Sinara Bank - Delimobil_IPO Valuation_230124_RUS.pdf
636.1 KB
🚙Оценка перед IPO: Каршеринг Руссия (Делимобиль) — не роскошь, а средство передвижения
• ПАО «Каршеринг Руссия» (далее — Делимобиль) планирует разместить на Московской Бирже до 10% уставного капитала.
• Без учета поступлений от предстоящего IPO справедливую рыночную капитализацию на конец 2024 г. мы оцениваем в 71,7 млрд руб.
• Преодолев точку безубыточности в 3К22, наращивая выручку и стабильно демонстрировав в 2023 г. положительный финансовый результат, компания сейчас занимает лидирующую позицию на растущем рынке каршеринга.
• Мы видим значительный потенциал роста этого прибыльного и высокотехнологичного рынка, доступ к которому могут обеспечить акции Делимобиля.
@Sinara_finance
#DMOB #IPO
• ПАО «Каршеринг Руссия» (далее — Делимобиль) планирует разместить на Московской Бирже до 10% уставного капитала.
• Без учета поступлений от предстоящего IPO справедливую рыночную капитализацию на конец 2024 г. мы оцениваем в 71,7 млрд руб.
• Преодолев точку безубыточности в 3К22, наращивая выручку и стабильно демонстрировав в 2023 г. положительный финансовый результат, компания сейчас занимает лидирующую позицию на растущем рынке каршеринга.
• Мы видим значительный потенциал роста этого прибыльного и высокотехнологичного рынка, доступ к которому могут обеспечить акции Делимобиля.
@Sinara_finance
#DMOB #IPO
⚡️Yandex: МКАО «Яндекс» стала владельцем операционных активов в России — нейтрально
• МКАО «Яндекс», зарегистрированная в САР Октябрьский Калининградской области, приобрела 99,999% ООО «Яндекс» (собственник операционных активов Yandex в России, ранее напрямую принадлежал голландской компании Yandex N.V., остающейся бенефициаром ООО «Яндекс» и российского бизнеса).
• Переход прав собственности на ООО «Яндекс» к МКАО является техническим шагом на пути корпоративной реорганизации.
• МКАО может стать ключевой структурой в процессе реструктуризации, и мы допускаем возможность его полной или частичной продажи российским стратегическим инвесторам.
• МКАО, возможно, будет преобразована в публичную компанию (что технически позволит конвертировать акции миноритариев Yandex N.V, если такая возможность будет предложена кому-либо из них).
Новость свидетельствует о том, что процесс реструктуризации продвигается вперед с технической точки зрения. Тем не менее, по-прежнему отсутствует ясность в отношении наиболее важных деталей реструктуризации, таких как доля, которую получат российские стратегические инвесторы, оценка стоимости и цена продажи (или другие финансовые условия), а также возможность конвертации и/или выкупа акций миноритариев. Мы отмечаем, что большая часть таких условий требует одобрения совета директоров и акционеров Yandex N.V. Таким образом, мы считаем новость нейтральной для акций Yandex.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
• МКАО «Яндекс», зарегистрированная в САР Октябрьский Калининградской области, приобрела 99,999% ООО «Яндекс» (собственник операционных активов Yandex в России, ранее напрямую принадлежал голландской компании Yandex N.V., остающейся бенефициаром ООО «Яндекс» и российского бизнеса).
• Переход прав собственности на ООО «Яндекс» к МКАО является техническим шагом на пути корпоративной реорганизации.
• МКАО может стать ключевой структурой в процессе реструктуризации, и мы допускаем возможность его полной или частичной продажи российским стратегическим инвесторам.
• МКАО, возможно, будет преобразована в публичную компанию (что технически позволит конвертировать акции миноритариев Yandex N.V, если такая возможность будет предложена кому-либо из них).
Новость свидетельствует о том, что процесс реструктуризации продвигается вперед с технической точки зрения. Тем не менее, по-прежнему отсутствует ясность в отношении наиболее важных деталей реструктуризации, таких как доля, которую получат российские стратегические инвесторы, оценка стоимости и цена продажи (или другие финансовые условия), а также возможность конвертации и/или выкупа акций миноритариев. Мы отмечаем, что большая часть таких условий требует одобрения совета директоров и акционеров Yandex N.V. Таким образом, мы считаем новость нейтральной для акций Yandex.
@Sinara_finance
#Flash #YNDX
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские рынки обновили вчера свои рекордные значения по индексам S&P 500 и Dow Jones, которые подросли соответственно на 0,2% и 0,4%. Nasdaq, прибавив 0,3%, пока остается ниже собственного максимума. Лучший результат в структуре S&P 500 продемонстрировал промышленный сектор (+0,8%), тогда как аутсайдерами стали потребительский и коммунальный (-0,5%).
🇨🇳Уже сегодня главный индикатор Гонконгской фондовой биржи подскочил на 2,6%: премьер-министр Китая призвал к «решительным» мерам, которые помогли бы стабилизировать цены и успокоить инвесторов. На данный момент известно, что правительство рассматривает возможность направить CNY2 трлн ($278 млрд) на выкуп акций, чтобы поддержать рынок.
🔍Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, Netflix, Verizon, Procter & Gamble, General Electric и Lockheed Martin.
🇺🇸Акции США
Котировки Archer Daniels Midland рухнули вчера на 24,2%: компания снизила прогноз скорректированной прибыли на 2023 ф. г. до $6,90 на акцию против прежнего в «более чем $7 на акцию», а также на время расследования в связи с практикой бухучета отправила в административный отпуск финансового директора. Полагаем, давление на котировки какое-то время еще сохранится.
Сегодня на премаркете акции United Airlines подорожали на 7,1%, после того как накануне авиаперевозчик представил свежие прогнозы. По итогам 2024 г. компания рассчитывает на скорректированную прибыль в размере от $9 до $11 на акцию, и медианное значение диапазона заметно превышает среднюю оценку аналитиков ($9,58). По нашему мнению, в ближайшее время новость продолжит оказывать положительное влияние на котировки.
Компания Gilead Sciences сообщила вчера, что клиническое исследование ее препарата Trodelvy не подтвердило существенное улучшение показателей выживаемости среди пациентов, ранее проходивших лечение от рака легких. После появления сообщения акции фармкомпании упали в цене на 10%, так как расчет инвесторов, что она получит значительную выручку от продаж нового средства, не оправдался. Считаем, что новость создает негативный фон для котировок Gilead Sciences.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
Зарубежные рынки акций
📈Американские рынки обновили вчера свои рекордные значения по индексам S&P 500 и Dow Jones, которые подросли соответственно на 0,2% и 0,4%. Nasdaq, прибавив 0,3%, пока остается ниже собственного максимума. Лучший результат в структуре S&P 500 продемонстрировал промышленный сектор (+0,8%), тогда как аутсайдерами стали потребительский и коммунальный (-0,5%).
🇨🇳Уже сегодня главный индикатор Гонконгской фондовой биржи подскочил на 2,6%: премьер-министр Китая призвал к «решительным» мерам, которые помогли бы стабилизировать цены и успокоить инвесторов. На данный момент известно, что правительство рассматривает возможность направить CNY2 трлн ($278 млрд) на выкуп акций, чтобы поддержать рынок.
🔍Сегодня финансовые результаты представят Johnson & Johnson, Netflix, Verizon, Procter & Gamble, General Electric и Lockheed Martin.
🇺🇸Акции США
Котировки Archer Daniels Midland рухнули вчера на 24,2%: компания снизила прогноз скорректированной прибыли на 2023 ф. г. до $6,90 на акцию против прежнего в «более чем $7 на акцию», а также на время расследования в связи с практикой бухучета отправила в административный отпуск финансового директора. Полагаем, давление на котировки какое-то время еще сохранится.
Сегодня на премаркете акции United Airlines подорожали на 7,1%, после того как накануне авиаперевозчик представил свежие прогнозы. По итогам 2024 г. компания рассчитывает на скорректированную прибыль в размере от $9 до $11 на акцию, и медианное значение диапазона заметно превышает среднюю оценку аналитиков ($9,58). По нашему мнению, в ближайшее время новость продолжит оказывать положительное влияние на котировки.
Компания Gilead Sciences сообщила вчера, что клиническое исследование ее препарата Trodelvy не подтвердило существенное улучшение показателей выживаемости среди пациентов, ранее проходивших лечение от рака легких. После появления сообщения акции фармкомпании упали в цене на 10%, так как расчет инвесторов, что она получит значительную выручку от продаж нового средства, не оправдался. Считаем, что новость создает негативный фон для котировок Gilead Sciences.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
TS_ГК Самолет_БО-П13.pdf
196.9 KB
✈️ Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций ПАО «ГК «Самолет» — одного из ведущих застройщиков в России
Параметры облигаций ПАО «ГК «Самолет» серии БО-П13:
Рейтинг эмитента АКРА: А+ / стаб.
Рейтинг эмитента НКР: A / стаб.
Объем выпуска: 10 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 2 года
Купонный период: 30 дней
Предварительная дата сбора заявок: 6 февраля 2024
Предварительная дата размещения: 9 февраля 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Параметры облигаций ПАО «ГК «Самолет» серии БО-П13:
Рейтинг эмитента АКРА: А+ / стаб.
Рейтинг эмитента НКР: A / стаб.
Объем выпуска: 10 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 2 года
Купонный период: 30 дней
Предварительная дата сбора заявок: 6 февраля 2024
Предварительная дата размещения: 9 февраля 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Рынок на снизившихся объемах продолжает торговаться вбок, прибавив вчера 0,1% по индексу МосБиржи. Из голубых фишек в лидеры выбился Газпром (+1%), а также Yandex (+1%) на новости о некотором прогрессе в реорганизации. Закрепившиеся выше $80 за баррель котировки Brent не оказали существенной поддержки нефтегазовому сектору. В то же время новости о потенциальном увеличении налогов на угольную отрасль поддавили котировки Распадской (-3,9%) и Мечела (-2,0%). В отсутствие ярких драйверов и значимого притока новых средств, инвесторы, вероятно, займутся в ближайшие дни перетасовкой портфелей, что указывает на повышенные риски ухода рынка вниз в условиях дорогого для поддержания открытых позиций фондирования.
📎Рынок ОФЗ по итогам вчерашней сессии не показал какой-либо внятной динамики: доходности двигались без единого направления, а изменения в большинстве активно торговавшихся бумаг оказались минимальными. Лидером по объему торгов стал выпуск 26244 (12,09%, 2034 г.), который сегодня Минфин предложит на аукционе. Его доходность выросла на 1 б. п.
💸Макроэкономика – правительство предложит пролонгировать до конца года обязательную репатриацию и продажу валютной выручки – позитивно для курса рубля – скорее всего, умерит спекуляции со ставкой на обвал рубля в 2П24 – наш прогноз по среднему по году курсу прежний — USD/RUB 88
🖌СмартТехГрупп (CarMoney) – совет директоров утверждает создание ИТ-компании в периметре группы – необходимо для монетизации технологий – позитивно
🔍Yandex – владельцем операционных активов в России становится МКАО «Яндекс» – технический этап в процессе реорганизации – по-прежнему нет ясности по наиболее важным аспектам корпоративной реструктуризации – нейтрально
⚠️Мечел – планирует реконструировать свое коксохимическое производство в Челябинске («Интерфакс») – стоимость проекта гендиректор Олег Коржов оценивает в 20–25 млрд руб., но точная сумма еще не известна – производство сосредоточено на предприятии «Мечел-Кокс», продукция поставляется на ЧМЗ – может привести к росту капзатрат, что негативно скажется на FCF – умеренно негативно
🦾Софтлайн – «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг эмитента ruBBB+ – прогноз по рейтингу повышен до «стабильного» – это решение агентство обосновывает успешной адаптацией сегмента продаж сторонних решений к новым макроэкономическим условиям и расширением линейки собственных решений компании – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Рынок на снизившихся объемах продолжает торговаться вбок, прибавив вчера 0,1% по индексу МосБиржи. Из голубых фишек в лидеры выбился Газпром (+1%), а также Yandex (+1%) на новости о некотором прогрессе в реорганизации. Закрепившиеся выше $80 за баррель котировки Brent не оказали существенной поддержки нефтегазовому сектору. В то же время новости о потенциальном увеличении налогов на угольную отрасль поддавили котировки Распадской (-3,9%) и Мечела (-2,0%). В отсутствие ярких драйверов и значимого притока новых средств, инвесторы, вероятно, займутся в ближайшие дни перетасовкой портфелей, что указывает на повышенные риски ухода рынка вниз в условиях дорогого для поддержания открытых позиций фондирования.
📎Рынок ОФЗ по итогам вчерашней сессии не показал какой-либо внятной динамики: доходности двигались без единого направления, а изменения в большинстве активно торговавшихся бумаг оказались минимальными. Лидером по объему торгов стал выпуск 26244 (12,09%, 2034 г.), который сегодня Минфин предложит на аукционе. Его доходность выросла на 1 б. п.
💸Макроэкономика – правительство предложит пролонгировать до конца года обязательную репатриацию и продажу валютной выручки – позитивно для курса рубля – скорее всего, умерит спекуляции со ставкой на обвал рубля в 2П24 – наш прогноз по среднему по году курсу прежний — USD/RUB 88
🖌СмартТехГрупп (CarMoney) – совет директоров утверждает создание ИТ-компании в периметре группы – необходимо для монетизации технологий – позитивно
🔍Yandex – владельцем операционных активов в России становится МКАО «Яндекс» – технический этап в процессе реорганизации – по-прежнему нет ясности по наиболее важным аспектам корпоративной реструктуризации – нейтрально
⚠️Мечел – планирует реконструировать свое коксохимическое производство в Челябинске («Интерфакс») – стоимость проекта гендиректор Олег Коржов оценивает в 20–25 млрд руб., но точная сумма еще не известна – производство сосредоточено на предприятии «Мечел-Кокс», продукция поставляется на ЧМЗ – может привести к росту капзатрат, что негативно скажется на FCF – умеренно негативно
🦾Софтлайн – «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг эмитента ruBBB+ – прогноз по рейтингу повышен до «стабильного» – это решение агентство обосновывает успешной адаптацией сегмента продаж сторонних решений к новым макроэкономическим условиям и расширением линейки собственных решений компании – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
⚖️На фоне публикации отчетности ряда крупных компаний индекс S&P 500 вырос вчера на 0,3%, а Nasdaq — на 0,4%, тогда как Dow Jones снизился на 0,3%. Среди секторов в структуре S&P 500 лучшим оказался сектор потребительских товаров (+1,1%), худшим — товаров длительного пользования (-0,2%).
📈Гонконгский индекс Hang Seng подскочил сегодня сразу на 3,6%: инвесторы продолжали отыгрывать воодушевившие их новости о намерении властей КНР направить CNY2 трлн ($278 млрд) на поддержку рынка.
📌Сегодня финансовые результаты представляют Tesla, ASML, Abbott, SAP, AT&T и IBM.
🇺🇸Акции США
Когда основная сессия вчера уже завершилась, компания Netflix опубликовала финансовые результаты за 4К23. Выручка выросла до $8,83 млрд (+12,5% г/г) и превысила прогнозы аналитиков в $8,71 млрд. С другой стороны, прибыль на акцию ($2,11) оказалась ниже ожиданий ($2,20). Компания прогнозирует, что за 1К24 получит выручку в $9,24 млрд (+13% г/г), а скорректированная прибыль на акцию увеличится до $4,49. Мы считаем, публикация отчетности создает позитивный фон для бумаг Netflix, которые сегодня на премаркете подскочили в цене на 8,6%. Мы сохраняем по ним рейтинг «Держать».
Котировки Verizon Communications выросли вчера на 6,7% после публикации отчетности за 4К23, согласно которой выручка снизилась до $35,13 млрд, но превысила среднерыночный прогноз в $34,49 млрд. Мы позитивно оцениваем отчетность Verizon, однако оставляем без изменения рейтинг «Держать», как и целевую цену $39 за акцию.
Бумаги Intuitive Surgical выросли на премаркете 7,5%. Инвесторов порадовал положительный результат за 4К23: скорректированная прибыль в расчете на акцию составила $1,60 при выручке в $1,93 млрд. Средние оценки аналитиков равнялись $1,48 и $1,89 млрд. Считаем, отчетность создает позитивный фон для бумаги.
На расширенных торгах стоимость акций Texas Instruments упала на 4% после обнародования прогнозов компании на 1К24 по прибыли на акцию и выручке. Ее оценки в обоих случаях уступают консенсус-прогнозам: $0,96–1,16 против $1,41 и $3,45–3,75 млрд против $4,06 млрд. Можно предположить, давление на котировки эмитента на ближайших сессиях сохранится.
🇨🇳Акции Китая
В США расписки Alibaba подорожали вчера на 7,9%: газета Wall Street Journal сообщила, что председатель совета директоров группы купил ее АДР на сумму $151,7 млн, а соучредитель Джек Ма — на $50 млн, таким образом выказывая ей доверие. Cчитаем новости благоприятными для котировок Alibaba, однако рост стоимости расписок в большей степени обусловлен предпринимаемыми правительством КНР действиями по поддержке рынка.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
Зарубежные рынки акций
⚖️На фоне публикации отчетности ряда крупных компаний индекс S&P 500 вырос вчера на 0,3%, а Nasdaq — на 0,4%, тогда как Dow Jones снизился на 0,3%. Среди секторов в структуре S&P 500 лучшим оказался сектор потребительских товаров (+1,1%), худшим — товаров длительного пользования (-0,2%).
📈Гонконгский индекс Hang Seng подскочил сегодня сразу на 3,6%: инвесторы продолжали отыгрывать воодушевившие их новости о намерении властей КНР направить CNY2 трлн ($278 млрд) на поддержку рынка.
📌Сегодня финансовые результаты представляют Tesla, ASML, Abbott, SAP, AT&T и IBM.
🇺🇸Акции США
Когда основная сессия вчера уже завершилась, компания Netflix опубликовала финансовые результаты за 4К23. Выручка выросла до $8,83 млрд (+12,5% г/г) и превысила прогнозы аналитиков в $8,71 млрд. С другой стороны, прибыль на акцию ($2,11) оказалась ниже ожиданий ($2,20). Компания прогнозирует, что за 1К24 получит выручку в $9,24 млрд (+13% г/г), а скорректированная прибыль на акцию увеличится до $4,49. Мы считаем, публикация отчетности создает позитивный фон для бумаг Netflix, которые сегодня на премаркете подскочили в цене на 8,6%. Мы сохраняем по ним рейтинг «Держать».
Котировки Verizon Communications выросли вчера на 6,7% после публикации отчетности за 4К23, согласно которой выручка снизилась до $35,13 млрд, но превысила среднерыночный прогноз в $34,49 млрд. Мы позитивно оцениваем отчетность Verizon, однако оставляем без изменения рейтинг «Держать», как и целевую цену $39 за акцию.
Бумаги Intuitive Surgical выросли на премаркете 7,5%. Инвесторов порадовал положительный результат за 4К23: скорректированная прибыль в расчете на акцию составила $1,60 при выручке в $1,93 млрд. Средние оценки аналитиков равнялись $1,48 и $1,89 млрд. Считаем, отчетность создает позитивный фон для бумаги.
На расширенных торгах стоимость акций Texas Instruments упала на 4% после обнародования прогнозов компании на 1К24 по прибыли на акцию и выручке. Ее оценки в обоих случаях уступают консенсус-прогнозам: $0,96–1,16 против $1,41 и $3,45–3,75 млрд против $4,06 млрд. Можно предположить, давление на котировки эмитента на ближайших сессиях сохранится.
🇨🇳Акции Китая
В США расписки Alibaba подорожали вчера на 7,9%: газета Wall Street Journal сообщила, что председатель совета директоров группы купил ее АДР на сумму $151,7 млн, а соучредитель Джек Ма — на $50 млн, таким образом выказывая ей доверие. Cчитаем новости благоприятными для котировок Alibaba, однако рост стоимости расписок в большей степени обусловлен предпринимаемыми правительством КНР действиями по поддержке рынка.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
🔍Долговой рынок: замещающие облигации — что нового?
• Рынок замещающих облигаций продолжает пополняться новыми именами.
• В ближайшие месяцы мы ожидаем появления на нем бумаг еще примерно 15 компаний, а объем рынка может увеличиться до $28 млрд.
• Замещающие бумаги по-прежнему считаем привлекательным инструментом в контексте валютной диверсификации портфеля.
• Среди обращающихся мы выделяем выпуски ГТЛК (ЗО27-Д и ЗО28-Д) и Газпрома (ЗО26-1-Д, ЗО29-1-Д и ЗО30-1-Д).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
• Рынок замещающих облигаций продолжает пополняться новыми именами.
• В ближайшие месяцы мы ожидаем появления на нем бумаг еще примерно 15 компаний, а объем рынка может увеличиться до $28 млрд.
• Замещающие бумаги по-прежнему считаем привлекательным инструментом в контексте валютной диверсификации портфеля.
• Среди обращающихся мы выделяем выпуски ГТЛК (ЗО27-Д и ЗО28-Д) и Газпрома (ЗО26-1-Д, ЗО29-1-Д и ЗО30-1-Д).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
🇨🇳Рынок акций Гонконга: стратегия — лучшее завтра
• Индекс Hang Seng в 2023 г. показал снижение на 14%, сократившись уже четвертый год подряд.
• Стоит отметить, что 31 октября 2022 г. индикатор достиг 10-летнего минимума — 14 687 пунктов — и сейчас превышает этот уровень лишь на 8%.
• Несмотря на продолжающиеся «репрессии» китайского правительства в игровой индустрии, в целом в отношении крупных ИТ-компаний они закончились.
• Мы определили 16 недооцененных, на наш взгляд, акций компаний, котирующихся в Гонконге, и сформировали из них «модельный портфель», потенциал роста которого, по нашей оценке, составляет 41% против 38% у Hang Seng.
• Мы делаем ставку на два сектора: «Информационные технологии» и «Здравоохранение», назначая им веса выше, чем в индексе Hang Seng.
• Оценка данных секторов в Гонконге значительно ниже, чем в США, а перспективы роста прибыли — более заманчивые.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#China #Strategy
• Индекс Hang Seng в 2023 г. показал снижение на 14%, сократившись уже четвертый год подряд.
• Стоит отметить, что 31 октября 2022 г. индикатор достиг 10-летнего минимума — 14 687 пунктов — и сейчас превышает этот уровень лишь на 8%.
• Несмотря на продолжающиеся «репрессии» китайского правительства в игровой индустрии, в целом в отношении крупных ИТ-компаний они закончились.
• Мы определили 16 недооцененных, на наш взгляд, акций компаний, котирующихся в Гонконге, и сформировали из них «модельный портфель», потенциал роста которого, по нашей оценке, составляет 41% против 38% у Hang Seng.
• Мы делаем ставку на два сектора: «Информационные технологии» и «Здравоохранение», назначая им веса выше, чем в индексе Hang Seng.
• Оценка данных секторов в Гонконге значительно ниже, чем в США, а перспективы роста прибыли — более заманчивые.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#China #Strategy
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Вчерашнее снижение индекса МосБиржи на 0,4% уже оказалось довольно значимым на фоне более мелких подвижек в предыдущие сессии. Основным «поставщиком новостей» стал сектор TMT: акции МТС подорожали на 0,9% после сообщения о продаже «дочки» в Армении, тогда как в QIWI (-5,6%) продолжилось падение из-за объявленных планов продать активы в России. Котировки X5 Retail Group подросли на 1,1% на фоне публикации сильных операционных результатов за 4К23. По акциям ОГК-2 (-4,8%) удар нанесли новости о допэмиссии. Рынок, скорее всего, продолжит консолидироваться на текущих уровнях, но риски снижения все-таки перевешивают сейчас.
📌Вчерашние изменения котировок ОФЗ оказались минимальными, единой тенденции не сложилось. При довольно высокой активности торгов почти 60% оборота пришлось на бумаги серии 26244, которые вчера размещались на аукционе. Их доходность по итогам сессии снизилась на 2 б. п. до 12,07%: вероятно, на вторичный рынок пришел неудовлетворенный на аукционе спрос.
🔥НОВАТЭК – возобновляет отгрузки из Усть-Луги после пожара («Интерфакс») – отгружает продукцию, произведенную до случившегося 21 января пожара, а также стабильный газовый конденсат – главный вопрос — состояние установок фракционирования, однако маржа переработки, по нашей оценке, невелика – погрузочный терминал не поврежден – позитивно
📦Ozon – глава ФАС заявил, что Ozon и Wildberries суммарно контролируют ~80% рынка маркетплейсов (ТАСС) – вряд ли угрожает применением штрафных санкций в ближайшее время – нейтрально
🛒X5 Retail Group – публикует сильные операционные результаты за 4К23 – выручка от реализации увеличилась на 24,7% г/г, достигнув 878 млрд руб. – LfL-продажи выросли на 13,2% г/г – позитивно
🏗Девелоперы – Минфин готовит предложения по льготным программам ипотеки («Интерфакс») – возможны изменения в критериях кредитования и самом механизме – снизится, вероятно, доля сделок, где задействована льготная ипотека – из-за ужесточения условий кредитования девелоперы могут столкнуться с сокращением продаж – на данный момент нейтрально, но потенциально негативно в долгосрочной перспективе
📊Макроэкономика – инфляционные ожидания населения снизились с 14,2% в декабре до 12,7% в январе (Банк России) – приблизились к уровню октября 2022 г. (12,8%), но превышают значение ноября 2023 г. (12,2%) – снижение повышает вероятность того, что совет директоров Банка России оставит ставку на нынешнем уровне на своем заседании 16 февраля
🖌Макроэкономика – недельная инфляция замедлилась до всего лишь 0,07% (Росстат) – близко к рекордно низким значениям для этой недели января – месячный рост цен окажется меньше декабрьского – еще один аргумент за то, что Банк России оставит ставку без изменения на февральском заседании СД
⚠️Роснефть – НПЗ в Туапсе предположительно подвергся атаке беспилотников – возгорание вакуумной установки оперативно ликвидировали – полагаем, последствия несущественны, так как установка задействована во вторичной переработке тяжелых фракций – умеренно негативно для настроений
📎ОК РУСАЛ – поставки алюминия не войдут, вероятнее всего, в следующий пакет санкций ЕС (FT) – под ограничения попадут физические и юридические лица из РФ – позитивно для настроений
📞МТС – закрывает сделку по продаже 100% акций «МТС Армения» (торговая марка Viva-MTS) – покупателем выступает Fedilco Group Limited – продажа отражает стратегию МТС, ориентированную на развитие своей экосистемы на российском рынке – позитивно
🔮ОГК-2, РусГидро – ОГК-2, возможно, откажется от модернизации двух энергоблоков Сургутской ГРЭС-1 («Коммерсантъ») – предлагает передать турбины РусГидро на строительство Нерюнгринской ГРЭС сейчас обсуждаются корректировки в договорах – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Вчерашнее снижение индекса МосБиржи на 0,4% уже оказалось довольно значимым на фоне более мелких подвижек в предыдущие сессии. Основным «поставщиком новостей» стал сектор TMT: акции МТС подорожали на 0,9% после сообщения о продаже «дочки» в Армении, тогда как в QIWI (-5,6%) продолжилось падение из-за объявленных планов продать активы в России. Котировки X5 Retail Group подросли на 1,1% на фоне публикации сильных операционных результатов за 4К23. По акциям ОГК-2 (-4,8%) удар нанесли новости о допэмиссии. Рынок, скорее всего, продолжит консолидироваться на текущих уровнях, но риски снижения все-таки перевешивают сейчас.
📌Вчерашние изменения котировок ОФЗ оказались минимальными, единой тенденции не сложилось. При довольно высокой активности торгов почти 60% оборота пришлось на бумаги серии 26244, которые вчера размещались на аукционе. Их доходность по итогам сессии снизилась на 2 б. п. до 12,07%: вероятно, на вторичный рынок пришел неудовлетворенный на аукционе спрос.
🔥НОВАТЭК – возобновляет отгрузки из Усть-Луги после пожара («Интерфакс») – отгружает продукцию, произведенную до случившегося 21 января пожара, а также стабильный газовый конденсат – главный вопрос — состояние установок фракционирования, однако маржа переработки, по нашей оценке, невелика – погрузочный терминал не поврежден – позитивно
📦Ozon – глава ФАС заявил, что Ozon и Wildberries суммарно контролируют ~80% рынка маркетплейсов (ТАСС) – вряд ли угрожает применением штрафных санкций в ближайшее время – нейтрально
🛒X5 Retail Group – публикует сильные операционные результаты за 4К23 – выручка от реализации увеличилась на 24,7% г/г, достигнув 878 млрд руб. – LfL-продажи выросли на 13,2% г/г – позитивно
🏗Девелоперы – Минфин готовит предложения по льготным программам ипотеки («Интерфакс») – возможны изменения в критериях кредитования и самом механизме – снизится, вероятно, доля сделок, где задействована льготная ипотека – из-за ужесточения условий кредитования девелоперы могут столкнуться с сокращением продаж – на данный момент нейтрально, но потенциально негативно в долгосрочной перспективе
📊Макроэкономика – инфляционные ожидания населения снизились с 14,2% в декабре до 12,7% в январе (Банк России) – приблизились к уровню октября 2022 г. (12,8%), но превышают значение ноября 2023 г. (12,2%) – снижение повышает вероятность того, что совет директоров Банка России оставит ставку на нынешнем уровне на своем заседании 16 февраля
🖌Макроэкономика – недельная инфляция замедлилась до всего лишь 0,07% (Росстат) – близко к рекордно низким значениям для этой недели января – месячный рост цен окажется меньше декабрьского – еще один аргумент за то, что Банк России оставит ставку без изменения на февральском заседании СД
⚠️Роснефть – НПЗ в Туапсе предположительно подвергся атаке беспилотников – возгорание вакуумной установки оперативно ликвидировали – полагаем, последствия несущественны, так как установка задействована во вторичной переработке тяжелых фракций – умеренно негативно для настроений
📎ОК РУСАЛ – поставки алюминия не войдут, вероятнее всего, в следующий пакет санкций ЕС (FT) – под ограничения попадут физические и юридические лица из РФ – позитивно для настроений
📞МТС – закрывает сделку по продаже 100% акций «МТС Армения» (торговая марка Viva-MTS) – покупателем выступает Fedilco Group Limited – продажа отражает стратегию МТС, ориентированную на развитие своей экосистемы на российском рынке – позитивно
🔮ОГК-2, РусГидро – ОГК-2, возможно, откажется от модернизации двух энергоблоков Сургутской ГРЭС-1 («Коммерсантъ») – предлагает передать турбины РусГидро на строительство Нерюнгринской ГРЭС сейчас обсуждаются корректировки в договорах – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️ММК: производственные результаты за 4К23, ждем отчетность по МСФО и дивиденды в начале февраля — нейтрально
• ММК объявил производственные результаты за 4К23, которые мы оцениваем как нейтральные.
• Выпуск стали снизился на 7% к/к до 3,1 млн тонн из-за плановых ремонтов в конце года на магнитогорской площадке.
• По той же причине продажи металлопродукции скорректировались на 6% к/к до 2,9 млн тонн.
• Доля премиальной продукции в объеме реализации сократились до 41% с 43% в 3К23.
• По прогнозу менеджмента, в 1К24 продажи останутся под давлением в связи с сезонно замедляющейся активностью в строительном секторе.
• Еще один негативный фактор — сокращение покупателями запасов под влиянием повышения ключевой ставки Банком России.
• Восстановление спроса на сталь в России ожидается к концу 1К24 – началу 2К24 в свете пополнения запасов покупателями и сезонного подъема строительной активности.
ММК уже 5-6 февраля может опубликовать отчетность по МСФО за 2023 г., а также возобновить дивидендные выплаты. Мы ожидаем дивиденды по итогам 2023 г. в размере 7,4 руб/акцию, что предполагает дивдоходность 14%. Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции ММК, которые торгуются с EV/EBITDA 2024П на уровне 2,6 — c дисконтом 25–30% к акциям Северстали и НЛМК.
@Sinara_finance
#Flash #MAGN
• ММК объявил производственные результаты за 4К23, которые мы оцениваем как нейтральные.
• Выпуск стали снизился на 7% к/к до 3,1 млн тонн из-за плановых ремонтов в конце года на магнитогорской площадке.
• По той же причине продажи металлопродукции скорректировались на 6% к/к до 2,9 млн тонн.
• Доля премиальной продукции в объеме реализации сократились до 41% с 43% в 3К23.
• По прогнозу менеджмента, в 1К24 продажи останутся под давлением в связи с сезонно замедляющейся активностью в строительном секторе.
• Еще один негативный фактор — сокращение покупателями запасов под влиянием повышения ключевой ставки Банком России.
• Восстановление спроса на сталь в России ожидается к концу 1К24 – началу 2К24 в свете пополнения запасов покупателями и сезонного подъема строительной активности.
ММК уже 5-6 февраля может опубликовать отчетность по МСФО за 2023 г., а также возобновить дивидендные выплаты. Мы ожидаем дивиденды по итогам 2023 г. в размере 7,4 руб/акцию, что предполагает дивдоходность 14%. Мы подтверждаем позитивный взгляд на акции ММК, которые торгуются с EV/EBITDA 2024П на уровне 2,6 — c дисконтом 25–30% к акциям Северстали и НЛМК.
@Sinara_finance
#Flash #MAGN
TS_РУСАЛ_ЮАНИ_БО-001Р-06.pdf
125.6 KB
⚙️ Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» в юанях — ведущей компании мировой алюминиевой отрасли
Параметры облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» серии БО-001P-06:
Рейтинг эмитента АКРА: А+ / стаб.
Объем выпуска: не менее 500 млн CNY
Срок обращения: 2.5 года
Купонный период: 91 дней
Предварительная дата сбора заявок: 1 февраля 2024
Предварительная дата размещения: 7 февраля 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Параметры облигаций МКПАО «ОК РУСАЛ» серии БО-001P-06:
Рейтинг эмитента АКРА: А+ / стаб.
Объем выпуска: не менее 500 млн CNY
Срок обращения: 2.5 года
Купонный период: 91 дней
Предварительная дата сбора заявок: 1 февраля 2024
Предварительная дата размещения: 7 февраля 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📌Сезон публикации корпоративной отчетности в США набирает обороты. Дружно стартовав на положительной территории, ключевые индикаторы американского фондового рынка к концу торгов растеряли почти весь рост, при этом S&P 500 (+0,1%) умудрился закрыться очередным рекордом. Nasdaq подрос на 0,4%, Dow Jones снизился на 0,3%. При поддержке дорожающей нефти лидирующую позицию в структуре S&P 500 занял энергетический сектор (+1,4%), тот же результат, но со знаком минус, продемонстрировали секторы материалов и коммунальных услуг (по -1,4%).
📈В Гонконге третий день подряд прибавляет индекс Hang Seng (+2%), продолжая отыгрывать принимаемые китайскими властями меры по разогреву далекой от оптимального состояния экономики.
❗️Сегодня финансовые результаты представят Intel, Visa и Comcast.
🔍В США выйдут данные по ВВП за 4К23, которые, как ожидается, зафиксируют замедление роста до 2% к/к с предыдущего значения в 4,9%.
🇺🇸Акции США
Раскрытые вчера финансовые результаты Tesla за 4К23 уронили ее котировки на расширенных торгах на 6%. Выручка в $25,2 млрд оказалась на 2,7% ниже консенсус-прогноза ($25,87 млрд), а прибыль в расчете на акцию значительно превзошла ожидания ($2,27 против $0,62). Компания к тому же предупредила о вероятном замедлении продаж в 2024 г. Считаем результаты слабыми и ожидаем негативной реакции инвесторов; наши целевая цена и рейтинг — $160 и «Продавать» соответственно.
Акции IBM выросли на 8% на расширенных торгах в свете хороших результатов за 4К23, превысивших оценки рынка. Выручка составила $17,38 млрд против ожидавшихся $17,29 млрд, а скорректированная прибыль в расчете на акцию на уровне $3,87 на 26% превысила консенсус-прогноз FactSet ($3 на акцию). Полагаем, позитивный эффект отчетности не до конца отыгран участниками рынка.
Бумаги AT&T снизились вчера на 3%, после того как компания представила скорее разочаровывающий ориентир по прибыли на 2024 ф. г., прогнозируя скорректированный показатель в расчете на акцию на уровне $2,15–2,25 против ранее предполагавшихся инвесторами $2,44. По нашему мнению, котировки останутся под давлением в ближайшее время.
Публикация отчета Abbott Laboratories привела к снижению ее бумаг на 2,8%. Скорректированная прибыль за 4К23 совпала с консенсус-прогнозом FactSet и составила $1,19 на акцию. Выручка в размере $10,24 млрд превысила ожидавшиеся $10,19 млрд. Кроме того, компания сообщила, что ожидает скорректированную прибыль за весь 2024 г. в диапазоне от $4,50 до $4,70 на акцию — на уровне среднерыночного прогноза ($4,63). Умеренно позитивно для котировок Abbott.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
Зарубежные рынки акций
📌Сезон публикации корпоративной отчетности в США набирает обороты. Дружно стартовав на положительной территории, ключевые индикаторы американского фондового рынка к концу торгов растеряли почти весь рост, при этом S&P 500 (+0,1%) умудрился закрыться очередным рекордом. Nasdaq подрос на 0,4%, Dow Jones снизился на 0,3%. При поддержке дорожающей нефти лидирующую позицию в структуре S&P 500 занял энергетический сектор (+1,4%), тот же результат, но со знаком минус, продемонстрировали секторы материалов и коммунальных услуг (по -1,4%).
📈В Гонконге третий день подряд прибавляет индекс Hang Seng (+2%), продолжая отыгрывать принимаемые китайскими властями меры по разогреву далекой от оптимального состояния экономики.
❗️Сегодня финансовые результаты представят Intel, Visa и Comcast.
🔍В США выйдут данные по ВВП за 4К23, которые, как ожидается, зафиксируют замедление роста до 2% к/к с предыдущего значения в 4,9%.
🇺🇸Акции США
Раскрытые вчера финансовые результаты Tesla за 4К23 уронили ее котировки на расширенных торгах на 6%. Выручка в $25,2 млрд оказалась на 2,7% ниже консенсус-прогноза ($25,87 млрд), а прибыль в расчете на акцию значительно превзошла ожидания ($2,27 против $0,62). Компания к тому же предупредила о вероятном замедлении продаж в 2024 г. Считаем результаты слабыми и ожидаем негативной реакции инвесторов; наши целевая цена и рейтинг — $160 и «Продавать» соответственно.
Акции IBM выросли на 8% на расширенных торгах в свете хороших результатов за 4К23, превысивших оценки рынка. Выручка составила $17,38 млрд против ожидавшихся $17,29 млрд, а скорректированная прибыль в расчете на акцию на уровне $3,87 на 26% превысила консенсус-прогноз FactSet ($3 на акцию). Полагаем, позитивный эффект отчетности не до конца отыгран участниками рынка.
Бумаги AT&T снизились вчера на 3%, после того как компания представила скорее разочаровывающий ориентир по прибыли на 2024 ф. г., прогнозируя скорректированный показатель в расчете на акцию на уровне $2,15–2,25 против ранее предполагавшихся инвесторами $2,44. По нашему мнению, котировки останутся под давлением в ближайшее время.
Публикация отчета Abbott Laboratories привела к снижению ее бумаг на 2,8%. Скорректированная прибыль за 4К23 совпала с консенсус-прогнозом FactSet и составила $1,19 на акцию. Выручка в размере $10,24 млрд превысила ожидавшиеся $10,19 млрд. Кроме того, компания сообщила, что ожидает скорректированную прибыль за весь 2024 г. в диапазоне от $4,50 до $4,70 на акцию — на уровне среднерыночного прогноза ($4,63). Умеренно позитивно для котировок Abbott.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
💼Стратегия: модельный портфель — оптимизируем ввиду рисков коррекции
• Небольшое новогоднее ралли на российском рынке, похоже, захлебнулось из-за отсутствия близких катализаторов, паузы в дивидендных выплатах и ставшего дорогим фондирования.
• Реинвестирование дивидендов и средств, полученных в результате обмена активами (Указ Президента РФ от 09.09.2023 N 665), помогло индексу МосБиржи подняться почти на 9% с декабрьского локального минимума и вернуться, с поправкой на дивидендные гэпы, на уровень прошлого августа, фактически игнорируя выросшую вдвое ставку ЦБ РФ и усиление рубля на 15%.
• Сейчас мы предпочитаем зафиксировать прибыль в некоторых бумагах-фаворитах, показавших лучшие результаты, увеличивая вес наличности в портфеле с 10% до 15%. За 2023 г. наш портфель опередил индекс в росте на 16 п. п. Мы и сейчас видим фундаментальный потенциал роста, но он материализуется скорее в 2П24.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
• Небольшое новогоднее ралли на российском рынке, похоже, захлебнулось из-за отсутствия близких катализаторов, паузы в дивидендных выплатах и ставшего дорогим фондирования.
• Реинвестирование дивидендов и средств, полученных в результате обмена активами (Указ Президента РФ от 09.09.2023 N 665), помогло индексу МосБиржи подняться почти на 9% с декабрьского локального минимума и вернуться, с поправкой на дивидендные гэпы, на уровень прошлого августа, фактически игнорируя выросшую вдвое ставку ЦБ РФ и усиление рубля на 15%.
• Сейчас мы предпочитаем зафиксировать прибыль в некоторых бумагах-фаворитах, показавших лучшие результаты, увеличивая вес наличности в портфеле с 10% до 15%. За 2023 г. наш портфель опередил индекс в росте на 16 п. п. Мы и сейчас видим фундаментальный потенциал роста, но он материализуется скорее в 2П24.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Strategy
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,2%) продолжает медленно сползать вниз, вчера даже не помогло ослабление рубля при подорожании нефти Brent (+1%). В лидерах оказались Yandex (+5%), где инвесторы ожидают новостей по реорганизации, и QIWI (+7%), где можно было говорить о перепроданности. Компанию им составили привилегированные акции Мечела (+3%). После роста накануне участники рынка фиксировали прибыль в Х5 Retail Group (-1,9%) и Ozon (-1%), под давлением также оказались потенциальные редомицилянты ROS AGRO (-2%) и Globaltrans (-1%). Индекс вновь вплотную подошел к своей дневной средней в районе 3150 пунктов, и, если закрепится ниже ее, это может придать дополнительный импульс коррекционному движению.
⚖️На рынке ОФЗ наиболее активно торговавшиеся бумаги завершили четверг разнонаправленно: выпуск 26236 (11,82%, 2028 г.), ставший лидером по обороту, прибавил в доходности 3 б. п., при этом доходность длинных бумаг серии 26243 (12,11%, 2038 г.), занявшей второе место, по итогам сессии не изменилась, а наиболее интересовавший инвесторов короткий выпуск — 26227 (13,57%, август 2024 г.) — снизился в доходности на 4 б. п.
🛢Нефтяные и газовые компании – вице-премьер А. Новак озвучил ключевые показатели отрасли за 2023 г. и некоторые прогнозы на 2024 г. («Интерфакс») – производство ЖУВ сократилось менее чем на 1% г/г, объем переработки увеличился на 1% – внешние ограничения не оказали большого влияния на нефтяников – отгрузка с проекта «Арктик СПГ 2» (НОВАТЭК) может начаться в феврале – нейтрально
📎ММК – производственные результаты за 4К23 оцениваем как нейтральные – выпуск стали снизился на 7% к/к до 3,1 млн тонн из-за плановых ремонтов –ожидаем отчетности по МСФО и объявления дивидендов в начале февраля – дивиденды за 2023 г. могут составить 7,4 руб. на акцию (доходность — 14%) – нейтрально
🏦Банк Санкт-Петербург – публикует предварительные результаты за 2023 г. – прибыль составила 48,7 млрд руб. – соответствует прибыли 10,7 млрд руб. за 4К23 и ROE в 24,5% – лучше ожиданий и многолетних средних – позитивно
🦾ТГК-1 – публикует сильные операционные результаты за 4К23 – тепловые станции увеличили выработку э/энергии на 11% г/г до 17 млн МВт*ч – ГЭС — на 21% г/г до 12,7 млн МВт*ч – выше средних по первой ценовой зоне показателей (тепловые — +2,8% г/г, ГЭС — +3% г/г) – позитивно
⚖️Юнипро – операционные результаты за 4К23 считаем неоднозначными – производство электроэнергии выросло на 6,7% г/г и достигло 15,2 млн МВт*ч – превысив рост выработки на тепловых станциях первой и второй ценовых зон в целом (+1,4% г/г) – однако на наиболее эффективной станции, Сургутской ГРЭС-2, объем генерации сократился на 2,1% г/г до 8,1 млн МВт*ч – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,2%) продолжает медленно сползать вниз, вчера даже не помогло ослабление рубля при подорожании нефти Brent (+1%). В лидерах оказались Yandex (+5%), где инвесторы ожидают новостей по реорганизации, и QIWI (+7%), где можно было говорить о перепроданности. Компанию им составили привилегированные акции Мечела (+3%). После роста накануне участники рынка фиксировали прибыль в Х5 Retail Group (-1,9%) и Ozon (-1%), под давлением также оказались потенциальные редомицилянты ROS AGRO (-2%) и Globaltrans (-1%). Индекс вновь вплотную подошел к своей дневной средней в районе 3150 пунктов, и, если закрепится ниже ее, это может придать дополнительный импульс коррекционному движению.
⚖️На рынке ОФЗ наиболее активно торговавшиеся бумаги завершили четверг разнонаправленно: выпуск 26236 (11,82%, 2028 г.), ставший лидером по обороту, прибавил в доходности 3 б. п., при этом доходность длинных бумаг серии 26243 (12,11%, 2038 г.), занявшей второе место, по итогам сессии не изменилась, а наиболее интересовавший инвесторов короткий выпуск — 26227 (13,57%, август 2024 г.) — снизился в доходности на 4 б. п.
🛢Нефтяные и газовые компании – вице-премьер А. Новак озвучил ключевые показатели отрасли за 2023 г. и некоторые прогнозы на 2024 г. («Интерфакс») – производство ЖУВ сократилось менее чем на 1% г/г, объем переработки увеличился на 1% – внешние ограничения не оказали большого влияния на нефтяников – отгрузка с проекта «Арктик СПГ 2» (НОВАТЭК) может начаться в феврале – нейтрально
📎ММК – производственные результаты за 4К23 оцениваем как нейтральные – выпуск стали снизился на 7% к/к до 3,1 млн тонн из-за плановых ремонтов –ожидаем отчетности по МСФО и объявления дивидендов в начале февраля – дивиденды за 2023 г. могут составить 7,4 руб. на акцию (доходность — 14%) – нейтрально
🏦Банк Санкт-Петербург – публикует предварительные результаты за 2023 г. – прибыль составила 48,7 млрд руб. – соответствует прибыли 10,7 млрд руб. за 4К23 и ROE в 24,5% – лучше ожиданий и многолетних средних – позитивно
🦾ТГК-1 – публикует сильные операционные результаты за 4К23 – тепловые станции увеличили выработку э/энергии на 11% г/г до 17 млн МВт*ч – ГЭС — на 21% г/г до 12,7 млн МВт*ч – выше средних по первой ценовой зоне показателей (тепловые — +2,8% г/г, ГЭС — +3% г/г) – позитивно
⚖️Юнипро – операционные результаты за 4К23 считаем неоднозначными – производство электроэнергии выросло на 6,7% г/г и достигло 15,2 млн МВт*ч – превысив рост выработки на тепловых станциях первой и второй ценовых зон в целом (+1,4% г/г) – однако на наиболее эффективной станции, Сургутской ГРЭС-2, объем генерации сократился на 2,1% г/г до 8,1 млн МВт*ч – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🚗 В понедельник (29.01) 🕟 в 16:30 МСК онлайн-презентация IPO Делимобиль
Шанс узнать из первых рук и задать вопросы о перспективах и стратегии одного из ведущих игроков каршеринга. Наша программа будет информативной и насыщенной:
💬 16:30 – 16:35 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
📊 16:35 – 17:00 — презентация Делимобиль (Елена Бехтина, CEO, Делимобиль; Наталья Борисова, CFO, Делимобиль; Андрей Новиков, IR-директор, Делимобиль)
📋 17:00 – 17:15 — аналитический комментарий (Матвей Тайц, старший аналитик Инвестбанка Синара)
📣 17:15 – 17:30 — секция вопросов и ответов
Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО
Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_8ir7rL6VTZWfZjFyZBb7MA
Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.
@Sinara_finance
Шанс узнать из первых рук и задать вопросы о перспективах и стратегии одного из ведущих игроков каршеринга. Наша программа будет информативной и насыщенной:
💬 16:30 – 16:35 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
📊 16:35 – 17:00 — презентация Делимобиль (Елена Бехтина, CEO, Делимобиль; Наталья Борисова, CFO, Делимобиль; Андрей Новиков, IR-директор, Делимобиль)
📋 17:00 – 17:15 — аналитический комментарий (Матвей Тайц, старший аналитик Инвестбанка Синара)
📣 17:15 – 17:30 — секция вопросов и ответов
Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО
Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_8ir7rL6VTZWfZjFyZBb7MA
Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Сильные показатели корпораций и обнадеживающие статданные по ВВП США подняли американские фондовые индексы на новые высоты по итогам торговой сессии в четверг. S&P 500 вырос на 0,5%, отметившись дежурным рекордом, Nasdaq и Dow Jones прибавили 0,2% и 0,6% соответственно. В свете сохраняющейся позитивной динамики нефтяных цен лучшим среди секторов S&P 500 стал энергетический (+2,2%), худшим — во многом под давлением распродажи в бумагах Tesla после выхода разочаровывающего отчета — сектор товаров длительного пользования (-1,2%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге скорректировался на 1,6% на фоне иссякнувшего оптимизма инвесторов, всю неделю отыгрывавших меры господдержки китайского фондового рынка.
❗️Сегодня финансовые результаты представит American Express.
📊ВВП США в 4К23 увеличился на 3,3% г/г против ожидавшегося участниками рынка повышения на 2%. Вместе с тем экономический рост замедлился по сравнению с 3К23, в котором он составил 4,9% г/г.
🇺🇸Акции США
Отчет Intel за 4К23 отразил превышение консенсус-оценки как по выручке ($15,4 млрд против $15,2 млрд), так и по скорректированной прибыли на акцию ($0,54 против $0,44), однако ориентир на 1К24 оказался существенно хуже ожиданий: скорректированная прибыль на акцию составит, согласно Intel, $0,13 против прогноза рынка в $0,33. Выручку компания ожидает в диапазоне $12,2–13,2 млрд, что на 11% ниже расчетов аналитиков ($14,3 млрд). Акции Intel снизились на премаркете на 11% — мы считаем эту оценку справедливой, учитывая обновленный прогноз по выручке; сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой $48 за акцию.
Компания Levi's вчера отчиталась за последний квартал и весь 2023 ф. г. За квартал выручка составила $1,6 млрд (+3% г/г), совпав с ожиданиями рынка, тогда как чистая прибыль в $179 млн (+31%) оказалась чуть выше консенсус-прогноза в $173 млн. На 2024 ф. г. компания прогнозирует рост выручки на 1–3% (ниже ожиданий) и чистую прибыль в диапазоне $1,15–1,25 в расчете на акцию (оценка аналитиков — $1,33). Ожидаем умеренно негативной реакции инвесторов на новости.
Бумаги T-Mobile, раскрывшей финансовые показатели за 4К23, подешевели на 2,9%. Компания не оправдала ожиданий инвесторов по прибыли, но превзошла по выручке. Прибыль в расчете на акцию составила $1,67 (аналитики в среднем прогнозировали $1,90), тогда как выручка в $20,48 млрд оказалась выше консенсус-оценки в $19,64 млрд. Новость мы считаем умеренно негативной для котировок; наша DCF-модель предполагает справедливую цену $156 за акцию и рейтинг «Держать».
Акции Visa упали на 3% на расширенных торгах после публикации финансовых результатов за 4К23. Выручка увеличилась на 8,8% до $8,63 млрд (консенсус-прогноз составлял $8,55 млрд), а скорректированная прибыль в расчете на акцию в $2,41 превысила ожидавшиеся $2,34. Мы положительно оцениваем отчетность Visa, а снижение котировок связываем с предупреждением компании о замедлении роста платежей в январе. Сохраняем рейтинг «Покупать» с целевой ценой $300 за акцию.
🌐Остальные рынки
Акции LVMH выросли на 11% на фоне более высоких, чем ожидалось, продаж за 2023 г. (€86,15 млрд против €85,74 млрд) и повышения годовых дивидендов (до €13 за акцию с €12 годом ранее). Позитивно для котировок.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
Зарубежные рынки акций
📈Сильные показатели корпораций и обнадеживающие статданные по ВВП США подняли американские фондовые индексы на новые высоты по итогам торговой сессии в четверг. S&P 500 вырос на 0,5%, отметившись дежурным рекордом, Nasdaq и Dow Jones прибавили 0,2% и 0,6% соответственно. В свете сохраняющейся позитивной динамики нефтяных цен лучшим среди секторов S&P 500 стал энергетический (+2,2%), худшим — во многом под давлением распродажи в бумагах Tesla после выхода разочаровывающего отчета — сектор товаров длительного пользования (-1,2%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге скорректировался на 1,6% на фоне иссякнувшего оптимизма инвесторов, всю неделю отыгрывавших меры господдержки китайского фондового рынка.
❗️Сегодня финансовые результаты представит American Express.
📊ВВП США в 4К23 увеличился на 3,3% г/г против ожидавшегося участниками рынка повышения на 2%. Вместе с тем экономический рост замедлился по сравнению с 3К23, в котором он составил 4,9% г/г.
🇺🇸Акции США
Отчет Intel за 4К23 отразил превышение консенсус-оценки как по выручке ($15,4 млрд против $15,2 млрд), так и по скорректированной прибыли на акцию ($0,54 против $0,44), однако ориентир на 1К24 оказался существенно хуже ожиданий: скорректированная прибыль на акцию составит, согласно Intel, $0,13 против прогноза рынка в $0,33. Выручку компания ожидает в диапазоне $12,2–13,2 млрд, что на 11% ниже расчетов аналитиков ($14,3 млрд). Акции Intel снизились на премаркете на 11% — мы считаем эту оценку справедливой, учитывая обновленный прогноз по выручке; сохраняем рейтинг «Держать» с целевой ценой $48 за акцию.
Компания Levi's вчера отчиталась за последний квартал и весь 2023 ф. г. За квартал выручка составила $1,6 млрд (+3% г/г), совпав с ожиданиями рынка, тогда как чистая прибыль в $179 млн (+31%) оказалась чуть выше консенсус-прогноза в $173 млн. На 2024 ф. г. компания прогнозирует рост выручки на 1–3% (ниже ожиданий) и чистую прибыль в диапазоне $1,15–1,25 в расчете на акцию (оценка аналитиков — $1,33). Ожидаем умеренно негативной реакции инвесторов на новости.
Бумаги T-Mobile, раскрывшей финансовые показатели за 4К23, подешевели на 2,9%. Компания не оправдала ожиданий инвесторов по прибыли, но превзошла по выручке. Прибыль в расчете на акцию составила $1,67 (аналитики в среднем прогнозировали $1,90), тогда как выручка в $20,48 млрд оказалась выше консенсус-оценки в $19,64 млрд. Новость мы считаем умеренно негативной для котировок; наша DCF-модель предполагает справедливую цену $156 за акцию и рейтинг «Держать».
Акции Visa упали на 3% на расширенных торгах после публикации финансовых результатов за 4К23. Выручка увеличилась на 8,8% до $8,63 млрд (консенсус-прогноз составлял $8,55 млрд), а скорректированная прибыль в расчете на акцию в $2,41 превысила ожидавшиеся $2,34. Мы положительно оцениваем отчетность Visa, а снижение котировок связываем с предупреждением компании о замедлении роста платежей в январе. Сохраняем рейтинг «Покупать» с целевой ценой $300 за акцию.
🌐Остальные рынки
Акции LVMH выросли на 11% на фоне более высоких, чем ожидалось, продаж за 2023 г. (€86,15 млрд против €85,74 млрд) и повышения годовых дивидендов (до €13 за акцию с €12 годом ранее). Позитивно для котировок.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily #US #China
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
📈 На фоне сохраняющегося спроса на валютные инструменты рассчитываемый Cbonds индекс замещающих облигаций обновляет свои максимальные значения.
♦️С осени прошлого года наблюдается стабильный спрос на замещающие облигации, что привело к существенному снижению их доходностей, которые в случае, например, обязательств Газпрома к настоящему времени опустились до 5,5–6,5% годовых.
♦️С начала года на рынок вышли ЧТПЗ, ТМК, ХКФ Банк, а Газпром провел очередной раунд доразмещения облигаций ЗО25-1-Е. В ближайшие месяцы мы ожидаем появления еще примерно 30 новых выпусков замещающих облигаций на общую сумму около $7 млрд.
На наш взгляд, пополнение рынка новыми обязательствами не окажет негативного влияния на котировки уже обращающихся бумаг, но может привести к его оживлению ввиду стремления инвесторов зафиксировать прибыль и перераспределить свои вложения в более привлекательные выпуски.
Несмотря на довольно заметное снижение доходностей замещающих облигаций, в условиях усиления рубля эти инструменты выглядят довольно привлекательно, поскольку позволяют диверсифицировать валютную структуру портфеля и снизить риски, связанные с девальвацией российской валюты.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️С осени прошлого года наблюдается стабильный спрос на замещающие облигации, что привело к существенному снижению их доходностей, которые в случае, например, обязательств Газпрома к настоящему времени опустились до 5,5–6,5% годовых.
♦️С начала года на рынок вышли ЧТПЗ, ТМК, ХКФ Банк, а Газпром провел очередной раунд доразмещения облигаций ЗО25-1-Е. В ближайшие месяцы мы ожидаем появления еще примерно 30 новых выпусков замещающих облигаций на общую сумму около $7 млрд.
На наш взгляд, пополнение рынка новыми обязательствами не окажет негативного влияния на котировки уже обращающихся бумаг, но может привести к его оживлению ввиду стремления инвесторов зафиксировать прибыль и перераспределить свои вложения в более привлекательные выпуски.
Несмотря на довольно заметное снижение доходностей замещающих облигаций, в условиях усиления рубля эти инструменты выглядят довольно привлекательно, поскольку позволяют диверсифицировать валютную структуру портфеля и снизить риски, связанные с девальвацией российской валюты.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈 Хотя цена Brent продолжает расти и уже подобралась к $83 за баррель, а курс рубля закрепился выше 89 за доллар, индекс МосБиржи (+0,2%) при довольно небольшом обороте практически не изменился по итогам пятничных торгов. Без явных триггеров локомотивом роста снова стали бумаги Yandex (+4%), лучше рынка смотрелись HeadHunter, Ozon и ВК, прибавившие 2,1–2,7%. В нефтегазовом секторе котировки двигались вразнобой. Индекс остается в непосредственной близости от своей 50-дневной средней, а если уйдет ниже ее, это, наряду с высокими рублевыми ставками, может стать еще одним техническим аргументом в пользу коррекции. Впрочем, дивиденды, которые выплатили Роснефть и Татнефть, а также долгожданный анонс от Северстали должны на этой неделе препятствовать значимой просадке.
📊 Рынок ОФЗ завершил торги в прошлую пятницу с минимальными изменениями относительно предыдущего дня, при этом колебания цен не носили единого характера. Наибольшая активность наблюдалась на дальнем участке кривой, а лидером по объему торгов стал выпуск 26244 (12,05%, 2034 г.), с небольшим отрывом опередивший ОФЗ серии 26243 (12,13%, 2039 г.).
⚡️ Интер РАО – в 2023 г. снизила экспорт э/энергии на 21% г/г до 10,7 млн МВт*ч («Коммерсантъ») – в основном в связи с прекращением поставок в Европу – экспорт в Китай также сократился (на треть) из-за высокого спроса на Дальнем Востоке – ожидаемо, нейтрально
📌 Стратегия – В. Путин предоставил ЭЗО возможность не раскрывать данные о деятельности – соответствующий указ президент подписал 26 января – перечень ЭЗО не опубликован до сих пор – вероятно, приведет к дальнейшему снижению прозрачности среди крупных компаний – негативно
💨 Газовые компании – правительство США откладывает принятие решения по проектам экспорта СПГ – до проведения оценки воздействия на регионы и население – касается четырех СПГ-проектов – в долгосрочной перспективе должно поддержать мировые цены на газ, которые прогнозируем на уровне $300/тыс. м3 – умеренно позитивно
🔍 Газпром – начинает обсуждение транзита газа по территории Украины на период с 2025 г. (Bloomberg)– срок действия предыдущего договора между РФ и Украиной истекает в декабре 2024 г. – на этот год прогнозируем транзит в объеме ~15 млрд м3 (41 тыс. м3 /сутки), 30% поставок Газпрома в Европу – остановка на год привела бы к уменьшению целевой цены на 7% – нейтрально
⚒ Polymetal – принадлежащая А. Несису IST Group выходит из капитала золотодобывающей компании – покупателем 23,9%-ной доли выступает госфонд Mars Development and Investment и консорциум инвесторов из Омана, которые станут крупнейшими акционерами – стоимость не раскрывается (по котировкам на AIX — $554 млн) – Polymetal может пересмотреть планы в части продажи активов в РФ и выплаты дивидендов – негативно
💎 АЛРОСА – Ангола обратилась к России с просьбой выйти из проекта по добыче алмазов из-за санкций («РБК») – у АЛРОСА 41%-ная доля в компании, которая разрабатывает в Анголе месторождение Катока – на руднике добывается около 7 млн карат в год, общие запасы оцениваются в 120 млн карат – негативно для настроений
На повестке: ГМК Норильский никель, ROS AGRO — операционные результаты за 4К23; Positive Technologies — данные по отгрузкам за 2023 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈 Хотя цена Brent продолжает расти и уже подобралась к $83 за баррель, а курс рубля закрепился выше 89 за доллар, индекс МосБиржи (+0,2%) при довольно небольшом обороте практически не изменился по итогам пятничных торгов. Без явных триггеров локомотивом роста снова стали бумаги Yandex (+4%), лучше рынка смотрелись HeadHunter, Ozon и ВК, прибавившие 2,1–2,7%. В нефтегазовом секторе котировки двигались вразнобой. Индекс остается в непосредственной близости от своей 50-дневной средней, а если уйдет ниже ее, это, наряду с высокими рублевыми ставками, может стать еще одним техническим аргументом в пользу коррекции. Впрочем, дивиденды, которые выплатили Роснефть и Татнефть, а также долгожданный анонс от Северстали должны на этой неделе препятствовать значимой просадке.
📊 Рынок ОФЗ завершил торги в прошлую пятницу с минимальными изменениями относительно предыдущего дня, при этом колебания цен не носили единого характера. Наибольшая активность наблюдалась на дальнем участке кривой, а лидером по объему торгов стал выпуск 26244 (12,05%, 2034 г.), с небольшим отрывом опередивший ОФЗ серии 26243 (12,13%, 2039 г.).
⚡️ Интер РАО – в 2023 г. снизила экспорт э/энергии на 21% г/г до 10,7 млн МВт*ч («Коммерсантъ») – в основном в связи с прекращением поставок в Европу – экспорт в Китай также сократился (на треть) из-за высокого спроса на Дальнем Востоке – ожидаемо, нейтрально
📌 Стратегия – В. Путин предоставил ЭЗО возможность не раскрывать данные о деятельности – соответствующий указ президент подписал 26 января – перечень ЭЗО не опубликован до сих пор – вероятно, приведет к дальнейшему снижению прозрачности среди крупных компаний – негативно
💨 Газовые компании – правительство США откладывает принятие решения по проектам экспорта СПГ – до проведения оценки воздействия на регионы и население – касается четырех СПГ-проектов – в долгосрочной перспективе должно поддержать мировые цены на газ, которые прогнозируем на уровне $300/тыс. м3 – умеренно позитивно
🔍 Газпром – начинает обсуждение транзита газа по территории Украины на период с 2025 г. (Bloomberg)– срок действия предыдущего договора между РФ и Украиной истекает в декабре 2024 г. – на этот год прогнозируем транзит в объеме ~15 млрд м3 (41 тыс. м3 /сутки), 30% поставок Газпрома в Европу – остановка на год привела бы к уменьшению целевой цены на 7% – нейтрально
⚒ Polymetal – принадлежащая А. Несису IST Group выходит из капитала золотодобывающей компании – покупателем 23,9%-ной доли выступает госфонд Mars Development and Investment и консорциум инвесторов из Омана, которые станут крупнейшими акционерами – стоимость не раскрывается (по котировкам на AIX — $554 млн) – Polymetal может пересмотреть планы в части продажи активов в РФ и выплаты дивидендов – негативно
💎 АЛРОСА – Ангола обратилась к России с просьбой выйти из проекта по добыче алмазов из-за санкций («РБК») – у АЛРОСА 41%-ная доля в компании, которая разрабатывает в Анголе месторождение Катока – на руднике добывается около 7 млн карат в год, общие запасы оцениваются в 120 млн карат – негативно для настроений
На повестке: ГМК Норильский никель, ROS AGRO — операционные результаты за 4К23; Positive Technologies — данные по отгрузкам за 2023 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляционные ожидания населения в РФ, инфляция в США, Газпром, ТМК, ЧТПЗ, ОК РУСАЛ
📊 Доходности ОФЗ по итогам недели почти не изменились. Поддержку рынку, по всей видимости, оказали приток средств от погашения рублевых бумаг и публикация данных по недельной инфляции, указавших на ее замедление. Минфин России на аукционе разместил ОФЗ-ПД 26244 (2034 г.) на 63 млрд руб. при спросе в 101 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,12% годовых.
🔍На наступившей неделе, весьма вероятно, участники рынка станут следить за данными по недельной инфляции и, в случае выхода очередной порции позитивных данных, могут постепенно возобновить покупки бумаг с фиксированным купоном.
🇺🇸Казначейские облигации США снизились в доходности на прошлой неделе, после того как стало известно об ускорении экономического роста в 4К23 и дальнейшем снижении инфляции в декабре, согласно индексу расходов на личное потребление. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 6 б. п. до 4,33%, а десятилетних — на 1 б. п. до 4,12%.
📆 Главное событие текущей недели на мировых рынках — решение по ключевой ставке ФРС США, которое ожидается в среду. На следующий день выйдет индекс деловой активности в американском производственном секторе, а в пятницу станет известен уровень безработицы в январе. Кроме того, в четверг в еврозоне опубликуют январский индекс потребительских цен.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
📊 Доходности ОФЗ по итогам недели почти не изменились. Поддержку рынку, по всей видимости, оказали приток средств от погашения рублевых бумаг и публикация данных по недельной инфляции, указавших на ее замедление. Минфин России на аукционе разместил ОФЗ-ПД 26244 (2034 г.) на 63 млрд руб. при спросе в 101 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,12% годовых.
🔍На наступившей неделе, весьма вероятно, участники рынка станут следить за данными по недельной инфляции и, в случае выхода очередной порции позитивных данных, могут постепенно возобновить покупки бумаг с фиксированным купоном.
🇺🇸Казначейские облигации США снизились в доходности на прошлой неделе, после того как стало известно об ускорении экономического роста в 4К23 и дальнейшем снижении инфляции в декабре, согласно индексу расходов на личное потребление. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 6 б. п. до 4,33%, а десятилетних — на 1 б. п. до 4,12%.
📆 Главное событие текущей недели на мировых рынках — решение по ключевой ставке ФРС США, которое ожидается в среду. На следующий день выйдет индекс деловой активности в американском производственном секторе, а в пятницу станет известен уровень безработицы в январе. Кроме того, в четверг в еврозоне опубликуют январский индекс потребительских цен.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly