КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 28 АВГУСТА ПО 1 СЕНТЯБРЯ
Понедельник 28.08
• 🇬🇧 UK, торгов нет
Вторник 29.08
• 🇩🇪 Германия, GfK Consumer Climate, авг (est. -24.2)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии Jolts, июл (est. 9.793 млн)
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller (est. -1.4% гг)
• 🇺🇸 США, индекс потреб. доверия, авг (est. 113.4)
Среда 30.08
• 🇩🇪 Германия, CPI, авг (est. 0.2% мм, 6.0% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. доверия, авг (est. -16.0% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.04%
• 🇷🇺 Россия, Росстат, соц-экон статистика за июль
• 🇺🇸 США, ВВП 2кв23 (est. 2.4% квкв)
• 🇺🇸 США, незаверш. строит-во, июл (est. -0.1% мм)
Четверг 31.08
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇹🇷 Турция, ВВП, 2кв23
• 🇫🇷 Франция, ВВП 2кв23 (est. 0.5% квкв, 0.9% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, авг, предв (est. -0.1% мм, 5.1% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 235K)
• 🇺🇸 США, PCE, июл (est. 0.2% мм, 3.3% гг)
• 🇺🇸 США, Core PCE, июл (est. 0.2% мм, 4.2% гг)
Пятница 01.09
• 🌏 День мировых PMI MfG
• 🇧🇷 Бразилия, ВВП, 2кв23 (est. 0.3% квкв, 2.7% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 168K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 143K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.5%)
• 🇺🇸 США, оплата труда (est. 0.3% мм, 4.4% гг)
• 🇨🇦 Канада, ВВП, 2кв23
Понедельник 28.08
• 🇬🇧 UK, торгов нет
Вторник 29.08
• 🇩🇪 Германия, GfK Consumer Climate, авг (est. -24.2)
• 🇺🇸 США, открытые вакансии Jolts, июл (est. 9.793 млн)
• 🇺🇸 США, индекс Case&Shiller (est. -1.4% гг)
• 🇺🇸 США, индекс потреб. доверия, авг (est. 113.4)
Среда 30.08
• 🇩🇪 Германия, CPI, авг (est. 0.2% мм, 6.0% гг)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. доверия, авг (est. -16.0% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция Прогноз MMI: 0.04%
• 🇷🇺 Россия, Росстат, соц-экон статистика за июль
• 🇺🇸 США, ВВП 2кв23 (est. 2.4% квкв)
• 🇺🇸 США, незаверш. строит-во, июл (est. -0.1% мм)
Четверг 31.08
• 🇨🇳 Китай, PMI
• 🇹🇷 Турция, ВВП, 2кв23
• 🇫🇷 Франция, ВВП 2кв23 (est. 0.5% квкв, 0.9% гг)
• 🇪🇺 EU, CPI, авг, предв (est. -0.1% мм, 5.1% гг)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 235K)
• 🇺🇸 США, PCE, июл (est. 0.2% мм, 3.3% гг)
• 🇺🇸 США, Core PCE, июл (est. 0.2% мм, 4.2% гг)
Пятница 01.09
• 🌏 День мировых PMI MfG
• 🇧🇷 Бразилия, ВВП, 2кв23 (est. 0.3% квкв, 2.7% гг)
• 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls (est. 168K)
• 🇺🇸 США, Private payrolls (est. 143K)
• 🇺🇸 США, безработица (est. 3.5%)
• 🇺🇸 США, оплата труда (est. 0.3% мм, 4.4% гг)
• 🇨🇦 Канада, ВВП, 2кв23
🟢 - достаточно позитивный сентимент сегодня в Азии. Конечно присутствует и импульс от вполне ожидаемого и без неприятных сюрпризов выступления Пауэлла в пятницу, а сегодня правительство Китая оказало поддержку фондовому рынку страну, впервые с 2008 года снизив гербовый сбор на торговлю акциями и пообещало замедлить темпы первичных публичных размещений акций. Даже падение почти на 80% возобновившей через 17 месяцев торги акциями многострадальной Evergrande не портит общие настроения. Индекс ММВБ прибавил в пятницу чуть более полпроцента, неплохо торговались банки и металлурги
ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА США: НАИБОЛЬШИЕ ТЕМПЫ ПРИРОСТА – У РАСХОДОВ НА ОБСЛУЖИВАНИЕ ГОСДОЛГА
По данным Минфина США, дефицит бюджета в июне составил -$221 млрд vs дефицита в -$228 млрд месяцем ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – апрель этого года (+$176 млрд)
Министерство финансов заявило, что дефицит бюджета с октября по июль составил -$1.61 трлн vs -$725 млрд за окт-июл2022. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Наибольшее увеличение затрат в июле произошло по линии Минобразования из-за реструктуризации студенческих кредитов ($73 млрд). Другими категориями, в которых расходы увеличились за месяц более чем на $10 млрд, были программы здравоохранения Medicare и Medicaid ($13 млрд), проценты по госдолгу ($12 млрд) и соцобеспечение ($12 млрд)
В целом за 2023 финансовый год самые высокие темпы показывают процентные расходы (37% гг)
По данным Минфина США, дефицит бюджета в июне составил -$221 млрд vs дефицита в -$228 млрд месяцем ранее. Последний раз, когда был зафиксирован профицит бюджета – апрель этого года (+$176 млрд)
Министерство финансов заявило, что дефицит бюджета с октября по июль составил -$1.61 трлн vs -$725 млрд за окт-июл2022. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.
Наибольшее увеличение затрат в июле произошло по линии Минобразования из-за реструктуризации студенческих кредитов ($73 млрд). Другими категориями, в которых расходы увеличились за месяц более чем на $10 млрд, были программы здравоохранения Medicare и Medicaid ($13 млрд), проценты по госдолгу ($12 млрд) и соцобеспечение ($12 млрд)
В целом за 2023 финансовый год самые высокие темпы показывают процентные расходы (37% гг)
ПРИБЫЛИ ПРОМПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ ПЫТАЮТСЯ ВОССТАНОВИТЬСЯ, НО НЕКОТОРЫЕ СЕКТОРА ВСЕ ЕЩЕ В ЯМЕ
Согласно данным Национального Бюро Статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в июле снижение на -6.7% гг vs -8.3% гг и -12.6% гг в июне-мае. 7М23: -15.5% vs -16.8% гг за 6м23.
Восстановление началось, хотя, конечно, показатели все-еще довольно слабые. За7М23 прибыли упали как госкомпаний (-20.3% vs -21.15% в январе-июне), так и у частного сектора (-10.7% vs -13.5%). Из 41 обследованной отрасли потери за январь-июль отмечены в 28, а именно в: чермете (-90.5%), топливе (-87.0%), химпроме (-54.3%), цветмете (-36.7%), с/х и пищевке (-32.6%), стройматериалах (-28.8%), электрооборудовании (-26.4%), текстильной промышленности (-20.3%), добыче угля (-26.2%), а также добыче нефти и природного газа (-11.4%).
Спрос в Китае по-прежнему далек от идеального, и его слабые показатели вносят немалый отрицательный сентимент в отношении не только экономики Поднебесной, но и в глобальной внешней торговле.
Согласно данным Национального Бюро Статистики, индустриальный сектор Поднебесной показал в июле снижение на -6.7% гг vs -8.3% гг и -12.6% гг в июне-мае. 7М23: -15.5% vs -16.8% гг за 6м23.
Восстановление началось, хотя, конечно, показатели все-еще довольно слабые. За7М23 прибыли упали как госкомпаний (-20.3% vs -21.15% в январе-июне), так и у частного сектора (-10.7% vs -13.5%). Из 41 обследованной отрасли потери за январь-июль отмечены в 28, а именно в: чермете (-90.5%), топливе (-87.0%), химпроме (-54.3%), цветмете (-36.7%), с/х и пищевке (-32.6%), стройматериалах (-28.8%), электрооборудовании (-26.4%), текстильной промышленности (-20.3%), добыче угля (-26.2%), а также добыче нефти и природного газа (-11.4%).
Спрос в Китае по-прежнему далек от идеального, и его слабые показатели вносят немалый отрицательный сентимент в отношении не только экономики Поднебесной, но и в глобальной внешней торговле.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ
STANDARD&POOR’S
• Армения - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Кения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
FITCH
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://yangx.top/russianmacro/17760
STANDARD&POOR’S
• Армения - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВ-, прогноз “стабильный”
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, прогноз “стабильный”
• Кения - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “негативный”
FITCH
• Австрия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА+, ⬆️прогноз повышен до “стабильного”
• Чехия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “негативный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “стабильный”
Суверенные рейтинги ранее https://yangx.top/russianmacro/17760
🟢 - восходящая динамика на рынках сохраняется. Вновь позитивные новости из Китая, власти которого пообещали новые стимулы и ускорение госрасходов. Опережающими темпами растет Гонконг, хорошие покупки в техах также присутствуют. Индекс Мосбиржи также уверенно прибавляет, накануне хороший спрос наблюдался по широкому спектру бумаг.
ГЛОБАЛТРАНС: ХОРОШИЙ РОСТ ПРИБЫЛИ, НО ДИВИДЕНДОВ ЗА 2022 НЕ БУДЕТ
Грузовой оператор отчитался по МСФО за 1П2023 – выручка выросла на 2% гг, скорректированная EBITDA – снизилась на 6% гг (ценовые издержки), чистая прибыль увеличилась в 1.7 раза.
Компания отмечает, что “…. общий грузооборот отрасли по грузовым ж/д перевозкам вырос на 1.4% гг. Относительно стабильная ценовая ситуация сохраняется как в сегменте полувагонов, так и в сегментах цистерн. У компании – уверенные операционные показатели: коэффициент порожнего пробега полувагонов снизился до 39%. Грузовой железнодорожный грузооборот остался неизменным в годовом исчислении, а средняя цена за поездку выросла на 3% гг. Хороший свободный денежный поток: 11.9 млрд. рублей, и чистая денежная позиция: 10.5 млрд рублей
Дивидендные выплаты по-прежнему не будут начисляться из-за ограничений на перевод средств Холдингу, который зарегистрирован на Кипре.
Грузовой оператор отчитался по МСФО за 1П2023 – выручка выросла на 2% гг, скорректированная EBITDA – снизилась на 6% гг (ценовые издержки), чистая прибыль увеличилась в 1.7 раза.
Компания отмечает, что “…. общий грузооборот отрасли по грузовым ж/д перевозкам вырос на 1.4% гг. Относительно стабильная ценовая ситуация сохраняется как в сегменте полувагонов, так и в сегментах цистерн. У компании – уверенные операционные показатели: коэффициент порожнего пробега полувагонов снизился до 39%. Грузовой железнодорожный грузооборот остался неизменным в годовом исчислении, а средняя цена за поездку выросла на 3% гг. Хороший свободный денежный поток: 11.9 млрд. рублей, и чистая денежная позиция: 10.5 млрд рублей
Дивидендные выплаты по-прежнему не будут начисляться из-за ограничений на перевод средств Холдингу, который зарегистрирован на Кипре.
ВОССТАНОВЛЕНИЕ НАСТРОЕНИЙ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В ГЕРМАНИИ В МОМЕНТЕ ЗАСТОПОРИЛОСЬ
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) прекратил восстановление. Августовский опрос: -25.5 vs -24.6 и -25.2 в июне - июне(ожидалось: -24.3)
GfK отмечает: ”…cнижение ожиданий доходов и снижение склонности к покупкам приводят к тому, что потребительские настроения теряют свои достижения по сравнению с предыдущим месяцем и продолжают свое стагнационное развитие. Потребительские настроения в настоящее время не демонстрируют четкой тенденции ни к снижению, ни к росту – и в целом они находятся на очень низком уровне. Шансы на то, что потребительские настроения смогут устойчиво восстановиться до конца этого года, все больше сокращаются. Постоянно высокие темпы инфляции, особенно в сфере поставок продуктов питания и энергоносителей, приводят к тому, что потребительские настроения в настоящее время не улучшаются.…”
Ранее по Германии:
• экономика Германии, позитива нет
• Flash PMI по Германии – MFG ниже 40 пунктов, валятся и услуги
• cнижение индексов IFO
• ухудшение индексов ZEW
Индекс настроений потребителей крупнейшей экономики Германии по версии GfK (опережающий индикатор, анализирующий путем опросов будущие траты потребителей) прекратил восстановление. Августовский опрос: -25.5 vs -24.6 и -25.2 в июне - июне(ожидалось: -24.3)
GfK отмечает: ”…cнижение ожиданий доходов и снижение склонности к покупкам приводят к тому, что потребительские настроения теряют свои достижения по сравнению с предыдущим месяцем и продолжают свое стагнационное развитие. Потребительские настроения в настоящее время не демонстрируют четкой тенденции ни к снижению, ни к росту – и в целом они находятся на очень низком уровне. Шансы на то, что потребительские настроения смогут устойчиво восстановиться до конца этого года, все больше сокращаются. Постоянно высокие темпы инфляции, особенно в сфере поставок продуктов питания и энергоносителей, приводят к тому, что потребительские настроения в настоящее время не улучшаются.…”
Ранее по Германии:
• экономика Германии, позитива нет
• Flash PMI по Германии – MFG ниже 40 пунктов, валятся и услуги
• cнижение индексов IFO
• ухудшение индексов ZEW
СЕВЕРСТАЛЬ 1П2023: ДОВОЛЬНО СКРОМНО ПО ЦИФРАМ, НО НАКОПЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПОВЫШАЕТ ШАНСЫ НА ДИВИДЕНДЫ
Меткомбинат первым в секторе представил после долгого перерыва финансовые результаты по МСФО за 1П23, и они, наверное к некоторому удивлению, оказались совсем не столь блестящими, какими можно было бы ожидать…
За 1П23 снизилась и выручка (-10% гг), и EBITDA (-12% гг), и чистая прибыль (- 11% гг) , а FCF: вырос на 1% гг (60 млрд руб)
Мы писали еще недавно, что темпы производства в первом полугодии были неплохими, но ситуация с продажами во втором квартале вызывала некоторые вопросы. Мы по-прежнему уверены, что о “работе на склад” речь не идет
Наиболее позитивный момент – рост денежных средств и эквивалентов (300 млрд руб vs 186 млрд на 31.12.2022). Чистый Долг/EBITDA: -0.77. Вероятность, что CHMF первой среди металлургов возобновит выплаты акционерам выглядит совсем немалой.
Меткомбинат первым в секторе представил после долгого перерыва финансовые результаты по МСФО за 1П23, и они, наверное к некоторому удивлению, оказались совсем не столь блестящими, какими можно было бы ожидать…
За 1П23 снизилась и выручка (-10% гг), и EBITDA (-12% гг), и чистая прибыль (- 11% гг) , а FCF: вырос на 1% гг (60 млрд руб)
Мы писали еще недавно, что темпы производства в первом полугодии были неплохими, но ситуация с продажами во втором квартале вызывала некоторые вопросы. Мы по-прежнему уверены, что о “работе на склад” речь не идет
Наиболее позитивный момент – рост денежных средств и эквивалентов (300 млрд руб vs 186 млрд на 31.12.2022). Чистый Долг/EBITDA: -0.77. Вероятность, что CHMF первой среди металлургов возобновит выплаты акционерам выглядит совсем немалой.
❗️ДОЛГ ГАЗПРОМА ПРЕВЫСИЛ 6 ТРЛН! ДЕНЕГ НА ИНВЕСТИЦИИ НЕ ХВАТАЕТ
Газпром опубликовал сильно сокращенную отчётность по МСФО за 1П2023.
После гигантского убытка 2П22 Газпром в 1П23 вышел в небольшой плюс по чистой прибыли, но свободный денежный поток ушёл в глубокий минус (-507 млрд руб). Долг превысил 6 трлн, а чистый долг подскочил с 3.9 до 5.3 трлн, показатель долговой нагрузки NetDebt/EBITDA - 2.2.
В целом ситуация выглядит чуть лучше, чем мы предполагали в мае. Этому поспособствовал обвал рубля. Но операционного денежного потока по-прежнему недостаточно для финансирования инвестиционной программы. Очевидно, что Газпром продолжит наращивать долг, а его долговые метрики продолжат ухудшаться. Ранее мы полагали, что уже к концу этого года NetDebt/Ebitda превысит 4. Но, похоже, произойдёт это лишь в 2025г. Необходимость господдержки для «национального достояния» может стать актуальной в 2025/26гг. Дивиденды за 2023г теоретически возможны, но символические
Ранее: отчетность за 2022г
Газпром опубликовал сильно сокращенную отчётность по МСФО за 1П2023.
После гигантского убытка 2П22 Газпром в 1П23 вышел в небольшой плюс по чистой прибыли, но свободный денежный поток ушёл в глубокий минус (-507 млрд руб). Долг превысил 6 трлн, а чистый долг подскочил с 3.9 до 5.3 трлн, показатель долговой нагрузки NetDebt/EBITDA - 2.2.
В целом ситуация выглядит чуть лучше, чем мы предполагали в мае. Этому поспособствовал обвал рубля. Но операционного денежного потока по-прежнему недостаточно для финансирования инвестиционной программы. Очевидно, что Газпром продолжит наращивать долг, а его долговые метрики продолжат ухудшаться. Ранее мы полагали, что уже к концу этого года NetDebt/Ebitda превысит 4. Но, похоже, произойдёт это лишь в 2025г. Необходимость господдержки для «национального достояния» может стать актуальной в 2025/26гг. Дивиденды за 2023г теоретически возможны, но символические
Ранее: отчетность за 2022г
🟢 - настроения risk-on продолжают доминировать на рынках, накануне WallStreet показал лучшую, начиная с июня дневную динамику. Усиливаются мнения о том, что Федрезерв возможно находится вблизи окончания повышательного цикла. Присутствует уверенный спрос на бумаги техов. Индекс Мосбиржи закрылся выше отметки в 3200 пунктов, вчера много комппаний представили полугодовую отчетность. Лучшая динамика среди "голубых фишек" - у Газпрома, Лукойла, Сургута.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США – ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОКАЗАЛОСЬ НЕДОЛГИМ
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в августе составил 106.1 пунктов vs 114 и 102.5 в предыдущие 2 месяца. Это -6.9% мм и 2.4% гг vs 11.2% мм и 19.4% гг в июле.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, упал до 144.8 vs 155.0 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, ухудшился до 80.2 с 88.0 ранее
The Conference Board отмечает, что ”…потребители вновь озабочены ростом цен в целом, на продукты питания и бензин в частности. Спад потребительской уверенности был очевиден во всех возрастных группах - и наиболее заметен среди потребителей с семейным доходом в $100К и выше, а также среди тех, кто зарабатывает менее $50К. Уверенность оставалась относительно стабильной для потребителей с доходом от $50К до $100К.
Оценки нынешней ситуации в августе сократились из-за снижения оптимизма в отношении условий занятости: больше опрошенных заявили, что рабочие места трудно найти...”
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в августе составил 106.1 пунктов vs 114 и 102.5 в предыдущие 2 месяца. Это -6.9% мм и 2.4% гг vs 11.2% мм и 19.4% гг в июле.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, упал до 144.8 vs 155.0 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, ухудшился до 80.2 с 88.0 ранее
The Conference Board отмечает, что ”…потребители вновь озабочены ростом цен в целом, на продукты питания и бензин в частности. Спад потребительской уверенности был очевиден во всех возрастных группах - и наиболее заметен среди потребителей с семейным доходом в $100К и выше, а также среди тех, кто зарабатывает менее $50К. Уверенность оставалась относительно стабильной для потребителей с доходом от $50К до $100К.
Оценки нынешней ситуации в августе сократились из-за снижения оптимизма в отношении условий занятости: больше опрошенных заявили, что рабочие места трудно найти...”
ACEA: УВЕРЕННЫЙ РОСТ ПРОДАЖ ЛЕГКОВЫХ АВТО В ЕС НЕМНОГО ЗАМЕДЛИЛСЯ
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июле 2023 увеличилось на 15.2% гг vs 17.8% гг ранее, это 851 156 штук против июньских 1 045 072.
На крупнейших рынках блока темпы следующие Германия (18.1% гг vs 23.8% гг), Испания (10.7% vs 13.3% гг), Франция (19.9% vs 11.5% гг) и Италия (8.7% vs 9.1% гг).
В разрезе типов двигателя дизельные машины вновь стали продаваться больше, чем электромобили (BEV), напомним, что в июне впервые была зафиксирована обратная тенденция. Но доля гибридных электроавто (HEV) по-прежнему увеличивается (25.6% vs 24.3% в июне), подключаемые гибридные авто (PHEV): 7.9% в оба месяца.
Согласно данным Ассоциации Европейских Производителей Автомобилей (АСЕА), количество регистраций легковых автомобилей в Евросоюзе в июле 2023 увеличилось на 15.2% гг vs 17.8% гг ранее, это 851 156 штук против июньских 1 045 072.
На крупнейших рынках блока темпы следующие Германия (18.1% гг vs 23.8% гг), Испания (10.7% vs 13.3% гг), Франция (19.9% vs 11.5% гг) и Италия (8.7% vs 9.1% гг).
В разрезе типов двигателя дизельные машины вновь стали продаваться больше, чем электромобили (BEV), напомним, что в июне впервые была зафиксирована обратная тенденция. Но доля гибридных электроавто (HEV) по-прежнему увеличивается (25.6% vs 24.3% в июне), подключаемые гибридные авто (PHEV): 7.9% в оба месяца.
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США УВЕЛИЧИВАЮТСЯ ЧЕТВЕРТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ФЕДРЕЗЕРВ МОЖЕТ ВЫРАЗИТЬ ОЗАБОЧЕННОСТЬ
В июне сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.92% мм vs 1.04% мм в мае, годовая динамика: -1.22% vs -1.78% гг месяцем ранее. Начиная с марта помесячные темпы роста цен на недвижимость растут, до этого они снижались на протяжении 8 месяцев
Ставки на 30-летнюю ипотеку сейчас обновляют многолетние максимумы, в августе они превысили 7% годовых. А в июне они были в среднем на уровне 6.7% vs 6.4% в мае.
Тренд определенно развернулся вверх. Это может стать определенной проблемой для Федрезерва, т.к. перегрев рынка жилья станет немаловажным фактором в общем росте цен, с чем Пауэлл и Ко героически и отважно сражаются.
В июне сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.92% мм vs 1.04% мм в мае, годовая динамика: -1.22% vs -1.78% гг месяцем ранее. Начиная с марта помесячные темпы роста цен на недвижимость растут, до этого они снижались на протяжении 8 месяцев
Ставки на 30-летнюю ипотеку сейчас обновляют многолетние максимумы, в августе они превысили 7% годовых. А в июне они были в среднем на уровне 6.7% vs 6.4% в мае.
Тренд определенно развернулся вверх. Это может стать определенной проблемой для Федрезерва, т.к. перегрев рынка жилья станет немаловажным фактором в общем росте цен, с чем Пауэлл и Ко героически и отважно сражаются.
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: УЛУЧШЕНИЯ В АВГУСТЕ И НЕ ПРОСМАТРИВАЕТСЯ, ЦИФРЫ – ХУЖЕ ПРОГНОЗОВ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вновь понизился, на этот раз - до 93.3 пунктов vs 94.5 в июле (прогноз: 93.7). Деловые настроения в промышленности и не думают выходить из отрицательной зоны: -10.3 vs -9.3 при ожиданиях в -9.9 (ситуация с промышленностью в Европе довольно печальна, о чем свидетельствуют PMI MfG). Темпы в услугах понизились до 3.9 vs 5.4 месяцем ранее (прогноз: 4.2).
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -16.0 vs -15.1 пунктов в июле, показатель давно уже пребывает в отрицательной зоне.
РАНЕЕ:
• FLASH PMI по Европе – все крайне грустно
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне вновь понизился, на этот раз - до 93.3 пунктов vs 94.5 в июле (прогноз: 93.7). Деловые настроения в промышленности и не думают выходить из отрицательной зоны: -10.3 vs -9.3 при ожиданиях в -9.9 (ситуация с промышленностью в Европе довольно печальна, о чем свидетельствуют PMI MfG). Темпы в услугах понизились до 3.9 vs 5.4 месяцем ранее (прогноз: 4.2).
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -16.0 vs -15.1 пунктов в июле, показатель давно уже пребывает в отрицательной зоне.
РАНЕЕ:
• FLASH PMI по Европе – все крайне грустно
ИНФЛЯЦИЯ В ГЕРМАНИИ: БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ НЕ СНИЖАЕТСЯ
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в августе показали следующие цифры:
Инфляция составила 6.1% гг (прогноз 6.0% гг) vs 6.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.3% мм. vs 0.3% мм (прогноз 0.3% мм). Цифры – хуже прогноза, но самое главное – базовый показатель остался на месте: 5.5% гг в августе и июле
Гармонизированный показатель HICP: 6.4% гг vs 6.5% гг (ожидания: 6.3% гг), и 0.4% мм vs 0.5% мм (ждали 0.3% мм). Данные - также хуже предварительных оценок
Слегка снизились темпы в услугах: 5.1% гг vs 5.2% гг в июле, продовольствии 9.0% гг vs 11.1% гг, но выросли в товарах 7.1% гг vs 7.0% гг и резко в топливе: 8.3% гг vs 5.7% гг.
Вышедшие цифры, очевидно не сильно обрадуют ЕЦБ, и его риторика вряд ли сильно смягчится в ближайшем будущем.
Предварительные цифры DESTATIS по росту потребительских цен ведущей экономики Европы в августе показали следующие цифры:
Инфляция составила 6.1% гг (прогноз 6.0% гг) vs 6.2% гг месяцем ранее. Помесячная динамика: 0.3% мм. vs 0.3% мм (прогноз 0.3% мм). Цифры – хуже прогноза, но самое главное – базовый показатель остался на месте: 5.5% гг в августе и июле
Гармонизированный показатель HICP: 6.4% гг vs 6.5% гг (ожидания: 6.3% гг), и 0.4% мм vs 0.5% мм (ждали 0.3% мм). Данные - также хуже предварительных оценок
Слегка снизились темпы в услугах: 5.1% гг vs 5.2% гг в июле, продовольствии 9.0% гг vs 11.1% гг, но выросли в товарах 7.1% гг vs 7.0% гг и резко в топливе: 8.3% гг vs 5.7% гг.
Вышедшие цифры, очевидно не сильно обрадуют ЕЦБ, и его риторика вряд ли сильно смягчится в ближайшем будущем.
ЭКОНОМИКА США ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ: ТЕМПЫ ПО-ПРЕЖНЕМУ УСТОЙЧИВЫЕ
Согласно второй оценке темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 2кв2023 составили 2.1% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 2.0% кварталом ранее. Предварительная оценка была на уровне 2.4% qq saar. Цифры немного пересмотрены вниз, но, в любом случае – они выше тренда, который находится в районе 1.8 qq saar.
Охлаждения экономики пока не видно, для ФРС вышедшие данные пока не являются подспорьем для более мягкого тона. Подождем данных по рынку труда в пятницу.
Согласно второй оценке темпы роста ведущей мировой экономики по итогам 2кв2023 составили 2.1% квкв (сезонно-сглаженные аннуализированные темпы роста, qq saar) vs 2.0% кварталом ранее. Предварительная оценка была на уровне 2.4% qq saar. Цифры немного пересмотрены вниз, но, в любом случае – они выше тренда, который находится в районе 1.8 qq saar.
Охлаждения экономики пока не видно, для ФРС вышедшие данные пока не являются подспорьем для более мягкого тона. Подождем данных по рынку труда в пятницу.
ИНФЛЯЦИЯ В АВГУСТЕ: ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ПРЕВЫСИЛ 5%
По данным Росстата, с 22 по 28 августа ИПЦ вырос на 0.03% VS 0.09% и 0.10% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала августа – 0.23%, с начала года – 3.62%; годовой показатель – 5.1% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – 0.08% VS 0.10% и 0.12% двумя неделями ранее.
Свинья и курица продолжают борьбу с ценовой стабильностью, оставаясь главными драйверами ускорения инфляции. В последние пару недель им сильно помогает огурец, сезонный рост в котором начался раньше обычно (обычно огуречное ралли начинается в сентябре). БТЭ, похоже, отыграла обвал рубля – здесь рост цен приостановился. А вот машины продолжают становиться всё менее и менее доступными для россиян (хотя, казалось бы, куда уж дальше!). Вторую неделю подряд – паника на рынке дизельного топлива: 1.38% vs 1.36% неделей ранее.
Наш прогноз инфляции в августе без изменений: 0.22% мм / 5.07% гг, текущая инфляция – выше 8% mm saar, примерно на уровне июля.
По данным Росстата, с 22 по 28 августа ИПЦ вырос на 0.03% VS 0.09% и 0.10% в предыдущие 2 недели. Рост цен с начала августа – 0.23%, с начала года – 3.62%; годовой показатель – 5.1% гг.
Рост цен без главных волатильных компонент – огурца, томата и самолёта – 0.08% VS 0.10% и 0.12% двумя неделями ранее.
Свинья и курица продолжают борьбу с ценовой стабильностью, оставаясь главными драйверами ускорения инфляции. В последние пару недель им сильно помогает огурец, сезонный рост в котором начался раньше обычно (обычно огуречное ралли начинается в сентябре). БТЭ, похоже, отыграла обвал рубля – здесь рост цен приостановился. А вот машины продолжают становиться всё менее и менее доступными для россиян (хотя, казалось бы, куда уж дальше!). Вторую неделю подряд – паника на рынке дизельного топлива: 1.38% vs 1.36% неделей ранее.
Наш прогноз инфляции в августе без изменений: 0.22% мм / 5.07% гг, текущая инфляция – выше 8% mm saar, примерно на уровне июля.
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС В ИЮЛЕ ВНОВЬ УВЕРЕННО ПОШЁЛ ВВЕРХ
Индекс потреб. расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Потребительские расходы в реальном выражении выросли в июле на 8.9% гг VS 9.0% гг в июне (Сбериндекс оценивал июльский рост в 8.55% гг).
Секвенциальная динамика (оценка MMI): 0.6% mm sa VS 0.0% в июне и 0.5% в мае.
Основной вклад в ускорение роста потребительских расходов в июле внесла, по нашим оценкам, розничная торговля (1.1% mm sa / 10.5% гг), что отражает скачок спроса на импортные товары на фоне начавшегося именно в июле обвала рубля и спровоцированного этим скачка инфляционных ожиданий.
В августе, судя по недельным данным Сбериндекса, рост потребительских расходов продолжился.
Индекс потреб. расходов россиян мы рассчитываем, как сумму оборота розничной торговли, платных услуг населению и общепита. Далее мы дефлируем этот индекс на ИПЦ и получаем Индекс реальных расходов населения.
Потребительские расходы в реальном выражении выросли в июле на 8.9% гг VS 9.0% гг в июне (Сбериндекс оценивал июльский рост в 8.55% гг).
Секвенциальная динамика (оценка MMI): 0.6% mm sa VS 0.0% в июне и 0.5% в мае.
Основной вклад в ускорение роста потребительских расходов в июле внесла, по нашим оценкам, розничная торговля (1.1% mm sa / 10.5% гг), что отражает скачок спроса на импортные товары на фоне начавшегося именно в июле обвала рубля и спровоцированного этим скачка инфляционных ожиданий.
В августе, судя по недельным данным Сбериндекса, рост потребительских расходов продолжился.
КИТАЙ ИНДЕКСЫ PMI (NBS): ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ АКТИВНОСТЬ СОКРАЩАЕТСЯ ПЯТЫЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
• Обрабатывающая промышленность: 49.7 vs 49.3 пунктов (ждали 49.4)
• Услуги: 51.0 vs 51.5 пунктов (51.1)
• Сводный индекс: 51.3 vs 52.1 в июле.
Производственная активность - индекс ниже 50 пятый месяц подряд, хотя в августе, как и в июле – незначительно лучше прогноза. Вырос выпуск: (51.9 vs 50.2), новые заказы чуть улучшились (50.2 vs 49.5), лучше стала покупательская активность (50.5 vs 49.5), но экспортные продажи (46.7 vs 46.3) уменьшаются, а занятость продолжает падать шестой месяц подряд (46.7 vs 46.3).
Новые заказы в услугах: (47.5 vs 48.1), экспортные продажи (47.9 vs 47.7), по-прежнему проблемы с занятостью (46.8 vs 46.6).
• Обрабатывающая промышленность: 49.7 vs 49.3 пунктов (ждали 49.4)
• Услуги: 51.0 vs 51.5 пунктов (51.1)
• Сводный индекс: 51.3 vs 52.1 в июле.
Производственная активность - индекс ниже 50 пятый месяц подряд, хотя в августе, как и в июле – незначительно лучше прогноза. Вырос выпуск: (51.9 vs 50.2), новые заказы чуть улучшились (50.2 vs 49.5), лучше стала покупательская активность (50.5 vs 49.5), но экспортные продажи (46.7 vs 46.3) уменьшаются, а занятость продолжает падать шестой месяц подряд (46.7 vs 46.3).
Новые заказы в услугах: (47.5 vs 48.1), экспортные продажи (47.9 vs 47.7), по-прежнему проблемы с занятостью (46.8 vs 46.6).