Forwarded from Григорий Баженов
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Очередной виток роста топливных цен ожидаемо заканчивается введением запрета на экспорт автомобильного бензина, который может вступить в силу с августа 2024 г. Административный «окрик», возможно, несколько умерит аппетиты нефтяников и приведет к торможению темпов прироста розничных цен, которые в последние недели бьют всё новые рекорды.
Однако фундаментальные причины роста цен на топливо никуда не исчезнут: ни сокращение выпуска топлива; ни рост издержек НПЗ из-за периодов вынужденного простоя; ни увеличение логистических издержек из-за эмбарго ЕС, лишившего производителей дизеля ключевого рынка сбыта; ни фактическое отсутствие конкуренции в производстве и сбыте нефтепродуктов – ни эти, ни другие проблемы не будут решены вместе с запретом на экспорт бензина.
Еще большей проблемой является слабость регуляторов. Административного веса ФАС, Минэнерго и Минфина не хватает для того, чтобы реализовывать меры, которые бы обеспечили долгосрочную стабилизацию топливного рынка.
Минфин не может отменить субсидии для НПЗ (по обратному акцизу, инвестнадбавке и демпферу), объем которых по итогам 2023 г. достиг 2,9 трлн руб., превысив ожидаемый прирост поступлений от грядущего повышения НДФЛ, налога на прибыль и налогов для малого бизнеса (2,6 трлн руб. в год);
ФАС м Минэнерго не могут поднять нормативы биржевых продаж для бензина и дизеля с нынешних 15% и 16% до 50% и 33% соответственно, т.е. того уровня, при котором можно будет обеспечить существенный рост предложения на бирже, что облегчит доступ к топливу для независимых АЗС и частных трейдеров (последние могут решить проблему наличия монопольных поставщиков топлива в макрорегионах);
ФАС не может начать выделять крупнейшие НПЗ из состава ВИНКов, а затем запрещать их «пакетную» продажу в руки аффилированных лиц;
Слабость регуляторов – ключевой фактор топливного кризиса, который будет воспроизводиться вновь и вновь.
Однако фундаментальные причины роста цен на топливо никуда не исчезнут: ни сокращение выпуска топлива; ни рост издержек НПЗ из-за периодов вынужденного простоя; ни увеличение логистических издержек из-за эмбарго ЕС, лишившего производителей дизеля ключевого рынка сбыта; ни фактическое отсутствие конкуренции в производстве и сбыте нефтепродуктов – ни эти, ни другие проблемы не будут решены вместе с запретом на экспорт бензина.
Еще большей проблемой является слабость регуляторов. Административного веса ФАС, Минэнерго и Минфина не хватает для того, чтобы реализовывать меры, которые бы обеспечили долгосрочную стабилизацию топливного рынка.
Минфин не может отменить субсидии для НПЗ (по обратному акцизу, инвестнадбавке и демпферу), объем которых по итогам 2023 г. достиг 2,9 трлн руб., превысив ожидаемый прирост поступлений от грядущего повышения НДФЛ, налога на прибыль и налогов для малого бизнеса (2,6 трлн руб. в год);
ФАС м Минэнерго не могут поднять нормативы биржевых продаж для бензина и дизеля с нынешних 15% и 16% до 50% и 33% соответственно, т.е. того уровня, при котором можно будет обеспечить существенный рост предложения на бирже, что облегчит доступ к топливу для независимых АЗС и частных трейдеров (последние могут решить проблему наличия монопольных поставщиков топлива в макрорегионах);
ФАС не может начать выделять крупнейшие НПЗ из состава ВИНКов, а затем запрещать их «пакетную» продажу в руки аффилированных лиц;
Слабость регуляторов – ключевой фактор топливного кризиса, который будет воспроизводиться вновь и вновь.
Александр @obkos Собко в статье для «ИнфоТЭК» обратил внимание на интересную деталь статистики нефтедобычи, представленной в последнем Обзоре мировой энергетики от Energy Institute (ранее этот обзор выпускался BP).
✔️Добыча нефти и газового конденсата пока не вернулась на докризисный уровень: если в 2019 г. объем добычи составлял 83,3 млн баррелей в сутки (б/с), то в 2023 г. – 82,6 млн б/с.
✔️Добыча прочих жидких углеводородов, которые учитываются в «широкой» статистике добычи нефти – в том числе этана, пропана и бутана – увеличилась за тот же период с 11,9 млн б/с до 13,6 млн б/с соответственно.
Если нефть является сырьем для производства нефтепродуктов, используемых на транспорте (бензин, дизельное топливо, авиакеросин), то легкие углеводороды (в том числе этан, бутан и пропан) – в нефтегазохимии, где этан всё сильнее замещает нафту в качестве исходного сырья. Легкие углеводороды также используются при производстве газомоторного топлива и в изолированном газоснабжении жилищного сектора (газовые баллоны).
Де-факто, это означает, что распространение электромобилей и торможение спроса в транспортном секторе уже влияет на динамику добычи нефти (впрочем, сказалась и пандемия COVID-19 и связанное с ней сокращение авиаперевозок).
С другой стороны, сказываются последствия сделки ОПЕК+ и сланцевой революции, обеспечившей рост добычи легких углеводородов в США: добыча нефти в России и Саудовской Аравии в 2023 г. была в общей сложности почти на 1,2 млн б/с ниже, чем в 2019 г., тогда как добыча всех прочих жидких углеводородов в США за тот же период выросла на 1,6 млн б/с.
Ниже – классификация двух групп углеводородов, учитывающихся в статистике добычи нефти от Energy Institute:
Crude oil & condensate: Includes crude oil, shale/tight oil, oil sands, lease condensate or gas condensates that require further refining. Excludes liquid fuels from other sources such as biomass and synthetic derivatives of coal and natural gas.
Natural gas liquids: Includes ethane, LPG and naphtha separated from the production of natural gas. Excludes condensates.
✔️Добыча нефти и газового конденсата пока не вернулась на докризисный уровень: если в 2019 г. объем добычи составлял 83,3 млн баррелей в сутки (б/с), то в 2023 г. – 82,6 млн б/с.
✔️Добыча прочих жидких углеводородов, которые учитываются в «широкой» статистике добычи нефти – в том числе этана, пропана и бутана – увеличилась за тот же период с 11,9 млн б/с до 13,6 млн б/с соответственно.
Если нефть является сырьем для производства нефтепродуктов, используемых на транспорте (бензин, дизельное топливо, авиакеросин), то легкие углеводороды (в том числе этан, бутан и пропан) – в нефтегазохимии, где этан всё сильнее замещает нафту в качестве исходного сырья. Легкие углеводороды также используются при производстве газомоторного топлива и в изолированном газоснабжении жилищного сектора (газовые баллоны).
Де-факто, это означает, что распространение электромобилей и торможение спроса в транспортном секторе уже влияет на динамику добычи нефти (впрочем, сказалась и пандемия COVID-19 и связанное с ней сокращение авиаперевозок).
С другой стороны, сказываются последствия сделки ОПЕК+ и сланцевой революции, обеспечившей рост добычи легких углеводородов в США: добыча нефти в России и Саудовской Аравии в 2023 г. была в общей сложности почти на 1,2 млн б/с ниже, чем в 2019 г., тогда как добыча всех прочих жидких углеводородов в США за тот же период выросла на 1,6 млн б/с.
Ниже – классификация двух групп углеводородов, учитывающихся в статистике добычи нефти от Energy Institute:
Crude oil & condensate: Includes crude oil, shale/tight oil, oil sands, lease condensate or gas condensates that require further refining. Excludes liquid fuels from other sources such as biomass and synthetic derivatives of coal and natural gas.
Natural gas liquids: Includes ethane, LPG and naphtha separated from the production of natural gas. Excludes condensates.
Истерика на тему того, что избрание Трампа – это фашизм, создает благодатную почву для леворадикалов, которые начинают мыслить себя не как шизу, а как мессию.
На фото – январская обложка еженедельника The New Yorker, на которой Трамп изображен в образе Муссолини.
Пруф обложки
На фото – январская обложка еженедельника The New Yorker, на которой Трамп изображен в образе Муссолини.
Пруф обложки
Forwarded from Гаснут Огни
Тут мог бы быть текст про 50 и всё такое) Но я лучше расскажу про эти фото.
Не секрет, что сейчас есть много людей, которые обожают фотосессии. Которые платят немало, чтобы попозировать) У меня обратная ситуация - я постоянно отказывался позировать, даже когда мне предлагали большие гонорары.
Ну не люблю такое. Иногда приходилось из-под палки, когда на работе надо было, например. И это всегда было мучением. Но тут ко мне обратилась талантливый портретист Татьяна Антонова.
И я согласился. Не за деньги, а за бартер )) Она мне - фото для будущего сайта моего ресторана, а я за это - два часа потерплю фотосессию. Только условие без грима выторговал)
И вот что вышло. Вначале не хотел выкладывать. Тут все 50 явно видны. А потом решил - ну чего скрывать, что есть, то есть. Не девочка же. Да, 50. Но вот какой есть. Пусть таким и на фото буду. Вот.
Десять фото из всей серии выбрал сам - больше в один пост не помещается, а грузить вас самим собой тоже не стоит.
Спасибо Татьяне за фото.
И спасибо всем, кто с утра написал добрые слова. Это важно, друзья! Приятно и важно! 🤝🤘
Не секрет, что сейчас есть много людей, которые обожают фотосессии. Которые платят немало, чтобы попозировать) У меня обратная ситуация - я постоянно отказывался позировать, даже когда мне предлагали большие гонорары.
Ну не люблю такое. Иногда приходилось из-под палки, когда на работе надо было, например. И это всегда было мучением. Но тут ко мне обратилась талантливый портретист Татьяна Антонова.
И я согласился. Не за деньги, а за бартер )) Она мне - фото для будущего сайта моего ресторана, а я за это - два часа потерплю фотосессию. Только условие без грима выторговал)
И вот что вышло. Вначале не хотел выкладывать. Тут все 50 явно видны. А потом решил - ну чего скрывать, что есть, то есть. Не девочка же. Да, 50. Но вот какой есть. Пусть таким и на фото буду. Вот.
Десять фото из всей серии выбрал сам - больше в один пост не помещается, а грузить вас самим собой тоже не стоит.
Спасибо Татьяне за фото.
И спасибо всем, кто с утра написал добрые слова. Это важно, друзья! Приятно и важно! 🤝🤘
Родионов
Тут мог бы быть текст про 50 и всё такое) Но я лучше расскажу про эти фото. Не секрет, что сейчас есть много людей, которые обожают фотосессии. Которые платят немало, чтобы попозировать) У меня обратная ситуация - я постоянно отказывался позировать, даже…
В августе 1991-го Алексей Попов, будучи 17-летним выпускником школы, прочел в «Спорт-Экспрессе» заметку о гран-при Венгрии, автором которой был первый заместитель главного редактора Владимир Гескин. «Спорт-Экспресс» тогда только начал выходить, и, по сути, это было первое в России издание, которое подробно писало о «Формуле-1».
Попову не понравилось то, как написана заметка, и он решил пойти в редакцию «СЭ», чтобы сказать, что может лучше. Гескин взял его «на слабо» и предложил написать о предстоящем гран-при Бельгии самому, что Попов и сделал. Гескин опубликовал его заметку, с чего и началась карьера журналиста, который известен всем как «Российский голос Формулы-1».
Эта история – не только про Попова, но и о том, как важно действовать и не бояться чужих статусов, когда открывается окно возможностей.
(Ну или как там у инстасамок принято писать мотивирующие цитаты)
P.S. На том самом гран-при Бельгии дебютировал будущий семикратный чемпион мира Михаэль Шумахер.
Попову не понравилось то, как написана заметка, и он решил пойти в редакцию «СЭ», чтобы сказать, что может лучше. Гескин взял его «на слабо» и предложил написать о предстоящем гран-при Бельгии самому, что Попов и сделал. Гескин опубликовал его заметку, с чего и началась карьера журналиста, который известен всем как «Российский голос Формулы-1».
Эта история – не только про Попова, но и о том, как важно действовать и не бояться чужих статусов, когда открывается окно возможностей.
(Ну или как там у инстасамок принято писать мотивирующие цитаты)
P.S. На том самом гран-при Бельгии дебютировал будущий семикратный чемпион мира Михаэль Шумахер.
В Катаре, Тунисе и Мозамбике – странах, куда российские производители недавно начали поставки угля – уголь не используются для выработки электроэнергии: доля угольной генерации в этих странах в 2023 г. был равен нулю. Правда, в Мозамбике на предынвестциионной стадии находятся проекты нескольких угольных энергоблоков общей мощностью 1,2 гигаватта (ГВт), однако они существуют только на бумаге.
Скорее всего, речь идет либо о транзитных поставках, либо об использовании посреднических компаний, которые зарегистрированных в перечисленных выше странах. В этом отношении можно вспомнить прошлогоднюю статистическую аномалию: по данным ЦДУ ТЭК, по итогам первой половины 2023 г. в тройку крупнейших стран-импортеров российского угля, наряду с Китаем (29,1 млн т) и Индией (14,5 млн т), вошли Объединенные Арабские Эмираты (18,1 млн т), хотя в ОАЭ в 2022 г. были закрыты последние угольные энергоблоки на 1,2 ГВт.
Поставки в транзитные страны не смогут существенно повлиять на ключевые тренды в угольной отрасли. Возвращение цен к многолетнему уровню; масштабный ввод ВИЭ в странах Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР); рост транспортных издержек из-за разворота экспорта на Восток, который произошел бы даже при отсутствии эмбарго ЕС – все эти факторы будут играть на сокращение экспорта и добычи энергетического угля, из-за чего сильнее всего пострадает Кузбасс, географически удаленный от экспортных портов. Российская угольная отрасль вступает в кризис, который станет самым тяжелым за 30 лет.
Мой комментарий для «Ведомостей»
Скорее всего, речь идет либо о транзитных поставках, либо об использовании посреднических компаний, которые зарегистрированных в перечисленных выше странах. В этом отношении можно вспомнить прошлогоднюю статистическую аномалию: по данным ЦДУ ТЭК, по итогам первой половины 2023 г. в тройку крупнейших стран-импортеров российского угля, наряду с Китаем (29,1 млн т) и Индией (14,5 млн т), вошли Объединенные Арабские Эмираты (18,1 млн т), хотя в ОАЭ в 2022 г. были закрыты последние угольные энергоблоки на 1,2 ГВт.
Поставки в транзитные страны не смогут существенно повлиять на ключевые тренды в угольной отрасли. Возвращение цен к многолетнему уровню; масштабный ввод ВИЭ в странах Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР); рост транспортных издержек из-за разворота экспорта на Восток, который произошел бы даже при отсутствии эмбарго ЕС – все эти факторы будут играть на сокращение экспорта и добычи энергетического угля, из-за чего сильнее всего пострадает Кузбасс, географически удаленный от экспортных портов. Российская угольная отрасль вступает в кризис, который станет самым тяжелым за 30 лет.
Мой комментарий для «Ведомостей»
Ведомости
Россия начала поставки угля в Катар и Мозамбик
Они вряд ли смогут компенсировать общее падение экспорта из России
Налоговые изменения в нефтегазовой отрасли в краткосрочной перспективе будет целиком и полностью зависеть от трех факторов: величины дефицита бюджета, стремления Минфина покрыть этот дефицит за счет повышения налогов, а также «административного» веса крупнейших компаний, которые бы могли воспрепятствовать росту фискальной нагрузки.
По данным Федерального казначейства, дефицит федерального бюджета по итогам первых четырех месяцев 2024 г. достиг 3,96 трлн руб. Для сравнения: ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) – объем тех средств, которые Минфин может использовать для покрытия дефицита – по итогам апреля 2024 г. достиг 5,17 трлн руб.
Если дефицит будет увеличиваться, то Минфин не позже 2025 г. выйдет с новыми инициативами по повышению налогов. И это – простая арифметика, в которой нет долгосрочной стратегии, учитывающей риски развития нефтегазовой отрасли, в том числе усложнение условий добычи, рост трансакционных издержек из-за необходимости использования теневого флота или сужение географии экспорта.
Мой комментарий для свежего выпуска журнала «Нефтегазовая вертикаль»
По данным Федерального казначейства, дефицит федерального бюджета по итогам первых четырех месяцев 2024 г. достиг 3,96 трлн руб. Для сравнения: ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) – объем тех средств, которые Минфин может использовать для покрытия дефицита – по итогам апреля 2024 г. достиг 5,17 трлн руб.
Если дефицит будет увеличиваться, то Минфин не позже 2025 г. выйдет с новыми инициативами по повышению налогов. И это – простая арифметика, в которой нет долгосрочной стратегии, учитывающей риски развития нефтегазовой отрасли, в том числе усложнение условий добычи, рост трансакционных издержек из-за необходимости использования теневого флота или сужение географии экспорта.
Мой комментарий для свежего выпуска журнала «Нефтегазовая вертикаль»
Журнал "Нефтегазовая Вертикаль"
Есть ли мозг?
И это вопрос не про еду, а про онтологию. В июне состоялся очередной ПМЭФ. На нем было сделано много интересных заявлений. Контекст дискуссий – совсем не томный. Разговоры об экономическом будущем России все острее. Ведь глобальная конкуренция подразумевает…
Банковское кредитование играет глубоко вторичную роль для финансирования капзатрат российских нефтегазовых компаний, которые, де-факто, отрезаны от международных рынков капитала. Косвенно об этом свидетельствуют данные Росстата о структуре инвестиций российских компаний (не только нефтегазовой, но и прочих отраслей) в основной капитал: доля банковских кредитов снизилась с 11,0% в 2021 г. до 10,2% в 2022 г. и 8,7% в 2023 г.
Повышение ключевой ставки ЦБ привело к снижению этой доли, однако и до нынешнего кризиса доля банковских кредитов, как видно, была достаточно низкой. Основным источником капиталовложений для российских компаний остаются собственные средства, на долю которых по экономике в целом в 2023 г. приходилось 55,6%.
Гораздо более важную роль играют жесткие санкции 2022 г., которые сделали практически невозможным размещение облигаций на международных площадках, а также привели к росту издержек и занижению прибыли, из которой финансируются инвестиции.
Увеличение транспортного плеча из-за эмбарго ЕС на морские поставки нефти и нефтепродуктов; необходимость использования «теневого» флота; удлинение сроков ремонтов на НПЗ из-за запретов на поставку оборудования для нефтепереработки – вот далеко не полный список причин роста издержек и снижения потенциальной прибыли, из которой компании финансируют капзатраты.
Мой комментарий для «Нефтегазовой вертикали»
Повышение ключевой ставки ЦБ привело к снижению этой доли, однако и до нынешнего кризиса доля банковских кредитов, как видно, была достаточно низкой. Основным источником капиталовложений для российских компаний остаются собственные средства, на долю которых по экономике в целом в 2023 г. приходилось 55,6%.
Гораздо более важную роль играют жесткие санкции 2022 г., которые сделали практически невозможным размещение облигаций на международных площадках, а также привели к росту издержек и занижению прибыли, из которой финансируются инвестиции.
Увеличение транспортного плеча из-за эмбарго ЕС на морские поставки нефти и нефтепродуктов; необходимость использования «теневого» флота; удлинение сроков ремонтов на НПЗ из-за запретов на поставку оборудования для нефтепереработки – вот далеко не полный список причин роста издержек и снижения потенциальной прибыли, из которой компании финансируют капзатраты.
Мой комментарий для «Нефтегазовой вертикали»