Дивиденды - наше всё!

💰 Идет рекордный за всю историю российского рынка дивидендный сезон - совокупно до 4.9 трлн рублей выплат. Но доля реинвестирования в этот раз будет ниже обычного из-за высоких ставок: депозиты дают 16-18%, ОФЗ 15-16%, фонды ликвидности около 15%. А средняя дивдоходность рынка - около 9%.

🤑 Исторически российский массовый инвестор ориентируется прежде всего на дивидендную доходность. Классика жанра - Лукойл, Сбер, Сургут преф, Татнефть, МТС и др. Сказывается народная привычка сравнивать ставки по вкладам в банках. Фундаментальный, технический анализ и пр. - это все сложно и не очевидно.

🔎 Проясним, почему в России вообще сравнительно большие дивиденды? В т.ч. оттого, что когда наш рынок был частью мировой финансовой системы, имела место заинтересованность мажоритариев в выводе прибыли в зарубежные юрисдикции. Сейчас с этим сложно, а государство имеет возможность получить своё через налоги (как в Газпроме).

🔮 Двузначная дивдоходность будет постепенно уходить в прошлое. Не только повышать, но и поддерживать её будет сложно в условиях роста налоговой нагрузки и санкций. В то же время котировки самих акций на длинном горизонте будут расти - как минимум по мере девальвации рубля и инфляции. Нормальная по меркам развитых рынков величина - 3-5%, развивающихся - 5-7%. И мы тоже будем идти в эту сторону, хотя это и не будет быстро.

🎓 Но давайте все же отойдем от логики линейного сравнения доходности, это работает сложнее. На краткосрочном горизонте дивиденды действительно проигрывают инструментам, следующим за ключевой ставкой. Но в долгосрочной перспективе дивидендные акции интереснее. Их курсовая стоимость растет, в т.ч. под влиянием новостей о предстоящих выплатах.

💼 Для меня дивиденды не являются стержнем стратегии, это одна из её составляющих, аргумент при выборе бумаги в портфель. Главное - найти на рынке скрытые, неочевидные драйверы, которые позволят раскрыть потенциал и приведут к росту стоимости бумаги. Если бонусом получу дивиденды - не откажусь!...

#акции #дивиденды #доходность

📅 Важные события на этой неделе

8 июля
📌 Татнефть (#TATN) - последний день для покупки с дивидендом (25,17 руб обыкн. и преф).
📌 Роснефть (#ROSN) - последний день для покупки с дивидендом (29,01 руб).

9 июля
📌 Яндекс (#YDEX) - зачисление акций МКПАО "Яндекс" на брокерские счета, старт торгов перенесен на 24.07.
📌 ВТБ (#VTBR) - приостановка торгов акциями до 14.07 перед обратным сплитом.

10 июля
📌 Сбер (#SBER) - последний день для покупки с дивидендом (33,3 руб обыкн. и преф).
📌 ФосАгро (#PHOR) - последний день для покупки с дивидендом (15 руб).
📌 Позитив (#POSI) - ВОСА по допэмиссии акций.

11 июля
📌 АФК Система (#AFKS) - отчет по МСФО за 1кв 2024г.
📌 МТС (#MTSS) - отчет по МСФО за 1кв 2024г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные результаты за июнь.
📌 Башнефть (#BANE) - последний день для покупки с дивидендом (249,69 руб обыкн. и преф).
📌 Сбер (#SBER) - закрытие реестра по дивидендам (дивгэп).

12 июля
📌 Промомед (#PRMD) - акции допущены к торгам на Мосбирже, уровень листинга второй.
📌 Магнит (#MGNT) - последний день для покупки с дивидендом (412,13 руб).

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Визит премьер-министра Индии Моди в Россию - 8-9 июля. Итоги поездки Орбана в Пекин и Вашингтон. Саммит НАТО в Вашингтоне 9-11 июля: военная помощь Украине, перспективы её членства в альянсе.

🌐 Санкции. Прохождение платежей через банки третьих стран под угрозой вторичных санкций. Попытки G7 ввести ограничения на "теневой" флот.

🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Риторика ЦБ по инфляции и ставке перед заседанием 26 июля. Потребинфляция ИПЦ (июнь) - 10 июля 19:00мск.

🇺🇸 ФРС. Потребинфляция CPI в США (июнь) - 11 июля 15:30мск. Вероятность снижения ставки на сентябрьском заседании ФРС. Старт сезона отчетностей в США за 2кв. - 12 июля.

✊ Всем продуктивной недели!

#неделя #отчеты #дивиденды

🕯 Стоит ли свеч игра в отсечку?

📅 Наступил пик отсечек и выплат дивидендов, совокупно до 2 трлн рублей (если считать с мажорами, государством и заблокированными нерезами). Из “крупняка”:
✔️ Сбер - закрытие реестра 11.07 / выплата до 25.07;
✔️ Роснефть - 09.07/23.07;
✔️ Татнефть - 09.07/23.07;
✔️ Башнефть - 12.07/26.07;
✔️ Магнит - 15.07/29.07;
✔️ МТС - 16.07/30.07;
✔️ Сургут - 17.07/01.08.

Самые популярные вопросы по теме:
❓ Как отсечки и выплаты повлияют на весь рынок?
❓ Стоит ли пытаться заработать на отсечке?

👉 Ответ на первый вопрос в этом году отличается от предыдущих. Мы впервые попали в длительную фазу высокой ставки. Были всплески в 2014 и 2022 гг. (до 17% и 20%), но они длились всего пару месяцев. Сегодня мы видим явное преимущество в доходности депозитов, фондов ликвидности и облигаций (кроме длинных, их время еще впереди). Поэтому объёмы реинвестирования полученных сумм под большим вопросом, ведь дивдоходность рынка в среднем 9%. А вот на фоне гэпов, особенно на Сбере, может потрясти.

👉 На второй вопрос однозначного ответа нет. В целом, суету вокруг точки входа/выхода под отсечку сложно назвать долгосрочной стратегией, скорее поиск тактических выгод, даже если вы придерживаетесь этой тактики много лет.

Определенный смысл в этом есть, если уметь анализировать три фактора.

1️⃣ Текущая фаза рынка. Если тренд устойчиво восходящий и сильный, покупка на низах после дивгэпа отыграется быстрее, и наоборот.

2️⃣ Сила самой бумаги, как исторически она закрывала гэпы, как соотносилась глубина падения с дивдоходностью. Самый очевидный пример - Сбер, который возвращает потери стабильно и сравнительно быстро, за исключением пары лет (в 2014-м - почти год).

3️⃣ От чего зависит закрытие гэпа. Есть особые случаи, как префы Сургута - прокси на курс рубля. Мы не знаем, каким он будет на конец года, а значит игра в отсечку несет риск застрять в просадке надолго.

💼 Каков мой подход? Если уж у вас есть навык анализа рынка и конкретных бумаг, то он заслуживает лучшего применения. Тактически: наибольшую выгоду приносит вход до объявления дивидендов, когда рост на ожиданиях еще в самом начале. Стратегически важен прогноз по крайней мере на ближайшие годы: как компания способна генерировать денежный поток, платить акционерам в кризисные времена, придерживаться дивидендной политики.

💰 Всем успешных инвестиций и заработка на дивидендах!

#акции #дивиденды #стратегия

🐥 Цыплят по осени считают

🔥 Газпром сделал вчерашний день - и сам подскочил почти на 5%, и весь индекс вытащил в плюс. Всё по классике: порвали шорты, все (ну или многие) сразу вспомнили про перепроданность национального достояния.

📈 Чистая прибыль превысила прогноз в 2 раза, дивидендная база за 1-е полугодие рассчитана менеджментом как 779 млрд рублей, теоретически это 16.5 руб/акц. Чистый долг/EBITDA вернулся к норме 2.4х (платить дивы нельзя выше 2.5х). По словам зампреда Фамила Садыгова, все налаживается!

Что по-прежнему смущает.

🔹 Свободный денежный поток (FCF) не перестал быть отрицательным, если считать без “бумажных” доходов.

🔹 Капекс на перекладывание трубы с запада на восток - гигантский (инвестпрограмма 2,573 трлн) при 4.7 трлн руб. чистого долга и капе 3 трлн.

🔹 До 2025 г. действует НДПИ 600 млрд руб. в год. О его отмене с 1 января мы пока ничего не знаем.

🔹 Вырос “дорогой” экспорт в Европу от низкой базы 2023 г. Но транзита через Суджу осталось еще на 5 мес, контракт не продлевается.

🔹 Основной прирост прибыли - от консолидации активов “Сахалин-2” с большим дисконтом (заявлено как “прибыль от покупки”, т.е. чистая прибыль больше прибыли от продаж).

🔹 Газпром получил сильно меньше убытка от валютной переоценки на фоне укрепления рубля.

💰 Итак, основная прибыль - за счет разовых, скорректированных статей (этим славится еще ВТБ). Настоящая база, с которой есть смысл платить дивиденды - органический рост. Кстати, в прошлом году в 1п тоже было 15 руб. дивбазы, но это не помогло. Если наберут еще долга во 2 полугодии (а ведь наберут!), чистый долг/EBITDA снова уйдет выше 2.5х, что автоматически отменяет дивы. Так что их лучше считать по осени.

👉 Вывод - бумага из дивидендной фишки давно превратилась в крайне спекулятивную (не значит, что на ней нельзя заработать, особенно если дивы все же выплатят). Если верите в скорое возвращение маржинального экспорта в западном направлении (экспорт на восток таковым не является) - подойдет и для долгосрочного инвестора. Я пока не вижу предпосылок для таких “полицейских” разворотов.

#GAZP #дивиденды #аналитика

Переинвестировали…

💬 Насыплю вчерашних цитат от замминистра финансов Моисеева: “Готовы на все, лишь бы не платить дивиденды”. “У компании лежат сотни миллиардов на депозитах, и тут - придумывают какие-то соцпроекты, вечно хотят что-то строить…, лишь бы деньги куда-то потратить!...”.

🗣 Т.е. Минфин прямо упрекает компании в нежелании платить дивиденды, что они “переинвестированы”. И подводит к выводу: “Не всегда инвестиции - это хорошо!”. Звучит трешово, но для слуха частного инвестора - любителя дивидендов - как пение золотых птиц в райских кущах!

👉 Недавний пример - РусГидро с инвестпрограммой на 292 млрд рублей и отказом от выплат. Это выгодно Минэнерго, но ведь не ему сводить бюджет! А мандат Минфина - собрать как можно больше денег здесь и сейчас, отдача от проектов через 5-10 лет его не интересует. Поэтому принято решение изменить KPI для менеджмента, по крайней мере компаний с госучастием.

💼 Ну что, расходимся набирать позиции в долгосрочный дивидендный портфель?

🤷‍♂️ Возможно, история получит развитие и какие-то сдвиги в дивидендной политике произойдут. Но я буду не я, если не укажу на то, что этому по-прежнему противоречит и препятствует.

1️⃣ Под будущие дивиденды на счетах накапливаются большие суммы, что небезопасно. Это чревато внезапным доп. налогом - его легче администрировать. В такой ситуации лучше уж инвестировать, а повод всегда найдётся.

2️⃣ Минфин подгоняет свою риторику под текущие нужды бюджета. Сегодня сказали “Дивиденды - это хорошо”, что скажут завтра?

🎓 Нужно быть готовым к любым поворотам, поэтому я не сторонник такой портфельной стратегии, которая жестко зависит от стабильных поступлений дивидендов. Всё в меру, риски должны быть распределены!

#дивиденды #политика #бюджет

Карты раскрыты. Ну почти.

📃 Если на языке официальных документов: "Бюджет на 2025 год предполагает отказ от допслагаемого в формуле НДПИ на газ на 550 млрд руб. для финансирования инвестпрограммы Газпрома".

🤫 Если на человеческом: "Газпром решили поддержать, т.к. занимать на рынке нынче дорого, а капекс сам себя не профинансирует". Инвестпрограмма в 3 раза превышает прибыль, так что рано или поздно власти должны были пойти навстречу Газпрому. Чтобы у того были средства на программу внутренней газификации и финансирование восточных проектов, в т.ч (если повезет) Силы Сибири-2.

🤷‍♂️ Про дивиденды ни тем, ни другим языком, ничего не сказано. Теоретически, мы сможем разглядеть их между строк в федеральном бюджете 2026-го года. Но это, как и всё что касается Газпрома, не точно. Для самого Газпрома новость выглядит явно веселее, чем для миноритариев: отказ от НДПИ = прибыль, а она всегда лучше, чем убыль!

#GAZP #дивиденды #бюджет

Внезапно, но в целом ожидаемо...

🗣 Новости подъехали откуда не ждали. Транснефть - одна из самых стабильных бумаг, даже после сплита - тяжеловесная, падает на 9%. Хоть это и госкомпания, вопрос касается многих частных инвесторов, т.к. бумага довольно популярна, free float 37%. При этом - отрицательный чистый долг, кубышка 684 млрд руб., влияние высокой ставки минимально.

🔈 Повод - Минфин предложил увеличить с 2025 г. ставку налога на прибыль для Транснефти до 40% (сейчас стандартные 20%, с 1 января должно было стать 25%). С Газпрома доп. НДПИ сняли, приходится чем-то компенсировать. В деньгах это минус примерно 60 млрд руб. Прогнозная дивдоходность за 2025 г. (50% от ЧП) - 12% вместо ожидаемых 15%. Не критично, но дело не в самой Транснефти, я здесь вообще не часто пишу об отдельных эмитентах. Дело - в доверии!

📊 Рынок, как известно, оценивает ожидания от будущих событий. О них принято ставить в известность заранее, чтобы бизнес и инвесторы смогли подготовиться и принять решения. Например, в цены уже с лета заложено поднятие корпоративного налога с 20% до 25%. Когда правила меняются на ходу, подготовиться к такому невозможно.

⚖️ Пока это только предложение. Изменение налоговых ставок для госкомпаний проводится отдельным законом, еще есть шанс, что идея не пройдёт. Но лучше быть готовым к подобным сюрпризам в отношении прибыльных госкомпаний с кубышкой.

#TRNFP #налоги #дивиденды

🧙‍♀️ Чудеса случаются…

🔎 Рассмотрим феномен чуда на примере ВТБ. Он приятно шокировал рынок рекордными дивами, в моменте под 30% грязными. Неужели в мире еще осталось место для добра и справедливости?! А ведь всё последнее время менеджмент прозрачно намекал: “Ребята, денег не ждите!”, порождая нескончаемый поток мемов. Все всё понимали: хронический дефицит капитала.

💰 Свалившаяся с небес щедрость будет стоить госбанку провала ниже норматива достаточности капитала, восполнять который планируют “разными источниками”. Почему-то все сразу подумали про допэмиссию: "Если кто-то ходит как утка, крякает как утка и плавает как утка, то скорее всего это и есть утка!".

💼 Учитывая риски очередного размытия капитала, рассматриваю фиксацию остатков позиции (но по более высоким отметкам, которые вероятно увидим на утверждении дивов), раз уж цену так хорошо разогнали на новостях (не рекомендация).

🇷🇺 Государству, учитывая дефицит бюджета, сейчас явно не помешают ₽223 млрд дивидендами, и это самая очевидная причина. Несмотря на весь скепсис в отношении Газпрома, мы не можем полностью исключать, что он тоже выдаст дивидендный сюрприз, с целью пополнить казну. Кто был на рынке летом 2022 года, вспомнит те веселые деньки…

❓ Как относиться к “чудесам”, и какие уроки преподаёт нам рынок?

🎓 Приятные сюрпризы не должны менять нашей оценки эмитента, если фундаментальные показатели и корпоративная культура остаются теми же. В дальнейшем могут последовать неприятные, а они оставляют долго не заживающие раны.

🎓 Решения в госкомпаниях (случай Газпрома и ВТБ) часто принимаются по политическим мотивам. Экономическая целесообразность, как и отношения с миноритариями, - дело третье.

🎓 Все эти сюрпризы - как правило разовые, они не становятся постоянной практикой. Значит, я должен отнести такие истории к спекулятивным (пусть и потенциально прибыльным). Долгосрочное планирование на такой зыбкой почве сильно осложняется.

🎓 После того как я выйду, продолжающие верить в чудо могут переставить бумагу выше. Не проблема: я принимаю решение с дальним горизонтом, все спекулятивные движения вторичны.

✨ Человеку, даже самому прагматичному, свойственно верить в чудесное исполнение желаний. Работает ли это на рынке? Бывает, что нам везёт, против всех ожиданий, иногда даже по-крупному. А может и крупно не повезти, поэтому мы страхуемся диверсифицированным портфелем и избегаем ставок на чудо.

💥 Всем исполнения самых заветных желаний, и разумных решений в инвестициях!

#VTBR #GAZP #дивиденды

💬 “Я заплачу как обещал, только сначала займу у другого соседа”

👉 Ситуация следующая. Прибыль и свободный денежный поток у компании снижаются, а дивиденды - нет. Иногда платят по две чистых прибыли за период. Первая мысль: при высокой ставке, не гасить долг и при этом платить дивиденды - странная логика

У инвестора могут быть разные реакции на такое поведение эмитента.
🗣 “Какая мне разница, большие дивиденды - всегда хорошо!” Особенно если в основе портфеля - дивидендная стратегия.
🗣 “Всё пропало, бизнес на грани, деньги выводят!”

Примеры на нашем рынке

✔️ МТС - сложный случай. Кэш-генератор, но процентные расходы по обязательствам превышают операционную прибыль. Тем не менее дают двузначную дивдоху, ведь выбора нет: без этих денег мама (АФК Система) просто не выживет.

✔️ ФосАгро - гибкая дивполитика, % выплат привязан к соотношению “Чистый долг/EBITDA”. Пока цены на удобрения не на дне, а санкции не блокирующие, дивиденды в долг не фатальны. Правда, это не гарантировано навсегда.

✔️ Газпром - несмотря на прибыль и допустимый ND/EBITDA (1,8х), FCF в 2024 г. был отрицательным. Если вдруг решат платить, то это будет в долг.

Риски инвестора

⚡️ Бизнес не выдержит долговой нагрузки, если высокая ставка продержится еще долго.
⚡️ Вы покупаете бумагу, ориентируясь на большие разовые выплаты (Хедхантер, X5, ЦИАН). Но дальше пэйаут снизится, а платить придётся за счет наращивания долга.

Почему дивиденды в долг - это не всегда плохо?

✅ У компании может быть все ОК с выручкой и прибылью, рыночный цикл на подъёме, заёмные средства идут не только на дивы, но и на эффективное развитие.
✅ Долг может быть относительно дешевым - например по старым, или льготным кредитам.

🔎 На проблему нельзя смотреть в отрыве от отрасли. Для растущих компаний, особенно в нише с низкой конкуренцией (IT, финтехи и пр.), не платить дивиденды - разумно. Развитым и устоявшимся бизнесам, которым расти особо уже некуда (в т.ч. монополистам), резонно выплачивать. В долг или нет - всё индивидуально.

💸 В целом, использовать заёмный капитал, если финансовое положение устойчиво, - более чем нормально. Однако при высокой ставке, как сейчас, это может стать слишком дорогим удовольствием. Поэтому рекомендую следить за соблюдением показателя “Чистый долг/EBITDA” (обычно прописан в дивполитике). Его превышение - тревожный звонок.

💰 Желаю стабильного пассивного дохода всем “дивидендным” инвесторам!

#акции #дивиденды

🥲 Дивиденды, пока! С вами было хорошо…

⚡️ По рынку прокатился настоящий флеш-моб с отказами платить дивиденды: Газпром, Магнит, Совкомфлот, Норникель, НЛМК, Самолёт, ПИК и т.д. Особенно расстроили первые два - было немало верующих в Газпром, несмотря ни на что. А Магнит в последнее время в принципе не греет теплотой общения с миноритариями.

🐄 Слава богу, на рынке еще остались “дивидендные коровы”, не ставшие “дивидендными козлами”.

❓ Вы удивлены происходящим? Судя по комментариям в инвесторских пабликах, для многих новости стали неожиданностью. Давайте покопаемся в причинах и трезво взглянем на перспективы.

1️⃣ Для тех, кто хоть минимально следит за экономической ситуацией, не станет сюрпризом, что год будет сложным. Пришло время выключать эйфорию от роста ВВП выше 4%. Возвращаемся к норме в 1-1,5%. При этом ВПК по-прежнему растёт на госденьгах, а гражданские сектора снижаются уже с лета 2023 г.

2️⃣ У многих компаний, при 21-й ставке, денежного потока математически не хватает для выплат акционерам. Приберечь денежку для решения будущих проблем - логичное, иногда - единственно верное решение. Не стоит априори винить в этом эмитента. Конечно, при условии, что он ведет себя открыто и честно.

3️⃣ В ряде случаев виноват сырьевой цикл. Нефть показывает слабость, ОПЕК+ фактически плюнул на соглашения и наращивает добычу, чтобы не отдавать долю рынка не членам. Но если нефтянка еще может платить, у металлургов и угольщиков маржа уже не позволяет.

4️⃣ Санкции на пользу, но есть нюансы, - такие как Совкомфлот.

🤷‍♂️ Что в итоге, и чего ждать? Дивидендная стратегия, исторически популярная на нашем рынке, никуда не денется. Но её база сужается до пула компаний, которые сохраняют возможности платить. Все на слуху - от Сбера и Лукойла до X5 и Мосбиржи. На самом деле их сейчас не так уж и мало, дальше - будем посмотреть.

🔎 Я предлагаю взглянуть на проблемы, приведшие к отказу платить дивиденды, с обратной стороны. Например, если причина - высокая ставка, почему не зарабатывать здесь и сейчас на привязанных к ней инструментах? Если котировки бумаги просели, то и дивдоходность пропорционально выше.

💼 Но агрессивно набирать позиции только в расчете на дивиденды я бы не торопился. Лучше дождаться однозначного сигнала к снижению ставки. Тогда и доходность, на фоне безрисковой, будет выглядеть гораздо лучше.

☀️ Всем тёплой пятницы и побольше поступлений на счет!

#акции #дивиденды #прогнозы

💸 Продолжаем рубрику “Куда текут деньги”

☀️ Актуальная история - летний дивидендный сезон. Наиболее заметные плательщики - Сбер (ДД ок. 11%), МТС (15%), ИКС-5 (20%), Транснефть (14%), ВТБ (24%, ГОСА 30.06). Из ₽2 трлн совокупных выплат, физикам отсыпят около ₽300 млрд. Обычно дивсезон становится драйвером рынка, перекрывающим негативный эффект от дивгэпов. Как будет в этот раз?

📊 Судя по статистике денежных потоков, они идут в первую очередь в облиги. Отсюда - рост индекса ОФЗ (RGBI), в противоход акциям. Народ спешит фиксировать доходность, пока дают. В корпоративных выпусках - скупают размещения на корню, хотя в этом году их много как никогда (❗️не рекомендация, везде свои нюансы и риски). Ждать массового реинвеста дивидендов под доходность 10-13%, при ставке 20% было бы наивно.

💰 То же самое - на денежном рынке: БПИФы ликвидности снижают доходности день ото дня, они давно ниже ключа. Но в фонды всё равно идёт чистый приток (скрин)! Продолжают пользовать как ликвидный инструмент, чтобы пересидеть неопределенность. Банки превентивно снижают ставки по депозитам (20% - уже экзотика), и даже скидывают по ипотеке.

Мои базовые ожидания

🔹 Для настоящего ралли в акциях, ставка должна направиться хотя бы в диапазон 14-16%. Причем быстро, а не постепенно, когда 3% размажут на год.

🔹 Сложно представить себе уверенный рост без девальвации рубля. При слабой нефти нужен слабый рубль, иначе страдает бюджет и доходы экспортеров (вес в индексе более 60%).

🔹 Причин для сильного падения акций сейчас тоже не вижу. Геополитика на паузе, инфляция потихоньку тормозится. Крупный бизнес и правительство, пугая рецессией, просят смягчения ДКП и ослабления рубля.

🔮 При сохранении перечисленных условий плюс-минус в текущем балансе, остаёмся в боковике. Внутри него - свои возможности (в основном спекулятивные) и риски, в первую очередь у эмитентов с большим долгом. Если ваш портфель собран без перекосов и захеджирован разными классами активов, летние грозы вам не страшны!

🔥 Всем доброй пятницы, душевного равновесия и успеха в инвестициях!

#дивиденды #ликвидность #прогнозы

🤷‍♂️ Стоит ли выкупать дивидендный гэп?

🎓 Минимум теории, и потом сразу к делу. После закрытия реестра акция падает примерно на размер дивиденда. Перед отсечкой цену тянут вверх, на ожидании выплат. После неё - купившие ради дивов продают, желающие купить на дне - хотят скидку, ведь выплаченных денег в компании уже нет.

🤑 Иногда падение выглядит очень вкусно! Пример - сегодняшние минус 16,5% в X5 (на 11:00мск), при доходности спецдивиденда почти 19%. Рука так и тянется подобрать хороший актив... Но мысль о том, как скоро котировки вернут потери, заставляет задуматься.

Кстати, в среднем по рынку, российским акциям требуется около 70 торговых дней для закрытия гэпа. Но средняя температура по больнице нам мало о чем говорит.

❓ Какие риски стоит иметь в виду, рассматривая дивгэп как идею.

⚡️ Акция не обязана закрывать дивгэп теми же темпами, что росла до него. Она вообще может продолжить падение, как МТС в прошлом году.

⚡️ Общей закономерности нет, каждая бумага ведёт себя по-своему. Размер дивиденда - не точный ориентир: в зависимости от ситуации на рынке и в самой компании, гэп может быть ощутимо больше, или меньше.

⚡️ Оценить сроки закрытия дивгэпов сейчас сложнее, чем обычно: рынок находится на распутье, дальнейший тренд зависит от темпов снижения ключевой ставки и геополитики.

⚡️ Даже сильная бумага может восстанавливаться долго. Акции Банка СПБ не могли закрыть гэп с 2011 по 2023 г. Сбер - однажды выползал из ямы почти год, хотя обычно он справляется за несколько недель.

💼 Для меня как стоимостного инвестора, важны фундаментальные долгосрочные перспективы бизнеса компании и отрасли в целом. Ловить технические движения, связанные с дивгэпами - не мой профиль. Не потому что в этом есть свои риски, а в силу изначально иной стратегии.

☀️ Всем прекрасного лета и продуктивного дня! Поддержите пост, если контент полезен!

#акции #дивиденды #отсечки