⚡️Обновление в модельном портфеле облигаций
Снижение цен ОФЗ на прошлой неделе продолжилось. Индекс доходности гособлигаций RGBI вырос до 16,96% (+ 57 б.п. с начала года).
Давление на рынок гособлигаций оказывает еженедельный большой объём размещения нового госдолга вкупе с ожиданиями длительного периода сохранения ключевой ставки на уровне 21%.
До заседания ЦБ 14 февраля ожидаем сохранения текущей конъюнктуры на рынке облигаций. С учётом замедления кредитования и уже достигнутой жесткости ДКП Банк России, скорее всего, будет нейтрально воспринимать данные по инфляции и инфляционным ожиданиям.
Модельный портфель оставляем прежним. Считаем интересной идеей добавить в портфель флоатер КАМАЗ БО-П14 после начала торгов (купон: ключевая ставка + 3,4 п.п.).
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Снижение цен ОФЗ на прошлой неделе продолжилось. Индекс доходности гособлигаций RGBI вырос до 16,96% (+ 57 б.п. с начала года).
Давление на рынок гособлигаций оказывает еженедельный большой объём размещения нового госдолга вкупе с ожиданиями длительного периода сохранения ключевой ставки на уровне 21%.
До заседания ЦБ 14 февраля ожидаем сохранения текущей конъюнктуры на рынке облигаций. С учётом замедления кредитования и уже достигнутой жесткости ДКП Банк России, скорее всего, будет нейтрально воспринимать данные по инфляции и инфляционным ожиданиям.
Модельный портфель оставляем прежним. Считаем интересной идеей добавить в портфель флоатер КАМАЗ БО-П14 после начала торгов (купон: ключевая ставка + 3,4 п.п.).
Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!
Не является инвестиционной рекомендацией.
#облигацииПСБ
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа "Мать и дитя" в 2024 г. нарастила выручку на 20% г/г
• Операционные результаты за 2024 г. и 4 кв. опубликует Русагро
• Последний день торгов расписками ЦИАН на МосБирже в стакане Т+1
• Выручка группы Аренадата по итогам 2024 г. выросла на 52% г/г
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа "Мать и дитя" в 2024 г. нарастила выручку на 20% г/г
• Операционные результаты за 2024 г. и 4 кв. опубликует Русагро
• Последний день торгов расписками ЦИАН на МосБирже в стакане Т+1
• Выручка группы Аренадата по итогам 2024 г. выросла на 52% г/г
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Торговая площадка опубликовала данные по оборотам за январь:
• Общий объём торгов: 105,4 трлн руб. (-2,3% г/г)
• На фондовом рынке: 5 трлн руб. (+11% г/г)
• На срочном рынке: 8,3 трлн руб. (+6,4% г/г)
• На денежном рынке: 85,6 трлн руб. (+23,5% г/г)
Обороты на прочих рынках (рынки валюты и драгметаллов), судя по этим данным, упали на 79% г/г, до 5,5 трлн руб.
❗️Результаты не преподнесли сюрприза. Компания успешно расширяется в сегментах, не попавших под санкции, но операционные доходы останутся под санкционным давлением и в первом полугодии.
По-прежнему позитивно смотрим на бизнес Мосбиржи. Компания - очевидный бенефициар высоких ставок, способный за их счёт компенсировать растущие расходы на развитие и поддержание бизнеса.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ЦБ не настроен на смягчение
Банк России представил доклад «О чём говорят тренды». Вывод регулятора - целесообразно "поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия продолжительное время".
Эксперты ЦБ отмечают ускорение экономического роста в 4 кв. и дальнейшее опережающее расширение спроса, что обеспечивает повышенное инфляционное давление в экономике.
Индикаторы декабря-января подтверждают усиление экономической активности: в декабре рост денежных потоков в экономике был рекордным с мая 2024 г., а в январе деловая активность в обработке и секторе услуг резко возросла.
❗️Таким образом, на февральском заседании у регулятора нет оснований смягчать сигнал с учётом высокой инфляции. При этом на фоне снижения кредитной активности мы считаем нецелесообразным и дальнейшее повышение ставки.
Что касается рынка госбумаг, то в ближайший месяц настроения там будут определяться сигналом и прогнозами по средней ключевой ставке на 2025 г., которые ЦБ представит на заседании 14 февраля. Если регулятор допустит дополнительно повышение ставки, то рынок ОФЗ продолжит корректироваться.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Банк России представил доклад «О чём говорят тренды». Вывод регулятора - целесообразно "поддерживать жёсткие денежно-кредитные условия продолжительное время".
Эксперты ЦБ отмечают ускорение экономического роста в 4 кв. и дальнейшее опережающее расширение спроса, что обеспечивает повышенное инфляционное давление в экономике.
Индикаторы декабря-января подтверждают усиление экономической активности: в декабре рост денежных потоков в экономике был рекордным с мая 2024 г., а в январе деловая активность в обработке и секторе услуг резко возросла.
❗️Таким образом, на февральском заседании у регулятора нет оснований смягчать сигнал с учётом высокой инфляции. При этом на фоне снижения кредитной активности мы считаем нецелесообразным и дальнейшее повышение ставки.
Что касается рынка госбумаг, то в ближайший месяц настроения там будут определяться сигналом и прогнозами по средней ключевой ставке на 2025 г., которые ЦБ представит на заседании 14 февраля. Если регулятор допустит дополнительно повышение ставки, то рынок ОФЗ продолжит корректироваться.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
5 февраля - последний день торгов депозитарными расписками ЦИАН на Мосбирже в стакане Т+1. С 8 февраля площадка полностью прекратит торги бумагами.
◽️Сейчас компания находится в процессе подготовки к началу обмена расписок на акции российской "Циан технолоджи лтд". Вчера совет директоров компании одобрил обмен.
◽️Событие позитивное - оно откроет возможность выплачивать дивиденды и поспособствует росту ликвидности бумаг, так как торговать ими смогут и неквалифицированные инвесторы.
◽️Кроме этого, обмен позволит компании избежать длительной паузы в торгах как в случае традиционной редомициляции. Обмен пройдёт с коэффициентом 1:1, так что и цена бумаг после его завершения сильно не изменится. Навеса предложения и снижения котировок после начала торгов мы не ожидаем.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня компания сообщила, что публикация финансового отчёта за 2024 г., которая должна была состояться завтра, переносится "для получения дополнительной информации, которая необходима для более точного формирования ряда оценочных значений".
На этом фоне акции в моменте падали на 4%, а сейчас снижаются на 2,2%, до 33,3 руб.
❗️Мы не считаем новость существенно негативной. Откладывание публикации отчётности выглядит, скорее, техническим моментом.
❗️Но стоит отметить, что мы ждём слабых итогов года, принимая во внимание операционные результаты за 4 квартал.
Фундаментально компания и сектор сталелитейщиков нам нравятся, но пока оснований для активных покупок их акций мы не видим. Как и Северсталь, ММК может отказаться от выплаты дивидендов по итогам 4 кв.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Актуальные новости
5 февраля
▫️Росавиация в 2025 году прогнозирует снижение пассажиропотока на 1,7%
▫️Инвестиции Северстали в Череповецкий меткомбинат в 2025 г. превысят 100 млрд руб.
▫️Лента в IV квартале нарастила розничную выручку на 18,8%, за год - на 45,6%
▫️Делимобиль по итогам 2024 года ожидает роста выручки от услуг каршеринга на 35%
▫️Продажи Соллерса в январе снизились на 0,6%
#актуальное
Обратная связь
5 февраля
▫️Росавиация в 2025 году прогнозирует снижение пассажиропотока на 1,7%
▫️Инвестиции Северстали в Череповецкий меткомбинат в 2025 г. превысят 100 млрд руб.
▫️Лента в IV квартале нарастила розничную выручку на 18,8%, за год - на 45,6%
▫️Делимобиль по итогам 2024 года ожидает роста выручки от услуг каршеринга на 35%
▫️Продажи Соллерса в январе снизились на 0,6%
#актуальное
Обратная связь
Сегодня компания представила операционные результаты за 4 кв. 2024 г. - традиционно сильный для ретейлеров. Лента не стала исключением, показав рост розничных продаж на 18,8% г/г, до 261,4 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 11,3% на фоне увеличения среднего чека на 8,5% и трафика на 2,6%.
Торговая площадь увеличилась на 14% в основном за счёт покупки "Улыбки радуги" и открытия магазинов у дома. Рост продаж в 4 кв. преимущественно обеспечили супермаркеты (LFL-выручка +22,4%, LFL-ср.чек +12,1%, LFL-трафик +9,2% против +11,9%, +10,3% и 1,4% у магазинов у дома), т.к. перед новым годом люди предпочитали закупаться в магазинах с большим ассортиментом.
По году формат супермаркетов в части выручки и трафика также внес положительный вклад, тогда как в магазинах у дома был небольшой отток покупателей (LFL-трафик -0,3%). Это обусловлено тем, что Лента поменяла концепцию супермаркетов, сделав ставку на собственное производство и доступные цены.
В части магазинов у дома компания была ориентирована лишь на расширение присутствия в регионах - за счет покупки Монетки Лента перевыполнила план по развитию и открыла более 650 магазинов на Урале и в Западной Сибири.
Мы положительно оцениваем результаты Ленты. Таргет компании по выручке на текущий год - 1 трлн руб. Полагаем, что он будет выполнен за счет фокуса на магазинах у дома и дрогери и сохранения хорошо оправдавшей себя стратегии развития супермаркетов.
#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новостной фон укрепляет рубль
В январе Минфин РФ собрал неплохой объём нефтегазовых доходов - 789 млрд руб., что соответствует средним уровням второй половины прошлого года.
Покупки валюты в рамках бюджетного правила в феврале Минфин уменьшит на 5%, до 66,5 млрд руб. Но ежедневные покупки сократятся на 20% г/г, до 3,3 млрд руб. из-за большего в этом году количества рабочих дней в феврале.
Соответственно, вырастут ежедневные чистые продажи юаней Банком России. Они составят 5,6 млрд руб. против 4,8 млрд в январе. Это незначительно усилит поддержку рубля.
Впрочем, первую скрипку на рынке по-прежнему играет новостной фон, связанный с потенциальным снижением геополитических рисков. Днём биржевой курс обновил минимумы с сентября 2024 г, опустившись до 13,05 руб. за юань.
❗️Пока сохраняется позитивный новостной фон, рубль может какое-то время оставаться крепким, но, по нашим прогнозам, курс юаня к началу второго квартала вырастет в район 13,5-14 руб.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В январе Минфин РФ собрал неплохой объём нефтегазовых доходов - 789 млрд руб., что соответствует средним уровням второй половины прошлого года.
Покупки валюты в рамках бюджетного правила в феврале Минфин уменьшит на 5%, до 66,5 млрд руб. Но ежедневные покупки сократятся на 20% г/г, до 3,3 млрд руб. из-за большего в этом году количества рабочих дней в феврале.
Соответственно, вырастут ежедневные чистые продажи юаней Банком России. Они составят 5,6 млрд руб. против 4,8 млрд в январе. Это незначительно усилит поддержку рубля.
Впрочем, первую скрипку на рынке по-прежнему играет новостной фон, связанный с потенциальным снижением геополитических рисков. Днём биржевой курс обновил минимумы с сентября 2024 г, опустившись до 13,05 руб. за юань.
❗️Пока сохраняется позитивный новостной фон, рубль может какое-то время оставаться крепким, но, по нашим прогнозам, курс юаня к началу второго квартала вырастет в район 13,5-14 руб.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня компания представила операционные результаты за прошлый год:
• Количество проданных минут: 1953 млн (+20% г/г)
• Автопарк: 31,7 тыс. машин (+19% г/г)
• Число пользователей: 11,2 млн человек (+17% г/г). Из них 600 тыс. активных (+15% г/г)
❗️Компания ожидает роста выручки от каршеринга на 35% г/г.
🚗 Результаты оцениваем нейтрально. С одной стороны, компания продолжает расширять автопарк и географию присутствия, стимулируя тем самым рост спроса. На руку играет и развитие ИТ-сервисов, а также самостоятельное обслуживание автомобилей.
🚗 С другой стороны, в 2024 г. рост был обеспечен в основном за счет первой половины года, когда показатели выглядели внушительнее (например, каршеринговая выручка увеличилась на 51% г/г, автопарк – на 36% г/г). То есть во второй половине года происходило заметное торможение роста показателей.
🚗 Рост автопарка был более сдержанным из-за высокой ставки, т.к. компания приобретает авто в лизинг. Этот фактор затрудняет и обновление автомобилей. Также наблюдается усиление конкуренции в мегаполисах, а отдача от выхода на рынки менее населенных регионов не такая высокая.
🚗 У Делимобиля также страдает операционная эффективность на фоне дороговизны обслуживания авто. При этом компания имеет высокую долговую нагрузку (чистый долг/EBITDA 3,7х на середину 2024 г.).
❗️Пока мы не видим в акциях Делимобиля интересной инвестиционной идеи.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Про тренды: Агротехнологии (AgriTech)
Мировой рынок агротехнологий в 2023 г. оценивался в $24 млрд и, по прогнозам, достигнет $54 млрд к 2029 г., демонстрируя уверенный среднегодовой темп роста (CAGR) в 12,2%.
Для сравнения, в 2020 г. объем рынка составлял около $17 млрд. Рост обусловлен необходимостью повышения эффективности сельского хозяйства для обеспечения продовольственной безопасности, а также развитием цифровых технологий и интернета вещей (IoT) в сельском хозяйстве.
Важным трендом стало распространение технологий точного земледелия. Используя GPS, датчики, дроны и анализ данных, они позволяют оптимизировать внесение удобрений, полив, посев и сбор урожая, снижая затраты и увеличивая урожайность. Например, российская компания Cognitive Pilot разработала систему автономного управления сельскохозяйственной техникой на базе искусственного интеллекта, которая позволяет повысить эффективность уборочных работ.
В России агротехнологии являются приоритетным направлением развития. Государство поддерживает цифровизацию сельского хозяйства в рамках национального проекта "Цифровая экономика" и других программ. Российские агрохолдинги активно внедряют системы точного земледелия, дроны для мониторинга посевов и другие инновационные решения.
Например, "Русагро" реализует масштабные проекты по цифровизации агропроизводства. В частности, внедрение сервиса "История поля", который позволяет собирать, анализировать и хранить всю информацию в единой системе.
По оценкам экспертов, к 2030 году агротехнологии станут неотъемлемой частью современного сельского хозяйства, обеспечивая устойчивое развитие отрасли, повышение производительности и снижение воздействия на окружающую среду. В России рынок AgriTech также будет активно расти, способствуя укреплению продовольственной безопасности страны.
#протренды
Центр аналитики и экспертизы ПСБ
Обратная связь
Мировой рынок агротехнологий в 2023 г. оценивался в $24 млрд и, по прогнозам, достигнет $54 млрд к 2029 г., демонстрируя уверенный среднегодовой темп роста (CAGR) в 12,2%.
Для сравнения, в 2020 г. объем рынка составлял около $17 млрд. Рост обусловлен необходимостью повышения эффективности сельского хозяйства для обеспечения продовольственной безопасности, а также развитием цифровых технологий и интернета вещей (IoT) в сельском хозяйстве.
Важным трендом стало распространение технологий точного земледелия. Используя GPS, датчики, дроны и анализ данных, они позволяют оптимизировать внесение удобрений, полив, посев и сбор урожая, снижая затраты и увеличивая урожайность. Например, российская компания Cognitive Pilot разработала систему автономного управления сельскохозяйственной техникой на базе искусственного интеллекта, которая позволяет повысить эффективность уборочных работ.
В России агротехнологии являются приоритетным направлением развития. Государство поддерживает цифровизацию сельского хозяйства в рамках национального проекта "Цифровая экономика" и других программ. Российские агрохолдинги активно внедряют системы точного земледелия, дроны для мониторинга посевов и другие инновационные решения.
Например, "Русагро" реализует масштабные проекты по цифровизации агропроизводства. В частности, внедрение сервиса "История поля", который позволяет собирать, анализировать и хранить всю информацию в единой системе.
По оценкам экспертов, к 2030 году агротехнологии станут неотъемлемой частью современного сельского хозяйства, обеспечивая устойчивое развитие отрасли, повышение производительности и снижение воздействия на окружающую среду. В России рынок AgriTech также будет активно расти, способствуя укреплению продовольственной безопасности страны.
#протренды
Центр аналитики и экспертизы ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 12,8-13,05 руб.
🎯Важное:
• Совет директоров Полюса сегодня обсудит бизнес-план компании на 2025 г.
• ЦБ не настроен на смягчение
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 12,8-13,05 руб.
🎯Важное:
• Совет директоров Полюса сегодня обсудит бизнес-план компании на 2025 г.
• ЦБ не настроен на смягчение
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Аналитики в ожидании макроэкономической стабилизации
Вчера Банк России опубликовал февральский опрос профессиональных аналитиков по вопросам макроэкономических перспектив российской экономики. Рассказываем о ключевых изменениях.
Инфляция
Консенсус-прогноз на 2025 г. повышен до 6,8% г/г на фоне существенного усиления инфляции в ноябре-декабре. При этом аналитики сомневаются в том, что инфляция вернётся к таргету (4%) даже в 2026 г.
Курс рубля
Консенсус по курсу иностранной валюты продолжает расти, приближаясь к нашим оценкам. Ухудшение консенсуса связано со слабым сальдо внешней торговли в декабре. Текущее укрепление рубля рынок расценивает как временное явление.
ВВП
Прогноз на 2025-2026 гг. почти не изменился. Мы остаёмся оптимистами относительно среднесрочных перспектив экономики, рассчитывая на восстановление инвестиционной и кредитной активности, а также чистого экспорта в 2026 г.
Ключевая ставка
Консенсус-прогноз по ставке, как и наш прогноз, снижен. После декабрьского заседания ЦБ рынок ставит на завершение цикла повышения ключевой ставки. Начало её снижения рынок ожидает во второй половине 2025 г. Относительно быстрого снижения рынок ждёт только в 2026 г.
Итак, аналитики ожидают нормализации макроэкономической ситуации, однако обновлённый прогноз не должен обнадёживать ЦБ - эксперты ждут устойчивой повышенной инфляции.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Вчера Банк России опубликовал февральский опрос профессиональных аналитиков по вопросам макроэкономических перспектив российской экономики. Рассказываем о ключевых изменениях.
Инфляция
Консенсус-прогноз на 2025 г. повышен до 6,8% г/г на фоне существенного усиления инфляции в ноябре-декабре. При этом аналитики сомневаются в том, что инфляция вернётся к таргету (4%) даже в 2026 г.
Курс рубля
Консенсус по курсу иностранной валюты продолжает расти, приближаясь к нашим оценкам. Ухудшение консенсуса связано со слабым сальдо внешней торговли в декабре. Текущее укрепление рубля рынок расценивает как временное явление.
ВВП
Прогноз на 2025-2026 гг. почти не изменился. Мы остаёмся оптимистами относительно среднесрочных перспектив экономики, рассчитывая на восстановление инвестиционной и кредитной активности, а также чистого экспорта в 2026 г.
Ключевая ставка
Консенсус-прогноз по ставке, как и наш прогноз, снижен. После декабрьского заседания ЦБ рынок ставит на завершение цикла повышения ключевой ставки. Начало её снижения рынок ожидает во второй половине 2025 г. Относительно быстрого снижения рынок ждёт только в 2026 г.
Итак, аналитики ожидают нормализации макроэкономической ситуации, однако обновлённый прогноз не должен обнадёживать ЦБ - эксперты ждут устойчивой повышенной инфляции.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
⚡️Обновление в модельном портфеле
Открываем длинные позиции:
🏦 Т-Технологии:
Целевая цена: 3400 руб.
Потенциальная прибыль: 8,7%
Компания остаётся историей уверенного органического роста. Её оценки по-прежнему привлекательны, и мы ждём опережающего рынок роста котировок бумаг.
⛽️ Роснефть:
Целевая цена: 572 руб.
Потенциальная прибыль: 9,8%
Роснефть - одна из наиболее эффективных компаний в своей отрасли. Благодаря Восток Ойл она также имеет перспективы роста. Сейчас динамика акций отстаёт от рыночной, что открывает хорошую возможность для покупок.
🔖 Хэдхантер:
Целевая цена: 3960 руб.
Потенциальная прибыль: 10,4%
Хэдхантер - ключевой бенефициар крепкого рынка труда. В таких условиях компания может продолжить расти неплохими темпами. Откат её акций с конца января считаем неоправданным.
Настроения на рынке вчера заметно улучшились, позволив индексу МосБиржи вернуться к росту. Ждём его развития на фоне позитивных геополитических ожиданий и неплохих данных по инфляции.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Открываем длинные позиции:
Целевая цена: 3400 руб.
Потенциальная прибыль: 8,7%
Компания остаётся историей уверенного органического роста. Её оценки по-прежнему привлекательны, и мы ждём опережающего рынок роста котировок бумаг.
Целевая цена: 572 руб.
Потенциальная прибыль: 9,8%
Роснефть - одна из наиболее эффективных компаний в своей отрасли. Благодаря Восток Ойл она также имеет перспективы роста. Сейчас динамика акций отстаёт от рыночной, что открывает хорошую возможность для покупок.
Целевая цена: 3960 руб.
Потенциальная прибыль: 10,4%
Хэдхантер - ключевой бенефициар крепкого рынка труда. В таких условиях компания может продолжить расти неплохими темпами. Откат её акций с конца января считаем неоправданным.
Настроения на рынке вчера заметно улучшились, позволив индексу МосБиржи вернуться к росту. Ждём его развития на фоне позитивных геополитических ожиданий и неплохих данных по инфляции.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#нашпортфель
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Крепкий рубль придушил инфляцию
За последнюю неделю рост цен заметно замедлился (до 0,16% с 0,22%). Среднесуточная инфляция в первых числах февраля снизилась до прошлогоднего уровня. Итог - годовой уровень инфляции перестал расти и, по нашей оценке, даже немного снизился (до 9,9% с 10%).
Стабилизации способствует крепкий рубль. Так, инфляция в непродовольственном сегменте стала умеренной после ускорения на рубеже 2024-2025 гг. Замедлился рост цен и в секторе услуг.
Продукты питания остались ключевым драйвером инфляции. Цены здесь менее чувствительны к курсу рубля, толкать их вверх продолжают неудачный сельхоз сезон и опережающий рост спроса.
Стабилизация текущей инфляции всё очевиднее и оснований для дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики из-за ценовой динамики сейчас нет.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
За последнюю неделю рост цен заметно замедлился (до 0,16% с 0,22%). Среднесуточная инфляция в первых числах февраля снизилась до прошлогоднего уровня. Итог - годовой уровень инфляции перестал расти и, по нашей оценке, даже немного снизился (до 9,9% с 10%).
Стабилизации способствует крепкий рубль. Так, инфляция в непродовольственном сегменте стала умеренной после ускорения на рубеже 2024-2025 гг. Замедлился рост цен и в секторе услуг.
Продукты питания остались ключевым драйвером инфляции. Цены здесь менее чувствительны к курсу рубля, толкать их вверх продолжают неудачный сельхоз сезон и опережающий рост спроса.
Стабилизация текущей инфляции всё очевиднее и оснований для дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики из-за ценовой динамики сейчас нет.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Накануне компания представила операционные результаты за 2024 г.:
• Выручка: 367 млрд руб. (+20% г/г)
Сегменты бизнеса показали следующую динамику:
• Масложировый бизнес: +43% г/г
• Сахарный бизнес: +5% г/г
• Мясной бизнес без учёта Агро-Белогорье: +4% г/г
• Сельхоз бизнес: -10% г/г
Главный драйвер роста выручки - повышение производства сырого масла более чем в 1,5 раза г/г. Также компании помог рост цен на ключевых рынках.
Операционные результаты оцениваем позитивно. Компания сохраняет высокие темпы роста выручки за счёт концентрации на приоритетных сегментах с высокой отдачей.
Продолжаем видеть в Русагро историю органического роста - компания развивается как на внутреннем, так и на внешнем рынке за счёт расширения связей с ключевыми иностранными покупателями агропродукции.
Сейчас торги бумагами компании приостановлены из-за редомициляции. Они возобновятся не раньше весны. С началом торгов считаем бумаги интересными к покупке на долгосрочную перспективу.
#ЛаураКузнецова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Актуальные новости
6 февраля
▫️Совет директоров "Абрау-Дюрсо" утвердил решение о допэмиссии акций
▫️Селигдар примет меры по снижению волатильности акций компании
▫️Вложения частных инвесторов в облигации на Мосбирже в январе составили рекордные 104 млрд руб.
▫️Генпрокуратура требует взыскать в доход государства 100% производственной компании "Борец"
▫️Ростехнадзор и суд приостановили ряд работ на шахтах СУЭК-Кузбасса, Мечела, ММК-Угля и НГУК
#актуальное
Обратная связь
6 февраля
▫️Совет директоров "Абрау-Дюрсо" утвердил решение о допэмиссии акций
▫️Селигдар примет меры по снижению волатильности акций компании
▫️Вложения частных инвесторов в облигации на Мосбирже в январе составили рекордные 104 млрд руб.
▫️Генпрокуратура требует взыскать в доход государства 100% производственной компании "Борец"
▫️Ростехнадзор и суд приостановили ряд работ на шахтах СУЭК-Кузбасса, Мечела, ММК-Угля и НГУК
#актуальное
Обратная связь
Обработка продолжает драйвить экономический рост
В декабре 2024 г. рост промышленности ускорился, составив 8,5% г/г после 3,5% г/г в ноябре. Он оказался максимальным с февраля прошлого года. За год промпроизводство выросло на 4,6% (в 2023 г. рост составлял 4,3%).
Драйвером осталась обработка, показавшая максимальный рост с апреля 2021 г. (+14% г/г в декабре). За год она выросла на 8,5%, чуть умереннее, чем в 2023г. (8,7% г/г) .Столь динамичный рост, как и прежде, был обеспечен расширением секторов, тесно связанных с ОПК (машиностроение, металлообработка).
Промышленность - это крупнейший сектор экономики, составляющий около 30% ВВП. Результаты её работы подтверждают выводы об усилении экономического роста в последние месяцы.
Тем не менее, эксперты ожидают более чем двукратного снижения темпов роста ВВП в 2025 г. (по нашему прогнозу, он составит 1,5% после ~4% в 2024 г.) Пока мы не видим достаточных оснований улучшать эти оценки с учётом умеренных планов по госрасходам и сохранению жёсткой ДКП.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
В декабре 2024 г. рост промышленности ускорился, составив 8,5% г/г после 3,5% г/г в ноябре. Он оказался максимальным с февраля прошлого года. За год промпроизводство выросло на 4,6% (в 2023 г. рост составлял 4,3%).
Драйвером осталась обработка, показавшая максимальный рост с апреля 2021 г. (+14% г/г в декабре). За год она выросла на 8,5%, чуть умереннее, чем в 2023г. (8,7% г/г) .Столь динамичный рост, как и прежде, был обеспечен расширением секторов, тесно связанных с ОПК (машиностроение, металлообработка).
Промышленность - это крупнейший сектор экономики, составляющий около 30% ВВП. Результаты её работы подтверждают выводы об усилении экономического роста в последние месяцы.
Тем не менее, эксперты ожидают более чем двукратного снижения темпов роста ВВП в 2025 г. (по нашему прогнозу, он составит 1,5% после ~4% в 2024 г.) Пока мы не видим достаточных оснований улучшать эти оценки с учётом умеренных планов по госрасходам и сохранению жёсткой ДКП.
#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа Позитив сегодня опубликует данные по отгрузкам за 2024 г.
• ЮГК в 2024 г. сократила производство на 17%, до 10,6 т. В 2025 г. ожидает роста на 13-35%.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
💴 Китайский юань: 13,3-13,6 руб.
🎯Важное:
• Группа Позитив сегодня опубликует данные по отгрузкам за 2024 г.
• ЮГК в 2024 г. сократила производство на 17%, до 10,6 т. В 2025 г. ожидает роста на 13-35%.
Подробнее >>
#псбрынки
Обратная связь
Сегодня компания сообщила, что производство золота в 2024 г. сократилось на 17% г/г, до 10,6 т. Причина - приостановка работ на ключевых уральских карьерах с августа по середину декабря из-за запрета Ростехнадзора. ЮГК сообщила, что устранила все замечания и следует рекомендациям регулятора.
❗️Золотодобытчик прогнозирует, что в 2025 г. производство возрастёт до 12-14,4 т. (+13-35% г/г). ЮГК также подтвердила долгосрочный прогноз по росту производства до 18 т золота в год на горизонте трёх лет.
Представленные результаты и прогнозы хуже наших ожиданий, но не критично. Мы ожидаем неплохих финансовых результатов по итогам года на фоне роста цен на золото на 23%. В 2025 г. ждём кратного роста чистой прибыли из-за ещё более благоприятной конъюнктуры.
Мы по-прежнему считаем ЮГК интересной историей роста. Снижение бумаг по факту выхода производственной отчётности считаем лишь фиксацией прибыли после бурного роста последних недель.
На наш взгляд, бумаги интересны к покупке в среднесрочной перспективе. Целевая цена на горизонте 12 мес.: 1,06 руб./акция.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM