This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Индекс РТС: двузначная положительная доходность за 2023 г.
♦️По итогам 2023 г. главный валютный индикатор российского рынка акций показал доходность 19% с учетом выплаченных дивидендов — скромнее 50%-ного прироста рублевого индекса МосБиржи, но все же очень хороший результат на общем фоне развивающихся рынков.
♦️Движущей силой стали частные инвесторы, на которых пришлось более 80% всего объема торгов. Помогли и регуляторные меры, направленные на ограничение навеса расконвертированных акций в марте, и возобновление публикации отчетности, и возврат к выплате дивидендов рядом эмитентов.
♦️При средневзвешенной дивидендной доходности обоих индексов на уровне 10% справедливые значения индексов МосБиржи и РТС на конец 2024 г. составляют 3700 и 1350 пунктов соответственно, что предполагает рост на 20% и 24%.
♦️Основная часть этого потенциала, по нашему мнению, реализуется ближе ко второй половине года, когда участники рынка реинвестируют итоговые дивиденды за 2023 г., а Банк России начнет, как ожидается, цикл снижения ставки.
♦️Основные риски — налоги, ставка, навес активов и геополитика.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️По итогам 2023 г. главный валютный индикатор российского рынка акций показал доходность 19% с учетом выплаченных дивидендов — скромнее 50%-ного прироста рублевого индекса МосБиржи, но все же очень хороший результат на общем фоне развивающихся рынков.
♦️Движущей силой стали частные инвесторы, на которых пришлось более 80% всего объема торгов. Помогли и регуляторные меры, направленные на ограничение навеса расконвертированных акций в марте, и возобновление публикации отчетности, и возврат к выплате дивидендов рядом эмитентов.
♦️При средневзвешенной дивидендной доходности обоих индексов на уровне 10% справедливые значения индексов МосБиржи и РТС на конец 2024 г. составляют 3700 и 1350 пунктов соответственно, что предполагает рост на 20% и 24%.
♦️Основная часть этого потенциала, по нашему мнению, реализуется ближе ко второй половине года, когда участники рынка реинвестируют итоговые дивиденды за 2023 г., а Банк России начнет, как ожидается, цикл снижения ставки.
♦️Основные риски — налоги, ставка, навес активов и геополитика.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈С начала года индекс МосБиржи успел прибавить 2% и достичь 3150 пунктов, подобравшись, если сделать корректировку на выплаченные с прошлого лета дивиденды, близко к верхней границе своего бокового тренда. В отсутствие в новогодние каникулы институциональных участников вперед выбились фавориты частных инвесторов, такие как Мечел (+6%) и Магнит (+4%). Заметно прибавил и Аэрофлот (+6%), поддержку которому оказал Джим Роджерс, озвучивший намерение оставаться в акционерах. Ни курс рубля, ни цены на нефть значительных изменений не претерпели. В ближайшие дни пройдут отсечки по акциям Татнефти, Магнита и Роснефти, после чего на рынке наступит длительная дивидендная пауза. В январе инвесторы, реинвестируя выплаты, еще могут оказать некоторую поддержку, но существенный рост в ближайшие месяцы мы считаем маловероятным.
🎄В последний торговый день прошлого года ОФЗ снизились в доходности, в особенности на участке с погашением в срок от года до трех лет (на 15–30 б. п. до 11,6–12,8% годовых). На этот же сегмент пришлись основные обороты. Активность наблюдалась и на дальнем участке, а доходности там уменьшились на 5–8 б. п. до 11,99–12,02% годовых. В праздничные дни изменения котировок оказались минимальными при крайне низких объемах торгов.
🔥Газовые компании – по итогам 2023 г. экспорт СПГ из РФ сократился на 2% г/г и составил 32,3 млн т («Коммерсантъ») – летом на проектах «Ямал СПГ» и «Сахалин-2» проводились ремонтные работы – в декабре поставлен рекорд по месячному экспорту (3,2 млн тонн) – ключевой вопрос — начало поставок с проекта «Арктик СПГ 2» – нейтрально
⛏Угольный сектор – Правительство РФ вывело энергетический и коксующийся угли из-под действия «курсовых» экспортных пошлин («Коммерсантъ») – как следует из постановления от 27 декабря 2023 г. № 2338 – после того как Китай в конце года решил вернуть пошлину на импорт угля из России в размере 3% – отмена экспортной пошлины позволит Распадской и Мечелу увеличить EBITDA в 2024 г. на 3–4% относительно нашей оценки – умеренно позитивно
🛒Магнит – акционеры в конце декабря утвердили выплату дивидендов на сумму 42 млрд руб. (412 руб. на акцию) – кроме того, на ГОСА членами совета директоров избраны 11 человек – позитивно
🖌Fix Price – Артем Хачатрян продал 35,2%-ную долю (299 млн акций) и вышел из совета директоров – гендиректор Дмитрий Кирсанов приобрел 1%, Сергей Ломакин, основавший Fix Price вместе с А. Хачатряном, — оставшиеся 34,2% – нейтрально
🚒Россети – на трансформаторной подстанции в Москве 4 января произошел пожар («Коммерсантъ») – к концу следующего дня потребителей перевели на постоянную схему энергоснабжения – нейтрально
🏗ГК Самолет – совет директоров продлевает выкуп акций на 2024 г. – объем программы, 10 млрд руб., не изменился – мы полагаем, что buyback продолжит оказывать положительное влияние на котировки – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈С начала года индекс МосБиржи успел прибавить 2% и достичь 3150 пунктов, подобравшись, если сделать корректировку на выплаченные с прошлого лета дивиденды, близко к верхней границе своего бокового тренда. В отсутствие в новогодние каникулы институциональных участников вперед выбились фавориты частных инвесторов, такие как Мечел (+6%) и Магнит (+4%). Заметно прибавил и Аэрофлот (+6%), поддержку которому оказал Джим Роджерс, озвучивший намерение оставаться в акционерах. Ни курс рубля, ни цены на нефть значительных изменений не претерпели. В ближайшие дни пройдут отсечки по акциям Татнефти, Магнита и Роснефти, после чего на рынке наступит длительная дивидендная пауза. В январе инвесторы, реинвестируя выплаты, еще могут оказать некоторую поддержку, но существенный рост в ближайшие месяцы мы считаем маловероятным.
🎄В последний торговый день прошлого года ОФЗ снизились в доходности, в особенности на участке с погашением в срок от года до трех лет (на 15–30 б. п. до 11,6–12,8% годовых). На этот же сегмент пришлись основные обороты. Активность наблюдалась и на дальнем участке, а доходности там уменьшились на 5–8 б. п. до 11,99–12,02% годовых. В праздничные дни изменения котировок оказались минимальными при крайне низких объемах торгов.
🔥Газовые компании – по итогам 2023 г. экспорт СПГ из РФ сократился на 2% г/г и составил 32,3 млн т («Коммерсантъ») – летом на проектах «Ямал СПГ» и «Сахалин-2» проводились ремонтные работы – в декабре поставлен рекорд по месячному экспорту (3,2 млн тонн) – ключевой вопрос — начало поставок с проекта «Арктик СПГ 2» – нейтрально
⛏Угольный сектор – Правительство РФ вывело энергетический и коксующийся угли из-под действия «курсовых» экспортных пошлин («Коммерсантъ») – как следует из постановления от 27 декабря 2023 г. № 2338 – после того как Китай в конце года решил вернуть пошлину на импорт угля из России в размере 3% – отмена экспортной пошлины позволит Распадской и Мечелу увеличить EBITDA в 2024 г. на 3–4% относительно нашей оценки – умеренно позитивно
🛒Магнит – акционеры в конце декабря утвердили выплату дивидендов на сумму 42 млрд руб. (412 руб. на акцию) – кроме того, на ГОСА членами совета директоров избраны 11 человек – позитивно
🖌Fix Price – Артем Хачатрян продал 35,2%-ную долю (299 млн акций) и вышел из совета директоров – гендиректор Дмитрий Кирсанов приобрел 1%, Сергей Ломакин, основавший Fix Price вместе с А. Хачатряном, — оставшиеся 34,2% – нейтрально
🚒Россети – на трансформаторной подстанции в Москве 4 января произошел пожар («Коммерсантъ») – к концу следующего дня потребителей перевели на постоянную схему энергоснабжения – нейтрально
🏗ГК Самолет – совет директоров продлевает выкуп акций на 2024 г. – объем программы, 10 млрд руб., не изменился – мы полагаем, что buyback продолжит оказывать положительное влияние на котировки – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Ирина Фомкина, аналитик Инвестиционного Банка Синара, об изменениях на рынке недвижимости в ушедшем году и ожиданиях от 2024-го.
@Sinara_finance
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈После не лучшего старта торгов в новом году американские акции показали в понедельник уверенный рост на фоне снижения доходности гособлигаций (-4 б. п. по десятилетним бумагам). S&P 500 прибавил 1,4%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 2,2%. Девять из десяти секторов S&P 500 завершили торги в плюсе; в лидеры вышли технологические компании, бумаги которых подорожали на 2,5%, в красном оказался лишь энергетический сектор (-1,2%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 0,2%.
📌В четверг инвесторы обратят внимание на данные о декабрьском ИПЦ. Экономисты полагают, что инфляция ускорилась в прошлом месяце до 3,3% г/г по сравнению с ноябрьскими 3,1% г/г. В пятницу финансовые результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
💻Котировки NVIDIA выросли на 6,4% после презентации новых чипов и сообщения о продаже технологий китайскому автопрому, несмотря на ужесточение американскими властями правил экспорта технологий. Мы положительно оцениваем эти новости, ожидая дальнейшего роста котировок NVIDIA в краткосрочной перспективе.
✈️Акции Boeing снизились вчера в стоимости на 8% на фоне инцидента с лайнером Boeing 737 MAX 9. На эту модель приходится бóльшая часть продаж авиагиганта (уже реализовано 286 самолетов по всему миру). Ожидаем, что давление на котировки компании сохранится, поскольку во многих странах на данный момент отказались от использования этой модели.
🔎JD.com сообщила о расследовании манипуляций с отчетностью дочерней компании Dada Nexus, включая завышение выручки и расходов примерно на CNY1 млрд ($140 млн). Известие спровоцировало обрушение цены акций Dada на 46% в Нью-Йорке, тогда как котировки JD.com снизились на 3,1% на торгах в Гонконге. Мы считаем реакцию рынка чрезмерно негативной и сохраняем рейтинг «Покупать» по бумагам JD.com с целевой ценой HKD156 за акцию ($40 за АДР).
💻Рыночная капитализация Lenovo сегодня увеличилась на 4,5%, после того как накануне компания презентовала модельный ряд из более чем 40 новых устройств на базе искусственного интеллекта, а также нового ИИ-помощника Lenovo AI Now (его начнут внедрять в 1П24). По нашему мнению, новость создает позитивный фон для котировок компании.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈После не лучшего старта торгов в новом году американские акции показали в понедельник уверенный рост на фоне снижения доходности гособлигаций (-4 б. п. по десятилетним бумагам). S&P 500 прибавил 1,4%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 2,2%. Девять из десяти секторов S&P 500 завершили торги в плюсе; в лидеры вышли технологические компании, бумаги которых подорожали на 2,5%, в красном оказался лишь энергетический сектор (-1,2%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 0,2%.
📌В четверг инвесторы обратят внимание на данные о декабрьском ИПЦ. Экономисты полагают, что инфляция ускорилась в прошлом месяце до 3,3% г/г по сравнению с ноябрьскими 3,1% г/г. В пятницу финансовые результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
💻Котировки NVIDIA выросли на 6,4% после презентации новых чипов и сообщения о продаже технологий китайскому автопрому, несмотря на ужесточение американскими властями правил экспорта технологий. Мы положительно оцениваем эти новости, ожидая дальнейшего роста котировок NVIDIA в краткосрочной перспективе.
✈️Акции Boeing снизились вчера в стоимости на 8% на фоне инцидента с лайнером Boeing 737 MAX 9. На эту модель приходится бóльшая часть продаж авиагиганта (уже реализовано 286 самолетов по всему миру). Ожидаем, что давление на котировки компании сохранится, поскольку во многих странах на данный момент отказались от использования этой модели.
🔎JD.com сообщила о расследовании манипуляций с отчетностью дочерней компании Dada Nexus, включая завышение выручки и расходов примерно на CNY1 млрд ($140 млн). Известие спровоцировало обрушение цены акций Dada на 46% в Нью-Йорке, тогда как котировки JD.com снизились на 3,1% на торгах в Гонконге. Мы считаем реакцию рынка чрезмерно негативной и сохраняем рейтинг «Покупать» по бумагам JD.com с целевой ценой HKD156 за акцию ($40 за АДР).
💻Рыночная капитализация Lenovo сегодня увеличилась на 4,5%, после того как накануне компания презентовала модельный ряд из более чем 40 новых устройств на базе искусственного интеллекта, а также нового ИИ-помощника Lenovo AI Now (его начнут внедрять в 1П24). По нашему мнению, новость создает позитивный фон для котировок компании.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Робкая попытка коррекции на фоне заметного укрепления рубля не увенчалась успехом, и индекс МосБиржи завершил основную торговую сессию примерно там же, где и днем ранее (возле 3150 пунктов) на пока еще скромных оборотах. Если учесть дивидендный гэп в акциях Татнефти, можно даже констатировать небольшой рост благодаря возвращающимся в рынок дивидендам, которые выплатил ЛУКОЙЛ (+2%), и частичному восстановлению котировок Brent (+2%) после «вербальных интервенций» Саудовской Аравии. Динамику лучше рынка показали ВК (+5%) и МТС (+2%), при этом после новогоднего ралли откатились Северсталь (-2%) и Х5 Retail Group (-1%). Сейчас, когда приближаются отсечки в Магните и Роснефти, а катализаторы на краткосрочную перспективу не просматриваются, оторваться от достигнутых уровней вверх — сложная для индекса задача.
⚖️Доходности ОФЗ в первый полноценный торговый день 2024 г. увеличились при умеренной активности инвесторов. Основной рост наблюдался в коротких бумагах со сроком погашения менее двух лет (в среднем на 50 б. п. до 12,9–13,6% годовых). На среднем и дальнем участках доходности прибавили около 10 б. п., составив 11,8–12,1% годовых. Торговые обороты весьма равномерно распределились по срокам погашения, а среди лидеров оказались бумаги с фиксированным купоном, при этом наибольший объем пришелся на короткие выпуски 26223 (14,95%, февраль 2024 г.) и 26227 (13,51%, июль 2024 г.).
🛤Globaltrans – вчера были опубликованы слабые операционные результаты РЖД за декабрь – погрузка снизилась на 1,9% г/г до 100,7 млн т – грузооборот сократился на 6,3% г/г до 208,9 млн т – РЖД планируют увеличить объемы грузоперевозок в 2024 г. – негативно
🛢Нефтяные компании – в декабре ценовой дисконт Urals к North Sea Dated увеличился, как и в ноябре (Минфин России) – составил $13,7 на баррель против ноябрьских $10,6 – расширение связано со снижением мировых цен на нефть и новыми санкциями в сфере логистики – прогнозируем средний по 2024 г. дисконт в $10/барр. – нейтрально
🔥Газовые компании – несмотря на холода, европейские цены на газ (TTF) упали до $350/тыс. м3 – на данный момент ПХГ заполнены на 84%, что на 13 п. п. выше среднего за пять лет показателя на эти даты – видим риски дальнейшего снижения цен в случае оценки имеющихся запасов как достаточных до конца отопительного сезона – накопить большие объемы помогло сокращение спроса со стороны европейской промышленности – негативно
⚠️Роснефть – «Сахалин-1» сталкивается с проблемами с отгрузкой ноябрьских и декабрьских партий нефти («Коммерсантъ») – возможно, покупателей из Индии не устраивает цена на премиальный сорт – либо сложности возникают в сфере логистики и расчетов – Роснефть, которой принадлежит 20%-ная доля в проекте, сейчас также выступает его оператором – негативно для настроений
🛒Fix Price – за прошлый год сеть пополнилась на 751 новый магазин – самый большой прирост зафиксирован в Московской области и самой Москве, а также Краснодарском крае, где открылись 76, 45, 44 торговые точки соответственно – общее количество магазинов Fix Price в РФ достигло 5756, в других странах — 658 – позитивно
❗️На повестке: Роснефть, Магнит — последний день торгов с дивидендами за 1П23 и 9М23 соответственно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Робкая попытка коррекции на фоне заметного укрепления рубля не увенчалась успехом, и индекс МосБиржи завершил основную торговую сессию примерно там же, где и днем ранее (возле 3150 пунктов) на пока еще скромных оборотах. Если учесть дивидендный гэп в акциях Татнефти, можно даже констатировать небольшой рост благодаря возвращающимся в рынок дивидендам, которые выплатил ЛУКОЙЛ (+2%), и частичному восстановлению котировок Brent (+2%) после «вербальных интервенций» Саудовской Аравии. Динамику лучше рынка показали ВК (+5%) и МТС (+2%), при этом после новогоднего ралли откатились Северсталь (-2%) и Х5 Retail Group (-1%). Сейчас, когда приближаются отсечки в Магните и Роснефти, а катализаторы на краткосрочную перспективу не просматриваются, оторваться от достигнутых уровней вверх — сложная для индекса задача.
⚖️Доходности ОФЗ в первый полноценный торговый день 2024 г. увеличились при умеренной активности инвесторов. Основной рост наблюдался в коротких бумагах со сроком погашения менее двух лет (в среднем на 50 б. п. до 12,9–13,6% годовых). На среднем и дальнем участках доходности прибавили около 10 б. п., составив 11,8–12,1% годовых. Торговые обороты весьма равномерно распределились по срокам погашения, а среди лидеров оказались бумаги с фиксированным купоном, при этом наибольший объем пришелся на короткие выпуски 26223 (14,95%, февраль 2024 г.) и 26227 (13,51%, июль 2024 г.).
🛤Globaltrans – вчера были опубликованы слабые операционные результаты РЖД за декабрь – погрузка снизилась на 1,9% г/г до 100,7 млн т – грузооборот сократился на 6,3% г/г до 208,9 млн т – РЖД планируют увеличить объемы грузоперевозок в 2024 г. – негативно
🛢Нефтяные компании – в декабре ценовой дисконт Urals к North Sea Dated увеличился, как и в ноябре (Минфин России) – составил $13,7 на баррель против ноябрьских $10,6 – расширение связано со снижением мировых цен на нефть и новыми санкциями в сфере логистики – прогнозируем средний по 2024 г. дисконт в $10/барр. – нейтрально
🔥Газовые компании – несмотря на холода, европейские цены на газ (TTF) упали до $350/тыс. м3 – на данный момент ПХГ заполнены на 84%, что на 13 п. п. выше среднего за пять лет показателя на эти даты – видим риски дальнейшего снижения цен в случае оценки имеющихся запасов как достаточных до конца отопительного сезона – накопить большие объемы помогло сокращение спроса со стороны европейской промышленности – негативно
⚠️Роснефть – «Сахалин-1» сталкивается с проблемами с отгрузкой ноябрьских и декабрьских партий нефти («Коммерсантъ») – возможно, покупателей из Индии не устраивает цена на премиальный сорт – либо сложности возникают в сфере логистики и расчетов – Роснефть, которой принадлежит 20%-ная доля в проекте, сейчас также выступает его оператором – негативно для настроений
🛒Fix Price – за прошлый год сеть пополнилась на 751 новый магазин – самый большой прирост зафиксирован в Московской области и самой Москве, а также Краснодарском крае, где открылись 76, 45, 44 торговые точки соответственно – общее количество магазинов Fix Price в РФ достигло 5756, в других странах — 658 – позитивно
❗️На повестке: Роснефть, Магнит — последний день торгов с дивидендами за 1П23 и 9М23 соответственно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Fix Price: получено разрешение правительственной комиссии на выплату дивидендов
• Российская «дочка» Fix Price получила разрешение от комиссии по контролю за иностранными инвестициями на выплату 9,8 млрд руб. дивидендов в пользу материнской компании за 2022 г.
• Разрешение содержит ряд условий и требований, таких как достижение определенных KPI.
• Варианты выплаты дивидендов акционерам изучаются; их размер, порядок и сроки будут объявлены позднее.
Если Fix Price выплатит акционерам всю сумму, которую может получить от российской «дочки», дивиденды составят ~11 руб. на ГДР, что означает дивдоходность ~4%. Новость поддержит цену расписок в ближайшей перспективе, несмотря на неопределенность сроков и величины потенциальных дивидендов.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
• Российская «дочка» Fix Price получила разрешение от комиссии по контролю за иностранными инвестициями на выплату 9,8 млрд руб. дивидендов в пользу материнской компании за 2022 г.
• Разрешение содержит ряд условий и требований, таких как достижение определенных KPI.
• Варианты выплаты дивидендов акционерам изучаются; их размер, порядок и сроки будут объявлены позднее.
Если Fix Price выплатит акционерам всю сумму, которую может получить от российской «дочки», дивиденды составят ~11 руб. на ГДР, что означает дивдоходность ~4%. Новость поддержит цену расписок в ближайшей перспективе, несмотря на неопределенность сроков и величины потенциальных дивидендов.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
⚡️Транснефть подвела предварительные операционные итоги 2023 г.
• Поставки по системе нефтепроводов снизились за год не более чем на 1%; точные цифры за 2022–2023 гг. не приводятся. Полагаем, что абсолютная величина годового снижения составила около 4,5 млн т.
• Объемы транспортировки нефтепродуктов увеличились на 11% г/г (на 4,3 млн т) до 43,3 млн т.
• Экспорт нефти уменьшился на 6,5%, а поставки на российские НПЗ прибавили 2,3%.
• В отношении нефтепродуктов зафиксирован рост поставок как на экспортный (+12,5% до 28,7 млн т), так и на внутренний рынки (+8% до 14,6 млн т).
Мы считаем, что публикация операционных данных не окажет существенного влияния на котировки акций Транснефти: совокупный объем транспортировки нефти и нефтепродуктов в 2023 г. остался почти неизменным относительно 2022 г. Драйвером же роста EBITDA выступает индексация тарифов (+7,2% в 2024 г.). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по привилегированным акциям компании и ожидаем дивидендов за 2023 г. в размере 19 254 руб. на акцию (дивидендная доходность — 13%).
@Sinara_finance
#Flash #TRNFP
• Поставки по системе нефтепроводов снизились за год не более чем на 1%; точные цифры за 2022–2023 гг. не приводятся. Полагаем, что абсолютная величина годового снижения составила около 4,5 млн т.
• Объемы транспортировки нефтепродуктов увеличились на 11% г/г (на 4,3 млн т) до 43,3 млн т.
• Экспорт нефти уменьшился на 6,5%, а поставки на российские НПЗ прибавили 2,3%.
• В отношении нефтепродуктов зафиксирован рост поставок как на экспортный (+12,5% до 28,7 млн т), так и на внутренний рынки (+8% до 14,6 млн т).
Мы считаем, что публикация операционных данных не окажет существенного влияния на котировки акций Транснефти: совокупный объем транспортировки нефти и нефтепродуктов в 2023 г. остался почти неизменным относительно 2022 г. Драйвером же роста EBITDA выступает индексация тарифов (+7,2% в 2024 г.). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по привилегированным акциям компании и ожидаем дивидендов за 2023 г. в размере 19 254 руб. на акцию (дивидендная доходность — 13%).
@Sinara_finance
#Flash #TRNFP
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
🔎Американские фондовые индексы завершили торговую сессию во вторник слабой разнонаправленной динамикой в преддверии публикации данных по инфляции за декабрь и начала нового сезона корпоративной отчетности. S&P 500 снизился на 0,1%, Dow Jones — на 0,4%, Nasdaq же оказался в плюсе, прибавив 0,1%. В структуре S&P 500 лучший результат продемонстрировал сектор потребительских товаров (+0,3%), при этом инвесторы продолжили избавляться от бумаг энергетической отрасли (-1,6%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,6%.
📌В пятницу финансовые
результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
💻Акции Juniper Networks подорожали вчера на 22% в связи с появившейся в СМИ информацией о возможной сделке по ее продаже Hewlett Packard Enterprise за $14 млрд (70% от капитализации HPE). Если это сообщение соответствует действительности, HPE заплатит за Juniper $40 за акцию, что предполагало 34%-ную премию по сравнению с ценой бумаги до выхода новости. Несмотря на вчерашний рост котировок, цена потенциальной сделки с НРЕ все еще на 8,7% выше текущей цены акций Juniper Networks, которые, таким образом, выглядят привлекательно.
🔬Рыночная капитализация
Illumina вчера увеличилась на 4,6% в свете обнародования компанией прогноза выручки за 4К23, в котором поступления, согласно ожиданиям менеджмента, составят около $1,115 млрд, что выше консенсус-прогноза FactSet ($1,07 млрд.). Считаем новость благоприятной для бумаг компании.
🔬Акции Intuitive Surgical на расширенных торгах поднялись на 5% на фоне публикации компанией прогноза результатов за 4К23 и весь 2023 г. Выручка в октябре – декабре составила, предположительно, около $1,93 млрд (на 3,2% выше консенсус-прогноза FactSet). По итогам 2023 г. показатель ожидается на уровне порядка $7,12 млрд, что соответствует прогнозам. Умеренно позитивно для котировок.
🚗Продажи китайских электромобилей за первую неделю января не оправдали прогнозов, сократившись, по данным Bloomberg, на 20% м/м. Аналитики ожидают дальнейшего падения спроса в феврале — на 50% и более по сравнению с оценками на текущий месяц. Мы предполагаем, что негативное настроение на рынке вкупе с усиливающейся конкуренцией замедлят рост продаж Li Auto. Сохраняем по бумаге рейтинг «Продавать» с целевой ценой HKD120.
💻Сегодня Taiwan Semiconductor Manufacturing Company раскрыла размер выручки за декабрь и 4К23. В декабре показатель упал до TWD176,3 млрд, на 8,4% г/г и на 14,4% м/м. Считаем, что инвесторы негативно отреагируют на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
🔎Американские фондовые индексы завершили торговую сессию во вторник слабой разнонаправленной динамикой в преддверии публикации данных по инфляции за декабрь и начала нового сезона корпоративной отчетности. S&P 500 снизился на 0,1%, Dow Jones — на 0,4%, Nasdaq же оказался в плюсе, прибавив 0,1%. В структуре S&P 500 лучший результат продемонстрировал сектор потребительских товаров (+0,3%), при этом инвесторы продолжили избавляться от бумаг энергетической отрасли (-1,6%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,6%.
📌В пятницу финансовые
результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
💻Акции Juniper Networks подорожали вчера на 22% в связи с появившейся в СМИ информацией о возможной сделке по ее продаже Hewlett Packard Enterprise за $14 млрд (70% от капитализации HPE). Если это сообщение соответствует действительности, HPE заплатит за Juniper $40 за акцию, что предполагало 34%-ную премию по сравнению с ценой бумаги до выхода новости. Несмотря на вчерашний рост котировок, цена потенциальной сделки с НРЕ все еще на 8,7% выше текущей цены акций Juniper Networks, которые, таким образом, выглядят привлекательно.
🔬Рыночная капитализация
Illumina вчера увеличилась на 4,6% в свете обнародования компанией прогноза выручки за 4К23, в котором поступления, согласно ожиданиям менеджмента, составят около $1,115 млрд, что выше консенсус-прогноза FactSet ($1,07 млрд.). Считаем новость благоприятной для бумаг компании.
🔬Акции Intuitive Surgical на расширенных торгах поднялись на 5% на фоне публикации компанией прогноза результатов за 4К23 и весь 2023 г. Выручка в октябре – декабре составила, предположительно, около $1,93 млрд (на 3,2% выше консенсус-прогноза FactSet). По итогам 2023 г. показатель ожидается на уровне порядка $7,12 млрд, что соответствует прогнозам. Умеренно позитивно для котировок.
🚗Продажи китайских электромобилей за первую неделю января не оправдали прогнозов, сократившись, по данным Bloomberg, на 20% м/м. Аналитики ожидают дальнейшего падения спроса в феврале — на 50% и более по сравнению с оценками на текущий месяц. Мы предполагаем, что негативное настроение на рынке вкупе с усиливающейся конкуренцией замедлят рост продаж Li Auto. Сохраняем по бумаге рейтинг «Продавать» с целевой ценой HKD120.
💻Сегодня Taiwan Semiconductor Manufacturing Company раскрыла размер выручки за декабрь и 4К23. В декабре показатель упал до TWD176,3 млрд, на 8,4% г/г и на 14,4% м/м. Считаем, что инвесторы негативно отреагируют на новость.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Оптимистичный настрой участников рынка вчера сохранился благодаря корпоративным новостям и повышению цен на нефть. И даже дивидендная тема продолжает играть определенную роль: мы уже наблюдаем покупки в ряде бумаг за счет реинвестированных выплат, а вчера стало известно, что правкомиссия выдала разрешение на выплату дивидендов за 2022 г. в пользу Fix Price. Как следствие, индекс МосБиржи прибавил в среду 0,4%. Впрочем, с сегодняшнего дня без прав на дивиденды уже торгуются акции Роснефти и Магнита, а значит, дивиденды, как и редомициляция, становятся скорее среднесрочными катализаторами. В ближайшей же перспективе общих факторов роста мало, поэтому перед выходными рынок, неплохо подросший за первые дни года, может откатиться.
⚖️Доходности ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили расти, однако темпы снизились по сравнению со вторником. В среднем доходности вдоль всей кривой прибавили около 5 б. п. Объемы торгов сократились более чем вдвое по сравнению с предыдущим днем, наибольшая активность наблюдалась в коротких и длинных бумагах, тогда как на среднем участке обороты оказались минимальными. Лидером по объему торгов стал выпуск с фиксированным купоном серии 26223 (13,74%, февраль 2024 г.).
🛢Транснефть – в 2023 г. объемы транспортировки нефти и нефтепродуктов остались неизменными – поставки по системе нефтепроводов уменьшились по сравнению с 2022 г. не более чем на 1% – полагаем, что снижение составило ~4,5 млн т – объемы транспортировки нефтепродуктов увеличились на 11% г/г, или на 4,3 млн т – стимулом роста EBITDA выступает индексация тарифов (+7,2% в 2024 г.) – нейтрально
💸Московская Биржа – большие обороты указывают на новый рекорд по комиссионным доходам за квартал – по итогам 4К23 объемы выросли почти на всех рынках – комиссионные доходы увеличатся даже по сравнению с 3К23, когда они прибавили 20% к/к – в декабре высокие обороты сохранялись – позитивно
💰Fix Price – получает разрешение правительственной комиссии на выплату дивидендов – российская «дочка» сможет выплатить материнской компании 9,8 млрд руб. при выполнении определенных условий – в конечном итоге акционеры Fix Price могут получить по 11 руб. на ГДР – позитивно
💧РусГидро – модернизация Владивостокской ТЭЦ-2 может обойтись компании в сумму до 66 млрд руб. («Коммерсантъ») – это на 40% выше наших оценок (47 млрд руб.) – компания пересмотрела параметры модернизации: все составляющие проекта выросли в цене – увеличение платежей за мощность должно компенсировать акционерам рост строительных затрат – нейтрально
🛢Рынок нефти – опубликован свежий ежемесячный доклад Минэнерго США – в декабре потребление сырой нефти достигло в мировом масштабе рекордных 103 мбс – и на 0,5 мбс превысило мировое производство – к концу 2024 г. ведомство прогнозирует опережающий добычу рост спроса до 104,2 мбс – позитивно
⚠️ОК РУСАЛ – в декабре запасы российского алюминия на складах Лондонской биржи металлов выросли вдвое («Коммерсантъ») – до 340 тыс. тонн или 90% от всех его запасов на LME – после санкций, введенных Великобританией в отношении торгов российскими металлами – ситуация на LME напрямую не влияет на ОК РУСАЛ – может указывать на решение трейдеров накапливать запасы металла в ожидании роста цен на него – негативно для настроений
🖌Софтлайн – приобретает 100% долей российского вендора платежного оборудования «Инверсум» – совместно со «Скай Технолоджис», дочерней компанией Софтлайн, вендор разработает линейку платежных терминалов – финансовые условия сделки не раскрываются – нейтрально
❗️На повестке: ЛУКОЙЛ — заседание СД (итоги 2023 г, планы на 2024 г.)
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Оптимистичный настрой участников рынка вчера сохранился благодаря корпоративным новостям и повышению цен на нефть. И даже дивидендная тема продолжает играть определенную роль: мы уже наблюдаем покупки в ряде бумаг за счет реинвестированных выплат, а вчера стало известно, что правкомиссия выдала разрешение на выплату дивидендов за 2022 г. в пользу Fix Price. Как следствие, индекс МосБиржи прибавил в среду 0,4%. Впрочем, с сегодняшнего дня без прав на дивиденды уже торгуются акции Роснефти и Магнита, а значит, дивиденды, как и редомициляция, становятся скорее среднесрочными катализаторами. В ближайшей же перспективе общих факторов роста мало, поэтому перед выходными рынок, неплохо подросший за первые дни года, может откатиться.
⚖️Доходности ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили расти, однако темпы снизились по сравнению со вторником. В среднем доходности вдоль всей кривой прибавили около 5 б. п. Объемы торгов сократились более чем вдвое по сравнению с предыдущим днем, наибольшая активность наблюдалась в коротких и длинных бумагах, тогда как на среднем участке обороты оказались минимальными. Лидером по объему торгов стал выпуск с фиксированным купоном серии 26223 (13,74%, февраль 2024 г.).
🛢Транснефть – в 2023 г. объемы транспортировки нефти и нефтепродуктов остались неизменными – поставки по системе нефтепроводов уменьшились по сравнению с 2022 г. не более чем на 1% – полагаем, что снижение составило ~4,5 млн т – объемы транспортировки нефтепродуктов увеличились на 11% г/г, или на 4,3 млн т – стимулом роста EBITDA выступает индексация тарифов (+7,2% в 2024 г.) – нейтрально
💸Московская Биржа – большие обороты указывают на новый рекорд по комиссионным доходам за квартал – по итогам 4К23 объемы выросли почти на всех рынках – комиссионные доходы увеличатся даже по сравнению с 3К23, когда они прибавили 20% к/к – в декабре высокие обороты сохранялись – позитивно
💰Fix Price – получает разрешение правительственной комиссии на выплату дивидендов – российская «дочка» сможет выплатить материнской компании 9,8 млрд руб. при выполнении определенных условий – в конечном итоге акционеры Fix Price могут получить по 11 руб. на ГДР – позитивно
💧РусГидро – модернизация Владивостокской ТЭЦ-2 может обойтись компании в сумму до 66 млрд руб. («Коммерсантъ») – это на 40% выше наших оценок (47 млрд руб.) – компания пересмотрела параметры модернизации: все составляющие проекта выросли в цене – увеличение платежей за мощность должно компенсировать акционерам рост строительных затрат – нейтрально
🛢Рынок нефти – опубликован свежий ежемесячный доклад Минэнерго США – в декабре потребление сырой нефти достигло в мировом масштабе рекордных 103 мбс – и на 0,5 мбс превысило мировое производство – к концу 2024 г. ведомство прогнозирует опережающий добычу рост спроса до 104,2 мбс – позитивно
⚠️ОК РУСАЛ – в декабре запасы российского алюминия на складах Лондонской биржи металлов выросли вдвое («Коммерсантъ») – до 340 тыс. тонн или 90% от всех его запасов на LME – после санкций, введенных Великобританией в отношении торгов российскими металлами – ситуация на LME напрямую не влияет на ОК РУСАЛ – может указывать на решение трейдеров накапливать запасы металла в ожидании роста цен на него – негативно для настроений
🖌Софтлайн – приобретает 100% долей российского вендора платежного оборудования «Инверсум» – совместно со «Скай Технолоджис», дочерней компанией Софтлайн, вендор разработает линейку платежных терминалов – финансовые условия сделки не раскрываются – нейтрально
❗️На повестке: ЛУКОЙЛ — заседание СД (итоги 2023 г, планы на 2024 г.)
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Северсталь: совет директоров планирует в начале февраля рассмотреть вопрос о выплате дивидендов — позитивно
• На своем ближайшем заседании совет директоров Северстали может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов по итогам 2023 г.
• Об этом сегодня сообщил генеральный директор Александр Шевелев через пресс-службу компании.
• По его словам, Северсталь остается в рамках утвержденной дивидендной политики, продолжает придерживаться принципа создания стоимости для акционеров и нацеливается в этом году возобновить выплату дивидендов.
Как мы и ожидали, Северсталь станет первой сталелитейной компанией, которая возобновит выплаты, поделившись с акционерами прибылью за 2023 г. Мы оцениваем дивиденды в 166 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 11%, даже после того как котировки выстрелили на 5% после появления новости. Предполагаем, что уже в первых числах февраля компания представит отчетность по МСФО за 2023 г., а также рекомендацию по дивидендам, а ММК и НЛМК вскоре последует ее примеру. Акции Северстали остаются нашими фаворитами в секторе.
@Sinara_finance
#Flash #CHMF
• На своем ближайшем заседании совет директоров Северстали может рассмотреть вопрос о выплате дивидендов по итогам 2023 г.
• Об этом сегодня сообщил генеральный директор Александр Шевелев через пресс-службу компании.
• По его словам, Северсталь остается в рамках утвержденной дивидендной политики, продолжает придерживаться принципа создания стоимости для акционеров и нацеливается в этом году возобновить выплату дивидендов.
Как мы и ожидали, Северсталь станет первой сталелитейной компанией, которая возобновит выплаты, поделившись с акционерами прибылью за 2023 г. Мы оцениваем дивиденды в 166 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 11%, даже после того как котировки выстрелили на 5% после появления новости. Предполагаем, что уже в первых числах февраля компания представит отчетность по МСФО за 2023 г., а также рекомендацию по дивидендам, а ММК и НЛМК вскоре последует ее примеру. Акции Северстали остаются нашими фаворитами в секторе.
@Sinara_finance
#Flash #CHMF
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские фондовые индексы подросли в среду в ходе спокойной сессии в преддверии выхода ключевых данных по инфляции и начала очередного сезона отчетности. Основные биржевые барометры — S&P 500, Dow Jones, Nasdaq — прибавили 0,6%, 0,5% и 0,8% соответственно. В структуре индекса S&P 500 телекоммуникационный и технологический секторы (+0,9%) пользовались самым большим спросом у инвесторов, продолживших выходить из бумаг энергетической отрасли (-1,0%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге, на этой неделе опустившийся до самого низкого уровня с ноября 2022 г., сегодня прервал семидневное падение и вырос на 1,3%. Поддержку рынку оказали фонды материкового Китая, решившие, по-видимому, что настал подходящий момент для возобновления покупок подешевевших бумаг.
📌В пятницу финансовые результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
📊Сегодня в США выйдут индексы потребительских цен за декабрь, которые, как ожидается, отразят ускорение инфляции до 3,2% г/г с предыдущего значения 3,1%. С нашей точки зрения, эти данные не окажут значительного влияния на решение ФРС по процентной ставке.
🔬Котировки Intuitive Surgical выросли вчера на 10,3%, после того как компания раскрыла оценку поступлений в 4К23, превзошедших ожидания рынка. Менеджмент Intuitive Surgical ожидает выручку в размере $1,93 млрд, что выше консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных FactSet ($1,87 млрд). Новость, как мы полагаем, продолжит оказывать поддержку акциям в ближайшей перспективе.
💊Акции Gilead Sciences упали вчера на 1,8% в связи с решением апелляционного суда Калифорнии, облегчающим подачу исков к компании за задержки в разработке новых лекарств от ВИЧ. На наш взгляд, новость негативна для котировок Gilead Sciences.
🇨🇳Акции Meituan прибавили сегодня 5,4% на фоне завершения первого в истории компании выкупа собственных бумаг, в рамках которого она приобрела 5,63 млн акций на $400 млн (лишь 0,6% капитализации). Сегодняшний рост котировок Meituan мы связываем с общим подъемом на рынке Китая; согласно нашей DCF-модели, целевая цена составляет HKD120/акцию, наш рейтинг — «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Американские фондовые индексы подросли в среду в ходе спокойной сессии в преддверии выхода ключевых данных по инфляции и начала очередного сезона отчетности. Основные биржевые барометры — S&P 500, Dow Jones, Nasdaq — прибавили 0,6%, 0,5% и 0,8% соответственно. В структуре индекса S&P 500 телекоммуникационный и технологический секторы (+0,9%) пользовались самым большим спросом у инвесторов, продолживших выходить из бумаг энергетической отрасли (-1,0%).
📈Индекс Hang Seng в Гонконге, на этой неделе опустившийся до самого низкого уровня с ноября 2022 г., сегодня прервал семидневное падение и вырос на 1,3%. Поддержку рынку оказали фонды материкового Китая, решившие, по-видимому, что настал подходящий момент для возобновления покупок подешевевших бумаг.
📌В пятницу финансовые результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
📊Сегодня в США выйдут индексы потребительских цен за декабрь, которые, как ожидается, отразят ускорение инфляции до 3,2% г/г с предыдущего значения 3,1%. С нашей точки зрения, эти данные не окажут значительного влияния на решение ФРС по процентной ставке.
🔬Котировки Intuitive Surgical выросли вчера на 10,3%, после того как компания раскрыла оценку поступлений в 4К23, превзошедших ожидания рынка. Менеджмент Intuitive Surgical ожидает выручку в размере $1,93 млрд, что выше консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных FactSet ($1,87 млрд). Новость, как мы полагаем, продолжит оказывать поддержку акциям в ближайшей перспективе.
💊Акции Gilead Sciences упали вчера на 1,8% в связи с решением апелляционного суда Калифорнии, облегчающим подачу исков к компании за задержки в разработке новых лекарств от ВИЧ. На наш взгляд, новость негативна для котировок Gilead Sciences.
🇨🇳Акции Meituan прибавили сегодня 5,4% на фоне завершения первого в истории компании выкупа собственных бумаг, в рамках которого она приобрела 5,63 млн акций на $400 млн (лишь 0,6% капитализации). Сегодняшний рост котировок Meituan мы связываем с общим подъемом на рынке Китая; согласно нашей DCF-модели, целевая цена составляет HKD120/акцию, наш рейтинг — «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Продолжаем делиться прогнозами на год: Дмитрий Смолин, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, об акциях металлургических компаний в 2024.
@Sinara_finance
@Sinara_finance
⚡️В декабре инфляция в США ускорилась до 3,4% г/г, что создает предпосылки для более жесткой, чем ожидается, политики ФРС
• Потребительская инфляция в США в декабре составила 3,4% г/г, оказавшись выше ожиданий экономистов (3,2%) и немного ускорившись по сравнению с ноябрем (3,1%). Напомним, показатель достиг многолетнего максимума 9,1% в июне 2022 г.
• Мы считаем, что в 2024 г. инфляция замедлится по итогам года до 3% г/г, тогда как в 2023 г. рост ИПЦ составил 4,1%. Исходя из данного сценария, ФРС, по нашим оценкам, снизит ставки до диапазона 4,25–4,5% до конца 2024 г.
Данные по инфляции оказались выше ожиданий экономистов, и мы считаем новость негативной для настроений инвесторов, так как ускорение инфляции может вынудить ФРС повременить со смягчением ДКП.
@Sinara_finance
#Flash #USA
• Потребительская инфляция в США в декабре составила 3,4% г/г, оказавшись выше ожиданий экономистов (3,2%) и немного ускорившись по сравнению с ноябрем (3,1%). Напомним, показатель достиг многолетнего максимума 9,1% в июне 2022 г.
• Мы считаем, что в 2024 г. инфляция замедлится по итогам года до 3% г/г, тогда как в 2023 г. рост ИПЦ составил 4,1%. Исходя из данного сценария, ФРС, по нашим оценкам, снизит ставки до диапазона 4,25–4,5% до конца 2024 г.
Данные по инфляции оказались выше ожиданий экономистов, и мы считаем новость негативной для настроений инвесторов, так как ускорение инфляции может вынудить ФРС повременить со смягчением ДКП.
@Sinara_finance
#Flash #USA
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Индекс МосБиржи (+0,5%) вновь сумел завершить основную сессию в плюсе, отыграв потерю порядка 10 пунктов из-за дивидендных отсечек Магнита (-2%) и Роснефти (-4%). Главной движущей силой выступили представители черной металлургии во главе с Северсталью (+7%), анонсировавшей рассмотрение в начале февраля вопроса о выплате дивидендов. Продолжилось ралли в расписках компании Globaltrans (+4%) — на неподтвержденной информации о приобретении бумаг акционером Северстали. Возобновление металлургами выплаты дивидендов мы называли одним из важных катализаторов роста рынка в 2024 г., однако после материализации данного фактора дорогое фондирование и общая пауза в выплатах вновь потянут индекс вниз.
⚖️В ходе вчерашних торгов доходности ОФЗ продолжили расти, наиболее заметно — на длинном участке, где они прибавили около 10 б. п. и на конец дня составили 12,1–12,2% годовых. На этот же сегмент кривой пришлась основная активность, а лидером по объему торгов стал выпуск 26244 (12,18%, 2034 г.), увеличившийся в доходности на 11 б. п.
🖌Северсталь – совет директоров планирует в начале февраля рассмотреть вопрос о выплате дивидендов – компания первой в сталелитейном секторе возобновит выплаты – дивиденды оцениваем в 166 руб/акцию (доходность — 11%) – уже в первых числах февраля ожидаем отчетность по МСФО за 2023 г., а также рекомендацию по дивидендам – позитивно
🔍Yandex – британская компания Southey Capital объявила тендер на покупку акций Yandex по цене $11 за штуку – предложение не инициировано Yandex и не связано с реструктуризацией компании – нейтрально
🔮Макроэкономика – по предварительной оценке, дефицит бюджета по итогам 2023 г. составил 3,2 трлн руб. или 1,9% ВВП (Минфин России) – ненефтегазовые доходы увеличились на 25% к объему 2022 г. – мы допускаем вероятность уменьшения оценки дефицита до 1–1,5% ВВП после окончательного подсчета доходов
💴Макроэкономика – с 15 по 31 января Банк России в рамках бюджетного правила продаст юаней и золота на 16,7 млрд руб. в день – 1–6 февраля ежедневный объем продаж составит эквивалент 15,9 млрд руб. – операции, проводимые на открытом рынке, окажут влияние на курс рубля – предполагаем в течение месяца-двух снижение курса USD/RUB к 86
🛢Нефтяные и газовые компании – в декабре поступления в бюджет в виде налогов на нефтегазовую отрасль упали на 32% м/м, составив 651 млрд руб. (Минфин России) – средняя цена Urals в ноябре — 6556 руб/барр. (-17% м/м) – уплата повышенного в связи с восстановлением демпфера НДПИ отложена до января – демпфирующие выплаты выросли на 34% до 258 млрд руб., что, вероятно, связано с высоким спросом на нефтепродукты в РФ – нейтрально
📎ЭсЭфАй – становится прямым владельцем ООО «ЭсЭфАй Трейдинг» – которому принадлежат 57% акций самого холдинга – повышается вероятность аннулирования квазиказначейских акций – позитивно
🚛СОЛЛЕРС – по итогам прошлого года объем реализации увеличился на 17% г/г до 46 800 автомобилей – продажи новых грузовиков Atlant и Argo составили 8500 штук – в рамках наших прогнозов – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Индекс МосБиржи (+0,5%) вновь сумел завершить основную сессию в плюсе, отыграв потерю порядка 10 пунктов из-за дивидендных отсечек Магнита (-2%) и Роснефти (-4%). Главной движущей силой выступили представители черной металлургии во главе с Северсталью (+7%), анонсировавшей рассмотрение в начале февраля вопроса о выплате дивидендов. Продолжилось ралли в расписках компании Globaltrans (+4%) — на неподтвержденной информации о приобретении бумаг акционером Северстали. Возобновление металлургами выплаты дивидендов мы называли одним из важных катализаторов роста рынка в 2024 г., однако после материализации данного фактора дорогое фондирование и общая пауза в выплатах вновь потянут индекс вниз.
⚖️В ходе вчерашних торгов доходности ОФЗ продолжили расти, наиболее заметно — на длинном участке, где они прибавили около 10 б. п. и на конец дня составили 12,1–12,2% годовых. На этот же сегмент кривой пришлась основная активность, а лидером по объему торгов стал выпуск 26244 (12,18%, 2034 г.), увеличившийся в доходности на 11 б. п.
🖌Северсталь – совет директоров планирует в начале февраля рассмотреть вопрос о выплате дивидендов – компания первой в сталелитейном секторе возобновит выплаты – дивиденды оцениваем в 166 руб/акцию (доходность — 11%) – уже в первых числах февраля ожидаем отчетность по МСФО за 2023 г., а также рекомендацию по дивидендам – позитивно
🔍Yandex – британская компания Southey Capital объявила тендер на покупку акций Yandex по цене $11 за штуку – предложение не инициировано Yandex и не связано с реструктуризацией компании – нейтрально
🔮Макроэкономика – по предварительной оценке, дефицит бюджета по итогам 2023 г. составил 3,2 трлн руб. или 1,9% ВВП (Минфин России) – ненефтегазовые доходы увеличились на 25% к объему 2022 г. – мы допускаем вероятность уменьшения оценки дефицита до 1–1,5% ВВП после окончательного подсчета доходов
💴Макроэкономика – с 15 по 31 января Банк России в рамках бюджетного правила продаст юаней и золота на 16,7 млрд руб. в день – 1–6 февраля ежедневный объем продаж составит эквивалент 15,9 млрд руб. – операции, проводимые на открытом рынке, окажут влияние на курс рубля – предполагаем в течение месяца-двух снижение курса USD/RUB к 86
🛢Нефтяные и газовые компании – в декабре поступления в бюджет в виде налогов на нефтегазовую отрасль упали на 32% м/м, составив 651 млрд руб. (Минфин России) – средняя цена Urals в ноябре — 6556 руб/барр. (-17% м/м) – уплата повышенного в связи с восстановлением демпфера НДПИ отложена до января – демпфирующие выплаты выросли на 34% до 258 млрд руб., что, вероятно, связано с высоким спросом на нефтепродукты в РФ – нейтрально
📎ЭсЭфАй – становится прямым владельцем ООО «ЭсЭфАй Трейдинг» – которому принадлежат 57% акций самого холдинга – повышается вероятность аннулирования квазиказначейских акций – позитивно
🚛СОЛЛЕРС – по итогам прошлого года объем реализации увеличился на 17% г/г до 46 800 автомобилей – продажи новых грузовиков Atlant и Argo составили 8500 штук – в рамках наших прогнозов – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
⚖️Опубликованные вчера данные о неожиданном ускорении инфляции в США в ноябре не оказали определяющего влияния на настроения участников рынка, и фондовые индексы завершили торговую сессию практически без изменений. S&P 500 снизился на 0,1%, Dow Jones прибавил 0,04%, Nasdaq остался на уровне открытия. Наибольшие потери среди секторов S&P 500 понес коммунальный (-2,3%), лучше остальных смотрелся технологический (+0,5%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,4%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
📊Потребительская инфляция в США в декабре составила 3,4% г/г, оказавшись выше ожиданий экономистов (3,2%) и немного ускорившись по сравнению с ноябрем (3,1%). Мы считаем, что по итогам текущего года инфляция замедлится до 3% с 4,1% в 2023 г. Исходя из данного сценария, ФРС, по нашим оценкам, снизит ставки до диапазона 4,25–4,5% до конца 2024 г.
📊В КНР, по нашему мнению, возрастают риски сползания экономики в дефляционную спираль на фоне появления новых признаков ослабления внутреннего спроса. Согласно опубликованным сегодня данным, в декабре потребительские цены продолжили снижаться третий месяц подряд (-0,3% г/г против ожидавшихся аналитиками -0,4% и ноябрьских -0,5%). Кроме того, хуже прогнозов оказались объемы кредитования за декабрь.
📊Вместе с тем динамика внешнеторговых показателей в декабре немного улучшилась по сравнению с ноябрем: экспорт вырос на 2,3% г/г до $303,6 млрд, импорт прибавил 0,2% до $228,2 млрд. Консенсус-прогноз предполагал рост экспорта на 1,7% г/г, а импорта — на 0,3% (с +0,5% и -0,6% соответственно в ноябре).
💻Индийский оператор дата-центров Yotta планирует закупить у NVIDIA чипы для искусственного интеллекта H100 и GH200 на сумму $500 млн с поставкой в начале 2025 г. Новый заказ составляет примерно 0,9% выручки NVIDIA, которую мы прогнозируем по итогам 2024 ф. г. Новость, на наш взгляд, уже учтена во вчерашнем росте цены акций, и мы не ожидаем дальнейшего повышения котировок NVIDIA.
🚗Вновь снизив цены на свои Model 3 и Model Y в Китае, Tesla создает условия для общего удешевления электромобилей на местном рынке, где рост их продаж замедляется. После завершения вчерашней основной сессии акции компании потеряли в стоимости 2%, и мы полагаем, что на ближайшее время давление на них сохранится. По нашим расчетам их справедливая стоимость — $160 за штуку, что предполагает рейтинг «Продавать».
🏦Акции Citigroup упали вчера на 1,8%, после того как банк предупредил о вероятном чистом убытке в 4К23 из-за падения курса аргентинского песо и расходов на реструктуризацию. Ожидаем, что давление на котировки сохранится в краткосрочной перспективе.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
⚖️Опубликованные вчера данные о неожиданном ускорении инфляции в США в ноябре не оказали определяющего влияния на настроения участников рынка, и фондовые индексы завершили торговую сессию практически без изменений. S&P 500 снизился на 0,1%, Dow Jones прибавил 0,04%, Nasdaq остался на уровне открытия. Наибольшие потери среди секторов S&P 500 понес коммунальный (-2,3%), лучше остальных смотрелся технологический (+0,5%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился на 0,4%.
📌Сегодня финансовые результаты опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock и Citigroup.
📊Потребительская инфляция в США в декабре составила 3,4% г/г, оказавшись выше ожиданий экономистов (3,2%) и немного ускорившись по сравнению с ноябрем (3,1%). Мы считаем, что по итогам текущего года инфляция замедлится до 3% с 4,1% в 2023 г. Исходя из данного сценария, ФРС, по нашим оценкам, снизит ставки до диапазона 4,25–4,5% до конца 2024 г.
📊В КНР, по нашему мнению, возрастают риски сползания экономики в дефляционную спираль на фоне появления новых признаков ослабления внутреннего спроса. Согласно опубликованным сегодня данным, в декабре потребительские цены продолжили снижаться третий месяц подряд (-0,3% г/г против ожидавшихся аналитиками -0,4% и ноябрьских -0,5%). Кроме того, хуже прогнозов оказались объемы кредитования за декабрь.
📊Вместе с тем динамика внешнеторговых показателей в декабре немного улучшилась по сравнению с ноябрем: экспорт вырос на 2,3% г/г до $303,6 млрд, импорт прибавил 0,2% до $228,2 млрд. Консенсус-прогноз предполагал рост экспорта на 1,7% г/г, а импорта — на 0,3% (с +0,5% и -0,6% соответственно в ноябре).
💻Индийский оператор дата-центров Yotta планирует закупить у NVIDIA чипы для искусственного интеллекта H100 и GH200 на сумму $500 млн с поставкой в начале 2025 г. Новый заказ составляет примерно 0,9% выручки NVIDIA, которую мы прогнозируем по итогам 2024 ф. г. Новость, на наш взгляд, уже учтена во вчерашнем росте цены акций, и мы не ожидаем дальнейшего повышения котировок NVIDIA.
🚗Вновь снизив цены на свои Model 3 и Model Y в Китае, Tesla создает условия для общего удешевления электромобилей на местном рынке, где рост их продаж замедляется. После завершения вчерашней основной сессии акции компании потеряли в стоимости 2%, и мы полагаем, что на ближайшее время давление на них сохранится. По нашим расчетам их справедливая стоимость — $160 за штуку, что предполагает рейтинг «Продавать».
🏦Акции Citigroup упали вчера на 1,8%, после того как банк предупредил о вероятном чистом убытке в 4К23 из-за падения курса аргентинского песо и расходов на реструктуризацию. Ожидаем, что давление на котировки сохранится в краткосрочной перспективе.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
На неделе Северсталь заявила о планах возобновить выплату дивидендов. Размер дивидендов за 2023 г. совет директоров определит на своем ближайшем заседании 1 февраля.
♦️Мы оцениваем дивиденды Северстали в 166 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 11%.
♦️Ожидаем, что уже 2 февраля компания представит отчетность по МСФО за 2023 г., а также рекомендацию по дивидендам.
♦️Кроме того, предполагаем, что ММК и НЛМК вскоре последуют примеру Северстали и возобновят выплаты. В случае НЛМК дивиденды составят, по нашим расчетам, 28 руб. на акцию (доходность — 14%), тогда как акционерам ММК может причитаться по 7,4 руб. на одну бумагу (13%).
♦️Мы по-прежнему считаем привлекательными акции всех трех сталелитейных компаний.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️Мы оцениваем дивиденды Северстали в 166 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 11%.
♦️Ожидаем, что уже 2 февраля компания представит отчетность по МСФО за 2023 г., а также рекомендацию по дивидендам.
♦️Кроме того, предполагаем, что ММК и НЛМК вскоре последуют примеру Северстали и возобновят выплаты. В случае НЛМК дивиденды составят, по нашим расчетам, 28 руб. на акцию (доходность — 14%), тогда как акционерам ММК может причитаться по 7,4 руб. на одну бумагу (13%).
♦️Мы по-прежнему считаем привлекательными акции всех трех сталелитейных компаний.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌В пятницу индекс МосБиржи (+0,1%) вновь показал умеренный рост на средних объемах, по итогам недели прибавив около 2% и вплотную подобравшись к 3200 пунктам. Если учесть имевшие место дивидендные гэпы, он вернулся на свои летние максимумы, не обращая внимания на двукратный рост с тех пор ключевой ставки и усиление рубля на 15%. Фаворитами инвесторов на сей раз стали без новостей бумаги Сургутнефтегаза (+3%) и Полюса (+3%), продолжили дорожать и производители стали. Вверх рынок толкают реинвестируемые дивиденды, выплаченные ЛУКОЙЛом и Норникелем, а также высвобождение части средств со счетов типа «С» в рамках обмена активов. Однако эта подпитка иссякнет, вероятно, в ближайшие дни, и у частных инвесторов вновь начнет превалировать желание зафиксировать прибыль и переложить деньги в весьма привлекательные сейчас депозиты.
⚖️Доходности ОФЗ в пятницу прибавили еще порядка 5 б. п. по всей кривой, по итогам дня на коротком участке составив 12,8–14,6% годовых, на среднем и длинном — 11,9–12,3% годовых. Объемы торгов вышли на среднедневной уровень за декабрь, сконцентрировавшись в дальнем конце кривой. На бонды со сроком погашения свыше 10 лет пришлось более 60% дневного оборота, из них наибольшим спросом пользовались бумаги с фиксированным купоном серий 26238 (12,27%, 2041 г.) и 26240 (12,28%, 2036 г.), которые прибавили в доходности 7 б. п. и 6 б. п. соответственно.
📎Макроэкономика – в 2023 г. инфляция замедлилась до 7,42% (Росстат) – годом ранее составляла 11,94% – в конце года цены выросли не так сильно, как прогнозировали власти и аналитики – ввиду необычного нулевого роста в последнюю неделю – в этом году инфляция, по нашей оценке, составит 6%, превысив прогноз Банка России (4–4,5%).
🛢ЛУКОЙЛ – одна из двух установок каткрекинга на Нижегородском НПЗ остановлена до весны («Коммерсантъ») – в худшем случае НПЗ удастся перерабатывать лишь половину обычных объемов сырья – ЛУКОЙЛ может лишиться на время соответствующей маржи нефтепереработки ($5/барр.) – EBITDA компании за 2024 г. уменьшится против нашей оценки не более чем на 0,2–0,3% – негативно
🖌Макроэкономика – инфляция за 1–9 января составила 0,26% (Росстат) – из-за каникул расчетный период превысил недельный – рост ИПЦ сопоставим с началом прошлого года – более всего подорожали плодоовощная продукция и бензин – цены на услуги снизились
📉Интер РАО – экспорт электроэнергии в Китай в декабре упал на 80% г/г («Коммерсантъ») – в целом в 2023 г. сократившись на 34% г/г на фоне высокого внутреннего спроса – на EBITDA трейдингового сегмента Интер РАО приходится лишь 3% от общего показателя – незначительно негативно
❗️На повестке: TCS Group — ВОСА
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌В пятницу индекс МосБиржи (+0,1%) вновь показал умеренный рост на средних объемах, по итогам недели прибавив около 2% и вплотную подобравшись к 3200 пунктам. Если учесть имевшие место дивидендные гэпы, он вернулся на свои летние максимумы, не обращая внимания на двукратный рост с тех пор ключевой ставки и усиление рубля на 15%. Фаворитами инвесторов на сей раз стали без новостей бумаги Сургутнефтегаза (+3%) и Полюса (+3%), продолжили дорожать и производители стали. Вверх рынок толкают реинвестируемые дивиденды, выплаченные ЛУКОЙЛом и Норникелем, а также высвобождение части средств со счетов типа «С» в рамках обмена активов. Однако эта подпитка иссякнет, вероятно, в ближайшие дни, и у частных инвесторов вновь начнет превалировать желание зафиксировать прибыль и переложить деньги в весьма привлекательные сейчас депозиты.
⚖️Доходности ОФЗ в пятницу прибавили еще порядка 5 б. п. по всей кривой, по итогам дня на коротком участке составив 12,8–14,6% годовых, на среднем и длинном — 11,9–12,3% годовых. Объемы торгов вышли на среднедневной уровень за декабрь, сконцентрировавшись в дальнем конце кривой. На бонды со сроком погашения свыше 10 лет пришлось более 60% дневного оборота, из них наибольшим спросом пользовались бумаги с фиксированным купоном серий 26238 (12,27%, 2041 г.) и 26240 (12,28%, 2036 г.), которые прибавили в доходности 7 б. п. и 6 б. п. соответственно.
📎Макроэкономика – в 2023 г. инфляция замедлилась до 7,42% (Росстат) – годом ранее составляла 11,94% – в конце года цены выросли не так сильно, как прогнозировали власти и аналитики – ввиду необычного нулевого роста в последнюю неделю – в этом году инфляция, по нашей оценке, составит 6%, превысив прогноз Банка России (4–4,5%).
🛢ЛУКОЙЛ – одна из двух установок каткрекинга на Нижегородском НПЗ остановлена до весны («Коммерсантъ») – в худшем случае НПЗ удастся перерабатывать лишь половину обычных объемов сырья – ЛУКОЙЛ может лишиться на время соответствующей маржи нефтепереработки ($5/барр.) – EBITDA компании за 2024 г. уменьшится против нашей оценки не более чем на 0,2–0,3% – негативно
🖌Макроэкономика – инфляция за 1–9 января составила 0,26% (Росстат) – из-за каникул расчетный период превысил недельный – рост ИПЦ сопоставим с началом прошлого года – более всего подорожали плодоовощная продукция и бензин – цены на услуги снизились
📉Интер РАО – экспорт электроэнергии в Китай в декабре упал на 80% г/г («Коммерсантъ») – в целом в 2023 г. сократившись на 34% г/г на фоне высокого внутреннего спроса – на EBITDA трейдингового сегмента Интер РАО приходится лишь 3% от общего показателя – незначительно негативно
❗️На повестке: TCS Group — ВОСА
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Globaltrans: изменения в структуре акционеров — казахстанская AQNIET покупает 26,19% акций — позитивно
• AQNIET Capital LLP, инвестиционная компания из Казахстана, выкупила доли трех основных акционеров (Onyx Investments Ltd, Maple Valley Investments Ltd и Goldriver Resources Ltd), установив контроль над 26,19% Globaltrans.
• Цена сделки не раскрывается.
• Текущая структура акционеров Globaltrans: 56,2% — free float, 26,2% принадлежат AQNIET, 11,5% — Marigold Investments Ltd, 5,1% — Litten Investments Ltd, более мелкие пакеты у Transportation Investments Management Ltd, директоров и руководства.
Бенефициарным владельцем AQNIET является Кайрат Итемгенов, казахстанский предприниматель, чей портфель бизнесов включает аптечную сеть, гостиницы, логистику и энергетику. AQNIET также планирует приобрести весь выпущенный акционерный капитал Litten Investments Ltd, что еще больше увеличит ее долю. Мы рассматриваем появление нового стратегического инвестора, планирующего дальнейшее увеличение доли в Globaltrans, как положительный фактор для компании, поскольку дополнительный спрос на акции, как мы полагаем, поддержит котировки.
@Sinara_finance
#Flash #GLTR
• AQNIET Capital LLP, инвестиционная компания из Казахстана, выкупила доли трех основных акционеров (Onyx Investments Ltd, Maple Valley Investments Ltd и Goldriver Resources Ltd), установив контроль над 26,19% Globaltrans.
• Цена сделки не раскрывается.
• Текущая структура акционеров Globaltrans: 56,2% — free float, 26,2% принадлежат AQNIET, 11,5% — Marigold Investments Ltd, 5,1% — Litten Investments Ltd, более мелкие пакеты у Transportation Investments Management Ltd, директоров и руководства.
Бенефициарным владельцем AQNIET является Кайрат Итемгенов, казахстанский предприниматель, чей портфель бизнесов включает аптечную сеть, гостиницы, логистику и энергетику. AQNIET также планирует приобрести весь выпущенный акционерный капитал Litten Investments Ltd, что еще больше увеличит ее долю. Мы рассматриваем появление нового стратегического инвестора, планирующего дальнейшее увеличение доли в Globaltrans, как положительный фактор для компании, поскольку дополнительный спрос на акции, как мы полагаем, поддержит котировки.
@Sinara_finance
#Flash #GLTR
Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ и США, программа заимствований Минфина России, рейтинг ГК Самолет, КАМАЗ
⚖️Доходности ОФЗ за прошлую неделю выросли в среднем на 30 б. п., достигнув 13–14,5% на коротком участке и 12–12,3% годовых — на среднем и длинном. Судя по умеренным торговым оборотам, крупные участники воздерживались от активных действий на рынке.
🖌На наступившей неделе, полагаем, умеренно негативная динамика сохранится. В центре внимания участников рынка окажутся данные по инфляции — как годовой, так и недельной. Кроме того, интересна динамика курса рубля; весьма вероятно, что его укрепление сможет поддержать долговой рынок. Важным для рынка событием станет первый в этом году аукцион по размещению ОФЗ.
🇺🇸Казначейские облигации США снизились в доходности на прошлой неделе после выхода данных о несколько более высокой потребительской инфляции, чем ожидали экономисты. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями продолжил сужаться, но остался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 18 б. п. до 4,21%, а десятилетних — на 7 б. п. до 3,99%.
🔍На глобальных рынках инвесторы на наступившей неделе обратят внимание на данные по потребительской инфляции в еврозоне и Великобритании — публикация ожидается в среду. В тот же день в США раскроют статистику по розничным продажам, а в четверг — по первичным заявкам на пособие по безработице.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
⚖️Доходности ОФЗ за прошлую неделю выросли в среднем на 30 б. п., достигнув 13–14,5% на коротком участке и 12–12,3% годовых — на среднем и длинном. Судя по умеренным торговым оборотам, крупные участники воздерживались от активных действий на рынке.
🖌На наступившей неделе, полагаем, умеренно негативная динамика сохранится. В центре внимания участников рынка окажутся данные по инфляции — как годовой, так и недельной. Кроме того, интересна динамика курса рубля; весьма вероятно, что его укрепление сможет поддержать долговой рынок. Важным для рынка событием станет первый в этом году аукцион по размещению ОФЗ.
🇺🇸Казначейские облигации США снизились в доходности на прошлой неделе после выхода данных о несколько более высокой потребительской инфляции, чем ожидали экономисты. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями продолжил сужаться, но остался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 18 б. п. до 4,21%, а десятилетних — на 7 б. п. до 3,99%.
🔍На глобальных рынках инвесторы на наступившей неделе обратят внимание на данные по потребительской инфляции в еврозоне и Великобритании — публикация ожидается в среду. В тот же день в США раскроют статистику по розничным продажам, а в четверг — по первичным заявкам на пособие по безработице.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly