✈️ Годовые результаты Аэрофлота по РСБУ
Крупнейший авиаперевозчик России отчитался за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года по РСБУ.
📌 Аэрофлоту удалось заработать 21,96 млрд рублей чистой прибыли по итогам года (против убытка 29,5 млрд в прошлом году). У авиаперевозчика получилось выйти из убытка по итогам года впервые с 2019-го. Однако в четвертом квартале компания все же снизила показатели — 4,37 млрд рублей убытков против прибыли 65,2 млрд в 2023 году.
📌 Выручка выросла до 186,8 млрд рублей за квартал (+33,2% год к году). За год этот показатель увеличился на 43,3%, достигнув 712,9 млрд рублей. Это рекордный результат авиакомпании за всю ее историю, включая доковидные времена.
Ждем финансовых результатов по МСФО, которые компания планирует опубликовать 4 марта. Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Аэрофлота.
#отчет
Крупнейший авиаперевозчик России отчитался за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года по РСБУ.
📌 Аэрофлоту удалось заработать 21,96 млрд рублей чистой прибыли по итогам года (против убытка 29,5 млрд в прошлом году). У авиаперевозчика получилось выйти из убытка по итогам года впервые с 2019-го. Однако в четвертом квартале компания все же снизила показатели — 4,37 млрд рублей убытков против прибыли 65,2 млрд в 2023 году.
📌 Выручка выросла до 186,8 млрд рублей за квартал (+33,2% год к году). За год этот показатель увеличился на 43,3%, достигнув 712,9 млрд рублей. Это рекордный результат авиакомпании за всю ее историю, включая доковидные времена.
Ждем финансовых результатов по МСФО, которые компания планирует опубликовать 4 марта. Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Аэрофлота.
#отчет
🖥 Аренадата падает на отчете
Стоит ли выкупать акции на коррекции?
Ведущий российский разработчик систем управления и обработки данных опубликовал операционные результаты за 2024 год.
Компания стремится сглаживать фактор сезонности в своих результатах. За четвертый квартал выручка выросла всего на 7,5%, против роста на 95% в третьем квартале. Однако, благодаря более равномерному распределению выручки в течение года Аренадате удалось не привлекать внешнее финансирование, эффективно управляя собственной ликвидностью. Чистый долг итогам 2024 года — отрицательный.
Компания продолжает инвестировать в расширение штата сотрудников для поддержания темпов роста и дальнейшего развития. В первой половине 2025 года компания должна представить линейку cloud-native продуктов, которые должны обеспечить дальнейший рост выручки.
Аналитики Т-Инвестиций оценивают операционные результаты Аренадаты как нейтральные. Выручка по итогам года соответствует тем ориентирам, которые компания транслировала ранее.
На фоне публикации результатов акции компании упали более чем на 3%. Мы полагаем, что негативная реакция рынка — возможность для покупки по более выгодным ценам.
Аренадата планирует опубликовать финансовые результаты в марте. Также по итогам года компания намерена направить на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции. Наша целевая цена — 210 рублей за бумагу. Потенциальный рост — 28%.
Верите ли вы в акции Аренадаты?
❤️ — верю и держу бумаги с IPO
🎉 — потихоньку покупаю после размещения
💯 — жду решения по дивам, а там посмотрим
🤔 — пока отношусь к бумагам с осторожностью
#отчет
Стоит ли выкупать акции на коррекции?
Ведущий российский разработчик систем управления и обработки данных опубликовал операционные результаты за 2024 год.
Компания стремится сглаживать фактор сезонности в своих результатах. За четвертый квартал выручка выросла всего на 7,5%, против роста на 95% в третьем квартале. Однако, благодаря более равномерному распределению выручки в течение года Аренадате удалось не привлекать внешнее финансирование, эффективно управляя собственной ликвидностью. Чистый долг итогам 2024 года — отрицательный.
Компания продолжает инвестировать в расширение штата сотрудников для поддержания темпов роста и дальнейшего развития. В первой половине 2025 года компания должна представить линейку cloud-native продуктов, которые должны обеспечить дальнейший рост выручки.
Аналитики Т-Инвестиций оценивают операционные результаты Аренадаты как нейтральные. Выручка по итогам года соответствует тем ориентирам, которые компания транслировала ранее.
На фоне публикации результатов акции компании упали более чем на 3%. Мы полагаем, что негативная реакция рынка — возможность для покупки по более выгодным ценам.
Аренадата планирует опубликовать финансовые результаты в марте. Также по итогам года компания намерена направить на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции. Наша целевая цена — 210 рублей за бумагу. Потенциальный рост — 28%.
Верите ли вы в акции Аренадаты?
❤️ — верю и держу бумаги с IPO
🎉 — потихоньку покупаю после размещения
💯 — жду решения по дивам, а там посмотрим
🤔 — пока отношусь к бумагам с осторожностью
#отчет
🚗 Делимобиль: спрос и цена аренды растут
Ждем, что покажет финансовый отчет
Каршеринговый сервис опубликовал операционные результаты за 2024 год.
Прогноз увеличения выручки опережает динамику количества проданных минут на фоне роста их средней стоимости. В рамках намеченной стратегии роста Делимобиль продолжает расширение парка авто.
По ожиданиям менеджмента, выручка от услуг каршеринга по итогам 2024 года покажет 35%-й рост — до 22,6 млрд рублей. На эту статью доходов приходится 80% консолидированной выручки бизнеса.
Ждем финансовых результатов компании, после которых построим модель и примем решение по рекомендации и целевой цене акций.
#отчет
Ждем, что покажет финансовый отчет
Каршеринговый сервис опубликовал операционные результаты за 2024 год.
Прогноз увеличения выручки опережает динамику количества проданных минут на фоне роста их средней стоимости. В рамках намеченной стратегии роста Делимобиль продолжает расширение парка авто.
По ожиданиям менеджмента, выручка от услуг каршеринга по итогам 2024 года покажет 35%-й рост — до 22,6 млрд рублей. На эту статью доходов приходится 80% консолидированной выручки бизнеса.
Ждем финансовых результатов компании, после которых построим модель и примем решение по рекомендации и целевой цене акций.
#отчет
👩🍼 Операционные результаты компании Мать и дитя за 2024 год
Сколько дивидендов заплатит MD Medical
Сеть медицинских клиник отчиталась о результатах деятельности за четвертый квартал и весь 2024 год.
Операционные результаты за четвертый квартал аналитики Т-Инвестиций оценивают как неоднозначные. Темп роста выручки ожидаемо замедлился на фоне высокой базы прошлого года после приобретения четырех региональных клиник и открытия Мичуринского госпиталя. Региональные госпитали становятся новой точкой роста выручки: они продемонстрировали +18,4% г/г, в основном на фоне активного увеличения показателя принятых родов, а также роста среднего чека по амбулаторным приемам. В то же время динамика выручки по московским госпиталям значительно замедлилась (до 10,6%) из-за более теплого сезона в четвертом квартале. Погода снизила распространение респираторных заболеваний, что сократило спрос на стационар и приемы врачей.
В четвертом квартале MD Medical открыла пять новых клиник в Московском регионе, а также первую клинику в Челябинской области. Активное открытие новых объектов выступит драйвером роста выручки в ближайшие кварталы, однако будет давить на маржинальность группы в результате постепенного выхода на целевую загрузку.
На конец 2024 года на счетах компании накопилось более 6 млрд рублей денежных средств, что позволяет MD Medical выплатить дивиденды по итогам 2024 года, которые мы оцениваем в 19 рублей на акцию (1,8% доходности к текущей цене).
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют целевую цену в 1 100 рублей по бумагам MD Medical. В будущем, возможно, пересмотрим таргет и рекомендацию.
Есть ли акции сети Мать и дитя в вашем портфеле?
🔥 — медицина — это хорошо, инвестирую в компанию по этическим соображениям
❤️ — держу ради постоянных дивидендов и верю в рост акций
🌚 — идея себя исчерпала, продал бумаги
🤯 — покупаю акции из других секторов
#отчет
Сколько дивидендов заплатит MD Medical
Сеть медицинских клиник отчиталась о результатах деятельности за четвертый квартал и весь 2024 год.
Операционные результаты за четвертый квартал аналитики Т-Инвестиций оценивают как неоднозначные. Темп роста выручки ожидаемо замедлился на фоне высокой базы прошлого года после приобретения четырех региональных клиник и открытия Мичуринского госпиталя. Региональные госпитали становятся новой точкой роста выручки: они продемонстрировали +18,4% г/г, в основном на фоне активного увеличения показателя принятых родов, а также роста среднего чека по амбулаторным приемам. В то же время динамика выручки по московским госпиталям значительно замедлилась (до 10,6%) из-за более теплого сезона в четвертом квартале. Погода снизила распространение респираторных заболеваний, что сократило спрос на стационар и приемы врачей.
В четвертом квартале MD Medical открыла пять новых клиник в Московском регионе, а также первую клинику в Челябинской области. Активное открытие новых объектов выступит драйвером роста выручки в ближайшие кварталы, однако будет давить на маржинальность группы в результате постепенного выхода на целевую загрузку.
На конец 2024 года на счетах компании накопилось более 6 млрд рублей денежных средств, что позволяет MD Medical выплатить дивиденды по итогам 2024 года, которые мы оцениваем в 19 рублей на акцию (1,8% доходности к текущей цене).
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют целевую цену в 1 100 рублей по бумагам MD Medical. В будущем, возможно, пересмотрим таргет и рекомендацию.
Есть ли акции сети Мать и дитя в вашем портфеле?
🔥 — медицина — это хорошо, инвестирую в компанию по этическим соображениям
❤️ — держу ради постоянных дивидендов и верю в рост акций
🌚 — идея себя исчерпала, продал бумаги
🤯 — покупаю акции из других секторов
#отчет
Лента все шире и шире
Хорошие производственные результаты сети продовольственных магазинов
Продовольственный ритейлер Лента опубликовал операционные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.
В четвертом квартале 2024 года компания показала неплохие результаты, в том числе за счет впечатляющего роста сегмента супермаркетов. Их сопоставимые продажи увеличились на 22,4% г/г. Сменился негативный тренд в LFL-трафике формата магазинов у дома. Этот показатель перешел в положительную зону со значением 1,4% г/г., что говорит о росте популярности сети Монетка среди покупателей.
Позитивно показывают себя гипермаркеты со значением LFL-трафика выше среднеисторических (1,8% г/г. против 1,2% г/г.). Все благодаря конкурентным ценам и оптимизации ассортимента. Однако динамика среднего чека в сопоставимых продажах гипермаркетов замедлилась, несмотря на ускорение продовольственной инфляции. Это может быть связано с тем, что менеджмент не спешит перекладывать рост цен «на полку» и рассчитывает предлагать лучшие цены с целью повышения трафика.
Лента продолжает агрессивную экспансию новых форматов. За четвертый квартал в общей сложности прибавился 191 новый магазин. Основная часть новых торговых точек — это магазины у дома. Торговая площадь увеличилась на 14%. Однако ее рост связан с недавней сделкой по приобретению сети Улыбка Радуги. Без нее рост площадей составляет 2,8%.
Опубликованные операционные результаты Ленты мы оцениваем как умеренно позитивные. До конца месяца дадим рекомендацию и таргет по бумагам ритейлера.
#отчет
Хорошие производственные результаты сети продовольственных магазинов
Продовольственный ритейлер Лента опубликовал операционные результаты за четвертый квартал и весь 2024 год.
В четвертом квартале 2024 года компания показала неплохие результаты, в том числе за счет впечатляющего роста сегмента супермаркетов. Их сопоставимые продажи увеличились на 22,4% г/г. Сменился негативный тренд в LFL-трафике формата магазинов у дома. Этот показатель перешел в положительную зону со значением 1,4% г/г., что говорит о росте популярности сети Монетка среди покупателей.
Позитивно показывают себя гипермаркеты со значением LFL-трафика выше среднеисторических (1,8% г/г. против 1,2% г/г.). Все благодаря конкурентным ценам и оптимизации ассортимента. Однако динамика среднего чека в сопоставимых продажах гипермаркетов замедлилась, несмотря на ускорение продовольственной инфляции. Это может быть связано с тем, что менеджмент не спешит перекладывать рост цен «на полку» и рассчитывает предлагать лучшие цены с целью повышения трафика.
Лента продолжает агрессивную экспансию новых форматов. За четвертый квартал в общей сложности прибавился 191 новый магазин. Основная часть новых торговых точек — это магазины у дома. Торговая площадь увеличилась на 14%. Однако ее рост связан с недавней сделкой по приобретению сети Улыбка Радуги. Без нее рост площадей составляет 2,8%.
Опубликованные операционные результаты Ленты мы оцениваем как умеренно позитивные. До конца месяца дадим рекомендацию и таргет по бумагам ритейлера.
#отчет
Акции Южуралзолота падают на отчете
Золотодобытчик опубликовал производственные результаты за 2024 год.
⛏️ Производство:
• на Уральском хабе сократилось на 48% год к году, до 3,5 тонны;
• на Сибирском хабе выросло на 15% до 7,2 тонны;
• в общем компания произвела за год 10,6 тонны золота. Объем добычи за год сократился на 17%.
Итоги года оказались ниже ожиданий аналитиков Т-Инвестиций. Значительное снижение производства на Уральском хабе вызвано временным запретом со стороны Ростехнадзора на проведение горных работ на четырех карьерах.
Южуралолото поделилась и прогнозами по производству на 2025 год. Они также оказались ниже наших ожиданий. В частности, восстановление производства на Уральском хабе займет более продолжительный период чем, мы предполагали.
Акции UGLD падают на сегодняшних торгах после публикации результатов и прогнозов производства — бумаги теряют более 6%.
Золото бьет исторические максимумы, однако аналитики Т-Инвестиций сейчас нейтрально оценивают перспективы инвестиций в акции ЮГК после заметного роста котировок с середины декабря. Ранее мы пересмотрели рекомендацию по бумагам и покупать их сейчас не рекомендуем.
#отчет
Золотодобытчик опубликовал производственные результаты за 2024 год.
⛏️ Производство:
• на Уральском хабе сократилось на 48% год к году, до 3,5 тонны;
• на Сибирском хабе выросло на 15% до 7,2 тонны;
• в общем компания произвела за год 10,6 тонны золота. Объем добычи за год сократился на 17%.
Итоги года оказались ниже ожиданий аналитиков Т-Инвестиций. Значительное снижение производства на Уральском хабе вызвано временным запретом со стороны Ростехнадзора на проведение горных работ на четырех карьерах.
Южуралолото поделилась и прогнозами по производству на 2025 год. Они также оказались ниже наших ожиданий. В частности, восстановление производства на Уральском хабе займет более продолжительный период чем, мы предполагали.
Акции UGLD падают на сегодняшних торгах после публикации результатов и прогнозов производства — бумаги теряют более 6%.
Золото бьет исторические максимумы, однако аналитики Т-Инвестиций сейчас нейтрально оценивают перспективы инвестиций в акции ЮГК после заметного роста котировок с середины декабря. Ранее мы пересмотрели рекомендацию по бумагам и покупать их сейчас не рекомендуем.
#отчет
Positive в негативе
Объем отгрузок компании ниже собственных ожиданий
Positive Technologies, представитель рынка кибербезопасности, опубликовала слабые операционные результаты за 2024 год. На фоне выхода отчета акции POSI упали более чем на 4,5%.
Общий размер отгрузок составил 25,5 млрд рублей, что эквивалентно уровням прошлого года. Это значительно ниже ранее заявленных ориентиров. По итогам прошлого квартала компания скорректировала свой прежний прогноз по отгрузкам с 40—50 млрд рублей до 30—36 млрд рублей за 2024 год.
Доходы производителей ПО подвержены сильной сезонности. Большая часть выручки приходится на последний квартал года. У Positive на четвертый квартал пришлось 64% годового объема отгрузок, которые составили 16,5 млрд рублей. Таким образом, квартальная выручка сократилась на 1% год к году.
Почему не сбылись первоначальные прогнозы?
• Перенос старта массовых продаж нового продукта (межсетевого экрана нового поколения PT NGFW) на полгода. Изначально компания планировала заработать на его продажах около 10 млрд рублей. Релиз состоялся только в ноябре, поэтому большая часть выручки будет отражена уже в результатах 2025-го.
• Из-за жесткой политики ЦБ многие потенциальные заказчики сокращают бюджеты на кибербезопасность, что сказывается на продажах группы.
• Потенциально перспективные направления пока не оказали значимого эффекта на выручке. Однако Positive продолжает расширять свою продуктовую линейку, и это должно помочь темпам роста в дальнейшем.
Компания сосредоточилась на операционной эффективности. По информации из прессы, Positive оптимизирует штат сотрудников, что может позитивно сказаться на рентабельности бизнеса в будущих периодах.
Финансовые итоги 2024 года Positive планирует опубликовать в начале апреля. Учитывая сегодняшние операционные результаты, аналитики Т-Инвестиций ожидают довольно скромных значений.
Ждем публикации финансовых результатов, а также комментариев менеджмента относительно дальнейших перспектив роста. Сейчас мы пересматриваем нашу целевую цену по акциям группы Positive.
#отчет
Объем отгрузок компании ниже собственных ожиданий
Positive Technologies, представитель рынка кибербезопасности, опубликовала слабые операционные результаты за 2024 год. На фоне выхода отчета акции POSI упали более чем на 4,5%.
Общий размер отгрузок составил 25,5 млрд рублей, что эквивалентно уровням прошлого года. Это значительно ниже ранее заявленных ориентиров. По итогам прошлого квартала компания скорректировала свой прежний прогноз по отгрузкам с 40—50 млрд рублей до 30—36 млрд рублей за 2024 год.
Доходы производителей ПО подвержены сильной сезонности. Большая часть выручки приходится на последний квартал года. У Positive на четвертый квартал пришлось 64% годового объема отгрузок, которые составили 16,5 млрд рублей. Таким образом, квартальная выручка сократилась на 1% год к году.
Почему не сбылись первоначальные прогнозы?
• Перенос старта массовых продаж нового продукта (межсетевого экрана нового поколения PT NGFW) на полгода. Изначально компания планировала заработать на его продажах около 10 млрд рублей. Релиз состоялся только в ноябре, поэтому большая часть выручки будет отражена уже в результатах 2025-го.
• Из-за жесткой политики ЦБ многие потенциальные заказчики сокращают бюджеты на кибербезопасность, что сказывается на продажах группы.
• Потенциально перспективные направления пока не оказали значимого эффекта на выручке. Однако Positive продолжает расширять свою продуктовую линейку, и это должно помочь темпам роста в дальнейшем.
Компания сосредоточилась на операционной эффективности. По информации из прессы, Positive оптимизирует штат сотрудников, что может позитивно сказаться на рентабельности бизнеса в будущих периодах.
Финансовые итоги 2024 года Positive планирует опубликовать в начале апреля. Учитывая сегодняшние операционные результаты, аналитики Т-Инвестиций ожидают довольно скромных значений.
Ждем публикации финансовых результатов, а также комментариев менеджмента относительно дальнейших перспектив роста. Сейчас мы пересматриваем нашу целевую цену по акциям группы Positive.
#отчет
Высокие ставки тормозят рост Европлана
Лизинговая компания опубликовала операционные результаты за 2024 год.
• Всего передано в лизинг около 58 тысяч единиц автотранспорта и техники (+5% год к году) на сумму 238,3 млрд рублей с НДС (-0,3% год к году);
• Общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 673 тысяч.
• Количество новых контрактов в легковом сегменте выросло на 2% год к году и достигло 84 млрд рублей.
• В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новые контракты составили 119 млрд рублей (+1% год к году) и 35 млрд рублей (-9% год к году) соответственно.
Основным фактором, который не дал показать рост нового бизнеса по итогам 2024 года, стали высокие ставки.
Тем не менее у Европлана остаются высокие шансы показать увеличение доходности активов по итогам года. По нашим расчетам, соотношение Доходности активов (чистые процентные+непроцентные доходы)/(Активы приносящие доход) превышает 15% по итогам девяти месяцев 2024 года (+0,5 процентных пунктов год к году).
Аналитики Т-Инвестиций оценивают операционные результаты за четвертый квартал 2024-го нейтрально. Замедление бизнеса при высоких процентных ставках ожидаемо. Ключевые показатели — финансовые результаты по МСФО — будут опубликованы 4 марта.
#отчет
Лизинговая компания опубликовала операционные результаты за 2024 год.
• Всего передано в лизинг около 58 тысяч единиц автотранспорта и техники (+5% год к году) на сумму 238,3 млрд рублей с НДС (-0,3% год к году);
• Общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 673 тысяч.
• Количество новых контрактов в легковом сегменте выросло на 2% год к году и достигло 84 млрд рублей.
• В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новые контракты составили 119 млрд рублей (+1% год к году) и 35 млрд рублей (-9% год к году) соответственно.
Основным фактором, который не дал показать рост нового бизнеса по итогам 2024 года, стали высокие ставки.
Тем не менее у Европлана остаются высокие шансы показать увеличение доходности активов по итогам года. По нашим расчетам, соотношение Доходности активов (чистые процентные+непроцентные доходы)/(Активы приносящие доход) превышает 15% по итогам девяти месяцев 2024 года (+0,5 процентных пунктов год к году).
Аналитики Т-Инвестиций оценивают операционные результаты за четвертый квартал 2024-го нейтрально. Замедление бизнеса при высоких процентных ставках ожидаемо. Ключевые показатели — финансовые результаты по МСФО — будут опубликованы 4 марта.
#отчет
Платить дивиденды за 2024-й Норникель не собирается
Металлургический гигант опубликовал финансовые результаты МСФО за 2024 год.
Опубликованные итоги в целом соответствуют ожиданиям аналитиков Т-Инвестиций. Сокращение выручки главным образом обусловлено снижением цен на никель и палладий. Дополнительное давление на EBITDA оказывали курсовые экспортные пошлины.
По информации Интерфакса, финансовый директор Норникеля сообщил, что менеджмент будет рекомендовать совету директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Такое решение вполне ожидаемо — скорректированный свободный денежный поток у компании всего 2 рубля на акцию, а именно от него зависит размер выплаты.
Аналитики Т-Инвестиций нейтрально смотрят на акции Норникеля из-за низких цен на никель и палладий. Целевая цена на горизонте 12 месяцев — 141 рубль, потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 16%.
#отчет
Металлургический гигант опубликовал финансовые результаты МСФО за 2024 год.
Опубликованные итоги в целом соответствуют ожиданиям аналитиков Т-Инвестиций. Сокращение выручки главным образом обусловлено снижением цен на никель и палладий. Дополнительное давление на EBITDA оказывали курсовые экспортные пошлины.
По информации Интерфакса, финансовый директор Норникеля сообщил, что менеджмент будет рекомендовать совету директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Такое решение вполне ожидаемо — скорректированный свободный денежный поток у компании всего 2 рубля на акцию, а именно от него зависит размер выплаты.
Аналитики Т-Инвестиций нейтрально смотрят на акции Норникеля из-за низких цен на никель и палладий. Целевая цена на горизонте 12 месяцев — 141 рубль, потенциал роста на горизонте 12 месяцев — 16%.
#отчет
💰 Сбер отчитывается за январь
Самый крупный банк страны опубликовал отчет по РПБУ за первый месяц этого года.
Чистая прибыль выросла, а рентабельность капитала составила 22,2%. Основным драйвером роста финансового результата Сбера стали упавшие на треть отчисления в резервы. Рост выручки был умеренным.
Балансовые результаты показали отрицательную динамику в январе месяц к месяцу из-за фактора сезонности, а также из-за сохраняющихся высоких ставок. Корпоративный кредитный портфель в январе снизился на 0,8%, портфель индивидуальных клиентов — на 0,5%. Качество активов остается высоким: просроченная задолженность покрыта резервами на 2,6 раза.
Акции Сбера остаются топ-идеей аналитиков Т-Инвестиций в финансовом секторе. Несмотря на высокие ставки, банк показывает стабильно высокий уровень рентабельности капитала, устойчивую процентную маржу и высокое качество активов. Наш таргет — 331 рубль за акцию.
#отчет
Самый крупный банк страны опубликовал отчет по РПБУ за первый месяц этого года.
Чистая прибыль выросла, а рентабельность капитала составила 22,2%. Основным драйвером роста финансового результата Сбера стали упавшие на треть отчисления в резервы. Рост выручки был умеренным.
Балансовые результаты показали отрицательную динамику в январе месяц к месяцу из-за фактора сезонности, а также из-за сохраняющихся высоких ставок. Корпоративный кредитный портфель в январе снизился на 0,8%, портфель индивидуальных клиентов — на 0,5%. Качество активов остается высоким: просроченная задолженность покрыта резервами на 2,6 раза.
Акции Сбера остаются топ-идеей аналитиков Т-Инвестиций в финансовом секторе. Несмотря на высокие ставки, банк показывает стабильно высокий уровень рентабельности капитала, устойчивую процентную маржу и высокое качество активов. Наш таргет — 331 рубль за акцию.
#отчет
✈️ Акции Аэрофлота теряют высоту на отчете
Что не понравилось инвесторам?
Авиаперевозчик опубликовал операционные результаты за первый месяц 2025 года. На фоне выхода отчета акции AFLT потеряли в стоимости около 1%, но затем отыграли часть падения.
Темпы роста пассажиропотока авиакомпании продолжают замедляться. В январе этот показатель вырос на 1,9% против роста 7,4% в декабре. Основным фактором такой динамики является высокая база аналогичного периода в прошлом году.
Пассажиропоток на международных рейсах продолжает расти более уверенно (+3,8% год к году), чем на внутренних перевозках (+1,3%). Этому не мешает снижение занятости кресел на заграничном направлении (-2,5 п.п. год к году),
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют рекомендацию «держать» по акциям авиаперевозчика.
#отчет
Что не понравилось инвесторам?
Авиаперевозчик опубликовал операционные результаты за первый месяц 2025 года. На фоне выхода отчета акции AFLT потеряли в стоимости около 1%, но затем отыграли часть падения.
Темпы роста пассажиропотока авиакомпании продолжают замедляться. В январе этот показатель вырос на 1,9% против роста 7,4% в декабре. Основным фактором такой динамики является высокая база аналогичного периода в прошлом году.
Пассажиропоток на международных рейсах продолжает расти более уверенно (+3,8% год к году), чем на внутренних перевозках (+1,3%). Этому не мешает снижение занятости кресел на заграничном направлении (-2,5 п.п. год к году),
Аналитики Т-Инвестиций сохраняют рекомендацию «держать» по акциям авиаперевозчика.
#отчет
Отчет НОВАТЭКа: сколько дивидендов может заплатить газовая компания?
Экспортер сжиженного природного газа (СПГ) опубликовал финансовые результаты за 2024 год.
Выручка и EBITDA с учетом совместных предприятий по итогам второго полугодия оказались выше ожиданий консенсус-прогноза. Позитивно повлияли рост цен на газ в Европе (почти на 45% относительно первого полугодия), а также индексация тарифов на газ в РФ в июле. Сдерживающими факторами стали незначительное снижение реализации, а также падение цен на нефтепродукты и нефть Brent, к которым привязаны долгосрочные СПГ контракты.
Чистая прибыль НОВАТЭКа во втором полугодии оказалась хуже ожиданий. Все из-за негативного эффекта от курсовых разниц на фоне ослабления рубля почти на 19%. По итогам 2024 года чистая прибыль, скорректированная на курсовые разницы, составила 553,4 млрд рублей, что на 4,6% выше значений 2023 года.
Дивиденды компания платит из чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи доходов и статьи, не относящиеся к основной деятельности. По дивполитике НОВАТЭК должен выплачивать не менее 50% от этого показателя, однако в настоящий момент доля не раскрывается. При консервативной оценке компания может поделиться с акционерами прибылью в размере около 46-47 рублей на акцию.
Санкционное давление на бизнес остается высоким, поэтому аналитики Т-Инвестиций нейтрально оценивают перспективы акций НОВАТЭКа и не рекомендуют их покупать.
#отчет
Экспортер сжиженного природного газа (СПГ) опубликовал финансовые результаты за 2024 год.
Выручка и EBITDA с учетом совместных предприятий по итогам второго полугодия оказались выше ожиданий консенсус-прогноза. Позитивно повлияли рост цен на газ в Европе (почти на 45% относительно первого полугодия), а также индексация тарифов на газ в РФ в июле. Сдерживающими факторами стали незначительное снижение реализации, а также падение цен на нефтепродукты и нефть Brent, к которым привязаны долгосрочные СПГ контракты.
Чистая прибыль НОВАТЭКа во втором полугодии оказалась хуже ожиданий. Все из-за негативного эффекта от курсовых разниц на фоне ослабления рубля почти на 19%. По итогам 2024 года чистая прибыль, скорректированная на курсовые разницы, составила 553,4 млрд рублей, что на 4,6% выше значений 2023 года.
Дивиденды компания платит из чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи доходов и статьи, не относящиеся к основной деятельности. По дивполитике НОВАТЭК должен выплачивать не менее 50% от этого показателя, однако в настоящий момент доля не раскрывается. При консервативной оценке компания может поделиться с акционерами прибылью в размере около 46-47 рублей на акцию.
Санкционное давление на бизнес остается высоким, поэтому аналитики Т-Инвестиций нейтрально оценивают перспективы акций НОВАТЭКа и не рекомендуют их покупать.
#отчет
Черкизово с отчетом и дивидендами
Производитель мясных продуктов опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Ключевые цифры в инфографике 👇
Кроме того, совет директоров Черкизово рекомендовал выплатить по итогам прошедшего года дивиденды в размере 98,92 рубля на акцию. Дивдоходность — 2,2%. Чтобы получить выплату, нужно купить акции до 4 апреля включительно. Голосование акционеров назначено на 27 марта.
В 2024 году компания уже делилась с акционерами прибылью за первые полгода. Тогда выплата составила 142,11 рубля (доходность — 3,12%).
#отчет #дивиденды
Производитель мясных продуктов опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Ключевые цифры в инфографике 👇
Кроме того, совет директоров Черкизово рекомендовал выплатить по итогам прошедшего года дивиденды в размере 98,92 рубля на акцию. Дивдоходность — 2,2%. Чтобы получить выплату, нужно купить акции до 4 апреля включительно. Голосование акционеров назначено на 27 марта.
В 2024 году компания уже делилась с акционерами прибылью за первые полгода. Тогда выплата составила 142,11 рубля (доходность — 3,12%).
#отчет #дивиденды
Нейтральные годовые результаты ФосАгро
Вместе с рекомендацией дивидендов за 2024 год компания опубликовала финансовые результаты по МСФО.
Нейтральные годовые итоги химического холдинга совпали с консенсус-прогнозом. Рекомендация аналитиков Т-Инвестиций по акциям ФосАгро — «держать» с целевой ценой 7 100 рублей на горизонте 12 месяцев.
#отчет
Вместе с рекомендацией дивидендов за 2024 год компания опубликовала финансовые результаты по МСФО.
Нейтральные годовые итоги химического холдинга совпали с консенсус-прогнозом. Рекомендация аналитиков Т-Инвестиций по акциям ФосАгро — «держать» с целевой ценой 7 100 рублей на горизонте 12 месяцев.
#отчет
Газпром нефть отчиталась о росте выручки и падении прибыли
Каким может быть финальный годовой дивиденд?
Нефтяная дочка Газпрома отчиталась за 2024 год.
На фоне роста добычи углеводородов и повышения рублевых цен на нефть выручка компании выросла на 16,5%. Разница между ценами на нефтепродукты и стоимостью нефти снизилась, что стало причиной снижения маржи переработки и более скромной динамики EBITDA. Впрочем, эти спреды в начале года стали расширяться. Это окажет поддержку результатам компании в первом полугодии.
Чистая прибыль снизилась. Это произошло на фоне негативного эффекта от переоценки отложенных налоговых обязательств в третьем квартале 2024 года из-за изменения ставки налога на прибыль.
Сильной стороной компании являются довольно высокие дивиденды. В последний год норма выплат была повышена до 75% от прибыли по МСФО. Мы считаем, что в текущем периоде она сохранится. Тогда финальный дивиденд может составить 27,3 рубля на акцию (доходность 4,4% к текущим ценам).
Долговая нагрузка Газпром нефти расширилась до 0,61х (Чистый долг/EBITDA), однако все еще сохраняется на комфортном уровне.
Напомним, что в начале года Газпром нефть попала в SDN-лист США. Компания стала продавать нефть с дисконтом. Усиление последствий может привести к более слабым финансовым результатам и риску снижения нормы дивидендных выплат в будущем.
Учитывая все риски, сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.
#отчет
Каким может быть финальный годовой дивиденд?
Нефтяная дочка Газпрома отчиталась за 2024 год.
На фоне роста добычи углеводородов и повышения рублевых цен на нефть выручка компании выросла на 16,5%. Разница между ценами на нефтепродукты и стоимостью нефти снизилась, что стало причиной снижения маржи переработки и более скромной динамики EBITDA. Впрочем, эти спреды в начале года стали расширяться. Это окажет поддержку результатам компании в первом полугодии.
Чистая прибыль снизилась. Это произошло на фоне негативного эффекта от переоценки отложенных налоговых обязательств в третьем квартале 2024 года из-за изменения ставки налога на прибыль.
Сильной стороной компании являются довольно высокие дивиденды. В последний год норма выплат была повышена до 75% от прибыли по МСФО. Мы считаем, что в текущем периоде она сохранится. Тогда финальный дивиденд может составить 27,3 рубля на акцию (доходность 4,4% к текущим ценам).
Долговая нагрузка Газпром нефти расширилась до 0,61х (Чистый долг/EBITDA), однако все еще сохраняется на комфортном уровне.
Напомним, что в начале года Газпром нефть попала в SDN-лист США. Компания стала продавать нефть с дисконтом. Усиление последствий может привести к более слабым финансовым результатам и риску снижения нормы дивидендных выплат в будущем.
Учитывая все риски, сохраняем нейтральный взгляд на акции компании.
#отчет
🖥 Софтлайн сокращает долговую нагрузку
Квартальная прибыль растет, годовая — снижается
IT-компания Софтлайн отчиталась по МСФО за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года.
На фоне высоких ставок в экономике группа сделала акцент на снижение долговой нагрузки. Компании удалось вдвое сократить чистый долг. Коэффициент Скорректированный чистый долг/скорректированный EBITDA снизился до 0,97х против прогнозного 2х.
На 2025 год Софтлайн прогнозирует увеличение оборота до 150 млрд рублей, валовой прибыли — до 43–50 млрд рублей, а скорректированного EBITDA — до 9—10,5 млрд рублей.
Компания выполнила все прогнозы по обороту и EBITDA, существенно снизила долг, но аналитики Т-Инвестиций с осторожностью смотрят на перспективы акций Софтлайна из-за большого количества M&A-сделок. В большинстве случаев компания практически не раскрывает никаких финансовых показателей новых приобретений. Кроме того, неясна стратегия их дальнейшего развития и синергии с существующими бизнесами.
#отчет
Квартальная прибыль растет, годовая — снижается
IT-компания Софтлайн отчиталась по МСФО за четвертый квартал и 12 месяцев 2024 года.
На фоне высоких ставок в экономике группа сделала акцент на снижение долговой нагрузки. Компании удалось вдвое сократить чистый долг. Коэффициент Скорректированный чистый долг/скорректированный EBITDA снизился до 0,97х против прогнозного 2х.
На 2025 год Софтлайн прогнозирует увеличение оборота до 150 млрд рублей, валовой прибыли — до 43–50 млрд рублей, а скорректированного EBITDA — до 9—10,5 млрд рублей.
Компания выполнила все прогнозы по обороту и EBITDA, существенно снизила долг, но аналитики Т-Инвестиций с осторожностью смотрят на перспективы акций Софтлайна из-за большого количества M&A-сделок. В большинстве случаев компания практически не раскрывает никаких финансовых показателей новых приобретений. Кроме того, неясна стратегия их дальнейшего развития и синергии с существующими бизнесами.
#отчет
1 000 000 000 000 выручки Яндекса
Каких дивидендов ждать от IT-гиганта по итогам прошлого года?
Яндекс отчитался за последний квартал и весь 2024 год. Лидер российского IT-рынка впервые в своей истории показал выручку более 1 трлн рублей.
На 2025 год Яндекс прогнозирует рост выручки более 30% год к году и скорректированный EBITDA — не менее 250 млрд рублей. Также компания рассмотрит возможность направить на дивиденды по итогам прошедшего года 80 рублей на акцию, что эквивалентно доходности 1,7%.
Компания продолжает показывать хорошие темпы роста выручки и фокусируется на улучшении эффективности бизнеса, что также должно быть положительно воспринято рынком.
Сейчас наша целевая цена — 5 100 рублей за бумагу (потенциальный рост +8%). Сохраняем позитивный взгляд на бумаги IT-гиганта.
#отчет
Каких дивидендов ждать от IT-гиганта по итогам прошлого года?
Яндекс отчитался за последний квартал и весь 2024 год. Лидер российского IT-рынка впервые в своей истории показал выручку более 1 трлн рублей.
На 2025 год Яндекс прогнозирует рост выручки более 30% год к году и скорректированный EBITDA — не менее 250 млрд рублей. Также компания рассмотрит возможность направить на дивиденды по итогам прошедшего года 80 рублей на акцию, что эквивалентно доходности 1,7%.
Компания продолжает показывать хорошие темпы роста выручки и фокусируется на улучшении эффективности бизнеса, что также должно быть положительно воспринято рынком.
Сейчас наша целевая цена — 5 100 рублей за бумагу (потенциальный рост +8%). Сохраняем позитивный взгляд на бумаги IT-гиганта.
#отчет
💊 Промомед: операционные результаты производителя российского Оземпика за 2024 год
И чем опасен бум фармацевтических компаний на фондовом рынке?
Инновационная биофармацевтическая компания Промомед опубликовала нейтральные операционные результаты за 2024 год.
Совокупная выручка увеличилась более чем на 33%, что немного ниже прогнозов, озвученных при выходе на IPO (>35% г/г), однако превышает темпы роста фармацевтического рынка в целом (18% по данным IQVIA). Компания отмечает, что рентабельность по скорректированной EBITDA покажет динамику лучше прогнозов.
Ключевые сегменты бизнеса Промомеда — эндокринология и онкология. В них компания нарастила продажи на 80% и 41% г/г соответственно. Это позволило увеличить долю инновационных продуктов в выручке до 58%.
В декабре 2024 года компания успешно вывела в рынок инновационный препарат для лечения ожирения любой степени тяжести. К 31 декабря 2024 года реализовано более 300 тысяч упаковок препарата на общую сумму около одного 1 млрд руб.
За неделю до отчета акции Промомеда выросли более чем на 15,5%. Схожая динамика наблюдалась и в других бумагах представителей фармакологического сектора. Аналитики Т-Инвестиций считают, что рост акций компаний-производителей медикаментов, как и в декабре, носит спекулятивный характер. Это низколиквидные и очень волатильные бумаги. Тем не менее сектор выглядит неплохо на фоне повышенной инфляции и роста доходов населения.
#отчет
И чем опасен бум фармацевтических компаний на фондовом рынке?
Инновационная биофармацевтическая компания Промомед опубликовала нейтральные операционные результаты за 2024 год.
Совокупная выручка увеличилась более чем на 33%, что немного ниже прогнозов, озвученных при выходе на IPO (>35% г/г), однако превышает темпы роста фармацевтического рынка в целом (18% по данным IQVIA). Компания отмечает, что рентабельность по скорректированной EBITDA покажет динамику лучше прогнозов.
Ключевые сегменты бизнеса Промомеда — эндокринология и онкология. В них компания нарастила продажи на 80% и 41% г/г соответственно. Это позволило увеличить долю инновационных продуктов в выручке до 58%.
В декабре 2024 года компания успешно вывела в рынок инновационный препарат для лечения ожирения любой степени тяжести. К 31 декабря 2024 года реализовано более 300 тысяч упаковок препарата на общую сумму около одного 1 млрд руб.
За неделю до отчета акции Промомеда выросли более чем на 15,5%. Схожая динамика наблюдалась и в других бумагах представителей фармакологического сектора. Аналитики Т-Инвестиций считают, что рост акций компаний-производителей медикаментов, как и в декабре, носит спекулятивный характер. Это низколиквидные и очень волатильные бумаги. Тем не менее сектор выглядит неплохо на фоне повышенной инфляции и роста доходов населения.
#отчет
Мечел: финансовые результаты оставляют желать лучшего
Горнодобывающая компания Мечел опубликовала производственные и финансовые итоги за четвертый квартал и весь 2024 год.
Производственные результаты оказались нейтральными, а финансовые — ожидаемо слабыми.
Снижение EBITDA по итогам 2024-го обусловлено ростом себестоимости на фоне увеличения затрат на оплату труда, электроэнергию, газ и прочее. Дополнительное давление оказывали возросшие процентные расходы на фоне повышения ключевой ставки ЦБ.
По мнению аналитиков Т-Инвестиций, акции Мечела не интересны для покупки с учетом высоких мультипликаторов и снижения металлопотребления на внутреннем рынке.
#отчет
Горнодобывающая компания Мечел опубликовала производственные и финансовые итоги за четвертый квартал и весь 2024 год.
Производственные результаты оказались нейтральными, а финансовые — ожидаемо слабыми.
Снижение EBITDA по итогам 2024-го обусловлено ростом себестоимости на фоне увеличения затрат на оплату труда, электроэнергию, газ и прочее. Дополнительное давление оказывали возросшие процентные расходы на фоне повышения ключевой ставки ЦБ.
По мнению аналитиков Т-Инвестиций, акции Мечела не интересны для покупки с учетом высоких мультипликаторов и снижения металлопотребления на внутреннем рынке.
#отчет
Распадская: кризис угольной промышленности бьет по финансам
Угольная компания Распадская отчиталась по МСФО за 2024 год.
Результаты оказались слабыми. Сокращение выручки вызвано снижением объемов продажи и цен на угольную продукцию. Дополнительное давление на EBITDA оказывала инфляция затрат.
Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам года. Такое решение было ожидаемым ввиду слабых финансовых результатов и регистрации материнской компании Evraz в недружественной юрисдикции. Однако в январе дочерняя структура Evraz была включена в список экономически значимых организаций и потенциально может сменить регистрацию на российскую в принудительном порядке. В результате компания может выплатить дивиденды за прошедшие годы, однако вряд ли они будут большими.
Аналитики Т-Инвестиций не ждут существенного улучшения ситуации в угольной отрасли в ближайшей перспективе. Поэтому акции Распадской, по нашему мнению, не интересны для покупки.
#отчет
Угольная компания Распадская отчиталась по МСФО за 2024 год.
Результаты оказались слабыми. Сокращение выручки вызвано снижением объемов продажи и цен на угольную продукцию. Дополнительное давление на EBITDA оказывала инфляция затрат.
Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам года. Такое решение было ожидаемым ввиду слабых финансовых результатов и регистрации материнской компании Evraz в недружественной юрисдикции. Однако в январе дочерняя структура Evraz была включена в список экономически значимых организаций и потенциально может сменить регистрацию на российскую в принудительном порядке. В результате компания может выплатить дивиденды за прошедшие годы, однако вряд ли они будут большими.
Аналитики Т-Инвестиций не ждут существенного улучшения ситуации в угольной отрасли в ближайшей перспективе. Поэтому акции Распадской, по нашему мнению, не интересны для покупки.
#отчет
