⚠️РУСАЛ завтра выпустит облигации в юанях
• РУСАЛ 27 июля предложит инвесторам 5-летние облигации на сумму 2 млрд юаней. По выпуску предусмотрена оферта на досрочный выкуп через 2 года. В качестве обеспечения ожидаются безотзывные оферты от операционных компаний группы (РУСАЛ Красноярск и РУСАЛ Саяногорск). Ориентир по ставке полугодового купона — 5% годовых.
• РУСАЛ — один из крупнейших в мире вертикально интегрированных производителей алюминия, заводы которого расположены в 20 странах мира. В 2021 г. на его долю приходилось около 5,6% мирового производства алюминия и 6,3% глинозема.
• На фоне высоких цен на алюминий компания по итогам 2021 г. показала хорошие результаты: выручка составила $12 млрд (+40% г/г), EBITDA — $2,9 млрд (+232% г/г), чистый долг снизился до $4,7 млрд (-14,6% г/г), а его отношение к EBITDA составило комфортные 1,6.
На наш взгляд, на доходность бумаг в большей степени повлияет спрос со стороны инвесторов, а не кредитные метрики эмитента. Бумаги китайского производителя алюминия Chinalсo, имеющего рейтинги инвестиционного уровня, на горизонте 2–3 лет дают доходность 2,75–3,1% годовых, в то время как облигации китайских металлургических компаний с более низкими кредитными рейтингами уровня «BB» (которые были у РУСАЛа до их отзыва) торгуются на уровне 5–6% годовых. С учетом геополитического риска мы считаем обоснованной дополнительную премию по бумагам РУСАЛа, в свете чего их справедливая доходность находится в диапазоне 7–8% годовых. Учитывая, однако, популярность юаня в последнее время и крайне малое количество инструментов для инвестиций в китайской валюте, мы считаем, что спрос на бумаги окажется довольно высоким, что обеспечит более низкую ставку.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds #RUAL
• РУСАЛ 27 июля предложит инвесторам 5-летние облигации на сумму 2 млрд юаней. По выпуску предусмотрена оферта на досрочный выкуп через 2 года. В качестве обеспечения ожидаются безотзывные оферты от операционных компаний группы (РУСАЛ Красноярск и РУСАЛ Саяногорск). Ориентир по ставке полугодового купона — 5% годовых.
• РУСАЛ — один из крупнейших в мире вертикально интегрированных производителей алюминия, заводы которого расположены в 20 странах мира. В 2021 г. на его долю приходилось около 5,6% мирового производства алюминия и 6,3% глинозема.
• На фоне высоких цен на алюминий компания по итогам 2021 г. показала хорошие результаты: выручка составила $12 млрд (+40% г/г), EBITDA — $2,9 млрд (+232% г/г), чистый долг снизился до $4,7 млрд (-14,6% г/г), а его отношение к EBITDA составило комфортные 1,6.
На наш взгляд, на доходность бумаг в большей степени повлияет спрос со стороны инвесторов, а не кредитные метрики эмитента. Бумаги китайского производителя алюминия Chinalсo, имеющего рейтинги инвестиционного уровня, на горизонте 2–3 лет дают доходность 2,75–3,1% годовых, в то время как облигации китайских металлургических компаний с более низкими кредитными рейтингами уровня «BB» (которые были у РУСАЛа до их отзыва) торгуются на уровне 5–6% годовых. С учетом геополитического риска мы считаем обоснованной дополнительную премию по бумагам РУСАЛа, в свете чего их справедливая доходность находится в диапазоне 7–8% годовых. Учитывая, однако, популярность юаня в последнее время и крайне малое количество инструментов для инвестиций в китайской валюте, мы считаем, что спрос на бумаги окажется довольно высоким, что обеспечит более низкую ставку.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds #RUAL
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Ралли на рынке акций набирало обороты во вторник, и индекс МосБиржи подскочил на 3%. На этот раз лидер последних сессий Yandex (+8%) получил подкрепление в лице Норникеля (+7%), ЛУКОЙЛа (+4%) и других экспортеров. Ослабление рубля почти на 4%, высокие цены на сырье и снижение ставок способствуют позитивным настроениям, а закрытие вчерашних торгов ростом создает, на наш взгляд, предпосылки для плюсового открытия в среду.
📌Торги на рынке ОФЗ во вторник прошли спокойно; несмотря на относительно высокую торговую активность, изменения котировок были минимальными. Сегодня, перед выходом недельных данных по инфляции, мы не ожидаем заметных изменений на рынке госдолга.
💧Газовые компании – фьючерс на газ на хабе TTF с поставкой в августе выше $2100/тыс. м3 из-за сокращения объемов импорта через «Северный поток» – ЕС решил добровольно снизить потребление газа на 15% до апреля 2023 г.– экономия оценивается в 45 млрд м3 – источников, способных компенсировать недавнее падение поставок, у Европы нет – позитивно для НОВАТЭКа
🦾Yandex – публикует сильные финансовые результаты за 2К22 – выручка выросла на 45% г/г (до 118 млрд руб.), EBITDA после корректировок — более чем вчетверо (до 25,7 млрд руб.) – расчетная рентабельность по EBITDA — 21,8% – позитивно
🏗ГК Самолет – опубликовала операционные результаты за 2К22 – собственные программы ипотеки позволили увеличить объем продаж в 2К22 в годовом сопоставлении – ожидаем, что рынок жилищного строительства восстановится в 2П22 благодаря снижению ставок по ипотеке – умеренно позитивно
❗️Стратегия – Мосбиржа планирует с 8 августа разрешить совершать операции нерезидентам из «дружественных стран» – они получат доступ ко всем режимам торгов на фондовом и срочном рынках – привлекательные оценки российских эмитентов вкупе с геополитической неопределенностью указывают на возможный всплеск рыночной волатильности и ликвидности – позитивно
✈️Аэрофлот – опубликовал операционную статистику за 1П22 – падение пассажирооборота в июне замедлилось до -9% г/г (против -20% в апреле) – по итогам 1П22 пассажирооборот вырос на 3,7% (за 2К22 снизился на 14% г/г) – улучшению результатов в 3К22 может способствовать сезонный рост спроса на внутренних направлениях и утвержденные госдотации – позитивно
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Ралли на рынке акций набирало обороты во вторник, и индекс МосБиржи подскочил на 3%. На этот раз лидер последних сессий Yandex (+8%) получил подкрепление в лице Норникеля (+7%), ЛУКОЙЛа (+4%) и других экспортеров. Ослабление рубля почти на 4%, высокие цены на сырье и снижение ставок способствуют позитивным настроениям, а закрытие вчерашних торгов ростом создает, на наш взгляд, предпосылки для плюсового открытия в среду.
📌Торги на рынке ОФЗ во вторник прошли спокойно; несмотря на относительно высокую торговую активность, изменения котировок были минимальными. Сегодня, перед выходом недельных данных по инфляции, мы не ожидаем заметных изменений на рынке госдолга.
💧Газовые компании – фьючерс на газ на хабе TTF с поставкой в августе выше $2100/тыс. м3 из-за сокращения объемов импорта через «Северный поток» – ЕС решил добровольно снизить потребление газа на 15% до апреля 2023 г.– экономия оценивается в 45 млрд м3 – источников, способных компенсировать недавнее падение поставок, у Европы нет – позитивно для НОВАТЭКа
🦾Yandex – публикует сильные финансовые результаты за 2К22 – выручка выросла на 45% г/г (до 118 млрд руб.), EBITDA после корректировок — более чем вчетверо (до 25,7 млрд руб.) – расчетная рентабельность по EBITDA — 21,8% – позитивно
🏗ГК Самолет – опубликовала операционные результаты за 2К22 – собственные программы ипотеки позволили увеличить объем продаж в 2К22 в годовом сопоставлении – ожидаем, что рынок жилищного строительства восстановится в 2П22 благодаря снижению ставок по ипотеке – умеренно позитивно
❗️Стратегия – Мосбиржа планирует с 8 августа разрешить совершать операции нерезидентам из «дружественных стран» – они получат доступ ко всем режимам торгов на фондовом и срочном рынках – привлекательные оценки российских эмитентов вкупе с геополитической неопределенностью указывают на возможный всплеск рыночной волатильности и ликвидности – позитивно
✈️Аэрофлот – опубликовал операционную статистику за 1П22 – падение пассажирооборота в июне замедлилось до -9% г/г (против -20% в апреле) – по итогам 1П22 пассажирооборот вырос на 3,7% (за 2К22 снизился на 14% г/г) – улучшению результатов в 3К22 может способствовать сезонный рост спроса на внутренних направлениях и утвержденные госдотации – позитивно
@Sinara_finance
#Daily
🇺🇸Начало анализа – Cheniere
УБЫТОК ПО ДЕРИВАТИВАМ ПЛАТЕЖОМ КРАСЕН
• Мы начинаем инвестиционный анализ Сheniere, которая представлена двумя публичными компаниями: Cheniere Energy Partners, LP (СПГ завод Sabine Pass) и Cheniere Energy (СПГ завод Corpus Christi и контрольный пакет в Cheniere Energy Partners, LP).
• Первая компания — качественный актив, предлагающий в 2022 г. дивидендную доходность 9%, остается в тени материнской компании Cheniere Energy, которая больше на слуху, но значительнее подвержена убыткам по деривативам.
• Мы присваиваем бумагам Cheniere Energy Partners, LP рейтинг «Покупать», а акциям Cheniere Energy — рейтинг «Продавать».
• С учетом ожиданий дальнейшего роста убытка по деривативам парная стратегия выглядит предпочтительной.
@Sinara_finance
#US #LNG #CQP
УБЫТОК ПО ДЕРИВАТИВАМ ПЛАТЕЖОМ КРАСЕН
• Мы начинаем инвестиционный анализ Сheniere, которая представлена двумя публичными компаниями: Cheniere Energy Partners, LP (СПГ завод Sabine Pass) и Cheniere Energy (СПГ завод Corpus Christi и контрольный пакет в Cheniere Energy Partners, LP).
• Первая компания — качественный актив, предлагающий в 2022 г. дивидендную доходность 9%, остается в тени материнской компании Cheniere Energy, которая больше на слуху, но значительнее подвержена убыткам по деривативам.
• Мы присваиваем бумагам Cheniere Energy Partners, LP рейтинг «Покупать», а акциям Cheniere Energy — рейтинг «Продавать».
• С учетом ожиданий дальнейшего роста убытка по деривативам парная стратегия выглядит предпочтительной.
@Sinara_finance
#US #LNG #CQP
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📉Американские фондовые индексы закрылись снижением во вторник на фоне смешанных финансовых результатов компаний за 2К22 и прогнозов на 2022 г. Также инвесторы ожидают сегодня опубликования решения ФРС по ставке.
S&P 500 потерял 1,2%, Nasdaq — 1,9%, Dow Jones — 0,7%.
📞Аутсайдером среди секторов S&P 500 во вторник стал телекоммуникационный сектор (-3,2%), лидером роста — сектор коммунальных услуг (+0,6%).
⚠️Сегодня ФРС примет решение о ключевой ставке. Консенсус-прогноз предполагает увеличение ставки ФРС на 0,75 п. п. В текущей экономической ситуации мы по-прежнему отдаем предпочтение стабильным компаниям «стоимости».
❗️Также сегодня финансовые результаты за 2К22 представят T-Mobile, Boeing и Ford. Завтра отчитаются Apple, Amazon, Mastercard.
🇺🇸Индекс потребительского доверия в США в июле упал до 95,7 п., оказавшись ниже ожиданий экономистов — 97,2 п.
🔍Alphabet сообщила о финансовых результатах за 2К22: выручка достигла $69,7 млрд, практически совпав с ожиданиями рынка ($69,9 млрд). Прибыль снизилась на 14% г/г до $1,21 и оказалась на 5% ниже консенсус-прогноза ($1,27). На фоне отчетности конкурентов (Snap и Twitter) результаты Alphabet выглядят хорошо. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании с целевой ценой $175 на акцию.
🥤Отчетность Coca-Cola за 2К22 оказалась лучше прогнозов аналитиков. Чистая прибыль на акцию составила $0,7 — на 4% выше консенсуса, выручка — $11,33 млрд, на 7% выше ожиданий рынка. При этом прогноз менеджмента по темпам роста выручки (+12–13% г/г) по итогам 2022 г. примерно совпал с нашими ориентирами (+11% г/г). Мы считаем отчетность умеренно позитивной.
🛒Акции Walmart упали в цене на 7,6% после понижения менеджментом прогноза по прибыли на 2022 г. Компания ожидает сокращения скорректированной операционной прибыли на 10–12% г/г. Ранее ретейлер прогнозировал снижение показателя на 1% г/г. Мы считаем, что новость продолжит оказывать давление на акции компании.
🖥Корпорация Microsoft в 4К22 ф. г. показала самые низкие темпы увеличения прибыли за два года из-за замедления роста продаж продуктов в сфере облачного бизнеса, видеоигр и укрепления доллара по отношению к другим валютам. Прибыль составила $2,23 — на 3% ниже консенсуса ($2,29). На наш взгляд, новость носит умеренно негативный характер.
🍔Прибыль McDonald's в 2К22 превзошла прогнозы аналитиков на 3%, составив $2,55 на акцию против $2,47 соответственно. Руководство сети ресторанов быстрого питания не дало прогнозов на 2022 г. Мы считаем, что рост котировок во вторник на 2,6% в полной мере учел позитивный характер результатов.
@Sinara_finance
#US #Daily
Рынок акций США
📉Американские фондовые индексы закрылись снижением во вторник на фоне смешанных финансовых результатов компаний за 2К22 и прогнозов на 2022 г. Также инвесторы ожидают сегодня опубликования решения ФРС по ставке.
S&P 500 потерял 1,2%, Nasdaq — 1,9%, Dow Jones — 0,7%.
📞Аутсайдером среди секторов S&P 500 во вторник стал телекоммуникационный сектор (-3,2%), лидером роста — сектор коммунальных услуг (+0,6%).
⚠️Сегодня ФРС примет решение о ключевой ставке. Консенсус-прогноз предполагает увеличение ставки ФРС на 0,75 п. п. В текущей экономической ситуации мы по-прежнему отдаем предпочтение стабильным компаниям «стоимости».
❗️Также сегодня финансовые результаты за 2К22 представят T-Mobile, Boeing и Ford. Завтра отчитаются Apple, Amazon, Mastercard.
🇺🇸Индекс потребительского доверия в США в июле упал до 95,7 п., оказавшись ниже ожиданий экономистов — 97,2 п.
🔍Alphabet сообщила о финансовых результатах за 2К22: выручка достигла $69,7 млрд, практически совпав с ожиданиями рынка ($69,9 млрд). Прибыль снизилась на 14% г/г до $1,21 и оказалась на 5% ниже консенсус-прогноза ($1,27). На фоне отчетности конкурентов (Snap и Twitter) результаты Alphabet выглядят хорошо. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании с целевой ценой $175 на акцию.
🥤Отчетность Coca-Cola за 2К22 оказалась лучше прогнозов аналитиков. Чистая прибыль на акцию составила $0,7 — на 4% выше консенсуса, выручка — $11,33 млрд, на 7% выше ожиданий рынка. При этом прогноз менеджмента по темпам роста выручки (+12–13% г/г) по итогам 2022 г. примерно совпал с нашими ориентирами (+11% г/г). Мы считаем отчетность умеренно позитивной.
🛒Акции Walmart упали в цене на 7,6% после понижения менеджментом прогноза по прибыли на 2022 г. Компания ожидает сокращения скорректированной операционной прибыли на 10–12% г/г. Ранее ретейлер прогнозировал снижение показателя на 1% г/г. Мы считаем, что новость продолжит оказывать давление на акции компании.
🖥Корпорация Microsoft в 4К22 ф. г. показала самые низкие темпы увеличения прибыли за два года из-за замедления роста продаж продуктов в сфере облачного бизнеса, видеоигр и укрепления доллара по отношению к другим валютам. Прибыль составила $2,23 — на 3% ниже консенсуса ($2,29). На наш взгляд, новость носит умеренно негативный характер.
🍔Прибыль McDonald's в 2К22 превзошла прогнозы аналитиков на 3%, составив $2,55 на акцию против $2,47 соответственно. Руководство сети ресторанов быстрого питания не дало прогнозов на 2022 г. Мы считаем, что рост котировок во вторник на 2,6% в полной мере учел позитивный характер результатов.
@Sinara_finance
#US #Daily
🇰🇿НАЧАЛО АНАЛИЗА: КАЗАТОМПРОМ
КОТИРОВКИ СООТВЕТСТВУЮТ СОСТОЯНИЮ РЫНКА
• Мы начинаем анализ НАК «Казатомпром» (Казатомпром, КАП), крупнейшего в мире производителя природного урана, с рейтинга «Держать» и целевой цены на горизонте 12 месяцев в $28,8 за ГДР.
• Мы полагаем, что отличные фундаментальные показатели (24%-ная доля на мировом рынке природного урана, рентабельность по EBITDA свыше 50%, чистая денежная позиция) и привлекательная дивидендная политика компании уже нашли отражение в капитализации при текущих ценах, что мы взяли за свой базовый сценарий (М2М).
• На период до 2024 г. потенциал роста цен на уран нам представляется ограниченным.
• На бизнес КАП негативное воздействие может оказать геополитика.
• Вместе с тем новое ценовое ралли на сырьевых рынках и деэскалация напряженности могут сильно повысить оценки справедливой стоимости.
@Sinara_finance
#KAP #KAZAKHSTAN
КОТИРОВКИ СООТВЕТСТВУЮТ СОСТОЯНИЮ РЫНКА
• Мы начинаем анализ НАК «Казатомпром» (Казатомпром, КАП), крупнейшего в мире производителя природного урана, с рейтинга «Держать» и целевой цены на горизонте 12 месяцев в $28,8 за ГДР.
• Мы полагаем, что отличные фундаментальные показатели (24%-ная доля на мировом рынке природного урана, рентабельность по EBITDA свыше 50%, чистая денежная позиция) и привлекательная дивидендная политика компании уже нашли отражение в капитализации при текущих ценах, что мы взяли за свой базовый сценарий (М2М).
• На период до 2024 г. потенциал роста цен на уран нам представляется ограниченным.
• На бизнес КАП негативное воздействие может оказать геополитика.
• Вместе с тем новое ценовое ралли на сырьевых рынках и деэскалация напряженности могут сильно повысить оценки справедливой стоимости.
@Sinara_finance
#KAP #KAZAKHSTAN
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌В среду акции торговались разнонаправленно после 8%-ного недельного роста рынка. Индекс МосБиржи прибавил всего 0,2% при относительно низкой волатильности. Рекордные цены на газ в Европе помогли НОВАТЭКу (+3%) показать лучший результат среди крупных эмитентов и оказали поддержку Газпрому (+1%). Инвесторы фиксировали прибыль по бумагам Yandex (-3%), Норникеля (-2%) и TCS Group (-2%). Высокие цены на нефть и курс USD/RUB выше 60 благоприятствовали экспортерам. Можно предположить, что инвесторы, несмотря на привлекательные оценки, воздерживаются от крупных покупок, рассчитывая понять, как на рынок повлияет предоставленный нерезидентам из «дружественных стран» доступ к торгам.
🔍Рынок ОФЗ по итогам вчерашнего дня снова не показал заметных изменений, хотя активность торгов была довольно высокой, в особенности на сроке 5–8 лет. Полагаем, на вышедшие вчера данные по ИПЦ за прошлую неделю инвесторы отреагируют нейтрально и существенных перемен в ходе сегодняшней сессии не произойдет.
📉Макроэкономика – падение выпуска в базовых отраслях ускорилось с 3,2% г/г в мае до 4,5% в июне – судя по июньским данным, можно сказать, что в 1П22 экономика показала близкий к нулевому результат – по итогам года мы прогнозируем сокращение реального ВВП на 4–6%
📊Макроэкономика – за неделю с 16 по 22 июля дефляция замедлилась до 0,08% после 0,17% неделей ранее – на 22 июля годовая инфляция упала до 15,3% – основной вклад в общее снижение цен по-прежнему вносят продовольственные товары (-0,43%), в первую очередь фрукты и овощи – пока сезонные факторы продолжают действовать, но осенью влияние сойдет на нет
🇺🇸Макроэкономика – ФРС США повысила свою цель по федеральным фондам на 75 б. п. до 2,25–2,5% – повышением ставки заканчивается второе заседание подряд – ужесточение ДКП ожидалось рынком – анонсировав дальнейшее повышение ставок, центральный банк США отметил замедление производства и потребления, а также высокие темпы роста занятости в последние месяцы и по-прежнему низкую безработицу
🛢Рынок нефти – страны G7 могут к 5 декабря установить потолок цен на российскую нефть (Reuters) – ранее обсуждался диапазон $40–60/барр. – если мера будет внедрена, поставки нефти из РФ в ЕС, вероятно, уменьшатся – цены в результате могут вырасти, что должно компенсировать сокращение поставок – на данный момент нейтрально
💧НОВАТЭК – намерен сменить основных подрядчиков проекта «Арктик СПГ-2» («Коммерсантъ») – ограничения Евросоюза на оборудование для СПГ-проектов препятствуют работе французской компании Technip и итальянской Saipem – НОВАТЭК планирует запустить первую линию сжижения в 2023 г. – смена подрядчиков должна помочь реализации проекта – умеренно позитивно
🛒Магнит – опубликовал сильные операционные результаты за 2К22 – продажи выросли на 38,7% г/г (19,7% с корректировкой на приобретение Дикси) – LfL-продажи прибавили 13,1% при росте средней суммы чека на 15% г/г и снижении трафика на 16% – позитивно
❗️На повестке: Магнит, VK — финансовые результаты за 2К22; Норильский никель — операционные результаты за 2К22; ЛУКОЙЛ — заседание арбитражного суда по продаже алмазного актива в 2017 г.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌В среду акции торговались разнонаправленно после 8%-ного недельного роста рынка. Индекс МосБиржи прибавил всего 0,2% при относительно низкой волатильности. Рекордные цены на газ в Европе помогли НОВАТЭКу (+3%) показать лучший результат среди крупных эмитентов и оказали поддержку Газпрому (+1%). Инвесторы фиксировали прибыль по бумагам Yandex (-3%), Норникеля (-2%) и TCS Group (-2%). Высокие цены на нефть и курс USD/RUB выше 60 благоприятствовали экспортерам. Можно предположить, что инвесторы, несмотря на привлекательные оценки, воздерживаются от крупных покупок, рассчитывая понять, как на рынок повлияет предоставленный нерезидентам из «дружественных стран» доступ к торгам.
🔍Рынок ОФЗ по итогам вчерашнего дня снова не показал заметных изменений, хотя активность торгов была довольно высокой, в особенности на сроке 5–8 лет. Полагаем, на вышедшие вчера данные по ИПЦ за прошлую неделю инвесторы отреагируют нейтрально и существенных перемен в ходе сегодняшней сессии не произойдет.
📉Макроэкономика – падение выпуска в базовых отраслях ускорилось с 3,2% г/г в мае до 4,5% в июне – судя по июньским данным, можно сказать, что в 1П22 экономика показала близкий к нулевому результат – по итогам года мы прогнозируем сокращение реального ВВП на 4–6%
📊Макроэкономика – за неделю с 16 по 22 июля дефляция замедлилась до 0,08% после 0,17% неделей ранее – на 22 июля годовая инфляция упала до 15,3% – основной вклад в общее снижение цен по-прежнему вносят продовольственные товары (-0,43%), в первую очередь фрукты и овощи – пока сезонные факторы продолжают действовать, но осенью влияние сойдет на нет
🇺🇸Макроэкономика – ФРС США повысила свою цель по федеральным фондам на 75 б. п. до 2,25–2,5% – повышением ставки заканчивается второе заседание подряд – ужесточение ДКП ожидалось рынком – анонсировав дальнейшее повышение ставок, центральный банк США отметил замедление производства и потребления, а также высокие темпы роста занятости в последние месяцы и по-прежнему низкую безработицу
🛢Рынок нефти – страны G7 могут к 5 декабря установить потолок цен на российскую нефть (Reuters) – ранее обсуждался диапазон $40–60/барр. – если мера будет внедрена, поставки нефти из РФ в ЕС, вероятно, уменьшатся – цены в результате могут вырасти, что должно компенсировать сокращение поставок – на данный момент нейтрально
💧НОВАТЭК – намерен сменить основных подрядчиков проекта «Арктик СПГ-2» («Коммерсантъ») – ограничения Евросоюза на оборудование для СПГ-проектов препятствуют работе французской компании Technip и итальянской Saipem – НОВАТЭК планирует запустить первую линию сжижения в 2023 г. – смена подрядчиков должна помочь реализации проекта – умеренно позитивно
🛒Магнит – опубликовал сильные операционные результаты за 2К22 – продажи выросли на 38,7% г/г (19,7% с корректировкой на приобретение Дикси) – LfL-продажи прибавили 13,1% при росте средней суммы чека на 15% г/г и снижении трафика на 16% – позитивно
❗️На повестке: Магнит, VK — финансовые результаты за 2К22; Норильский никель — операционные результаты за 2К22; ЛУКОЙЛ — заседание арбитражного суда по продаже алмазного актива в 2017 г.
@Sinara_finance
#Daily
🛒Магнит опубликовал сильные операционные результаты за 2К22
• Выручка выросла на 38,7% г/г до 589 млрд руб.
• С учетом корректировки на приобретение Дикси рост выручки составил 19,7% г/г.
• Сопоставимые продажи выросли на 13,1% г/г при увеличении среднего чека на 15% и падении трафика на 1,6% г/г.
• Торговая сеть на конец квартала составляла 26 731 магазин.
• GMV онлайн-продаж вырос более чем в пять раз до 7,4 млрд руб.
• Операционные результаты Магнита за 2К22 отражают хорошую динамику основных форматов и успешную консолидацию Дикси.
• Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ведущих продовольственных ретейлеров, таких как Магнит и X5 Group.
• 19 августа Магнит опубликует финансовые результаты за 1П22.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
• Выручка выросла на 38,7% г/г до 589 млрд руб.
• С учетом корректировки на приобретение Дикси рост выручки составил 19,7% г/г.
• Сопоставимые продажи выросли на 13,1% г/г при увеличении среднего чека на 15% и падении трафика на 1,6% г/г.
• Торговая сеть на конец квартала составляла 26 731 магазин.
• GMV онлайн-продаж вырос более чем в пять раз до 7,4 млрд руб.
• Операционные результаты Магнита за 2К22 отражают хорошую динамику основных форматов и успешную консолидацию Дикси.
• Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ведущих продовольственных ретейлеров, таких как Магнит и X5 Group.
• 19 августа Магнит опубликует финансовые результаты за 1П22.
@Sinara_finance
#Flash #MGNT
🏦Евразийский банк развития сегодня предложит 3-летние облигации на сумму 5 млрд руб.
• Евразийский банк развития (S&P — BBB-, АКРА — AAA (RU) сегодня откроет книгу заявок на облигации серии 003Р-001 объемом не менее 5 млрд руб. и cроком обращения 3 года. Ориентир по доходности — не выше значения КБД Московской биржи на сроке 3 года + 180 б. п.
• Евразийский банк развития (ЕАБР), учрежденный межгосударственным соглашением Российской Федерации и Республики Казахстан, — международная финансовая организация, ставящая целью развитие экономического партнерства государств-участников и расширение торгово-экономических связей между ними. ЕАБР финансирует инвестиционные проекты в государствах-участниках на общую сумму свыше $4,5 млрд.
Ориентир по доходности находится на уровне 9,7% годовых, что, на наш взгляд, вполне соответствует вторичному рынку облигаций эмитента. Для сравнения: бумаги ЕАБР серии 001Р-07 торгуются с доходностью около 9,7% годовых при дюрации 1,7 года, что соответствует спреду к ОФЗ порядка 210–220 б. п. В то же время, учитывая высокие кредитные рейтинги и межгосударственный статус банка, мы полагаем, что спред к ОФЗ в перспективе может уменьшиться, так как в прошлом году бумаги ЕАБР торговались с премией порядка 50–70 б. п.
@Sinara_finance
#Bonds #Flash
• Евразийский банк развития (S&P — BBB-, АКРА — AAA (RU) сегодня откроет книгу заявок на облигации серии 003Р-001 объемом не менее 5 млрд руб. и cроком обращения 3 года. Ориентир по доходности — не выше значения КБД Московской биржи на сроке 3 года + 180 б. п.
• Евразийский банк развития (ЕАБР), учрежденный межгосударственным соглашением Российской Федерации и Республики Казахстан, — международная финансовая организация, ставящая целью развитие экономического партнерства государств-участников и расширение торгово-экономических связей между ними. ЕАБР финансирует инвестиционные проекты в государствах-участниках на общую сумму свыше $4,5 млрд.
Ориентир по доходности находится на уровне 9,7% годовых, что, на наш взгляд, вполне соответствует вторичному рынку облигаций эмитента. Для сравнения: бумаги ЕАБР серии 001Р-07 торгуются с доходностью около 9,7% годовых при дюрации 1,7 года, что соответствует спреду к ОФЗ порядка 210–220 б. п. В то же время, учитывая высокие кредитные рейтинги и межгосударственный статус банка, мы полагаем, что спред к ОФЗ в перспективе может уменьшиться, так как в прошлом году бумаги ЕАБР торговались с премией порядка 50–70 б. п.
@Sinara_finance
#Bonds #Flash
⛏Норникель — нейтральные операционные результаты за 2К22
• Норникель только что опубликовал операционные результаты за 2К22 и 1П22. Производство палладия и платины осталось на практически неизменном в квартальном сопоставлении уровне (709 тыс. унций и 158 тыс. унций соответственно).
• Некоторое снижение объемов выпуска никеля (-6% к/к) в связи с запланированным ремонтом на перерабатывающем заводе в г. Харьявалта было компенсировано 23%-ным увеличением производства меди до 112 тыс. т (на фоне низкой базы 1К22).
Отметим, что Норникель оставил без изменений ранее объявленный производственный прогноз. Полагаем, что компания сможет достичь целевых показателей: в 1П22 выпуск никеля составил 48% от прогнозируемых объемов за год, меди — 54%, металлов платиновой группы — 51–55%. Норникель должен опубликовать финансовые результаты за 1П22 по МСФО на следующей неделе (2 августа), что окажет краткосрочную поддержку котировкам. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
• Норникель только что опубликовал операционные результаты за 2К22 и 1П22. Производство палладия и платины осталось на практически неизменном в квартальном сопоставлении уровне (709 тыс. унций и 158 тыс. унций соответственно).
• Некоторое снижение объемов выпуска никеля (-6% к/к) в связи с запланированным ремонтом на перерабатывающем заводе в г. Харьявалта было компенсировано 23%-ным увеличением производства меди до 112 тыс. т (на фоне низкой базы 1К22).
Отметим, что Норникель оставил без изменений ранее объявленный производственный прогноз. Полагаем, что компания сможет достичь целевых показателей: в 1П22 выпуск никеля составил 48% от прогнозируемых объемов за год, меди — 54%, металлов платиновой группы — 51–55%. Норникель должен опубликовать финансовые результаты за 1П22 по МСФО на следующей неделе (2 августа), что окажет краткосрочную поддержку котировкам. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании.
@Sinara_finance
#Flash #GMKN
📊МАКРОЭКОНОМИКА — ПАДЕНИЕ ВВП В ИЮНЕ УГЛУБИЛОСЬ ДО 4,9%
• ВВП упал на 4,9% в июне, на 4,0% в 2К22 и 0,5% в 1П22 (оценки Минэкономразвития).
• В обрабатывающей промышленности наблюдалась смешанная тенденция, что обусловили сложности с импортозамещением.
• Удивительно выглядели положительные, впервые с марта, результаты в секторе добычи сырья.
• В торговле по-прежнему сохраняются негативные тренды.
• Мы прогнозируем падение ВВП в 2022 г. на уровне 4–6%.
@Sinara_finance
#MACRO
• ВВП упал на 4,9% в июне, на 4,0% в 2К22 и 0,5% в 1П22 (оценки Минэкономразвития).
• В обрабатывающей промышленности наблюдалась смешанная тенденция, что обусловили сложности с импортозамещением.
• Удивительно выглядели положительные, впервые с марта, результаты в секторе добычи сырья.
• В торговле по-прежнему сохраняются негативные тренды.
• Мы прогнозируем падение ВВП в 2022 г. на уровне 4–6%.
@Sinara_finance
#MACRO
Ежедневный обзор
Рынок акций США
🇺🇸Американские фондовые индексы завершили среду ростом, поскольку ФРС повысила ставку в соответствии с консенсус-прогнозом (на 0,75 п. п.), при этом глава центрального банка Дж. Пауэлл заявил, что экономика США еще не ушла в рецессию. Индекс Dow Jones вырос на 1,4%, S&P 500 — на 2,6%, Nasdaq — на 4,1%.
📈Все секторы S&P 500 отметились положительной динамикой. Самый мощный рост зафиксирован в технологическом, который прибавил 4,3%, наиболее скромный — в секторе коммунальных услуг (+0,1%).
⚖️На наш взгляд, в условиях ужесточения денежно-кредитной политики динамику лучше индекса S&P 500 покажут «компании стоимости», которые уже сейчас генерируют стабильные денежные потоки.
❗️Сегодня выходят данные по ВВП США за 2К22, а Apple, Amazon и Mastercard представят финансовые результаты за 2К22.
📌Завтра отчитаются Exxon Mobil, Procter & Gamble и Chevron.
🏛ФРС повысила целевую ставку в соответствии с ожиданиями экономистов — на 0,75 п. п. Регулятор считает, что диапазон ставки достиг нейтрального уровня (2,5%), но для преодоления инфляционного давления необходимо до конца 2022 г. повышать ставку выше нейтрального уровня, то есть до 3–3,5%. ФРС допускает возможность еще одного повышения более чем на 0,75 п. п. в этом году и дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в следующем.
✈️Убыток и выручка в опубликованной вчера отчетности Boeing за 2К22 оказались хуже прогнозов аналитиков: -$0,37 на акцию и $16,7 млрд против -$0,13 и $17,57 млрд соответственно. Мы считаем, что представленные результаты не окажут значительного влияния на котировки Boeing. Рынок авиаперевозок восстанавливается, что увеличивает спрос авиакомпаний на новые самолеты. Однако, по нашим оценкам, Boeing может показать в этом году убыток и только к 2024 г. коэффициент P/E снизится до «нормального» уровня в районе 19.
📞Компания T-Mobile US сообщила о понесенном в 2К22 убытке. С другой стороны, она повысила прогноз по EBITDA за 2022 г. с $25,8–26,2 млрд до $26–26,3 млрд (обновленный прогноз на 2,5% выше нашей оценки в $25,5 млрд). Позитивная, по нашему мнению, новость должна оказать поддержку акциям эмитента.
🚘По итогам 2К22 прибыль на акцию Ford Motor составила $0,68, на 51% превысив консенсус-прогноз FactSet ($0,45). Выручка увеличилась в 1,5 раза и достигла $40,2 млрд, что на 9% выше ожиданий рынка. При этом компания подтвердила прогноз по операционной прибыли на этот год на уровне $11,5–12,5 млрд. Мы считаем новость умеренно позитивной для котировок компании.
🖥Microsoft призывает поставщиков облачных услуг Alphabet и Oracle объединить усилия и предложить госорганам США диверсифицировать хранилища. На данный момент единственным поставщиком облачных услуг для правительства выступает Amazon. Новость, на наш взгляд, вряд ли окажет влияние на котировки Microsoft, так как даже дополнительные доходы от госзаказов увеличат выручку компании не более чем на 1%.
@Sinara_finance
#US #Daily
Рынок акций США
🇺🇸Американские фондовые индексы завершили среду ростом, поскольку ФРС повысила ставку в соответствии с консенсус-прогнозом (на 0,75 п. п.), при этом глава центрального банка Дж. Пауэлл заявил, что экономика США еще не ушла в рецессию. Индекс Dow Jones вырос на 1,4%, S&P 500 — на 2,6%, Nasdaq — на 4,1%.
📈Все секторы S&P 500 отметились положительной динамикой. Самый мощный рост зафиксирован в технологическом, который прибавил 4,3%, наиболее скромный — в секторе коммунальных услуг (+0,1%).
⚖️На наш взгляд, в условиях ужесточения денежно-кредитной политики динамику лучше индекса S&P 500 покажут «компании стоимости», которые уже сейчас генерируют стабильные денежные потоки.
❗️Сегодня выходят данные по ВВП США за 2К22, а Apple, Amazon и Mastercard представят финансовые результаты за 2К22.
📌Завтра отчитаются Exxon Mobil, Procter & Gamble и Chevron.
🏛ФРС повысила целевую ставку в соответствии с ожиданиями экономистов — на 0,75 п. п. Регулятор считает, что диапазон ставки достиг нейтрального уровня (2,5%), но для преодоления инфляционного давления необходимо до конца 2022 г. повышать ставку выше нейтрального уровня, то есть до 3–3,5%. ФРС допускает возможность еще одного повышения более чем на 0,75 п. п. в этом году и дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в следующем.
✈️Убыток и выручка в опубликованной вчера отчетности Boeing за 2К22 оказались хуже прогнозов аналитиков: -$0,37 на акцию и $16,7 млрд против -$0,13 и $17,57 млрд соответственно. Мы считаем, что представленные результаты не окажут значительного влияния на котировки Boeing. Рынок авиаперевозок восстанавливается, что увеличивает спрос авиакомпаний на новые самолеты. Однако, по нашим оценкам, Boeing может показать в этом году убыток и только к 2024 г. коэффициент P/E снизится до «нормального» уровня в районе 19.
📞Компания T-Mobile US сообщила о понесенном в 2К22 убытке. С другой стороны, она повысила прогноз по EBITDA за 2022 г. с $25,8–26,2 млрд до $26–26,3 млрд (обновленный прогноз на 2,5% выше нашей оценки в $25,5 млрд). Позитивная, по нашему мнению, новость должна оказать поддержку акциям эмитента.
🚘По итогам 2К22 прибыль на акцию Ford Motor составила $0,68, на 51% превысив консенсус-прогноз FactSet ($0,45). Выручка увеличилась в 1,5 раза и достигла $40,2 млрд, что на 9% выше ожиданий рынка. При этом компания подтвердила прогноз по операционной прибыли на этот год на уровне $11,5–12,5 млрд. Мы считаем новость умеренно позитивной для котировок компании.
🖥Microsoft призывает поставщиков облачных услуг Alphabet и Oracle объединить усилия и предложить госорганам США диверсифицировать хранилища. На данный момент единственным поставщиком облачных услуг для правительства выступает Amazon. Новость, на наш взгляд, вряд ли окажет влияние на котировки Microsoft, так как даже дополнительные доходы от госзаказов увеличат выручку компании не более чем на 1%.
@Sinara_finance
#US #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Вчерашняя сессия опять выдалась спокойной, и изменение котировок мало где превысило 1%. Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, закрывшись ниже локального уровня сопротивления в 2200 пунктов. Лучше смотрелись компании, ориентированные на внутренний рынок, такие как Магнит (+2,9%) и МТС (+3,2%), тогда как нефтегазовый и металлургический секторы по большей части оказались в красном, хотя курс USD/RUB стабильно находился выше 60. Настроения на рынке по-прежнему зависят от корпоративных новостей, но устойчивый рост сдерживают, по нашему мнению, конвертация расписок и допуск к торгам «дружественных нерезидентов».
📎На рынке ОФЗ доходности по итогам вчерашнего дня не изменились, при этом активность торгов была относительно высокой. Сегодня мы не ожидаем изменений на рынке в отсутствие заметных триггеров.
⛏Норникель — нейтральные операционные результаты за 2К22 – производство палладия и платины осталось на практически неизменном в квартальном сопоставлении уровне – снижение объемов выпуска никеля (-6% к/к), очевидно, компенсировалось 23%-ным ростом производства меди – компания оставила без изменений ранее объявленный производственный прогноз – мы позитивно смотрим на акции Норникеля
🛒Магнит – опубликовал сильные операционные результаты за 2К22 – продажи выросли на 38,7% г/г (19,7% с корректировкой на приобретение Дикси) – LfL-продажи прибавили 13,1% при росте средней суммы чека на 15% г/г и снижении трафика на 16% – позитивно
💧Газпром и Газпром нефть – могут получить российские активы Shell – представляющие Shell директора в проектах «Сахалин-2» (27,5%-ное участие) и «Салым» (50%) ушли в отставку – в отчете Shell за 2К22 указана нулевая балансовая стоимость доли в «Салыме» – вследствие прекращения операций в России Shell признала в 1П22 убыток в $3,8 млрд – нейтрально
🌐Yandex – рассматривает выход на рынки нескольких стран Латинской Америки – компания, как сообщается, нанимает персонал для службы доставки, оказания образовательных и метеорологических услуг – позитивно
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Вчерашняя сессия опять выдалась спокойной, и изменение котировок мало где превысило 1%. Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, закрывшись ниже локального уровня сопротивления в 2200 пунктов. Лучше смотрелись компании, ориентированные на внутренний рынок, такие как Магнит (+2,9%) и МТС (+3,2%), тогда как нефтегазовый и металлургический секторы по большей части оказались в красном, хотя курс USD/RUB стабильно находился выше 60. Настроения на рынке по-прежнему зависят от корпоративных новостей, но устойчивый рост сдерживают, по нашему мнению, конвертация расписок и допуск к торгам «дружественных нерезидентов».
📎На рынке ОФЗ доходности по итогам вчерашнего дня не изменились, при этом активность торгов была относительно высокой. Сегодня мы не ожидаем изменений на рынке в отсутствие заметных триггеров.
⛏Норникель — нейтральные операционные результаты за 2К22 – производство палладия и платины осталось на практически неизменном в квартальном сопоставлении уровне – снижение объемов выпуска никеля (-6% к/к), очевидно, компенсировалось 23%-ным ростом производства меди – компания оставила без изменений ранее объявленный производственный прогноз – мы позитивно смотрим на акции Норникеля
🛒Магнит – опубликовал сильные операционные результаты за 2К22 – продажи выросли на 38,7% г/г (19,7% с корректировкой на приобретение Дикси) – LfL-продажи прибавили 13,1% при росте средней суммы чека на 15% г/г и снижении трафика на 16% – позитивно
💧Газпром и Газпром нефть – могут получить российские активы Shell – представляющие Shell директора в проектах «Сахалин-2» (27,5%-ное участие) и «Салым» (50%) ушли в отставку – в отчете Shell за 2К22 указана нулевая балансовая стоимость доли в «Салыме» – вследствие прекращения операций в России Shell признала в 1П22 убыток в $3,8 млрд – нейтрально
🌐Yandex – рассматривает выход на рынки нескольких стран Латинской Америки – компания, как сообщается, нанимает персонал для службы доставки, оказания образовательных и метеорологических услуг – позитивно
@Sinara_finance
#Daily
❗️Сегодня книги заявок на облигации откроют сразу три компании: МТС, МТС-Банк и Каршеринг Руссия
∙ МТС (Эксперт РА — ruAAA) предложит инвесторам двухлетние облигации серии 001Р-22 объемом не менее 10 млрд руб. Ориентир по доходности — не выше значения КБД на сроке два года + 140 б. п.
По итогам четверга значение КБД на сроке два года составило 7,6% годовых, что выражается в ориентире по бумагам МТС на уровне 9% годовых. На вторичном рынке облигации компании торгуются с премией относительно ОФЗ порядка 100 б. п. Учитывая вторичный рынок облигаций компании, мы полагаем, что справедливая доходность новых бумаг МТС находится на уровне 8,5–8,6% годовых.
∙ МТС-Банк (Эксперт РА — ruA-) будет собирать заявки на облигации серии 001P-02 на сумму не менее 3 млрд руб. сроком обращения три года. Ориентир по доходности — не выше значения КБД на сроке три года + 270 б. п.
Ориентир по доходности находится на уровне 10,6% годовых, что несколько выше по сравнению с обращающимися бумагами МТС-Банка, которые при дюрации 0,9 года торгуются с доходностью 9,3% годовых (премия к ОФЗ порядка 200–220 б. п.). Таким образом, мы считаем, что начальный ориентир предполагает премию около 50–60 б. п. и, вероятно, будет снижен в процессе сбора заявок до справедливого уровня около 10% годовых.
∙ Каршеринг Руссия (АКРА — A+(RU) — ведущий сервис каршеринга, работающий в России под брендом «Делимобиль», откроет книгу заявок на дебютные облигации серии 001Р-01 на сумму 3 млрд руб. Срок обращения бумаг — три года, купонный период — 91 день. Ориентир по ставке купона — не выше 13% годовых.
Несмотря на комфортные финансовые показатели по итогам 2021 г., компания не может похвастаться их длительной историей: валовая прибыль стала положительной только по итогам 2020 г., а EBITDA — в 2021. Учитывая дебютный характер выпуска, мы считаем, что размещение должно пройти с премией к верхней границе обращающихся бумаг с сопоставимыми кредитными рейтингами, которая находится в районе 12,5% годовых; справедливая доходность для новых бумаг, с нашей точки зрения, — около 13% годовых.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds
∙ МТС (Эксперт РА — ruAAA) предложит инвесторам двухлетние облигации серии 001Р-22 объемом не менее 10 млрд руб. Ориентир по доходности — не выше значения КБД на сроке два года + 140 б. п.
По итогам четверга значение КБД на сроке два года составило 7,6% годовых, что выражается в ориентире по бумагам МТС на уровне 9% годовых. На вторичном рынке облигации компании торгуются с премией относительно ОФЗ порядка 100 б. п. Учитывая вторичный рынок облигаций компании, мы полагаем, что справедливая доходность новых бумаг МТС находится на уровне 8,5–8,6% годовых.
∙ МТС-Банк (Эксперт РА — ruA-) будет собирать заявки на облигации серии 001P-02 на сумму не менее 3 млрд руб. сроком обращения три года. Ориентир по доходности — не выше значения КБД на сроке три года + 270 б. п.
Ориентир по доходности находится на уровне 10,6% годовых, что несколько выше по сравнению с обращающимися бумагами МТС-Банка, которые при дюрации 0,9 года торгуются с доходностью 9,3% годовых (премия к ОФЗ порядка 200–220 б. п.). Таким образом, мы считаем, что начальный ориентир предполагает премию около 50–60 б. п. и, вероятно, будет снижен в процессе сбора заявок до справедливого уровня около 10% годовых.
∙ Каршеринг Руссия (АКРА — A+(RU) — ведущий сервис каршеринга, работающий в России под брендом «Делимобиль», откроет книгу заявок на дебютные облигации серии 001Р-01 на сумму 3 млрд руб. Срок обращения бумаг — три года, купонный период — 91 день. Ориентир по ставке купона — не выше 13% годовых.
Несмотря на комфортные финансовые показатели по итогам 2021 г., компания не может похвастаться их длительной историей: валовая прибыль стала положительной только по итогам 2020 г., а EBITDA — в 2021. Учитывая дебютный характер выпуска, мы считаем, что размещение должно пройти с премией к верхней границе обращающихся бумаг с сопоставимыми кредитными рейтингами, которая находится в районе 12,5% годовых; справедливая доходность для новых бумаг, с нашей точки зрения, — около 13% годовых.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds
💎ЛУКОЙЛ – арбитражный суд не увидел оснований для отмены сделки 2017 г.
• Арбитражный суд г. Москвы прекратил производство по делу о признании недействительной продажи ЛУКОЙЛом алмазного актива.
• Сумма сделки составляла $1,5 млрд, истцом по делу выступала Федеральная антимонопольная служба.
Считаем новость умеренно позитивной для акций ЛУКОЙЛа. Размер сделки соответствует 3% текущей рыночной капитализации компании. Наш рейтинг по бумагам ЛУКОЙЛа — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #LKOH
• Арбитражный суд г. Москвы прекратил производство по делу о признании недействительной продажи ЛУКОЙЛом алмазного актива.
• Сумма сделки составляла $1,5 млрд, истцом по делу выступала Федеральная антимонопольная служба.
Считаем новость умеренно позитивной для акций ЛУКОЙЛа. Размер сделки соответствует 3% текущей рыночной капитализации компании. Наш рейтинг по бумагам ЛУКОЙЛа — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #LKOH
🏗Эталон: ожидаемо слабые операционные результаты за 2К22
∙ Количество новых контрактов в 2К22 сократилось на 57% г/г, а их общая сумма — на 61%.
∙ Спрос в 2К22 упал в Москве и Санкт-Петербурге.
∙ Доля ипотечных сделок с жилой недвижимостью сократилась с 67% в 1К21 до 55% в 1К22.
Мы считаем результаты умеренно негативными. При этом динамика продаж в Москве и Санкт-Петербурге сопоставима с конкурентом — Группой ЛСР: -69% против -59%, -46% против -55% соответственно. Мы ожидаем восстановления спроса на проекты Эталона на фоне снижения ставки по льготной ипотеке до 7%, возможности ее комбинирования с базовой ипотекой и потенциального расширения льготных программ кредитования.
@Sinara_finance
#Flash #ETLN
∙ Количество новых контрактов в 2К22 сократилось на 57% г/г, а их общая сумма — на 61%.
∙ Спрос в 2К22 упал в Москве и Санкт-Петербурге.
∙ Доля ипотечных сделок с жилой недвижимостью сократилась с 67% в 1К21 до 55% в 1К22.
Мы считаем результаты умеренно негативными. При этом динамика продаж в Москве и Санкт-Петербурге сопоставима с конкурентом — Группой ЛСР: -69% против -59%, -46% против -55% соответственно. Мы ожидаем восстановления спроса на проекты Эталона на фоне снижения ставки по льготной ипотеке до 7%, возможности ее комбинирования с базовой ипотекой и потенциального расширения льготных программ кредитования.
@Sinara_finance
#Flash #ETLN