Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
26.2K subscribers
1.81K photos
28 videos
14 files
4.36K links
✍️Автор канала: Юрий Козлов @The_best_to_invest

Актуальные инвестиционные идеи на российском фондовом рынке, о которых завтра будут говорить уже все!

📃Регистрация в Роскомнадзор №48262455
加入频道
Forwarded from Инвестируй или проиграешь PREMIUM
​​Артген Биотех: история роста или хайп?

🧮 Единственный в России публичный биотехнологический холдинг представил на этой неделе свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2023 года, поэтому предлагаю в них заглянуть.

📈 Выручка компании увеличилась с января по июнь на +19,5% (г/г) до 621 млн руб. Драйвером роста стал препарат Неоваскулген, продажи которого увеличились в отчётном периоде на +84,2% (г/г) до 202,8 млн руб. Менеджмент компании давно рассказывал инвесторам о масштабировании продаж Неоваскулгена, и вот, наконец, лёд тронулся, что не может не радовать!

Напомню, у Артген Биотеха на Мосбирже торгуются две дочки – ММЦБ (#GEMA) и Genetico (#GECO). Первая увеличила выручку на +11% (г/г), а вторая на +9% (г/г). В этом смысле очень жаль, что на бирже не торгуются бумаги дочерней компании Некстген, которая занимается реализацией препарата Неоваскулген.

📈 Жёсткий контроль издержек позволил Артген Биотеху увеличить показатель EBITDA на +36% (г/г) до 127 млн руб., рентабельность по EBITDA при этом увеличилась до 20%. Некоторые инвесторы скептически относятся к отрасли биотехнологий, однако компания продолжает работать с неплохой маржой.

💼 Отрадно отметить снижение долговой нагрузки по показателю NetDebt/Adj EBITDA с 5,1х до 2,3х, как за счёт сокращения чистого долга, так и за счёт роста операционных доходов. Сокращение долга в период роста ключевой ставки ЦБ дорогого стоит!

📣 Кроме публикации отчётности менеджмент Артген Биотех провёл конференц-звонок, в котором мы приняли участие, и основные тезисы которого предлагаем вашему вниманию:

🔸 Отрасль здравоохранения и фармацевтики обычно растёт в 2-3 раза быстрее ВВП, а сегменты, в которых работает Артген Биотех, растут быстрее здравоохранения и фармацевтической промышленности.

🔸 Во втором полугодии следует ожидать сохранения высокого темпа роста продаж препарата Неоваскулген, благодаря включению препарата в программу обязательного медицинского страхования (ОМС) Москвы. Продажи в столице стартовали в середине года.

🔸 Компания стремится к тому, чтобы получить патентную лицензию на все свои продукты и услуги, чтобы вывести проекты на внешние рынки. Геополитика не оказала негативного влияния на биотехнологическую отрасль, нерезиденты по-прежнему хотят сотрудничать с российскими компаниями.

🔸 По мнению менеджмента, отечественный рынок неинвазивного пренатального тестирования, где работает Genetico, может вырасти в 20 раз. Уровень проникновения услуги в России составляет 3%, а в Китае показатель 28%.

👉 В качестве выводов под этим постом резюмируем, что Артген биотех (#ABIO) динамично развивается и реализует интересные проекты - это бесспорно. Однако акции компании стоят сейчас очень дорого, и складывается впечатление, что в текущей высокой рыночной оценке компании уже заложен сильный рост бизнеса. Поэтому покупать бумаги Артген Биотех имеет смысл только при падении котировок в 2 раза от текущих уровней - где-нибудь в районе прошлогодних минимумов, пусть это будет 50-60 руб. за бумагу.
👍97😱2🤔1
​​Артген Биотех – двузначный рост бизнеса и новые горизонты

💊 Биотехнологический холдинг Артген Биотех сегодня отчитался по МСФО за 6 мес. 2024 года, и с учётом того, что мы давно с вами не заглядывали в этот инвестиционный кейс, самое время это сделать.

📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась на +20% (г/г) до 745 млн руб. Напомню, что диверсифицированный портфель активов под управлением холдинга Артген Биотех включает в себя операционные компании на разной стадии развития — от стартапов до зрелых публичных дочек. Давайте быстренько пробежимся по секторам:

✔️ Продажи препарата Неоваскулген увеличились на +18,6% (г/г) до 240 млн руб. В настоящее время препарат используется только для лечения ишемии нижних конечностей, однако компания уже получила разрешение Минздрава РФ на проведение клинических исследований для лечения интерстициального цистита. Как вы правильно понимаете, расширение целевого рынка позволит кратно нарастить выручку от данного направления в долгосрочной перспективе.

✔️ Выручка от генетических исследований прибавила на +15,8% (г/г) до 179 млн руб. Напомню, что Genetico (#GECO) является публичной дочкой Артгена и успешно ведет свою деятельность, направленную на раннюю диагностику и профилактику генетических, онкологических и других заболеваний. Здесь нужно отметить, что отечественный рынок генетических исследований имеет колоссальный потенциал роста, на фоне растущей популярности среди пациентов и врачей методов генетического скрининга.

✔️ Доходы ещё одной публичной дочки — Гемабанка (#GEMA), увеличились по итогам отчётного периода на +18% (г/г) до 166 млн руб. Гемабанк — крупнейший в стране банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови с долей рынка около 40%. Несмотря на общее снижение рождаемости в стране, Гемабанку удаётся сохранять двузначные темпы роста выручки, что обусловлено эффективностью его бизнес-модели и успешным использованием переданных для трансплантации образцов в лечении различных заболеваний.

📈 Ну а мы продолжаем анализ фин. отчётности Артген Биотех, и теперь у нас на повестке показатель EBITDA, который по итогам 6m2024 вырос на внушительные +44,3% (г/г) до 184 млн руб. Несмотря на сложные экономические условия в России, вызванные высокой инфляцией и дефицитом кадров, менеджменту холдинга удаётся эффективно управлять затратами, что обеспечивает рост операционных доходов.

❗️Кстати говоря, динамичный рост бизнеса Артгена не остался без внимания кредитно-рейтингового агентства АКРА, которое повысило рейтинг компании до уровня ВВВ- (RU). Рейтинговое агентство отметило диверсификацию бизнеса, комфортный уровень долговой нагрузки и высокую краткосрочную ликвидность.

💰 Крепкий баланс компании позволяет не только активно инвестировать в разработку инновационных препаратов, но и выплачивать дивиденды акционерам в размере от 40% до 60% от чистой прибыли. Правда, эту историю вряд ли повернётся язык назвать дивидедной, т.к. годовая ДД составляет не более 2%, а вот ставка на долгосрочный рост очень даже возможна.

💼 В частности, Стратегия развития Артгена на период с 2024 по 2026 гг. предусматривает расширение портфеля разработок до 30 препаратов-кандидатов, предназначенных для лечения генетических, возрастных, инфекционных и онкологических заболеваний.

👉 Поэтому, на мой субъективный взгляд, кратного роста финансовых показателей и раскрытия акционерной стоимости Артген Биотеха (#ABIO) можно ожидать после 2026 года, когда большая часть разработок будет готова к коммерциализации, а неинвазивное пренатальное тестирование введут в программу ОМС. Именно поэтому мы сейчас наблюдаем неуверенное поведение котировок акций Артген биотех, т.к. эта история рассчитана в первую очередь на долгосрочных стратегических инвесторов, которые умеют ждать и выжидать, а раскрытие состоится уже в перспективе ближайших лет.

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!

© Инвестируй или проиграешь
👍81🔥87🤔2
От убытков к прибыли: как Genetico меняет биотех-ландшафт

🧮 Genetico (#GECO), резидент "Сколково" и часть группы Артген биотех (#ABIO), накануне отчитался по РСБУ за 2024 год, и эти цифры, надо сказать, очень даже порадовали. Предлагаю разобраться вместе с вами, почему эта биотех-история заслуживает внимания инвесторов, и почему этот инвестиционный кейс считается перспективным.

Для начала давайте пробежимся по основным финансовым показателям:

📈 Выручка: +23% до 426,0 млн руб. По сравнению с 2022 годом выручка прибавила на +36,3%.

📈 EBITDA: в 2022 году этот показатель составил -0,6 млн руб., годом позже - уже 29,0 млн руб., а по итогам 2024 года мы видим рост до 56 млн руб., с маржинальностью 13,2%. Это уже вполне неплохой уровень, особенно для биотеха!

📈 Прибыль от продаж впервые в истории компании вышла в плюс и составила 6,5 млн.руб. (по сравнению с прошлогодними минус 15,1 млн), во многом благодаря контролю над операционными издержками, и на этом фоне чистый убыток сократился почти в 3 раза по сравнению с 2023 годом и в 7 раз по сравнению с 2022 годом, составив минус 13,3 млн руб. Если текущие темпы Genetico удастся сохранить, то она будет очень близка к выходу в чистую прибыль, которую уже так заждались акционеры компании.

💼 Долговая нагрузка - это отдельная история, причём с очень положительным оттенком. На конец 2024 года, согласно отчётности, чистый долг составлял 170 млн руб., но на сегодняшний день эта цифра составляет уже всего лишь около 20 млн руб. и фактически представляет собой финальный транш по облигациям (RU000A101UL7), который будет закрыт уже в июне этого года.

🤔 Какие драйверы для роста бизнеса Genetico приходят на ум:

1️⃣ Экспансия в регионы и активное партнёрство с клиниками и лабораториями по всей стране, в том числе благодаря которому увеличилось количество исследований (+38%) и консультаций (+13%).

2️⃣ Прорывные разработки, которые толкают компанию вперёд. Получен патент на Onconetix (для таргетной терапии рака). Компания продолжает формировать портфель геннотерапевтических препаратов для лечения орфанных и социально-значимых заболеваний.

3️⃣ Государственная поддержка, через активно проводимую работу по включению в обязательное медицинское страхование исследований НИПТ и ПГТ (тестирования для беременных и желающих забеременеть).

4️⃣ Финансовая дисциплина: компания стремится эффективно управлять коммерческими и управленческими расходами, что уже сейчас находит отражение в росте маржинальности по EBITDA, который мы с вами уже отмечали выше.

👉 Все эти позитивные изменения и потенциальные драйверы роста бизнеса свидетельствуют о том, что Genetico всё больше демонстрирует признаки устойчивого бизнеса. Компания в последние годы не только нарастила масштабы деятельности, но и научилась эффективно контролировать расходы, закладывая фундамент стабильной прибыльности в перспективе. Которая, я надеюсь, уже не за горами!

Котировки акций Genetico (#GECO) торгуются сейчас в середине 8-месячного торгового диапазона 25-35 руб., притом что нижняя граница этого коридора - район исторических минимумов для этих бумаг. Поэтому когда, если не сейчас, начинать присматриваться к этим бумагам, с надеждой на выход на прибыльность в обозримом будущем, вслед за которой наверняка рынок переставит котировки заметно выше текущих уровней? На этот вопрос каждый из вас должен ответить себе сам, но если этот кейс вам нравится, то почему бы и да!

Ну и напоследок, с разрешения самой компании, хочу пригласить подписчиков "Инвестируй или проиграешь" на онлайн-конференцию с участием ген. директора Genetico Владимира Каймонова, которая состоится уже во вторник, 1 апреля 2025 года, в 14:00мск. Не стесняйтесь - заглядывайте на эфир вот по этой ссылке, где у вас будет прекрасная возможность лично задать все интересующие вопросы и получить более полное представление о деятельности компании и специфике этого интересного и перспективного бизнеса.

❤️ Ну а я спешу раскланяться и пожелать вам хороших выходных! Не забудьте поставить лайк под этим постом: вам всё равно, а мне приятно!

©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍79🔥76🤔4😱3