Ни для кого не секрет, что ставки ФРС это один из ключевых факторов доходности рыночных инструментов, в частности евробондов. Чем выше ставки, тем сильнее снижаются еврооблигации в цене.

26 сентября пройдёт очередное заседание ФРС, после которого многие евробонды снизятся в цене. Увереность в снижение связана с тем, что ожидание рынка в повышение ставок составляет практически 100%.

Инструментом для отслеживания ставок ФРС, является цена фьчерсов на 30-дневную ставку по федеральным фондам. Инструмент позволяет пользователям рассчитывать вероятность повышения ставок.

В связи с этим, могут появиться интересные идеи с хорошей доходностью.

#skybond #еврооблигации #фрс #ключеваяставка

Почему же действующий президент США Дональд Трамп, постоянно выступает с критикой😡 главы ФРС Джерома Пауэлла.

Основной посыл в его твиттах, это просьба смягчить риторику ужесточения ДКП💰, и снизить прогнозируемое повышение ставки. Экономика замедляется📉, рынки падают📉, и самое приятное, что может сделать глава ФРС установить ставку по итогам 2019 года на уровне 2,5-2,75%.

Во первых, многие фонды и финанситы потеряли огромное количество своих вложений💵, что естественно сказывается негативно на главе ФРС, так как он может немного изменить направление рынка📈.

Возможно, это направленно на то, что бы заменить главу ФРС, на возможного кандидата Кевина Уорша, который, ранее вместе с Пауэлом изберался на пост главы ФРС.

С большой долей вероятности, перед грядущими выборами США 2020 года, мы увидим активные действия Трампа, направленные на поддержание⚖️ экономики с целью поднятия своих рейтингов. Однако заявления ФРС о том, что на конец 2019 года ставка будет выше 3%, портит все предвыборные планы.

Есть ещё одно НО, связано оно с доходами самого Трампа. Ведь при повышение ставки, будет увеличиваться ставка по ипотеке, а как мы знаем, рынок недвижимости это основной доход президента США.

Вот уже 19 декабря состоится очередное заседание, на котором прогнозируют повышение на 0,25% до 2,5% с вероятностью 75,8%.


#рынки #фрс

- В начале этой недели ожидается новый раунд переговоров между Китаем и США. В понедельник торговый представитель США Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин должны отправиться в Китай для первых с мая торговых переговоров на высоком уровне между двумя крупнейшими экономиками мира.
Возможна повышенная волатильность на различных заявлених сторон.

- ВВП США вырос на 2.1% во 2 квартале 2019, тогда как ожидался рост только лишь на 1.8%. Локально это позитив, однако позитив - усложняющий задачу для главы ФРС и его решения по поводу ставки на этой неделе. Напомню что Трамп продолжает давить на ФРС чтобы те быстрее снижали ставки (сразу на 0,5%) по примеру европейских и японских коллег. Президента можно понять, он хочет сделать всё, что необходимо, для того чтобы переизбраться на пост в 2020 году. А для этого ему нужна не только растущая экономика, но и растущие фондовые рынки. Поддерживать их текущий рост становится всё сложнее и сложнее, особенно учитывая растущую напряженность в международной торговле. Оптимальный вариант для Джерома Пауэлла снизить ставку на этой неделе на 0,25%, и заявить о возможности дальнейшего снижения ставки в этом году.

- На этой неделе отчитываются Apple, Mastercard, Procter&Gamble, Pfizer и многие других мировых гигантов из разных сфер.

- ЦБ РФ в пятницу снизил ставку на 25 б.п. по аналогии с июньским заседанием. Пойти на этот шаг регулятору позволило, прежде всего, замедление инфляции, которая на 22 июля составляла уже 4.6% к прошлому году. Однако в долгосрочной перспективе не стоит забывать о большой зависимости экономики России от продажи нефти и нефтепродуктов - приходящаяся на сектор доля доходов в экспорте 2018 года 64%. Долю российских активов в портфеле не стОит делать высокой - если не хотите сильно зависеть от цен на «черное золото».

- Нефть довольно слабо реагировала как на сокращение запасов, так и на обстановку на Ближнем Востоке, поэтому при закреплении ниже $63 по Brent можно рассчитывать на дальнейшее снижение к диапазону 60-61.

#обзорпорынку #ФРС #ставки #отчетности

В сложившихся обстоятельствах, можно обратить внимание на бессрочные субординированные еврооблигации VTB perp 9,5% с высоким купоном и датой возможного досрочного погашения в 2022 году.

НАИМЕНОВАНИЕ: ВТБ, 9.5% perp., USD
КУПОН: 9,5%
Дата возможной оферты: 06.12.2022
ДОХОДНОСТЬ К ОФФЕРТЕ: 6,6% ГОДОВЫХ
КУПОННАЯ ДОХОДНОСТЬ: 8,6% ГОДОВЫХ
РЕЙТИНГ: NR
Индикативная цена: 108%/108,5%
Статус выпуска: Субординированный

Какие особенности и риски стоит учесть?

- Статус долга субординированный
- Повышенная волатильность субординированных выпусков, могут снижаться или расти в цене так же быстро как акции
- Геополитические риски ввиду статуса госбанка
- Высока вероятность, что банк воспользуется возможностью досрочного погашения в 2022 году ввиду дороговизны обслуживания долга

#ставка #ФРС #ВТБ #VTB #PERP

Рынок не сомневается в снижении ставки ФРС на сегодняшнем заседании.
Появились даже 0,5% ожидающих агрессивного снижения сразу на 50 б.п.

Остаётся лишь вопрос в риторике Джерома Пауэлла. Его задача не напугать рынки. А помимо этого не потерять независимость от действующего президента Трампа.

Непростая задача, в условиях объявленных сегодня данных за 3 квартал по ВВП США. Он вырос на 1,9%, что ниже предыдущего значения 2,0%, но выше ожидаемого 1,6%.
Будем внимательно наблюдать...

#ФРС #заседание #ставка #Трамп #Пауэлл #ВВП

Мнение участников рынка едино в том, что ЦБ снизит ставку в этом на 0,25 и следующем году на 0,25 минимум

Это дает основание предполагать, что в текущие цены на ОФЗ, уже заложены эти ожидания, то есть рост в цене этих активов может продолжиться, только если в первой половине следующего года, ожидания по снижению ставок изменятся в сторону более активного снижения ключевой ставки ЦБ

По Rus28, 47 и GZP34 надо следить за ставками фрс, участники рынка более консервативны в оценке этого тренда и считают, что с высокой вероятностью фрс снизят ставку на 0,25 до конца 2020

#офз#2020#фрс #ключеваяставка #цб #rus28 #cbonds

​​​​Опубликован протокол заседания Фед резерва (FOMC FRS)
Суть заседания можно выразить в одном предложении:

«Федеральная резервная система обязуется использовать весь свой набор инструментов для поддержки экономики США в это непростое время, способствуя тем самым достижению целей максимальной занятости и стабильности цен».

Сохранение ставки ФРС на уровне 0-0,25% очевидно будет сохраняться до тех пор пока безработица остается высокой (~13% в мае, 11% в июне - норма 3-5%) и пока компании будут нуждаться в «дешевых» деньгах - это с одной стороны, и пока инфляция остается в таргете 2% - это с другой стороны.

Мои субъективные ощущения по временным рамкам - еще год не будут даже идти разговоры о ее повышении, не говоря уже о самом повышении как факте. Уровень безработицы снижается, Уровень новых кейсов covid-19 в США так же снижается, несмотря на вспышки в отдельных штатах 🤔

Отчетность компаний за второй квартал будет лучше ожиданий...
Завершился второй квартал и Bank of America в своей статье со ссылкой на свой reserch, пишут о том, что скорей всего отчетность компаний будет лучше ожиданий, что в свою очередь может стать одним из драйверов роста....

🔺Доходность по 30 Y Tr растет - 1,42%
Выводы делать рано - но очень похоже, что появляется осторожный оптимизм и аппетит к риску...

#Безработица #США #Covid-19 #Коронавирус #ФРС #FOMC

По итогам октября:
Снижение безработицы до 4,6%
Разгон инфляции до 6,2% (выше ожиданий ФРС)
Объявление ФРС о сокращении программы выкупа активов

Как итог:
Повышенная волатильность - инвесторы насторожились, поскольку сохранение высоких темпов инфляции (выше 4%) может заставить ФРС сокращать программу выкупа активов быстрее чем заявил регулятор, и если это не поможет (а скорей всего не поможет), начнет поднимать ставки уже во 2ом квартале 22 года….

Иметь небольшой запас кэша сейчас (10-15%) совсем не помешает, но я бы не ждал сильных коррекций больше 10-15% и использовал такие локальные коррекции для покупки бумаг.

В условиях ужесточения ДКП, будет разумным взять в портфель компании с растущей выручкой и высокой маржинальностью. Безусловно, повышение ставок раньше запланированного окажет сильное влияние на всех, но именно таким компания будет чем компенсировать удорожание финансового ресурса (повышение ставок).

К таким компаниям можно отнести E-commerce, Банки, Полупроводники, Блокчейн… Сейчас активно наблюдаем за акциями Тинькофф, Озон, Сбер, Яндекс, Мэилру, Интел, MS, Fb, BABA, Baidu, pinduoduo и другие…. На рынке облигаций писали про Юнифин, считаем интересным размещением Совкомбанка и т.д….

Не забываем и про акции стоимости в телекоме, потребительском секторе, которые с одной служат хеджем от инфляции, с другой стороны выплачивают стабильные дивиденды…

Если вы сомневаетесь, но при этом не хотите упускать инвестиционных возможностей, свяжитесь с нами, постепенно сформируем портфель и вам
🤝✅💼

#Инфляция #Акции #ФРС #ДКП