ВВП России: прогнозы растут
Автор: Сергей Блинов
Всемирный банк последним признал рост ВВП 2023 года в России. А президент Владимир Путин уже озвучивает рост на 3%.
В 2023 году ВБ прогнозирует рост ВВП России в 2023 году на 1,6 процента. Такой прогноз содержится в обзорном отчете экономик Европы и Центральной Азии.
Предыдущая оценка Всемирного банка в июне всё ещё предполагала падение российского ВВП: -0,2%.
Таким образом, Всемирный Банк стал последней организацией из «большой четвёрки» (ЦБ, правительство, МВФ, Всемирный банк), признавшей, что падения ВВП в России в 2023 году не будет.
Если фактический ВВП вырастет больше, чем на 3,3% («водораздел» на графике), то наш прогноз годовой давности окажется точнее, чем любой из прогнозов «большой четвёрки».
Отметим, что прогнозы ВВП улучшаются на глазах. 5 октября президент Владимир Путин на заседании Валдайского клуба в Сочи заявил о возможности роста ВВП на 3%.
Цитируем по INTERFAX.RU:
«В этом году экономический рост в России будет 2,8%, а может и 3%. Говорю это очень аккуратно, но поближе к 3% (составит рост ВВП РФ в 2023 году — ИФ). И для нашей экономики, для той экономической структуры, которую имеет Россия, это хороший результат. Мы полностью преодолели спад прошлого года (в 2022 году ВВП РФ снизился на 2,1% — Интерфакс) и набираем темп», — сказал президент.
https://smart-lab.ru/948248
Автор: Сергей Блинов
Всемирный банк последним признал рост ВВП 2023 года в России. А президент Владимир Путин уже озвучивает рост на 3%.
В 2023 году ВБ прогнозирует рост ВВП России в 2023 году на 1,6 процента. Такой прогноз содержится в обзорном отчете экономик Европы и Центральной Азии.
Предыдущая оценка Всемирного банка в июне всё ещё предполагала падение российского ВВП: -0,2%.
Таким образом, Всемирный Банк стал последней организацией из «большой четвёрки» (ЦБ, правительство, МВФ, Всемирный банк), признавшей, что падения ВВП в России в 2023 году не будет.
Если фактический ВВП вырастет больше, чем на 3,3% («водораздел» на графике), то наш прогноз годовой давности окажется точнее, чем любой из прогнозов «большой четвёрки».
Отметим, что прогнозы ВВП улучшаются на глазах. 5 октября президент Владимир Путин на заседании Валдайского клуба в Сочи заявил о возможности роста ВВП на 3%.
Цитируем по INTERFAX.RU:
«В этом году экономический рост в России будет 2,8%, а может и 3%. Говорю это очень аккуратно, но поближе к 3% (составит рост ВВП РФ в 2023 году — ИФ). И для нашей экономики, для той экономической структуры, которую имеет Россия, это хороший результат. Мы полностью преодолели спад прошлого года (в 2022 году ВВП РФ снизился на 2,1% — Интерфакс) и набираем темп», — сказал президент.
https://smart-lab.ru/948248
Как чувствует себя Белуга в сложившихся обстоятельствах?
Автор: Георгий Аведиков
👉Компания Novabev Group (или Белуга) выпустила отчет по итогам 3 квартала. Акции стабильны после выплаты полугодового дивиденда в размере 320 руб. В прошлом году часть выплат акционерам была в долг.
👉В 3 квартале отгрузки выросли на 7,3% г/г до 4,2 млн декалитров. Продажи импортных марок увеличились на 33,7% г/г. За 9 месяцев отгрузки снизились на 1,2% г/г до 11 млн декалитров.
👉Количество магазинов «Винлаб» выросло до 1580, объем продаж через них увеличился на 33,3% г/г. Трафик в магазинах вырос на 24% г/г, а средний чек на 7,5%.
👉Рост инфляции позитивно отразится на доходах компании. Рост курса доллара не влияет на спрос на премиальные марки алкоголя.
👉Размер выплат дивидендов в текущем году может быть сложнее повторить из-за роста долговой нагрузки и ставок по ее обслуживанию. Основной доход компания получает в 4 квартале.
👉Акционерам должны распределять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Предположительно, размер дивиденда за 2023 год может составить 580 руб. (из которых 320 руб. уже распределили). За весь 2022 год направили акционерам 625 руб. на акцию.Оценка компании близка к справедливой, но на коррекциях можно было бы присмотреться.
https://smart-lab.ru/948416
#BELU держим?
🍾— держим!
🐳— нет!
Автор: Георгий Аведиков
👉Компания Novabev Group (или Белуга) выпустила отчет по итогам 3 квартала. Акции стабильны после выплаты полугодового дивиденда в размере 320 руб. В прошлом году часть выплат акционерам была в долг.
👉В 3 квартале отгрузки выросли на 7,3% г/г до 4,2 млн декалитров. Продажи импортных марок увеличились на 33,7% г/г. За 9 месяцев отгрузки снизились на 1,2% г/г до 11 млн декалитров.
👉Количество магазинов «Винлаб» выросло до 1580, объем продаж через них увеличился на 33,3% г/г. Трафик в магазинах вырос на 24% г/г, а средний чек на 7,5%.
👉Рост инфляции позитивно отразится на доходах компании. Рост курса доллара не влияет на спрос на премиальные марки алкоголя.
👉Размер выплат дивидендов в текущем году может быть сложнее повторить из-за роста долговой нагрузки и ставок по ее обслуживанию. Основной доход компания получает в 4 квартале.
👉Акционерам должны распределять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Предположительно, размер дивиденда за 2023 год может составить 580 руб. (из которых 320 руб. уже распределили). За весь 2022 год направили акционерам 625 руб. на акцию.Оценка компании близка к справедливой, но на коррекциях можно было бы присмотреться.
https://smart-lab.ru/948416
#BELU держим?
🍾— держим!
🐳— нет!
Конспект эфира Селигдара по новым «золотым» облигациям
На прошлой неделе провели эфир с Селигдаром, обсудили готовящееся размещение второго выпуска “золотых бондов” и в целом бизнес компании. Основные параметры нового выпуска:
• Расчет номинала облигаций привязан к учетной цене ЦБ РФ 1 г золота, которая рассчитывается на основе мировых цен на золото в USD, пересчитанных по официальному курсу регулятора. Цена устанавливается с лагом в T-3 для удобства участников рынка при расчетах и заключений сделок РЕПО;
• Ориентир по ежеквартальному купону — 5,5% годовых;
• Имеется амортизация − в даты выплаты 11, 12, 15, 16 купонов — по 10% от номинальной стоимости, в даты выплаты 22, 23, 24, 25 купонов — по 15% от номинальной стоимости. Благодаря этому дюрация нового выпуска составила 4,3 года (срок в обращении: 6,23 г.). Наличие амортизации делает второй выпуск более привлекательным для части инвесторов;
• Все расчеты происходят в рублях по курсу ЦБ РФ;
• Объем будет определен исходя из спроса на инструмент.
Преимущества данных облигаций по сравнению с вложением в физическое золото: нет издержек за хранение металла, спреда при покупке/продаже и проч. + выплачивается купонный доход.
Ключевая ставка ЦБ РФ не имеет влияния на данный инструмент, т. к. он по своей природе не является «классической» рублевой облигацией.
Компания занимает в золоте с 2015 г. и ей удобно фондироваться в этом металле, учитывая, что он − инструмент естественного хеджирования, которое благоприятно сказывается на кредитном профиле.
В структуре долга Селигдара сейчас на «золотую» часть приходится более 60% и компания «золотыми» облигациями замещает «золотой» банковский займ.
Другие золотодобытчики не размещают подобные инструменты из-за иной политики хеджирования.
Предлагаемый инструмент рассчитан прежде всего на долгий срок удержания позиции, учитывая, как правило, положительную динамику цен на золото в долгосрочной перспективе.
Новый бонд фактически ретранслирует динамику движений цен на золото на мировом рынке и динамику курса доллара, и еще защищает от инфляции и девальвации рубля.
Обращающийся выпуск сейчас торгуется чуть ниже номинала (97%) и сравнительно ликвиден, однако зайти большим объемом в него будет проблематично. Поэтому инвестору предлагается новый выпуск как возможность размещения больших объемов длинного капитала без серьезного влияния на вторичные торги.
Текущее снижение цен ниже номинала по первому «золотмуe» выпуску вызвано, по мнению эмитента, желанием инвесторов зафиксировать прибыль.
Большая часть инвесторов держит бумагу, понимая ее перспективу на длинной дистанции.
Цели нового выпуска: рефинансирование текущего золотого долга перед ВТБ.
NetDebt/EBITDA (банковская): 2,9x, компания считает его комфортным и планирует сократить до 2x к 2030 г., когда завершится текущий инвестиционный цикл.
У компании выраженная сезонность в производстве золота, где на 1 п/г приходятся подготовительные работы (рудоподготовка), а во 2 п/г происходит выпуск и реализация готовой продукции.
Именно поэтому показатели за 1 п/г, как правило, слабые и надо в большей степени смотреть на итоги по году в целом. Золотой же займ является инструментом естественного хеджирования и компания не планирует проводить какое-либо дополнительное хеджирование, в т. ч. валютное.
Риск платежей по новому выпуску – риск самого эмитента. Компания много десятилетий работает на рынке и активно наращивает запасы золота на балансе и к 2030 г. должна войти в Toп-5 золотодобытчиков РФ.
Каналы реализации золота: погашение золотого займа ВТБ, продажа банкам, через Московскую биржу и продажи напрямую на экспорт.
Также были затронуты вопросы по используемым технологиям кучного выщелачивания, новым технологиям на ЗИФ и др.
Влияние введенных в сентябре экспортных пошлин не окажут значительного результата на ключевые финансовые метрики относительно 2022 г.
Всем, кто заинтересовался золотыми облигациями — больше информации доступно тут:
https://goldbond.seligdar.ru/
На прошлой неделе провели эфир с Селигдаром, обсудили готовящееся размещение второго выпуска “золотых бондов” и в целом бизнес компании. Основные параметры нового выпуска:
• Расчет номинала облигаций привязан к учетной цене ЦБ РФ 1 г золота, которая рассчитывается на основе мировых цен на золото в USD, пересчитанных по официальному курсу регулятора. Цена устанавливается с лагом в T-3 для удобства участников рынка при расчетах и заключений сделок РЕПО;
• Ориентир по ежеквартальному купону — 5,5% годовых;
• Имеется амортизация − в даты выплаты 11, 12, 15, 16 купонов — по 10% от номинальной стоимости, в даты выплаты 22, 23, 24, 25 купонов — по 15% от номинальной стоимости. Благодаря этому дюрация нового выпуска составила 4,3 года (срок в обращении: 6,23 г.). Наличие амортизации делает второй выпуск более привлекательным для части инвесторов;
• Все расчеты происходят в рублях по курсу ЦБ РФ;
• Объем будет определен исходя из спроса на инструмент.
Преимущества данных облигаций по сравнению с вложением в физическое золото: нет издержек за хранение металла, спреда при покупке/продаже и проч. + выплачивается купонный доход.
Ключевая ставка ЦБ РФ не имеет влияния на данный инструмент, т. к. он по своей природе не является «классической» рублевой облигацией.
Компания занимает в золоте с 2015 г. и ей удобно фондироваться в этом металле, учитывая, что он − инструмент естественного хеджирования, которое благоприятно сказывается на кредитном профиле.
В структуре долга Селигдара сейчас на «золотую» часть приходится более 60% и компания «золотыми» облигациями замещает «золотой» банковский займ.
Другие золотодобытчики не размещают подобные инструменты из-за иной политики хеджирования.
Предлагаемый инструмент рассчитан прежде всего на долгий срок удержания позиции, учитывая, как правило, положительную динамику цен на золото в долгосрочной перспективе.
Новый бонд фактически ретранслирует динамику движений цен на золото на мировом рынке и динамику курса доллара, и еще защищает от инфляции и девальвации рубля.
Обращающийся выпуск сейчас торгуется чуть ниже номинала (97%) и сравнительно ликвиден, однако зайти большим объемом в него будет проблематично. Поэтому инвестору предлагается новый выпуск как возможность размещения больших объемов длинного капитала без серьезного влияния на вторичные торги.
Текущее снижение цен ниже номинала по первому «золотмуe» выпуску вызвано, по мнению эмитента, желанием инвесторов зафиксировать прибыль.
Большая часть инвесторов держит бумагу, понимая ее перспективу на длинной дистанции.
Цели нового выпуска: рефинансирование текущего золотого долга перед ВТБ.
NetDebt/EBITDA (банковская): 2,9x, компания считает его комфортным и планирует сократить до 2x к 2030 г., когда завершится текущий инвестиционный цикл.
У компании выраженная сезонность в производстве золота, где на 1 п/г приходятся подготовительные работы (рудоподготовка), а во 2 п/г происходит выпуск и реализация готовой продукции.
Именно поэтому показатели за 1 п/г, как правило, слабые и надо в большей степени смотреть на итоги по году в целом. Золотой же займ является инструментом естественного хеджирования и компания не планирует проводить какое-либо дополнительное хеджирование, в т. ч. валютное.
Риск платежей по новому выпуску – риск самого эмитента. Компания много десятилетий работает на рынке и активно наращивает запасы золота на балансе и к 2030 г. должна войти в Toп-5 золотодобытчиков РФ.
Каналы реализации золота: погашение золотого займа ВТБ, продажа банкам, через Московскую биржу и продажи напрямую на экспорт.
Также были затронуты вопросы по используемым технологиям кучного выщелачивания, новым технологиям на ЗИФ и др.
Влияние введенных в сентябре экспортных пошлин не окажут значительного результата на ключевые финансовые метрики относительно 2022 г.
Всем, кто заинтересовался золотыми облигациями — больше информации доступно тут:
https://goldbond.seligdar.ru/
YouTube
Золотые облигации Селигдара = +5,5% годовых в "твердом" золоте
https://goldbond.seligdar.ru/
Обсудим с ПАО «Селигдар» второй выпуск "золотых" облигаций, а также спросим про добычу золота, его запасы и поставки за рубеж.
В прямом эфире инвесторы услышат прогнозы по мировым ценам на золото и сравнят их с собственными…
Обсудим с ПАО «Селигдар» второй выпуск "золотых" облигаций, а также спросим про добычу золота, его запасы и поставки за рубеж.
В прямом эфире инвесторы услышат прогнозы по мировым ценам на золото и сравнят их с собственными…
Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных рублевых облигаций
Первичный рынок рублевых корпоративных облигаций на прошлой неделе продолжал находиться под давлением ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки (далее – КС) ЦБ РФ и роста доходностей на вторичных торгах.
В условиях ожиданий ужесточения ДКП регулятора, сохраняется интерес инвесторов к флоатерам.
Наиболее интересным среди ВДО стал сбор заявок по Роделен ЛК-002P-01 на 750 млн руб.
На текущей неделе золотодобытчик Селигдар предложит свой второй выпуск «золотых» облигаций.
Также будут собраны книги заявок по: якутскому газодобытчику ЯТЭК, Асфальтобетонному заводу №1 (АБЗ-1, Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект») и разработчика и производителя протезов – Моторика.
12.10.2023 пройдет сбор заявок на 2,5-летний юаневый выпуск Металлоинвест ХК-001-05.
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/948530.php
Первичный рынок рублевых корпоративных облигаций на прошлой неделе продолжал находиться под давлением ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки (далее – КС) ЦБ РФ и роста доходностей на вторичных торгах.
В условиях ожиданий ужесточения ДКП регулятора, сохраняется интерес инвесторов к флоатерам.
Наиболее интересным среди ВДО стал сбор заявок по Роделен ЛК-002P-01 на 750 млн руб.
На текущей неделе золотодобытчик Селигдар предложит свой второй выпуск «золотых» облигаций.
Также будут собраны книги заявок по: якутскому газодобытчику ЯТЭК, Асфальтобетонному заводу №1 (АБЗ-1, Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект») и разработчика и производителя протезов – Моторика.
12.10.2023 пройдет сбор заявок на 2,5-летний юаневый выпуск Металлоинвест ХК-001-05.
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/948530.php
smart-lab.ru
Текущая ситуация на первичном рынке корпоративных рублевых облигаций
Первичный рынок рублевых корпоративных облигаций на прошлой неделе продолжал находиться под давлением ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки (далее –
Полицейский разворот в долларе🔥Акции и инвестиции
📉USDRUB -1.2%
Доллар показал новый максимум с марта 2022 года и резко пошёл вниз, в моменте котировки поднимались выше 102 рублей. Напомню, что уровень в 100 рублей считается неприемлемый для правительства. Как только котировки поднимаются вше 100, участники рынка начинают активно шортить доллар.
Дополнительную поддержку рублю оказывает рост котировок brent💪
📈Brent +4.1%
Прибавляет более 4%, цены на нефть подскочили в понедельник на фоне эскалации палестино-израильского конфликта. Газета The Wall Street Journal сообщила со ссылкой на источники, что нынешние действия ХАМАС против Израиля были спланированы заранее при содействии Ирана. Если участие Тегерана подтвердится, США могут ужесточить санкции в отношении иранского нефтяного сектора, что приведет к падению экспорта топлива из страны, полагают эксперты🧐
📈Fix Price +4.3%
Может сменить юрисдикцию с Кипра на Казахстан, этот вопрос может быть одобрен на внеочередном собрании акционеров 9 ноября. Fix Price планирует сохранить листинг GDR на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже после завершения процесса редомициляции. Предполагается, что компания может быть зарегистрирована на территории Международного финансового центра «Астана» в Казахстане («МФЦА»)🤔
📈Новатэк +1.7%
Президент России Владимир Путин поручил внести проект «Мурманский СПГ» в стратегические документы отрасли и ускорить либерализацию экспорта СПГ, сообщил министр энергетики Николай Шульгинов на заседании профильного комитета Госдумы🥳
📈VEON +0.8%
VEON покинул российский рынок, закрыл сделку по продаже местного телеком-актива — ПАО «Вымпелком», работающего под брендом «Билайн». Российская телеком-компания была продана команде топ-менеджеров «Вымпелкома» во главе с гендиректором Александром Торбаховым. Условия сделки не предполагают возможности обратного выкупа. Согласно пресс-релизу российской компании, в рамках сделки «Вымпелком» приобрел более 96% всех облигаций VEON в РФ (в т.ч. свыше 99,6% всех облигаций холдинга, учитываемых в НРД)🧐
📈AGRO +3.8%
Рост без явных новостей. Есть подозрение, что скоро новости будут известны😉
📈Полиметалл +3.7%
Золото прибавляет более 1% на фоне обострения палестино-израильского конфликта💪
https://smart-lab.ru/948650
📉USDRUB -1.2%
Доллар показал новый максимум с марта 2022 года и резко пошёл вниз, в моменте котировки поднимались выше 102 рублей. Напомню, что уровень в 100 рублей считается неприемлемый для правительства. Как только котировки поднимаются вше 100, участники рынка начинают активно шортить доллар.
Дополнительную поддержку рублю оказывает рост котировок brent💪
📈Brent +4.1%
Прибавляет более 4%, цены на нефть подскочили в понедельник на фоне эскалации палестино-израильского конфликта. Газета The Wall Street Journal сообщила со ссылкой на источники, что нынешние действия ХАМАС против Израиля были спланированы заранее при содействии Ирана. Если участие Тегерана подтвердится, США могут ужесточить санкции в отношении иранского нефтяного сектора, что приведет к падению экспорта топлива из страны, полагают эксперты🧐
📈Fix Price +4.3%
Может сменить юрисдикцию с Кипра на Казахстан, этот вопрос может быть одобрен на внеочередном собрании акционеров 9 ноября. Fix Price планирует сохранить листинг GDR на Лондонской фондовой бирже и Московской бирже после завершения процесса редомициляции. Предполагается, что компания может быть зарегистрирована на территории Международного финансового центра «Астана» в Казахстане («МФЦА»)🤔
📈Новатэк +1.7%
Президент России Владимир Путин поручил внести проект «Мурманский СПГ» в стратегические документы отрасли и ускорить либерализацию экспорта СПГ, сообщил министр энергетики Николай Шульгинов на заседании профильного комитета Госдумы🥳
📈VEON +0.8%
VEON покинул российский рынок, закрыл сделку по продаже местного телеком-актива — ПАО «Вымпелком», работающего под брендом «Билайн». Российская телеком-компания была продана команде топ-менеджеров «Вымпелкома» во главе с гендиректором Александром Торбаховым. Условия сделки не предполагают возможности обратного выкупа. Согласно пресс-релизу российской компании, в рамках сделки «Вымпелком» приобрел более 96% всех облигаций VEON в РФ (в т.ч. свыше 99,6% всех облигаций холдинга, учитываемых в НРД)🧐
📈AGRO +3.8%
Рост без явных новостей. Есть подозрение, что скоро новости будут известны😉
📈Полиметалл +3.7%
Золото прибавляет более 1% на фоне обострения палестино-израильского конфликта💪
https://smart-lab.ru/948650
Forwarded from Smart-Lab Conf 2024
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
24 июня на нашей конференции в Питере Ладимир Семёнов озвучил, что топ-идее на рынке является БСП при цене 166 руб. за акцию.
На пике, 5 сентября они доходили до стоимости 313 руб.
Сегодня акции БСП стоят 260 руб.😱
Совпадение? Магия? Аналитика? Или всё вместе?
Ладимир выступит на нашей конференции в Москве 28 июня, а Вы сможете пообщаться с ним лично, узнать его мнение и виденье рынка.
До встречи в "Октябре"!
https://conf.smart-lab.ru/
На пике, 5 сентября они доходили до стоимости 313 руб.
Сегодня акции БСП стоят 260 руб.
Совпадение? Магия? Аналитика? Или всё вместе?
Ладимир выступит на нашей конференции в Москве 28 июня, а Вы сможете пообщаться с ним лично, узнать его мнение и виденье рынка.
До встречи в "Октябре"!
https://conf.smart-lab.ru/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Fix Price объявил о редомициляции!
Автор: Анатолий Полубояринов
Fix Price сообщил, что планирует редомициляцию в Казахстан на чем подскочили котировки.
Но не стоит спешить праздновать. Если компания возобновит выплату дивидендов, то акционеры на Мосбирже все равно ничего не получат. Это мы знаем из кейса Полиметала, который также переехал и сказал, что пока нет такой возможности. Справедливости ради, надо отметить, что тот же Полиметал говорит, что это может измениться («как» пока не говорят).
В годовом отчете Fix Price мы не найдем структуру собственников, а именно как и через какие компании они держат акции. Последний годовой отчет это выглядит так. Но в проспекте, когда делали IPO указывали следующее.
Кстати, старые аудированные отчеты потерты, а ведь в них могла быть свежая информация о владельцах.
Я это к чему веду? Несмотря на то, что платить в РФ (в НРД) пока нельзя, при редомициляции компания сможет платить дивиденды акционерам в Евроклир будет можно. То есть основные акционеры свои деньги получат. По последнему отчету платить есть что.
Чистого долга нет. 29 млрд рублей кэша имеется. Можно и не пытаться редомицилироваться в Россию и платить дивиденды.
https://smart-lab.ru/948663
#FIXP держим?
👍— держим!
🐳— неее..
Автор: Анатолий Полубояринов
Fix Price сообщил, что планирует редомициляцию в Казахстан на чем подскочили котировки.
Но не стоит спешить праздновать. Если компания возобновит выплату дивидендов, то акционеры на Мосбирже все равно ничего не получат. Это мы знаем из кейса Полиметала, который также переехал и сказал, что пока нет такой возможности. Справедливости ради, надо отметить, что тот же Полиметал говорит, что это может измениться («как» пока не говорят).
В годовом отчете Fix Price мы не найдем структуру собственников, а именно как и через какие компании они держат акции. Последний годовой отчет это выглядит так. Но в проспекте, когда делали IPO указывали следующее.
Кстати, старые аудированные отчеты потерты, а ведь в них могла быть свежая информация о владельцах.
Я это к чему веду? Несмотря на то, что платить в РФ (в НРД) пока нельзя, при редомициляции компания сможет платить дивиденды акционерам в Евроклир будет можно. То есть основные акционеры свои деньги получат. По последнему отчету платить есть что.
Чистого долга нет. 29 млрд рублей кэша имеется. Можно и не пытаться редомицилироваться в Россию и платить дивиденды.
https://smart-lab.ru/948663
#FIXP держим?
👍— держим!
🐳— неее..
В чате Смартлаба возник вопрос о налоговых последствиях сплита акций при их последующей продаже. Минфин РФ установил, что сплит прерывает срок владения акциями для применения льготы долгосрочного владения.
Суд также подтвердил эту позицию. Поэтому, если вы планируете продать акции после сплита и у вас есть право на льготу, имеет смысл продать их до сплита и откупить назад. Однако, это может повлечь дополнительные комиссии брокера.
Кроме того, Минфин установил, что при реализации акций, полученных в результате обмена, расходы на приобретение акций до обмена признаются расходами налогоплательщика. Если ваш брокер утверждает обратное, можно ссылаться на письмо Минфина от 17 августа 2022 года.
Проблема с неясностями в налоговом законодательстве и недостатком разъяснений от Минфина. Письмо от 5 августа 2021 г. № 03-04-06/63067 не дает однозначного ответа на вопрос о прерывании трехлетнего срока нахождения ценных бумаг в собственности при их дроблении/консолидации для предоставления льготы по налогу на доходы физических лиц (ЛДВ).
Брокеры могут использовать трактовки для своей выгоды, но это может привести к спорам с налоговой и доначислению НДФЛ. В зависимости от срока дробления, автору предстоит выбрать между брокером Открытие и ВТБ.
Ирина Чернецова интересуется, у какого брокера участники хранят акции Транснефти и предлагает собрать статистику брокерских проблем с налогообложением после сплита.
Обсудить можно тут:
https://smart-lab.ru/948709
Суд также подтвердил эту позицию. Поэтому, если вы планируете продать акции после сплита и у вас есть право на льготу, имеет смысл продать их до сплита и откупить назад. Однако, это может повлечь дополнительные комиссии брокера.
Кроме того, Минфин установил, что при реализации акций, полученных в результате обмена, расходы на приобретение акций до обмена признаются расходами налогоплательщика. Если ваш брокер утверждает обратное, можно ссылаться на письмо Минфина от 17 августа 2022 года.
Проблема с неясностями в налоговом законодательстве и недостатком разъяснений от Минфина. Письмо от 5 августа 2021 г. № 03-04-06/63067 не дает однозначного ответа на вопрос о прерывании трехлетнего срока нахождения ценных бумаг в собственности при их дроблении/консолидации для предоставления льготы по налогу на доходы физических лиц (ЛДВ).
Брокеры могут использовать трактовки для своей выгоды, но это может привести к спорам с налоговой и доначислению НДФЛ. В зависимости от срока дробления, автору предстоит выбрать между брокером Открытие и ВТБ.
Ирина Чернецова интересуется, у какого брокера участники хранят акции Транснефти и предлагает собрать статистику брокерских проблем с налогообложением после сплита.
Обсудить можно тут:
https://smart-lab.ru/948709
АБЗ-1, крупнейший производитель асфальтобетона, а также ведущий игрок на рынке дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства в Северо-Западном федеральном округе, (кредитный рейтинг BBB(RU) от АКРА и ruBBB от Эксперт РА) планирует 12 октября собрать книгу заявок по новому выпуску облигаций объемом 1,5-2 млрд руб. на срок 3 года с ежемесячной выплатой купонного дохода.
Организаторами выпуска выступят БКС Банк, Газпромбанк, Инвестбанк Синара. Начало технического размещения облигаций запланировано на 16 октября.
По выпуску предусмотрено частичное погашение долга (амортизация) в размере:
⁃ 16,5% от номинала в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов;
⁃ 17,5% от номинала в дату выплаты 36 купона.
В условиях ожиданий роста ключевой ставки на ближайших заседаниях Банка России, а также ее последующего снижения и постепенного движения в зону нейтральных уровней на горизонте 3 лет Эмитентом определены следующие ориентиры по ставкам купона:
⁃ 16,50% годовых в 1-5 купонные периоды;
⁃ 16,00% годовых в 6-10 купонные периоды;
⁃ 15,00% годовых в 11-15 купонные периоды;
⁃ 14,00% годовых в 16-19 купонные периоды;
⁃ 13,50% годовых в 20-22 купонные периоды;
⁃ 13,00% годовых в 23-27 купонные периоды;
⁃ 12,50% годовых в 28-30 купонные периоды;
⁃ 12,00% годовых в 31-36 купонные периоды.
Организаторами выпуска выступят БКС Банк, Газпромбанк, Инвестбанк Синара. Начало технического размещения облигаций запланировано на 16 октября.
По выпуску предусмотрено частичное погашение долга (амортизация) в размере:
⁃ 16,5% от номинала в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов;
⁃ 17,5% от номинала в дату выплаты 36 купона.
В условиях ожиданий роста ключевой ставки на ближайших заседаниях Банка России, а также ее последующего снижения и постепенного движения в зону нейтральных уровней на горизонте 3 лет Эмитентом определены следующие ориентиры по ставкам купона:
⁃ 16,50% годовых в 1-5 купонные периоды;
⁃ 16,00% годовых в 6-10 купонные периоды;
⁃ 15,00% годовых в 11-15 купонные периоды;
⁃ 14,00% годовых в 16-19 купонные периоды;
⁃ 13,50% годовых в 20-22 купонные периоды;
⁃ 13,00% годовых в 23-27 купонные периоды;
⁃ 12,50% годовых в 28-30 купонные периоды;
⁃ 12,00% годовых в 31-36 купонные периоды.
Россияне продолжают покупать акции на бирже
Автор: Олег Кузьмичев
Русские физики опять являются основными нетто-покупателями акций. 10 месяцев подряд покупают в нетто-лонг!
В сентябре россияне купили акций в нетто-лонг на 29 млрд руб, месяцем ранее на 39 млрд руб..
Почему дружественные нерезы продали акций нетто на 32 млрд рублей (все всё понимают) можно задать в ЦБ, но там пока и с курсом доллар/рубль справится не могут.
Дружественные нерезы видимо нужны, чтобы они покупали у недружественных и лили в наш рынок. Так победим?
https://smart-lab.ru/948899
А вы там как?
👍— тарим!
🐳— продаем
Автор: Олег Кузьмичев
Русские физики опять являются основными нетто-покупателями акций. 10 месяцев подряд покупают в нетто-лонг!
В сентябре россияне купили акций в нетто-лонг на 29 млрд руб, месяцем ранее на 39 млрд руб..
Почему дружественные нерезы продали акций нетто на 32 млрд рублей (все всё понимают) можно задать в ЦБ, но там пока и с курсом доллар/рубль справится не могут.
Дружественные нерезы видимо нужны, чтобы они покупали у недружественных и лили в наш рынок. Так победим?
https://smart-lab.ru/948899
А вы там как?
👍— тарим!
🐳— продаем
Ждём новостей🔥Акции и инвестиции
📈USDRUB +0.9%
Доллар США укрепляется к основным мировым валютам на торгах во вторник. Поддержку американской валюте оказывает рост спроса на активы «тихой гавани» в связи с обострением палестино-израильского конфликта, отмечает Trading Economics🧐
📉RGBI -0.1%
Банк России на заседании в октябре будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, сообщил зампред ЦБ Алексей Заботкин журналистам в Госдуме.
Я так понимаю, что будут оценивать и оценят на очередное повышение ставки🤔
📈IMOEX +0.1%
Внешний фон не даёт индексу вырасти, а курс доллара не даёт упасть. Ждём новостей, которые могут определить дальнейшую траекторию 🤷♂️
📉Новатэк -2%
Снижается после дивидендного гэпа. Дивиденд составил 34,5 руб., див. дох. 2%, на данный момент падение больше чем размер дивиденда😔
📉Fix Price +4.3%
Потерял уже половину вчерашнего роста, похоже вчера был чрезмерный оптимизм😉
📈Газпром +0.1%
Спотовая цена газа в Европе во вторник днем превысила $500 за тысячу кубометров (достигала $506) впервые с начала апреля текущего года. Главной причиной роста цены является падение выработки электроэнергии за счет ветрогенерации. Во вторник ветряки обеспечили менее 10% потребности региона в электроэнергии, при том, что в воскресенье их доля превосходила 26%.
Акции не реагируют, в наше время роста акций происходит только после рекомендации в закрытом телеграм канале😁
📉Сбербанк -0.2%
За 9 месяцев 2023 года получил 1 трлн 129,3 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ, в сентябре — 130,2 млрд рублей
Роста нет, хорошие результаты уже учтены в котировках. Самое главное, что рост ставки не сказывается на доходах Сбера👍
📉Ренессанс -6.3%
Падает после дивидендной отсечки. Дивиденд составил 7,7 руб., див. дох. 7.2%, на данный момент падение падение сопоставимо с размером дивиденда😔
📉Распадская -0.3%
Чистая прибыль «Распадской» по РСБУ снизилась за 9 месяцев в 4,4 раза и составила 6,41 млрд рублей против 28,24 млрд рублей в аналогичном периоде 2022 года🤔
UPD
📈Магнит +1.3% После закрытия торгов стало известно, что «Магнит» объявил о выкупе у иностранных держателей еще до 7,9% своих акций, по цене ₽2215 за акцию.
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=XRrlgmf7QkiF7FKMhlXdCw-B-B&attempt=1😳
https://smart-lab.ru/949021
P.S. напоминаю, что скоро состоится главное инвестиционное событие этой осени
👉https://conf.smart-lab.ru
📈USDRUB +0.9%
Доллар США укрепляется к основным мировым валютам на торгах во вторник. Поддержку американской валюте оказывает рост спроса на активы «тихой гавани» в связи с обострением палестино-израильского конфликта, отмечает Trading Economics🧐
📉RGBI -0.1%
Банк России на заседании в октябре будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, сообщил зампред ЦБ Алексей Заботкин журналистам в Госдуме.
Я так понимаю, что будут оценивать и оценят на очередное повышение ставки🤔
📈IMOEX +0.1%
Внешний фон не даёт индексу вырасти, а курс доллара не даёт упасть. Ждём новостей, которые могут определить дальнейшую траекторию 🤷♂️
📉Новатэк -2%
Снижается после дивидендного гэпа. Дивиденд составил 34,5 руб., див. дох. 2%, на данный момент падение больше чем размер дивиденда😔
📉Fix Price +4.3%
Потерял уже половину вчерашнего роста, похоже вчера был чрезмерный оптимизм😉
📈Газпром +0.1%
Спотовая цена газа в Европе во вторник днем превысила $500 за тысячу кубометров (достигала $506) впервые с начала апреля текущего года. Главной причиной роста цены является падение выработки электроэнергии за счет ветрогенерации. Во вторник ветряки обеспечили менее 10% потребности региона в электроэнергии, при том, что в воскресенье их доля превосходила 26%.
Акции не реагируют, в наше время роста акций происходит только после рекомендации в закрытом телеграм канале😁
📉Сбербанк -0.2%
За 9 месяцев 2023 года получил 1 трлн 129,3 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ, в сентябре — 130,2 млрд рублей
Роста нет, хорошие результаты уже учтены в котировках. Самое главное, что рост ставки не сказывается на доходах Сбера👍
📉Ренессанс -6.3%
Падает после дивидендной отсечки. Дивиденд составил 7,7 руб., див. дох. 7.2%, на данный момент падение падение сопоставимо с размером дивиденда😔
📉Распадская -0.3%
Чистая прибыль «Распадской» по РСБУ снизилась за 9 месяцев в 4,4 раза и составила 6,41 млрд рублей против 28,24 млрд рублей в аналогичном периоде 2022 года🤔
UPD
📈Магнит +1.3% После закрытия торгов стало известно, что «Магнит» объявил о выкупе у иностранных держателей еще до 7,9% своих акций, по цене ₽2215 за акцию.
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=XRrlgmf7QkiF7FKMhlXdCw-B-B&attempt=1😳
https://smart-lab.ru/949021
P.S. напоминаю, что скоро состоится главное инвестиционное событие этой осени
👉https://conf.smart-lab.ru
Forwarded from Тимофей Мартынов
Доброго дня!
Это конечно космос, но на нашей конференции в Москве всего за 1 день выступят 70 человек! Выступления будут на любой вкус!
Это и инвестиции в акции, и трейдинг, и облигации, и сами компании, чьи акции торгуются на бирже. На кого бы я обратил особое внимание?
✅Ильнур TATARIN, — многократный победитель конкурса ЛЧИ. На мой взгляд лучший доказанный трейдер в Россию.
✅Степан Демура, — интересный оратор, известный предсказатель кризисов, интересно, что расскажет на этот раз?
✅Максим Орловский, — самый разумный инвестор кого я знаю. Постараемся вытащить из него какие-нибудь новые секреты по российским акциям!
✅Алексей My-Trade, — трейдер, в прошлом вёл очень популярный блог, потом пропал на десятилетия и вот он снова на сцене! Жутко интересно как у него дела и что он расскажет про себя и свою торговлю!
✅Ладимир Семенов, — не надо недооценивать этого парня в тельняшке! Это настоящий специалист по иксам на фундаментальном анализе!!
✅Олег Кузьмичев, — оракул из @mozgovikresearch. Еще не было такого, чтобы его рекомендации не иксанули.
✅Роман Андреев, — вот уже много лет самый читаемый и комментируемый трейдер на смартлабе!
✅Дмитрий Чуйко, — основатель и владелец компании Whoosh. Лично!!
✅Илья Каленков, — основатель и владелец компании Европейская Электротехника. Не просто менеджер, а сам владелец!!!
✅Секретный гость — суперкрутой человек, имя которого настолько громогласно, что я даже анонсировать его не могу😀
Тарьте билеты, пока еще остаются
http://conf.smart-lab.ru/
Промокод «INSIDER» на скидку пока еще работает👍👍
Это конечно космос, но на нашей конференции в Москве всего за 1 день выступят 70 человек! Выступления будут на любой вкус!
Это и инвестиции в акции, и трейдинг, и облигации, и сами компании, чьи акции торгуются на бирже. На кого бы я обратил особое внимание?
✅Ильнур TATARIN, — многократный победитель конкурса ЛЧИ. На мой взгляд лучший доказанный трейдер в Россию.
✅Степан Демура, — интересный оратор, известный предсказатель кризисов, интересно, что расскажет на этот раз?
✅Максим Орловский, — самый разумный инвестор кого я знаю. Постараемся вытащить из него какие-нибудь новые секреты по российским акциям!
✅Алексей My-Trade, — трейдер, в прошлом вёл очень популярный блог, потом пропал на десятилетия и вот он снова на сцене! Жутко интересно как у него дела и что он расскажет про себя и свою торговлю!
✅Ладимир Семенов, — не надо недооценивать этого парня в тельняшке! Это настоящий специалист по иксам на фундаментальном анализе!!
✅Олег Кузьмичев, — оракул из @mozgovikresearch. Еще не было такого, чтобы его рекомендации не иксанули.
✅Роман Андреев, — вот уже много лет самый читаемый и комментируемый трейдер на смартлабе!
✅Дмитрий Чуйко, — основатель и владелец компании Whoosh. Лично!!
✅Илья Каленков, — основатель и владелец компании Европейская Электротехника. Не просто менеджер, а сам владелец!!!
✅Секретный гость — суперкрутой человек, имя которого настолько громогласно, что я даже анонсировать его не могу😀
Тарьте билеты, пока еще остаются
http://conf.smart-lab.ru/
Промокод «INSIDER» на скидку пока еще работает👍👍
Психология бедности: привычки, мешающие росту благосостояния
Автор: Владислав Кочерыжкин
Психология бедности это набор навязанных и сформированных убеждений, представляющих из себя тип мышления, ограничивающий саморазвитие и самореализацию индивида, что в конечном счете сказывается на его благосостоянии.
Привычки, следуя которым человек теряет адекватность восприятия экономики и самостоятельно запрещает себе добиться успеха там, где у него имеются все необходимые навыки и знания.
Если с точки зрения бухучета бедность это низкий уровень дохода, отсутствие активов и сбережений, то психология больше ориентируется именно на убеждения.
По сути из второго вытекает первое, потому что даже имея много денег вы вероятнее всего их потеряете, в случае «бедного мышления». В своей книге «Финансист комнатный» я попытался уделить этому вопросу больше времени, ведь неважно сколько вы зарабатываете, главным становится то, как выдумаете.
Противники капитализма имеют особенный взгляд на жизнь. Они ненавидят приватизацию, которая по их мнению породила тысячи миллионеров, разбогатевших на пустом месте.
При этом стараются забыть о том, что именно приватизация позволила им стать полноправным владельцем квартиры. Призирают рыночную экономику, но стоят в очереди за продуктами, созданными благодаря конкуренции, маркетингу и глобализации.
О других ошибках поговорим далее в статье.
👉https://smart-lab.ru/blog/948366.php
Автор: Владислав Кочерыжкин
Психология бедности это набор навязанных и сформированных убеждений, представляющих из себя тип мышления, ограничивающий саморазвитие и самореализацию индивида, что в конечном счете сказывается на его благосостоянии.
Привычки, следуя которым человек теряет адекватность восприятия экономики и самостоятельно запрещает себе добиться успеха там, где у него имеются все необходимые навыки и знания.
Если с точки зрения бухучета бедность это низкий уровень дохода, отсутствие активов и сбережений, то психология больше ориентируется именно на убеждения.
По сути из второго вытекает первое, потому что даже имея много денег вы вероятнее всего их потеряете, в случае «бедного мышления». В своей книге «Финансист комнатный» я попытался уделить этому вопросу больше времени, ведь неважно сколько вы зарабатываете, главным становится то, как выдумаете.
Противники капитализма имеют особенный взгляд на жизнь. Они ненавидят приватизацию, которая по их мнению породила тысячи миллионеров, разбогатевших на пустом месте.
При этом стараются забыть о том, что именно приватизация позволила им стать полноправным владельцем квартиры. Призирают рыночную экономику, но стоят в очереди за продуктами, созданными благодаря конкуренции, маркетингу и глобализации.
О других ошибках поговорим далее в статье.
👉https://smart-lab.ru/blog/948366.php
Почему рынок недвижимости не рухнул после резкого роста ключевой ставки?
В последнее время рынок недвижимости в России не так сильно реагирует на повышение процентных ставок, как раньше. Это связано с тем, что условия по льготным ипотечным программам остались привлекательными для покупателей.
Средняя ставка по льготной ипотеке в новостройках увеличилась всего на 0,3 п.п. до 7,9%, а по семейной ипотеке - на 0,4 п.п. до 5,9%. Если бы не льготная ипотека, ставки на недвижимость были бы значительно выше.
Также девальвация рубля способствует сохранению высокого спроса на жильё. Индекс московской недвижимости ДомКлик коррелирует с курсом USD/RUB, и при росте доллара россияне обращают внимание на недвижимость как способ защиты капитала.
Льготная ипотека является основным драйвером роста для строительных компаний в настоящее время.
Автор: Козлов Юрий
Кто-то инвестирует в недвижку? Пишите в комменты:
https://smart-lab.ru/948897
В последнее время рынок недвижимости в России не так сильно реагирует на повышение процентных ставок, как раньше. Это связано с тем, что условия по льготным ипотечным программам остались привлекательными для покупателей.
Средняя ставка по льготной ипотеке в новостройках увеличилась всего на 0,3 п.п. до 7,9%, а по семейной ипотеке - на 0,4 п.п. до 5,9%. Если бы не льготная ипотека, ставки на недвижимость были бы значительно выше.
Также девальвация рубля способствует сохранению высокого спроса на жильё. Индекс московской недвижимости ДомКлик коррелирует с курсом USD/RUB, и при росте доллара россияне обращают внимание на недвижимость как способ защиты капитала.
Льготная ипотека является основным драйвером роста для строительных компаний в настоящее время.
Автор: Козлов Юрий
Кто-то инвестирует в недвижку? Пишите в комменты:
https://smart-lab.ru/948897
Толпа уже совершила фатальную ошибку по рублю - повторится ли вновь?
Ежемесячно на Смартлабе мы собираем индекс доверия потребителей и инвесторов.
Ровно год назад значение суб-индекса доверия к рублю в нашем опросе достигло рекордного уровня = 129,7 пунктов.
Значение 129,7 тем удивительно, что с 2013 года индекс доверия к рублю вообще никогда не поднимался выше отметки 100.
Отметка 100 по нашей методологии означает, что число оптимистов по рублю равно числу пессимистов.
Что привело к такому оптимизму?
https://smart-lab.ru/949181
Ежемесячно на Смартлабе мы собираем индекс доверия потребителей и инвесторов.
Ровно год назад значение суб-индекса доверия к рублю в нашем опросе достигло рекордного уровня = 129,7 пунктов.
Значение 129,7 тем удивительно, что с 2013 года индекс доверия к рублю вообще никогда не поднимался выше отметки 100.
Отметка 100 по нашей методологии означает, что число оптимистов по рублю равно числу пессимистов.
Что привело к такому оптимизму?
https://smart-lab.ru/949181
Рекордный квартал Эталона!
Эталон опубликовал отличные операционные результаты по итогам 9 месяцев. Нарастив продажи на 62% до 340,6 тысяч квадратных метров и на 53% в деньгах до 65,2 млрд рублей.
В 3-ем квартале компании удалось достичь рекордных показателей и нарастить продажи на 134% до 31,2 млрд рублей
Основной драйвер роста продаж - региональная экспансия. Эталон активно осваивает новые регионы и это уже дает свои плоды.
С конца 2021 года из игрока на столичных рынках (МСК и СПБ) компания превратилась в федерального застройщика с присутствием в 8 регионах (+ Омск, Новосибирск, Казань, Екб, Тюмень).
Регионы уже занимают 21% от общих продаж в деньгах и 35% в метрах, а темпы роста превышают 200%. Несмотря на то, что ценник в них ниже, уровень маржинальности в них выше, так как уровень затрат в них существенно ниже.
Как пример, валовая рентабельность в 1-ом полугодии составила 45% против 32% в Московском регионе.
При этом финансовое положение компании остается устойчивым. Уровень долговой нагрузки остается на комфортных уровнях меньше 1х EBITDA. Среди публичных компаний это самый низкий уровень долга.
По итогам года я жду сильный двузначный рост, а также кратный рост бизнеса в следующем году за счет освоения перспективных региональных рынков и укрепления позиций текущих рынках присутствия.
Кратный рост бизнеса - повод присмотреться к эмитенту повнимательнее. А продавать компании есть что: на начало этого года портфель проектов составлял 6,4 млн квадратных метров.
https://smart-lab.ru/blog/949249.php
Эталон опубликовал отличные операционные результаты по итогам 9 месяцев. Нарастив продажи на 62% до 340,6 тысяч квадратных метров и на 53% в деньгах до 65,2 млрд рублей.
В 3-ем квартале компании удалось достичь рекордных показателей и нарастить продажи на 134% до 31,2 млрд рублей
Основной драйвер роста продаж - региональная экспансия. Эталон активно осваивает новые регионы и это уже дает свои плоды.
С конца 2021 года из игрока на столичных рынках (МСК и СПБ) компания превратилась в федерального застройщика с присутствием в 8 регионах (+ Омск, Новосибирск, Казань, Екб, Тюмень).
Регионы уже занимают 21% от общих продаж в деньгах и 35% в метрах, а темпы роста превышают 200%. Несмотря на то, что ценник в них ниже, уровень маржинальности в них выше, так как уровень затрат в них существенно ниже.
Как пример, валовая рентабельность в 1-ом полугодии составила 45% против 32% в Московском регионе.
При этом финансовое положение компании остается устойчивым. Уровень долговой нагрузки остается на комфортных уровнях меньше 1х EBITDA. Среди публичных компаний это самый низкий уровень долга.
По итогам года я жду сильный двузначный рост, а также кратный рост бизнеса в следующем году за счет освоения перспективных региональных рынков и укрепления позиций текущих рынках присутствия.
Кратный рост бизнеса - повод присмотреться к эмитенту повнимательнее. А продавать компании есть что: на начало этого года портфель проектов составлял 6,4 млн квадратных метров.
https://smart-lab.ru/blog/949249.php
ЕМС — о переезде в РФ и перспективах бизнеса
• Капитализация: 75,6 млрд / 840₽ за расписку
• Выручка ТТМ: 306 млн €
• EBITDA ТТМ: 117 млн €
• Чистая прибыль ТТМ: 103 млн €
• скор. Чистая прибыль ТТМ:73 млн €
• Net debt/EBITDA:0,9
• P/E ТТМ:9,7
• P/E fwd 2023 (скор):9
• fwd дивиденд 2023: 13,3%
👉 Результаты компании за 1П 2023г:
• Выручка (в евро): 139,2 млн € (-0,4% г/г)
• Выручка (в рублях): 11,5 млрд ₽ (+0,9% г/г)
• EBITDA: 57,3 млн € (+10,9% г/г)
• Чистая прибыль: 54,2 млн € (против убытка в 4€ млн в 1П 2021г)
• скор. ЧП: 37 млн € (+23% г/г)
Компания вышла на рекордную маржинальность по EBITDA в 41,2% (против 40,1% в 1П 2021г). На это повлияло в первую очередь сокращение доли низкомаржинальных операций по ОМС в структуре услуг.
Акционеры ЕМС утвердили редомициляцию с Кипра в РФ. После завершения технической процедуры переезда, компания получит статус МКПАО и разблокирует возможность выплаты дивидендов. Скорее всего этого можно ожидать уже в 1кв 2024г.
Дивиденды не выплачивались ещё со 2П2021г и всю эту накопленную прибыль скорее всего также распределят в соответствии с див. политикой (100% накопленной ЧП по МСФО).
Итого к концу 2023г накопленная сумма дивидендов примерно 172 млн € или около 18 млрд по текущему курсу. Див. доходность по текущей цене — 24%. Более вероятный сценарий, если компания решит сначала снизить чистый долг до 0 (без учета обязательств по аренде), то на дивиденды можно распределить около 10 млрд рублей за 2023й год (13,3% к текущим).
Стоимость мед. услуг компании привязана к курсу евро, что в текущей ситуации должно позитивно отражаться на результатах. Плюс к этому растёт и сама стоимость услуг компании.
Выходить на рынки регионов или открывать новые мед. центры в Москве и МО компания не планирует. Спроса на премиальные мед. услуги в РФ в текущей ситуации скорее стабильный, растущим рынок назвать нельзя. Т.е. компания вряд ли будет расти быстрее инфляции.
По понятным причинам компания почти полностью потеряла сегмент медицинского туризма и клиентов-экспатов. Подробные операционные данные не раскрываются, но в 2020г международные клиенты составляли 7%.
ЕМС по-прежнему стабильный бизнес в защитном секторе без каких-либо существенных драйверов роста. Переезд в РФ — это безусловный позитив, особенно если в итоге будет распределена накопившаяся прибыль. Если переезд в РФ состоится в ближайшие несколько месяцев и заминок с ним не будет, то расписки компании, на мой взгляд, оценены вполне адекватно.
Автор: TAUREN
https://smart-lab.ru/949133
#GEMC держите?
👍— держим!
🐳— неа...
• Капитализация: 75,6 млрд / 840₽ за расписку
• Выручка ТТМ: 306 млн €
• EBITDA ТТМ: 117 млн €
• Чистая прибыль ТТМ: 103 млн €
• скор. Чистая прибыль ТТМ:73 млн €
• Net debt/EBITDA:0,9
• P/E ТТМ:9,7
• P/E fwd 2023 (скор):9
• fwd дивиденд 2023: 13,3%
👉 Результаты компании за 1П 2023г:
• Выручка (в евро): 139,2 млн € (-0,4% г/г)
• Выручка (в рублях): 11,5 млрд ₽ (+0,9% г/г)
• EBITDA: 57,3 млн € (+10,9% г/г)
• Чистая прибыль: 54,2 млн € (против убытка в 4€ млн в 1П 2021г)
• скор. ЧП: 37 млн € (+23% г/г)
Компания вышла на рекордную маржинальность по EBITDA в 41,2% (против 40,1% в 1П 2021г). На это повлияло в первую очередь сокращение доли низкомаржинальных операций по ОМС в структуре услуг.
Акционеры ЕМС утвердили редомициляцию с Кипра в РФ. После завершения технической процедуры переезда, компания получит статус МКПАО и разблокирует возможность выплаты дивидендов. Скорее всего этого можно ожидать уже в 1кв 2024г.
Дивиденды не выплачивались ещё со 2П2021г и всю эту накопленную прибыль скорее всего также распределят в соответствии с див. политикой (100% накопленной ЧП по МСФО).
Итого к концу 2023г накопленная сумма дивидендов примерно 172 млн € или около 18 млрд по текущему курсу. Див. доходность по текущей цене — 24%. Более вероятный сценарий, если компания решит сначала снизить чистый долг до 0 (без учета обязательств по аренде), то на дивиденды можно распределить около 10 млрд рублей за 2023й год (13,3% к текущим).
Стоимость мед. услуг компании привязана к курсу евро, что в текущей ситуации должно позитивно отражаться на результатах. Плюс к этому растёт и сама стоимость услуг компании.
Выходить на рынки регионов или открывать новые мед. центры в Москве и МО компания не планирует. Спроса на премиальные мед. услуги в РФ в текущей ситуации скорее стабильный, растущим рынок назвать нельзя. Т.е. компания вряд ли будет расти быстрее инфляции.
По понятным причинам компания почти полностью потеряла сегмент медицинского туризма и клиентов-экспатов. Подробные операционные данные не раскрываются, но в 2020г международные клиенты составляли 7%.
ЕМС по-прежнему стабильный бизнес в защитном секторе без каких-либо существенных драйверов роста. Переезд в РФ — это безусловный позитив, особенно если в итоге будет распределена накопившаяся прибыль. Если переезд в РФ состоится в ближайшие несколько месяцев и заминок с ним не будет, то расписки компании, на мой взгляд, оценены вполне адекватно.
Автор: TAUREN
https://smart-lab.ru/949133
#GEMC держите?
👍— держим!
🐳— неа...
