⚡️Банк России возобновит операции на валютном рынке со средствами ФНБ в январе 2024 г.
• Механизм операций основан на сложной формуле, которая учитывает использование средств ФНБ. Нетто-объем равен сальдо трех величин: 1) объема регулярных операций в рамках бюджетного правила; 2) разницы суммы отложенных регулярных операций и средств ФНБ, выделяемых для финансирования дефицита бюджета за 2023 г.; 3) инвестиций ФНБ в разрешенные финансовые активы в рублях.
• ЦБ РФ планирует в конце декабря опубликовать расчет итогового ежедневного нетто-объема операций.
• Поскольку показатель отразит итоговое исполнение бюджета за 2023 г., пока сложно оценить, как решение ЦБ РФ скажется на российской валюте. Обычно регулятор придерживается подхода, который минимизирует влияние на рубль. Очевидно, ЦБ РФ станет постепенно проводить свои операции, чтобы разом не сдвинуть курс рубля.
Возобновление зеркалирования операций Минфина России на валютном рынке также означает, что ЦБ РФ вновь планирует политику, нейтральную для рублевой ликвидности, которая начала снижаться вследствие приостановки зеркалирования с августа. Более подробная информация представлена в комментарии ЦБ РФ.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
• Механизм операций основан на сложной формуле, которая учитывает использование средств ФНБ. Нетто-объем равен сальдо трех величин: 1) объема регулярных операций в рамках бюджетного правила; 2) разницы суммы отложенных регулярных операций и средств ФНБ, выделяемых для финансирования дефицита бюджета за 2023 г.; 3) инвестиций ФНБ в разрешенные финансовые активы в рублях.
• ЦБ РФ планирует в конце декабря опубликовать расчет итогового ежедневного нетто-объема операций.
• Поскольку показатель отразит итоговое исполнение бюджета за 2023 г., пока сложно оценить, как решение ЦБ РФ скажется на российской валюте. Обычно регулятор придерживается подхода, который минимизирует влияние на рубль. Очевидно, ЦБ РФ станет постепенно проводить свои операции, чтобы разом не сдвинуть курс рубля.
Возобновление зеркалирования операций Минфина России на валютном рынке также означает, что ЦБ РФ вновь планирует политику, нейтральную для рублевой ликвидности, которая начала снижаться вследствие приостановки зеркалирования с августа. Более подробная информация представлена в комментарии ЦБ РФ.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
www.cbr.ru
Комментарий Банка России об операциях со средствами Фонда национального благосостояния на внутреннем валютном рынке в 2024 году…
📈 Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, о перспективах повышения ключевой ставки ЦБ России в декабре.
https://youtu.be/NIa5Io9LYEI?si=LR1UzKAI6ORrgc1j
@Sinara_finance
https://youtu.be/NIa5Io9LYEI?si=LR1UzKAI6ORrgc1j
@Sinara_finance
YouTube
Что будет с ключевой ставкой? / Проверки Wildberries / Доллары начали продавать
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
"Битва при Ватерлоо" не окончена. Насколько Центробанк противостоит инфляции и кто побеждает?
Белый дом планирует отменить в следующем…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
"Битва при Ватерлоо" не окончена. Насколько Центробанк противостоит инфляции и кто побеждает?
Белый дом планирует отменить в следующем…
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉В понедельник рынок оказался в лапах медведей при довольно высокой волатильности. Индекс МосБиржи потерял 0,8%, в чем во многом виноват Сбербанк, где заметно активизировались продавцы. Нефтяные цены замерли в нерешительности перед назначенным на четверг совещанием ОПЕК+, рубль немного ослабел. По-прежнему привлекает внимание Polymetal, чьи котировки резко отскочили после распродажи, вызванной нервной реакцией инвесторов на предложение об обмене акций. Однако «звездой» сессии стала СПБ Биржа: с утра акции площадки рухнули на 35% на новостях о банкротстве, но отросли, когда компания опровергла эту информацию, закрывшись с падением «лишь» на 9%. Пробив вниз 3200 пунктов, индекс МосБиржи в ближайшие дни продолжит, скорее всего, опускаться, так как период публикации отчетности подошел к концу, а новые драйверы пока не просматриваются.
⚖️Доходности ОФЗ в понедельник показали минимальные изменения относительно итогов пятничных торгов, а основная активность сосредоточилась в облигациях с погашением в срок до трех лет. Лидерами по объему торгов стали выпуски с фиксированными купонами, среди которых наибольший оборот пришелся на бумаги серии 26236 (11,43%, 2028 г.), прибавившие в доходности 1 б. п.
💱Макроэкономика – ЦБ РФ возобновляет операции на валютном рынке в январе 2024 г. – влияние на рубль может быть неоднозначным, в зависимости от объема зеркалируемых операций Минфина – в нашем базовом сценарии при цене Urals в $85/барр. в 2024 г. Банк России покупает валюты на 0,7 трлн руб. или ~60 млрд руб. в месяц (нетто), что представляется нейтральным для рубля
🛢Транснефть – в отчетности за 3К23 ожидаем увидеть падение EBITDA на 13% к/к – из-за сокращения объемов прокачки и увеличения затрат – предполагаем скромный рост выручки (+4% к/к) за счет перепродажи нефти – база для расчета дивидендов — скорректированная чистая прибыль – вклад 3К23 в дивиденды за 2023 г. оцениваем в 3900 руб. на акцию (доходность — 2,7%)
🖌НЛМК – финансовые результаты за 1П23 на уровне прогнозов, ждем дивидендов за 2023 г. – выручка достигла 506 млрд руб., чистая прибыль — 91 млрд руб. – денежные средства на балансе составили 155 млрд руб. (~15% от текущей рыночной капитализации компании) – может выплатить дивиденды в размере ~26 руб/акцию – нейтрально
📌Селигдар – финансовые результаты за 9М23 оказались на уровне ожиданий – за счет роста рублевой цены на золото выручка увеличилась на 80% г/г до 37 млрд руб. – чистый убыток в 9 млрд руб. обусловлен бумажными убытками от курсовых разниц – по мультипликаторам оценивается с небольшой премией к Полюсу – нейтрально
🔥Газовые компании – в октябре производство газа в РФ увеличилось на 12% г/г и составило 60 млрд м3 («Коммерсантъ») – росту с низкой базы способствует увеличение газпромовских поставок в КНР – Газпром и Роснефть нарастили добычу на 15% г/г и 20% соответственно – объемы НОВАТЭКа почти не изменились – нейтрально
📞МТС – подыскивает соинвестора в капитал дочернего предприятия «Иртея» («Коммерсантъ») – к 2026 г. оно планирует выпускать 20 000 базовых станций в год – инвестиции в проект оцениваются в 11,2 млрд руб., в том числе 5,6 млрд руб. со стороны государства – нейтрально
🌊НМТП – работа черноморских портов РФ остановлена из-за шторма («Коммерсантъ») – прекращена отгрузка на экспорт основных категорий грузов, включая нефть – их отгрузка, по всей видимости, переносится на декабрь – нейтрально
❗️На повестке: РусГидро — результаты за 3К23 по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉В понедельник рынок оказался в лапах медведей при довольно высокой волатильности. Индекс МосБиржи потерял 0,8%, в чем во многом виноват Сбербанк, где заметно активизировались продавцы. Нефтяные цены замерли в нерешительности перед назначенным на четверг совещанием ОПЕК+, рубль немного ослабел. По-прежнему привлекает внимание Polymetal, чьи котировки резко отскочили после распродажи, вызванной нервной реакцией инвесторов на предложение об обмене акций. Однако «звездой» сессии стала СПБ Биржа: с утра акции площадки рухнули на 35% на новостях о банкротстве, но отросли, когда компания опровергла эту информацию, закрывшись с падением «лишь» на 9%. Пробив вниз 3200 пунктов, индекс МосБиржи в ближайшие дни продолжит, скорее всего, опускаться, так как период публикации отчетности подошел к концу, а новые драйверы пока не просматриваются.
⚖️Доходности ОФЗ в понедельник показали минимальные изменения относительно итогов пятничных торгов, а основная активность сосредоточилась в облигациях с погашением в срок до трех лет. Лидерами по объему торгов стали выпуски с фиксированными купонами, среди которых наибольший оборот пришелся на бумаги серии 26236 (11,43%, 2028 г.), прибавившие в доходности 1 б. п.
💱Макроэкономика – ЦБ РФ возобновляет операции на валютном рынке в январе 2024 г. – влияние на рубль может быть неоднозначным, в зависимости от объема зеркалируемых операций Минфина – в нашем базовом сценарии при цене Urals в $85/барр. в 2024 г. Банк России покупает валюты на 0,7 трлн руб. или ~60 млрд руб. в месяц (нетто), что представляется нейтральным для рубля
🛢Транснефть – в отчетности за 3К23 ожидаем увидеть падение EBITDA на 13% к/к – из-за сокращения объемов прокачки и увеличения затрат – предполагаем скромный рост выручки (+4% к/к) за счет перепродажи нефти – база для расчета дивидендов — скорректированная чистая прибыль – вклад 3К23 в дивиденды за 2023 г. оцениваем в 3900 руб. на акцию (доходность — 2,7%)
🖌НЛМК – финансовые результаты за 1П23 на уровне прогнозов, ждем дивидендов за 2023 г. – выручка достигла 506 млрд руб., чистая прибыль — 91 млрд руб. – денежные средства на балансе составили 155 млрд руб. (~15% от текущей рыночной капитализации компании) – может выплатить дивиденды в размере ~26 руб/акцию – нейтрально
📌Селигдар – финансовые результаты за 9М23 оказались на уровне ожиданий – за счет роста рублевой цены на золото выручка увеличилась на 80% г/г до 37 млрд руб. – чистый убыток в 9 млрд руб. обусловлен бумажными убытками от курсовых разниц – по мультипликаторам оценивается с небольшой премией к Полюсу – нейтрально
🔥Газовые компании – в октябре производство газа в РФ увеличилось на 12% г/г и составило 60 млрд м3 («Коммерсантъ») – росту с низкой базы способствует увеличение газпромовских поставок в КНР – Газпром и Роснефть нарастили добычу на 15% г/г и 20% соответственно – объемы НОВАТЭКа почти не изменились – нейтрально
📞МТС – подыскивает соинвестора в капитал дочернего предприятия «Иртея» («Коммерсантъ») – к 2026 г. оно планирует выпускать 20 000 базовых станций в год – инвестиции в проект оцениваются в 11,2 млрд руб., в том числе 5,6 млрд руб. со стороны государства – нейтрально
🌊НМТП – работа черноморских портов РФ остановлена из-за шторма («Коммерсантъ») – прекращена отгрузка на экспорт основных категорий грузов, включая нефть – их отгрузка, по всей видимости, переносится на декабрь – нейтрально
❗️На повестке: РусГидро — результаты за 3К23 по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Основные фондовые индексы США, уже четыре недельных отрезка завершившие в плюсе, вчера дружно снизились: S&P 500 и Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,1%. Такую динамику связываем с опасениями относительно повышения ставок в начале 2024 г. Максимальный рост среди секторов S&P 500 продемонстрировали секторы коммунальных услуг и товаров длительного пользования (+0,2%), наибольшие же потери понесли секторы промышленности, телекоммуникаций и здравоохранения (-0,6%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 1,0%.
📌Сегодня финансовые результаты представят Intuit, Pinduoduo и Alibaba Health, позже на неделе отчитаются Salesforce, Synopsys, Snowflake, Dell и Bilibili.
🥫Сегодня компания KraftHeinz объявила о программе выкупа акций на сумму $3 млрд (7% от общей капитализации) в течение следующих трех лет. Мы считаем новость умеренно позитивной.
🚗Tesla повысила цены на Model Y в КНР на 0,7% до CNY306 400 на фоне заметного сокращения поставок в материковый Китай (-32,8% м/м в сентябре и -34,2% м/м в октябре, по данным Китайской ассоциации легковых автомобилей). Мы считаем повышение цен незначительным и полагаем, что оно не сможет компенсировать снижение продаж в регионе. Сохраняем по акциям Tesla рейтинг «Держать».
🛒Согласно данным Adobe Analytics, потребители США в «черную пятницу» потратили рекордные $9,8 млрд (+7,5% г/г). Мы расцениваем новость как позитивную для бумаг американских ретейлеров.
🇨🇳Сегодня Meituan представила финансовые результаты за 3К23: выручка и чистая прибыль превысили прогнозы. Полагаем, акции компании сегодня упали в стоимости в силу опасений относительно перспектив потребительского спроса в КНР. Согласно нашим расчетам по модели DCF, справедливая стоимость одной акции Meituan составляет HKD120, наш рейтинг — «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Основные фондовые индексы США, уже четыре недельных отрезка завершившие в плюсе, вчера дружно снизились: S&P 500 и Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,1%. Такую динамику связываем с опасениями относительно повышения ставок в начале 2024 г. Максимальный рост среди секторов S&P 500 продемонстрировали секторы коммунальных услуг и товаров длительного пользования (+0,2%), наибольшие же потери понесли секторы промышленности, телекоммуникаций и здравоохранения (-0,6%).
📉Индекс Hang Seng в Гонконге снизился сегодня на 1,0%.
📌Сегодня финансовые результаты представят Intuit, Pinduoduo и Alibaba Health, позже на неделе отчитаются Salesforce, Synopsys, Snowflake, Dell и Bilibili.
🥫Сегодня компания KraftHeinz объявила о программе выкупа акций на сумму $3 млрд (7% от общей капитализации) в течение следующих трех лет. Мы считаем новость умеренно позитивной.
🚗Tesla повысила цены на Model Y в КНР на 0,7% до CNY306 400 на фоне заметного сокращения поставок в материковый Китай (-32,8% м/м в сентябре и -34,2% м/м в октябре, по данным Китайской ассоциации легковых автомобилей). Мы считаем повышение цен незначительным и полагаем, что оно не сможет компенсировать снижение продаж в регионе. Сохраняем по акциям Tesla рейтинг «Держать».
🛒Согласно данным Adobe Analytics, потребители США в «черную пятницу» потратили рекордные $9,8 млрд (+7,5% г/г). Мы расцениваем новость как позитивную для бумаг американских ретейлеров.
🇨🇳Сегодня Meituan представила финансовые результаты за 3К23: выручка и чистая прибыль превысили прогнозы. Полагаем, акции компании сегодня упали в стоимости в силу опасений относительно перспектив потребительского спроса в КНР. Согласно нашим расчетам по модели DCF, справедливая стоимость одной акции Meituan составляет HKD120, наш рейтинг — «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
⚡️РусГидро опубликовала результаты за 3К23 по МСФО: благоприятно сказалось восстановление выработки на сибирских ГЭС
• РусГидро раскрыла сильные результаты за 3К23.
• Выручка, включая субсидии, увеличилась на 21,9% г/г до 120,4 млрд руб., EBITDA — на 79,9% г/г до 26,8 млрд руб.
• Чистая прибыль составила 9,1 млрд руб. (по итогам 3К22 был получен убыток в 3,3 млрд руб.).
• Результаты практически на уровне наших ожиданий по выручке (ниже на 0,5%), выше нашего прогноза по EBITDA на 22,3% и на 17,7% меньше нашей оценки чистой прибыли.
• Рост финансовых показателей г/г стал следствием 50%-ного повышения тарифов для промышленности на Дальнем Востоке в январе 2023 г.
• Большую позитивную роль сыграло восстановление выработки на ГЭС в Сибири (+113% г/г), которое компенсировало снижение либерализованной цены в сибирской ценовой зоне на 7,4% г/г.
• Позитивным фактором стало и уменьшение цен на уголь (компания сократила топливные затраты на 2% г/г при росте выработки тепловых станций на 10,7%).
• EBITDA превысила ожидания благодаря более низким, чем прогнозировалось, операционным затратам, том числе расходам на оплату труда.
• Чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов, в частности, из-за недооценки нами амортизационных отчислений, финансовых расходов и налога на прибыль.
• Мы рассматриваем рост эффективной ставки налога на прибыль до 35% как единоразовый фактор.
Компания воплощает в жизнь масштабную инвестпрограмму по строительству новых энергоблоков на Дальнем Востоке; в 3К23 инвестиции составили 71,3 млрд руб. (+88,5% г/г), а чистый денежный поток за 9М23 оказался отрицательным на уровне -83,2 млрд руб. Показатель чистый долг / EBITDA увеличился до 2,5 против 2,2 на конец 2К23. Скорр. чистая прибыль по итогам 9М23 выросла на 95% г/г, что создает предпосылки для увеличения дивидендов по итогам 2023 г. по сравнению с выплатами за 2022 г. Мы сохраняем прогноз по дивидендам РусГидро за 2023 г. на уровне 0,077 руб./акцию (дивидендная доходность — 9,6%).
@Sinara_finance
#Flash #HYDR
• РусГидро раскрыла сильные результаты за 3К23.
• Выручка, включая субсидии, увеличилась на 21,9% г/г до 120,4 млрд руб., EBITDA — на 79,9% г/г до 26,8 млрд руб.
• Чистая прибыль составила 9,1 млрд руб. (по итогам 3К22 был получен убыток в 3,3 млрд руб.).
• Результаты практически на уровне наших ожиданий по выручке (ниже на 0,5%), выше нашего прогноза по EBITDA на 22,3% и на 17,7% меньше нашей оценки чистой прибыли.
• Рост финансовых показателей г/г стал следствием 50%-ного повышения тарифов для промышленности на Дальнем Востоке в январе 2023 г.
• Большую позитивную роль сыграло восстановление выработки на ГЭС в Сибири (+113% г/г), которое компенсировало снижение либерализованной цены в сибирской ценовой зоне на 7,4% г/г.
• Позитивным фактором стало и уменьшение цен на уголь (компания сократила топливные затраты на 2% г/г при росте выработки тепловых станций на 10,7%).
• EBITDA превысила ожидания благодаря более низким, чем прогнозировалось, операционным затратам, том числе расходам на оплату труда.
• Чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов, в частности, из-за недооценки нами амортизационных отчислений, финансовых расходов и налога на прибыль.
• Мы рассматриваем рост эффективной ставки налога на прибыль до 35% как единоразовый фактор.
Компания воплощает в жизнь масштабную инвестпрограмму по строительству новых энергоблоков на Дальнем Востоке; в 3К23 инвестиции составили 71,3 млрд руб. (+88,5% г/г), а чистый денежный поток за 9М23 оказался отрицательным на уровне -83,2 млрд руб. Показатель чистый долг / EBITDA увеличился до 2,5 против 2,2 на конец 2К23. Скорр. чистая прибыль по итогам 9М23 выросла на 95% г/г, что создает предпосылки для увеличения дивидендов по итогам 2023 г. по сравнению с выплатами за 2022 г. Мы сохраняем прогноз по дивидендам РусГидро за 2023 г. на уровне 0,077 руб./акцию (дивидендная доходность — 9,6%).
@Sinara_finance
#Flash #HYDR
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Отскочив после утренней просадки от недельной средней, индекс МосБиржи (+0,2%) тем не менее остался ниже 3200 пунктов. Завершение ноябрьской уплаты налогов и волатильность в ценах на нефть подтолкнули курс USD/RUB к сдержанному росту выше 89, а это усилило спрос на акции экспортеров, в частности Газпрома (+1%) и Роснефти (+1%). Продолжилось восстановление в перепроданных на прошлой неделе бумагах компании Polymetal (+7%), кроме того, к инвесторам вернулся энтузиазм в отношении Мечела (+3%) и Распадской (+4%). Рынок в последнее время растет на пониженных оборотах и падает на повышенных, но мы, принимая в расчет высокие ставки и закрытие сезона корпоративной отчетности, по-прежнему ожидаем сползания вниз.
⚖️Рынок ОФЗ по итогам торгов во вторник показал минимальные изменения. В среднем доходности прибавили порядка 3 б. п. при не слишком высокой активности инвесторов. Наибольший объем торгов пришелся на бумаги с плавающим купоном серии 29023 (97,27%, 2034 г.), а среди облигаций с фиксированным активнее других торговался выпуск 26244 (11,79%, 2034 г.).
💧РусГидро – опубликовала сильные результаты за 3К23 по МСФО благодаря росту тарифов и хорошим операционным показателям – выручка выросла на 21,9% г/г, EBITDA — на 79,9% г/г – компания отчиталась о чистой прибыли (год назад зафиксировав чистый убыток) – позитивно
🪵Сегежа Групп – привлекает кредит на 7,7 млрд руб. от АФК Система – это поможет расплатиться по долгам в 2023 г. – однако вопрос выплат в 2024 г. и далее остается актуальным – позитивно
🛢Сургутнефтегаз – в отчетности за 3К23 по РСБУ чистую прибыль прогнозируем в 357 млрд руб. – публикация ожидается сегодня-завтра – благоприятный для чистой прибыли фактор — прибыль от курсовых разниц вследствие девальвации рубля – исходя из курса USD/RUB 90 на конец года, дивиденды по «префам» за 2023 г. оцениваем в 12 руб. на акцию (доходность — 20%)
✏️VK – может приобрести платформу онлайн-продажи билетов до конца года – рассматривает приобретение inticket.ru и (или) kassir.ru – нейтрально
🦾Россети Центр – компания сообщила о хороших результатах за 3К23 по МСФО – выручка выросла на 9% г/г до 28,6 млрд руб., а EBITDA — на 37% г/г до 6,7 млрд руб. – чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза до 1,7 млрд руб. – позитивно
❗️На повестке: Аэрофлот — результаты за 3К23 по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Отскочив после утренней просадки от недельной средней, индекс МосБиржи (+0,2%) тем не менее остался ниже 3200 пунктов. Завершение ноябрьской уплаты налогов и волатильность в ценах на нефть подтолкнули курс USD/RUB к сдержанному росту выше 89, а это усилило спрос на акции экспортеров, в частности Газпрома (+1%) и Роснефти (+1%). Продолжилось восстановление в перепроданных на прошлой неделе бумагах компании Polymetal (+7%), кроме того, к инвесторам вернулся энтузиазм в отношении Мечела (+3%) и Распадской (+4%). Рынок в последнее время растет на пониженных оборотах и падает на повышенных, но мы, принимая в расчет высокие ставки и закрытие сезона корпоративной отчетности, по-прежнему ожидаем сползания вниз.
⚖️Рынок ОФЗ по итогам торгов во вторник показал минимальные изменения. В среднем доходности прибавили порядка 3 б. п. при не слишком высокой активности инвесторов. Наибольший объем торгов пришелся на бумаги с плавающим купоном серии 29023 (97,27%, 2034 г.), а среди облигаций с фиксированным активнее других торговался выпуск 26244 (11,79%, 2034 г.).
💧РусГидро – опубликовала сильные результаты за 3К23 по МСФО благодаря росту тарифов и хорошим операционным показателям – выручка выросла на 21,9% г/г, EBITDA — на 79,9% г/г – компания отчиталась о чистой прибыли (год назад зафиксировав чистый убыток) – позитивно
🪵Сегежа Групп – привлекает кредит на 7,7 млрд руб. от АФК Система – это поможет расплатиться по долгам в 2023 г. – однако вопрос выплат в 2024 г. и далее остается актуальным – позитивно
🛢Сургутнефтегаз – в отчетности за 3К23 по РСБУ чистую прибыль прогнозируем в 357 млрд руб. – публикация ожидается сегодня-завтра – благоприятный для чистой прибыли фактор — прибыль от курсовых разниц вследствие девальвации рубля – исходя из курса USD/RUB 90 на конец года, дивиденды по «префам» за 2023 г. оцениваем в 12 руб. на акцию (доходность — 20%)
✏️VK – может приобрести платформу онлайн-продажи билетов до конца года – рассматривает приобретение inticket.ru и (или) kassir.ru – нейтрально
🦾Россети Центр – компания сообщила о хороших результатах за 3К23 по МСФО – выручка выросла на 9% г/г до 28,6 млрд руб., а EBITDA — на 37% г/г до 6,7 млрд руб. – чистая прибыль увеличилась в 2,5 раза до 1,7 млрд руб. – позитивно
❗️На повестке: Аэрофлот — результаты за 3К23 по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈На фоне заявлений отдельных представителей ФРС, что ужесточение денежно-кредитной политики, возможно, завершилось, индекс S&P 500 вырос вчера на 0,1%, Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,3%. Лидером и аутсайдером стали секторы товаров длительного пользования (+0,6%) и здравоохранения (-0,5%).
📉Индекс Hang Seng упал сегодня на 2,1%.
📌Сегодня финансовые результаты представят Salesforce и Snowflake, на этой неделе еще отчитаются Dell и Marvell Tech. Кроме того, сегодня в США выйдут уточненные данные по ВВП за 3К23 (ожидается, что рост составит 4,9% к/к).
💻Акции компании Micron Technology, озвучившей вчера обновленный прогноз на первый квартал 2024 ф. г. и повысившей, в частности, оценку операционных расходов с $1,01 млрд до $1,1 млрд, снизились в цене на 1,8%. Мы считаем реакцию рынка чрезмерной, так как оценка чистого убытка уменьшилась до $1,17 на акцию против прежнего прогноза в $1,17–1,31.
💻Британское антимонопольное ведомство заявило вчера, что сделка, в рамках которой Adobe планирует приобрести компанию Figma, представляет угрозу для конкуренции на рынке программного обеспечения для веб-дизайнеров. Регулятор может заблокировать покупку стоимостью $20 млрд (около 7% капитализации Adobe), поэтому новость представляется умеренно негативной для акций потенциального покупателя.
📈Как следует из представленных вчера финансовых результатов PDD Holdings (владелец бренда Pinduoduo) за 3К23, выручка выросла на 94% г/г и достигла CNY68,84 млрд ($9,43 млрд), на 25% превысив среднюю оценку аналитиков в CNY54,87 млрд. Скорректированная чистая прибыль на АДР выросла на 35% и составила CNY11,6. Цена на расписки PDD взлетела вчера на Nasdaq на 18%. Положительно оценивая свежую отчетность, мы в ближайшее время внесем корректировки в модель и произведем новый расчет справедливой стоимости PDD, по чьим бумагам наш рейтинг на данный момент — «Продавать».
🍕Компания Meituan предупредила вчера, что рост ее основного бизнеса по доставке еды снова замедлится в 4К23, а расходы на промоакции увеличатся. На этих новостях стоимость бумаг на торгах в США упала на 11%. Мы считаем, давление на котировки сохранится на ближайшее время. Рейтинг оставляем на уровне «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈На фоне заявлений отдельных представителей ФРС, что ужесточение денежно-кредитной политики, возможно, завершилось, индекс S&P 500 вырос вчера на 0,1%, Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,3%. Лидером и аутсайдером стали секторы товаров длительного пользования (+0,6%) и здравоохранения (-0,5%).
📉Индекс Hang Seng упал сегодня на 2,1%.
📌Сегодня финансовые результаты представят Salesforce и Snowflake, на этой неделе еще отчитаются Dell и Marvell Tech. Кроме того, сегодня в США выйдут уточненные данные по ВВП за 3К23 (ожидается, что рост составит 4,9% к/к).
💻Акции компании Micron Technology, озвучившей вчера обновленный прогноз на первый квартал 2024 ф. г. и повысившей, в частности, оценку операционных расходов с $1,01 млрд до $1,1 млрд, снизились в цене на 1,8%. Мы считаем реакцию рынка чрезмерной, так как оценка чистого убытка уменьшилась до $1,17 на акцию против прежнего прогноза в $1,17–1,31.
💻Британское антимонопольное ведомство заявило вчера, что сделка, в рамках которой Adobe планирует приобрести компанию Figma, представляет угрозу для конкуренции на рынке программного обеспечения для веб-дизайнеров. Регулятор может заблокировать покупку стоимостью $20 млрд (около 7% капитализации Adobe), поэтому новость представляется умеренно негативной для акций потенциального покупателя.
📈Как следует из представленных вчера финансовых результатов PDD Holdings (владелец бренда Pinduoduo) за 3К23, выручка выросла на 94% г/г и достигла CNY68,84 млрд ($9,43 млрд), на 25% превысив среднюю оценку аналитиков в CNY54,87 млрд. Скорректированная чистая прибыль на АДР выросла на 35% и составила CNY11,6. Цена на расписки PDD взлетела вчера на Nasdaq на 18%. Положительно оценивая свежую отчетность, мы в ближайшее время внесем корректировки в модель и произведем новый расчет справедливой стоимости PDD, по чьим бумагам наш рейтинг на данный момент — «Продавать».
🍕Компания Meituan предупредила вчера, что рост ее основного бизнеса по доставке еды снова замедлится в 4К23, а расходы на промоакции увеличатся. На этих новостях стоимость бумаг на торгах в США упала на 11%. Мы считаем, давление на котировки сохранится на ближайшее время. Рейтинг оставляем на уровне «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
⚡️ИКС 5 Финанс планирует размещение нового выпуска облигаций с фиксированным купоном
ИКС 5 Финанс («Эксперт РА» — ruAAA) завтра с 11:00 до 15:00 по московскому времени планирует собирать заявки на облигации серии 003P-03.
• Объем выпуска — не менее 5 млрд руб.
• Срок обращения — 10 лет, оферта на досрочный выкуп — через 2,5 года, купонный период — квартал.
• Ориентир по ставке купона — не выше 13,1% годовых (эффективная доходность — не выше 13,76% годовых).
• Предварительная дата технического размещения — 5 декабря.
Заявленный ориентир предполагает премию к кривой ОФЗ порядка 100 б. п., что, на наш взгляд, вполне соответствует кредитному качеству компании. В последнее время инвесторы проявляют довольно живой интерес к облигациям с фиксированным купоном, поэтому мы ожидаем большого спроса на бумаги, в свете чего ИКС 5 Финанс, скорее всего, несколько снизит ориентир по доходности. Тем не менее мы считаем данный выпуск неплохой возможностью получать следующие 2,5 года довольно высокую доходность по бумагам эмитента с хорошим кредитным качеством.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds
ИКС 5 Финанс («Эксперт РА» — ruAAA) завтра с 11:00 до 15:00 по московскому времени планирует собирать заявки на облигации серии 003P-03.
• Объем выпуска — не менее 5 млрд руб.
• Срок обращения — 10 лет, оферта на досрочный выкуп — через 2,5 года, купонный период — квартал.
• Ориентир по ставке купона — не выше 13,1% годовых (эффективная доходность — не выше 13,76% годовых).
• Предварительная дата технического размещения — 5 декабря.
Заявленный ориентир предполагает премию к кривой ОФЗ порядка 100 б. п., что, на наш взгляд, вполне соответствует кредитному качеству компании. В последнее время инвесторы проявляют довольно живой интерес к облигациям с фиксированным купоном, поэтому мы ожидаем большого спроса на бумаги, в свете чего ИКС 5 Финанс, скорее всего, несколько снизит ориентир по доходности. Тем не менее мы считаем данный выпуск неплохой возможностью получать следующие 2,5 года довольно высокую доходность по бумагам эмитента с хорошим кредитным качеством.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds
⚡️Транснефть раскрыла результаты за 3К23 по МСФО: прибыль ниже консенсус-прогноза на 11%; незначительно негативно
• На уровне выручки и EBITDA обошлось без сюрпризов.
• Выручке (+6% к/к до 343 млрд руб.) оказали поддержку выросшие нефтяные цены, а перепродажа нефти составляет весомую часть объема реализации самой компании.
• EBITDA ожидаемо уменьшилась на 9% к/к до 135 млрд руб. на фоне увеличившихся летом расходов на ремонтные работы и снизившихся в 2П23 объемов добычи жидких УВ в России.
• Прибыль в 64 млрд руб. оказалась на 11% ниже оценки рынка, но очень близкой к нашему прогнозу.
Сопоставление чистой прибыли с консенсус-прогнозом может привести к незначительно негативной реакции рынка. Тем не менее отметим, что вклад 3К23 в размер годовых дивидендов, по нашим оценкам, составит 3900 руб/акцию (текущая дивдоходность — 2,7%), а это хорошие цифры для низкорисковой компании. За 9М23, по нашим оценкам, Транснефть заработала на дивиденды уже 15 400 руб/акцию (доходность — 10,5%). Кроме того, в 3К23 компания показала отличные денежные потоки: операционный (90 млрд руб. против 139 млрд руб. за 1П23) и свободный (32 млрд руб. против 29 млрд руб. за 1П23). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Транснефти.
@Sinara_finance
#Flash #TRNFP
• На уровне выручки и EBITDA обошлось без сюрпризов.
• Выручке (+6% к/к до 343 млрд руб.) оказали поддержку выросшие нефтяные цены, а перепродажа нефти составляет весомую часть объема реализации самой компании.
• EBITDA ожидаемо уменьшилась на 9% к/к до 135 млрд руб. на фоне увеличившихся летом расходов на ремонтные работы и снизившихся в 2П23 объемов добычи жидких УВ в России.
• Прибыль в 64 млрд руб. оказалась на 11% ниже оценки рынка, но очень близкой к нашему прогнозу.
Сопоставление чистой прибыли с консенсус-прогнозом может привести к незначительно негативной реакции рынка. Тем не менее отметим, что вклад 3К23 в размер годовых дивидендов, по нашим оценкам, составит 3900 руб/акцию (текущая дивдоходность — 2,7%), а это хорошие цифры для низкорисковой компании. За 9М23, по нашим оценкам, Транснефть заработала на дивиденды уже 15 400 руб/акцию (доходность — 10,5%). Кроме того, в 3К23 компания показала отличные денежные потоки: операционный (90 млрд руб. против 139 млрд руб. за 1П23) и свободный (32 млрд руб. против 29 млрд руб. за 1П23). Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Транснефти.
@Sinara_finance
#Flash #TRNFP
⚡️Аэрофлот: результаты за 3К23 оцениваем как сильные, но единоразовые факторы оказали значительное влияние — нейтрально
Аэрофлот представил сегодня отчетность за 3К23.
• Выручка за отчетный период выросла на 41,4% г/г до 188,93 млрд руб., EBITDA — на 64,5% г/г до 108,1 млрд руб.
• Вместе с тем в расчете EBITDA за 3К23 учитывается единоразовый прочий операционный доход (~40 млрд руб.), связанный со сменой лизингодателей; таким образом, скорректированный показатель EBITDA вырос менее чем на 10% г/г.
• Чистый убыток сократился на 20,8% и составил 9,3 млрд руб.
• Показать сильные результаты помогла как благоприятная ценовая конъюнктура (средняя доходная ставка превысила прошлогоднюю на 26,1%), так и рост пассажирооборота на 12,2% до 39 млрд пкм. Коэффициент занятости кресел увеличился на один процентный пункт, достигнув 90,5%.
• Скорректированная на курсовой эффект чистая прибыль увеличилась на 52,7% до 38,4 млрд. руб.
• Чистый долг с начала года вырос на 23,9% и на конец сентября составил 623,9 млрд руб.
Мы планируем скорректировать финансовые прогнозы, так как прогноз по EBITDA на весь 2023 г. (117 млрд руб.) уже уступает фактическому показателю за 9М23 (127 млрд. руб.). Однако и чистый долг значительно превышает наши прогнозы: в модели он на конец 2023 г. предполагается на уровне 514 млрд руб.
@Sinara_finance
#Flash #AFLT
Аэрофлот представил сегодня отчетность за 3К23.
• Выручка за отчетный период выросла на 41,4% г/г до 188,93 млрд руб., EBITDA — на 64,5% г/г до 108,1 млрд руб.
• Вместе с тем в расчете EBITDA за 3К23 учитывается единоразовый прочий операционный доход (~40 млрд руб.), связанный со сменой лизингодателей; таким образом, скорректированный показатель EBITDA вырос менее чем на 10% г/г.
• Чистый убыток сократился на 20,8% и составил 9,3 млрд руб.
• Показать сильные результаты помогла как благоприятная ценовая конъюнктура (средняя доходная ставка превысила прошлогоднюю на 26,1%), так и рост пассажирооборота на 12,2% до 39 млрд пкм. Коэффициент занятости кресел увеличился на один процентный пункт, достигнув 90,5%.
• Скорректированная на курсовой эффект чистая прибыль увеличилась на 52,7% до 38,4 млрд. руб.
• Чистый долг с начала года вырос на 23,9% и на конец сентября составил 623,9 млрд руб.
Мы планируем скорректировать финансовые прогнозы, так как прогноз по EBITDA на весь 2023 г. (117 млрд руб.) уже уступает фактическому показателю за 9М23 (127 млрд. руб.). Однако и чистый долг значительно превышает наши прогнозы: в модели он на конец 2023 г. предполагается на уровне 514 млрд руб.
@Sinara_finance
#Flash #AFLT
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи упал вчера на 0,7% на фоне высокой волатильности на валютном рынке и в отдельных акциях. Ноябрь подходит к концу, а с ним завершается и «сезон отчетности»: одними из последних вчера отчитались Аэрофлот (-1,2%), Транснефть (-0,3%) и Роснефть (без изменения). Давление продолжает оказывать усиливающийся рубль, который и после завершения налоговых выплат на какое-то время может остаться в коридоре. Перед сегодняшним заседанием мониторингового комитета ОПЕК+, которое привлечет к себе много внимания, цены на нефть двинулись вверх. Общий тренд пока прежний — сползание индекса при не самых великих объемах торгов.
⚖️Доходности на рынке ОФЗ по итогам вчерашнего дня снова показали минимальные изменения при невысокой активности участников, у большинства бумаг колеблясь в пределах 3 б. п. без ярко выраженного направления. Торговые обороты довольно равномерно распределились вдоль кривой, а лидером по объему сделок стал предложенный вчера на аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26244 (11,75%, 2034 г.).
📊Макроэкономика – инфляция за неделю с 21 по 27 ноября ускорилась до 0,33% – резко подорожали авиабилеты – вследствие всплеска инфляции вероятность увеличения ключевой ставки 15 декабря уже оцениваем как превышающую 50%
🖌Макроэкономика – в октябре рост ВВП замедлился до 5,0% г/г – хорошие результаты показали обрабатывающая промышленность, розничная торговля, инвестиционная активность – за 10М23 экономика прибавила 3,2% – благодаря двузначному росту кредитования и фискальному импульсу ВВП по итогам года увеличится на 2,5–3,0%
🛢Роснефть – результаты за 3К23 по МСФО: EBITDA превысила ожидания рынка на 15%, чистая прибыль — на 6% – цены на сырьевые товары были благоприятными, что привело к росту выручки на 34% к/к – EBITDA прибавила 37%, а чистая прибыль — 27% – FCF на отличном уровне в 723 млрд руб. – третий квартал должен внести вклад в дивиденды за 2П23 в 19,8 руб/акцию – позитивно
🔍Транснефть – результаты за 3К23 по МСФО: прибыль недотянула до консенсус-прогноза 11%, составив 64 млрд руб. – выручка и EBITDA без сюрпризов – EBITDA уменьшилась на 9% к/к в результате сезонного роста расходов и снижения объемов добычи ЖУВ – вклад третьего квартала в дивиденды за 2023 г. составляет 3900 руб/акцию (дивдоходность в 2,7%) – незначительно негативно
✈️Аэрофлот – публикует отчетность за 3К23 по МСФО – выручка увеличилась на 41,4% г/г, EBITDA — на 64,5% – чистый убыток уменьшился на 20,8 г/г – на уровне EBITDA положительное влияние оказали разовые факторы, при корректировке на которые рост не превышает 10% г/г – нейтрально
🛢Башнефть – чистая прибыль по МСФО за 3К23 составила весьма солидные 74 млрд руб. против 77 млрд руб. в 1П23 – помогли существенные «прочие доходы» – при коэффициенте выплаты в 25% компания за 9М23 заработала на дивиденды в 212 руб. на акцию (доходность по «префам» — 12%) – за весь 2022 г. дивиденды составили 200 руб/акцию – позитивно
📎Россети – Минэнерго намерено запретить региональным властям управлять электросетевыми компаниями («Коммерсантъ») – предлагает передать контрольные пакеты (через допэмиссию) или функции управления системообразующим компаниям с госучастием – нейтрально
❗️На повестке: рынок нефти — заседание ОПЕК+; Сургутнефтегаз — отчетность за 3К23 по РСБУ
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи упал вчера на 0,7% на фоне высокой волатильности на валютном рынке и в отдельных акциях. Ноябрь подходит к концу, а с ним завершается и «сезон отчетности»: одними из последних вчера отчитались Аэрофлот (-1,2%), Транснефть (-0,3%) и Роснефть (без изменения). Давление продолжает оказывать усиливающийся рубль, который и после завершения налоговых выплат на какое-то время может остаться в коридоре. Перед сегодняшним заседанием мониторингового комитета ОПЕК+, которое привлечет к себе много внимания, цены на нефть двинулись вверх. Общий тренд пока прежний — сползание индекса при не самых великих объемах торгов.
⚖️Доходности на рынке ОФЗ по итогам вчерашнего дня снова показали минимальные изменения при невысокой активности участников, у большинства бумаг колеблясь в пределах 3 б. п. без ярко выраженного направления. Торговые обороты довольно равномерно распределились вдоль кривой, а лидером по объему сделок стал предложенный вчера на аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26244 (11,75%, 2034 г.).
📊Макроэкономика – инфляция за неделю с 21 по 27 ноября ускорилась до 0,33% – резко подорожали авиабилеты – вследствие всплеска инфляции вероятность увеличения ключевой ставки 15 декабря уже оцениваем как превышающую 50%
🖌Макроэкономика – в октябре рост ВВП замедлился до 5,0% г/г – хорошие результаты показали обрабатывающая промышленность, розничная торговля, инвестиционная активность – за 10М23 экономика прибавила 3,2% – благодаря двузначному росту кредитования и фискальному импульсу ВВП по итогам года увеличится на 2,5–3,0%
🛢Роснефть – результаты за 3К23 по МСФО: EBITDA превысила ожидания рынка на 15%, чистая прибыль — на 6% – цены на сырьевые товары были благоприятными, что привело к росту выручки на 34% к/к – EBITDA прибавила 37%, а чистая прибыль — 27% – FCF на отличном уровне в 723 млрд руб. – третий квартал должен внести вклад в дивиденды за 2П23 в 19,8 руб/акцию – позитивно
🔍Транснефть – результаты за 3К23 по МСФО: прибыль недотянула до консенсус-прогноза 11%, составив 64 млрд руб. – выручка и EBITDA без сюрпризов – EBITDA уменьшилась на 9% к/к в результате сезонного роста расходов и снижения объемов добычи ЖУВ – вклад третьего квартала в дивиденды за 2023 г. составляет 3900 руб/акцию (дивдоходность в 2,7%) – незначительно негативно
✈️Аэрофлот – публикует отчетность за 3К23 по МСФО – выручка увеличилась на 41,4% г/г, EBITDA — на 64,5% – чистый убыток уменьшился на 20,8 г/г – на уровне EBITDA положительное влияние оказали разовые факторы, при корректировке на которые рост не превышает 10% г/г – нейтрально
🛢Башнефть – чистая прибыль по МСФО за 3К23 составила весьма солидные 74 млрд руб. против 77 млрд руб. в 1П23 – помогли существенные «прочие доходы» – при коэффициенте выплаты в 25% компания за 9М23 заработала на дивиденды в 212 руб. на акцию (доходность по «префам» — 12%) – за весь 2022 г. дивиденды составили 200 руб/акцию – позитивно
📎Россети – Минэнерго намерено запретить региональным властям управлять электросетевыми компаниями («Коммерсантъ») – предлагает передать контрольные пакеты (через допэмиссию) или функции управления системообразующим компаниям с госучастием – нейтрально
❗️На повестке: рынок нефти — заседание ОПЕК+; Сургутнефтегаз — отчетность за 3К23 по РСБУ
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Уже ⏰ завтра (1 декабря) в 13:00 по Москве проведем онлайн-презентацию «SPO Софтлайн».
Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.
План встречи👇👇👇
♦️ 13:00 – 13:05 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
♦️ 13:05 – 13:30 — презентация Софтлайн (Александра Мельникова, директор по связям с инвесторами)
♦️ 13:30 – 13:45 — аналитический комментарий (Константин Белов, старший аналитик Инвестбанка Синара)
♦️ 13:45 – 14:00 — секция вопросов и ответов
Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО
Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_O1rxuI3pQsCDe4EHiLbmvA#/registration
Ссылка на сам вебинар придет в почту после регистрации.
@Sinara_finance
Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.
План встречи👇👇👇
♦️ 13:00 – 13:05 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
♦️ 13:05 – 13:30 — презентация Софтлайн (Александра Мельникова, директор по связям с инвесторами)
♦️ 13:30 – 13:45 — аналитический комментарий (Константин Белов, старший аналитик Инвестбанка Синара)
♦️ 13:45 – 14:00 — секция вопросов и ответов
Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО
Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_O1rxuI3pQsCDe4EHiLbmvA#/registration
Ссылка на сам вебинар придет в почту после регистрации.
@Sinara_finance
Начало анализа: СмартТехГрупп (CarMoney) — ресурсы и окно возможностей
• Анализ ПАО «СмартТехГрупп» (далее — СТГ), материнской компании МФО CarMoney, которой принадлежит одноименной финтех-сервис, мы начинаем c рейтинга «Держать» и целевой цены в 3,10 руб. за акцию.
• CarMoney — крупнейшая МФО на рынке кредитования под залог автомобилей.
• Бизнес основан на технологической платформе собственной разработки, которая позволяет осуществлять кредитование в онлайн-режиме и эффективно масштабировать операции.
• Благодаря пополнению капитала в результате первичного размещения акций компания получит возможность ускорить рост бизнеса в сегменте, где в сложившихся экономических и регуляторных условиях перед ней открываются хорошие перспективы.
• Вместе с тем оценка на данном этапе ограничивается тем, что СТГ пока не показывала высоких темпов роста и высокой же рентабельности.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#CARM
• Анализ ПАО «СмартТехГрупп» (далее — СТГ), материнской компании МФО CarMoney, которой принадлежит одноименной финтех-сервис, мы начинаем c рейтинга «Держать» и целевой цены в 3,10 руб. за акцию.
• CarMoney — крупнейшая МФО на рынке кредитования под залог автомобилей.
• Бизнес основан на технологической платформе собственной разработки, которая позволяет осуществлять кредитование в онлайн-режиме и эффективно масштабировать операции.
• Благодаря пополнению капитала в результате первичного размещения акций компания получит возможность ускорить рост бизнеса в сегменте, где в сложившихся экономических и регуляторных условиях перед ней открываются хорошие перспективы.
• Вместе с тем оценка на данном этапе ограничивается тем, что СТГ пока не показывала высоких темпов роста и высокой же рентабельности.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#CARM
🔍Начало анализа: Софтлайн — ставка на трансформацию ИТ-рынка
• Мы начинаем анализ акций ПАО «Софтлайн» (далее — Софтлайн) с рейтинга «Покупать».
• Софтлайн — крупный игрок на российском ИТ-рынке, располагающий большой клиентской базой и предлагающий широкий спектр как собственных, так и сторонних решений.
• Компания входит в число основных бенефициаров масштабных изменений на российском ИТ-рынке, связанных с уходом зарубежных вендоров и переориентацией спроса на отечественные решения.
• Наша финансовая модель компании предполагает целевую цену на конец 2024 г. на уровне 220 руб/акцию, что означает 48%-ный потенциал роста с нынешних рыночных уровней.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SOFL
• Мы начинаем анализ акций ПАО «Софтлайн» (далее — Софтлайн) с рейтинга «Покупать».
• Софтлайн — крупный игрок на российском ИТ-рынке, располагающий большой клиентской базой и предлагающий широкий спектр как собственных, так и сторонних решений.
• Компания входит в число основных бенефициаров масштабных изменений на российском ИТ-рынке, связанных с уходом зарубежных вендоров и переориентацией спроса на отечественные решения.
• Наша финансовая модель компании предполагает целевую цену на конец 2024 г. на уровне 220 руб/акцию, что означает 48%-ный потенциал роста с нынешних рыночных уровней.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#SOFL
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Американские фондовые индексы завершили торговую сессию среды в основном в минусе на фоне публикации «Бежевой книги»: согласно обзору ФРС, экономическая активность в США с начала октября по середину ноября в целом снизилась. S&P 500 потерял 0,1%, Nasdaq — 0,2%, Dow Jones практически не изменился. Наилучшую динамику среди секторов индекса широкого рынка продемонстрировал финансовый (+0,7%), а наибольшие потери разделили секторы коммунальных услуг и потребительских товаров, просевшие на 0,8%.
📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос сегодня на 0,3%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют Dell и Marvell Technology.
📊Согласно пересмотренным данным, американская экономика в 3К23 показала рост на 5,2% г/г — это максимальный темп с 4К21. Ранее сообщалось о повышении ВВП на 4,9% г/г, аналитики в среднем не ожидали изменения показателя.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в ноябре снизился до 49,4 п. с 49,5 п., аналитики же ожидали повышения показателя до 49,7 п. В непроизводственном секторе PMI уменьшился до 50,2 п. с 50,6 п., консенсус-прогноз также был выше (51,1 п.). Композитный индекс КНР в ноябре снизился до 50,4 п. с 50,7 п. Данные подтверждают неустойчивый характер восстановления китайской экономики.
🚗Акции General Motors вчера выросли в стоимости на 9,4%: автопроизводитель планирует ускоренный выкуп акций на сумму $10 млрд (23% от капитализации) и намерен увеличить дивиденды на 33%. Мы считаем, что новость продолжит создавать позитивный фон для котировок компании.
💻Котировки Salesforce сегодня прибавили 8,9% в ходе расширенных торгов после публикации финансовых результатов за 3К23. Так, скорректированная прибыль на акцию в размере $2,11 превзошла ожидания аналитиков в $2,06. Ориентир компании по прибыли на 4К23 также оказался выше прогнозов рынка: $2,25–2,26 на акцию против $2,18. Ожидаем роста акций Salesforce в стоимости на сегодняшних торгах.
☁️Акции Snowflake сегодня выросли в цене на премаркете на 8,8% после раскрытия сильной отчетности за 3К23. Скорректированная прибыль составила $0,25 на акцию при выручке в $734 млн, что выше ожидавшихся аналитиками $0,16 на акцию и $713 млн соответственно. Мы считаем, что хорошие результаты продолжат поддерживать котировки компании в ближайшее время.
💊CSPC Pharmaceutical Group вчера опубликовала финансовые результаты за 9М23. Выручка, как и чистая прибыль, подросла на 1,6% г/г. Отчетность за 9М23 оказалась несколько хуже наших ожиданий, однако мы оптимистично смотрим на возможность компании нарастить продажи в 4К23 благодаря разработке инновационных препаратов. Сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям CSPC.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Американские фондовые индексы завершили торговую сессию среды в основном в минусе на фоне публикации «Бежевой книги»: согласно обзору ФРС, экономическая активность в США с начала октября по середину ноября в целом снизилась. S&P 500 потерял 0,1%, Nasdaq — 0,2%, Dow Jones практически не изменился. Наилучшую динамику среди секторов индекса широкого рынка продемонстрировал финансовый (+0,7%), а наибольшие потери разделили секторы коммунальных услуг и потребительских товаров, просевшие на 0,8%.
📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос сегодня на 0,3%.
📌Сегодня финансовые результаты публикуют Dell и Marvell Technology.
📊Согласно пересмотренным данным, американская экономика в 3К23 показала рост на 5,2% г/г — это максимальный темп с 4К21. Ранее сообщалось о повышении ВВП на 4,9% г/г, аналитики в среднем не ожидали изменения показателя.
📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в ноябре снизился до 49,4 п. с 49,5 п., аналитики же ожидали повышения показателя до 49,7 п. В непроизводственном секторе PMI уменьшился до 50,2 п. с 50,6 п., консенсус-прогноз также был выше (51,1 п.). Композитный индекс КНР в ноябре снизился до 50,4 п. с 50,7 п. Данные подтверждают неустойчивый характер восстановления китайской экономики.
🚗Акции General Motors вчера выросли в стоимости на 9,4%: автопроизводитель планирует ускоренный выкуп акций на сумму $10 млрд (23% от капитализации) и намерен увеличить дивиденды на 33%. Мы считаем, что новость продолжит создавать позитивный фон для котировок компании.
💻Котировки Salesforce сегодня прибавили 8,9% в ходе расширенных торгов после публикации финансовых результатов за 3К23. Так, скорректированная прибыль на акцию в размере $2,11 превзошла ожидания аналитиков в $2,06. Ориентир компании по прибыли на 4К23 также оказался выше прогнозов рынка: $2,25–2,26 на акцию против $2,18. Ожидаем роста акций Salesforce в стоимости на сегодняшних торгах.
☁️Акции Snowflake сегодня выросли в цене на премаркете на 8,8% после раскрытия сильной отчетности за 3К23. Скорректированная прибыль составила $0,25 на акцию при выручке в $734 млн, что выше ожидавшихся аналитиками $0,16 на акцию и $713 млн соответственно. Мы считаем, что хорошие результаты продолжат поддерживать котировки компании в ближайшее время.
💊CSPC Pharmaceutical Group вчера опубликовала финансовые результаты за 9М23. Выручка, как и чистая прибыль, подросла на 1,6% г/г. Отчетность за 9М23 оказалась несколько хуже наших ожиданий, однако мы оптимистично смотрим на возможность компании нарастить продажи в 4К23 благодаря разработке инновационных препаратов. Сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям CSPC.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Рынок продолжил вчера медленно ползти вниз, и в ходе основной сессии индекс МосБиржи (-0,2%) опускался ниже 3150 пунктов, но частично отыграл это падение под конец дня. Инвесторы перекладывают средства внутри своих портфелей: несмотря на хорошую отчетность, просела Роснефть (-1%), при этом НОВАТЭК (+1%) и ЛУКОЙЛ (+1%) закрылись в плюсе. На фоне по-прежнему высоких цифр недельной инфляции и роста рисков очередного повышения ставки в минусе закрылись ПИК СЗ (-2%), Сегежа Групп (-2%) и Yandex ( 1%). Индекс уже вплотную подобрался к своей недельной средней сверху, поэтому завершение пятничных торгов ниже 3150 пунктов станет, на наш взгляд, важным медвежьим сигналом.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня прибавили примерно 15 б. п. на коротком участке кривой и 5 б. п. — на среднем и дальнем при практически двукратном увеличении объема торгов. Фактором роста доходностей, по всей видимости, стали данные по недельной инфляции, которая сохраняется на довольно высоком уровне. Выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26237 (11,53%, 2029 г.) лидировал по обороту, также довольно активно торговался инфляционный линкер ОФЗ-ИН 52002 (4,38%, 2028 г.).
🛢Рынок нефти – ОПЕК+ уменьшает производственные квоты на 1К24 на 2 мбс («Интерфакс») – но фактический объем добычи останется неизменным: Саудовская Аравия, Россия и страны Африки только продляют действие прежних ограничений – в 2024 г. новым участником ОПЕК+ станет Бразилия – нейтрально
🔍Стратегия – Московская Биржа расширяет базы расчета индексов – изменения вступают в силу 22 декабря – основные индексы (МосБиржи и РТС) пополнятся бумагами Мечела, Мосэнерго, Совкомфлота и ГК Самолет – поспособствует умеренному притоку средств индексных фондов в эти акции – позитивно
📞Сектор телекоммуникаций – за 11М23 продажи смартфонов в России достигли 27 млн штук – прибавив 28,5% г/г и 4% по сравнению с 11М21 – положительная динамика впервые с 2020 г. – позитивно
🔮ИнтерРАО – представит сегодня отчетность за 3К23 по МСФО – наши прогнозы: выручка — 311 млрд руб., EBITDA — 30 млрд руб., чистая прибыль — 25 млрд руб. – результаты за 3К22 не раскрывались – полагаем, 3К23 оказался успешнее 3К22 благодаря повышению рентабельности в розничном сегменте
❗️На повестке: Интер РАО — результаты за 3К23 по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Рынок продолжил вчера медленно ползти вниз, и в ходе основной сессии индекс МосБиржи (-0,2%) опускался ниже 3150 пунктов, но частично отыграл это падение под конец дня. Инвесторы перекладывают средства внутри своих портфелей: несмотря на хорошую отчетность, просела Роснефть (-1%), при этом НОВАТЭК (+1%) и ЛУКОЙЛ (+1%) закрылись в плюсе. На фоне по-прежнему высоких цифр недельной инфляции и роста рисков очередного повышения ставки в минусе закрылись ПИК СЗ (-2%), Сегежа Групп (-2%) и Yandex ( 1%). Индекс уже вплотную подобрался к своей недельной средней сверху, поэтому завершение пятничных торгов ниже 3150 пунктов станет, на наш взгляд, важным медвежьим сигналом.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня прибавили примерно 15 б. п. на коротком участке кривой и 5 б. п. — на среднем и дальнем при практически двукратном увеличении объема торгов. Фактором роста доходностей, по всей видимости, стали данные по недельной инфляции, которая сохраняется на довольно высоком уровне. Выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26237 (11,53%, 2029 г.) лидировал по обороту, также довольно активно торговался инфляционный линкер ОФЗ-ИН 52002 (4,38%, 2028 г.).
🛢Рынок нефти – ОПЕК+ уменьшает производственные квоты на 1К24 на 2 мбс («Интерфакс») – но фактический объем добычи останется неизменным: Саудовская Аравия, Россия и страны Африки только продляют действие прежних ограничений – в 2024 г. новым участником ОПЕК+ станет Бразилия – нейтрально
🔍Стратегия – Московская Биржа расширяет базы расчета индексов – изменения вступают в силу 22 декабря – основные индексы (МосБиржи и РТС) пополнятся бумагами Мечела, Мосэнерго, Совкомфлота и ГК Самолет – поспособствует умеренному притоку средств индексных фондов в эти акции – позитивно
📞Сектор телекоммуникаций – за 11М23 продажи смартфонов в России достигли 27 млн штук – прибавив 28,5% г/г и 4% по сравнению с 11М21 – положительная динамика впервые с 2020 г. – позитивно
🔮ИнтерРАО – представит сегодня отчетность за 3К23 по МСФО – наши прогнозы: выручка — 311 млрд руб., EBITDA — 30 млрд руб., чистая прибыль — 25 млрд руб. – результаты за 3К22 не раскрывались – полагаем, 3К23 оказался успешнее 3К22 благодаря повышению рентабельности в розничном сегменте
❗️На повестке: Интер РАО — результаты за 3К23 по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🔍Макроэкономика: комментарий аналитика — по итогам 2023 г. рост ВВП превысит 2,5%
• Банк России все поднимает ставку, но экономика продолжает расти, вроде как не обращая на это внимания.
• Замедление на поверку оказалось совсем не таким заметным, как мы предполагали.
• Как и прежде, основной вклад в рост вносят обрабатывающие производства и розничная торговля, помог и скачок инвестиционной активности.
• Оценив свежие статистические данные, мы вынуждены снова повысить прогноз и теперь ожидаем увеличения ВВП по итогам 2023 г. уже на 2,5–3,0%.
• В следующем году рост замедлится, в том числе из-за фактора высокой базы, и составит менее 2%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro
• Банк России все поднимает ставку, но экономика продолжает расти, вроде как не обращая на это внимания.
• Замедление на поверку оказалось совсем не таким заметным, как мы предполагали.
• Как и прежде, основной вклад в рост вносят обрабатывающие производства и розничная торговля, помог и скачок инвестиционной активности.
• Оценив свежие статистические данные, мы вынуждены снова повысить прогноз и теперь ожидаем увеличения ВВП по итогам 2023 г. уже на 2,5–3,0%.
• В следующем году рост замедлится, в том числе из-за фактора высокой базы, и составит менее 2%.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Macro