❗️ Банк России приостанавливает публикацию статистики внебиржевого валютного рынка

В целях ограничения санкционного влияния мы приостанавливаем публикацию ежедневной информации об объемах торгов долларом США, евро и юанем по отношению к рублю, рассчитанных на основе внебиржевых торгов с расчетами «завтра».

Порядок расчета и публикации официальных курсов иностранных валют к рублю не меняется.

👆У Росстата и Минэнерго похожая мотивировка в отношении еженедельных данных по производству бензина (последняя статистика доступна за неделю с 13 по 19 мая 2024 г.).

Динамика экспорта нефти из России зависит от двух ключевых факторов – исполнения обязательств в рамках сделки ОПЕК+, а также доступности нефтеперерабатывающих мощностей, которая в последнее время снизилась из-за участившихся периодов вынужденного простоя (из-за внеплановых ремонтов на НПЗ нефтяники перенаправляют часть сырья на экспорт).

По данным Управления энергетической информации (EIA), добыча нефти в России в июне 2024 г. снизилась на 150 тыс. баррелей в сутки (б/с) в сравнении с маем 2024 г., достигнув 9,05 млн б/с (без учета газового конденсата и прочих жидких углеводородов). Для сравнения: в декабре 2023 г. объем добычи составлял 9,53 млн б/с.

Однако при этом в июне в целом морской экспорт нефти из России увеличился на 190 тыс. б/с – до 3,71 млн б/с, согласно данным S&P Global Platts. Это ниже, чем в апреле 2024 г. (3,92 млн б/с), но выше, чем в мае 2024 г. (3,52 млн б/с). Экспорт нефтепродуктов более стабилен: в апреле 2024 г. объем морских поставок достиг 2,12 млн б/с, в мае 2024 г – 2,26 млн б/с, а в июне 2024 г. – 2,18 млн б/с.

С учетом того, что текущий объем добычи нефти в РФ находится вблизи уровня, заявленного в рамках сделки ОПЕК+ (8,98 млн б/с в период с июня по сентябрь 2024 г.), объем морского экспорта нефти из РФ в ближайшие месяцы будет составлять 3,6-3,8 млн б/с (при действующем уровне ограничений в отношении теневого флота).

Тогда как морской экспорт нефтепродуктов будет находиться в диапазоне 2,0-2,2 млн б/с. Помимо риска внеплановых ремонтов на НПЗ, будет сказываться весьма вероятный запрет на экспорт бензина. По данным S&P Global Platts, морские поставки бензина из РФ в мае 2024 г. составили 99 тыс. б/с, а в июне 2024 г. – 150 тыс. б/с.

Мой комментарий для «Российской газеты».

Добыча энергетического угля в Кузбассе в первом полугодии 2024 г. снизилась на 6% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г. (до 70,2 млн т), а коксующегося – на 4%, до 32,6 млн т (процентные значения округлены).

Еще одна иллюстрация разворачивающегося кризиса в угольной отрасли, который может стать самым тяжелым за последние 30 лет.

Инфографика – отсюда.

👆Данные по профициту мощности в региональных энергосистемах ЕЭС России (в контексте сегодняшнего блэкаута в южных регионах РФ).

Я уже довольно много лет слушаю всякие подкасты про американскую политику, и одно из удовольствий, связанных с этим делом, это следить за тем, как меняется реклама при переходе от автора к автору. Включаешь либеральный подкаст, там рекламируют beyond meat т.е. вегетерианский заменитель мяса или электроавтомобили или солнечные панели или еще что-то в таком духе. Включаешь консервативный: только в эти выходные при покупке двух винтовок пять блоков патронов в подарок!!!

«Эксперт по энергетике Кирилл Родионов говорит, что российская электроэнергетика функционирует по «советским лекалам». Несмотря на профицит мощностей, устойчивость системы практически полностью зависит от крупных электростанций, говорит он. «У нас нет малой генерации и накопителей энергии, которые помогают снизить риски, когда случаются внеплановые события», – отметил Родионов».

Мой комментарий для «Ведомостей»

👆Обновил данные по ценам на газ для промышленности в России и в США в сравнении со спотовыми ценами на газ на крупнейшем в Европе хабе TTF.

✔️Цены на газ для российской промышленности взяты из сводки Росстата «Средние цены на приобретенные организациями отдельные виды товаров».
✔️Цены на газ для промышленности США – по сводке United States Natural Gas Industrial Price от Управления энергетической информации (EIA).
✔️Цены на газ на хабе TTF – по ежемесячной сводке Всемирного банка.
✔️Курс рубля – по официальной сводке ЦБ.

👆Опрос с нефтегазовым подтекстом;)

Розничные цены на автомобильный бензин выросли на 0,5% на неделе с 9 по 15 июля 2024 г., а на дизельное топливо – на 0,2%, следует из данных Росстата. Это чуть ниже, чем неделей ранее (0,6% и 0,3% соответственно со 2 по 8 июля 2024 г.).

За 10 недель, прошедших после 6 мая 2024 г., кумулятивный прирост розничных цен на автомобильный бензин достиг 3,0%, а на дизельное топливо – 1,5%. Для сравнения: за 10 предшествующих недель – с 27 февраля по 6 мая 2024 г. – цены на бензин в рознице выросли на 0,8%, а на дизель – 0,9%.

Нетрудно заметить, что резкий рост цен прямо увязан с границами федерального избирательного цикла.

«В среднесрочной перспективе добыча угля в Китае будет расти, и это будет сказываться на импорте уже в ближайшие два-три года. Все, что касается энергоперехода в электроэнергетике, будет сказываться во второй половине 2020-х годов, а все, что касается энергоперехода в металлургической сфере, — после 2030 года».

«Кирилл Родионов полагает, что угольная отрасль в России вступает в тяжелейший кризис за последние 30 лет. В перспективе выжить на этом рынке смогут компании, экспортирующие металлургический уголь и располагающие мощностями по добыче вблизи соответствующих морских терминалов. В качестве идеального примера можно привести проект освоения Эльгинского месторождения, расположенного на Дальнем Востоке, имеющего собственную частную железнодорожную ветку и морской терминал (которые пока находятся в фазе строительства)».

Мой комментарий для Port News

👆В ближайшие дни опубликуем вот такую красоту

Пока заканчивается верстка, молюсь за здоровье Байдена, Трампа и товарища Си.

Критики, точите ваши ножи!!

Импортозамещение убивает

Одна из классических серий «Криминальной России» называется «Доктор Смерть» (Часть 1, Часть 2): она повествует о враче «Скорой помощи», который колол бабушкам снотворное, грабил квартиру и уходил.

Первоначально он использовал западные препараты: пациент засыпал, врач делал свое грязное дело и благополучно покидал квартиру, а потерпевший обнаруживал пропажу уже после пробуждения.

Однако затем врач перешел на отечественные препараты, и вот тут начались косяки: бабушки просыпались в тот момент, когда врач искал в их квартире деньги и драгоценности; в ответ на истошный крик он просто "убирал" свидетеля.

В сухом остатке: импортозамещение опасно для вашего здоровья.

Курсовые экспортные пошлины на уголь – в размере от 4% до 7% – были установлены с октября 2023 г. и действовали до декабря 2023 г. включительно, когда Правительство приняло постановление об их отмене. С марта 2024 г. пошлины были восстановлены, однако уже с мая 2024 г. они вновь были отменены, за исключением коксующегося угля.

Подобные метания – следствие административного торга между Минфином, которому необходимо минимизировать дефицит бюджета, и компаниями сырьевых отраслей, не только угольной промышленности. Напрмиер, в прошлом году Минфин пытался «уполовинить» демпфер, однако эта «кавалерийская атака» обернулась неудачей: нефтяники ответили «разгоном» биржевых цен, что обернулось топливным кризисом в самый разгар сезона сбора урожая. Как итог, Минфин был вынужден вернуть старые параметры демпфера, но при этом продолжал искать способы привлечения дополнительных средств в бюджет.

Так, в августе 2023 г. был принят закон о налоге на сверхприбыль, затронувший, в том числе, производство удобрений и металлургическую отрасль, а в июле 2024 г. – закон о повышении базовой ставки налога на прибыль (наряду с дифференциацией НДФЛ и увеличением налогов на малый бизнес). Минфин – это тот хищник, который, не сумев побороть другого хищника (нефтяников), пожирает травоядных, невзирая на долгосрочные последствия для экономики.

В том числе – для угольной отрасли, где экспорт коксующегося угля – один из немногих сегментов, который будет сохранять устойчивость на фоне глобального энергоперехода и возвращения цен к среднему многолетнему уровню. Коксующийся уголь торгуется с двукратной премией по отношению к энергетическому. Однако поставки коксующегося угля связаны с более высокими издержками из-за необходимости предварительной переработки на обогатительных фабриках с целью снижения содержания золы и серы. Вдобавок, крупные компании субсидируют собственные подразделения по добыче энергетического угля за счет выручки от экспорта коксующегося угля. Поэтому логика «продразверстки», которой руководствуется Минфин, здесь совсем неуместна.

Мы конечно ждали восстание машин, но не от этих.

Перспективы спроса на уголь прекрасно иллюстрирует анекдот про армянское радио:

– Китайские маоисты полагают, что при коммунизме денег не будет, а европейские ревизионисты – что деньги всё же будут. Так будут? Или нет?
– Армянское радио подходит к этому вопросу диалектически: у кого-то деньги будут, а у кого-то – нет.

Точно так же и с углем: если вы являетесь производителем коксующегося угля; если ваши добывающие активы расположены в сравнительной близости от АТР; если у вас есть собственные ж/д и портовые мощности, то спрос на ваше сырье будет устойчивым, как минимум, до 2040 г.

Если же вы добываете энергетические марки угля где-нибудь в Кузбассе; если у вас нет твердых гарантий, что РЖД вовремя и в срок вывезет ваше сырье; если вы наблюдаете, как из-за дисконтов экспортные цены на ваше сырье балансируют вблизи границы рентабельности, то вам лучше просто поскорее продать активы и заняться чем-нибудь другим. Никакая господдержка вам не поможет: глобальный тренд сильнее регулятора.