможет помочь их индексам. Тем более, что ЕЦБ не был замечен в «действиях на упреждение» и будет реагировать на летящую вниз экономику и индексы с опозданием.