⚡️🔥САНКЦИИ - РОССИЯ - ПОКА ЖИВЕМс
Конгресс США вряд ли примет законы о новых санкциях в отношении России раньше марта или апреля следующего года, а меры за применение химоружия могут быть также отложены на фоне снижения градуса антикремлевской риторики, - президент Американской торговой палаты в России.

#санкциироссия

6-7 декабря, XVI Российский облигационный конгресс CBonds

Уважаемые читатели MMI!
Напоминаю, что до Конгресса CBonds остаётся совсем мало времени, и если Вы ещё не успели зарегистрироваться, сделать это можно прямо сейчас: https://clck.ru/EkyNe
Какие, на мой взгляд, главные темы для инвесторов в долговые рынки на следующий год? Ну, во-первых, что будет с мировой экономикой? Является ли нынешний обвал на рынке акций США предвестником надвигающегося кризиса, и стоит ли в связи с этим готовится к масштабной переаллокации портфелей из equity в fixed income? Моё мнение – спешить не стоит. Я не вижу надёжных сигналов разворота бизнес-цикла в экономике США, считаю, что подъём американской экономики в следующие 12 месяцев продолжится, хотя темпы замедлятся; ФРС продолжит повышение ставок, базовым сценарием вижу повышение в декабре и ещё два повышения в 2019 году, но при этом сомневаюсь, что длинной конец кривой UST существенно сдвинется вверх. Скорее я ожидаю увидеть уплощённую кривую, а во второй половине года – может быть даже инвертированную.
Для инвесторов в рублёвый долг две главные темы: санкции и инфляция. В отношении санкций какая-то определённость может появиться уже в ближайшие недели. США должны ввести второй раунд «химических» санкций, а Путин встретиться с Трампом. Я думаю, именно эти события и зададут настрой инвесторам в Россию не только до конца года, но и на первые месяцы 2019 года. Что касается инфляции, то у меня нет полной уверенности, что она удержится в рамках прогноза ЦБ 5-5.5%. Мне кажется, и у ЦБ нет такой уверенности. Степень его обеспокоенности во многом будет отражать декабрьское решение по ставке. Мне кажется, вероятность её повышения растёт.
Но это лишь моё мнение, а истина, как известно, рождается в споре. Поэтому, жду интересных и содержательных дискуссий на Конгрессе, и надеюсь с Вами там увидеться!

РЕГИСТРАЦИЯ: http://www.cbonds-congress.com/events/413/registration/?l=1
ПРОГРАММА КОНГРЕССА: https://clck.ru/Em2Z7
(доступна после авторизации на сайте)
НЕФОРМАЛЬНАЯ ПРОГРАММА: https://clck.ru/EkyPp

КОНТАКТЫ
Участие: Ксения Воронина: [email protected], +7 (812) 336-97-21 *132, @ksushavesna

Удачный аукцион. Спрос – 25.6 млрд. Минфин разместил все 10 млрд, при этом премия не потребовалась. Средневзвешенная доходность составила 8.62% годовых, перед аукционом рынок стоял 8.60-8.62%

Минфин полностью разместил 3-летнюю ОФЗ (10 млрд), но при этом дал премию около 5-6 бп по цене. Спрос – 25.5 млрд. Доходность (8.35% годовых) снизилась впервые за последние 4 месяца

За прошедшую неделю потребительские цены выросли примерно на 0.14%, а с начала месяца рост цен составил 0.40%. Среднесуточный прирост цен замедлился, но очень незначительно и остаётся на уровне около 0.02% в день. Такими темпами за месяц цены могут вырасти на 0.6%, а годовой показатель, скорее всего, составит 3.9%. Превышение 4% по итогам года вполне вероятно, но, скорее всего, удержимся в рамках верхней границы прогноза ЦБ – 3.8-4.2%.

OECD подтвердила прогноз по росту мировой экономики в 2018г на уровне 3.7% и снизила прогноз на 2019г с 3.7 до 3.5%. Прогноз по России на этот год снижен с 1.8 до 1.6%, на 2019г без изменений - 1.5%

ОECD прогнозирует для России в 2019г замедление роста спроса домохозяйств (1.3% vs 2.6% в 2018г) и примерно ту же динамику инвестиций, что и в этом году (2.4% vs 2.3%). Прогноз инфляции – 5.0%

OECD оценила эффект от повышения пенсионного возраста в РФ в 0.1% роста ВВП в 2019г и 0.2-0.3% в 2020г

Небольшая записка OECD по РФ, размещённая выше, не содержит откровений. Прогноз технический, без особого погружения в наши проблемы (напомню, что OECD после Крыма приостановила принятие РФ в свои ряды и несколько снизила уровень сотрудничества, в частности, прекратила подготовку страновых экономических исследований по РФ). Если бы под этой запиской OECD не стояла подпись, то можно было бы подумать, что это творчество Минэка. В основу этого прогноза заложена логика правительства, и траектория нашего развития на ближайшие пару лет рассчитана исходя из этой логики.
Интересны комментарии в отношении пенсионной реформы: «Планируемый рост пенсий, особенно для людей с низкими доходами, поможет сократить неравенство. Общий положительный эффект пенсионной реформы на рост ВВП оценивается примерно в 0.1 процентного пункта в 2019 году и на 0.2-0.3 процентных пункта в 2020 году». Вот так. Сплошной позитив.

👍 Семинар Кирилла Тремасова @russianmacro
HIGHLY RECOMMENDED!
29 ноября, 19:00

Уважаемые читатели @FINASCOP!
Обращаю Ваше внимание на семинар Кирилла Тремасова. Неодкратно слушал его выступления на конференциях, видел и эту презентацию. Круто! Ни в одной книжке не найдёте.

• Почему наблюдаемый сейчас обвал в США не является началом кризиса?
• Набор индикаторов, которые за последние 70 лет предсказали все кризисы и ни разу не ошиблись?
• Как ведут себя рынки (акции, облигации, валюта, сырьё) в различных фазах бизнес-цикла?
• Где мы находимся сейчас и когда ждать нового кризиса?
• Основные инвестиционные рекомендации на 2019 год

Участникам семинара будет представлена презентация, более 120 слайдов – СПРАВОЧНИК ПО КРИЗИСАМ
Программа семинара: https://yangx.top/russianmacro/3739
Условия участия в семинаре Вы можете узнать, прислав заявку на: [email protected]

MMI
Условия участия в семинаре Вы можете узнать, прислав заявку на: [email protected]

Аналитики GS ожидают ослабления рубля до 70 на горизонте трёх месяцев и потом длительный тренд на укрепление до 60 к 2021г. Ослабление доллара прогнозируется против всех основных валют

Среди топ-10 рекомендуемых акций в регионе CEEMEA аналитики J.P.Morgan отмечают три российских имени: Сбербанк (target - 335 руб), Новатэк ($190), ГМК ($19.25)

❗️ЗАММИНИСТРА ФИНАНСОВ РФ СТОРЧАК: МИНФИН РФ НА СЛЕДУЮЩЕЙ НЕДЕЛЕ МОЖЕТ УВЕЛИЧИТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОФЗ НА АУКЦИОНАХ
Reuters News

Банк ЮАР поднял ставку на 25 бп до 6.75%. Инфляция в ЮАР в октябре составляла 5.1% при таргете 3-6%

ЕВРОПЕЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ПРОДОЛЖАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ! Композитный PMI по Еврозоне (предварительные данные за ноябрь) опустился до 4-летнего минимума

Канал Небрехня @nebrexnya - с первой годовщиной! Интересных постов и активного роста‼️🚀

Замедление мировой экономики приобретает всё более устойчивый характер https://yangx.top/russianmacro/3840 и, по-видимому, в ближайшее время захватит и экономику США, которая до последнего времени не давала явных сигналов охлаждения. Крайне любопытно будет посмотреть сегодня на предварительные USA PMI за ноябрь. Если они покажут ухудшение конъюнктуры, то это ещё более подхлестнёт спекуляции на тему паузы в цикле повышения ставок. Эти ожидания на текущей неделе усилились, и, на мой взгляд, вероятность остановки на мартовском заседании FOMC достаточно высока. Если ФРС в декабре даст такой сигнал, то можно ожидать серьёзного всплеска оптимизма на emerging markets.
Краткосрочный взгляд на РФ нейтрален. В ближайшее время нас ждёт три важнейших события, предсказать которые сложно, также как и рыночную реакцию на них: 1. второй этап химических санкций (я не жду жёстких решений), 2. встреча Путина и Трампа на G20 (может оказаться формальной или вообще не состояться, а может и нет), 3. встреча ОПЕК в Вене 5 декабря. Последнее событие несёт сейчас наиболее серьёзные риски. Россия явно не настроена на сокращение. А если его не будет, нефти будет открыта прямая дорога на $50. Urals в этом году находился ниже $60 только пару дней в феврале. Если котировки закрепятся под этой отметкой, то это может стать уже новой реальностью, о который мы начали забывать. При движении на $50 давление на российские активы будет возрастать (вне зависимости от санкционной тематики), а ниже $50 может начаться паника.