#облигации #флоатеры #самолет
Опасный Самолет.
Инвесторы начинают выпрыгивать с парашютом.
На скриншоте график флоатера, то есть облигации с плавающим купоном, от компании застройщика Самолет.
Как видно на графике флоатер обвалился, также как и другие облигации этой компании. Доходности по облигациям самолета достигли уже 26-27% по флоатеру и до 34% по фиксированному купону с длинной дюрацией (30% с короткой дюрацией)
И у такого обвала есть объективные причины. По рынку поползли слухи о тяжелой финансовой ситуации у Самолета.
Какие объективные данные есть, кроме слухов:
1. Долги у Самолета всегда были огромные. Но ранее это компенсировалось большим объёмом продаж. Однако сейчас с этим возникла проблема, после остановки льготной ипотеки и роста кредитов до 25-30%.
2. Снижение продаж, а также и прибыли. Что видно уже из отчета за 3 квартал 2024 года. А ведь эффект от отмены льготки и повышения ставок только начал сказываться в 3-ьем квартале. Самое тяжелое время впереди
3. Сомнительные перспективы по новым проектам под застройку.
Компания может не получить новые земли под застройку в ближайшие годы. Это связано и с снижением спроса, и с политическим причинами.
4. Из капитала компании начали выходить крупные совладельцы. В частности появилась вот такая новость:
https://www.forbes.ru/milliardery/524162-kievskaa-plosad-i-milliarder-nisanov-vysli-iz-kapitala-gk-samolet
Явно такие люди не просто так выходят из компании.
Выводы:
На данный момент ситуация выглядит все еще стабильной. Но перспективы не очень то позитивные. Так как платежи по долгам растут из-за ставки, как рефинансировать уже взяты кредиты не понятно. Совладельцы с крупным капиталом выходят из компании, а обычные инвесторы, видя это, паникуют и тоже продают.
К этому добавляется и общее снижение облигаций, и флоатеров в том числе.
Мои действия.
Я не скрывал, что один из флоатеров, которые я добавлял в свой портфель в августе это именно Самолет14, который на скриншоте. Других облигаций этой компании не было, но флоатер я брал, но в соответствии с моим принципом девирсификации не более 2% от портфеля.
Так вот вчера я полностью продал Самолет14, с учётом полученного купонного дохода примерно в ноль. Но так спокойнее, так как риски существенно выросли.
Да, есть понимание, что пока ситуация контролируемая, а обвал скорее из-за паники. Но есть и высокий риск, что все хуже, чем выглядит по отчетам. Да еще и выросли политические риски по данной компании. Поэтому зачем рисковать? Ведь есть и другие флоатеры с примерно такой же доходностью, меньшим долгом и более стабильным будущим.
Предлагаю вам высказать мнение по этому вопросу и продолжить обсуждение в чате👇.
Опасный Самолет.
Инвесторы начинают выпрыгивать с парашютом.
На скриншоте график флоатера, то есть облигации с плавающим купоном, от компании застройщика Самолет.
Как видно на графике флоатер обвалился, также как и другие облигации этой компании. Доходности по облигациям самолета достигли уже 26-27% по флоатеру и до 34% по фиксированному купону с длинной дюрацией (30% с короткой дюрацией)
И у такого обвала есть объективные причины. По рынку поползли слухи о тяжелой финансовой ситуации у Самолета.
Какие объективные данные есть, кроме слухов:
1. Долги у Самолета всегда были огромные. Но ранее это компенсировалось большим объёмом продаж. Однако сейчас с этим возникла проблема, после остановки льготной ипотеки и роста кредитов до 25-30%.
2. Снижение продаж, а также и прибыли. Что видно уже из отчета за 3 квартал 2024 года. А ведь эффект от отмены льготки и повышения ставок только начал сказываться в 3-ьем квартале. Самое тяжелое время впереди
3. Сомнительные перспективы по новым проектам под застройку.
Компания может не получить новые земли под застройку в ближайшие годы. Это связано и с снижением спроса, и с политическим причинами.
4. Из капитала компании начали выходить крупные совладельцы. В частности появилась вот такая новость:
https://www.forbes.ru/milliardery/524162-kievskaa-plosad-i-milliarder-nisanov-vysli-iz-kapitala-gk-samolet
Явно такие люди не просто так выходят из компании.
Выводы:
На данный момент ситуация выглядит все еще стабильной. Но перспективы не очень то позитивные. Так как платежи по долгам растут из-за ставки, как рефинансировать уже взяты кредиты не понятно. Совладельцы с крупным капиталом выходят из компании, а обычные инвесторы, видя это, паникуют и тоже продают.
К этому добавляется и общее снижение облигаций, и флоатеров в том числе.
Мои действия.
Я не скрывал, что один из флоатеров, которые я добавлял в свой портфель в августе это именно Самолет14, который на скриншоте. Других облигаций этой компании не было, но флоатер я брал, но в соответствии с моим принципом девирсификации не более 2% от портфеля.
Так вот вчера я полностью продал Самолет14, с учётом полученного купонного дохода примерно в ноль. Но так спокойнее, так как риски существенно выросли.
Да, есть понимание, что пока ситуация контролируемая, а обвал скорее из-за паники. Но есть и высокий риск, что все хуже, чем выглядит по отчетам. Да еще и выросли политические риски по данной компании. Поэтому зачем рисковать? Ведь есть и другие флоатеры с примерно такой же доходностью, меньшим долгом и более стабильным будущим.
Предлагаю вам высказать мнение по этому вопросу и продолжить обсуждение в чате👇.
#новости #акции #самолет
Компания «Самолет» объявила о выкупе по оферте 4 выпусков облигаций.
Но есть нюансы! И это важно знать.
Объявлено, что ГК "Самолет" проведет внеочередной выкуп облигаций из четырех выпусков, а именно БО-П12, БО-П13, БО-П14 и БО-П15.
Рынок обрадовался, многие блогеры-инфоцыгане сразу стали кричать, как они всех уверяли в надежности компании, и заявлять, что скупали эти облигации осенью "на самом дне".
Действительно, из новостей складывается впечатление, что все проблемы компании - выдумка, раз они готовы выкупить сразу 4 выпуска. Но все на самом деле далеко не так, как кажется.
Попробуем разобраться в реальных фактах.
А факты и нюансы оферты таковы:
1️⃣ На самом деле выкуп происходит не всего объема 4 выпусков, размер которых совокупно более 70 млрд руб. А лишь на сумму до ₽10 млрд.
Обращаю ваше внимание на предлог ДО. То есть не факт, что выкупят даже на 10 млрд. И от всего объема долга компании это просто капля в море.
2️⃣ Выкупать будут НЕ ПО НОМИНАЛУ.
Будут собраны заявки, и выкупят только у тех, кто заявит наиболее выгодную цену для компании. Это прямо сказал представитель компании. Вот цитата из заявления:
"Выкуп по номиналу мы не предполагаем в текущем моменте, при этом объем выкупа в результате проведения аукциона варьируется, но в пределах ₽10 млрд», — сообщила финансовый директор Нина Голубничая.
По ее словам, для итоговой фиксации оферты со стороны «Самолета» будут выбраны наиболее интересные для компании цены выкупа, которые предложат держатели бумаг в ходе аукциона.
3️⃣ Летом у компании должно быть погашение выпуска БО-П12 полностью и по номиналу! А его размер 24 млрд рублей, то есть в 2,5 раза больше, чем текущего "выкупа четырех выпусков".
4️⃣ Компания еще осенью, когда была паника со слухами, что они банкроты, заявляла, что у них на счетах есть около 15 млрд руб. Так что выкуп на 10 млрд - это не значит, что у компании улучшились перспективы и они нашли деньги. Они тратят лишь те остатки, которые у них и ранее были. Но это меркнет по сравнению с их долгом.
Выводы из указанных фактов:
1. Можно ли после этого выкупа снимать вопрос о возможности банкротства ГК Самолет?
Нет. Совершенно точно это не решает их финансовые проблемы. Это хитрый пиар ход, который достаточно топорно их "маскирует". Более того, я считаю, что компания, наоборот, повышает свои риски. Так как необходимость погашать на 24 млрд летом никуда не девается. А вот часть денег для этого выкупа они растратят сейчас, и я уверен, что на выкуп им сейчас 12-й выпуск НЕ ПРИНЕСУТ.
2. Стоит ли покупать облигации Самолет сейчас? И подавать на оферту?
В принципе спекулятивно можно попробовать купить, так как кое-какую выгоду извлечь можно. Подача заявок идет с 28 января по 4 февраля, и я полагаю, что на 2-5% бумаги вполне могут подрасти. Но могут и не подрасти. Так что сомнительная идея, но попробовать можно. А вот подавать на оферту смысла не вижу. Взять +2-3% на облигациях, и этого достаточно.
3. Стоит ли покупать облигации и акции Самолета после завершения выкупа?
Я считаю, что не стоит, причины изложил в первом пункте выводов. Проблемы компании это не решает даже частично, наоборот, риски дефолта летом даже вырастают.
4. Безусловно, далеко не все рассуждают так же как я, поэтому, несмотря на логику и здравый смысл, может сработать стадный инстинкт и FOMO (страх упущенной выгоды), и акции с облигациями сильно вырастут.
Но еще раз подчеркну, что это не опровергнет мои выводы, это просто будет нерациональность участников рынка, и лезть в такие авантюры я вам не советую. Хотя купить на недельку облигации спекулятивно достаточно безопасно, главное вовремя продать😁😉.
Компания «Самолет» объявила о выкупе по оферте 4 выпусков облигаций.
Но есть нюансы! И это важно знать.
Объявлено, что ГК "Самолет" проведет внеочередной выкуп облигаций из четырех выпусков, а именно БО-П12, БО-П13, БО-П14 и БО-П15.
Рынок обрадовался, многие блогеры-инфоцыгане сразу стали кричать, как они всех уверяли в надежности компании, и заявлять, что скупали эти облигации осенью "на самом дне".
Действительно, из новостей складывается впечатление, что все проблемы компании - выдумка, раз они готовы выкупить сразу 4 выпуска. Но все на самом деле далеко не так, как кажется.
Попробуем разобраться в реальных фактах.
А факты и нюансы оферты таковы:
1️⃣ На самом деле выкуп происходит не всего объема 4 выпусков, размер которых совокупно более 70 млрд руб. А лишь на сумму до ₽10 млрд.
Обращаю ваше внимание на предлог ДО. То есть не факт, что выкупят даже на 10 млрд. И от всего объема долга компании это просто капля в море.
2️⃣ Выкупать будут НЕ ПО НОМИНАЛУ.
Будут собраны заявки, и выкупят только у тех, кто заявит наиболее выгодную цену для компании. Это прямо сказал представитель компании. Вот цитата из заявления:
"Выкуп по номиналу мы не предполагаем в текущем моменте, при этом объем выкупа в результате проведения аукциона варьируется, но в пределах ₽10 млрд», — сообщила финансовый директор Нина Голубничая.
По ее словам, для итоговой фиксации оферты со стороны «Самолета» будут выбраны наиболее интересные для компании цены выкупа, которые предложат держатели бумаг в ходе аукциона.
3️⃣ Летом у компании должно быть погашение выпуска БО-П12 полностью и по номиналу! А его размер 24 млрд рублей, то есть в 2,5 раза больше, чем текущего "выкупа четырех выпусков".
4️⃣ Компания еще осенью, когда была паника со слухами, что они банкроты, заявляла, что у них на счетах есть около 15 млрд руб. Так что выкуп на 10 млрд - это не значит, что у компании улучшились перспективы и они нашли деньги. Они тратят лишь те остатки, которые у них и ранее были. Но это меркнет по сравнению с их долгом.
Выводы из указанных фактов:
1. Можно ли после этого выкупа снимать вопрос о возможности банкротства ГК Самолет?
Нет. Совершенно точно это не решает их финансовые проблемы. Это хитрый пиар ход, который достаточно топорно их "маскирует". Более того, я считаю, что компания, наоборот, повышает свои риски. Так как необходимость погашать на 24 млрд летом никуда не девается. А вот часть денег для этого выкупа они растратят сейчас, и я уверен, что на выкуп им сейчас 12-й выпуск НЕ ПРИНЕСУТ.
2. Стоит ли покупать облигации Самолет сейчас? И подавать на оферту?
В принципе спекулятивно можно попробовать купить, так как кое-какую выгоду извлечь можно. Подача заявок идет с 28 января по 4 февраля, и я полагаю, что на 2-5% бумаги вполне могут подрасти. Но могут и не подрасти. Так что сомнительная идея, но попробовать можно. А вот подавать на оферту смысла не вижу. Взять +2-3% на облигациях, и этого достаточно.
3. Стоит ли покупать облигации и акции Самолета после завершения выкупа?
Я считаю, что не стоит, причины изложил в первом пункте выводов. Проблемы компании это не решает даже частично, наоборот, риски дефолта летом даже вырастают.
4. Безусловно, далеко не все рассуждают так же как я, поэтому, несмотря на логику и здравый смысл, может сработать стадный инстинкт и FOMO (страх упущенной выгоды), и акции с облигациями сильно вырастут.
Но еще раз подчеркну, что это не опровергнет мои выводы, это просто будет нерациональность участников рынка, и лезть в такие авантюры я вам не советую. Хотя купить на недельку облигации спекулятивно достаточно безопасно, главное вовремя продать😁😉.