МАКРОЭКОНОМИКА
ПЕРИПЕТИИ НЕФТИ, БЮДЖЕТА И РУБЛЯ: НАБЕРИТЕСЬ ТЕРПЕНИЯ
• В этом отчете мы рассматриваем ограничения на нефтяные цены, доходы бюджета с нефтяников и динамику рубля в начале 2023 г. и делимся своим мнением о развитии ситуации в будущем.
• Мы оптимистично настроены в отношении доходов бюджета 2023 г.
• Подчеркнем, что период низких цен на нефть продлится недолго, в связи с чем подтверждаем прогнозы на этот год: Urals — $75/барр., USD/RUB — 67 (в среднем).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro #Oil
ПЕРИПЕТИИ НЕФТИ, БЮДЖЕТА И РУБЛЯ: НАБЕРИТЕСЬ ТЕРПЕНИЯ
• В этом отчете мы рассматриваем ограничения на нефтяные цены, доходы бюджета с нефтяников и динамику рубля в начале 2023 г. и делимся своим мнением о развитии ситуации в будущем.
• Мы оптимистично настроены в отношении доходов бюджета 2023 г.
• Подчеркнем, что период низких цен на нефть продлится недолго, в связи с чем подтверждаем прогнозы на этот год: Urals — $75/барр., USD/RUB — 67 (в среднем).
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro #Oil
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈На фоне выхода статистики о розничных продажах, зафиксировавшей их рост в январе, индекс Nasdaq прибавил 0,9%, S&P 500 — 0,3%, а Dow Jones — 0,1%. Мы не разделяем оптимистичную реакцию инвесторов на новость, считая, что рост розничных продаж может подтолкнуть ФРС к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики.
🔎В среду лидером роста среди секторов S&P 500 оказался сектор товаров длительного пользования (+1,2%). Аутсайдером стал энергетический (-1,7%).
📈Акции КНР показали в четверг положительную динамику на фоне обращения Си Цзиньпина к местным властям с просьбой более активно стимулировать потребление и экономический рост. Hang Seng прибавил сегодня 0,8%.
📌Сегодня отчетность представят Applied Materials и DoorDash.
📊Розничные продажи в США в январе выросли на 3% г/г — максимальным темпом с марта 2021 г. Консенсус-прогноз предполагал увеличение показателя на 2% г/г.
📊Объем промышленного производства в США в январе 2023 г. не изменился по сравнению с декабрем 2022 г. При этом рынок ожидал увеличения показателя на 0,5% м/м.
🚗Tesla разрешит владельцам других марок электромобилей использовать не менее 7,5 тыс. зарядных станций своей сети к концу 2024 г. Данный шаг позволит компании претендовать на государственное субсидирование развития зарядных станций ($7,5 млрд на всю отрасль), однако мы полагаем, что влияние на финансовые показатели компании будет ограниченным, поэтому сохраняем для акций Tesla рейтинг «Держать».
☎️Скорректированная чистая прибыль Cisco Systems в 2К23 ф. г. составила $0,88 на акцию, немного превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($0,85). Менеджмент компании повысил прогноз по прибыли на текущий 2023 ф. г. на 5,9% до $3,73–3,78 на акцию. Мы расцениваем новость как позитивную и ожидаем роста котировок Cisco Systems в краткосрочной перспективе.
✈️China Southern Airlines сообщила о заполняемости кресел своих самолетов в январе 2023 г. на уровне 72,7% — на 9,7 п. п. выше, чем в январе 2022 г. Однако мы не ожидаем значительной реакции рынка на новость, поскольку восстановление пассажиропотока уже по большей части учтено в стоимости акций компании.
🏗Цены на новостройки в Китае в январе начали восстанавливаться, прибавив 0,1% г/г по сравнению с декабрем после более чем годового снижения. Мы полагаем, что новость создаст позитивный фон для котировок China Resources Land, China Overseas Land & Investment и других девелоперов.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈На фоне выхода статистики о розничных продажах, зафиксировавшей их рост в январе, индекс Nasdaq прибавил 0,9%, S&P 500 — 0,3%, а Dow Jones — 0,1%. Мы не разделяем оптимистичную реакцию инвесторов на новость, считая, что рост розничных продаж может подтолкнуть ФРС к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики.
🔎В среду лидером роста среди секторов S&P 500 оказался сектор товаров длительного пользования (+1,2%). Аутсайдером стал энергетический (-1,7%).
📈Акции КНР показали в четверг положительную динамику на фоне обращения Си Цзиньпина к местным властям с просьбой более активно стимулировать потребление и экономический рост. Hang Seng прибавил сегодня 0,8%.
📌Сегодня отчетность представят Applied Materials и DoorDash.
📊Розничные продажи в США в январе выросли на 3% г/г — максимальным темпом с марта 2021 г. Консенсус-прогноз предполагал увеличение показателя на 2% г/г.
📊Объем промышленного производства в США в январе 2023 г. не изменился по сравнению с декабрем 2022 г. При этом рынок ожидал увеличения показателя на 0,5% м/м.
🚗Tesla разрешит владельцам других марок электромобилей использовать не менее 7,5 тыс. зарядных станций своей сети к концу 2024 г. Данный шаг позволит компании претендовать на государственное субсидирование развития зарядных станций ($7,5 млрд на всю отрасль), однако мы полагаем, что влияние на финансовые показатели компании будет ограниченным, поэтому сохраняем для акций Tesla рейтинг «Держать».
☎️Скорректированная чистая прибыль Cisco Systems в 2К23 ф. г. составила $0,88 на акцию, немного превзойдя консенсус-прогноз FactSet ($0,85). Менеджмент компании повысил прогноз по прибыли на текущий 2023 ф. г. на 5,9% до $3,73–3,78 на акцию. Мы расцениваем новость как позитивную и ожидаем роста котировок Cisco Systems в краткосрочной перспективе.
✈️China Southern Airlines сообщила о заполняемости кресел своих самолетов в январе 2023 г. на уровне 72,7% — на 9,7 п. п. выше, чем в январе 2022 г. Однако мы не ожидаем значительной реакции рынка на новость, поскольку восстановление пассажиропотока уже по большей части учтено в стоимости акций компании.
🏗Цены на новостройки в Китае в январе начали восстанавливаться, прибавив 0,1% г/г по сравнению с декабрем после более чем годового снижения. Мы полагаем, что новость создаст позитивный фон для котировок China Resources Land, China Overseas Land & Investment и других девелоперов.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
📦АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ: AMAZON
ВСЕ ЕЩЕ ДОСТАВЛЯЕТ
• Динамика котировок Amazon, которые за год снизились на 37%, оказалась хуже, чем у конкурентов.
• За тот же период акции eBay подешевели на 16%, а индекс S&P 500 снизился на 6%.
• В начале февраля появилось сообщение Amazon об убытке по ОПБУ за 2022 г., а руководство компании предупредило об ожидаемом снижении темпов роста выручки до 6% г/г в 1К23.
• Сложная экономическая ситуация привела к тому, что рост доходов бизнеса облачных вычислений (AWS) замедлился до 20% г/г в 4К22, и это самый низкий темп с тех пор, как компания начала отчитываться по данному сегменту.
• Учитывая новые данные, мы корректируем в сторону снижения прогнозы финансовых показателей компании — но и рыночные котировки, по нашему мнению, уже отражают эти данные.
• Коэффициент EV/EBITDA 2023П, исходя из наших прогнозов, составляет 13,4.
• После корректировки модели целевая цена по акциям Amazon снижается до $140 за штуку ( 18% к прежней), при этом мы оставляем без изменения рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US
ВСЕ ЕЩЕ ДОСТАВЛЯЕТ
• Динамика котировок Amazon, которые за год снизились на 37%, оказалась хуже, чем у конкурентов.
• За тот же период акции eBay подешевели на 16%, а индекс S&P 500 снизился на 6%.
• В начале февраля появилось сообщение Amazon об убытке по ОПБУ за 2022 г., а руководство компании предупредило об ожидаемом снижении темпов роста выручки до 6% г/г в 1К23.
• Сложная экономическая ситуация привела к тому, что рост доходов бизнеса облачных вычислений (AWS) замедлился до 20% г/г в 4К22, и это самый низкий темп с тех пор, как компания начала отчитываться по данному сегменту.
• Учитывая новые данные, мы корректируем в сторону снижения прогнозы финансовых показателей компании — но и рыночные котировки, по нашему мнению, уже отражают эти данные.
• Коэффициент EV/EBITDA 2023П, исходя из наших прогнозов, составляет 13,4.
• После корректировки модели целевая цена по акциям Amazon снижается до $140 за штуку ( 18% к прежней), при этом мы оставляем без изменения рейтинг «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US
Важная информация. Суждения о ценных бумагах носят предположительный характер и предоставляются исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как, или быть использованы в качестве предложения или побуждения сделать заявку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги или другие финансовые инструменты. Информация, содержащаяся в настоящем материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям) получателя материала.
ПАО Банк Синара не несет ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых лицом на основе указанных суждений и сведений, а также не рекомендует использовать настоящие материалы в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг.
* Универсальная лицензия ЦБ РФ № 705 от 28.02.2022. Лицензии ФСФР профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 065-08840-100000 от 12.01.2006.
ПАО Банк Синара не несет ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых лицом на основе указанных суждений и сведений, а также не рекомендует использовать настоящие материалы в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг.
* Универсальная лицензия ЦБ РФ № 705 от 28.02.2022. Лицензии ФСФР профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 065-08840-100000 от 12.01.2006.
Синара Инвестбанк pinned «Важная информация. Суждения о ценных бумагах носят предположительный характер и предоставляются исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как, или быть использованы в качестве предложения или побуждения сделать заявку на покупку или…»
⚡Размещение облигаций АО «Эталон-Финанс» серии 002Р-01
Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения биржевых облигаций АО «Эталон-Финанс» - одной из крупнейших компаний в сфере девелопмента и строительства на российском рынке.
Рейтинг Эмитента: ruA- / Стабильный от Эксперт РА
Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 15 лет
Оферта: 3 года
Купонный период: 91 день
Ориентир по доходности к оферте: G-curve (на сроке 3 года) + не более 575 б.п.
Предварительная дата сбора заявок: 17 февраля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 22 февраля 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Услуги оказывает ПАО Банк Синара. Подробнее о услугах DCM читайте на сайте
Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения биржевых облигаций АО «Эталон-Финанс» - одной из крупнейших компаний в сфере девелопмента и строительства на российском рынке.
Рейтинг Эмитента: ruA- / Стабильный от Эксперт РА
Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 15 лет
Оферта: 3 года
Купонный период: 91 день
Ориентир по доходности к оферте: G-curve (на сроке 3 года) + не более 575 б.п.
Предварительная дата сбора заявок: 17 февраля 2023 г.
Предварительная дата размещения: 22 февраля 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом
Услуги оказывает ПАО Банк Синара. Подробнее о услугах DCM читайте на сайте
sinara-finance.ru
Выход на рынок долгового капитала
Услуги по привлечению финансирования посредством размещения выпуска облигаций, а также синдицированного кредитования
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉После обвала среды индекс МосБиржи снизился вчера еще на 0,4%, вернувшись в диапазон 2150–2170 пунктов. Некоторым аутсайдерам предыдущей сессии, таким как Сбербанк (+1%) и TCS Group (+2%), удалось отыграть часть потерь. Хотя дальнейшее снижение голубых фишек с текущих уровней мы считаем маловероятным, покупатели вряд ли проявят заметный интерес до выступления В. Путина перед парламентариями 21 февраля, и сегодня, перед выходными, мы можем стать свидетелями очередного «умеренного снижения».
📈В ходе торгов в четверг основной интерес инвесторов на рынке ОФЗ был сосредоточен в бумагах с погашением в срок через 3,5–4,5 года, где доходности снизились на 3–14 б. п. до 8,9–9,3% годовых. Также среди лидеров по обороту оказался самый длинный выпуск — 26238 (10,7%, 2041 г.), доходность которого по итогам дня прибавила 1 б. п.
🌱ФосАгро – в отчетности за 4К22 по МСФО ожидаем увидеть снижение прибыли – ввиду снижения экспортных цен на удобрения на 10–15% к/к – прогнозируем уменьшение FCF на 44% к/к до 23 млрд руб. – в марте ФосАгро может объявить дивиденды за 4К22 в 179 руб. на акцию (доходность — 3%) – нейтрально
🔋Юнипро – прогнозируем сильные результаты за 4К22 по МСФО – компания публикует их сегодня – поддержку должна оказать благоприятная ценовая конъюнктура – а также наращивание выработки электроэнергии – позитивно
🔍НЛМК – вновь рассматривает вариант продажи сортового подразделения («Ведомости») – компания выставила на продажу активы на Урале (НЛМК-Урал, НЛМК-Метиз, НЛМК-Вторчермет) и мини-милл в Калужской области – сортовое подразделение обладает мощностью 3 млн т стали и в 2021 г. принесло НЛМК 6–7% EBITDA – выбытие низкомаржинального сегмента должно повысить рентабельность – цена возможной продажи не раскрывается – нейтрально
🏗ГК Самолет – планирует IPO сервиса по продаже недвижимости «Самолет+» до 2025 г. (Forbes) – руководство ГК Самолет сообщало о подобных планах ранее, поэтому новость не отразится на нашей оценке компании – нейтрально
❗️На повестке: РусГидро — отчетность за 4К22 по РСБУ, Юнипро — отчетность за 2022 г. по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉После обвала среды индекс МосБиржи снизился вчера еще на 0,4%, вернувшись в диапазон 2150–2170 пунктов. Некоторым аутсайдерам предыдущей сессии, таким как Сбербанк (+1%) и TCS Group (+2%), удалось отыграть часть потерь. Хотя дальнейшее снижение голубых фишек с текущих уровней мы считаем маловероятным, покупатели вряд ли проявят заметный интерес до выступления В. Путина перед парламентариями 21 февраля, и сегодня, перед выходными, мы можем стать свидетелями очередного «умеренного снижения».
📈В ходе торгов в четверг основной интерес инвесторов на рынке ОФЗ был сосредоточен в бумагах с погашением в срок через 3,5–4,5 года, где доходности снизились на 3–14 б. п. до 8,9–9,3% годовых. Также среди лидеров по обороту оказался самый длинный выпуск — 26238 (10,7%, 2041 г.), доходность которого по итогам дня прибавила 1 б. п.
🌱ФосАгро – в отчетности за 4К22 по МСФО ожидаем увидеть снижение прибыли – ввиду снижения экспортных цен на удобрения на 10–15% к/к – прогнозируем уменьшение FCF на 44% к/к до 23 млрд руб. – в марте ФосАгро может объявить дивиденды за 4К22 в 179 руб. на акцию (доходность — 3%) – нейтрально
🔋Юнипро – прогнозируем сильные результаты за 4К22 по МСФО – компания публикует их сегодня – поддержку должна оказать благоприятная ценовая конъюнктура – а также наращивание выработки электроэнергии – позитивно
🔍НЛМК – вновь рассматривает вариант продажи сортового подразделения («Ведомости») – компания выставила на продажу активы на Урале (НЛМК-Урал, НЛМК-Метиз, НЛМК-Вторчермет) и мини-милл в Калужской области – сортовое подразделение обладает мощностью 3 млн т стали и в 2021 г. принесло НЛМК 6–7% EBITDA – выбытие низкомаржинального сегмента должно повысить рентабельность – цена возможной продажи не раскрывается – нейтрально
🏗ГК Самолет – планирует IPO сервиса по продаже недвижимости «Самолет+» до 2025 г. (Forbes) – руководство ГК Самолет сообщало о подобных планах ранее, поэтому новость не отразится на нашей оценке компании – нейтрально
❗️На повестке: РусГидро — отчетность за 4К22 по РСБУ, Юнипро — отчетность за 2022 г. по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
❗️Министр финансов подтвердил, что плановый дефицит бюджета — по-прежнему 2% ВВП за год
Напомним, что дефицит бюджета в январе резко вырос до 1,8 трлн руб. (60% от плана на весь год). Расходы в январе составили 3,1 трлн руб. Чтобы выйти на плановый за год показатель 29 трлн руб., с февраля по декабрь в среднем они должны составить 2,35 трлн. Среднемесячные расходы бюджета в 2022 г. составляли 2,6 трлн руб. С точки зрения величины расходов мы не видим рисков превышения планируемого на этот года дефицита бюджета.
Что касается доходов, Минфин сообщил о дополнительном сборе с бизнеса 300 млрд руб. Ранее ведомство объявило, что изменение налогообложения в нефтяной отрасли позволит пополнить бюджет на 660 млрд руб. Эти меры компенсируют выпадающие доходы бюджета. План по доходам в 26 трлн руб. на этот год основан на среднегодовой цене Urals $70,1/барр. и курсе USD/RUB 68,3.
На данный момент мы прогнозируем повышение цен на нефть Urals в ближайшие месяцы (в среднем $75/барр. в 2023 г.)., что подтверждает прогноз Минфина по доходам. Более слабый рубль относительно величины, заложенной в проекте бюджета, также будет повышать доходную базу. По нашим оценкам, ослабление курса российской валюты в 1 руб. добавляет $2 млрд к доходам бюджета.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
Напомним, что дефицит бюджета в январе резко вырос до 1,8 трлн руб. (60% от плана на весь год). Расходы в январе составили 3,1 трлн руб. Чтобы выйти на плановый за год показатель 29 трлн руб., с февраля по декабрь в среднем они должны составить 2,35 трлн. Среднемесячные расходы бюджета в 2022 г. составляли 2,6 трлн руб. С точки зрения величины расходов мы не видим рисков превышения планируемого на этот года дефицита бюджета.
Что касается доходов, Минфин сообщил о дополнительном сборе с бизнеса 300 млрд руб. Ранее ведомство объявило, что изменение налогообложения в нефтяной отрасли позволит пополнить бюджет на 660 млрд руб. Эти меры компенсируют выпадающие доходы бюджета. План по доходам в 26 трлн руб. на этот год основан на среднегодовой цене Urals $70,1/барр. и курсе USD/RUB 68,3.
На данный момент мы прогнозируем повышение цен на нефть Urals в ближайшие месяцы (в среднем $75/барр. в 2023 г.)., что подтверждает прогноз Минфина по доходам. Более слабый рубль относительно величины, заложенной в проекте бюджета, также будет повышать доходную базу. По нашим оценкам, ослабление курса российской валюты в 1 руб. добавляет $2 млрд к доходам бюджета.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
🛒ЛЕНТА: АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ
В НЕВЫИГРЫШНОМ ПОЛОЖЕНИИ
• После публикации Лентой слабых операционных результатов за 2022 г. мы внесли корректировки в модель, сохраняя рейтинг по акциям компании «Держать».
• С точки зрения сочетания форматов Лента по-прежнему находится в невыигрышном положении: на выручку гипермаркетов оказывается давление, а на малые форматы приходится небольшая доля продаж.
• В результате компания продолжает терять долю рынка с риском снижения рентабельности.
• В обновленной модели целевая цена понижена до 770 руб. за акцию, что предполагает ограниченный потенциал роста.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#LENT
В НЕВЫИГРЫШНОМ ПОЛОЖЕНИИ
• После публикации Лентой слабых операционных результатов за 2022 г. мы внесли корректировки в модель, сохраняя рейтинг по акциям компании «Держать».
• С точки зрения сочетания форматов Лента по-прежнему находится в невыигрышном положении: на выручку гипермаркетов оказывается давление, а на малые форматы приходится небольшая доля продаж.
• В результате компания продолжает терять долю рынка с риском снижения рентабельности.
• В обновленной модели целевая цена понижена до 770 руб. за акцию, что предполагает ограниченный потенциал роста.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#LENT
Юнипро сообщила о сильных результатах за 4К22 по МСФО
• Выручка выросла на 15,4% г/г до 28,2 млрд руб., EBITDA — на 8,8% г/г до 9,9 млрд руб., чистая прибыль достигла 16,1 млрд руб. против чистого убытка в 4,3 млрд руб. в 4К21.
• Опубликованные результаты оказались ниже наших ожиданий по выручке на 6,7%. Вместе с тем компания сообщила о меньших, чем ожидалось, затратах на покупную энергию и других расходах, что компенсирует более низкий, чем наш прогноз, результат по выручке.
• EBITDA, соответственно, превзошла наши ожидания на 1,7%, а чистая прибыль — в 2,5 раза: мы не ожидали положительной переоценки основных средств на 11 млрд руб.
• Компания накопила 27,1 млрд руб. чистых денежных средств к концу 2022 г.
Мы считаем результаты позитивными для акций и поддерживающими наш рейтинг «Покупать». Вместе с тем мы подчеркиваем рискованность вложений в эмитента в связи с неясностью с контролирующим акционером: немецкая Uniper, которой принадлежит 83,7% Юнипро, дистанцировалась от российской дочерней компании и планирует продать свою долю. Государство пока не одобрило продажу актива. Кроме того, после смены собственника может радикально измениться дивидендная политика компании.
Юнипро не станет проводить телеконференцию, посвященную результатам.
@Sinara_finance
#Flash #UPRO
• Выручка выросла на 15,4% г/г до 28,2 млрд руб., EBITDA — на 8,8% г/г до 9,9 млрд руб., чистая прибыль достигла 16,1 млрд руб. против чистого убытка в 4,3 млрд руб. в 4К21.
• Опубликованные результаты оказались ниже наших ожиданий по выручке на 6,7%. Вместе с тем компания сообщила о меньших, чем ожидалось, затратах на покупную энергию и других расходах, что компенсирует более низкий, чем наш прогноз, результат по выручке.
• EBITDA, соответственно, превзошла наши ожидания на 1,7%, а чистая прибыль — в 2,5 раза: мы не ожидали положительной переоценки основных средств на 11 млрд руб.
• Компания накопила 27,1 млрд руб. чистых денежных средств к концу 2022 г.
Мы считаем результаты позитивными для акций и поддерживающими наш рейтинг «Покупать». Вместе с тем мы подчеркиваем рискованность вложений в эмитента в связи с неясностью с контролирующим акционером: немецкая Uniper, которой принадлежит 83,7% Юнипро, дистанцировалась от российской дочерней компании и планирует продать свою долю. Государство пока не одобрило продажу актива. Кроме того, после смены собственника может радикально измениться дивидендная политика компании.
Юнипро не станет проводить телеконференцию, посвященную результатам.
@Sinara_finance
#Flash #UPRO
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Инвесторы по-прежнему опасаются, что ФРС надолго сохранит высокие ставки, поскольку вышедшие вчера данные по росту цен производителей и занятости оказались сильнее, чем ожидалось. На этом фоне рынки США продолжают нести потери: вчера индекс Dow Jones снизился на 1,3%, S&P 500 — на 1,4%, Nasdaq — на 1,8%. Все секторы S&P 500 закрылись в минусе, максимальное падение зафиксировано в секторе товаров длительного пользования (-2,2%), минимальное — в потребительском (-0,7%).
📉Акции в Китае также показывают негативную динамику из-за ухудшившихся отношений с США. Сегодняшнюю сессию индекс Hang Seng завершил на 1,3% ниже, чем начал.
📌Сегодня отчитываются Sands China и John Deere.
📊Количество первичных обращений американцев за пособием по безработице составило на прошлой̆ неделе 194 тыс., тогда как экономисты ожидали 200 тыс. заявок.
🚗Tesla отзывает 362 800 автомобилей, оснащенных бортовой системой помощи водителю с расширенным функционалом. Негативная, по нашему мнению, новость в краткосрочной перспективе продолжит оказывать давление на акции компании.
🍕Скорректированный показатель EBITDA DoorDash за 4К22 составил $117 млн, на 7,3% выше консенсус-прогноза. Прогноз по EBITDA на 1К23 в диапазоне $120–170 млн также превзошел ожидания аналитиков (на 2,8%). Вдобавок DoorDash запустит программу обратного выкупа на $750 млн, что эквивалентно 2,9% капитализации компании. Мы предполагаем положительную реакцию в акциях DoorDash.
🖥Как следует из сообщения Applied Materials, прибыль за 4К22 в $2,03 на акцию на 5% превысила консенсус-прогноз FactSet ($1,93). Озвученный одновременно с результатами прогноз по выручке на 1К23 ($6,4 млрд) примерно совпал с рыночными ожиданиями ($6,3 млрд). Мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка на новость.
💻Чистая прибыль Lenovo Group в третьем квартале 2023 ф. г. упала на 32% г/г, составив $437 млн, но все равно оказалась на 3,6% выше консенсус-прогноза FactSet ($422 млн). По выручке ($15,27 млрд) компания немного недотянула до ожиданий рынка ($15,48 млрд). Мы считаем сегодняшнее снижение котировок на 3,1% чрезмерным и рассчитываем на частичное их восстановление.
📱В январе недельные продажи смартфонов в КНР выросли на 22% г/г, достигнув 6,7 млн штук. Рынок, скорее всего, предполагал такую динамику, а значит, публикация данных не окажет значительного влияния на стоимость акций Xiaomi, по которым мы сохраняем рейтинг «Продавать».
🍫Компания Nestle сообщила о снижении объема продаж в 4К22 на 2,6% из-за обусловленного инфляцией повышения цен на свою продукцию 10,1%. По итогам 2022 г. прибыль оказалась ниже, чем предполагалось консенсус-прогнозом (CHF9,3 млрд против CHF11,59 млрд). Мы расцениваем результаты как негативные и прогнозируем снижение стоимости акций эмитента.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Инвесторы по-прежнему опасаются, что ФРС надолго сохранит высокие ставки, поскольку вышедшие вчера данные по росту цен производителей и занятости оказались сильнее, чем ожидалось. На этом фоне рынки США продолжают нести потери: вчера индекс Dow Jones снизился на 1,3%, S&P 500 — на 1,4%, Nasdaq — на 1,8%. Все секторы S&P 500 закрылись в минусе, максимальное падение зафиксировано в секторе товаров длительного пользования (-2,2%), минимальное — в потребительском (-0,7%).
📉Акции в Китае также показывают негативную динамику из-за ухудшившихся отношений с США. Сегодняшнюю сессию индекс Hang Seng завершил на 1,3% ниже, чем начал.
📌Сегодня отчитываются Sands China и John Deere.
📊Количество первичных обращений американцев за пособием по безработице составило на прошлой̆ неделе 194 тыс., тогда как экономисты ожидали 200 тыс. заявок.
🚗Tesla отзывает 362 800 автомобилей, оснащенных бортовой системой помощи водителю с расширенным функционалом. Негативная, по нашему мнению, новость в краткосрочной перспективе продолжит оказывать давление на акции компании.
🍕Скорректированный показатель EBITDA DoorDash за 4К22 составил $117 млн, на 7,3% выше консенсус-прогноза. Прогноз по EBITDA на 1К23 в диапазоне $120–170 млн также превзошел ожидания аналитиков (на 2,8%). Вдобавок DoorDash запустит программу обратного выкупа на $750 млн, что эквивалентно 2,9% капитализации компании. Мы предполагаем положительную реакцию в акциях DoorDash.
🖥Как следует из сообщения Applied Materials, прибыль за 4К22 в $2,03 на акцию на 5% превысила консенсус-прогноз FactSet ($1,93). Озвученный одновременно с результатами прогноз по выручке на 1К23 ($6,4 млрд) примерно совпал с рыночными ожиданиями ($6,3 млрд). Мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка на новость.
💻Чистая прибыль Lenovo Group в третьем квартале 2023 ф. г. упала на 32% г/г, составив $437 млн, но все равно оказалась на 3,6% выше консенсус-прогноза FactSet ($422 млн). По выручке ($15,27 млрд) компания немного недотянула до ожиданий рынка ($15,48 млрд). Мы считаем сегодняшнее снижение котировок на 3,1% чрезмерным и рассчитываем на частичное их восстановление.
📱В январе недельные продажи смартфонов в КНР выросли на 22% г/г, достигнув 6,7 млн штук. Рынок, скорее всего, предполагал такую динамику, а значит, публикация данных не окажет значительного влияния на стоимость акций Xiaomi, по которым мы сохраняем рейтинг «Продавать».
🍫Компания Nestle сообщила о снижении объема продаж в 4К22 на 2,6% из-за обусловленного инфляцией повышения цен на свою продукцию 10,1%. По итогам 2022 г. прибыль оказалась ниже, чем предполагалось консенсус-прогнозом (CHF9,3 млрд против CHF11,59 млрд). Мы расцениваем результаты как негативные и прогнозируем снижение стоимости акций эмитента.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
💵 Быстрый рост курса западных валют против рубля в феврале в преддверии очередного пакета санкций ЕС и запланированных на следующую неделю политических событий сопровождается существенной бэквордацией фьючерсов на валютные пары.
♦️Так, ставки, учтенные в мартовском фьючерсе USD/RUB, достигали -20% на фоне оптимизации открытых валютных позиций рядом крупных участников рынка.
♦️При этом снижение объема торгов и замедление динамики в последние несколько торговых сессий свидетельствуют о насыщении спроса со стороны желающих захеджировать риски и наличии достаточного предложения.
♦️По данным ЦБ РФ, значимого снижения торгового баланса не наблюдается: в январе он составил $9 млрд, несмотря на низкие цены на нефть. Однако экспортеры сокращают продажи валюты через открытый рынок (спад до $10 млрд в январе по сравнению с $16 млрд в декабре).
Мы также считаем, что события на валютном рынке неверно трактовать как намеренное ослабление курса рубля для поддержки бюджета, и ожидаем укрепления курса отечественной валюты в марте. Пересмотр налогов, сокращение дисконта на российскую нефть и нормализация расходов после авансирования госзаказов в январе снизят дефицит федерального бюджета до запланированных на этот год 2% и при более крепком рубле.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️Так, ставки, учтенные в мартовском фьючерсе USD/RUB, достигали -20% на фоне оптимизации открытых валютных позиций рядом крупных участников рынка.
♦️При этом снижение объема торгов и замедление динамики в последние несколько торговых сессий свидетельствуют о насыщении спроса со стороны желающих захеджировать риски и наличии достаточного предложения.
♦️По данным ЦБ РФ, значимого снижения торгового баланса не наблюдается: в январе он составил $9 млрд, несмотря на низкие цены на нефть. Однако экспортеры сокращают продажи валюты через открытый рынок (спад до $10 млрд в январе по сравнению с $16 млрд в декабре).
Мы также считаем, что события на валютном рынке неверно трактовать как намеренное ослабление курса рубля для поддержки бюджета, и ожидаем укрепления курса отечественной валюты в марте. Пересмотр налогов, сокращение дисконта на российскую нефть и нормализация расходов после авансирования госзаказов в январе снизят дефицит федерального бюджета до запланированных на этот год 2% и при более крепком рубле.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Прошлую неделю рынок все-таки завершил на положительной ноте, прибавив за день 0,8% по индексу МосБиржи, не в последнюю очередь благодаря обнадеживающим заявлениям Центробанка и Минфина, которых больше интересуют дивиденды от банков, чем очередные «разовые» сборы с нефтегазовых компаний. Возглавили рост Московская Биржа (+3%) и Юнипро (+3%), голубые фишки частично отыграли понесенные на неделе потери, что также относится к рублю, курс которого подрос впервые с 1 февраля. На этой короткой неделе нас ожидает, полагаем, повышенная волатильность: участники рынка отреагируют на объявление ЕС о санкциях и политические мероприятия внутри страны.
📌Доходности ОФЗ в пятницу показали снижение в бумагах со сроком погашения менее четырех лет — в среднем на 6 б. п. Более длинные облигации не показали выраженной динамики и завершили день практически без изменений. Наибольшая торговая активность пришлась на выпуск 26207 (8,95%, 2027 г.), доходность которого по итогам дня осталась без изменений.
💪Юнипро – публикует сильные результаты за 4К22 по МСФО – благодаря хорошей ценовой конъюнктуре и росту объемов генерации – неожиданная положительная переоценка основных средств на 11 млрд руб. – позитивно
💧РусГидро – слабые финансовые результаты за 4К22 по РСБУ – выручка прибавила 9% г/г – EBITDA снизилась на 5% г/г – чистый убыток за квартал составил 22,3 млрд руб. против чистой прибыли в 7 млрд руб. годом ранее – негативно
🛢Нефтяные компании – объем нефтепереработки в РФ, несмотря на внешние ограничения, увеличивается в феврале («Коммерсантъ») – в первой половине месяца объем составил 5,8 мбс, на 1% выше январского уровня – у компаний сохраняются стимулы к наращиванию выпуска нефтепродуктов, которые прибыльнее сырой нефти – позитивно для настроений
⚖️Газпром нефть – получает возможность приобрести 50%-ную долю Shell в СП Salym Petroleum Development – соответствующее распоряжение подписал В. Путин – Газпром нефть в конце декабря обратилась в суд, предлагая снять ограничительные меры с актива, в 2021 г. добывшего 5,8 млн т жидких УВ – нейтрально
💎АЛРОСА – акционерное соглашение АЛРОСА предлагается продлить («Коммерсантъ») – власти РФ и Якутии собираются продлить акционерное соглашение АЛРОСА, срок действия которого истекает в 2023 г. – предположительно на пять лет на прежних условиях – РФ и Якутия сейчас владеют примерно по 33% АЛРОСА, далее обязаны сохранять не менее 25% + одну акцию – нейтрально
🛒Ретейлеры – правительство отказалось поддержать инициативу Госдумы, которая предложила ограничить наценку на продукты питания первой необходимости – предполагался максимальный размер наценки в 10–15% – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Прошлую неделю рынок все-таки завершил на положительной ноте, прибавив за день 0,8% по индексу МосБиржи, не в последнюю очередь благодаря обнадеживающим заявлениям Центробанка и Минфина, которых больше интересуют дивиденды от банков, чем очередные «разовые» сборы с нефтегазовых компаний. Возглавили рост Московская Биржа (+3%) и Юнипро (+3%), голубые фишки частично отыграли понесенные на неделе потери, что также относится к рублю, курс которого подрос впервые с 1 февраля. На этой короткой неделе нас ожидает, полагаем, повышенная волатильность: участники рынка отреагируют на объявление ЕС о санкциях и политические мероприятия внутри страны.
📌Доходности ОФЗ в пятницу показали снижение в бумагах со сроком погашения менее четырех лет — в среднем на 6 б. п. Более длинные облигации не показали выраженной динамики и завершили день практически без изменений. Наибольшая торговая активность пришлась на выпуск 26207 (8,95%, 2027 г.), доходность которого по итогам дня осталась без изменений.
💪Юнипро – публикует сильные результаты за 4К22 по МСФО – благодаря хорошей ценовой конъюнктуре и росту объемов генерации – неожиданная положительная переоценка основных средств на 11 млрд руб. – позитивно
💧РусГидро – слабые финансовые результаты за 4К22 по РСБУ – выручка прибавила 9% г/г – EBITDA снизилась на 5% г/г – чистый убыток за квартал составил 22,3 млрд руб. против чистой прибыли в 7 млрд руб. годом ранее – негативно
🛢Нефтяные компании – объем нефтепереработки в РФ, несмотря на внешние ограничения, увеличивается в феврале («Коммерсантъ») – в первой половине месяца объем составил 5,8 мбс, на 1% выше январского уровня – у компаний сохраняются стимулы к наращиванию выпуска нефтепродуктов, которые прибыльнее сырой нефти – позитивно для настроений
⚖️Газпром нефть – получает возможность приобрести 50%-ную долю Shell в СП Salym Petroleum Development – соответствующее распоряжение подписал В. Путин – Газпром нефть в конце декабря обратилась в суд, предлагая снять ограничительные меры с актива, в 2021 г. добывшего 5,8 млн т жидких УВ – нейтрально
💎АЛРОСА – акционерное соглашение АЛРОСА предлагается продлить («Коммерсантъ») – власти РФ и Якутии собираются продлить акционерное соглашение АЛРОСА, срок действия которого истекает в 2023 г. – предположительно на пять лет на прежних условиях – РФ и Якутия сейчас владеют примерно по 33% АЛРОСА, далее обязаны сохранять не менее 25% + одну акцию – нейтрально
🛒Ретейлеры – правительство отказалось поддержать инициативу Госдумы, которая предложила ограничить наценку на продукты питания первой необходимости – предполагался максимальный размер наценки в 10–15% – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
📚VK консолидирует 100% платформы Учи.ру
• Приобретая 75%-ную долю в платформе Учи.ру, VK увеличивает свое участие до 100%.
• Стоимость сделки, о которой объявила сегодня компания, составила 7,8 млрд руб.
• Учи.ру — крупнейшая в стране образовательная онлайн-платформа для учащихся школ, которой пользуются более 12 млн школьников, 6 млн их родителей и 800 тыс. учителей.
• VK управляет уже несколькими платформами EdTech, включая SkillFactory, GeekBrains и SkillBox. В 3К22 сегмент принес компании 11% всех доходов, при этом по отношеению к 3К21 его выручка увеличилась на 21%.
Консолидация Учи.ру упрочит присутствие VK в сегменте образовательных технологий, в котором мы видим хорошие перспективы долгосрочного роста. Учитывая вышесказанное, мы считаем сделку позитивной для VK и акций эмитента.
@Sinara_finance
#Flash #VKCO
• Приобретая 75%-ную долю в платформе Учи.ру, VK увеличивает свое участие до 100%.
• Стоимость сделки, о которой объявила сегодня компания, составила 7,8 млрд руб.
• Учи.ру — крупнейшая в стране образовательная онлайн-платформа для учащихся школ, которой пользуются более 12 млн школьников, 6 млн их родителей и 800 тыс. учителей.
• VK управляет уже несколькими платформами EdTech, включая SkillFactory, GeekBrains и SkillBox. В 3К22 сегмент принес компании 11% всех доходов, при этом по отношеению к 3К21 его выручка увеличилась на 21%.
Консолидация Учи.ру упрочит присутствие VK в сегменте образовательных технологий, в котором мы видим хорошие перспективы долгосрочного роста. Учитывая вышесказанное, мы считаем сделку позитивной для VK и акций эмитента.
@Sinara_finance
#Flash #VKCO
Еженедельный обзор
Долговой рынок
🇷🇺Рынок ОФЗ всю прошлую неделю находился под давлением со стороны продавцов. По всей видимости, эти распродажи стали реакцией на возможную смену вектора движения ключевой ставки, о которой сообщил ЦБ РФ. Вся кривая доходности госбумаг за неделю поднялась примерно на 20 б. п. На участке с погашением в срок до трех лет доходности выросли до 7,3–8,8% годовых, от трех до пяти — до 8,8–9,7% годовых, свыше пяти лет — до 10–10,8% годовых.
🔎Наступившая короткая предпраздничная неделя, скорее всего, не принесет сюрпризов. Наиболее вероятно, что активность инвесторов окажется умеренной, а цены продолжат дрейфовать вниз, но уже менее высоким темпом.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе, после того как последние экономические данные показали более высокую, чем ожидалось, инфляцию в стране. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг увеличилась на 10 б. п. до 4,62%, а десятилетних — на 8 б. п. до 3,82%.
📌На этой неделе в поле зрения инвесторов будут экономические данные из США и еврозоны. В среду ФРС опубликует протокол своего январского заседания, а в четверг выйдут пересмотренные данные по ВВП в 4К22. В еврозоне во вторник выйдут данные по деловой активности, в четверг — по потребительской инфляции.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
🇷🇺Рынок ОФЗ всю прошлую неделю находился под давлением со стороны продавцов. По всей видимости, эти распродажи стали реакцией на возможную смену вектора движения ключевой ставки, о которой сообщил ЦБ РФ. Вся кривая доходности госбумаг за неделю поднялась примерно на 20 б. п. На участке с погашением в срок до трех лет доходности выросли до 7,3–8,8% годовых, от трех до пяти — до 8,8–9,7% годовых, свыше пяти лет — до 10–10,8% годовых.
🔎Наступившая короткая предпраздничная неделя, скорее всего, не принесет сюрпризов. Наиболее вероятно, что активность инвесторов окажется умеренной, а цены продолжат дрейфовать вниз, но уже менее высоким темпом.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США выросли на прошлой неделе, после того как последние экономические данные показали более высокую, чем ожидалось, инфляцию в стране. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг увеличилась на 10 б. п. до 4,62%, а десятилетних — на 8 б. п. до 3,82%.
📌На этой неделе в поле зрения инвесторов будут экономические данные из США и еврозоны. В среду ФРС опубликует протокол своего январского заседания, а в четверг выйдут пересмотренные данные по ВВП в 4К22. В еврозоне во вторник выйдут данные по деловой активности, в четверг — по потребительской инфляции.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🇧🇾Долговой рынок
ЕВРОТОРГ — ЛИДЕР БЕЛОРУССКОГО РЕТЕЙЛА
• Евроторг — лидер рынка продуктовой розницы в Республике Беларусь.
• Компания показывает стабильный рост на протяжении длительного времени, сохраняя при этом долговую нагрузку на вполне комфортном уровне.
• Рублевые облигации Евроторга выглядят привлекательно.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
ЕВРОТОРГ — ЛИДЕР БЕЛОРУССКОГО РЕТЕЙЛА
• Евроторг — лидер рынка продуктовой розницы в Республике Беларусь.
• Компания показывает стабильный рост на протяжении длительного времени, сохраняя при этом долговую нагрузку на вполне комфортном уровне.
• Рублевые облигации Евроторга выглядят привлекательно.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Вчера индекс МосБиржи прибавил скромные 0,7% на фоне общего роста, наблюдавшегося на мировых рынках акций и сырьевых товаров, а также укрепления рубля. Большинство голубых фишек завершили торги без изменения к уровням открытия. В лидерах оказались Полюс (+4,9%), Сургутнефтегаз (+3,2%) и ОК РУСАЛ (+2,8%). Газпром нефть (-0,5%) активней прочих тянула рынок вниз. Мизерный оборот, несмотря на усиление рынка, говорит о том, что инвесторы воздерживаются от активных действий до сегодняшнего выступления В. Путина, завтрашних заседаний парламента, объявления новых санкций в конце недели и только самые рискованные готовы пополнить портфели в преддверии красных дней календаря.
📉Котировки ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили снижение, которое наиболее было заметно в среднем сегменте кривой. Доходности бумаг с погашением в срок от четырех до восьми лет прибавили около 8 б. п. до 9–10,4% годовых. Рост доходностей (на 6–7 б. п.) также наблюдался в самых коротких облигациях — с погашением в срок менее года, их доходности по итогам дня составили 7,3–8% годовых. Сегодня в центре внимания участников рынка будет объявление параметров завтрашних аукционов, после чего, вероятно, они могут приступить к ребалансировке портфелей, что увеличит активность на вторичном рынке.
📌Макроэкономика – в 2022 г. ВВП России сократился всего на 2,1% – фактический результат оказался лучше ожиданий – за 9М22 экономика потеряла 1,6% г/г, а значит, в 4К22 — 3,4% (оценка еще подлежит уточнению) – по итогам 2023 г. прогнозируем близкую к нулю динамику ВВП
📊Макроэкономика – в феврале индикатор бизнес-климата достиг 4,7 пункта, приблизившись к уровню декабря прошлого года – стабильный позитивный индикатор говорит о том, что российская экономика оттолкнулась от дна и ВВП в 1К23 продолжит увеличиваться – в этом году ожидаем околонулевого роста ВВП выше консенсус-прогноза
🏦Банки – прибыль сектора в январе осталась высокой, доходность на капитал ~26% – при росте чистых процентных и комиссионных доходов и низкой стоимости риска – корпоративное кредитование снизилось на 0,2% м/м, ипотечное подросло на 0,6% м/м, потребительское — на 0,6% м/м – незначительно позитивно
📚VK – становится единственным владельцем платформы Учи.ру – покупка 75%-ной доли оценена в 7,8 млрд руб. – позитивно
📉Макроэкономика – в феврале ценовые ожидания бизнеса снизились до 16,1 пункта (-1,3 пункта) – снижение наблюдается второй месяц подряд – нисходящая динамика указывает на по-прежнему довольно слабое инфляционное давление в экономике – судя по этому, ЦБ РФ вряд ли поднимет ставку на мартовском заседании
💧Газпром – транзит через Украину почти восстановился с минимумов середины января – среднесуточный объем прокачки составляет 39 млн м3 против 24 млн м3 в январе и 41–43 млн м3 в 2П22 – цена реализации в Европу, которая считалась в январе по котировкам TTF на месяц вперед, почти равна ценам на спот-рынке – умеренно позитивно
🛢Нефтяные компании – вчера оптовые цены на бензин АИ-92 на СПбМТСБ подросли на 2% до 39,3 тыс. руб./т – но бензин торгуется на ~24% ниже уровней февраля 2022 г. – повлияло эмбарго ЕС и «потолок», вступившие в силу 5-го февраля – крупные компании, с собственными сетями АЗС, имеют возможность продавать бензин не дешевле прошлогодних уровней – нейтрально
🏗Девелоперы – ЦБ РФ с мая увеличит регуляторные надбавки по ипотечным кредитам на первичном рынке – касается кредитов с низкими ставками, где предполагается завышение цен, а также с небольшим первоначальным взносом – инициатива регулятора окажет давление на цены на квартиры и доступность ипотеки – негативно
❗️На повестке: Полюс — операционные результаты за 4К22
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Вчера индекс МосБиржи прибавил скромные 0,7% на фоне общего роста, наблюдавшегося на мировых рынках акций и сырьевых товаров, а также укрепления рубля. Большинство голубых фишек завершили торги без изменения к уровням открытия. В лидерах оказались Полюс (+4,9%), Сургутнефтегаз (+3,2%) и ОК РУСАЛ (+2,8%). Газпром нефть (-0,5%) активней прочих тянула рынок вниз. Мизерный оборот, несмотря на усиление рынка, говорит о том, что инвесторы воздерживаются от активных действий до сегодняшнего выступления В. Путина, завтрашних заседаний парламента, объявления новых санкций в конце недели и только самые рискованные готовы пополнить портфели в преддверии красных дней календаря.
📉Котировки ОФЗ в ходе вчерашних торгов продолжили снижение, которое наиболее было заметно в среднем сегменте кривой. Доходности бумаг с погашением в срок от четырех до восьми лет прибавили около 8 б. п. до 9–10,4% годовых. Рост доходностей (на 6–7 б. п.) также наблюдался в самых коротких облигациях — с погашением в срок менее года, их доходности по итогам дня составили 7,3–8% годовых. Сегодня в центре внимания участников рынка будет объявление параметров завтрашних аукционов, после чего, вероятно, они могут приступить к ребалансировке портфелей, что увеличит активность на вторичном рынке.
📌Макроэкономика – в 2022 г. ВВП России сократился всего на 2,1% – фактический результат оказался лучше ожиданий – за 9М22 экономика потеряла 1,6% г/г, а значит, в 4К22 — 3,4% (оценка еще подлежит уточнению) – по итогам 2023 г. прогнозируем близкую к нулю динамику ВВП
📊Макроэкономика – в феврале индикатор бизнес-климата достиг 4,7 пункта, приблизившись к уровню декабря прошлого года – стабильный позитивный индикатор говорит о том, что российская экономика оттолкнулась от дна и ВВП в 1К23 продолжит увеличиваться – в этом году ожидаем околонулевого роста ВВП выше консенсус-прогноза
🏦Банки – прибыль сектора в январе осталась высокой, доходность на капитал ~26% – при росте чистых процентных и комиссионных доходов и низкой стоимости риска – корпоративное кредитование снизилось на 0,2% м/м, ипотечное подросло на 0,6% м/м, потребительское — на 0,6% м/м – незначительно позитивно
📚VK – становится единственным владельцем платформы Учи.ру – покупка 75%-ной доли оценена в 7,8 млрд руб. – позитивно
📉Макроэкономика – в феврале ценовые ожидания бизнеса снизились до 16,1 пункта (-1,3 пункта) – снижение наблюдается второй месяц подряд – нисходящая динамика указывает на по-прежнему довольно слабое инфляционное давление в экономике – судя по этому, ЦБ РФ вряд ли поднимет ставку на мартовском заседании
💧Газпром – транзит через Украину почти восстановился с минимумов середины января – среднесуточный объем прокачки составляет 39 млн м3 против 24 млн м3 в январе и 41–43 млн м3 в 2П22 – цена реализации в Европу, которая считалась в январе по котировкам TTF на месяц вперед, почти равна ценам на спот-рынке – умеренно позитивно
🛢Нефтяные компании – вчера оптовые цены на бензин АИ-92 на СПбМТСБ подросли на 2% до 39,3 тыс. руб./т – но бензин торгуется на ~24% ниже уровней февраля 2022 г. – повлияло эмбарго ЕС и «потолок», вступившие в силу 5-го февраля – крупные компании, с собственными сетями АЗС, имеют возможность продавать бензин не дешевле прошлогодних уровней – нейтрально
🏗Девелоперы – ЦБ РФ с мая увеличит регуляторные надбавки по ипотечным кредитам на первичном рынке – касается кредитов с низкими ставками, где предполагается завышение цен, а также с небольшим первоначальным взносом – инициатива регулятора окажет давление на цены на квартиры и доступность ипотеки – негативно
❗️На повестке: Полюс — операционные результаты за 4К22
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚖️Полюс: операционные результаты за 2022 г. хуже плана, в 2023 г. ожидается восстановление
Сегодня Полюс представил операционные результаты за 2П22 и 2022 г., которые сложно назвать впечатляющими:
• Объем производства золота не только уменьшился на 6% г/г, составив 2,5 млн унций (ввиду ухудшения результатов на Олимпиаде в связи со снижением содержания в переработке), но и оказалось на 9% ниже ориентиров, озвученных самой компанией, которая ранее рассчитывала довести выпуск за год до 2,8 млн унций.
• Объем реализации по итогам 2022 г. снизился в годовом сопоставлении на 11% (до 2,4 млн унций) вследствие накопления золота в концентрате, произведенном в 4К22.
С позитивной стороны отметим производственный прогноз компании на 2023 г. в 2,8–2,9 млн унций, что предполагает восстановление производства золота и продаж в этом году на фоне увеличения содержания в переработке на месторождении Олимпиада. Полюс также сообщил о трех инициативах на действующих активах, которые на горизонте в 3–5 лет должны обеспечить прирост объемов золота на 0,3–0,4 млн унций. Компания планирует раскрыть результаты за 2022 г. по МСФО в марте, и мы также ожидаем возобновления дивидендных выплат, что должно стать важным катализатором роста акций.
@Sinara_finance
#Flash #PLZL
Сегодня Полюс представил операционные результаты за 2П22 и 2022 г., которые сложно назвать впечатляющими:
• Объем производства золота не только уменьшился на 6% г/г, составив 2,5 млн унций (ввиду ухудшения результатов на Олимпиаде в связи со снижением содержания в переработке), но и оказалось на 9% ниже ориентиров, озвученных самой компанией, которая ранее рассчитывала довести выпуск за год до 2,8 млн унций.
• Объем реализации по итогам 2022 г. снизился в годовом сопоставлении на 11% (до 2,4 млн унций) вследствие накопления золота в концентрате, произведенном в 4К22.
С позитивной стороны отметим производственный прогноз компании на 2023 г. в 2,8–2,9 млн унций, что предполагает восстановление производства золота и продаж в этом году на фоне увеличения содержания в переработке на месторождении Олимпиада. Полюс также сообщил о трех инициативах на действующих активах, которые на горизонте в 3–5 лет должны обеспечить прирост объемов золота на 0,3–0,4 млн унций. Компания планирует раскрыть результаты за 2022 г. по МСФО в марте, и мы также ожидаем возобновления дивидендных выплат, что должно стать важным катализатором роста акций.
@Sinara_finance
#Flash #PLZL
📊Макроэкономика: комментарий аналитика
Дисбаланс спроса и предложения на рынке
Под влиянием целого ряда факторов курс рубля по отношению к доллару США снизился с начала года примерно на 5%. Отметим прежде всего рост денежных переводов населения в зарубежные страны, высокую активность физлиц на валютном рынке и погашение внешнего долга. При этом экспортеры предлагали не так много валюты, что и вызвало чрезмерную реакцию рубля на вышеупомянутые факторы на стороне спроса. Мы рассматриваем текущий дисбаланс на валютном рынке как временное явление и в ближайшие недели ожидаем укрепления рубля.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
Дисбаланс спроса и предложения на рынке
Под влиянием целого ряда факторов курс рубля по отношению к доллару США снизился с начала года примерно на 5%. Отметим прежде всего рост денежных переводов населения в зарубежные страны, высокую активность физлиц на валютном рынке и погашение внешнего долга. При этом экспортеры предлагали не так много валюты, что и вызвало чрезмерную реакцию рубля на вышеупомянутые факторы на стороне спроса. Мы рассматриваем текущий дисбаланс на валютном рынке как временное явление и в ближайшие недели ожидаем укрепления рубля.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro