Банк России повысил ставку до 18%, в соответствии с нашим прогнозом:

https://yangx.top/centralbank_russia/1900

Пока интервал по инфляции в 2024 даже немного консервативен (6,5-7%), а на следующий теперь 4-4,5%.
Сильно повысилась траектория ставки: если на следующий год средняя ключевая 14-16%, то это означает порядка 15% на конец года при разумной траектории. То есть "высокая ставка надолго".

Два быстрых вывода:

1) "целесообразность повышения ставки на следующих заседаниях" - то есть может быть ещё шаг вверх;

2) интервал по средней ключевой ставке этого года даёт максимум 20% до конца 2024.

#Russia #CB #Inflation

Довольно просто и кратко про кредитование.
Как говорят коллеги, учись нарезать шортсы, иначе ничего не добьешься.
Ну... пока просто меньше говорю:

https://yangx.top/nes_official/2036

#Russia #CB #Credit

Таргетирование инфляции: а что там по теории?

По мнению одного из бывших центробанкиров Великобритании (июнь 2024), теория таргетирования инфляции (ТИ) сильно отставала от практики. Мы помним, что всё стартовало в начале 1990-х с Новой Зеландии, Великобритании и Швеции - но действовали они немного наугад, потому что никакой специфической информации не было. Зато присутствовала усталость от плохой работы с другими макроагрегатами, типа денежной массы или валютного курса. А сейчас ТИ покрывает порядка 50 ЦБ с общим весом в мировой экономике в 70% ВВП.

Интересны выводы на будущее ТИ:

1) Первый вопрос к Центральным банкам - "будут ли они придерживаться политики близкой к цели инфляции". Мы живём в мире с высоким уровнем госдолга и большими бюджетными дефицитами. Выбираться из таких сложностей можно будет и через повышенную инфляцию, и через "количественные смягчения" на баланс ЦБ.

2) Второй вопрос - "смогут ли ЦБ избежать ошибок недавнего прошлого". По мнению автора, перед финансовым кризисом 2007-09 и высокой инфляцией 2021-24 ЦБ совершили ошибки суждения - не из-за плохих моделей, а из-за базового непонимания ситуации и "одинакового мышления" сотрудников ЦБ. Чтобы это преодолеть, автор предлагает более широко вовлекать экспертов разного опыта.

Вывод: скорее всего, пока не будет новой интересной макроидеи, мы увидим продолжение ТИ во многих ЦБ. Удастся ли присоединить финансовую стабильность или что-то ещё предсказуемым и удобным образом? Пока непонятно.

#Inflation #CB #MacroPolicy

Немного мыслей про новый документ Банка России:

https://www.forbes.ru/mneniya/520408-cenovoj-razvorot-pocemu-inflacionnyj-scenarij-ot-cb-mozet-stat-naibolee-veroatnym

Кратко: инфляционные риски выше, чем дезинфляционные; платежи - ключевой вопрос в ближайшие месяцы.

#Inflation #CB #Russia