#отчетность #Газпромнефть #фа #оценка
➡️ Газпром нефть получила убыток за первый квартал 2020 года в размере 13,8 млрд руб. против прибыли 107,8 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, сообщила нефтекомпания в своем отчете по МСФО.
❗ Тем не менее, компании удалось сохранить низким уровень долговой нагрузки (0,88х) и удержать FCF в положительной зоне (22 млрд руб., -74,5% г/г), несмотря на рост капзатрат на 36% г/г – до 111,6 млрд руб., за счет высвобождения рабочего капитала, что, вероятно, является разовым фактором. Также отметим, что с точки зрения операционных показателей компания зафиксировала рост в годовом сопоставлении и по добыче углеводородов (+6,7% г/г), и по объему переработки (+3,2% г/г).
❗ В целом, показатели Газпром нефти достаточно ожидаемы, но мы рассчитываем, что в дальнейшем компания сможет оптимизировать операционные расходы и снизить капзатраты, что позволит сгладить негативный эффект от низких цен на нефть. Наша справедливаяоценка Газпром нефти составляет 394 руб./акцию, что соответствует 18% потенциалу роста от текущих цен.
➡️ Газпром нефть получила убыток за первый квартал 2020 года в размере 13,8 млрд руб. против прибыли 107,8 млрд руб. за аналогичный период прошлого года, сообщила нефтекомпания в своем отчете по МСФО.
❗ Тем не менее, компании удалось сохранить низким уровень долговой нагрузки (0,88х) и удержать FCF в положительной зоне (22 млрд руб., -74,5% г/г), несмотря на рост капзатрат на 36% г/г – до 111,6 млрд руб., за счет высвобождения рабочего капитала, что, вероятно, является разовым фактором. Также отметим, что с точки зрения операционных показателей компания зафиксировала рост в годовом сопоставлении и по добыче углеводородов (+6,7% г/г), и по объему переработки (+3,2% г/г).
❗ В целом, показатели Газпром нефти достаточно ожидаемы, но мы рассчитываем, что в дальнейшем компания сможет оптимизировать операционные расходы и снизить капзатраты, что позволит сгладить негативный эффект от низких цен на нефть. Наша справедливаяоценка Газпром нефти составляет 394 руб./акцию, что соответствует 18% потенциалу роста от текущих цен.