Россети - стабильно, без идей
Россети – российская электросетевая компания, одна из крупнейших в мире. Общество ведет деятельность в 80 регионах России. В 2019 году полезный отпуск электроэнергии потребителям составил ~0,76 трлн кВт∙ч (71% от общего энергопотребления за 2019).
В отчете за 3 квартал можем увидеть, что за 3 месяца выручка компании увеличилась на 1,2% по сравнению с прошлым годом, что может говорить о нормализации деятельности компании после локдаунов. С учетом корректировок, общий совокупный доход Россетей вырос за 3 кв на 24% до 33,9 млрд, а за 9 мес. снизился на 15% до 82,6 млрд.
Финансовое положение компании могло быть и лучше. Денежных средств и эквивалентов на счетах 99 млрд, а краткосрочных и долгосрочных кредитов 53 и 514 млрд соответственно. Краткосрочные кредиты хорошо покрываются, смущает размер долгосрочных долгов, однако, как правило, компании имеют больше возможностей для рефинансирования долгосрочной части и при снижении ключевой ставки ЦБ РФ Россети чувствуют себя хорошо, но повышение ставки создаст для компании сложности.
Дивиденды акционерам Россети выплачивают 50% от прибыли по МСФО или РСБУ (что больше), если есть прибыль по РСБУ. Для выплат используют скорректированную чистую прибыль. В следующие 12 месяцев ожидаются дивиденды в 0,155 рублей на одну привилегированную акцию (див. доходность 7,2%) и 0,088 рублей на одну обыкновенную (5,1% див. доходности)
Россети является компанией из сектора коммунальных услуг, который классически считается защитным и маловолатильным. Каких-то прорывных и интересных идей тут найти трудно. Вкупе с токсичными, порой, действиями руководства, не дают повода рассматривать компанию с точки зрения покупок.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Россети – российская электросетевая компания, одна из крупнейших в мире. Общество ведет деятельность в 80 регионах России. В 2019 году полезный отпуск электроэнергии потребителям составил ~0,76 трлн кВт∙ч (71% от общего энергопотребления за 2019).
В отчете за 3 квартал можем увидеть, что за 3 месяца выручка компании увеличилась на 1,2% по сравнению с прошлым годом, что может говорить о нормализации деятельности компании после локдаунов. С учетом корректировок, общий совокупный доход Россетей вырос за 3 кв на 24% до 33,9 млрд, а за 9 мес. снизился на 15% до 82,6 млрд.
Финансовое положение компании могло быть и лучше. Денежных средств и эквивалентов на счетах 99 млрд, а краткосрочных и долгосрочных кредитов 53 и 514 млрд соответственно. Краткосрочные кредиты хорошо покрываются, смущает размер долгосрочных долгов, однако, как правило, компании имеют больше возможностей для рефинансирования долгосрочной части и при снижении ключевой ставки ЦБ РФ Россети чувствуют себя хорошо, но повышение ставки создаст для компании сложности.
Дивиденды акционерам Россети выплачивают 50% от прибыли по МСФО или РСБУ (что больше), если есть прибыль по РСБУ. Для выплат используют скорректированную чистую прибыль. В следующие 12 месяцев ожидаются дивиденды в 0,155 рублей на одну привилегированную акцию (див. доходность 7,2%) и 0,088 рублей на одну обыкновенную (5,1% див. доходности)
Россети является компанией из сектора коммунальных услуг, который классически считается защитным и маловолатильным. Каких-то прорывных и интересных идей тут найти трудно. Вкупе с токсичными, порой, действиями руководства, не дают повода рассматривать компанию с точки зрения покупок.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
О’кей или не окей
14 декабря в числе фудритейлеров России, торгующихся на бирже произошло пополнение. Депозитарные расписки сети магазинов О’кей начали торговаться на Мосбирже. Давайте посмотрим, какую конкуренцию могут оказать бумаги новичка таким мастодонтам, как X5 Retail и Магнит. Для этого изучим свежую презентацию и финансовые результаты истинно российской компании, зарегистрированной в Люксембурге.
Что касается роста компании, то он проходит лишь за счет развития сети дискаунтеров. Число гипермаркетов за последние 5 лет выросло всего на 6 единиц. А вот дискаунтеры «ДА», которые запустились в 2015 году выросли с 35 до 118 магазинов. Последние 3 года динамика замедлилась и не превышает 20%. Как заявило руководство, они планируют открывать 30-50 новых дискаунтеров в год. Ну собственно понятно, зачем им потребовался листинг на бирже и привлечение новых средств.
Из заявлений видно, что компания идет по пути развития именно этого формата магазинов, который занимает в выручке уже более 15%. Общая же выручка за первое полугодие 2020 года составила 85,1 млрд рублей, что на 6,5% выше показателей 2019 года. Как раз дискаунтеры внесли значимый вклад в выручку. Формат гипермаркетов максимально стабилен без поводов для роста. Первое полугодие 2020 года выдалось для всех ритейлеров успешным, однако, увеличить значительно выручку Группе так и не удалось.
За счет переоценки внеоборотных активов и убытка от курсовых разниц в 1,1 млрд рублей, О’кей получил убыток по итогам отчетного периода в 0,9 млрд рублей, против прибыли годом ранее. Радует, что операционные расходы остались в допустимых рамках. И то, что убыток был получен только в результате денежных переоценок.
Если мы взглянем на график денежных потоков с 2015 года, то увидим, что выручка не только остается на прежнем уровне, но и местами стагнирует. Нужно принимать во внимание инфляцию. Прибыль компании каждые два года уходит на отрицательную территорию. Маржинальность настолько низкая, что любой скачок курса приводит к переоценкам и убыткам. При всем при этом, Группа умудряется ежегодно платить дивиденды. Заявления руководства о намерении и дальше ежегодно платить дивиденды похвальны, но, где брать эти средства, пока не уточняется. Пока дивиденды платятся из долга.
Не хочется быть хейтером всех последних IPO на рынке, но цифры меня не только не впечатляют, но и очень расстраивают. На фоне поступательного развития во всех остальных ритейлерах, О’кей умудряется стагнировать по выручке и не развивать свою сеть гипермаркетов. Вливания денежных средств с листинга добавит ликвидности и даст толчок к открытию магазинов, но хотелось бы видеть развитие и без «займов». Хватит ли запаса денежных средств не ясно, ведь и так долговая нагрузка на высоком уровне. Net Debt/EBITDA равна 2,3x.
Инвестиции в О’кей должны быть с пометкой «супердолгосрочная идея». В такой ситуации я воспользуюсь своим принципом, не инвестировать с момента листинга компании на бирже, отдавая свое предпочтение проверенным идеям роста, таким как X5 Retail или Лента.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
14 декабря в числе фудритейлеров России, торгующихся на бирже произошло пополнение. Депозитарные расписки сети магазинов О’кей начали торговаться на Мосбирже. Давайте посмотрим, какую конкуренцию могут оказать бумаги новичка таким мастодонтам, как X5 Retail и Магнит. Для этого изучим свежую презентацию и финансовые результаты истинно российской компании, зарегистрированной в Люксембурге.
Что касается роста компании, то он проходит лишь за счет развития сети дискаунтеров. Число гипермаркетов за последние 5 лет выросло всего на 6 единиц. А вот дискаунтеры «ДА», которые запустились в 2015 году выросли с 35 до 118 магазинов. Последние 3 года динамика замедлилась и не превышает 20%. Как заявило руководство, они планируют открывать 30-50 новых дискаунтеров в год. Ну собственно понятно, зачем им потребовался листинг на бирже и привлечение новых средств.
Из заявлений видно, что компания идет по пути развития именно этого формата магазинов, который занимает в выручке уже более 15%. Общая же выручка за первое полугодие 2020 года составила 85,1 млрд рублей, что на 6,5% выше показателей 2019 года. Как раз дискаунтеры внесли значимый вклад в выручку. Формат гипермаркетов максимально стабилен без поводов для роста. Первое полугодие 2020 года выдалось для всех ритейлеров успешным, однако, увеличить значительно выручку Группе так и не удалось.
За счет переоценки внеоборотных активов и убытка от курсовых разниц в 1,1 млрд рублей, О’кей получил убыток по итогам отчетного периода в 0,9 млрд рублей, против прибыли годом ранее. Радует, что операционные расходы остались в допустимых рамках. И то, что убыток был получен только в результате денежных переоценок.
Если мы взглянем на график денежных потоков с 2015 года, то увидим, что выручка не только остается на прежнем уровне, но и местами стагнирует. Нужно принимать во внимание инфляцию. Прибыль компании каждые два года уходит на отрицательную территорию. Маржинальность настолько низкая, что любой скачок курса приводит к переоценкам и убыткам. При всем при этом, Группа умудряется ежегодно платить дивиденды. Заявления руководства о намерении и дальше ежегодно платить дивиденды похвальны, но, где брать эти средства, пока не уточняется. Пока дивиденды платятся из долга.
Не хочется быть хейтером всех последних IPO на рынке, но цифры меня не только не впечатляют, но и очень расстраивают. На фоне поступательного развития во всех остальных ритейлерах, О’кей умудряется стагнировать по выручке и не развивать свою сеть гипермаркетов. Вливания денежных средств с листинга добавит ликвидности и даст толчок к открытию магазинов, но хотелось бы видеть развитие и без «займов». Хватит ли запаса денежных средств не ясно, ведь и так долговая нагрузка на высоком уровне. Net Debt/EBITDA равна 2,3x.
Инвестиции в О’кей должны быть с пометкой «супердолгосрочная идея». В такой ситуации я воспользуюсь своим принципом, не инвестировать с момента листинга компании на бирже, отдавая свое предпочтение проверенным идеям роста, таким как X5 Retail или Лента.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
АФК Система - а есть ли апсайды?
После внушительно роста на 150% с мартовских минимумов, акции ушли в коррекцию, которая забрала уже больше 20% капитализации. На этом фоне будет интересно рассмотреть Систему через призму отчета за третий квартал 2020 года и тех драйверов, которые гнали котировки к новым вершинам.
Консолидированная выручка в 3 квартале выросла на 9,6% до 184,9 млрд рублей. Рост произошел в основном за счет сильных результатов МТС, Segezha Group, агрохолдинга «Степь» и Медси. К слову, Segezha и Степь нарастили выручку на 38% и 48% соответственно. У компании есть четко формализованные планы по выводу Segezha Group на IPO. После успешного Ozon, эти планы представляются мне вполне реализуемыми.
Драйвером роста капитализации Системы в последние месяцы стало размещение на бирже Ozon. Однако, сам ритейлер не вносит столь существенный вклад в финансовые результаты материнской компании. В недавнем разборе Ozon, я указывал, что несмотря на рост выручки, у маркетплейса есть проблемы с маржинальностью и рентабельностью деятельности. Чистый убыток за 9 месяцев 2020 года составил 12,9 млрд рублей, оставшись на уровне прошлого года.
Позитивным моментом становится сокращение операционных расходов самой АФК. За 3 квартал компании удалось сократить их на 10,4%. Небольшую коррекцию внесли курсовые разницы, но их влияние оказалось ограниченным, благодаря чему, чистая прибыль по итогам 3 квартала составила 11,5 млрд рублей, что на 53% выше уровня 2019 года.
Даже несмотря на позитивную квартальную отчетность котировки ушли в коррекцию. Поводом послужила перегрелось акций. Не помогло котировкам и намерение руководства выплатить удвоенные дивиденды по итогам 2020 года. Прошлый год принес в копилку частным инвесторам всего 0,7% доходности. Даже удвоение этого значения не даст доходность выше 2–3% по итогам 2020 года.
В акциях Системы нужно искать другие драйверы роста. Благо, таковые найдутся. Помимо планируемых IPO, у Системы есть козырь в рукаве, в лице входящего в Группу АФК фармацевтического завода «Биннофарм», на котором производят вакцину от Covid-19 - Спутник-V. До сих пор у меня нет точных цифр, какими будут примерные выручки предприятия. Напомню, что кроме Биннофарма, вакцину производит и сам институт-разработчик НИЦЭМ им Н.Ф. Гамалеи.
Система - классический пример хайповой идеи, которая отработала весь 2020 год. Тут и возможные выгоды от производства вакцины, и IPO Ozon, вокруг которого поднялась шумиха. Все эти факторы закладывались в цену. Весь этот ажиотаж не умиляет достоинства компании. Однозначно, есть апсайды, только вот с текущих значения я бы брать акции не рискнул. На лицо, явная перекупленность. P/B в 4 на рекордных значениях для компании. Для себя я определил уровни в 19-22 рубля, как оптимальные для начала набора позиции.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
После внушительно роста на 150% с мартовских минимумов, акции ушли в коррекцию, которая забрала уже больше 20% капитализации. На этом фоне будет интересно рассмотреть Систему через призму отчета за третий квартал 2020 года и тех драйверов, которые гнали котировки к новым вершинам.
Консолидированная выручка в 3 квартале выросла на 9,6% до 184,9 млрд рублей. Рост произошел в основном за счет сильных результатов МТС, Segezha Group, агрохолдинга «Степь» и Медси. К слову, Segezha и Степь нарастили выручку на 38% и 48% соответственно. У компании есть четко формализованные планы по выводу Segezha Group на IPO. После успешного Ozon, эти планы представляются мне вполне реализуемыми.
Драйвером роста капитализации Системы в последние месяцы стало размещение на бирже Ozon. Однако, сам ритейлер не вносит столь существенный вклад в финансовые результаты материнской компании. В недавнем разборе Ozon, я указывал, что несмотря на рост выручки, у маркетплейса есть проблемы с маржинальностью и рентабельностью деятельности. Чистый убыток за 9 месяцев 2020 года составил 12,9 млрд рублей, оставшись на уровне прошлого года.
Позитивным моментом становится сокращение операционных расходов самой АФК. За 3 квартал компании удалось сократить их на 10,4%. Небольшую коррекцию внесли курсовые разницы, но их влияние оказалось ограниченным, благодаря чему, чистая прибыль по итогам 3 квартала составила 11,5 млрд рублей, что на 53% выше уровня 2019 года.
Даже несмотря на позитивную квартальную отчетность котировки ушли в коррекцию. Поводом послужила перегрелось акций. Не помогло котировкам и намерение руководства выплатить удвоенные дивиденды по итогам 2020 года. Прошлый год принес в копилку частным инвесторам всего 0,7% доходности. Даже удвоение этого значения не даст доходность выше 2–3% по итогам 2020 года.
В акциях Системы нужно искать другие драйверы роста. Благо, таковые найдутся. Помимо планируемых IPO, у Системы есть козырь в рукаве, в лице входящего в Группу АФК фармацевтического завода «Биннофарм», на котором производят вакцину от Covid-19 - Спутник-V. До сих пор у меня нет точных цифр, какими будут примерные выручки предприятия. Напомню, что кроме Биннофарма, вакцину производит и сам институт-разработчик НИЦЭМ им Н.Ф. Гамалеи.
Система - классический пример хайповой идеи, которая отработала весь 2020 год. Тут и возможные выгоды от производства вакцины, и IPO Ozon, вокруг которого поднялась шумиха. Все эти факторы закладывались в цену. Весь этот ажиотаж не умиляет достоинства компании. Однозначно, есть апсайды, только вот с текущих значения я бы брать акции не рискнул. На лицо, явная перекупленность. P/B в 4 на рекордных значениях для компании. Для себя я определил уровни в 19-22 рубля, как оптимальные для начала набора позиции.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
ТГК-2 - манипуляции при низкой ликвидности
ТГК-2 (Территориальная генерирующая компания №2) ведет свою деятельность в Северо-Западном и Центральном федеральном округе. Производственные активы включают в себя 12 ТЭЦ, 69 котельных и 5 организаций по тепловым сетям. Общая уставная электрическая мощность - 2,4 тыс. МВт, а общая тепловая мощность - 10130 Гкал/ч.
За 3 квартал выручка по РСБУ выросла на 6% г/г до 27 млрд. рублей. Чистая прибыль составила 1,6 млрд руб., увеличившись на 45% г/г. Общий долг ТГК-2 сократился за 9 мес. на 3,1 млрд., до 25,3 млрд рублей. Коэффициент краткосрочной ликвидности для компании равен 0,93, что является негативным сигналом. Денежных средств и эквивалентов у ТГК-2 на 51 млн руб., что тоже говорит о шатком финансовом положении.
По мультипликаторам компания оценена достаточно дешево: P/E = 5,6; E/P = 17,8%; P/B = 0,3; P/S = 0,14; L/A = 70,5%; Net Debt/EBITDA = 2,4; EV/EBITDA = 3,3.
В анализе показателей компании мне помогает удобный сервис Financemarker.
Недооцененность по некоторым мультипликаторам отражает низкую рентабельность компании. Например, покупая 1 рубль выручки за 14 копеек, мы получаем выручку с маржинальностью в 2,4% (ROS), аналогично с капиталом. Основной проблемой является финансовое положение компании, которая в данный момент выбирается из долговой ямы.
С начала года цена акций выросла на 70%, а за первые 3 месяцы подлетала на 300+ процентов. Рост акций может быть объяснен рыночной переоценкой. До него компания относительно фундаментальных показателей была значительно дешева, например, E/P достигал почти 50%. Однако, взрывной рост вызван манипулятивными причинами. В конце января, генеральный директор брокерской компании ООО "Совлинк” (владеет 32,8% ТГК-2) стала председателем директоров ТГК-2. Брокерской компании не составило труда разогреть малоликвидные бумаги на бирже.
Большой простор для манипуляций и малая ликвидность делают акции «десятого эшелона» очень рискованным активом, какими бы дешевыми они не казались по мультипликаторам. Я предпочитаю качественные компании, а не спекулятивные и сомнительные идеи для инвестирования.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
ТГК-2 (Территориальная генерирующая компания №2) ведет свою деятельность в Северо-Западном и Центральном федеральном округе. Производственные активы включают в себя 12 ТЭЦ, 69 котельных и 5 организаций по тепловым сетям. Общая уставная электрическая мощность - 2,4 тыс. МВт, а общая тепловая мощность - 10130 Гкал/ч.
За 3 квартал выручка по РСБУ выросла на 6% г/г до 27 млрд. рублей. Чистая прибыль составила 1,6 млрд руб., увеличившись на 45% г/г. Общий долг ТГК-2 сократился за 9 мес. на 3,1 млрд., до 25,3 млрд рублей. Коэффициент краткосрочной ликвидности для компании равен 0,93, что является негативным сигналом. Денежных средств и эквивалентов у ТГК-2 на 51 млн руб., что тоже говорит о шатком финансовом положении.
По мультипликаторам компания оценена достаточно дешево: P/E = 5,6; E/P = 17,8%; P/B = 0,3; P/S = 0,14; L/A = 70,5%; Net Debt/EBITDA = 2,4; EV/EBITDA = 3,3.
В анализе показателей компании мне помогает удобный сервис Financemarker.
Недооцененность по некоторым мультипликаторам отражает низкую рентабельность компании. Например, покупая 1 рубль выручки за 14 копеек, мы получаем выручку с маржинальностью в 2,4% (ROS), аналогично с капиталом. Основной проблемой является финансовое положение компании, которая в данный момент выбирается из долговой ямы.
С начала года цена акций выросла на 70%, а за первые 3 месяцы подлетала на 300+ процентов. Рост акций может быть объяснен рыночной переоценкой. До него компания относительно фундаментальных показателей была значительно дешева, например, E/P достигал почти 50%. Однако, взрывной рост вызван манипулятивными причинами. В конце января, генеральный директор брокерской компании ООО "Совлинк” (владеет 32,8% ТГК-2) стала председателем директоров ТГК-2. Брокерской компании не составило труда разогреть малоликвидные бумаги на бирже.
Большой простор для манипуляций и малая ликвидность делают акции «десятого эшелона» очень рискованным активом, какими бы дешевыми они не казались по мультипликаторам. Я предпочитаю качественные компании, а не спекулятивные и сомнительные идеи для инвестирования.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Сургутнефтегаз - больше, чем нефтяник
Многие инвесторы привыкли считать Сургутнефтегаз классической компанией из нефтегазового сектора. Действительно, основным профилем деятельности служит разведка, добыча и продажа нефти и нефтепродуктов. Однако, не стоит забывать про кубышку в размере 3,8 трлн рублей, которую компания держит на различных счетах. Как раз переоценка данной кубышки и служит поводом более широко взглянуть на Сургутнефтегаз.
Для понимания перспектив данной инвест-идеи, давайте взглянем на отчет по РСБУ за 9 месяцев текущего года. Как и ожидалось, объем продаж от основной деятельности снизился более чем на 35% по сравнению с 2019 годом. Основной причиной сокращения служили низкие цены на углеводороды и снижение объемов продаж. Коронакризис напрямую затронул нефтяников и не обошел стороной Сургутнефтегаз.
Напомню, что основная часть выручки идет от продаж в иностранной валюте, поэтому курсовые переоценки играют важную роль. При расчете чистой прибыли и размера дивидендов курс доллара выходит на первый план. Среднее значение курса доллара в 3 квартале 2020 года составило 73,56 руб./долл., что на 13,9 % выше показателя 3 квартала 2019 года.
Позитивным фактором является сокращение себестоимости продаж на 27,8% и снижение операционных расходов до 71,5 млрд рублей. Курсовые переоценки и сокращение затрат стали поводом нарастить чистую прибыль в 8 раз до 903,7 млрд рублей. Отличные результаты, которые можно было спрогнозировать в момент начала роста курса доллара. Собственно, чем я и занимался последние пол года.
Существенный рост прибыли повлияет на дивидендную доходность за 2020 год. Напомню, что согласно уставу, компания платит дивиденды по привилегированным акциям в 10% чистой прибыли. Поэтому именно префы нам и интересны. Далее, исходя из прибыли и доли префов в уставном капитале в 7,1% мы получаем 8,3 рубля на одну бумагу дивидендной доходности за 9 месяцев 2020 года. По текущим котировкам доходность превысит 20%. Но нужно еще дождаться завершения года, так как компания делает перерасчет исходя из курса на 31 декабря.
Что мы получаем в чистом итоге? Сама компания интересна, как дивидендная бумага. На рекомендациях руководства по дивидендам, котировки могут продемонстрировать опережающий рост. Низкая база курса доллара в 2019 году может служить нам на руку. Поэтому я продолжаю удерживать префы Сургутнефтегаза в расчете на двузначные доходности, но не думаю, что буду держать их до отсечки. Роста капитализации мне будет вполне достаточно, чтобы зафиксировать хорошую доходность от этой инвестиции.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Многие инвесторы привыкли считать Сургутнефтегаз классической компанией из нефтегазового сектора. Действительно, основным профилем деятельности служит разведка, добыча и продажа нефти и нефтепродуктов. Однако, не стоит забывать про кубышку в размере 3,8 трлн рублей, которую компания держит на различных счетах. Как раз переоценка данной кубышки и служит поводом более широко взглянуть на Сургутнефтегаз.
Для понимания перспектив данной инвест-идеи, давайте взглянем на отчет по РСБУ за 9 месяцев текущего года. Как и ожидалось, объем продаж от основной деятельности снизился более чем на 35% по сравнению с 2019 годом. Основной причиной сокращения служили низкие цены на углеводороды и снижение объемов продаж. Коронакризис напрямую затронул нефтяников и не обошел стороной Сургутнефтегаз.
Напомню, что основная часть выручки идет от продаж в иностранной валюте, поэтому курсовые переоценки играют важную роль. При расчете чистой прибыли и размера дивидендов курс доллара выходит на первый план. Среднее значение курса доллара в 3 квартале 2020 года составило 73,56 руб./долл., что на 13,9 % выше показателя 3 квартала 2019 года.
Позитивным фактором является сокращение себестоимости продаж на 27,8% и снижение операционных расходов до 71,5 млрд рублей. Курсовые переоценки и сокращение затрат стали поводом нарастить чистую прибыль в 8 раз до 903,7 млрд рублей. Отличные результаты, которые можно было спрогнозировать в момент начала роста курса доллара. Собственно, чем я и занимался последние пол года.
Существенный рост прибыли повлияет на дивидендную доходность за 2020 год. Напомню, что согласно уставу, компания платит дивиденды по привилегированным акциям в 10% чистой прибыли. Поэтому именно префы нам и интересны. Далее, исходя из прибыли и доли префов в уставном капитале в 7,1% мы получаем 8,3 рубля на одну бумагу дивидендной доходности за 9 месяцев 2020 года. По текущим котировкам доходность превысит 20%. Но нужно еще дождаться завершения года, так как компания делает перерасчет исходя из курса на 31 декабря.
Что мы получаем в чистом итоге? Сама компания интересна, как дивидендная бумага. На рекомендациях руководства по дивидендам, котировки могут продемонстрировать опережающий рост. Низкая база курса доллара в 2019 году может служить нам на руку. Поэтому я продолжаю удерживать префы Сургутнефтегаза в расчете на двузначные доходности, но не думаю, что буду держать их до отсечки. Роста капитализации мне будет вполне достаточно, чтобы зафиксировать хорошую доходность от этой инвестиции.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
📌 Друзья, работа в Premium версии нашего сообщества продолжается. Присоединившись к нам Вы получаете доступ к уникальному контенту. Помимо актуальных инвест-идей, Вы получите еще ряд преимуществ:
🔹 Обучающие вебинары по инвестированию
🔹 Информирование о сделках, целевых уровнях и таргетах
🔹 Сводная таблица по всем идеям на рынке РФ
🔹 Эксклюзивная аналитика по акциям
🔹 Доступ к портфелю "ИнвестТема РФ"
🔹 Доступ к портфелю "ИнвестТема США"
🎬 Для Premium подписчиков проводится несколько еженедельных вебинаров с разбором текущей ситуации на рынке и актуальных инвест-идей.
Отзывы участников. Уже 220 Premium подписчиков.
Стоимость подписки:
1️⃣ месяц - 700 ₽
3️⃣ месяца - 1800 ₽ (600 ₽/мес)
6️⃣ месяцев - 3000 ₽ (500 ₽/мес)
Пишите мне в личку: @Trader_31, я вышлю все необходимые инструкции.
🗓 2021 год может принести дополнительную прибыль тем, кто внимательно следит за трендами и точечно покупает отличные активы. Для этого нужно получать качественную ежедневную аналитику от профессионалов. В ИнвестТема Premium вы получите именно ее. Подключайтесь, Вам точно понравится!
🔹 Обучающие вебинары по инвестированию
🔹 Информирование о сделках, целевых уровнях и таргетах
🔹 Сводная таблица по всем идеям на рынке РФ
🔹 Эксклюзивная аналитика по акциям
🔹 Доступ к портфелю "ИнвестТема РФ"
🔹 Доступ к портфелю "ИнвестТема США"
🎬 Для Premium подписчиков проводится несколько еженедельных вебинаров с разбором текущей ситуации на рынке и актуальных инвест-идей.
Отзывы участников. Уже 220 Premium подписчиков.
Стоимость подписки:
1️⃣ месяц - 700 ₽
3️⃣ месяца - 1800 ₽ (600 ₽/мес)
6️⃣ месяцев - 3000 ₽ (500 ₽/мес)
Пишите мне в личку: @Trader_31, я вышлю все необходимые инструкции.
🗓 2021 год может принести дополнительную прибыль тем, кто внимательно следит за трендами и точечно покупает отличные активы. Для этого нужно получать качественную ежедневную аналитику от профессионалов. В ИнвестТема Premium вы получите именно ее. Подключайтесь, Вам точно понравится!
🇷🇺 Индекс Мосбиржи вторую неделю к ряду закрепляется выше исторических максимумов в 3200 п. За неделю показал околонулевую динамику в минус 0,1%. Для продолжения роста индексу необходим ретест уровня в 3200 п., где быки смогут передохнуть перед уходом наверх.
Котировки нефти не стали уходить в коррекцию, а вновь продолжили восхождение наверх. Ближайшим уровнем сопротивления остается $56 за баррель. Как я и озвучивал ранее в итогах недели, новостной фон предрасполагает к росту, не оставляя шанса медведям.
💵 Доллар остается в считанных процентах от своего уровня поддержки на 72 рублях. Рынок начинает коррелировать с курсом иностранной валюты. При дальнейшем развитии коррекционных настроений, доллар будет расти. Зона в 72-73 может служить отправной точкой для дальнейшего роста иностранной валюты.
Перегретый российский рынок начинает сбрасывать навес перекупленности, растут только отдельные компании. А вот Mail продолжает стагнировать к уровню в 1900 рублей, за неделю минус 4%. Новостной фон спокоен, однако это же и не дает поводов для роста. При подходе к 1900 буду докупать оставшуюся часть позиции. Остальной IT сектор также в минусе. Ozon -2%, Яндекс -0,1%.
Новые санкционные риски вокруг Русала обрушили акции в четверг до 37 рублей. В пятницу негативная динамика продолжилась. Котировки теряют 8,1% за неделю. Долгосрочно для меня интересен больше Норникель -1,6%, а по Русалу только уровни, ниже 32 рублей.
💎 АЛРОСе не хватило сил дотянуть до 100 рублей. Акции также корректируются в пятницу, но за неделю все же в плюсе 1,9%. Отчет за ноябрь вышел позитивный, декабрь также порадует нас хорошими продажами. Однако, год выдался не из легких. Преодоление максимумов откладывается, но я все таки позитивно настроен на будущее компании.
ММК отскочил от своих максимумов. Надеюсь на поход до 47, но хватит ли запала у медведей, не понятно. Весь сектор металлургии выглядит стабильно в 2020 года. Потенциала роста производственных показателей хватает и на 2021 год. Но перекупленность вызывает у меня жгучее желание оставаться в стороне. Надеюсь на хотя бы минимальную коррекцию, чтобы подцепить отличные активы. НЛМК и Северсталь не позволяют говорить о покупках. За неделю в плюсе 4,6% и 3% соответственно.
Общая ситуация довольно напряженная. В таких случаях я всегда советую подтянуть ремни, урезать маржинальные позиции и спокойно провести выходные. Глобальных потрясений нет, поэтому и на сильное падение я не рассчитываю. Как всегда, спокойно и размеренно следим за рынком.
На прошедшей неделе рассмотрели отчеты Татнефти и Системы, разобрали Окей и Сургутнефтегаз. На следующей завершим сезон отчетов Газпромом и перейдем частично у изучению отдельных идей на американском рынке.
Всем хороших выходных!
Котировки нефти не стали уходить в коррекцию, а вновь продолжили восхождение наверх. Ближайшим уровнем сопротивления остается $56 за баррель. Как я и озвучивал ранее в итогах недели, новостной фон предрасполагает к росту, не оставляя шанса медведям.
💵 Доллар остается в считанных процентах от своего уровня поддержки на 72 рублях. Рынок начинает коррелировать с курсом иностранной валюты. При дальнейшем развитии коррекционных настроений, доллар будет расти. Зона в 72-73 может служить отправной точкой для дальнейшего роста иностранной валюты.
Перегретый российский рынок начинает сбрасывать навес перекупленности, растут только отдельные компании. А вот Mail продолжает стагнировать к уровню в 1900 рублей, за неделю минус 4%. Новостной фон спокоен, однако это же и не дает поводов для роста. При подходе к 1900 буду докупать оставшуюся часть позиции. Остальной IT сектор также в минусе. Ozon -2%, Яндекс -0,1%.
Новые санкционные риски вокруг Русала обрушили акции в четверг до 37 рублей. В пятницу негативная динамика продолжилась. Котировки теряют 8,1% за неделю. Долгосрочно для меня интересен больше Норникель -1,6%, а по Русалу только уровни, ниже 32 рублей.
💎 АЛРОСе не хватило сил дотянуть до 100 рублей. Акции также корректируются в пятницу, но за неделю все же в плюсе 1,9%. Отчет за ноябрь вышел позитивный, декабрь также порадует нас хорошими продажами. Однако, год выдался не из легких. Преодоление максимумов откладывается, но я все таки позитивно настроен на будущее компании.
ММК отскочил от своих максимумов. Надеюсь на поход до 47, но хватит ли запала у медведей, не понятно. Весь сектор металлургии выглядит стабильно в 2020 года. Потенциала роста производственных показателей хватает и на 2021 год. Но перекупленность вызывает у меня жгучее желание оставаться в стороне. Надеюсь на хотя бы минимальную коррекцию, чтобы подцепить отличные активы. НЛМК и Северсталь не позволяют говорить о покупках. За неделю в плюсе 4,6% и 3% соответственно.
Общая ситуация довольно напряженная. В таких случаях я всегда советую подтянуть ремни, урезать маржинальные позиции и спокойно провести выходные. Глобальных потрясений нет, поэтому и на сильное падение я не рассчитываю. Как всегда, спокойно и размеренно следим за рынком.
На прошедшей неделе рассмотрели отчеты Татнефти и Системы, разобрали Окей и Сургутнефтегаз. На следующей завершим сезон отчетов Газпромом и перейдем частично у изучению отдельных идей на американском рынке.
Всем хороших выходных!
НМТП - идея в долгую
Компании транспортного сектора не так популярны на российском рынке. Интересной идеей по-прежнему остается Новороссийский морской торговый порт с уникальным бизнесом и перспективным направлением. Как и все компании, связанные с нефтегазовым сектором испытывает трудности в 2020 году. А какие узнаете из этой статьи.
Выручка компании за 9 месяцев упала на 27,6% до $481,5 млн. Основным направлением служат стивидорные услуги, а перевалка сырой нефти и нефтеналивных грузов занимает большую их долю. За 9 месяцев текущего года сокращение объемов грузооборота нанесло основной удар по результатам. Развитие пандемии и соглашение стран ОПЕК+ о снижении добычи нефти были основным триггером падения.
Операционные расходы также снизились, благодаря сокращению затрат на покупку топлива для перепродажи и своих нужд. Это не помогло сохранить операционную прибыль на уровне прошлого года. Она снизилась в 2 раза по итогам 9 месяцев. А все тот же убыток от пресловутых курсовых разниц в $167,7 млн и прибыль от продажи зернового терминала обрушили чистую прибыль на 92,7% до $58,9 млн. Скорректированная на неденежные статьи прибыль сократилась не так сильно, всего на 22,8% до $226,7 млн.
Чистый долг на конец отчетного периода составил $573,8 млн, увеличившись на 48,2%. Свою лепту внесли опять же курсовые переоценки. Однако, NetDebt/EBITDA по прежнему остается низкой - 1,1x.
Выплаченные повышенные дивиденды за 2019 год, не смогли удержать котировки выше 10 рублей. Было выплачено 1,35 рублей на одну акцию. Это дало доходность в 12,7%. Повторить такой успех вряд ли получится по итогам 2020 года, но рассчитывать на 0,5-0,6 рублей все же стоит. Это ориентирует нас на 6-7% доходности.
НМТП нельзя рассматривать, как идею, которая принесет быстрый доход. Весь 2021 год потребуется, чтобы компенсировать отставание финансовых результатов. Рост цен на нефть и восстановление деловой активности способен поддержать результаты, но процесс этот будет долгим. Тем не менее, считаю НМТП перспективной идеей и удерживаю акции в своем портфеле. Просадки ниже 8 рублей за акцию буду выкупать, а ожидание роста капитализации будет сопровождаться стабильным дивидендным потоком.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
Компании транспортного сектора не так популярны на российском рынке. Интересной идеей по-прежнему остается Новороссийский морской торговый порт с уникальным бизнесом и перспективным направлением. Как и все компании, связанные с нефтегазовым сектором испытывает трудности в 2020 году. А какие узнаете из этой статьи.
Выручка компании за 9 месяцев упала на 27,6% до $481,5 млн. Основным направлением служат стивидорные услуги, а перевалка сырой нефти и нефтеналивных грузов занимает большую их долю. За 9 месяцев текущего года сокращение объемов грузооборота нанесло основной удар по результатам. Развитие пандемии и соглашение стран ОПЕК+ о снижении добычи нефти были основным триггером падения.
Операционные расходы также снизились, благодаря сокращению затрат на покупку топлива для перепродажи и своих нужд. Это не помогло сохранить операционную прибыль на уровне прошлого года. Она снизилась в 2 раза по итогам 9 месяцев. А все тот же убыток от пресловутых курсовых разниц в $167,7 млн и прибыль от продажи зернового терминала обрушили чистую прибыль на 92,7% до $58,9 млн. Скорректированная на неденежные статьи прибыль сократилась не так сильно, всего на 22,8% до $226,7 млн.
Чистый долг на конец отчетного периода составил $573,8 млн, увеличившись на 48,2%. Свою лепту внесли опять же курсовые переоценки. Однако, NetDebt/EBITDA по прежнему остается низкой - 1,1x.
Выплаченные повышенные дивиденды за 2019 год, не смогли удержать котировки выше 10 рублей. Было выплачено 1,35 рублей на одну акцию. Это дало доходность в 12,7%. Повторить такой успех вряд ли получится по итогам 2020 года, но рассчитывать на 0,5-0,6 рублей все же стоит. Это ориентирует нас на 6-7% доходности.
НМТП нельзя рассматривать, как идею, которая принесет быстрый доход. Весь 2021 год потребуется, чтобы компенсировать отставание финансовых результатов. Рост цен на нефть и восстановление деловой активности способен поддержать результаты, но процесс этот будет долгим. Тем не менее, считаю НМТП перспективной идеей и удерживаю акции в своем портфеле. Просадки ниже 8 рублей за акцию буду выкупать, а ожидание роста капитализации будет сопровождаться стабильным дивидендным потоком.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
Дивидендный дайджест
Всеми любимый дайджест возвращается под конец года. На этой неделе у нас снова несколько интересных закрытий реестра на получение дивидендов.
ГМК Норникель стабильно завершает 2020 год. Несмотря на вызовы со стороны обще-экономической ситуации и аварии в Норильске все таки заплатит промежуточные дивиденды в размере 623,35 рублей. Эта сумма ориентирует нас на 2,7% доходности.
❗️Последний день для покупки - 22 декабря
Бенефициаром ослабления национальной валюты всегда были производители удобрений. 2020 год не рекордный для Фосагро, а вот котировкам наконец удалось показать опережающую динамику. Стабильные денежные потоки и рост цен на продукцию компании, позволили руководству заплатить из нераспределённый прибыли еще 123 рубля на одну акцию в качестве дивидендов. Доходность в 3,9%.
❗️Последний день для покупки - 23 декабря
В компании Детский мир скоро сменится крупнейший акционер. Altus Capital консолидирует 25% от общего количества акций по повышенной цене. Это повлекло целый бум на акции ритейлера. В моменте они поднимались выше 150 рублей. Несмотря на выход Системы из активов, компания продолжает курс на выплату щедрых дивидендов своим акционерам. Промежуточная выплата составит 5,08 рублей или 3,8% доходности.
❗️Последний день для покупки - 24 декабря
Несгибаемый нефтяник в лице Газпромнефти набрался сил для выплаты промежуточных дивидендов в размере 5 рублей на акцию. Скромная доходность в 1,6% обусловлена слабыми результатами по итогам 9 месяцев. Компания теряет прибыль за счет снижения цен на нефть и объемов продаж. Однако, в этом году низкая база способна вытолкнуть наверх результаты уже следующего года.
❗️Последний день для покупки - 25 декабря
Крупнейшие компании России даже в условиях пандемии умудряются платить хорошие дивиденды. Промежуточные выплаты под конец года порадуют акционеров. А вот получится ли до боя курантов закрыть дивидендный гэп увидим уже в ближайшее время.
@particular_trader
Всеми любимый дайджест возвращается под конец года. На этой неделе у нас снова несколько интересных закрытий реестра на получение дивидендов.
ГМК Норникель стабильно завершает 2020 год. Несмотря на вызовы со стороны обще-экономической ситуации и аварии в Норильске все таки заплатит промежуточные дивиденды в размере 623,35 рублей. Эта сумма ориентирует нас на 2,7% доходности.
❗️Последний день для покупки - 22 декабря
Бенефициаром ослабления национальной валюты всегда были производители удобрений. 2020 год не рекордный для Фосагро, а вот котировкам наконец удалось показать опережающую динамику. Стабильные денежные потоки и рост цен на продукцию компании, позволили руководству заплатить из нераспределённый прибыли еще 123 рубля на одну акцию в качестве дивидендов. Доходность в 3,9%.
❗️Последний день для покупки - 23 декабря
В компании Детский мир скоро сменится крупнейший акционер. Altus Capital консолидирует 25% от общего количества акций по повышенной цене. Это повлекло целый бум на акции ритейлера. В моменте они поднимались выше 150 рублей. Несмотря на выход Системы из активов, компания продолжает курс на выплату щедрых дивидендов своим акционерам. Промежуточная выплата составит 5,08 рублей или 3,8% доходности.
❗️Последний день для покупки - 24 декабря
Несгибаемый нефтяник в лице Газпромнефти набрался сил для выплаты промежуточных дивидендов в размере 5 рублей на акцию. Скромная доходность в 1,6% обусловлена слабыми результатами по итогам 9 месяцев. Компания теряет прибыль за счет снижения цен на нефть и объемов продаж. Однако, в этом году низкая база способна вытолкнуть наверх результаты уже следующего года.
❗️Последний день для покупки - 25 декабря
Крупнейшие компании России даже в условиях пандемии умудряются платить хорошие дивиденды. Промежуточные выплаты под конец года порадуют акционеров. А вот получится ли до боя курантов закрыть дивидендный гэп увидим уже в ближайшее время.
@particular_trader
Газпром в условиях коронакризиса
Одной из последних компаний, отчет за 9 месяцев которой разберем - это наш газовый гигант Газпром. Весь нефтегазовый сектор подвергся стагнации результатов в 2020 году. Газпром также попал под горячу руку коронакризиса. Какие процессы я обнаружил в отчетности, узнаете далее.
За 9 месяцев текущего года компания сократила выручку от продаж на 24,6% до 4,3 трлн рублей. Основной удар пришелся на продажи в Европу. Сократился не только объем продаж, но и средняя цена реализации газа и продуктов нефтегазопереработки. Примечательно то, что продажи внутри РФ остались на уровне прошлого года.
Операционные расходы удалось сократить на 15%, благодаря сокращению расходов на покупку газа и нефти. Это один из лучших показателей в отрасли. Финансовые расходы, в виде убытка по курсовым разницам составили 1,3 трлн рублей. Это стало основной причиной получения чистого убытка в размере 202,2 млрд рублей, против прибыли годом ранее.
За счет тех же курсовых разниц был переоценен долг компании за 9 месяцев. Чистая сумма долга составила 4,5 трлн рублей. NetDebt/EBITDA на конец периода составила 3,5x. Но опять же это произошло из-за снижения EBITDA в 3 квартале.
Что должно радовать акционеров, так это приверженность руководства по переходу на норму выплаты 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Однако, скудные результаты за 2020 год не позволят получить высокие дивиденды. Точнее, исходя из убытка за отчетный период, вообще говорить о выплате дивидендов рано. Дождемся результатов за 4 квартал и подсчитаем примерную сумму выплаты.
Газпром всегда был стабилен и приносил своим акционерам стабильный денежный поток. В условиях кризиса, когда цены на продукцию стагнирует, а объемы продаж сокращаются, получить этот денежный поток становится тяжелой задачей. Что радует, так это формирование низкой базы в этом году. Курсовые переоценки - это основной драйвер снижения. Если посчитать скорректированную на курсовые разницы прибыль, то она все же выросла к 2019 году и составила 1,5 трлн рублей.
Именно это заставляет меня по прежнему оставаться в числе акционеров. Ожидаю улучшение конъюнктуры в следующем году и обратную курсовую переоценку. А вот какие еще есть драйверы развития бизнеса компании, узнаете в следующей статье.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
Одной из последних компаний, отчет за 9 месяцев которой разберем - это наш газовый гигант Газпром. Весь нефтегазовый сектор подвергся стагнации результатов в 2020 году. Газпром также попал под горячу руку коронакризиса. Какие процессы я обнаружил в отчетности, узнаете далее.
За 9 месяцев текущего года компания сократила выручку от продаж на 24,6% до 4,3 трлн рублей. Основной удар пришелся на продажи в Европу. Сократился не только объем продаж, но и средняя цена реализации газа и продуктов нефтегазопереработки. Примечательно то, что продажи внутри РФ остались на уровне прошлого года.
Операционные расходы удалось сократить на 15%, благодаря сокращению расходов на покупку газа и нефти. Это один из лучших показателей в отрасли. Финансовые расходы, в виде убытка по курсовым разницам составили 1,3 трлн рублей. Это стало основной причиной получения чистого убытка в размере 202,2 млрд рублей, против прибыли годом ранее.
За счет тех же курсовых разниц был переоценен долг компании за 9 месяцев. Чистая сумма долга составила 4,5 трлн рублей. NetDebt/EBITDA на конец периода составила 3,5x. Но опять же это произошло из-за снижения EBITDA в 3 квартале.
Что должно радовать акционеров, так это приверженность руководства по переходу на норму выплаты 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Однако, скудные результаты за 2020 год не позволят получить высокие дивиденды. Точнее, исходя из убытка за отчетный период, вообще говорить о выплате дивидендов рано. Дождемся результатов за 4 квартал и подсчитаем примерную сумму выплаты.
Газпром всегда был стабилен и приносил своим акционерам стабильный денежный поток. В условиях кризиса, когда цены на продукцию стагнирует, а объемы продаж сокращаются, получить этот денежный поток становится тяжелой задачей. Что радует, так это формирование низкой базы в этом году. Курсовые переоценки - это основной драйвер снижения. Если посчитать скорректированную на курсовые разницы прибыль, то она все же выросла к 2019 году и составила 1,5 трлн рублей.
Именно это заставляет меня по прежнему оставаться в числе акционеров. Ожидаю улучшение конъюнктуры в следующем году и обратную курсовую переоценку. А вот какие еще есть драйверы развития бизнеса компании, узнаете в следующей статье.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
По ETF последнее время возникает много вопросов у моих подписчиков. Многим не хватает времени изучить все нюансы по фондам. Но инструмент набирает популярность, да и я сам часто использую их для парковки денег.
Для себя выбрал FXRU, имеющий корреляцию с долларом, FXRW - глобальный фонд на акции многих стран и присматриваюсь к FXGD - золотому фонду.
FXMM и FXTB более не использую в работе, так как слишком маленькая доходность, которая даже не покрывает комиссии.
Дабы провести ликбез, предлагаю вам еще раз изучить мой большой разбор всех ETF от Finex:
Часть 1
Часть 2
А вот до других ETF и БПИФов я не добрался. Однако, мой друг и коллега Георгий Аведиков в рамках Инвестмарафона Московской биржи затронул отдельные вопросы пассивного инвестирования.
Рекомендую посмотреть его разбор - Биржевые фонды (ETF и БПИФ)
Для себя выбрал FXRU, имеющий корреляцию с долларом, FXRW - глобальный фонд на акции многих стран и присматриваюсь к FXGD - золотому фонду.
FXMM и FXTB более не использую в работе, так как слишком маленькая доходность, которая даже не покрывает комиссии.
Дабы провести ликбез, предлагаю вам еще раз изучить мой большой разбор всех ETF от Finex:
Часть 1
Часть 2
А вот до других ETF и БПИФов я не добрался. Однако, мой друг и коллега Георгий Аведиков в рамках Инвестмарафона Московской биржи затронул отдельные вопросы пассивного инвестирования.
Рекомендую посмотреть его разбор - Биржевые фонды (ETF и БПИФ)
Газпром - перспективы старых и новых проектов
При изучение компании Газпром я всегда делаю упор не только на финансовые результаты, но и на перспективы развития его крупных проектов. В прошлом разборе я говорил о некоторых из них. Давайте теперь разберемся с ними по прошествию 3 квартала.
1️⃣ Сокращение продаж в Турцию
Турция по-прежнему продолжает сокращать закупку газа у Газпрома. Этому служит и геополитические риски, и приверженность страны к наращиванию своей добычи. Этот рынок не является основным для Газпрома, но уход с него будет серьезным ударом для финансовых результатов.
2️⃣ Санкционные риски и Северный поток-2
В декабре 2020 год Газпром продолжил строительство потока. На помощь пришли российские суда, которые после отказа зарубежных, занялись проектом. Помогает и то, что некоторые страны Европы заинтересованы в нашем газе и сопротивляются американским санкциям. Благо, участок в Дании достроен. Также порадовали инвесторов заявления Путина о намерении достроить поток, вопреки санкциям. На этих заявлениях котировки Газпрома преодолели отметку в 200 рублей.
3️⃣ Наполнение Силы Сибири
Газопровод в Китай выходит на проектную мощность. Напомню, что он имеет экспортную производительность в 38 млрд кубометров. Заполнить на полную мощность вряд ли удастся в этом году, но в ноябре Газпром полностью завершил заполнение газом нашего участка газопровода. Однако, меня слегка беспокоит желание начать строительство Силы Сибири-2, которое потребует больших денежных вливаний.
Проекты Газпрома всегда были перспективными и довольно рискованными. Огромные расходы на открытие новых, вело к увеличению долговой нагрузки и к отсрочке выплаты повышенных дивидендов своим акционерам. Надеюсь, что в 2021 году компания все же сосредоточится на оптимизации тех направлений, которые уже есть и не начнет новых «смелых» проектов.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
При изучение компании Газпром я всегда делаю упор не только на финансовые результаты, но и на перспективы развития его крупных проектов. В прошлом разборе я говорил о некоторых из них. Давайте теперь разберемся с ними по прошествию 3 квартала.
1️⃣ Сокращение продаж в Турцию
Турция по-прежнему продолжает сокращать закупку газа у Газпрома. Этому служит и геополитические риски, и приверженность страны к наращиванию своей добычи. Этот рынок не является основным для Газпрома, но уход с него будет серьезным ударом для финансовых результатов.
2️⃣ Санкционные риски и Северный поток-2
В декабре 2020 год Газпром продолжил строительство потока. На помощь пришли российские суда, которые после отказа зарубежных, занялись проектом. Помогает и то, что некоторые страны Европы заинтересованы в нашем газе и сопротивляются американским санкциям. Благо, участок в Дании достроен. Также порадовали инвесторов заявления Путина о намерении достроить поток, вопреки санкциям. На этих заявлениях котировки Газпрома преодолели отметку в 200 рублей.
3️⃣ Наполнение Силы Сибири
Газопровод в Китай выходит на проектную мощность. Напомню, что он имеет экспортную производительность в 38 млрд кубометров. Заполнить на полную мощность вряд ли удастся в этом году, но в ноябре Газпром полностью завершил заполнение газом нашего участка газопровода. Однако, меня слегка беспокоит желание начать строительство Силы Сибири-2, которое потребует больших денежных вливаний.
Проекты Газпрома всегда были перспективными и довольно рискованными. Огромные расходы на открытие новых, вело к увеличению долговой нагрузки и к отсрочке выплаты повышенных дивидендов своим акционерам. Надеюсь, что в 2021 году компания все же сосредоточится на оптимизации тех направлений, которые уже есть и не начнет новых «смелых» проектов.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
Сможет ли нас в ближайшее время удивить Globaltruck?
Лидер автомобильных грузовых FTL - перевозчиков (полная загрузка авто) Урала, Сибири и Дальнего Востока отчитался по МСФО.
За 9 мес. 2020 г. выручка выросла на 5,1% г/г, до 7,3 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась до 131,7 млн руб (+12% г/г). Повышение прибыли обусловлено ростом тарифов на перевозки, повышением коэффициента загруженности и оптимизацией логистических цепочек.
Средняя такса на километр пробега выросла на 0,4%, до 34,01 руб. Цена на километр груженного пробега автопоездов составила 35,92 рублей. Это на 7,5% больше тарифа обычной перевозки. Суммарный пробег тягачей увеличился до 199,3 млн км. (+0,3%). Коэффициент груженого пробега достиг 93%.
Плюсом компании является ее второй по численности автопарк. Средний возраст машин не превышает 3-х лет. Это самый молодой показатель в отрасли. Количество тягачей – 1313 штук. Перевозки грузов осуществляются по России и Европе. Основные обслуживаемые компании: Лента, Детский мир, IKEA, Metro, Спортмастер, ММК, Сибур, ПЭК.
За предыдущие годы среднегодовой темп роста выручки составил 15%. Скорое всего, в текущем году, дотянуть до этого уровня не удастся. Но положительная динамика показателей представителя уязвимой отрасли в условиях пандемии, уже заслуживает уважение. Остается надеяться на сезонные праздничные распродажи, которые обеспечат перевозчика дополнительной подработкой.
В настоящее время интерес к Globaltruck со стороны инвесторов еще слабоват. Выплату дивидендов отменили, и ценовой тренд акций сползает вниз. Сможет ли изменить ситуацию позитивная отчетность за 9 месяцев? Возможно. Тем более, что вакцина включила зеленый свет для всех перевозчиков.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
Лидер автомобильных грузовых FTL - перевозчиков (полная загрузка авто) Урала, Сибири и Дальнего Востока отчитался по МСФО.
За 9 мес. 2020 г. выручка выросла на 5,1% г/г, до 7,3 млрд рублей. Чистая прибыль увеличилась до 131,7 млн руб (+12% г/г). Повышение прибыли обусловлено ростом тарифов на перевозки, повышением коэффициента загруженности и оптимизацией логистических цепочек.
Средняя такса на километр пробега выросла на 0,4%, до 34,01 руб. Цена на километр груженного пробега автопоездов составила 35,92 рублей. Это на 7,5% больше тарифа обычной перевозки. Суммарный пробег тягачей увеличился до 199,3 млн км. (+0,3%). Коэффициент груженого пробега достиг 93%.
Плюсом компании является ее второй по численности автопарк. Средний возраст машин не превышает 3-х лет. Это самый молодой показатель в отрасли. Количество тягачей – 1313 штук. Перевозки грузов осуществляются по России и Европе. Основные обслуживаемые компании: Лента, Детский мир, IKEA, Metro, Спортмастер, ММК, Сибур, ПЭК.
За предыдущие годы среднегодовой темп роста выручки составил 15%. Скорое всего, в текущем году, дотянуть до этого уровня не удастся. Но положительная динамика показателей представителя уязвимой отрасли в условиях пандемии, уже заслуживает уважение. Остается надеяться на сезонные праздничные распродажи, которые обеспечат перевозчика дополнительной подработкой.
В настоящее время интерес к Globaltruck со стороны инвесторов еще слабоват. Выплату дивидендов отменили, и ценовой тренд акций сползает вниз. Сможет ли изменить ситуацию позитивная отчетность за 9 месяцев? Возможно. Тем более, что вакцина включила зеленый свет для всех перевозчиков.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
ТМК – дивиденды в трубу
Трубная Металлургическая Компания – крупнейший в России производитель стальных труб, с долей на рынке в 23%, а в сегменте бесшовных OCTG 63%. Компания сосредоточена на производстве продукции для нефтегазовой отрасли, доля которой в структуре потребителей ТМК составляет 78%.
Выручка компании сократилась за 9 мес. до 163 млрд руб (-32% г/г). Падение произошло на фоне снижение спроса со стороны нефтесервисных компаний в период локдаунов, а также из-за выбытия американского подразделения. Объем продаж снизился на 29% г/г. С другой стороны, чистая прибыль выросла почти в 3 раза до 25 млрд, но связано это с продажей дочернего предприятия за 23,8 млрд.
У компании краткосрочных кредитов на 76 млрд и долгосрочных на 131 млрд, при этом денежных средств и эквивалентов 61 млрд. Финансовое положение не самое плохое, коэффициент краткосрочной ликвидности х1,6, Долг/EBITDA = 3.
Согласно дивидендной политике, ТМК платит не менее 25% чистой прибыли на дивиденды, принимая во внимание некоторые другие финансовые показатели. Однако, менеджмент решил отказаться от финальных дивидендов за 2019 год и направить сопоставимые суммы на обратный выкуп акций. В итоге, акционеры получили за первое полугодие 2020 3 рубля дивидендов на акцию, а в следующие 12 месяцев ожидаются дивиденды в 2 рубля на акцию, что соответствует 3,2% див. доходности.
Ситуация на нефтяном рынке может продолжать оказывать негативное влияние на ТМК и в 2021 году, так как основные потребители трубной продукции навряд ли быстро восстановятся. Дивиденды у компании более-менее стабильные, но это означает, что ждать значительного роста див. доходности не стоит. Дивиденды в 3% у компании “десятого эшелона”, без особых точек роста, не позволяют считать компанию привлекательной для инвестиций.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Трубная Металлургическая Компания – крупнейший в России производитель стальных труб, с долей на рынке в 23%, а в сегменте бесшовных OCTG 63%. Компания сосредоточена на производстве продукции для нефтегазовой отрасли, доля которой в структуре потребителей ТМК составляет 78%.
Выручка компании сократилась за 9 мес. до 163 млрд руб (-32% г/г). Падение произошло на фоне снижение спроса со стороны нефтесервисных компаний в период локдаунов, а также из-за выбытия американского подразделения. Объем продаж снизился на 29% г/г. С другой стороны, чистая прибыль выросла почти в 3 раза до 25 млрд, но связано это с продажей дочернего предприятия за 23,8 млрд.
У компании краткосрочных кредитов на 76 млрд и долгосрочных на 131 млрд, при этом денежных средств и эквивалентов 61 млрд. Финансовое положение не самое плохое, коэффициент краткосрочной ликвидности х1,6, Долг/EBITDA = 3.
Согласно дивидендной политике, ТМК платит не менее 25% чистой прибыли на дивиденды, принимая во внимание некоторые другие финансовые показатели. Однако, менеджмент решил отказаться от финальных дивидендов за 2019 год и направить сопоставимые суммы на обратный выкуп акций. В итоге, акционеры получили за первое полугодие 2020 3 рубля дивидендов на акцию, а в следующие 12 месяцев ожидаются дивиденды в 2 рубля на акцию, что соответствует 3,2% див. доходности.
Ситуация на нефтяном рынке может продолжать оказывать негативное влияние на ТМК и в 2021 году, так как основные потребители трубной продукции навряд ли быстро восстановятся. Дивиденды у компании более-менее стабильные, но это означает, что ждать значительного роста див. доходности не стоит. Дивиденды в 3% у компании “десятого эшелона”, без особых точек роста, не позволяют считать компанию привлекательной для инвестиций.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Когда покупать Аэрофлот?
Об удручающем состоянии авиаотрасли не сказал в 2020 году только ленивый. Действительно, этот транспортный сектор оказался под давлением, особенно авиаперевозчики. Я уже делал разбор финансовых результатов Аэрофлота, в котором не нашел точек роста и отказался от идеи покупки компании в 2020 году.
Однако, именно покупка в периоды максимального застоя и падения котировок, могут быть самыми прибыльными. Неоднократно задаю себе вопрос - когда покупать Аэрофлот? Давайте в этой статье разберемся.
За основу возьмем операционные результаты за ноябрь 2020 года, дабы текст в статье разбавить цифрами. Итак, последний осенний месяц уходящего года принес Группе компаний снижение пассажиропотока на 52,9% до 1,9 млн человек по сравнению с 2019 годом. Рано еще говорить о том, что пик падения пройден. Скорее всего первый квартал 2021 года падение продолжится.
Больше всего страдают международные перевозки, тем более, некоторые направления снова закрывают. К примеру, Великобритания, в которую рейсы были отменены из-за новой вспышки вируса. Внутренние перевозки умеренно снизились на 25,3%. Грузовые перевозки также снижаются в международном направлении, а внутри страны даже выросли на 11,9% до 51,6 млн/ткм.
Падение операционных результатов продолжается. Говорит ли это о том, что котировки также будут стагнировать? К этому вопросу нужно добавить допэмиссию. Означает ли размытие капитала в 2 раза, что и цена на одну акцию должна была упасть в 2 раза от цены размещения? Конечно же нет. После допэмиссии мы действительно увидели падение, но оно не превысило и 40%. Все просто, цена включает не только математическую составляющую.
Цена акций на бирже, часто не коррелирует с капиталом и другими финансовыми показателями. Цена - это всего лишь та стоимость, по которой покупатель и продавец готовы совершить сделку.
Теперь давайте упадем на график и посмотрим, с каких уровней можно добавить компанию в свой портфель. Ближайшим сильным уровнем поддержки для нас выступает 60 рублей. В ней учтены и допэмиссия, и ближайшие негативные последствия для компании в моменте. Однако, в ней не учтены будущие риски. Их пропустим, ведь заглянуть в будущее у нас нет возможности. За углом нас может ожидать новый локдаун.
Получается, что справедливыми значениями на конец 2020 года для нас будет уровень в 60 рублей за акцию. Падение пассажиропотока будет продолжаться, но низкая база текущего года сыграет нам на руку в следующем. Поэтому, ожидаю котировки авиаперевозчика в районе 60 рублей для покупки первой части позиции. Далее, вернемся к идеи после 1 квартала 2021 года. Посмотрим за динамикой результатов и наметим точки для второй покупки.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Об удручающем состоянии авиаотрасли не сказал в 2020 году только ленивый. Действительно, этот транспортный сектор оказался под давлением, особенно авиаперевозчики. Я уже делал разбор финансовых результатов Аэрофлота, в котором не нашел точек роста и отказался от идеи покупки компании в 2020 году.
Однако, именно покупка в периоды максимального застоя и падения котировок, могут быть самыми прибыльными. Неоднократно задаю себе вопрос - когда покупать Аэрофлот? Давайте в этой статье разберемся.
За основу возьмем операционные результаты за ноябрь 2020 года, дабы текст в статье разбавить цифрами. Итак, последний осенний месяц уходящего года принес Группе компаний снижение пассажиропотока на 52,9% до 1,9 млн человек по сравнению с 2019 годом. Рано еще говорить о том, что пик падения пройден. Скорее всего первый квартал 2021 года падение продолжится.
Больше всего страдают международные перевозки, тем более, некоторые направления снова закрывают. К примеру, Великобритания, в которую рейсы были отменены из-за новой вспышки вируса. Внутренние перевозки умеренно снизились на 25,3%. Грузовые перевозки также снижаются в международном направлении, а внутри страны даже выросли на 11,9% до 51,6 млн/ткм.
Падение операционных результатов продолжается. Говорит ли это о том, что котировки также будут стагнировать? К этому вопросу нужно добавить допэмиссию. Означает ли размытие капитала в 2 раза, что и цена на одну акцию должна была упасть в 2 раза от цены размещения? Конечно же нет. После допэмиссии мы действительно увидели падение, но оно не превысило и 40%. Все просто, цена включает не только математическую составляющую.
Цена акций на бирже, часто не коррелирует с капиталом и другими финансовыми показателями. Цена - это всего лишь та стоимость, по которой покупатель и продавец готовы совершить сделку.
Теперь давайте упадем на график и посмотрим, с каких уровней можно добавить компанию в свой портфель. Ближайшим сильным уровнем поддержки для нас выступает 60 рублей. В ней учтены и допэмиссия, и ближайшие негативные последствия для компании в моменте. Однако, в ней не учтены будущие риски. Их пропустим, ведь заглянуть в будущее у нас нет возможности. За углом нас может ожидать новый локдаун.
Получается, что справедливыми значениями на конец 2020 года для нас будет уровень в 60 рублей за акцию. Падение пассажиропотока будет продолжаться, но низкая база текущего года сыграет нам на руку в следующем. Поэтому, ожидаю котировки авиаперевозчика в районе 60 рублей для покупки первой части позиции. Далее, вернемся к идеи после 1 квартала 2021 года. Посмотрим за динамикой результатов и наметим точки для второй покупки.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
Коронавирус сломал рынок
В конце года один из самых популярных мировых инвестиционных ресурсов Investing.com решил провести круглый стол среди аналитиков, на который любезно пригласили меня. Ниже оставлю небольшой комментарий по одной из тем. Остальные мои статьи, а также комментарии других аналитиков вы сможете увидеть ближе к концу года и в начале следующего.
«Пандемию коронавируса по праву можно считать «черным лебедем» для мировых фондовых рынков. Она оставила неизгладимый след в умах частных инвесторов, которые не были готовы к его последствиям. На первых этапах развития пандемии мировые рынки «сломались» и их падение можно охарактеризовать, как обвал.
Но реакция рынков была чрезмерной. Вводимые карантинные ограничения имели негативное влияние лишь в моменте. После того, как инвесторы поняли, что дальнейшего развития локдаун не получит, рынки перешли к росту и не только отбили все потери, но и вышли на новые максимумы. К такой волатильности были готовы не все. Более опытные игроки постарались захеджировать риски, благодаря чему мы увидели резкий рост «золотых» активов.
Распространение коронавируса продолжается. Некоторые сектора так и не оправились от потерь. На восстановление потребуется весь 2021 год. Как будут вести себя рынки в этот период остается загадкой, но в текущей ситуации от покупок широким фронтом желательно отказаться. Логичным решением будут точечные покупки стабильных компаний»
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
В конце года один из самых популярных мировых инвестиционных ресурсов Investing.com решил провести круглый стол среди аналитиков, на который любезно пригласили меня. Ниже оставлю небольшой комментарий по одной из тем. Остальные мои статьи, а также комментарии других аналитиков вы сможете увидеть ближе к концу года и в начале следующего.
«Пандемию коронавируса по праву можно считать «черным лебедем» для мировых фондовых рынков. Она оставила неизгладимый след в умах частных инвесторов, которые не были готовы к его последствиям. На первых этапах развития пандемии мировые рынки «сломались» и их падение можно охарактеризовать, как обвал.
Но реакция рынков была чрезмерной. Вводимые карантинные ограничения имели негативное влияние лишь в моменте. После того, как инвесторы поняли, что дальнейшего развития локдаун не получит, рынки перешли к росту и не только отбили все потери, но и вышли на новые максимумы. К такой волатильности были готовы не все. Более опытные игроки постарались захеджировать риски, благодаря чему мы увидели резкий рост «золотых» активов.
Распространение коронавируса продолжается. Некоторые сектора так и не оправились от потерь. На восстановление потребуется весь 2021 год. Как будут вести себя рынки в этот период остается загадкой, но в текущей ситуации от покупок широким фронтом желательно отказаться. Логичным решением будут точечные покупки стабильных компаний»
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@particular_trader
Взгляд на Транснефть
ПАО «Транснефть» является крупнейшей нефтетранспортной компанией в мире, и естественной монополией Российской Федерации. По ее магистральным трубопроводам перекачиваются как сырая нефть, так и нефтепродукты. 100% обыкновенных голосующих акций принадлежит Федеральному агентству по управлению гос. имуществом, а на Московской бирже обращаются привилегированные акции компании.
Выручка Транснефти за 3 квартал снизилась по сравнению с прошлым годом на 17% до 224 млрд. рублей. Операционная прибыль сократилась на 50% до 39 млрд, а чистая прибыль составила 36 млрд (-20% г/г). Негативное влияние продолжает оказывать сокращение потребления нефти и нефтепродуктов.
Закредитованность компании выше среднего. Краткосрочные кредиты = 127 млрд, долгосрочные = 518 млрд, при денежных средствах и эквивалентах в 186 млрд. Однако, показатель Долг/EBITDA = 1, что является позитивным моментом. В любом случае, вопрос банкротства в этой естественной монополии не стоит, финансовое положение служит индикатором выплаты дивидендов.
По дивидендной политике Транснефть делает выплаты из нормализованной чистой прибыли по МСФО. С 2017 года дивиденды на одну привилегированную акцию не могут быть ниже, чем по обыкновенной. Есть вероятность, что в ближайшее время дивидендная политика будет пересмотрена и на выплаты будут направлять 50% от чистой прибыли. В ближайшие 12 мес. ожидается дивиденды в 7,9 тыс. на одну прев. акцию (5,5% див. доходность)
Компания темнит с дивидендами, обратного выкупа не производит, потеряла позиции в индексе MSCI. Акции компании в долларах с 2017 году упали на 41%, хотя индекс RTS вырос на 22%. Есть опасения, по поводу заявлений о конвертации привилегированных акций в обыкновенные. При таком раскладе, дела могут сложиться не в пользу миноритарных акционеров.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
ПАО «Транснефть» является крупнейшей нефтетранспортной компанией в мире, и естественной монополией Российской Федерации. По ее магистральным трубопроводам перекачиваются как сырая нефть, так и нефтепродукты. 100% обыкновенных голосующих акций принадлежит Федеральному агентству по управлению гос. имуществом, а на Московской бирже обращаются привилегированные акции компании.
Выручка Транснефти за 3 квартал снизилась по сравнению с прошлым годом на 17% до 224 млрд. рублей. Операционная прибыль сократилась на 50% до 39 млрд, а чистая прибыль составила 36 млрд (-20% г/г). Негативное влияние продолжает оказывать сокращение потребления нефти и нефтепродуктов.
Закредитованность компании выше среднего. Краткосрочные кредиты = 127 млрд, долгосрочные = 518 млрд, при денежных средствах и эквивалентах в 186 млрд. Однако, показатель Долг/EBITDA = 1, что является позитивным моментом. В любом случае, вопрос банкротства в этой естественной монополии не стоит, финансовое положение служит индикатором выплаты дивидендов.
По дивидендной политике Транснефть делает выплаты из нормализованной чистой прибыли по МСФО. С 2017 года дивиденды на одну привилегированную акцию не могут быть ниже, чем по обыкновенной. Есть вероятность, что в ближайшее время дивидендная политика будет пересмотрена и на выплаты будут направлять 50% от чистой прибыли. В ближайшие 12 мес. ожидается дивиденды в 7,9 тыс. на одну прев. акцию (5,5% див. доходность)
Компания темнит с дивидендами, обратного выкупа не производит, потеряла позиции в индексе MSCI. Акции компании в долларах с 2017 году упали на 41%, хотя индекс RTS вырос на 22%. Есть опасения, по поводу заявлений о конвертации привилегированных акций в обыкновенные. При таком раскладе, дела могут сложиться не в пользу миноритарных акционеров.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
🇷🇺 Индекс Мосбиржи уже без иностранных инвесторов в пятницу, завершает неделю с минусов 0,8%. Широкой фиксации прибыли так и не произошло. Это ориентирует нас на скорейшее преодоление максимумов, но нужно дождаться открытия понедельника.
Нефть замерла на отметке в $52. Пускать выше без новостей спекулянты не собираются. Возможно увидим небольшую коррекцию перед Новым годом. Ближайшим уровнем сопротивления выступает $55.
💵 В долларе наметились сдвиги в пользу покупателей. Однако, попытки роста на 76 рублей увенчались неудачей, котировки иностранной валюты снова откатились на 74, откуда предпримут попытку штурма сопротивления вновь.
Продолжается ралли металлургов. Рост цен на основную продукцию компаний вызывает всплеск и в котировках на бирже. Северсталь прибавляет 9,2%, НЛМК в отстающих, +4,6%, а вот ММК сокращает отставание от своих металлобратьев +10,6%.
Нефтегазовый сектор, как и нефть, болтаются на околонулевых значениях. Новатэк -1,4%, Газпромнефть -1,4%, Лукойл -0,2%. А вот угроза новых санкций в отношении Газпрома, увела котировки на минус 4,3%. Белой вороной выступают префы Сургутнефтегаза, завершая неделю в плюс 2%.
📥 Mail удерживается на уровне поддержки на 1960 рублей. Говорить о развороте рано, но меня радует, что с этих уровней появляются быки в бумаге. Дадут ли нам закупиться, узнаем опять же в понедельник.
Русал находится в шаге от моего целевого уровня и от новых санкций в отношении компании. Олега Дерипаска заподозрили во влиянии на руководство компании, вопреки санкциям. Да ладно... они и вправду думали, что он отойдет от руководства? Жду 34 рубля и развязки. По итогам недели акции теряют 4,8%.
Мечел показал взрывной рост в 24,1% на предполагаемой продаже Южуралникеля. Это дочернее предприятие Мечела, которое он уже собирался продать неоднократно, но сделки срывались. В такой компании, как Мечел любые подскоки нужно рассматривать с точки зрения мгновенной фиксации прибыли. "Бегите, глупцы"
В Premium канале разобрал компанию Pfizer, которая остывает после сильного падения на прошлой неделе. По итогам этой минус 1,1%. Выводы в статье меня удивили, будем пристально за ней наблюдать. Европа начала закупки вакцины, что может подбодрить фин результаты.
Из иностранных идей в поле зрения попала Alibaba, разбор которой есть у меня в блоге. В результате проверок и антимонопольного расследования, котировки обвалились на 13,3%. Сейчас находятся на моих целевых уровнях из статьи. Считаю, что на бизнес компании разбирательства не повлияют, поэтому сейчас буду искать точки входа.
На прошедшей неделе разобрал для вас Аэрофлот, Газпром и НМТП. Подошел к концу сезон корпоративной отчетности в России. Мы рассмотрели почти все публичные компании, проанализировали отчеты за 3 квартал текущего года. И теперь плавно продолжаем изучать компании США. На следующей предпраздничной неделе вас ожидает еще несколько интересных статей.
Всем хороших выходных!
Нефть замерла на отметке в $52. Пускать выше без новостей спекулянты не собираются. Возможно увидим небольшую коррекцию перед Новым годом. Ближайшим уровнем сопротивления выступает $55.
💵 В долларе наметились сдвиги в пользу покупателей. Однако, попытки роста на 76 рублей увенчались неудачей, котировки иностранной валюты снова откатились на 74, откуда предпримут попытку штурма сопротивления вновь.
Продолжается ралли металлургов. Рост цен на основную продукцию компаний вызывает всплеск и в котировках на бирже. Северсталь прибавляет 9,2%, НЛМК в отстающих, +4,6%, а вот ММК сокращает отставание от своих металлобратьев +10,6%.
Нефтегазовый сектор, как и нефть, болтаются на околонулевых значениях. Новатэк -1,4%, Газпромнефть -1,4%, Лукойл -0,2%. А вот угроза новых санкций в отношении Газпрома, увела котировки на минус 4,3%. Белой вороной выступают префы Сургутнефтегаза, завершая неделю в плюс 2%.
📥 Mail удерживается на уровне поддержки на 1960 рублей. Говорить о развороте рано, но меня радует, что с этих уровней появляются быки в бумаге. Дадут ли нам закупиться, узнаем опять же в понедельник.
Русал находится в шаге от моего целевого уровня и от новых санкций в отношении компании. Олега Дерипаска заподозрили во влиянии на руководство компании, вопреки санкциям. Да ладно... они и вправду думали, что он отойдет от руководства? Жду 34 рубля и развязки. По итогам недели акции теряют 4,8%.
Мечел показал взрывной рост в 24,1% на предполагаемой продаже Южуралникеля. Это дочернее предприятие Мечела, которое он уже собирался продать неоднократно, но сделки срывались. В такой компании, как Мечел любые подскоки нужно рассматривать с точки зрения мгновенной фиксации прибыли. "Бегите, глупцы"
В Premium канале разобрал компанию Pfizer, которая остывает после сильного падения на прошлой неделе. По итогам этой минус 1,1%. Выводы в статье меня удивили, будем пристально за ней наблюдать. Европа начала закупки вакцины, что может подбодрить фин результаты.
Из иностранных идей в поле зрения попала Alibaba, разбор которой есть у меня в блоге. В результате проверок и антимонопольного расследования, котировки обвалились на 13,3%. Сейчас находятся на моих целевых уровнях из статьи. Считаю, что на бизнес компании разбирательства не повлияют, поэтому сейчас буду искать точки входа.
На прошедшей неделе разобрал для вас Аэрофлот, Газпром и НМТП. Подошел к концу сезон корпоративной отчетности в России. Мы рассмотрели почти все публичные компании, проанализировали отчеты за 3 квартал текущего года. И теперь плавно продолжаем изучать компании США. На следующей предпраздничной неделе вас ожидает еще несколько интересных статей.
Всем хороших выходных!
ВТБ и отчет по РСБУ за 11 месяцев 2020 года
ВТБ является вторым банком в России. На начало октября активы клиентов составляли 17,4 трлн руб. Акционерный капитал состоит из 80% привилегированных акций, которые принадлежат Министерству финансов и Агентству по страхованию вкладов, а 20% обыкновенных акций на 61% принадлежат Росимуществу, остальные находятся в свободном обращении.
Примечательно, что до 2017 года, индивидуальным инвесторам принадлежало всего 3% от свободного обращения обыкновенных акций, а на текущий момент физические лица владеют почти 14% от свободного обращения. Данный факт говорит о том, что новые инвесторы, пришедшие на рынок за последний год-два, готовы платить цену больше, чем справедливая стоимость по оценке крупных фондов.
По РСБУ за 11 мес. прибыль ВТБ составила 52,8 млрд руб., сократившись на 69% по сравнению с прошлым годом. Зависимость пассивов банка от населения составляет 26%, из которых 45,6% текущие счета физ. лиц, 53,4% депозиты физ.лиц и 1% - средства ИП. Зависимость активов всего 18,8%, из которых 96,9% - кредиты гражданам, а 3,1% - кредиты ИП.
С точки зрения риска, связанного с падением платежеспособности населения, у ВТБ все в порядке, однако, минус этого банка в том, что на его балансе много неэффективных активов и некачественный менеджмент, действующий в интересах государства, а не акционеров. Например, участие в спасении аэрофлота – выкуп части доп. эмиссии.
Настораживает дивидендная политика. Текущий расчет которой нигде не закреплен. Теоретически, менеджмент может перейти на выплату дивидендов только на привилегированные акции (в пользу МинФина и АСВ), а держатели обыкновенных акций останутся без выплат.
По качеству и финансовым показателям ВТБ сильно проигрывает Сбербанку и Тинькофф. И будет неудивительно, если в скором времени по размеру активов клиентов Тинькофф сможет обойти ВТБ и занять второе место за Сбербанком.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
ВТБ является вторым банком в России. На начало октября активы клиентов составляли 17,4 трлн руб. Акционерный капитал состоит из 80% привилегированных акций, которые принадлежат Министерству финансов и Агентству по страхованию вкладов, а 20% обыкновенных акций на 61% принадлежат Росимуществу, остальные находятся в свободном обращении.
Примечательно, что до 2017 года, индивидуальным инвесторам принадлежало всего 3% от свободного обращения обыкновенных акций, а на текущий момент физические лица владеют почти 14% от свободного обращения. Данный факт говорит о том, что новые инвесторы, пришедшие на рынок за последний год-два, готовы платить цену больше, чем справедливая стоимость по оценке крупных фондов.
По РСБУ за 11 мес. прибыль ВТБ составила 52,8 млрд руб., сократившись на 69% по сравнению с прошлым годом. Зависимость пассивов банка от населения составляет 26%, из которых 45,6% текущие счета физ. лиц, 53,4% депозиты физ.лиц и 1% - средства ИП. Зависимость активов всего 18,8%, из которых 96,9% - кредиты гражданам, а 3,1% - кредиты ИП.
С точки зрения риска, связанного с падением платежеспособности населения, у ВТБ все в порядке, однако, минус этого банка в том, что на его балансе много неэффективных активов и некачественный менеджмент, действующий в интересах государства, а не акционеров. Например, участие в спасении аэрофлота – выкуп части доп. эмиссии.
Настораживает дивидендная политика. Текущий расчет которой нигде не закреплен. Теоретически, менеджмент может перейти на выплату дивидендов только на привилегированные акции (в пользу МинФина и АСВ), а держатели обыкновенных акций останутся без выплат.
По качеству и финансовым показателям ВТБ сильно проигрывает Сбербанку и Тинькофф. И будет неудивительно, если в скором времени по размеру активов клиентов Тинькофф сможет обойти ВТБ и занять второе место за Сбербанком.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
HeadHanter и финансовые результаты за 3 квартал 2020 года
HeadHunter – ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и СНГ, нацеленная на установление связи между работодателями и ищущими работу. Компания предлагает платный доступ рекрутерам к базе данных резюме (CV) и платформе для размещения вакансий. Соискатели могут воспользоваться дополнительными платными услугами (VAS) по продвижению своей кандидатуры.
За 3 квартал доходы компании увеличились на 7%, по сравнению с уровнем прошлого года, до 2,3 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 2,6%, до 585 млн. Рост выручки связан с увеличением количества платных клиентов в России, что отражает постепенное восстановление деловой активности после отмены ограничений во втором квартале. Рост выручки и сокращение финансовых расходов были компенсированы увеличением расходов, связанных с дополнительным размещением акций.
Чистый долг HeadHanter увеличился на 2% г/г и составляет 3,1 млрд. руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA находится на уровне х0,8, что говорит о стабильном финансовом положении.
По мультипликаторам компания оценена очень дорого: P/E = 67; P/B = 40; P/S = 15. Темпы роста чистой прибыли за последние 3 года (CAGR) = 19%, выручки = 9%. В последние года темпы роста падают, поэтому можно сказать, что текущая оценка акций выглядит очень оптимистичной. Летом 2019 года акции оценивались примерно в 1000 рублей – более реалистичный уровень при текущих финансовых показателях.
В настоящее время HeadHunter осуществляет сделку по покупке платформы по подбору персонала Zarplata. ru. Сумма сделки – 3,5 млрд рублей. Предполагается, что приобретение будет способствовать ускорению развития в стратегических направлениях - расширить охватит аудитории «синих воротничков» и клиентов малого и среднего бизнеса.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
HeadHunter – ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и СНГ, нацеленная на установление связи между работодателями и ищущими работу. Компания предлагает платный доступ рекрутерам к базе данных резюме (CV) и платформе для размещения вакансий. Соискатели могут воспользоваться дополнительными платными услугами (VAS) по продвижению своей кандидатуры.
За 3 квартал доходы компании увеличились на 7%, по сравнению с уровнем прошлого года, до 2,3 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 2,6%, до 585 млн. Рост выручки связан с увеличением количества платных клиентов в России, что отражает постепенное восстановление деловой активности после отмены ограничений во втором квартале. Рост выручки и сокращение финансовых расходов были компенсированы увеличением расходов, связанных с дополнительным размещением акций.
Чистый долг HeadHanter увеличился на 2% г/г и составляет 3,1 млрд. руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA находится на уровне х0,8, что говорит о стабильном финансовом положении.
По мультипликаторам компания оценена очень дорого: P/E = 67; P/B = 40; P/S = 15. Темпы роста чистой прибыли за последние 3 года (CAGR) = 19%, выручки = 9%. В последние года темпы роста падают, поэтому можно сказать, что текущая оценка акций выглядит очень оптимистичной. Летом 2019 года акции оценивались примерно в 1000 рублей – более реалистичный уровень при текущих финансовых показателях.
В настоящее время HeadHunter осуществляет сделку по покупке платформы по подбору персонала Zarplata. ru. Сумма сделки – 3,5 млрд рублей. Предполагается, что приобретение будет способствовать ускорению развития в стратегических направлениях - расширить охватит аудитории «синих воротничков» и клиентов малого и среднего бизнеса.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader
