✈️ Взгляд на компанию: Аэрофлот впервые за год вышел на траекторию роста и показал рекордный уровень заполняемости кресел
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
📈+ 6.3% г/г - рост общего объема пассажирских перевозок в феврале 2023 г. по сравнению с февралем 2022 г. (операционные результаты). Неплохо, учитывая, что эффекта низкой базы не было: санкции были введены только с конца февраля 2022.
📊+ 12% г/г - рост на внутренних линиях. Наблюдаем относительно невысокий рост стоимости билетов за счет программы субсидирования, которая прекратит действовать в апреле 2023 г.
🌎 -11% в феврале vs -29% январе - восстановление на международных линиях. Все еще минус, но улучшение на международных линиях за счет вывода иностранного флота из бермудского реестра и запуска новых международных направлений.
🏖+11% г/г - рост пассажирооборота на международных линиях. Ключевая причина - рост дальности перевозок на 24% из-за необходимости облета закрытых аэропортов Юга РФ.
🛫87% (+12 п.п.) - рост занятости кресел. Связан с дефицитом флота, доступного для полетов за рубеж (58% от флота группы), а также с выводом части флота в простой.
💡Итак, имеем сильные результаты за февраль. Узнать, что будет дальше и стоит ли покупать Аэрофлот можно далее по ссылке.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
📈+ 6.3% г/г - рост общего объема пассажирских перевозок в феврале 2023 г. по сравнению с февралем 2022 г. (операционные результаты). Неплохо, учитывая, что эффекта низкой базы не было: санкции были введены только с конца февраля 2022.
📊+ 12% г/г - рост на внутренних линиях. Наблюдаем относительно невысокий рост стоимости билетов за счет программы субсидирования, которая прекратит действовать в апреле 2023 г.
🌎 -11% в феврале vs -29% январе - восстановление на международных линиях. Все еще минус, но улучшение на международных линиях за счет вывода иностранного флота из бермудского реестра и запуска новых международных направлений.
🏖+11% г/г - рост пассажирооборота на международных линиях. Ключевая причина - рост дальности перевозок на 24% из-за необходимости облета закрытых аэропортов Юга РФ.
🛫87% (+12 п.п.) - рост занятости кресел. Связан с дефицитом флота, доступного для полетов за рубеж (58% от флота группы), а также с выводом части флота в простой.
💡Итак, имеем сильные результаты за февраль. Узнать, что будет дальше и стоит ли покупать Аэрофлот можно далее по ссылке.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
🔍 Взгляд на компанию: На ГОСА ФосАгро акционеры одобрили рекомендуемый СД размер дивидендов — 465 руб. на акцию
©️Елена Сахнова, Михаил Бесценный
💸 Квартальная дивидендная доходность составляет 6,3% (28% годовых).
📅 Последний день для приобретения акции для получения дивидендов — 31 марта (реестр закрывается 4 апреля).
🔜 По итогам 1кв23 компания также сможет заплатить высокие дивиденды. Ожидаем 4% див. доходность.
🪴 Сохраняем консервативный взгляд на акции ФосАгро на фоне ожидаемого снижения цен на фосфатные удобрения во 2кв23.
👀 После наступления дивидендного гэпа оценка ФосАгро по EV/EBITDA должна составить 6,0x — на уровне 10-летнего среднего.
#ВзглядНаКомпанию #удобрения $PHOR
#ЕленаСахнова #МихаилБесценный
©️Елена Сахнова, Михаил Бесценный
💸 Квартальная дивидендная доходность составляет 6,3% (28% годовых).
📅 Последний день для приобретения акции для получения дивидендов — 31 марта (реестр закрывается 4 апреля).
🔜 По итогам 1кв23 компания также сможет заплатить высокие дивиденды. Ожидаем 4% див. доходность.
🪴 Сохраняем консервативный взгляд на акции ФосАгро на фоне ожидаемого снижения цен на фосфатные удобрения во 2кв23.
👀 После наступления дивидендного гэпа оценка ФосАгро по EV/EBITDA должна составить 6,0x — на уровне 10-летнего среднего.
#ВзглядНаКомпанию #удобрения $PHOR
#ЕленаСахнова #МихаилБесценный
🏁 Итоги недели: 20.03 – 24.03
🇷🇺 Ускорение недельной инфляции в РФ указывает на возможный разворот динамики цен товаров, которые стабильно дешевели с 2П 2022 г. Потребительские цены с 14 по 20 марта выросли на 0,10% н/н, что, по нашим оценкам, соответствует 5,6% г/г. Инфляция начала разворачиваться в категориях, стабильно дешевевших с 2П 2022 г. (макароны и крупы, стройматериалы, электроника). При этом текущие сезонно-скорректированные темпы инфляции оказались выше целевых впервые с середины февраля – возможно, сигнализирует о развороте динамики ИПЦ и о начале переноса февральского ослабления рубля в цены непродовольственных товаров.
🇺🇸 Федрезерв США повысил ставку на 25 б.п. до 4,75-5,00% и признал, что финансовые условия ужесточились из-за банковского кризиса. Прогнозы регулятора закладывают еще одно повышение ставки и затем - ставку, неизменную до конца года. Рынок же закладывает сейчас, что ставка будет понижена на 100 б.п. до конца года. Важным сюжетом стали проблемы в банковской системе – и ФРС, и Минфин США стремятся заверить вкладчиков в безопасности их депозитов, но об увеличении максимальной суммы застрахованных депозитов официально объявлено не было.
🏦 Центробанки мира продолжают повышать ставки вслед за ФРС и ЕЦБ. Банк Англии повысил ставку с 4,00% до 4,25%, ЦБ Швейцарии повысил ставку с 1,00% до 1,50%, ЦБ Норвегии повысил ставку с 2,75% до 3,00%. Все три повышения были в соответствии с ожиданиями рынка и все три Центробанка заявили о готовности повышать ставку дальше в случае необходимости. Продолжение повышений ставок мировыми ЦБ негативно для рисковых активов.
#ИтогиНедели
🇷🇺 Ускорение недельной инфляции в РФ указывает на возможный разворот динамики цен товаров, которые стабильно дешевели с 2П 2022 г. Потребительские цены с 14 по 20 марта выросли на 0,10% н/н, что, по нашим оценкам, соответствует 5,6% г/г. Инфляция начала разворачиваться в категориях, стабильно дешевевших с 2П 2022 г. (макароны и крупы, стройматериалы, электроника). При этом текущие сезонно-скорректированные темпы инфляции оказались выше целевых впервые с середины февраля – возможно, сигнализирует о развороте динамики ИПЦ и о начале переноса февральского ослабления рубля в цены непродовольственных товаров.
🇺🇸 Федрезерв США повысил ставку на 25 б.п. до 4,75-5,00% и признал, что финансовые условия ужесточились из-за банковского кризиса. Прогнозы регулятора закладывают еще одно повышение ставки и затем - ставку, неизменную до конца года. Рынок же закладывает сейчас, что ставка будет понижена на 100 б.п. до конца года. Важным сюжетом стали проблемы в банковской системе – и ФРС, и Минфин США стремятся заверить вкладчиков в безопасности их депозитов, но об увеличении максимальной суммы застрахованных депозитов официально объявлено не было.
🏦 Центробанки мира продолжают повышать ставки вслед за ФРС и ЕЦБ. Банк Англии повысил ставку с 4,00% до 4,25%, ЦБ Швейцарии повысил ставку с 1,00% до 1,50%, ЦБ Норвегии повысил ставку с 2,75% до 3,00%. Все три повышения были в соответствии с ожиданиями рынка и все три Центробанка заявили о готовности повышать ставку дальше в случае необходимости. Продолжение повышений ставок мировыми ЦБ негативно для рисковых активов.
#ИтогиНедели
📖 Чтение на выходных: Доля инвестиционных продуктов в сбережениях населения вырастет до 16% в 2026 году, увеличившись на 6 п.п. с 2022 года
©️Елена Бакланова, Светлана Асланова, Михаил Шлемов, Андрей Кузнецов
В этом материале мы рассматриваем изменения в структуре сбережений в 2023 году и оцениваем, когда граждане вернутся к использованию фондового рынка как инструмента для сбережения денег.
🔬 Мы прогнозируем, какие категории будут использоваться гражданами большей популярностью для сбережений:
🔹консервативные категории - наличные деньги в рублях и валюте и депозиты в банках
🔹страховые и пенсионные вложения
🔹эскроу-счета
🔹инвестиционные продукты.
🔍 Для инвестиционных продуктов мы учитываем активы на брокерском обслуживании, активы в доверительном управлении, ОПИФЫ, ИПИФЫ и рыночные ЗПИФЫ. Итоговый объем скорректирован на размер ПИФОВ на доверительном управлении. Данный подход, по нашему мнению, позволяет более точно оценить рыночные вложения ФЛ в фондовый рынок.
🖇 Ознакомиться с подробностями можно по ссылке
#ЧтениеНаВыходных
#ЕленаБакланова #СветланаАсланова #МихаилШлемов #АндрейКузнецов
©️Елена Бакланова, Светлана Асланова, Михаил Шлемов, Андрей Кузнецов
В этом материале мы рассматриваем изменения в структуре сбережений в 2023 году и оцениваем, когда граждане вернутся к использованию фондового рынка как инструмента для сбережения денег.
🔬 Мы прогнозируем, какие категории будут использоваться гражданами большей популярностью для сбережений:
🔹консервативные категории - наличные деньги в рублях и валюте и депозиты в банках
🔹страховые и пенсионные вложения
🔹эскроу-счета
🔹инвестиционные продукты.
🔍 Для инвестиционных продуктов мы учитываем активы на брокерском обслуживании, активы в доверительном управлении, ОПИФЫ, ИПИФЫ и рыночные ЗПИФЫ. Итоговый объем скорректирован на размер ПИФОВ на доверительном управлении. Данный подход, по нашему мнению, позволяет более точно оценить рыночные вложения ФЛ в фондовый рынок.
🖇 Ознакомиться с подробностями можно по ссылке
#ЧтениеНаВыходных
#ЕленаБакланова #СветланаАсланова #МихаилШлемов #АндрейКузнецов
🚂 Взгляд на компанию. Globaltrans: ожидаем сильных финансовых результатов за 2П22
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
📆 Понедельник 27 марта:
📄 9:00: Globaltrans опубликует финансовые результаты за 2П22.
📞 15:00: конференц колл с менеджментом.
📈 Ожидаем сильных результатов. Лучше, чем за 2П21, но слабее рекордных результатов за 1П22. Считаем, что результаты уже заложены в цену депозитарных расписок.
❗️ 🇨🇾 Самый важный вопрос сейчас для инвесторов — редомициляция с Кипра в дружественную юрисдикцию. Сомневаемся, что менеджмент готов обозначить точные сроки или рассказать о существенном прогрессе. Следовательно, не ожидаем реакции рынка и на звонок.
💡С прогнозом результатов за 2П22, а также с нашим взглядом на Globaltrans можно ознакомиться далее по ссылке.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
📆 Понедельник 27 марта:
📄 9:00: Globaltrans опубликует финансовые результаты за 2П22.
📞 15:00: конференц колл с менеджментом.
📈 Ожидаем сильных результатов. Лучше, чем за 2П21, но слабее рекордных результатов за 1П22. Считаем, что результаты уже заложены в цену депозитарных расписок.
💡С прогнозом результатов за 2П22, а также с нашим взглядом на Globaltrans можно ознакомиться далее по ссылке.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Audio
🎙В эфире: Наш подкаст выходного дня "Итоги недели с Андреем Кузнецовым". Что происходило на глобальном рынке и в России с 20 по 24 марта.
🌐Теперь наши подкасты можно слушать на всех подкаст-платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-386
#вэфире
#АндрейКузнецов
🌐Теперь наши подкасты можно слушать на всех подкаст-платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-386
#вэфире
#АндрейКузнецов
✍️ Какие акции выбирали телеграм-каналы на этой неделе?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций
✏️ За прошедшую неделю сентимент выделяет:
После ранее объявленных дивидендов в топе остаются:
🚀 $NVTK (также ожидается рост поставок СПГ в Китай), $BELU, $SBER и $BSPB
Также ждут объявления дивидендов от:
📑 $MTSS и $FLOT (отчётность)
🛢 от нефтяников: $LKOH, $TATN (отчётность), $ROSN (отчётность), $SIBN, $SNGS, $TRNF. Их также может поддержать рост поставок энергоресурсов в Китай
🛴 $WUSH открыл сезон в Москве
🇨🇳 $GLPR начал обслуживать китайский контейнерный сервис
📦 $GLTR перед объявлением, как ожидается, неплохой отчетности в понедельник
📲 $VKCO из-за роста популярности соцсети VK среди продавцов и роста аудитории
✈️ $AFLT на фоне роста пассажиропотока в феврале на 6.3% г/г, также откроет рейсы в дружественные страны
📈 $MOEX на фоне роста числа активных инвесторов, биржа ожидает ~10 IPO в 2023
🌾 $PHOR одобрила дивиденды в размере 456 руб/акцию
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций
✏️ За прошедшую неделю сентимент выделяет:
После ранее объявленных дивидендов в топе остаются:
🚀 $NVTK (также ожидается рост поставок СПГ в Китай), $BELU, $SBER и $BSPB
Также ждут объявления дивидендов от:
📑 $MTSS и $FLOT (отчётность)
🛢 от нефтяников: $LKOH, $TATN (отчётность), $ROSN (отчётность), $SIBN, $SNGS, $TRNF. Их также может поддержать рост поставок энергоресурсов в Китай
🛴 $WUSH открыл сезон в Москве
🇨🇳 $GLPR начал обслуживать китайский контейнерный сервис
📦 $GLTR перед объявлением, как ожидается, неплохой отчетности в понедельник
📲 $VKCO из-за роста популярности соцсети VK среди продавцов и роста аудитории
✈️ $AFLT на фоне роста пассажиропотока в феврале на 6.3% г/г, также откроет рейсы в дружественные страны
📈 $MOEX на фоне роста числа активных инвесторов, биржа ожидает ~10 IPO в 2023
🌾 $PHOR одобрила дивиденды в размере 456 руб/акцию
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
⏰ Доброе утро! 27 марта
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Прибыль промышленных предприятий Китая в январе-феврале упала на 23% г/г - более резкое падение, чем прогнозировалось.
🤖 Акции Baidu - входят в Горячую десятку акций Китая - упали на 2,5% после объявления о задержке запуска своего нового чат-бота.
🤝 First Citizens Bank ведёт переговоры с регуляторами о покупке Silicon Valley Bank (SIVB), по информации Reuters.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🛒 Минпромторг РФ предлагает разрешить антимонопольные расследования в отношении онлайн-маркетплейсов, пишет Коммерсант.
☕️ Мысли с утра
🛍 First Citizens является неожиданным кандидатом на покупку SIVB - совокупные активы потенциального покупателя ($109 млрд) вдвое меньше активов SIVB. Если сделка состоится, First Citizens с 36-го места по активам войдёт в топ-20 банков США.
Даже при негативной первой реакции рынка, в перспективе одного года это может быть очень выгодная сделка для инвесторов First Citizens из-за синергии и вероятно высокого уровня удержания клиентов.
Продажа SIBV могло бы поддержать аппетит к риску на рынке и вернуть внимание инвесторов к акциям банковского сектора.
$9888HK $FCNCA $SIVB
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇨🇳 Прибыль промышленных предприятий Китая в январе-феврале упала на 23% г/г - более резкое падение, чем прогнозировалось.
🤖 Акции Baidu - входят в Горячую десятку акций Китая - упали на 2,5% после объявления о задержке запуска своего нового чат-бота.
🤝 First Citizens Bank ведёт переговоры с регуляторами о покупке Silicon Valley Bank (SIVB), по информации Reuters.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🛒 Минпромторг РФ предлагает разрешить антимонопольные расследования в отношении онлайн-маркетплейсов, пишет Коммерсант.
☕️ Мысли с утра
🛍 First Citizens является неожиданным кандидатом на покупку SIVB - совокупные активы потенциального покупателя ($109 млрд) вдвое меньше активов SIVB. Если сделка состоится, First Citizens с 36-го места по активам войдёт в топ-20 банков США.
Даже при негативной первой реакции рынка, в перспективе одного года это может быть очень выгодная сделка для инвесторов First Citizens из-за синергии и вероятно высокого уровня удержания клиентов.
Продажа SIBV могло бы поддержать аппетит к риску на рынке и вернуть внимание инвесторов к акциям банковского сектора.
$9888HK $FCNCA $SIVB
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚂 Взгляд на компанию: Globaltrans: первый взгляд на финансовые результаты за 2П22
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
📈 Globaltrans опубликовал сильные финансовые результаты за 2П22, превзошедшие ожидания консенсуса и наши прогнозы.
🔹 Скорр. выручка: 39,0 млрд руб (снижение на 9% к 1П22). Выше консенсуса на 2%.
🔹 Скорр. EBITDA: 22,2 млрд руб (снижение на 18% к 1П22). Выше консенсуса на 9%.
🔹 Чистая прибыль: 13,1 млрд руб (рост на 11% к 1П22). Выше консенсуса на 29%.
💵 Выплата дивидендов остается приостановленной из-за технической невозможности перечисления средств на материнскую компанию, зарегистрированную на Кипре.
💡 По итогам 2022 года компания достигла рекордного уровня всех ключевых финансовых показателей. Выручка выросла на 40%, EBITDA на 69%, а чистая прибыль на 65%.
🔜 Подробный разбор финансовых результатов опубликуем позднее.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
© Елена Сахнова, Андрей Карагодин, Лидия Михайлова
📈 Globaltrans опубликовал сильные финансовые результаты за 2П22, превзошедшие ожидания консенсуса и наши прогнозы.
🔹 Скорр. выручка: 39,0 млрд руб (снижение на 9% к 1П22). Выше консенсуса на 2%.
🔹 Скорр. EBITDA: 22,2 млрд руб (снижение на 18% к 1П22). Выше консенсуса на 9%.
🔹 Чистая прибыль: 13,1 млрд руб (рост на 11% к 1П22). Выше консенсуса на 29%.
💵 Выплата дивидендов остается приостановленной из-за технической невозможности перечисления средств на материнскую компанию, зарегистрированную на Кипре.
💡 По итогам 2022 года компания достигла рекордного уровня всех ключевых финансовых показателей. Выручка выросла на 40%, EBITDA на 69%, а чистая прибыль на 65%.
🔜 Подробный разбор финансовых результатов опубликуем позднее.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #АндрейКарагодин #ЛидияМихайлова
📆 #Календарь недели 27 — 31 марта:
Понедельник 27 марта
🚂 Globaltrans раскрывает финансовые и операционные результаты за 2022 г.
❗️Сбор заявок на доп. выпуск Газпром ЗО34-1-Д с 24 марта по 3 апреля
Вторник 28 марта
📆 День закрытия реестра акционеров для участия в ГОСА Сбербанка
Среда 29 марта
🛒 "Лента" опубликует финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🏭 Объем промышленного производства в России за февраль
🛍 Объем розничных продаж в России за февраль
📊 Уровень безработицы в России за февраль
Четверг 30 марта
🔑 ЦИАН финансовые результаты за IV кв. 2022 г.
🗣 Выступление министра финансов США
📣 «ВИС ФИНАНС» – начало сбора заявок по выпуску БО-П03
Пятница 31 марта
📑 "Сегежа" опубликует финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇨🇳 Индекс деловой активности в производственном секторе в Китае за март
🇪🇺 Потребительская инфляция в ЕС в марте
📣 «ЮГК» – начало сбора заявок по выпуску 001Р-02
#КалендарьСобытий
Понедельник 27 марта
🚂 Globaltrans раскрывает финансовые и операционные результаты за 2022 г.
❗️Сбор заявок на доп. выпуск Газпром ЗО34-1-Д с 24 марта по 3 апреля
Вторник 28 марта
📆 День закрытия реестра акционеров для участия в ГОСА Сбербанка
Среда 29 марта
🛒 "Лента" опубликует финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🏭 Объем промышленного производства в России за февраль
🛍 Объем розничных продаж в России за февраль
📊 Уровень безработицы в России за февраль
Четверг 30 марта
🔑 ЦИАН финансовые результаты за IV кв. 2022 г.
🗣 Выступление министра финансов США
📣 «ВИС ФИНАНС» – начало сбора заявок по выпуску БО-П03
Пятница 31 марта
📑 "Сегежа" опубликует финансовые результаты по МСФО за 2022 г.
🇨🇳 Индекс деловой активности в производственном секторе в Китае за март
🇪🇺 Потребительская инфляция в ЕС в марте
📣 «ЮГК» – начало сбора заявок по выпуску 001Р-02
#КалендарьСобытий
🔍 Взгляд на компанию: Сургутнефтегаз, возможно, в ближайшие дни отчитается за 2022 год по РСБУ. Стоит ли ждать дивидендов за 2022 год?
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
🔹С точки зрения операционных результатов 2022 год для компании можно назвать успешным. Добыча нефти выросла до 59,6 млн т., что на 7,5% выше г/г. Объем переработки, по нашим ожиданиям, немного снизился (-3% г/г), при этом экспорт сырой нефти вырос на 24% г/г. С точки зрения финансов, мы ожидаем в 2022 рост чистой выручки до 2,33 трлн руб., на 24% выше г/г.
❗️Самое интересное для инвесторов в 2022, на наш взгляд, происходили ли изменения с денежной позицией компании в размере 54,46 млрд долл. (оценка на конец 2021), которая по большей части была номинирована в долл. США. Мы не знаем, была ли конвертирована какая-то ее часть из долларов в рубли или ещё какую-либо валюту в течение 2022. Любое изменение в этой части оказывает существенный эффект на потенциальную переоценку денежных средств на балансе и, таким образом, на чистую прибыль, а следовательно, и на финальный дивиденд для привилегированных акций. Напомним, что компания по див. политике платит 7,1% от чистой прибыли на привилегированные акции (на обыкновенные политика не сформулирована и остается на усмотрение менеджмента, за 2021 дивиденд составил 0,8 руб./акц.)
🤔В результате разброс вариантов по дивидендам в зависимости от реализованной (или нереализованной) конвертации долларов США, например, в рубли, представленный в таблицах, является существенным. Если компания оставила всю позицию в долларах (что, на наш взгляд, маловероятно вследствие водимых западных санкций и комиссий российскими банками), то дивиденд за 2022 может принести инвестору в префы Сургута 11%, по нашим оценкам. Однако диапазон доходностей распространяется от 2,7% до значимых 24,7, что делает Сургут префы инструментом для оппортунистических инвесторов
#ВзглядНаКомпанию
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
🔹С точки зрения операционных результатов 2022 год для компании можно назвать успешным. Добыча нефти выросла до 59,6 млн т., что на 7,5% выше г/г. Объем переработки, по нашим ожиданиям, немного снизился (-3% г/г), при этом экспорт сырой нефти вырос на 24% г/г. С точки зрения финансов, мы ожидаем в 2022 рост чистой выручки до 2,33 трлн руб., на 24% выше г/г.
❗️Самое интересное для инвесторов в 2022, на наш взгляд, происходили ли изменения с денежной позицией компании в размере 54,46 млрд долл. (оценка на конец 2021), которая по большей части была номинирована в долл. США. Мы не знаем, была ли конвертирована какая-то ее часть из долларов в рубли или ещё какую-либо валюту в течение 2022. Любое изменение в этой части оказывает существенный эффект на потенциальную переоценку денежных средств на балансе и, таким образом, на чистую прибыль, а следовательно, и на финальный дивиденд для привилегированных акций. Напомним, что компания по див. политике платит 7,1% от чистой прибыли на привилегированные акции (на обыкновенные политика не сформулирована и остается на усмотрение менеджмента, за 2021 дивиденд составил 0,8 руб./акц.)
🤔В результате разброс вариантов по дивидендам в зависимости от реализованной (или нереализованной) конвертации долларов США, например, в рубли, представленный в таблицах, является существенным. Если компания оставила всю позицию в долларах (что, на наш взгляд, маловероятно вследствие водимых западных санкций и комиссий российскими банками), то дивиденд за 2022 может принести инвестору в префы Сургута 11%, по нашим оценкам. Однако диапазон доходностей распространяется от 2,7% до значимых 24,7, что делает Сургут префы инструментом для оппортунистических инвесторов
#ВзглядНаКомпанию
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
💡 Есть идея: покупка депозитарных расписок Cian перед сильной отчетностью
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
📌Событие: Публикация финансовой отчетности за IV кв. 2022 г. – четверг, 30 марта.
🕰️Горизонт идеи: 1 неделя
📈В четверг Cian опубликует финансовые результаты за IV кв. 2022 г. Ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки на фоне повышения тарифов, роста числа объявлений в крупных городах и увеличения времени их экспозиции. По нашим оценкам, умеренные расходы на рекламу и персонал могли способствовать кратному увеличению скорр. EBITDA г/г, в результате чего рентабельность по скорр. EBITDA превысила 20% по сравнению с 6,5% в IV кв. 2021 г.
Более подробно про ожидаемые результаты – далее по ссылке
$CIAN #ВзглядНаКомпанию
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
📌Событие: Публикация финансовой отчетности за IV кв. 2022 г. – четверг, 30 марта.
🕰️Горизонт идеи: 1 неделя
📈В четверг Cian опубликует финансовые результаты за IV кв. 2022 г. Ожидаем сохранения высоких темпов роста выручки на фоне повышения тарифов, роста числа объявлений в крупных городах и увеличения времени их экспозиции. По нашим оценкам, умеренные расходы на рекламу и персонал могли способствовать кратному увеличению скорр. EBITDA г/г, в результате чего рентабельность по скорр. EBITDA превысила 20% по сравнению с 6,5% в IV кв. 2021 г.
Более подробно про ожидаемые результаты – далее по ссылке
$CIAN #ВзглядНаКомпанию
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🔍 Взгляд на компанию: Группа «Самолет» об увеличении уставного капитала
©️Николай Ковалев
🤝 Совет Директоров ГК «Самолет» принял решение об увеличении уставного капитала на 12,3 млн акций (20% от текущего).
📣 Сегодня компания назвала это техническим событием, которое даст гибкость в принятии решений на горизонте в 12 месяцев, не ожидая размещений на данный момент.
👀 Мы не видим большой потребности в дополнительном капитале для компаний, которая реализует свои проекты по партнерским схемам, имеет чистую денежную позицию, а акции торгуются с 80% дисконтом к стоимости чистых активов.
#ВзглядНаКомпанию
#НиколайКовалев
©️Николай Ковалев
🤝 Совет Директоров ГК «Самолет» принял решение об увеличении уставного капитала на 12,3 млн акций (20% от текущего).
📣 Сегодня компания назвала это техническим событием, которое даст гибкость в принятии решений на горизонте в 12 месяцев, не ожидая размещений на данный момент.
👀 Мы не видим большой потребности в дополнительном капитале для компаний, которая реализует свои проекты по партнерским схемам, имеет чистую денежную позицию, а акции торгуются с 80% дисконтом к стоимости чистых активов.
#ВзглядНаКомпанию
#НиколайКовалев
Audio
🎙 В эфире: Календарь событий 27 - 31 марта
🪄 Теперь наши подкасты доступны на всех подкаст-платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-387
#вэфире
🪄 Теперь наши подкасты доступны на всех подкаст-платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-387
#вэфире
🔍 Взгляд на компанию: СД "КуйбышевАзот" рекомендовал дивиденд в размере 35 руб. на акцию за 2П22
©️Елена Сахнова, Михаил Бесценный
💸 Полугодовая дивидендная доходность составляет 5,8% (12% годовых).
📣 Голосование на ГОСА пройдет 11 мая.
📅 Для получения дивидендов акцию необходимо приобрести до 18 мая (реестр закрывается 22 мая).
❗️ На текущий момент компания не опубликовала финансовые результаты за 2022 год.
#ВзглядНаКомпанию #удобрения $KAZT
#ЕленаСахнова #МихаилБесценный
©️Елена Сахнова, Михаил Бесценный
💸 Полугодовая дивидендная доходность составляет 5,8% (12% годовых).
📣 Голосование на ГОСА пройдет 11 мая.
📅 Для получения дивидендов акцию необходимо приобрести до 18 мая (реестр закрывается 22 мая).
❗️ На текущий момент компания не опубликовала финансовые результаты за 2022 год.
#ВзглядНаКомпанию #удобрения $KAZT
#ЕленаСахнова #МихаилБесценный
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Росстат наблюдает: Price puzzle à la russe
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🛒 Изменение ассортимента товаров за последний год могло занижать оценки инфляции, подробнее об этом мы написали здесь, хорошо резюмировал вопрос "Коммерсантъ".
⚡️ Мы обнаружили проблему возросшего несоответствия между динамикой средних потребительских цен и индексами цен на одни и те же товары и услуги.
🚀 Это различие в 2022-2023 гг. стало значительно более заметным – особенно в электронике.
❔Почему это могло произойти?
i) или в 2022 году нетипично сильно улучшилось качество потребления – рост средних цен стабильно превышал рост индекса из-за улучшения качества потребляемых товаров и услуг;
ii) или издержки методики привели к ошибочному непреднамеренному отклонению.
📲 Например, индекс цен на смартфоны в феврале 2023 года снизился на 12.8% г/г. Одновременно средние цены на смартфоны выросли на 33.6% г/г. Расхождение в 46.4 процентных пункта между изменением индекса цены и изменением средней цены за год нетипично, статистически аномально и не объясняется переходом на более качественное потребление
📊 Типичные расхождения между изменением средних цен и изменением индексов исторически были сильно ниже как в течение года, так и в январе – последнее в первую очередь должно определяться сдвигом в качестве пересматриваемого набора товаров и услуг, за которыми наблюдает Росстат. По итогам кризисных 2015-16 гг. разлет был отрицательным, что могло соотноситься с ухудшением качества потребления. По итогам 2022 года такой разлет оказался на историческом максимуме – сильно выше нормы
✏️ По нашим оценкам, с поправкой на аномальный разлет между средними ценами и индексами цен, инфляция в феврале 2023 составила бы 12.5% вместо опубликованных 11% г/г. Иными словами, цена такого нетипичного расхождения для инфляции по всем представителям корзины ИПЦ, по нашим оценкам, составила +1.5 пп
#РосстатНаблюдает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
🛒 Изменение ассортимента товаров за последний год могло занижать оценки инфляции, подробнее об этом мы написали здесь, хорошо резюмировал вопрос "Коммерсантъ".
⚡️ Мы обнаружили проблему возросшего несоответствия между динамикой средних потребительских цен и индексами цен на одни и те же товары и услуги.
🚀 Это различие в 2022-2023 гг. стало значительно более заметным – особенно в электронике.
❔Почему это могло произойти?
i) или в 2022 году нетипично сильно улучшилось качество потребления – рост средних цен стабильно превышал рост индекса из-за улучшения качества потребляемых товаров и услуг;
ii) или издержки методики привели к ошибочному непреднамеренному отклонению.
📲 Например, индекс цен на смартфоны в феврале 2023 года снизился на 12.8% г/г. Одновременно средние цены на смартфоны выросли на 33.6% г/г. Расхождение в 46.4 процентных пункта между изменением индекса цены и изменением средней цены за год нетипично, статистически аномально и не объясняется переходом на более качественное потребление
📊 Типичные расхождения между изменением средних цен и изменением индексов исторически были сильно ниже как в течение года, так и в январе – последнее в первую очередь должно определяться сдвигом в качестве пересматриваемого набора товаров и услуг, за которыми наблюдает Росстат. По итогам кризисных 2015-16 гг. разлет был отрицательным, что могло соотноситься с ухудшением качества потребления. По итогам 2022 года такой разлет оказался на историческом максимуме – сильно выше нормы
✏️ По нашим оценкам, с поправкой на аномальный разлет между средними ценами и индексами цен, инфляция в феврале 2023 составила бы 12.5% вместо опубликованных 11% г/г. Иными словами, цена такого нетипичного расхождения для инфляции по всем представителям корзины ИПЦ, по нашим оценкам, составила +1.5 пп
#РосстатНаблюдает
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏁 Итоги дня 27 марта
🚂 Globaltrans опубликовал сильные результаты за 2П2022 г. – выше ожиданий. Скорр. выручка составила 39,0 млрд руб. (снижение на 9% к 1П2022 г.). Скорр. EBITDA составила 22,2 млрд руб. (снижение на 18% к 1П2022 г.). Выплата дивидендов остается приостановленной из-за технической невозможности перечисления средств на материнскую компанию, зарегистрированную на Кипре.
📈 Инвестиционная программа "РусГидро" до 2027 г. превысит 650 млрд руб., (инвестиции в 2022 г. – около 120 млрд рублей). Агрессивные программы модернизации компании могут иметь приоритет над выплатой дивидендов в ближайшие годы. Ожидаем низкую дивидендную доходность на уровне 6,0% за 2022 г. – самая низкая в секторе и оцениваем мультипликатор EV/EBITDA 2023 в 3,6x – компания торгуется с премией к остальным компаниям сектора. Придерживаемся нейтрального взгляда на акции "РусГидро" на фоне существенных затрат на сырьё и высокой оценки.
✈️ Акции "Аэрофлота" укрепились на 9,4% на фоне публикации сильных операционных результатов в пятницу. Пассажиропоток компании вырос на 6,3% г/г, а пассажирооборот повысился на 18,4% г/г. Подробнее здесь
🔋 Совет директоров "КуйбышевАзот" рекомендовал дивиденд в размере 35 руб. на акцию за 2П2022 г. Дивдоходность за полгода составляет 5,8% (12% за год). Дивотсечка – 22 мая. Мы рассказывали ранее
📈 Индекс РТС преодолел отметку в 1000 пунктов, укрепившись на 2,3%. Основной вклад в рост индекса внесли – Сбербанк (+2,8%), Лукойл (+2,16%) и Газпром (+1,71%).
$GLTR $HYDR $AFLT $KAZT
#СольДня #ИтогиДня
🚂 Globaltrans опубликовал сильные результаты за 2П2022 г. – выше ожиданий. Скорр. выручка составила 39,0 млрд руб. (снижение на 9% к 1П2022 г.). Скорр. EBITDA составила 22,2 млрд руб. (снижение на 18% к 1П2022 г.). Выплата дивидендов остается приостановленной из-за технической невозможности перечисления средств на материнскую компанию, зарегистрированную на Кипре.
📈 Инвестиционная программа "РусГидро" до 2027 г. превысит 650 млрд руб., (инвестиции в 2022 г. – около 120 млрд рублей). Агрессивные программы модернизации компании могут иметь приоритет над выплатой дивидендов в ближайшие годы. Ожидаем низкую дивидендную доходность на уровне 6,0% за 2022 г. – самая низкая в секторе и оцениваем мультипликатор EV/EBITDA 2023 в 3,6x – компания торгуется с премией к остальным компаниям сектора. Придерживаемся нейтрального взгляда на акции "РусГидро" на фоне существенных затрат на сырьё и высокой оценки.
✈️ Акции "Аэрофлота" укрепились на 9,4% на фоне публикации сильных операционных результатов в пятницу. Пассажиропоток компании вырос на 6,3% г/г, а пассажирооборот повысился на 18,4% г/г. Подробнее здесь
🔋 Совет директоров "КуйбышевАзот" рекомендовал дивиденд в размере 35 руб. на акцию за 2П2022 г. Дивдоходность за полгода составляет 5,8% (12% за год). Дивотсечка – 22 мая. Мы рассказывали ранее
📈 Индекс РТС преодолел отметку в 1000 пунктов, укрепившись на 2,3%. Основной вклад в рост индекса внесли – Сбербанк (+2,8%), Лукойл (+2,16%) и Газпром (+1,71%).
$GLTR $HYDR $AFLT $KAZT
#СольДня #ИтогиДня
⏰ Доброе утро! 28 марта
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇩🇪 Профсоюзы Германии устроили однодневную забастовку, чтобы договориться о повышении заработной платы на 10,5%. Это не повлияло на курс евро, который вчера укрепился.
🏦 После сообщения о продаже Silicon Valley Bank и ощущений, что отток средств с банковских депозитов замедлился, инвесторы начали выходить из защитных активов - золота и акций IT-гигантов.
🛢 На ожиданиях завершения банковского кризиса Brent подорожала на 2 $ до 78 $/барр.
☕️ Мысли с утра
📈 С января цена Brent четырежды поднималась к сопротивлению в районе 86 $/барр. Вероятно, этот уровень будет пробит, если рецессия в США и Европе будет короткая и умеренная, что является нашим базовым сценарием.
🇨🇳 К росту цены нефти приведет рост спроса в Китае по мере открытия экономики и её восстановления, а также ограниченные возможности по наращиванию добычи в Северной Америке.
🇺🇸 Кроме того, стратегический резерв США, вероятно, достиг уровня, при котором интервенции на рынке нефти прекратятся.
Фактором, который привел к снижению нефтяных котировок, стало снижение геополитической напряженности на фоне возобновления дипломатических отношений между Ираном и Саудовской Аравией. Это снижает риск перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока.
Умеренный рост цен на нефть до конца года способен оказать поддержку акций российских нефтяных компаний. Но более важными факторами будут финансовая отчетность, дивиденды и стабильность налогов. Акции глобальных компаний в секторе, таких как Chevron и Halliburton, вероятно, принесут 10-20% доходности своим владельцам на горизонте 12 месяцев.
$HAL $CVX #МыслиСУтра #НочноеДежурство
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇩🇪 Профсоюзы Германии устроили однодневную забастовку, чтобы договориться о повышении заработной платы на 10,5%. Это не повлияло на курс евро, который вчера укрепился.
🏦 После сообщения о продаже Silicon Valley Bank и ощущений, что отток средств с банковских депозитов замедлился, инвесторы начали выходить из защитных активов - золота и акций IT-гигантов.
🛢 На ожиданиях завершения банковского кризиса Brent подорожала на 2 $ до 78 $/барр.
☕️ Мысли с утра
📈 С января цена Brent четырежды поднималась к сопротивлению в районе 86 $/барр. Вероятно, этот уровень будет пробит, если рецессия в США и Европе будет короткая и умеренная, что является нашим базовым сценарием.
🇨🇳 К росту цены нефти приведет рост спроса в Китае по мере открытия экономики и её восстановления, а также ограниченные возможности по наращиванию добычи в Северной Америке.
🇺🇸 Кроме того, стратегический резерв США, вероятно, достиг уровня, при котором интервенции на рынке нефти прекратятся.
Фактором, который привел к снижению нефтяных котировок, стало снижение геополитической напряженности на фоне возобновления дипломатических отношений между Ираном и Саудовской Аравией. Это снижает риск перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока.
Умеренный рост цен на нефть до конца года способен оказать поддержку акций российских нефтяных компаний. Но более важными факторами будут финансовая отчетность, дивиденды и стабильность налогов. Акции глобальных компаний в секторе, таких как Chevron и Halliburton, вероятно, принесут 10-20% доходности своим владельцам на горизонте 12 месяцев.
$HAL $CVX #МыслиСУтра #НочноеДежурство