🚢Капитан-коллектор Вчера акции FESCO за пару часов выросли на 7%. С аналитиками MP объясняем, что произошло
🖊Компания FESCO неоднократно упоминалась в канале Market Power как хорошая инвестиционная идея и один из главных бенефициаров перестройки логистических цепочек с Европы на Азию. Однако вчерашний рост котировок связан не с этим, и чтобы понять это, нужно углубиться в историю.
📰 Предыстория В 2012 году ГК "Сумма" совместно с фондом TPG и GHP Group приобрела 73,7% акций FESCO. Объем сделки составил около $1 млрд.
🔹При этом большую часть денег покупатель занял у самой компании FESCO по схеме leveraged buyout (финансируемый выкуп). То есть компания взяла кредит в банке, передала деньги покупателю, а он обязался вернуть кредит и проценты.
😳Через пару лет в отрасли начался кризис, FESCO была перекредитована и находилась в дефолте. Спас ее ВТБ, однако предыдущие акционеры начали терять контроль.
⛓Начался акционерный конфликт за этот актив. Ключевой бенефициар ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов был арестован, из-за чего группа потеряла управление над ДВМП.
На 31 декабря 2021 года структура акционеров FESCO была такой: 🔹32,5 % - владелец ГК "Сумма" Зиявудин Магомедов 🔹26,5 % - бизнесмен Михаил Рабинович 🔹23,8 % - председатель Совета директоров компании Андрей Северилов 🔹17,2 % - другие акционеры (включая free float)
❓Ну и что? Два года назад FESCO напомнила Магомедову про долг от leveraged buyout и обратилась в лондонский суд, требуя вернуть $1 млрд. Но за пару лет мытарств компания не добилась возврата долга.
❗️В начале недели стало известно, что FESCO решила судиться в России и 25 октября подала иск в Арбитражный суд Москвы. Иск был принят, хотя суд и отказался арестовать акции, принадлежащие Магомедову и аффилированным с ним компаниям.
📈Именно поэтому акции компании вчера показали рост на 7,5%.
❓Понятно. А что будет дальше? Капитализация всей компании FESCO составляет ₽120 млрд, а долг Магомедова перед ней - ₽81 млрд. У бизнесмена, возможно, нет таких денег, но доля акций Магомедова в FESCO стоит ₽39 млрд. 👍В случае решения суда в пользу компании, при любом раскладе (выплата Магомедовым долга или "расплата" акциями FESCO) - это позитив для акций. Компания как минимум избавится от акционерного конфликта, а как максимум - еще и получит существенный объем денежных средств.
❓Что может пойти не так? Следующее заседание суда состоится 21 декабря 2022 года. Не факт, что суд удовлетворит (по крайней мере, сразу и полностью) требования FESCO. 😞Есть и еще один вариант, при котором бенефициары FESCO могут так или иначе договориться с Магомедовым о возврате долга иным способом. Тогда иск будет отозван, а деньги попадут к бенефициарам по-другому, не доставшись миноритарным акционерам.
🌘Вечерний дайджест Разбираем важные новости к этому часу
🚢FESCO уплыл государству В ночь с 10 на 11 января Хамовнический суд конфисковал 92,4% акций FESCO в пользу государства. Суд постановил, что при покупке компании в 2012 году братья Магомедовы легализовали коррупционные доходы. 🔹По данным Ъ, новый владелец компании - Росимущество - выставит акции на аукцион. Среди претендентов на покупку различные источники называют Росатом и группу "Дело"
🚀 По мнению аналитиков Market Power, покупать акции FESCO сейчас, в надежде на предложение офертного выкупа по хорошим ценам, не стоит. Очевидно, что выкупать у миноритариев бумаги компании сильно выше биржевой цены не в интересах нового бенефициара компании. 🔸Сбрасывать бумаги, впрочем, тоже было бы неразумно. Лучше всего понаблюдать, что компания и новый бенефициар (кем бы он ни был) намерены делать.
🤩Рынок ждет отчетности Сбера Сегодня обыкновенные акции Сбера вырастали в моменте до максимальных значений с 11 апреля 2022 года - до ₽148,2 за бумагу (+3,8% за день). Не отставали и "префы": ₽146,7 за акцию (на 3,4%).
🚀 Крупнейший банк страны, напомним, вернулся к регулярной публикации отчетности в середине месяца, и рост котировок скорее всего вызван ожиданием очередного раскрытия. Кажется, рынок и впрямь поверил, что у компании все хорошо. Впрочем, аналитики Market Power говорили об этом уже давно.
💻 Иван Таврин ушел в работу Инвесткомпания Ивана Таврина Kismet купила 22,7% акций HeadHunter у фонда Elbrus Capital (на начало прошлого года владела 32% акций IT-компании). 🔹По данным СМИ, владелец Kismet Иван Таврин и до этого был бенефициаром 10% IT-компании, поcкольку был партнером мажоритариев HH - Elbrus Capital и Goldman Sachs. 📈 После выхода новости бумаги HeadHunter (HHRU) выросли на 6%.
🚀 По заявлению представителей HH, их стратегию покупка доли не изменит. Кроме того, по словам аналитиков MP, Kismet - это инвестфонд с фокусом на технологии, медиа и телекоммуникации, в интересах которого поддерживать текущую прибыльную стратегию HH.
