Диасофт представил ключевые финансовые результаты за I кв. финансового года (апрель-июнь).

Ключевые показатели:
• Выручка: 2,4 млрд руб. (+12% г/г);
• EBITDA: 0,42 млрд руб. (-28,8% г/г);
• Рентабельность по EBITDA: 17,6% (-10 п.п. за год);
• Чистая прибыль: 0,253 млрд руб. (-49,3% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 10,5% (-12,8 п.п. за год);

Компания отметила, что законтрактованная выручка достигла 23,9 млрд руб. (+23% г/г), что отражает «высокий спрос со стороны клиентов на продукты и услуги». Также Диасофт сообщил, что имеет отрицательный чистый долг за счет исторически сильной денежной позиции и отсутствия долговой нагрузки.

Наше мнение:
Представленные результаты невыразительные. Компания, несмотря на констатируемый ей высокий спрос, замедляет темпы роста бизнеса (год назад выручка росла на 30% г/г) и, как минимум в начале финансового года, ощутимо снизила рентабельность, что повышает риски по ожидаемому росту финпоказателей по итогам года. Смотрим консервативно на динамику бизнеса Диасофта в этом году и из-за ситуации в банковском секторе, демонстрирующем, пусть и сдержанное, но снижение чистой прибыли (-1,5% г/г по итогам 6 мес. 2025 г., по данным ЦБ).

Учитывая наши ожидания по чистой прибыли (форвардный P/E на 2025 год – около 10х) и дивидендам, предполагающим доходность по итогам 2025 года на уровне 8,5%, Диасофт выглядит в целом справедливо оцененным. Акции компании, скорее всего, до новых вводных будут следовать за общерыночной конъюнктурой.

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #DIAS
Аналитический центр ПСБ