Снижение активности в Европе
Последние данные свидетельствуют о том, что нисходящий тренд особенно силен в основных европейских странах. В Испании, Франции, Италии, Германии и Великобритании активность резко упала из-за вступления в силу ограничений.
Нефть пока игнорирует происходящее и реагирует на новости по вакцинам, по которым сроки всё ещё до конца не ясны. Вероятность вакцинации до конца года крайне низкая.
Последние данные свидетельствуют о том, что нисходящий тренд особенно силен в основных европейских странах. В Испании, Франции, Италии, Германии и Великобритании активность резко упала из-за вступления в силу ограничений.
Нефть пока игнорирует происходящее и реагирует на новости по вакцинам, по которым сроки всё ещё до конца не ясны. Вероятность вакцинации до конца года крайне низкая.
Добрый день, уважаемые подписчики!
В последнем опросе победили суборды ВТБ, скоро поделимся цифрами и своим видением по их младшему долгу в сравнении с сектором.
Теперь предлагаем рассмотреть старшие выпуски еврооблигаций. Какой эмитент Вам интересен?
В последнем опросе победили суборды ВТБ, скоро поделимся цифрами и своим видением по их младшему долгу в сравнении с сектором.
Теперь предлагаем рассмотреть старшие выпуски еврооблигаций. Какой эмитент Вам интересен?
Anonymous Poll
15%
колумбийская нефтегазовая компани Ecopetrol
39%
один из крупнейших мировых портовых операторов DP World
17%
международная компания нефтяного машиностроения Borets
26%
мексиканская химическая компания CYDSA
27%
крупнейшая нефтехимическая компания в Латинской Америке Braskem
Судя по премиям, которые готова давать Саудовская Аравия при размещении облигаций Saudi Aramco - они ожидают непростые времена на рынке нефти.
Если кто-то не знает что это за компания, то напомним, что Saudi Aramco - национальная нефтяная компания Саудовской Аравии. Крупнейшая нефтяная компания мира по показателю добычи нефти и размеру нефтяных запасов.
По капитализации компания занимает второе место в мире после американской компании Apple. Размер $1,89 трлн. при капитализации Apple $2,044 трлн.
Сейчас компания планирует занять много, по всей "длине" с 3-летних до 50-летних облигаций. И дают большую премию, чтобы занять необходимые деньги на рынке с бо'льшей вероятностью.
Вполне можно расценивать это как действие инсайдеров, обладающих достаточным количеством информации и компетенций в этой сфере.
Что будет с нефтью - время покажет.
Что можем порекомендовать - это чтоб в портфеле не было значительного перевеса на одну страну, сектор и тем более эмитента.
Всем хороших инвестиций!
Если кто-то не знает что это за компания, то напомним, что Saudi Aramco - национальная нефтяная компания Саудовской Аравии. Крупнейшая нефтяная компания мира по показателю добычи нефти и размеру нефтяных запасов.
По капитализации компания занимает второе место в мире после американской компании Apple. Размер $1,89 трлн. при капитализации Apple $2,044 трлн.
Сейчас компания планирует занять много, по всей "длине" с 3-летних до 50-летних облигаций. И дают большую премию, чтобы занять необходимые деньги на рынке с бо'льшей вероятностью.
Вполне можно расценивать это как действие инсайдеров, обладающих достаточным количеством информации и компетенций в этой сфере.
Что будет с нефтью - время покажет.
Что можем порекомендовать - это чтоб в портфеле не было значительного перевеса на одну страну, сектор и тем более эмитента.
Всем хороших инвестиций!
На следующей неделе мы также рассмотрим одну из тем по итогам Вашего выбора в голосовании.
Какую тему вы бы хотели, чтобы мы раскрыли?
Какую тему вы бы хотели, чтобы мы раскрыли?
Anonymous Poll
17%
Как возможное падение доллара повлияет на результаты с/х компании Adecoagro?
46%
Сможет ли мексиканская нефтяная компания Pemex выиграть от недавних повышений цен на нефть?
45%
Влияет ли рост цен на нефть на золотодобывающие компании: на примере Anglogold Ashanti?
Отчитываются фонды о своих покупках/продажах в акциях за последний период - формы F-13.
Berkshire Баффета, Bridgewater Рейя Далио и многие другие.
Из интересного, на что обратили внимание, успешный фонд Рэя Далио Bridgewater Associates активно наращивает свою долю в широких ETF на развивающиеся рынки и в китайских компаниях: Alibaba, JD и NIO.
Ставка на Китай в последнее время себя хорошо оправдывает. К тому же китайская компания NIO по капитализации уже обошла американскую General Motors и недавно заявила о своих планах превзойти Tesla.
Весьма амбициозные цели учитывая частую убыточность компании. Tesla впрочем тоже не так давно начала генерировать приыбыль.
А вчера уже вышла новость что с 21 декабря акции Tesla добавляют в индекс S&P 500. На этом фоне акции компании Илона Маска выросли вчера на 8%.
Berkshire Баффета, Bridgewater Рейя Далио и многие другие.
Из интересного, на что обратили внимание, успешный фонд Рэя Далио Bridgewater Associates активно наращивает свою долю в широких ETF на развивающиеся рынки и в китайских компаниях: Alibaba, JD и NIO.
Ставка на Китай в последнее время себя хорошо оправдывает. К тому же китайская компания NIO по капитализации уже обошла американскую General Motors и недавно заявила о своих планах превзойти Tesla.
Весьма амбициозные цели учитывая частую убыточность компании. Tesla впрочем тоже не так давно начала генерировать приыбыль.
А вчера уже вышла новость что с 21 декабря акции Tesla добавляют в индекс S&P 500. На этом фоне акции компании Илона Маска выросли вчера на 8%.
FT обращает внимание на ротацию из ТЕХОВ США в секторы VALUE, которые долгое время отставали (нефтянка, банки, недвижимость) + в иностранные акции (Япония, Британия, Европа)
Возможную ротацию из Growth в Value мы начали ожидать чуть раньше, чем это произошло. И не по всем секторам, в которые идет сейчас переток - у нас присутствует оптимизм.
Однако радует, что с общей тенденцией перетока мы не прогадали.
Возможную ротацию из Growth в Value мы начали ожидать чуть раньше, чем это произошло. И не по всем секторам, в которые идет сейчас переток - у нас присутствует оптимизм.
Однако радует, что с общей тенденцией перетока мы не прогадали.
🔴 ОНЛАЙН СЕМИНАР Сергей Гуриев, Владимир Левченко, Константин Балабушко
Тема: «Как изменится экономика в 2021 году?»
Дата: 9.12.20 в 19:00 (МСК)
Приглашаем принять участие в Онлайн/Офлайн семинаре, который состоится в Москве с онлайн трансляцией, для подписчиков из других городов и тех кто не сможет физически присутствовать.
Этот год стал очень непростым для многих инвесторов 🤯, но в тоже время открыл много новых возможностей для инвестирования, которые раньше выглядели не так привлекательно…. Основной вопрос заключается в том, как трансформируется экономика и что является временным, а что изменится вдолгую? О том, какие есть пути выхода экономики из кризиса, не надувается ли очередной пузырь в IT, какие ожидания по рынку нефти и какие инструменты наиболее предпочтительны на текущем рынке….
Программа и регистрация на семинар по ссылке.
И оставляйте свои вопросы спикерам
Тема: «Как изменится экономика в 2021 году?»
Дата: 9.12.20 в 19:00 (МСК)
Приглашаем принять участие в Онлайн/Офлайн семинаре, который состоится в Москве с онлайн трансляцией, для подписчиков из других городов и тех кто не сможет физически присутствовать.
Этот год стал очень непростым для многих инвесторов 🤯, но в тоже время открыл много новых возможностей для инвестирования, которые раньше выглядели не так привлекательно…. Основной вопрос заключается в том, как трансформируется экономика и что является временным, а что изменится вдолгую? О том, какие есть пути выхода экономики из кризиса, не надувается ли очередной пузырь в IT, какие ожидания по рынку нефти и какие инструменты наиболее предпочтительны на текущем рынке….
Программа и регистрация на семинар по ссылке.
И оставляйте свои вопросы спикерам
Google Docs
Регистрация на ОНЛАЙН семинар "Что будет с Экономикой в 2021 году?"
Семинар: «Что будет с Экономикой в 2021 году?» с возможностью по участвовать Оф лайн в Москве
ПРОГРАММА:
18:30 - 19:00 сбор гостей, кофе,
19:00 - 19:50
Владимир Левченко - Биржевой обозреватель РБК и ведущий радио Бизнес FM
«Новые экономические тренды…
ПРОГРАММА:
18:30 - 19:00 сбор гостей, кофе,
19:00 - 19:50
Владимир Левченко - Биржевой обозреватель РБК и ведущий радио Бизнес FM
«Новые экономические тренды…
Меры предприняты решительные и турецкая лира продолжает укрепляться
ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО на 475 базисных пунктов до 15%, как рынок и ожидал.
Ставка LLW (Late Liquidity Window), под которую регулятор проводит основной объем кредитных операции, была увеличена до 19,5% годовых. Это превзошло ожидания рынка, который прогнозировал в среднем 18,75%.
Действия нового главы ЦБ - Наджи Агбала оправдывают возлагаемые на него надежды.
Рынок акций Турции растет на 1,7%, а доходности суверенных еврооблигаций упали на 20-30 б.п.
ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО на 475 базисных пунктов до 15%, как рынок и ожидал.
Ставка LLW (Late Liquidity Window), под которую регулятор проводит основной объем кредитных операции, была увеличена до 19,5% годовых. Это превзошло ожидания рынка, который прогнозировал в среднем 18,75%.
Действия нового главы ЦБ - Наджи Агбала оправдывают возлагаемые на него надежды.
Рынок акций Турции растет на 1,7%, а доходности суверенных еврооблигаций упали на 20-30 б.п.
Кампания Трампа по подаче иска в Джорджии и Аризоне
Кампания Трампа подаст иск, связанный с выборами, в федеральном штате Джорджия 20 ноября, заявил в четверг глава юридической команды Трампа Руди Джулиани.
Президент Дональд Трамп ранее в тот же день настаивал на том, что победа на выборах в Джорджии была украдена у него из-за широко распространенного мошенничества на выборах.
Джорджия остается ключевым штатом для обеих сторон, поскольку она может решить, какая из них получит контроль над Сенатом.
Джулиани также сообщил, что, вероятно, его команда подаст иск в Аризоне, хотя в отчете за прошлую неделю говорилось, что кампания Трампа решила прекратить рассмотрение результатов выборов в Аризоне.
Эти моменты не могут не добавить некоторой нервозности на рынки. Особенно на рынки акций.
К тому же оптимизм по поводу вакцины в новостях СМИ потихоньку рассеивается.
Кампания Трампа подаст иск, связанный с выборами, в федеральном штате Джорджия 20 ноября, заявил в четверг глава юридической команды Трампа Руди Джулиани.
Президент Дональд Трамп ранее в тот же день настаивал на том, что победа на выборах в Джорджии была украдена у него из-за широко распространенного мошенничества на выборах.
Джорджия остается ключевым штатом для обеих сторон, поскольку она может решить, какая из них получит контроль над Сенатом.
Джулиани также сообщил, что, вероятно, его команда подаст иск в Аризоне, хотя в отчете за прошлую неделю говорилось, что кампания Трампа решила прекратить рассмотрение результатов выборов в Аризоне.
Эти моменты не могут не добавить некоторой нервозности на рынки. Особенно на рынки акций.
К тому же оптимизм по поводу вакцины в новостях СМИ потихоньку рассеивается.
Bloomberg
U.S. Stocks Decline Amid Fed Dispute With Treasury: Markets Wrap
The S&P 500 Index extended a weekly decline as traders weighed a conflict between the White House and Federal Reserve over emergency lending programs along with assurances that the government has plenty of room to help the economy.
Sentiment Indicator от Goldman Sachs
Максимумальная любовь инвесторов и фондов к акциям США.
Как работает индекс жадности и страха на практике?
Именно максимальная жадность предшествует коррекциям на рынках и максимальных страх предшествует рыночному росту. Так уж устроены рынки, как говорится ничего личного!
Благодаря этому верно утверждение что рынки - это больше про психологию и эмоции его участников, а не про математику.
Консенсус на рынке это всегда опасно. Посмотрим как этот индикатор сработает на этот раз и сколько времени он пробудет в этом назовем его так "состоянии эйфории".
Всем кто ещё не готов к различным вариантам развития событий на рынке и не имеет в портфеле разные активы - предлагаем об этом задуматься.
Еврооблигации, защитные инструменты типа драг металлов, госбонды стран с высоким рейтингом и конечно же акции стоимости.
Чтобы любые движения на рынках не были в тягость - диверсификация ваш верный друг.
Проверим работу индикаторов голосованием? Чего ждете от рынков акций?
Максимумальная любовь инвесторов и фондов к акциям США.
Как работает индекс жадности и страха на практике?
Именно максимальная жадность предшествует коррекциям на рынках и максимальных страх предшествует рыночному росту. Так уж устроены рынки, как говорится ничего личного!
Благодаря этому верно утверждение что рынки - это больше про психологию и эмоции его участников, а не про математику.
Консенсус на рынке это всегда опасно. Посмотрим как этот индикатор сработает на этот раз и сколько времени он пробудет в этом назовем его так "состоянии эйфории".
Всем кто ещё не готов к различным вариантам развития событий на рынке и не имеет в портфеле разные активы - предлагаем об этом задуматься.
Еврооблигации, защитные инструменты типа драг металлов, госбонды стран с высоким рейтингом и конечно же акции стоимости.
Чтобы любые движения на рынках не были в тягость - диверсификация ваш верный друг.
Проверим работу индикаторов голосованием? Чего ждете от рынков акций?
АКЦИИ OZON НА ПЕРВЫХ ТОРГАХ ПРЕВЫСИЛИ ЦЕНУ IPO НА 41% (AFKS RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 27 РУБ.)
Вчера Ozon исключительно успешно завершил IPO - акции компании на открытии торгов взлетели до $42.3 - на 41% выше цены IPO ($30), в ходе которого компания привлекла $990 млн. Напомним, что первоначально цена размещения находилась в диапазоне $22.5-27.5 и была повышена по причине переподписки. По данным АФК Система, ее доля в Ozon составит 33.1% по сравнению с 42.999% до проведения IPO. По состоянию на 24 ноября рыночная капитализация Ozon составила $7.2 млрд. с предполагаемыми мультипликаторами EV/GMV 1.7x и EV/выручка 2021 3.8x.
Вчера Ozon исключительно успешно завершил IPO - акции компании на открытии торгов взлетели до $42.3 - на 41% выше цены IPO ($30), в ходе которого компания привлекла $990 млн. Напомним, что первоначально цена размещения находилась в диапазоне $22.5-27.5 и была повышена по причине переподписки. По данным АФК Система, ее доля в Ozon составит 33.1% по сравнению с 42.999% до проведения IPO. По состоянию на 24 ноября рыночная капитализация Ozon составила $7.2 млрд. с предполагаемыми мультипликаторами EV/GMV 1.7x и EV/выручка 2021 3.8x.
Не так давно мы писали о том, что смотрим позитивно на бумаги Ягуара. В настоящий момент облигации эмитента неплохо подрастают, но у инвесторов все еще есть возможность купить бонды с высокой доходностью в ЕВРО и Фунтах...
👉 Подробнее об этом смотрите выпуск на Ютуб 🎬
Кредитный обзор и финансовый анализ компании Jaguar Land Rover
Один из наиболее популярных эмитентов еврооблигаций среди инвесторов как в РФ, так и за рубежом.
В выпуске рассмотрим:
📍С какими вызовами пришлось столкнуться компании во время пандемии,
📍 Какие факторы повлияли на снижение выручки, какие действия предпринял менеджмент компании для улучшения своих показателей
📍 Как изменилось кредитное качество компании и какие риски берет на себя инвестор при выборе еврооблигаций данного эмитента?
📍 Дадим подробный обзор по данному производителю автомобилей
#JLR
👉 Подробнее об этом смотрите выпуск на Ютуб 🎬
Кредитный обзор и финансовый анализ компании Jaguar Land Rover
Один из наиболее популярных эмитентов еврооблигаций среди инвесторов как в РФ, так и за рубежом.
В выпуске рассмотрим:
📍С какими вызовами пришлось столкнуться компании во время пандемии,
📍 Какие факторы повлияли на снижение выручки, какие действия предпринял менеджмент компании для улучшения своих показателей
📍 Как изменилось кредитное качество компании и какие риски берет на себя инвестор при выборе еврооблигаций данного эмитента?
📍 Дадим подробный обзор по данному производителю автомобилей
#JLR
На рынках долга низкая активность из-за длинных выходных в США, по случаю дня Благодарения.
Одной из будоражащих инвесторов новостей стала информация по компании Vedanta Resources.
Еврооблигации Vedanta Resources 2021 года погашения упали в цене после сообщения Bloomberg (позднее опровергнутого компанией), о переговорах с крупными держателями по поводу переноса сроков погашения, VEDLN 21
90.0 % (-4.0). Рейтинг старших бондов B-.
Давайте рассмотрим насколько стоит опасаться прямо сейчас корпоративных трудностей по компании.
Vedanta - глобальная диверсифицированная металлургическая и горнодобывающая компания со штаб-квартирой в Лондоне, Великобритания. Это крупнейшая горнодобывающая компания в Индии, специализирующаяся на добыче цветных металлов, которая ведет добычу в Австралии и Замбии, а также занимается добычей нефти и газа в трех странах. Годовая выручка на 31 марта 2020 составила 11,79 млрд. долл., что на 1,2 млрд. долл ниже результата 2019 года. Себестоимость составила 81% от выручки, чистый убыток компании был равен -1,7 млрд долл. Чистая прибыль за прошлый год равнялась 424 млн. долл. EBITDA составляет 3 млрд долл, доступная ликвидность значилась в размере 5,1 млрд. долл, а чистый долг равнялся 10 млрд. долл. Таким образом отношение чистого долга к EBITDA составляет 3,3х в 2020 году, 3,0х в 2019 году.
Одной из будоражащих инвесторов новостей стала информация по компании Vedanta Resources.
Еврооблигации Vedanta Resources 2021 года погашения упали в цене после сообщения Bloomberg (позднее опровергнутого компанией), о переговорах с крупными держателями по поводу переноса сроков погашения, VEDLN 21
90.0 % (-4.0). Рейтинг старших бондов B-.
Давайте рассмотрим насколько стоит опасаться прямо сейчас корпоративных трудностей по компании.
Vedanta - глобальная диверсифицированная металлургическая и горнодобывающая компания со штаб-квартирой в Лондоне, Великобритания. Это крупнейшая горнодобывающая компания в Индии, специализирующаяся на добыче цветных металлов, которая ведет добычу в Австралии и Замбии, а также занимается добычей нефти и газа в трех странах. Годовая выручка на 31 марта 2020 составила 11,79 млрд. долл., что на 1,2 млрд. долл ниже результата 2019 года. Себестоимость составила 81% от выручки, чистый убыток компании был равен -1,7 млрд долл. Чистая прибыль за прошлый год равнялась 424 млн. долл. EBITDA составляет 3 млрд долл, доступная ликвидность значилась в размере 5,1 млрд. долл, а чистый долг равнялся 10 млрд. долл. Таким образом отношение чистого долга к EBITDA составляет 3,3х в 2020 году, 3,0х в 2019 году.
The Economic Times
Vedanta Resources sounds out bondholders on debt extension
Pressures are mounting at London-based Vedanta Resources after the delisting flopped, given it would have helped the holding company more easily access cash at the unit.
Текущая высокая доходность облигаций Vedanta Resources, 6.125% 9aug2024 при цене 65% от номинала и доходности ~20% годовых к погашению отражает риск высокой долговой нагрузки и высоких издержек компании, которые есть куда сокращать.
Мы видим, что в периоды снижения товарно-сырьевых рынков компания генерирует большие убытки. При этом сейчас сырьевые рынки чуствуют весьма неплохо, поэтому ожидать стоит улучшения динамики прибыльности. По крайней мере на ближайшую отчетность.
Объем свободного кэша соизмерим с объемом погашений долга до 2024 года, что ставит компанию в несколько зависимую и уязвимую ситуацию.
В данный момент, на 2020-2021 год, проблемы ликвидности возникнуть не должно, но подобные новости это звоночек для держателей долга. Пусть даже эти новости впоследствии опровергаются.
Мы видим, что в периоды снижения товарно-сырьевых рынков компания генерирует большие убытки. При этом сейчас сырьевые рынки чуствуют весьма неплохо, поэтому ожидать стоит улучшения динамики прибыльности. По крайней мере на ближайшую отчетность.
Объем свободного кэша соизмерим с объемом погашений долга до 2024 года, что ставит компанию в несколько зависимую и уязвимую ситуацию.
В данный момент, на 2020-2021 год, проблемы ликвидности возникнуть не должно, но подобные новости это звоночек для держателей долга. Пусть даже эти новости впоследствии опровергаются.
Участники ОПЕК в выходные не смогли договориться об отсрочке снижения ограничений на добычу нефти. Фьючерсы на WTI и Brent просели более чем на 1,5%.
Цены на нефтяные фьючерсы снизились более чем на 1,5% в понедельник в преддверии министерской встречи Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК).
1 декабря ожидается полная встреча ОПЕК+ с участием министров энергетики союзных стран. Вчера Объединенный комитет министров по мониторингу ОПЕК + (JMMC) не смог прийти к соглашению о сокращении добычи нефти на следующий год.
Единого мнения достигнуто не было.
По сообщениям СМИ, Казахстан против продления текущего сокращения добычи до 2021 года, а Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) еще не приняли решение о том, какую политику поддерживать.
Состоится встреча ОПЕК на уровне министров. Согласно более ранним сообщениям, картель и его союзники склоняются к продлению сокращения добычи еще на два-три месяца, но договоренность всё еще не достигнута.
Что мы думаем по этому поводу?
Мы уже писали ранее в этом месяце о структуре спроса на нефть. 58% спроса - это транспортная индустрия, которая сейчас всё ещё находится в состоянии "коллапса".
Если вакцинация не будет достаточно быстрой или достаточно эффективной, то все позитивные ожидания от нее могут быстро вернуться в соответствие к текущим реалиям.
Цены на нефтяные фьючерсы снизились более чем на 1,5% в понедельник в преддверии министерской встречи Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК).
1 декабря ожидается полная встреча ОПЕК+ с участием министров энергетики союзных стран. Вчера Объединенный комитет министров по мониторингу ОПЕК + (JMMC) не смог прийти к соглашению о сокращении добычи нефти на следующий год.
Единого мнения достигнуто не было.
По сообщениям СМИ, Казахстан против продления текущего сокращения добычи до 2021 года, а Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) еще не приняли решение о том, какую политику поддерживать.
Состоится встреча ОПЕК на уровне министров. Согласно более ранним сообщениям, картель и его союзники склоняются к продлению сокращения добычи еще на два-три месяца, но договоренность всё еще не достигнута.
Что мы думаем по этому поводу?
Мы уже писали ранее в этом месяце о структуре спроса на нефть. 58% спроса - это транспортная индустрия, которая сейчас всё ещё находится в состоянии "коллапса".
Если вакцинация не будет достаточно быстрой или достаточно эффективной, то все позитивные ожидания от нее могут быстро вернуться в соответствие к текущим реалиям.
Telegram
Sky Bond
Спрос на нефть в разрезе индустрий.
Транспортная индустрия формирует 58% спроса на нефть.
Источник: #jpm
Транспортная индустрия формирует 58% спроса на нефть.
Источник: #jpm
Несмотря на мощное падение энергетического сектора США в последние годы - восстановление может быть не столь же стремительным.
На примере фонда акций Vanguard Energy index мы действительно видим высокий потенциал сектора на ближайшие 5 лет, но по скорости восстановления мы не испытываем излишний оптимизм.
На примере фонда акций Vanguard Energy index мы действительно видим высокий потенциал сектора на ближайшие 5 лет, но по скорости восстановления мы не испытываем излишний оптимизм.
В одном из последних наших упоминаний об ожидании ротации из Growth в Value мы упоминали моменты, которые подтверждают нашу теорию.
Пока наши ожидания по поводу перетока средств из Growth в Value оправдываются.
В ноябре зафиксирована самая большая с 2001г ротация из акций "роста" в акции "стоимости"
Ожидаем опережающей динамики по акциям Value в целом против акций Growth.
Value-акции в ноябре превысили growth-акции по росту. Есть основания полагать, что эта тенденция сохранится, учитывая победу демократов. Увеличение бюджетных расходов, более высокие налоги - могут повредить экономическому росту. В этом случае «акции стоимости» традиционно чувствуют себя более уверенно.
Согласно стратегам Bank of America (BofA) экономика США переходит в стадию восстановления. Исторически акции Value выигрывали у акций Роста при выходе из предыдущих 14 рецессий.
Когда в экономике трудно найти какой-либо рост, инвесторы, видимо, готовы за него переплачивать, а при восстановлении ищут более дешевый рост.
Пока наши ожидания по поводу перетока средств из Growth в Value оправдываются.
В ноябре зафиксирована самая большая с 2001г ротация из акций "роста" в акции "стоимости"
Ожидаем опережающей динамики по акциям Value в целом против акций Growth.
Value-акции в ноябре превысили growth-акции по росту. Есть основания полагать, что эта тенденция сохранится, учитывая победу демократов. Увеличение бюджетных расходов, более высокие налоги - могут повредить экономическому росту. В этом случае «акции стоимости» традиционно чувствуют себя более уверенно.
Согласно стратегам Bank of America (BofA) экономика США переходит в стадию восстановления. Исторически акции Value выигрывали у акций Роста при выходе из предыдущих 14 рецессий.
Когда в экономике трудно найти какой-либо рост, инвесторы, видимо, готовы за него переплачивать, а при восстановлении ищут более дешевый рост.
Рост доли мега-техов в индексах, популярных у пассивных инвесторов достиг экстремума.
Доля секторов в индексе S&P500. Доля крупнейших технологических компаний составляет 45% капитализации американского рынка, что выше уровня 2000х.
Нам видится этот момент интересным с точки зрения бОльшей защищенности от коррекций на рынке, в случае их возникновения.
Даже при негативном сценарии с коррекцией на рынках мы будем получать дивидендную доходность от фонда и сможем из него выйти, чтобы купить более значительно просевшие фонды интересующих нас секторов.
Доля секторов в индексе S&P500. Доля крупнейших технологических компаний составляет 45% капитализации американского рынка, что выше уровня 2000х.
Нам видится этот момент интересным с точки зрения бОльшей защищенности от коррекций на рынке, в случае их возникновения.
Даже при негативном сценарии с коррекцией на рынках мы будем получать дивидендную доходность от фонда и сможем из него выйти, чтобы купить более значительно просевшие фонды интересующих нас секторов.