📌 #ММК #МСФО #MAGN
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2019 г.
Выручка компании снизилась до $7,6 млрд (-8% г/г), что соответствует консенсус-прогнозу Bloomberg; EBITDA компании составила $1,8 млрд (-26% г/г), что немного выше консенсус-прогноза Bloomberg; чистая прибыль упала на 35% г/г, до $856 млн, что на 17% выше консенсус-прогноза Bloomberg; FCF ММК по итогам 2019 г. снизился до $882 млн с $1 млрд на конец 2018 г., оказавшись ниже консенсус-прогноза Bloomberg на 13%.
В 1К20 компания ожидает снижение производства металлопродукции на фоне ремонтов в доменном и конвертерном производствах, а также на фоне остановки стана 2500 г/п на плановую реконструкцию в марте.
Капитальные вложения в 1К20 ожидаются на уровне 4К19, то есть $241 млн, что соответствует стратегии ММК.
Поддержку показателям ММК будут оказывать меры по повышению операционной эффективности и максимальная загрузка агрегатов, производящих высокомаржинальную продукцию.
MAGN RX: -0,3%
______________________________
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2019 г.
Выручка компании снизилась до $7,6 млрд (-8% г/г), что соответствует консенсус-прогнозу Bloomberg; EBITDA компании составила $1,8 млрд (-26% г/г), что немного выше консенсус-прогноза Bloomberg; чистая прибыль упала на 35% г/г, до $856 млн, что на 17% выше консенсус-прогноза Bloomberg; FCF ММК по итогам 2019 г. снизился до $882 млн с $1 млрд на конец 2018 г., оказавшись ниже консенсус-прогноза Bloomberg на 13%.
В 1К20 компания ожидает снижение производства металлопродукции на фоне ремонтов в доменном и конвертерном производствах, а также на фоне остановки стана 2500 г/п на плановую реконструкцию в марте.
Капитальные вложения в 1К20 ожидаются на уровне 4К19, то есть $241 млн, что соответствует стратегии ММК.
Поддержку показателям ММК будут оказывать меры по повышению операционной эффективности и максимальная загрузка агрегатов, производящих высокомаржинальную продукцию.
MAGN RX: -0,3%
______________________________
#ММК #MAGN
Группа ММК снизила общие продажи товарной продукции в 1К20 до 2,745 млн т (-1,3% кв/кв) в связи со снижением объема выплавки стали до 3,022 млн т (-1,6% кв/кв), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) составили 1,308 млн т (+1% кв/кв). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) в общем объеме реализации составила 47,7%.
MAGN RX: +0,74%.
Группа ММК снизила общие продажи товарной продукции в 1К20 до 2,745 млн т (-1,3% кв/кв) в связи со снижением объема выплавки стали до 3,022 млн т (-1,6% кв/кв), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) составили 1,308 млн т (+1% кв/кв). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) в общем объеме реализации составила 47,7%.
MAGN RX: +0,74%.
#ММК #MAGN
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К20, согласно которым выручка оказалась на 2,45% ниже консенсус-прогноза, EBITDA - выше на 6,51%.
Выручка компании снизилась до $1,7 млрд (-6,9% г/г) в связи со снижением объемов продаж на фоне проведения плановой реконструкции стана 2500 г/п. EBITDA составила $442 млн (+0,5% г/г), позитивная динамика была обеспечана главным образом за счет роста цен на металлопродукцию. Чистая прибыль сократилась до $131 млн. (-41,8% г/г) ввиду девальвации рубля в конце 1К20.
ММК ожидает увеличение CAPEX во 2К20 относительно 1К20. Капитальные вложения в 1К20 составили $129 млн (-18,4% г/г).
Во 2К20 компания видит риски снижения объемов продаж ввиду снижения деловой активности из-за пандемии. Нижняя планка по CAPEX на 2020-23 гг, по оценкам компании, составляет $750-900 млн вместо $900 млн.
Компания отложила решение о выплате дивидендов за 2020 г. до осени.
MAGN RX: -0,44%
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К20, согласно которым выручка оказалась на 2,45% ниже консенсус-прогноза, EBITDA - выше на 6,51%.
Выручка компании снизилась до $1,7 млрд (-6,9% г/г) в связи со снижением объемов продаж на фоне проведения плановой реконструкции стана 2500 г/п. EBITDA составила $442 млн (+0,5% г/г), позитивная динамика была обеспечана главным образом за счет роста цен на металлопродукцию. Чистая прибыль сократилась до $131 млн. (-41,8% г/г) ввиду девальвации рубля в конце 1К20.
ММК ожидает увеличение CAPEX во 2К20 относительно 1К20. Капитальные вложения в 1К20 составили $129 млн (-18,4% г/г).
Во 2К20 компания видит риски снижения объемов продаж ввиду снижения деловой активности из-за пандемии. Нижняя планка по CAPEX на 2020-23 гг, по оценкам компании, составляет $750-900 млн вместо $900 млн.
Компания отложила решение о выплате дивидендов за 2020 г. до осени.
MAGN RX: -0,44%
#ММК #MAGN
Группа ММК снизила общие продажи товарной продукции в 2К20 до 2,223 млн т (-19% кв/кв, -23,3% г/г) в связи со снижением объема выплавки стали до 2,358млн т (-1,6% кв/кв), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) составили 1,151 млн т (-12% кв/кв, -19,3 г/г). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) в общем объеме реализации составила 51,87%.
Компания прогнозирует, что начавшееся в конце 2К20 оживление спроса на внутреннем рынке продолжится в 3К20.
MAGN RX: -0,37%.
Группа ММК снизила общие продажи товарной продукции в 2К20 до 2,223 млн т (-19% кв/кв, -23,3% г/г) в связи со снижением объема выплавки стали до 2,358млн т (-1,6% кв/кв), при этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) составили 1,151 млн т (-12% кв/кв, -19,3 г/г). Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) в общем объеме реализации составила 51,87%.
Компания прогнозирует, что начавшееся в конце 2К20 оживление спроса на внутреннем рынке продолжится в 3К20.
MAGN RX: -0,37%.
#ММК #MAGN
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К20, согласно которым выручка оказалась на 2% выше консенсус-прогноза, EBITDA - ниже на 5,4%. Мы считаем новость негативной для бумаг компании в связи с серьёзными отрицательными отклонениями по ключевым показателям и скромными дивидендами (относительно уже объявленных у Северстали за 2К20).
Выручка компании снизилась до $1,27 млрд (-25,8% кв/кв, -36,6% г/г) в связи со снижением объемов продаж на фоне проведения плановой реконструкции стана 2500 г/п, коррекцией цен на сталь. EBITDA составила $226 млн (-48,9% кв/кв, -54,5% г/г). Чистая прибыль сократилась до $58 млн. (-55,7% кв/кв, -78,7% г/г). Свободный денежный поток составил $-18 млн ($115 млн в 1К20, 188 млн в 2К20 у Северстали, 304 млн в 2К20 у НЛМК).
ММК ожидает увеличение CAPEX в 3К20 относительно 2К20. Капитальные вложения в 2К20 составили $176 млн (+35,4% кв/кв). Компания ожидает роста объёма продаж в 3К20 в связи с запуском стана 2500 г/п в середине июля после реконструкции.
СД рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1П20 в размере 0,607 руб./акция, дивидендная доходность составляет 1,52%. Датой закрытия реестра предложено положить 23 сентября 2020 г.
Конференц-звонок состоится в 16:30 по МСК.
8 10 800 2867 5011
Код: 9109134
MAGN RX: -1,16%
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1К20, согласно которым выручка оказалась на 2% выше консенсус-прогноза, EBITDA - ниже на 5,4%. Мы считаем новость негативной для бумаг компании в связи с серьёзными отрицательными отклонениями по ключевым показателям и скромными дивидендами (относительно уже объявленных у Северстали за 2К20).
Выручка компании снизилась до $1,27 млрд (-25,8% кв/кв, -36,6% г/г) в связи со снижением объемов продаж на фоне проведения плановой реконструкции стана 2500 г/п, коррекцией цен на сталь. EBITDA составила $226 млн (-48,9% кв/кв, -54,5% г/г). Чистая прибыль сократилась до $58 млн. (-55,7% кв/кв, -78,7% г/г). Свободный денежный поток составил $-18 млн ($115 млн в 1К20, 188 млн в 2К20 у Северстали, 304 млн в 2К20 у НЛМК).
ММК ожидает увеличение CAPEX в 3К20 относительно 2К20. Капитальные вложения в 2К20 составили $176 млн (+35,4% кв/кв). Компания ожидает роста объёма продаж в 3К20 в связи с запуском стана 2500 г/п в середине июля после реконструкции.
СД рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 1П20 в размере 0,607 руб./акция, дивидендная доходность составляет 1,52%. Датой закрытия реестра предложено положить 23 сентября 2020 г.
Конференц-звонок состоится в 16:30 по МСК.
8 10 800 2867 5011
Код: 9109134
MAGN RX: -1,16%
#Норильский_никель #GMKN #ММК #MAGN
Встреча топ-менеджеров металлургии с главой Минфина Антоном Силуановым не дала результатов. В вопросе роста НДПИ ведомство не отступит.
Правительство предложило рассмотреть в будущем дифференцированный подход, если общая сумма допдоходов - не менее 50 млрд руб. останется неизменной.
GMKN RX: +1%
MAGN RX: +2,65%
Встреча топ-менеджеров металлургии с главой Минфина Антоном Силуановым не дала результатов. В вопросе роста НДПИ ведомство не отступит.
Правительство предложило рассмотреть в будущем дифференцированный подход, если общая сумма допдоходов - не менее 50 млрд руб. останется неизменной.
GMKN RX: +1%
MAGN RX: +2,65%
#Норильский_никель #ММК #GMKN #MAGN
По итогам встречи представителей металлургических и химических компаний с первым вице-премьером Андреем Белоусовым было принято решение о том, что повышение НДПИ в горнодобывающей отрасли не коснется будущих проектов. Кроме того, правительство готово обсуждать дифференциацию НДПИ между отраслями, при условии общих поступлений в бюджет не менее 56 млрд руб. в г. Мы также меняем дату закрытия идеи на конец 2020 г.
GMKN RX: +1,13%
MAGN RX: +0,87%
По итогам встречи представителей металлургических и химических компаний с первым вице-премьером Андреем Белоусовым было принято решение о том, что повышение НДПИ в горнодобывающей отрасли не коснется будущих проектов. Кроме того, правительство готово обсуждать дифференциацию НДПИ между отраслями, при условии общих поступлений в бюджет не менее 56 млрд руб. в г. Мы также меняем дату закрытия идеи на конец 2020 г.
GMKN RX: +1,13%
MAGN RX: +0,87%
#ММК #MAGN
ММК: МСФО за 3К20 – в соответствии с консенсусом Интерфакса, высокие дивиденды
• Выручка снизилась на 22,1% г/г (+23,4% к/к ввиду увеличения объемов продаж на фоне восстановления деловой активности и роста цен на сталь) до $1565 млн (+0,1% vs консенсус).
• EBITDA снизилась на 33,3 % г/г (+54,9% к/к, отражая улучшение рыночной конъюнктуры в 3К20 и существенным ростом продаж) до $350 млн (+0,3% vs консенсус).
• Чистая прибыль снизилась на 62,4% г/г (+75,9 % к/к на фоне низкой базы), до $102 млн.
• FCF значительно вырос и составил $335 млн против $289 млн в 3К19 и -$18 млн в 2К20.
MAGN: +1,57%
ММК: МСФО за 3К20 – в соответствии с консенсусом Интерфакса, высокие дивиденды
• Выручка снизилась на 22,1% г/г (+23,4% к/к ввиду увеличения объемов продаж на фоне восстановления деловой активности и роста цен на сталь) до $1565 млн (+0,1% vs консенсус).
• EBITDA снизилась на 33,3 % г/г (+54,9% к/к, отражая улучшение рыночной конъюнктуры в 3К20 и существенным ростом продаж) до $350 млн (+0,3% vs консенсус).
• Чистая прибыль снизилась на 62,4% г/г (+75,9 % к/к на фоне низкой базы), до $102 млн.
• FCF значительно вырос и составил $335 млн против $289 млн в 3К19 и -$18 млн в 2К20.
MAGN: +1,57%
#ММК #MAGN
ММК Фонд развития трубной промышленности (ФРТП) попросил Минэкономики рассмотреть на заседании подкомиссии по таможенно-тарифному регулированию предложение на год увеличить вывозную пошлину на лом черных металлов с 5% до 15%, но не менее €45 за тонну, начиная с 1 января 2021 года.
В случае повышения пошлины, на внутреннем рынке можно ожидать увеличения предложения лома. Данная новость может быть позитивной для ММК, так как компания лишь на 17% обеспечена собственным железорудным сырьем (ЖРС), в отличие от вертикально-интегрированных НЛМК и Северстали. Напомним, что рост цен на ЖРС в этом году оказывает давление на финансовые результаты ММК.
MAGN: +1,85%
ММК Фонд развития трубной промышленности (ФРТП) попросил Минэкономики рассмотреть на заседании подкомиссии по таможенно-тарифному регулированию предложение на год увеличить вывозную пошлину на лом черных металлов с 5% до 15%, но не менее €45 за тонну, начиная с 1 января 2021 года.
В случае повышения пошлины, на внутреннем рынке можно ожидать увеличения предложения лома. Данная новость может быть позитивной для ММК, так как компания лишь на 17% обеспечена собственным железорудным сырьем (ЖРС), в отличие от вертикально-интегрированных НЛМК и Северстали. Напомним, что рост цен на ЖРС в этом году оказывает давление на финансовые результаты ММК.
MAGN: +1,85%
#ММК #MAGN
ММК планирует нарастить продажи продукции в 2021 г на 15% г/г и выпуск стали на 13% г/г. Этому будет способствовать рост загрузки стана 2500, а также реконструкция реверсивного стана холодной прокатки, который будет запущен в мае. В 2020 г Capex компании составит $715-720 млн, что ниже запланированного в $930 – 950 млн ввиду влияния пандемии: основная часть работ по крупному проекту по строительству новой коксовой батареи перенесена на 2021 г.
ММК оценивает падение спроса на металлопродукцию в России на 6,1% в 2020 г, но ждет почти полного восстановления потребления в 2021 г.
MAGN: +1,86%
ММК планирует нарастить продажи продукции в 2021 г на 15% г/г и выпуск стали на 13% г/г. Этому будет способствовать рост загрузки стана 2500, а также реконструкция реверсивного стана холодной прокатки, который будет запущен в мае. В 2020 г Capex компании составит $715-720 млн, что ниже запланированного в $930 – 950 млн ввиду влияния пандемии: основная часть работ по крупному проекту по строительству новой коксовой батареи перенесена на 2021 г.
ММК оценивает падение спроса на металлопродукцию в России на 6,1% в 2020 г, но ждет почти полного восстановления потребления в 2021 г.
MAGN: +1,86%
#Евраз #EVR #Северсталь #CHMF #ММК #НЛМК
Путин поручил до 1 марта представить предложения по ограничению роста цен на стройматериалы.
Данная новость может оказать давление на производителей стали: Северсталь, ММК, НЛМК, Евраз.
Ранее в правительстве проходили обсуждения возможного ввода системы экспортных пошлин на стальную продукцию. Напомним, что в ответ на жалобы застройщиков о росте цен металлопродукции ФАС предложила установить пошлины в размере 13% на стальную заготовку и 12% на арматуру. Обращения с просьбами о подобных мерах по сообщениям СМИ также могли готовить автопроизводители и машиностроители.
Минпромторг: экспортные пошлины – малоэффективный инструмент Минпромторг провел 29 декабря совещание по вопросу роста цен на российскую металлопродукцию с участием представителей Минстроя, ФАС, предприятий металлургии, транспортного и специального машиностроения и девелоперов. Минпромторг сообщил, что в ведомстве относятся к идее введения экспортных пошлин на металлопродукцию с большим опасением и не считают восстановление цен на металлопрокат, упавших ранее в середине года, ключевой причиной удорожания жилья. Доля арматуры в себестоимости жилья не превышает 7-8 процентов. Более того, введение экспортных пошлин не существенно сдержит цены на готовое жилье. Также было отмечено, что анализ рынка металлопродукции ФАС не выявил признаков нарушения антимонопольного законодательства и нерыночного ценообразования.
С нашей точки зрения рынок производства арматуры достаточно фрагментирован. Помимо шести крупнейших производителей на нем присутствует значительное количество неинтегрированных производителей.
Вероятное решение вопроса – прямые контракты По итогам совещания была сформирована рабочая группа с участием Минстроя России, ФАС, Минпромторга для проведения регулярного мониторинга цен на закупаемые девелоперскими организациями стройматериалы. Рабочая группа также займется рассмотрением возможности заключения прямых долгосрочных договоров с формульным ценообразованием между металлургами и девелоперами, минуя посредников в лице металлотрейдеров, так как именно у них был замечен наибольший рост цен.
Стоит отметить, что у крупнейших российских производителей стали – ММК, НЛМК, Северсталь и Евраз – доля арматуры и сырья для её производства невелика в структуре выручке и еще менее заметна в структуре прибыли (единицы процентов, на наш взгляд), учитывая меньшую рентабельность производства арматуры. Исходя из структуры продаж, из металлургов наиболее пострадавшим мог стать Евраз. Даже в случае введения спорных мер, их негативный эффект на результаты металлургов будет компенсировано инициативами правительства.
Напомним, 30 декабря Президент РФ Владимир Путин подписал закон о реновации в масштабах все России. На наш взгляд, развитие данного масштабного инфраструктурного проекта поддержит спрос на металлопродукцию
Путин поручил до 1 марта представить предложения по ограничению роста цен на стройматериалы.
Данная новость может оказать давление на производителей стали: Северсталь, ММК, НЛМК, Евраз.
Ранее в правительстве проходили обсуждения возможного ввода системы экспортных пошлин на стальную продукцию. Напомним, что в ответ на жалобы застройщиков о росте цен металлопродукции ФАС предложила установить пошлины в размере 13% на стальную заготовку и 12% на арматуру. Обращения с просьбами о подобных мерах по сообщениям СМИ также могли готовить автопроизводители и машиностроители.
Минпромторг: экспортные пошлины – малоэффективный инструмент Минпромторг провел 29 декабря совещание по вопросу роста цен на российскую металлопродукцию с участием представителей Минстроя, ФАС, предприятий металлургии, транспортного и специального машиностроения и девелоперов. Минпромторг сообщил, что в ведомстве относятся к идее введения экспортных пошлин на металлопродукцию с большим опасением и не считают восстановление цен на металлопрокат, упавших ранее в середине года, ключевой причиной удорожания жилья. Доля арматуры в себестоимости жилья не превышает 7-8 процентов. Более того, введение экспортных пошлин не существенно сдержит цены на готовое жилье. Также было отмечено, что анализ рынка металлопродукции ФАС не выявил признаков нарушения антимонопольного законодательства и нерыночного ценообразования.
С нашей точки зрения рынок производства арматуры достаточно фрагментирован. Помимо шести крупнейших производителей на нем присутствует значительное количество неинтегрированных производителей.
Вероятное решение вопроса – прямые контракты По итогам совещания была сформирована рабочая группа с участием Минстроя России, ФАС, Минпромторга для проведения регулярного мониторинга цен на закупаемые девелоперскими организациями стройматериалы. Рабочая группа также займется рассмотрением возможности заключения прямых долгосрочных договоров с формульным ценообразованием между металлургами и девелоперами, минуя посредников в лице металлотрейдеров, так как именно у них был замечен наибольший рост цен.
Стоит отметить, что у крупнейших российских производителей стали – ММК, НЛМК, Северсталь и Евраз – доля арматуры и сырья для её производства невелика в структуре выручке и еще менее заметна в структуре прибыли (единицы процентов, на наш взгляд), учитывая меньшую рентабельность производства арматуры. Исходя из структуры продаж, из металлургов наиболее пострадавшим мог стать Евраз. Даже в случае введения спорных мер, их негативный эффект на результаты металлургов будет компенсировано инициативами правительства.
Напомним, 30 декабря Президент РФ Владимир Путин подписал закон о реновации в масштабах все России. На наш взгляд, развитие данного масштабного инфраструктурного проекта поддержит спрос на металлопродукцию
#ММК #MAGN
ММК 2 февраля представит финансовые результаты по МСФО за 4К20. Согласно консенсусу Интерфакса ожидается:
• Рост выручки на 20% к/к (+9% г/г) до $1872 млн;
• Рост EBITDA на 29% к/к (+35% г/г) до $451 млн.
Компания ранее уже представляла позитивные операционные результаты за 4К20, согласно которым увеличила объем производства стали на 15% к/к до 3,3 млн т за счет запуска стана 2500 завершения длительных ремонтных работ в 3К20 (у Евраза: +7,44% к/к; у НЛМК: +1% к/к; у Северстали: -4% к/к). Объем продаж стальной продукции ММК за 4К20 вырос на 11% к/к до 3,0 млн т (у Евраза: +11% к/к; у НЛМК: -5% к/к; у Северстали: -18% к/к).
ММК показал самый сильный рост объемов производства стали за 4К20, при этом данная динамика была транслирована и в увеличение темпов продаж стальной продукции. Тем не менее, цены на железорудное сырье, которые продолжают держаться на высоком уровне, могу оказать большее, по сравнению с конкурентами, давление на прибыльность ММК.
Более того, мы ожидаем существенное снижение FCF из-за высвобождения оборотного капитала в 3К20 и капитальных затрат в 4К20 в соответствие планами по инвестиционной программе на 2020 г. В этой связи, стоит ожидать низких дивидендов за 4К20 по сравнению с конкурентами.
ММК 2 февраля представит финансовые результаты по МСФО за 4К20. Согласно консенсусу Интерфакса ожидается:
• Рост выручки на 20% к/к (+9% г/г) до $1872 млн;
• Рост EBITDA на 29% к/к (+35% г/г) до $451 млн.
Компания ранее уже представляла позитивные операционные результаты за 4К20, согласно которым увеличила объем производства стали на 15% к/к до 3,3 млн т за счет запуска стана 2500 завершения длительных ремонтных работ в 3К20 (у Евраза: +7,44% к/к; у НЛМК: +1% к/к; у Северстали: -4% к/к). Объем продаж стальной продукции ММК за 4К20 вырос на 11% к/к до 3,0 млн т (у Евраза: +11% к/к; у НЛМК: -5% к/к; у Северстали: -18% к/к).
ММК показал самый сильный рост объемов производства стали за 4К20, при этом данная динамика была транслирована и в увеличение темпов продаж стальной продукции. Тем не менее, цены на железорудное сырье, которые продолжают держаться на высоком уровне, могу оказать большее, по сравнению с конкурентами, давление на прибыльность ММК.
Более того, мы ожидаем существенное снижение FCF из-за высвобождения оборотного капитала в 3К20 и капитальных затрат в 4К20 в соответствие планами по инвестиционной программе на 2020 г. В этой связи, стоит ожидать низких дивидендов за 4К20 по сравнению с конкурентами.
#ММК #MAGN
ММК остается одним из бенефициаров циклического восстановления экономики, но дивиденды 4К20-1К21 будут под давлением.
Менеджмент ММК в ходе телефонной конференции, посвященной финансовым результатам за 4К20, прокомментировал текущие тренды и планы на 1К21 и 2021 г, которые, с нашей точки зрения, продолжат оказывать давление на дивиденды не только за 4К20 (0,945 руб./акция - дивидендная доходность 1,8%, vs 6,43 руб./акция за 3К20), но и за 1К21.
В течение 1К21 можно ожидать рост на 10% м/м цен на сталь на внутреннем рынке, после чего ожидается их стабилизация. В этом году средняя цена на железорудное сырье, по словам директора по экономике ММК Андрея Еремина, составила $161/т, увеличившись с $123/т.
Размер оборотного капитала, процент отношения которого к выручке в 4К20 снизился до 10% (существенно ниже уровней предыдущих лет) будет расти до уровня 12-13% в 1К20 – 2021 г. и далее до целевых 14-15%. Распродажа готовой продукции в 4К20 предполагает некоторое инвестирование в запасы. Также к 2024 г. ожидается истощение собственных запасов железной руды, определивших за 2020 г. уровень самообеспеченности сырьем в 20%. Капитальные вложения в 1К21 ожидаются выше уровня 4К20 – это еще один фактор, который может негативно сказаться на FCF.
ММК остается одним из бенефициаров циклического восстановления экономики, но дивиденды 4К20-1К21 будут под давлением.
Менеджмент ММК в ходе телефонной конференции, посвященной финансовым результатам за 4К20, прокомментировал текущие тренды и планы на 1К21 и 2021 г, которые, с нашей точки зрения, продолжат оказывать давление на дивиденды не только за 4К20 (0,945 руб./акция - дивидендная доходность 1,8%, vs 6,43 руб./акция за 3К20), но и за 1К21.
В течение 1К21 можно ожидать рост на 10% м/м цен на сталь на внутреннем рынке, после чего ожидается их стабилизация. В этом году средняя цена на железорудное сырье, по словам директора по экономике ММК Андрея Еремина, составила $161/т, увеличившись с $123/т.
Размер оборотного капитала, процент отношения которого к выручке в 4К20 снизился до 10% (существенно ниже уровней предыдущих лет) будет расти до уровня 12-13% в 1К20 – 2021 г. и далее до целевых 14-15%. Распродажа готовой продукции в 4К20 предполагает некоторое инвестирование в запасы. Также к 2024 г. ожидается истощение собственных запасов железной руды, определивших за 2020 г. уровень самообеспеченности сырьем в 20%. Капитальные вложения в 1К21 ожидаются выше уровня 4К20 – это еще один фактор, который может негативно сказаться на FCF.
#ММК #MAGN #Северсталь #CHMF #НЛМК
Металлоинвест после 2025 года может увеличить выпуск железорудного концентрата (ЖРК) на Михайловском ГОКе на 40% (на 6,6 млн тонн в год) за счет обогащения окисленных кварцитов отвалах. На наш взгляд, новость может быть косвенно позитивна для ММК с среднесрочной перспективе , которая является сторонним потребителем ЖРС.
На Михайловском месторождении ежегодно добывается 50-54 млн тонн окисленных железистых кварцитов. Они складируются в отвалы, так как до настоящего времени не было экономически обоснованной технологии переработки.
Новая технология позволяет из концентрата производить высококачественные окатыши экономически обоснованным способом. Ориентировочный срок запуска новой фабрики – 2025 год.
Металлоинвест после 2025 года может увеличить выпуск железорудного концентрата (ЖРК) на Михайловском ГОКе на 40% (на 6,6 млн тонн в год) за счет обогащения окисленных кварцитов отвалах. На наш взгляд, новость может быть косвенно позитивна для ММК с среднесрочной перспективе , которая является сторонним потребителем ЖРС.
На Михайловском месторождении ежегодно добывается 50-54 млн тонн окисленных железистых кварцитов. Они складируются в отвалы, так как до настоящего времени не было экономически обоснованной технологии переработки.
Новая технология позволяет из концентрата производить высококачественные окатыши экономически обоснованным способом. Ориентировочный срок запуска новой фабрики – 2025 год.