Высокая ставка ЦБ: точно сокращает инфляцию и ВВП.

Определить влияние ставки на инфляцию и рост экономики всегда сложно. Мало ли какие причины заставляют ЦБ менять ставки, и "эндогенность" в решениях велика.

Статья (апрель 2023) делает это, суммируя нарративный подход к макрополитике в США. Ромер и Ромер написали такую статью впервые в 1989 - и через 30+ лет показывают, что ситуация не изменилась. Они находят 10 эпизодов сильного изменения ставок в период 1946-2016, которые не были мотивированы состоянием экономики. (Забавно, но все эти шоки произошли до 1988 - то есть до времени Алана Гринспена).

Результат: все шоки имели сильное влияние на инфляцию (сокращали при росте ставок) и выпуск (рост снижался). Значит, ФРС умеет тормозить экономику!

Проблема: если с 1988 шоков в их смысле не было, можем ли мы быть уверены в полезности макрополитики в нашем 2023-м?

#FRS #Macro #Narrative