#геополитика #китай
🇨🇳 UnionPaу начинает добавлять поддержку цифрового юаня

Стоит отметить, что 2022 год крипто-сообщество справедливо считали не лучшим годом для криптовалюты. Считалось, что в этом секторе нас ждет самая настоящая зима и огромный упадок вовлеченности в торгах. Но вопреки всем ожиданиям, на фоне войны в Украине интерес к данному активу вырос в разы. Сейчас криптовалюта является единственным подходящим инструментом для обхода огромного множества санкций.

Если же кто не в курсе, то в Китае запрещен майнинг и транзакции связанные с криптовалютой. Вместо этого действует регулируемый цифровой юань. Принято считать, что в современном мире именно криптовалюты являются большим окном возможностей для всех без исключения стран. Мол, это будущее от которого нельзя отказываться, но без регулирования этот сектор становится "Раем" для разного рода спекуляций и незаконных транзакций.

Следовательно как раз поэтому внедрение цифровой валюты считается таким важным этапом в экономике каждой страны. Даже Россия в недалеком будущем (до конца 2022 года) собирается полноценно запустить в оборот цифровой рубль. Галлопирование же по интернализации цифрового юаня — это страшный сон для США, которые все медлят с запуском цифрового доллара.

@carefullytru

#макроэкономика #китай
🇨🇳 Число судов, ожидающих погрузки/разгрузки в порту Шанхая (красная линия).

Как мы и говорили — уже всем хорошо понятно, с какими последствиями сталкивается китайская экономика после погружения важных городов в карантинные ограничения.

Логистические цепочки поставок только начали восстанавливаться, и вот мы снова наблюдаем привычную для КНР картину.

Китай — крупнейший экспортер в мире. Подобная картина уже вызывала резкий рост цен на товары по всему миру. Сегодня давление идет в добавок к инфляции, которая обрела экстремальный характер как в России, так и в западных странах.

@carefully

​​#макроэкономика #китай #прогноз
🇨🇳 КИТАЙ: ИСТОРИЯ ПОВТОРЯЕТСЯ
• На графике — авиа трафик Китая
• COVID появился совсем не вовремя

Серьезность ситуации с COVID в Китае ярко показывают авиаперевозки, которые упали (-80,5% г/г) ниже уровня карантина 2020 года, после которого ВВП Китая за первый квартал рухнул на 10,5%.

Логика китайских локдаунов понятна. В КНР недостаточно медицинской инфраструктуры на такое огромное население. Высшее руководство старается всеми руками держаться за нулевую терпимость к коронавирусу, но подобные действия ставят под вопрос достижения цели роста ВВП на 5,5 %.

Неудивительно, что китайский фондовый рынок бросает то в жар, то в холод. В подобных условиях, когда производство массово закрывается, внутренним компаниям и потребителям остается только надеяться на стимулирование со стороны НБК. Инфляция стабилизовалась, рекордные за четверть века производственные цены снижаются, да и в целом экономически Китай сейчас очень силен, чего только стоит переход на оплату в юанях. Так что COVID совсем не вовремя.

Мы ожидаем сохранение ключевой ставки 3.7 % на ближайшем заседании, к концу года вероятно ставка будет на уровне 2.8-3.5%. Само собой, Национальный Банк Китая при таком раскладе с локдауном и новой волной заболеваний будет продолжать вливать объемы ликвидности на рынок.

@carefullytru

​​#макроэкономика #китай

🇨🇳 КОРОНАВИРУСНАЯ ИСТОРИЯ ПОВТОРЯЕТСЯ
• На графике — позиции балкеров по состоянию на 11 апреля
• Проблемы распространяются в других портах

Очередной яркий пример влияния ковидных ограничений на китайскую нулевую терпимость, которая в очередной раз приводит к проблемам в цепочках поставок. Сейчас в море стоят 477 грузовых судов, которые ожидают доставки ресурсов разного типа и значимости для мирового сообщества.

Очереди возросли, очевидно, после локдауна в Шанхае. Но здесь интересно то, как всего за 2 недели они распространились на соседний Нинбо-Чжоушань, поскольку судовладельцы отчаянно перенаправляют суда в другие порты страны, дабы избежать закрытия складов в Шанхае.

Примечательно то, как в прошлый раз подобный процесс занял несколько месяцев, тогда как сейчас, нарушение цепочки наблюдается мгновенно.

@carefullytru

​​#макроэкономика #китай
🇨🇳 КИТАЙ СОКРАЩАЕТ ЭКСПОРТ В РОССИЮ
• На графике — торговля России с поднебесной
• Несмотря на заявленную дружбу давление вынуждает нарушить обещания

Экспорт из Китая в Россию значительно сократился после начала конфликта с Украиной, тогда как импорт напротив вырос. Так, экспорт упал на 7,7% в марте, несмотря на то, что общий объем поставок вырос. Т.е. Китай увеличивает покупки у всех кроме России. Импорт вырос на 26,4%, но в количестве остался почти неизменным (рост является следствием высоких цен).

Обе страны заявили, что их дружба не имеет границ в начале этого года, когда президенты Си Цзиньпин и Владимир Путин встретились на олимпиаде, и после начала войны Китай заявил, что будет продолжать нормальные торговые отношения. Однако экономическое давление на Россию со стороны многих стран заставило китайские фирмы сдерживать экспорт.

И хотя покупки Китая значительно увеличились, главным приоритетом для России остается импортозамещение, которое в первую очередь требует роста экспорта из Китая в Россию, который напротив падает. Простым языком — нефть и газ с дисконтом мы возьмем, а вот жизненно необходимый для вас товар сократим.

@carefullytru

#геополитика #китай
🇹🇼 ВОЙНА В ТАЙВАНЕ
• Насколько реален такой сценарий ?
• Как США в этом поучаствовали

Хотим осветить довольно необычную для нашего канала тему, актуальность которой стремительно продолжает расти. Дело в том, что в последнее время об этом всё чаще говорят в заголовках, а в случае военных действий на Тайване тема Украины, очевидно, уйдет на второй план.

Начнем с истории Тайваня, остатки которого в 1949 году после поражения в гражданской войне сбежали с материкового Китая. Коммунисты, победив в бойне, полностью занимают материковую часть, и публично заявляют о том, что считают остров мятежной провинцией и пытаются добиться воссоединения, не исключая для этого применение военной силы. США в свою очередь, выступают на стороне Тайваня, поставляя оружие и обещая защитить остров в случае вторжения. Конечно, истории имеют сильную схожесть, но КНР официально выступает за территориальную целостность (соответственно против военных действий как таковых).

Угроза китайской агрессии встала на повестку дня после начала войны в Украине, после чего наблюдаются регулярные учения НОАК по высадке на побережье. Также, здесь очень примечательно то, что уже больше года власти КНР проводят массовые репрессии, где главной целью является становление экономической независимости от запада. Помимо этого власти Пекина очень часто ведут словесную "перепалку" с Вашингтоном, где первые говорят, что "это внутреннее дело Китая и вмешательство извне недопустимо", а вторые "мы будем действовать немедленно, защищая Тайвань".

В свою очередь остров уже начал готовится к вторжению Китая. Так, например, тайваньские военные выпустили руководство по ЧС. 28-страничный буклет включает инструкции как найти бомбоубежища, накапливать запасы и оказывать первую помощь. До этого военные уже проводили множество учений противовоздушной обороны, для проверки готовности к отражению атаки с воздуха со стороны Поднебесной.

Последствия подобного предсказать невозможно, ведь это начало конца, причем не только в экономическом контексте. США, в свою очередь, в своем репертуаре: на этой неделе конгрессмены прибыли на Тайвань с необъявленным визитом (!), это при том, что совсем недавно на возможный визит Пелоси правительство Китая прямо заявило, что подобный шаг со стороны запада Поднебесная оценит как покушение на территориальную целостность, грозя началом военных действий.

Да, тут даже вегетарианцы почуяли запах жаренной индейки... Несомненно, для КНР решение тайваньского вопроса силой отнюдь не оптимальный вариант, но поскольку дипломатически абсолютно никаких продвижений нету (особенно учитывая вклад США в то, чтобы этих продвижений не было) вариант с применением силы становится основным, ведь оставлять острову независимость никто не собирается.

Здесь хочется сказать, что в нашей команде нет политологов, поэтому все выводы основаны на наших собственных рассуждениях, которыми мы лишь хотим поделится. И глядя на происходящее мне кажется, что правительство Китая давно было осведомлено о планах России по вторжению в Украину. И скорее всего, если бы не столь сильное сопротивление и давление со стороны остальных стран, то мы бы наблюдали такой же вооруженный конфликт в восточной Азии. Но, видимо, в Поднебесной поняли, что сейчас "не время".

А что вы думаете по этому поводу ?

Больше информации и статей
@carefullytru

​​#макроэкономика #китай
🇨🇳 ТЕМПЫ РОСТА ЭКОНОМИКИ КИТАЯ УСКОРИЛИСЬ
• На графике — валовый внутренний продукт КНР
• Китай врет о силе экономики ?

Вот такие показатели в Поднебесной по итогам 1кв2022: ВВП +4,8% г/г (предыдущий +4%), +1,3% кв/кв (пред. +1,6%). промпроизводство за март +5% г/г (пред. +7,5%), розничные продажи за март -3,5% г/г (пред. +6,7%).

Экономика Китая продемонстрировала определенно лучшие цифры, по отношению к аналогичным показателям 4 квартала прошлого года, хотя продолжение оптимизма — под вопросом. Новые вспышки коронавируса подтолкнули администрацию к очередному локдауну, последствия которого пока не совсем ясны. Единственное, что можно отметить прямо сейчас, это заметное замедление потребительской активности населения в марте, и очевидное сбавление темпов в производственном секторе.

Интересно, к слову, посмотреть на реакцию аналитиков Bloomberg в отношении данных из КНР: "довольно сложно объяснить, как опубликованная цифра может быть такой сильной. Скорее всего, это произошло из-за более высоких, чем ожидалось, данных за первые два месяца". Американские эксперты не верят, что в текущих условиях экономика Поднебесной может быть столь сильной, и ставят под сомнение сильные показатели.

@carefullytru

​​🇨🇳 Темпы вакцинации в Китае замедляются вопреки продолжающейся вспышке COVID — это может угрожать восстановлению экономики. Согласно данным Департамента здравоохранения страны, в середине апреля регистрировалось 590 тысяч бустерных уколов в день.

Пекин объявил вчера (во вторник), что почти 20 млн. жителей должны пройти три раунда тестов до субботы после того, как в этот день было зарегистрировано 33 случая заболевания. Но некоторые эксперты в области здравоохранения обеспокоены тем, что политика правительства может помешать проведению вакцинации или даже способствовать распространению вируса среди населения.

Мол, Омикрон может распространяться во время массовых тестирований, поскольку те же меры, которые сработали в отношении Дельты, не работают в отношении нового штамма. Однако относительно низкие показатели вакцинации оставят десятки миллионов китайцев уязвимыми к тяжелым заболеваниям, если жесткая политика правительства "нулевой терпимости" не сможет сдержать разновидность вируса.

Так что Китай вновь находится на пороге жесточайшего локдауна по всей стране, что очевидно мешают расцветанию экономики.
#коронавирус #китай
@carefullytru

​​Тем временем наш китайский монстр Jiangxi Ganfeng Lithium Co Ltd (рассказывали про компанию здесь — https://yangx.top/carefullytru/275) растет на 20% после отчёта 26 апреля. Интересно получается, правда ? Весь Китай падает вот уже почти как год, а один уникум растет со скоростью света.

EPS 2.45 (прогноз 1.93), Revenue 5.37В (прогноз 6.35В) — это те самые финансовые показатели компании, которые столь сильно понравились инвесторам. Прибыль на акцию показывает, насколько сильно на руку компании приходится мировая инфляция. Доход, несмотря на сильное отставание от прогноза, показывает впечатляющий результат — компания увеличила его в 5 раз за последний год.

В очередной раз подтверждаем тезис о том, что хорошее предложение есть на рынке всегда.

#аналитика #китай
@carefullytru

🇺🇸 Помните, мы недавно говорили про казначейские облигации США ? Так вот, оказывается Китай тоже очень активно их сбрасывает (https://yangx.top/angrybonds/6671?single). Как я и говорил, современные потрясения вынуждают монетарные политики стран переходить к иной риторике.

Бомба замедленного действия, и никак иначе. Коллеги по цеху довольно подробно разобрали этот вопрос, настоятельно рекомендую к прочтению — https://yangx.top/angrybonds/6671?single

#макроэкономика #китай
@carefullytru

🇨🇳 Довольно часто затрагиваю тему Китая (можно почитать здесь и здесь), который якобы стал лучшим другом России, особенно в контексте санкций. Но, в последнее время всё более явным видится прагматизм Поднебесной, компании которой тихо прекращают вести бизнес с РФ из-за угрозы санкций со стороны США.

Причем это касается не только маленьких эмитентов, но и коммерческих гигантов, славящихся доминацией своих продуктов на российском рынке. Среди них самые яркие на текущий момент представители, это Lenovo Group, Xiaomi Corp и SZ DJI Technology Co. Председатели этих компаний придерживаются излюбленным Китаем нейтралитетом, публично не высказываясь в отношении чего-либо, но всё равно сокращая торговлю с Россией, дабы избежать санкций. SZ DJI Technology Co напротив, решил действовать наверняка — китайский гигант потребительских дронов объявил в прошлом месяце о полной приостановке своей деятельности как в России, так и в Украине, в ожидании сокращения западного давления.

Довольно красочно ситуацию описывает экспорт Китая в Россию, где происходят колоссальные изменения. Так, например, поставки технологической продукции резко сократились: экспорт ноутбуков снизился более чем на 40%, смартфонов — почти на 2/3, а поставки телекоммуникационных базовых станций обвалились на 98% (!), согласно последним данным китайского министерства по торговле за март. Стоит отметить, что информацию относительно торговли мы рассматриваем за период до начала локдауна, поскольку вирусные ограничения в том числе влияют на ухудшение торговли.

Примечательно также то, что параллельный экспорт тоже страдает, поскольку Китай не спешит идти против правил. Один из поставщиков микросхем в марте разослал всем своим клиентам письмо с требованием соблюдать правила, а сотрудники отдела продаж провели разъяснительную работу, чтобы убедиться в их соблюдении. Речь шла о том, чтобы произведенные Китаем полупроводники не попали в руки "третьих лиц", на которых были наложены санкции.

#аналитика #китай
@carefullytru

​​🇷🇺 В последнее время некоторые российские экономисты любят говорить, что падение экспорта из Китая связано с местным локдауном. Тем не менее, как мы отмечали ранее, экспорт падает, зато импорт растет — Поднебесная сокращает поставки жизненно необходимых для производства деталей, но в то же время скупает рекордными темпами дешевое сырье.

Более того, экспорт Китая в Россию в марте-апреле ($3.8 млрд. в месяц) резко упал на 17.7% г/г по сравнению с ростом экспорта в ЕС на 14,4%. Т.е. объяснение связанное с локдаунами не работает, поскольку ограничения не мешают Поднебесной увеличивать объемы поставок в столь дальний регион, как Европа. А если копнуть ещё глубже, то окажется, что в общем объеме экспорта Китая доля России снизилась с 2.0% до 1.4%. Похоже, надеждам России на укрепление деловых отношений с Китаем не суждено сбыться.

#макроэкономика #китай #РФ
@carefullytru

🇨🇳 Тем временем наш китайский монстр (https://yangx.top/carefullytru/275) вновь бьёт все ожидания, показывая рост на 50% с момента выхода нашего поста ! Признавайтесь, кто вместе с нами успел оседлать ракету ?)

На самом деле, довольно печально, что листинг эмитент имеет только в Китае, что затрудняет возможность инвестировать для большинства частных инвесторов. Зато СПБ биржа пообещала в ближайшее время добавить расписки китайский компаний, в число которых возможно войдёт наш общий "друг".

#китай
@carefullytru

🇨🇳 Валютная структура расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам: Китай. С 2019 года Поднебесная очень резко стала заменять в международных расчетах доллар на евро. Доля американского доллара упала с 85% до 35,5%, евро выросло с 10% до 49,6%.

В первую очередь это важно для Китая, поскольку последние несколько лет правительство КНР активно пытается искоренить зависимость от США. Также это важный фрагмент истории для европейской валюты, которая обыграла доллар на самом важном (после США) рынке. Такие значимые изменения в конъюнктуре мировой экономики рано или поздно приведут нас к новому мировому порядку.

#макроэкономика #китай
@carefullytru

​​🇨🇳 Спрос китайских домохозяйств на новые среднесрочные и долгосрочные кредиты рухнул даже ниже уровня 2008 года. Насколько важна деятельность домохозяйств для любой экономики, и особенно китайской — надеюсь объяснять не нужно. Радует только то, что на графике четко виден небольшой отскок, который вполне себе может задать тренд на будущие несколько лет.

Самое интересное, что это происходит в период низкой ключевой ставки у ЦБ Китая, который никак не решается перейти на явную для рынка риторику. Т.е. подобная картина наблюдается как раз в то время, когда весь мир ужесточает ДКП на фоне возросшей инфляции, тем самым делая кредиты дороже, а родной для домохозяйств ЦБ держит максимально приятную для бизнеса ставку.

Сегодня НБК вновь, как и ожидалось, сохранил ставку среднесного кредитования (3.7%). Пятилетка также оставлена на прежнем уровне (4.45%). Инфляция немного замедляется (2.1% г/г). И если рост цен не будет иметь резкого скачка (видимо ЦБ медлит из-за мировых цен), то совсем скоро мы увидим более низкую ставку в Поднебесной, поскольку спрос на кредиты находится на критическом уровне, в то время как инфляция имеет допустимые отметки.

Ещё одно подтверждение будущего смягчения ДКП — это рынок недвижимости. Именно в этом сегменте КНР испытывают огромные проблемы, а совсем недавно даже были разговоры о повторении 2008 года (только уже в Китае). Дело в том, что из-за высочайшей стоимости жилья на территории Китая для рынка недвижимости жизненно необходимо наличие большого спроса на ипотеку. К сожалению, соответствующий график мне найти не удалось, но судя по информации из открытых источников — там тоже наблюдается сильный спад. Так что КНР необходимо начать действовать, иначе потом решить последствия будет намного сложнее.

#макроэкономика #китай
@carefullytru

🇨🇳 Довольно интересная картина наблюдается в КНР — это первый и пока что единственный пример отрицательной корреляции между акциями Китая и акциями США. Как правило мы наблюдаем всем знакомую историю — если падает фондовый рынок Америки, то вслед за ним падает всё остальное. Сегодня же наблюдается прямо противоположная картина — в китайские акции идут притоки, в то время как из акций США оттоки.

Портфельные капвложения в развивающиеся рынки в июне сокращались четвертый месяц подряд. Их суммарный показатель снизился на $4 млрд, вложения в акции при этом упали на $10,5 млрд, а в облигациях зафиксирован приток в $6,6 млрд. На рынке облигаций, напротив, отток из Китая составил $2,5 млрд, приток на остальные рынки — $9,1 млрд. Приток средств в китайские акции составил $9.1 млрд, с остальных же развивающихся рынков ушли $19,6 млрд. Очередной драйвер роста для Поднебесной.

#макроэкономика #китай
@carefullytru

​​🇨🇳 Вышедшие сегодня данные по экономике Китая оказались существенно хуже прогнозов, причина — недавние локдауны (а я предупреждал). В итоге после столь сильного макроэкономического провала большинство экспертов заговорили о риске рецессии в Поднебесной, которая лично для меня звучит более чем логично.

Китай — это локомотив роста мировой экономики, обеспечивающий основной спрос на промышленные металлы. Страшно даже и подумать, что будет с ценами на сырье, если и китайская экономика скатится в рецессию впервые за много-много десятилетий. Поэтому меня посетила мысль о том, что Китай начнет девальвировать юань ради собственного спасения.

Укрепление доллара на глобальном форексном рынке привело к тому, что юань оказался рекордно переоцененным по отношению к валютам своих основных конкурентов: Японии и Южной Кореи.
За год курс иены к доллару снизился более чем на 20%, корейской воны на 12,5%, а юаня всего на 4%. Более высокая устойчивость юаня, на мой взгляд, связана с меньшей открытостью финансового рынка Китая и желанием властей видеть его курс относительно стабильным.

До недавнего времени я считал, что ослабление азиатских валют не повлияет на юань, поскольку у Китая огромный положительный торговый баланс.
Однако дальнейшее ухудшение ситуации на рынке недвижимости и новые всплески заболеваемости коронавирусом создают столь сильное давление на экономику, как мы сегодня убедились, что, возможно, девальвация юаня остается последней мерой, к которой власти могут прибегнуть дабы избежать сползания в рецессию. Так что после утренних данных юань больше нельзя назвать хорошей инвестицией.

#макроэкономика #китай
@carefullytru

​​🌎 Наблюдается самое агрессивное и быстрое за последние 20 лет ужесточение дкп мировыми ЦБ. Число повышений ставок от 0.5% беспрецедентно высокое. Столь сильное изменение в структуре современной экономики приведет ко многим последствиям, что однозначно начнет новую главу в мировой истории. Деньги становятся дороже, риторика ЦБ агрессивнее, а бизнес по всему миру страдает — результаты опроса FT показали, что 45% малого бизнеса в Америке приостановили найм новых сотрудников, а 4% начали сокращение штата. Такая тенденция объективно приведет к безработице, которая в период высоких ставок очень больно бьёт по экономике страны — не забывайте, что большинство государственных кредитов имеют плавающую ставку, а доходности ОФЗ всегда следуют за КС, так что расходы гос бюджета от таких трюков тоже растут, из-за чего рост безработицы становится такой большой проблемой.

Большинство ЦБ по всему миру загнаны в тупик, причем такой исход это следствие собственных решений. Теперь же председатели вынуждены искать новые решения, поскольку старые методы создают ещё больше проблем. Ко всему прочему аналитики так же отмечают, что есть признаки валютных войн — мировые ЦБ наперегонки повышают ставки, чтобы укрепить свои валюты для того, чтобы снизить объемы "импортируемой" инфляции. Такое настроение связано с популярным мнением о том, что американский доллар совсем скоро может потерять роль доминанта, уступив Китаю. Я много раз отмечал, что на фоне всего происходящего именно Поднебесная виднеется бенефициаром в большинстве направлений. В период тренда на повышение ставки, ЦБ Китая её либо снижает, либо удерживает. И если такая риторика останется, то дешёвые кредиты позволят привести в страну огромное множество новых бизнесов.

#аналитика #китай
@carefullytru

🇨🇳 Довольно интересная картина складывается вокруг юаня, который среди инвесторов считается очень стабильной валютой.

На графике — колебания юаня на фоне последних событий вокруг Тайваня. Думаю, накал тех дней был настолько сильным, что даже сейчас у некоторых людей остался осадок. Не стоит даже объяснять почему в эти дни рынок ждал сильнейшей волатильности китайской национальной валюты, но юань только в очередной раз подтвердил свой статус "убежища".

Сперва — падение с 6.73 на 6.79, потом спокойный возврат на 6.75. Все колебания в пределах менее чем 0.1 процента. Очень хорошая иллюстрация того, почему китайский юань столь сильно хвалят эксперты.

#макроэкономика #китай
@carefullytru