💻 HeadHunter представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2021 года.
📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась почти вдвое - на 91,6% (г/г) до 6,7 млрд рублей, благодаря увеличению количества платящих пользователей, а также консолидации Zarplata ru и Skillaz.
❗️ Отмечу, что у остальных представителей отечественного IT-сектора темп роста выручки оказался поменьше – доходы Яндекса выросли на 75%, а Mail ru - всего на 28,4%.
📈 Скорректированный показатель EBITDA прибавил на 120,8% (г/г) до 3,6 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Рентабельность по EBITDA составила 53,7%, что является максимальным показателем в отрасли!
📈 Как результат - скорректированная полугодовая чистая прибыль HeadHunter увеличилась на внушительные 161% (г/г), достигнув 2,4 млрд рублей.
💼 При этом долговая нагрузка компании по мультипликатору Net Debt/EBITDA продолжает сокращаться: на конец отчётного периода этот показатель опустился до отметки 0,4х, что радует.
👨💼 «Мы ожидаем, что останемся самым эффективным цифровым решением по подбору персонала для многих тысяч клиентов, поскольку они оправляются от прошлогодней турбулентности и теперь сталкиваются с беспрецедентным дефицитом рабочей силы», - поведал генеральный директор «HeadHunter» Михаил Жуков.
💰 В отличие от Яндекса и Mail ru компания платит дивиденды, правда это скорее формальность: дивидендная доходность в разы меньше ставок по банковским вкладам 😔
Напомню, для тех кто не в курсе: дивидендная политика HeadHunter предполагает выплату акционерам не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Дивиденды платят по итогам года, а выплаты рассчитываются в долларах, поскольку у компании на бирже представлены депозитарные расписки.
👉 На мой взгляд, рынок переоценивает бумаги HeadHunter, которые сейчас торгуются с мультипликатором P/S=16,2х (!). К примеру, у Яндекса этот мультипликатор оценивается куда более привлекательно - порядка 6,4х. Да, Яндекс уступает по темпу роста выручки, но не так чтобы разница в мультипликаторах была почти в 3 раза!
На этом фоне у меня по-прежнему нет желания покупать бумаги HeadHunter в свой портфель, но я буду внимательно следить за этой инвестиционной историей. Возможно, я что-то не знаю?
#HHRU
📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась почти вдвое - на 91,6% (г/г) до 6,7 млрд рублей, благодаря увеличению количества платящих пользователей, а также консолидации Zarplata ru и Skillaz.
❗️ Отмечу, что у остальных представителей отечественного IT-сектора темп роста выручки оказался поменьше – доходы Яндекса выросли на 75%, а Mail ru - всего на 28,4%.
📈 Скорректированный показатель EBITDA прибавил на 120,8% (г/г) до 3,6 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Рентабельность по EBITDA составила 53,7%, что является максимальным показателем в отрасли!
📈 Как результат - скорректированная полугодовая чистая прибыль HeadHunter увеличилась на внушительные 161% (г/г), достигнув 2,4 млрд рублей.
💼 При этом долговая нагрузка компании по мультипликатору Net Debt/EBITDA продолжает сокращаться: на конец отчётного периода этот показатель опустился до отметки 0,4х, что радует.
👨💼 «Мы ожидаем, что останемся самым эффективным цифровым решением по подбору персонала для многих тысяч клиентов, поскольку они оправляются от прошлогодней турбулентности и теперь сталкиваются с беспрецедентным дефицитом рабочей силы», - поведал генеральный директор «HeadHunter» Михаил Жуков.
💰 В отличие от Яндекса и Mail ru компания платит дивиденды, правда это скорее формальность: дивидендная доходность в разы меньше ставок по банковским вкладам 😔
Напомню, для тех кто не в курсе: дивидендная политика HeadHunter предполагает выплату акционерам не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Дивиденды платят по итогам года, а выплаты рассчитываются в долларах, поскольку у компании на бирже представлены депозитарные расписки.
👉 На мой взгляд, рынок переоценивает бумаги HeadHunter, которые сейчас торгуются с мультипликатором P/S=16,2х (!). К примеру, у Яндекса этот мультипликатор оценивается куда более привлекательно - порядка 6,4х. Да, Яндекс уступает по темпу роста выручки, но не так чтобы разница в мультипликаторах была почти в 3 раза!
На этом фоне у меня по-прежнему нет желания покупать бумаги HeadHunter в свой портфель, но я буду внимательно следить за этой инвестиционной историей. Возможно, я что-то не знаю?
#HHRU
💻 HeadHunter представила свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2021 года.
📈 Выручка крупнейшей российской компании интернет-рекрутмента с июля по сентябрь увеличилась ровно вдвое (г/г) - до 4,7 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы, а также консолидации сервисов Zarplata ru и Skillaz.
💪 Отрадно отметить, что среди представителей отечественного IT-сектора у компании оказался самый высокий темп роста выручки. К примеру, у Яндекса показатель вырос на 52% (г/г), а у VK - на 18,6% (г/г). В течение всего текущего года HeadHunter демонстрирует самый высокий темп роста в отрасли.
📈Скорректированный показатель EBITDA также порадовал впечатляющей динамикой, взлетев по сравнению с прошлым годом на 116,8% (г/г) до 2,8 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Рентабельность по EBITDA при этом составила 60,4%, что является максимальным показателем в отрасли!
📈 Как вы можете догадываться, по части чистой прибыли тоже полный порядок - рост в 3 раза до 1,7 млрд руб.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA продолжает сокращаться, и по итогам отчётного периода показатель опустился до околонулевой отметки 0,3х, что радует.
📣 Менеджмент повысил прогноз роста выручки на 2021 год, ожидая увеличения показателя на 81-84%. Напомню, в прошлом квартале компания прогнозировала рост выручки на 63-68%.
👉 На мой взгляд, показатель может оказаться лучше данного прогноза, поскольку в заключительном отрезке года у компании традиционно наблюдается сезонный рост выручки. Значительное количество клиентов возобновляют свои подписки в первом квартале, но вносят предоплату в конце года.
Бумаги HeadHunter сейчас торгуются с мультипликатором P/S=16,6х при темпе роста выручки 103,2% (!). К примеру, у Яндекса этот мультипликатор составляет 6,7х, при темпе роста выручки 52%. HeadHunter торгуется в 2,5 раза дороже, при этом разница в темпах роста 2х.
На этом фоне можно сделать вывод, что бумаги HeadHunter торгуются по высоким ценникам. Покупать их я пока не планирую, но буду внимательно следить за этой интересной историей роста.
#HHRU
📈 Выручка крупнейшей российской компании интернет-рекрутмента с июля по сентябрь увеличилась ровно вдвое (г/г) - до 4,7 млрд рублей, благодаря росту клиентской базы, а также консолидации сервисов Zarplata ru и Skillaz.
💪 Отрадно отметить, что среди представителей отечественного IT-сектора у компании оказался самый высокий темп роста выручки. К примеру, у Яндекса показатель вырос на 52% (г/г), а у VK - на 18,6% (г/г). В течение всего текущего года HeadHunter демонстрирует самый высокий темп роста в отрасли.
📈Скорректированный показатель EBITDA также порадовал впечатляющей динамикой, взлетев по сравнению с прошлым годом на 116,8% (г/г) до 2,8 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Рентабельность по EBITDA при этом составила 60,4%, что является максимальным показателем в отрасли!
📈 Как вы можете догадываться, по части чистой прибыли тоже полный порядок - рост в 3 раза до 1,7 млрд руб.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA продолжает сокращаться, и по итогам отчётного периода показатель опустился до околонулевой отметки 0,3х, что радует.
📣 Менеджмент повысил прогноз роста выручки на 2021 год, ожидая увеличения показателя на 81-84%. Напомню, в прошлом квартале компания прогнозировала рост выручки на 63-68%.
👉 На мой взгляд, показатель может оказаться лучше данного прогноза, поскольку в заключительном отрезке года у компании традиционно наблюдается сезонный рост выручки. Значительное количество клиентов возобновляют свои подписки в первом квартале, но вносят предоплату в конце года.
Бумаги HeadHunter сейчас торгуются с мультипликатором P/S=16,6х при темпе роста выручки 103,2% (!). К примеру, у Яндекса этот мультипликатор составляет 6,7х, при темпе роста выручки 52%. HeadHunter торгуется в 2,5 раза дороже, при этом разница в темпах роста 2х.
На этом фоне можно сделать вывод, что бумаги HeadHunter торгуются по высоким ценникам. Покупать их я пока не планирую, но буду внимательно следить за этой интересной историей роста.
#HHRU
💻HeadHunter представил свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2022 года.
📈Выручка увеличилась на 56,7% (г/г) до 4,4 млрд руб. Сильный рост показателя наблюдался до начала проведения специальной военной операции на фоне увеличения клиентской базы, после чего темп роста стал снижаться.
💪Отрадно отметить, что среди представителей отечественного IT-сектора у компании оказался самый высокий темп роста выручки.
💰Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 71% (г/г) до 2,3 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жесткому контролю над издержками.
💼В отёчном периоде компания консолидировала Skillaz - инструмент автоматизации подбора, оценки и тестирования кандидатов на массовые и точечные вакансии, что окажет положительное влияние на финансовые результаты начиная со 2 кв.
🧮На первый взгляд, результаты HeadHunter позитивные, однако менеджмент признается, что в последующих кварталах ожидает более слабого темпа роста на фоне ускорения экономического кризиса в России, что приведет к росту безработицы и снижению активности клиентов по найму персонала.
🏛Центробанк России ожидает пика кризиса в 4 кв. и если эта гипотеза реализуется на практике, то покупать бумаги сейчас нет никакого смысла. Айтишники всегда ценятся инвесторами за высокий темп роста выручки, а когда этот темп падает, то рынок разочаровывается.
🤦Не добавляет оптимизма и иностранная прописка головной компании - HeadHunter Group PLC зарегистрирована на Кипре, что не позволяет инвесторам рассчитывать на дивидендные выплаты в нынешних санкционных реалиях.
👉В данный момент у меня не возникло желания покупать бумаги HeadHunter (#HHRU). Буду внимательно следить за развитием событий.
📈Выручка увеличилась на 56,7% (г/г) до 4,4 млрд руб. Сильный рост показателя наблюдался до начала проведения специальной военной операции на фоне увеличения клиентской базы, после чего темп роста стал снижаться.
💪Отрадно отметить, что среди представителей отечественного IT-сектора у компании оказался самый высокий темп роста выручки.
💰Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 71% (г/г) до 2,3 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жесткому контролю над издержками.
💼В отёчном периоде компания консолидировала Skillaz - инструмент автоматизации подбора, оценки и тестирования кандидатов на массовые и точечные вакансии, что окажет положительное влияние на финансовые результаты начиная со 2 кв.
🧮На первый взгляд, результаты HeadHunter позитивные, однако менеджмент признается, что в последующих кварталах ожидает более слабого темпа роста на фоне ускорения экономического кризиса в России, что приведет к росту безработицы и снижению активности клиентов по найму персонала.
🏛Центробанк России ожидает пика кризиса в 4 кв. и если эта гипотеза реализуется на практике, то покупать бумаги сейчас нет никакого смысла. Айтишники всегда ценятся инвесторами за высокий темп роста выручки, а когда этот темп падает, то рынок разочаровывается.
🤦Не добавляет оптимизма и иностранная прописка головной компании - HeadHunter Group PLC зарегистрирована на Кипре, что не позволяет инвесторам рассчитывать на дивидендные выплаты в нынешних санкционных реалиях.
👉В данный момент у меня не возникло желания покупать бумаги HeadHunter (#HHRU). Буду внимательно следить за развитием событий.
💼Кто из аутсайдеров интересен для покупки?
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📉С начала года индекс Мосбиржи "похудел" почти на 40%. Десятка аутсайдеров индекса выглядит следующим образом:
🔸Petropavlovsk (#POGR)
🔸HeadHunter (#HHRU)
🔸TCS Group (#TCSG)
🔸Яндекс (#YNDX)
🔸VK (#VKCO)
🔸Ozon (#OZON)
🔸ВТБ (#VTBR)
🔸Polymetal (#POLY)
🔸Сбербанк (#SBER)
🔸X5 Retail Group (#FIVE)
❓Что объединяет все вышеперечисленные компании?
🌏 Правильно! У 8 из 10 представленных выше эмитентов – иностранная прописка. Инвесторы после начала СВО стали патриотами и отдают предпочтение акциям с ISIN кодом RU.
💻 При этом четыре компании являются представителями IT-индустрии, которая традиционно находится под давлением в начале рецессии в экономике. Мы прекрасно помним, что айтишники традиционно не любят баловать своих акционеров дивидендами, а физлица, которые теперь являются основной силой на российском рынке акций, исторически предпочитают дивидендные истории.
🏛В списке также оказались два крупнейших отечественных банка, что также логично, поскольку в самом начале экономического кризиса у банков резко падает чистая прибыль, и их финансовые показатели начинают расти по мере прохождения пика кризиса, что по мнению ЦБ может случиться в лучшем случае в 4 квартале текущего года.
Кто из аутсайдеров интересен для покупки? Предлагаю поразмышлять на эту тему.
Petropavlovsk, капитализация которого с начала года упала на 81,8%, испытывает проблемы с обслуживанием долга и покупать его бумаги можно, если вы обладает инсайдерской информацией, что менеджмент найдет решение по долговым проблемам. Без инсайда здесь делать нечего! Поэтому лично я обхожу эти бумаги стороной.
У айтишников будет замедляться темп роста выручки, на фоне сокращения рекламных доходов и снижения покупательской активности населения.
Банки покупать также рано. Тот же Сбер уже примерно месяц торгуется возле уровня 120 руб., и этот боковик может растянуться до осени, а возможно и до зимы.
👉 Ярко выраженных кандидатов на покупку среди представленных аутсайдеров как-то и не находится. Поэтому героев в свой инвестиционный портфель нужно искать среди других, более понятных историй. Каждую из них мы так или иначе с вами анализируем в рамках нашего сообщества "Инвестируй или проиграешь", и продолжим это делать даже в этом сложном 2022 году. Главное - не терять дух и пытаться найти интересные идеи в любые времена!
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
Интернет трактует жизнь!
📈 В продолжение к вчерашнему посту про пик кризиса, хотелось бы поговорить об IT-компаниях, которые исторически демонстрируют неплохой рост, по мере прохождения пика рецессии в экономике.
К слову, большинство бумаг из отечественной IT-индустрии в течение последнего месяца опережают индекс Мосбиржи, который похудел за это время на 4,4%.
🔸 Лидером роста является Яндекс (#YNDX), который всегда держал за собой этот статус в периоды прохождения пика кризиса. У компании действительно много растущих бизнесов, и её бумаги потенциально интересны для долгосрочных покупок. Правда, с одним большим НО: юрисдикция у Яндекса находится в Нидерландах, а потому статус депозитарной расписки неминуемо влечёт за собой всем известные риски для акционеров компании.
🔸 VK (#VKCO) по-прежнему уступает Яндексу по темпам роста, хотя в последнее время обещает усилить свои позиции в отрасли. Менеджмент уже радостно рапортует о росте аудитории Вконтакте, после блокировки иностранных сервисов и признание их экстремистскими в нашей стране, а также планирует выйти на рынок онлайн-бронирования жилья, но у инвесторов хорошая память, и большинство из них продолжают скептически относится к радужным заявлениям менеджмента. В том числе и я.
🔸 Positive Technologies (#POSI) на протяжении долгого времени торгуется в широком боковике – рынок ждет квартальную финансовую отчетность и новых прогнозов менеджмента. В целом бумага интересна для долгосрочных покупок на текущих уровнях.
🔸 OZON (#OZON) и Softline (#SFTL) – онлайн-ритейлеры, которые сохранили двузначный темп роста продаж. Как инвестиционную идею данные бумаги пока не рассматриваю, но буду внимательно следить за развитием событий вокруг данных эмитентов.
🔸 HeadHunter (#HHRU) в нашем сегодняшнем списке, на мой взгляд, в числе аутсайдеров. Бумаги онлайн-рекрутеров исторически демонстрирует хорошую динамику, по мере приближения выхода экономики из рецессии, поскольку в это время формируется высокий спрос на рабочую силу. Сейчас же о таком сценарии говорить ещё слишком рано, поэтому бумаги HeadHunter в моменте не интересны рынку.
📈 В продолжение к вчерашнему посту про пик кризиса, хотелось бы поговорить об IT-компаниях, которые исторически демонстрируют неплохой рост, по мере прохождения пика рецессии в экономике.
К слову, большинство бумаг из отечественной IT-индустрии в течение последнего месяца опережают индекс Мосбиржи, который похудел за это время на 4,4%.
🔸 Лидером роста является Яндекс (#YNDX), который всегда держал за собой этот статус в периоды прохождения пика кризиса. У компании действительно много растущих бизнесов, и её бумаги потенциально интересны для долгосрочных покупок. Правда, с одним большим НО: юрисдикция у Яндекса находится в Нидерландах, а потому статус депозитарной расписки неминуемо влечёт за собой всем известные риски для акционеров компании.
🔸 VK (#VKCO) по-прежнему уступает Яндексу по темпам роста, хотя в последнее время обещает усилить свои позиции в отрасли. Менеджмент уже радостно рапортует о росте аудитории Вконтакте, после блокировки иностранных сервисов и признание их экстремистскими в нашей стране, а также планирует выйти на рынок онлайн-бронирования жилья, но у инвесторов хорошая память, и большинство из них продолжают скептически относится к радужным заявлениям менеджмента. В том числе и я.
🔸 Positive Technologies (#POSI) на протяжении долгого времени торгуется в широком боковике – рынок ждет квартальную финансовую отчетность и новых прогнозов менеджмента. В целом бумага интересна для долгосрочных покупок на текущих уровнях.
🔸 OZON (#OZON) и Softline (#SFTL) – онлайн-ритейлеры, которые сохранили двузначный темп роста продаж. Как инвестиционную идею данные бумаги пока не рассматриваю, но буду внимательно следить за развитием событий вокруг данных эмитентов.
🔸 HeadHunter (#HHRU) в нашем сегодняшнем списке, на мой взгляд, в числе аутсайдеров. Бумаги онлайн-рекрутеров исторически демонстрирует хорошую динамику, по мере приближения выхода экономики из рецессии, поскольку в это время формируется высокий спрос на рабочую силу. Сейчас же о таком сценарии говорить ещё слишком рано, поэтому бумаги HeadHunter в моменте не интересны рынку.
Цикл снижения ставок ЦБ подходит к завершению.
Доходность 2-летних ОФЗ, которая исторически тесно коррелирует с ключевой ставкой Центробанка, сейчас составляет 9%, что на 1 п.п. выше ключевой ставки.
Здесь нужно отметить, что долговой рынок всегда демонстрировал опережающие сигналы по монетарной политике ЦБ. Весной, когда ключевая ставка составляла 20%, рынок ОФЗ указывает на грядущее смягчение кредитно-денежной политики. Сейчас долговой рынок намекает, что период снижения ключевой ставки близится к завершению.
📣 В подтверждение этой гипотезы Минфин вчера поведал об увеличении бюджетных расходов на 2023-2025 гг. в объёме 5 трлн руб., что составляет 3,6% ВВП за последние 12 месяцев.
При формировании параметров бюджета на следующую трёхлетку предполагается использовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), мобилизацию доходной и расходной части бюджета.
🤵♂️«Перед страной стоят новые задачи, и нам надо ориентировать бюджетную политику на выполнение этих приоритетов. С одной стороны, нужно не нарушить макроэкономическую устойчивость, основанную на финансовой стабильности. С другой стороны, выполнить все взятые обязательства и обеспечить выполнение намеченных целей в экономике и в социальной сфере», – поведал Министр финансов Антон Силуанов.
👩🔧Такие инициативы однозначно не порадуют главу ЦБ Эльвиру Набиуллину, которая всегда ревностно воспринимает любые новости о дополнительных ассигнованиях, что по мнению руководителя Центробанка приводит к росту инфляции.
Новые параметры бюджета планируется опубликовать в сентябре. 16 сентября 2022 года ЦБ проведёт очередное заседание, где может в последний раз в этом году снизить ключевую ставку до 7,50-7,75%.
💻 Завершение цикла снижения ключевой ставки может привести к коррекции в бумагах IT-компаний, которые неплохо подросли в последние два месяца. Айтишники традиционно чувствительно реагируют на завершение цикла смягчения монетарной политики.
👉 На этом фоне сейчас нужно быть осторожными с покупками Яндекса (#YNDX), OZON (#OZON) и HeadHunter (#HHRU). Даже если закрыть глаза на зарубежную юрисдикцию у этих трёх эмитентов, после коррекции уровни могут быть более привлекательными для покупок, нежели чем сейчас.
© Инвестируй или проиграешь
Доходность 2-летних ОФЗ, которая исторически тесно коррелирует с ключевой ставкой Центробанка, сейчас составляет 9%, что на 1 п.п. выше ключевой ставки.
Здесь нужно отметить, что долговой рынок всегда демонстрировал опережающие сигналы по монетарной политике ЦБ. Весной, когда ключевая ставка составляла 20%, рынок ОФЗ указывает на грядущее смягчение кредитно-денежной политики. Сейчас долговой рынок намекает, что период снижения ключевой ставки близится к завершению.
📣 В подтверждение этой гипотезы Минфин вчера поведал об увеличении бюджетных расходов на 2023-2025 гг. в объёме 5 трлн руб., что составляет 3,6% ВВП за последние 12 месяцев.
При формировании параметров бюджета на следующую трёхлетку предполагается использовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), мобилизацию доходной и расходной части бюджета.
🤵♂️«Перед страной стоят новые задачи, и нам надо ориентировать бюджетную политику на выполнение этих приоритетов. С одной стороны, нужно не нарушить макроэкономическую устойчивость, основанную на финансовой стабильности. С другой стороны, выполнить все взятые обязательства и обеспечить выполнение намеченных целей в экономике и в социальной сфере», – поведал Министр финансов Антон Силуанов.
👩🔧Такие инициативы однозначно не порадуют главу ЦБ Эльвиру Набиуллину, которая всегда ревностно воспринимает любые новости о дополнительных ассигнованиях, что по мнению руководителя Центробанка приводит к росту инфляции.
Новые параметры бюджета планируется опубликовать в сентябре. 16 сентября 2022 года ЦБ проведёт очередное заседание, где может в последний раз в этом году снизить ключевую ставку до 7,50-7,75%.
💻 Завершение цикла снижения ключевой ставки может привести к коррекции в бумагах IT-компаний, которые неплохо подросли в последние два месяца. Айтишники традиционно чувствительно реагируют на завершение цикла смягчения монетарной политики.
👉 На этом фоне сейчас нужно быть осторожными с покупками Яндекса (#YNDX), OZON (#OZON) и HeadHunter (#HHRU). Даже если закрыть глаза на зарубежную юрисдикцию у этих трёх эмитентов, после коррекции уровни могут быть более привлекательными для покупок, нежели чем сейчас.
© Инвестируй или проиграешь
🇷🇺 Начинается эпоха долгожданных редомициляций?!
Вчера Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Россию. Таким образом, компания не планирует проводить делистинг с Мосбиржи, и это хороший пример для других публичных эмитентов из нашей страны, юридически "прописанных" за рубежом.
Кстати, буквально на прошлой неделе крупнейший отечественный портовый оператор Global Ports (#GLPR), который мы с вами прожаривали ещё в далёком 2020 году, также заявил о намерении провести редомициляцию с Кипра в Россию. Бумаги компании торгуются на Лондонский бирже, и эмитент запланировал провести делистинг.
О планах провести редомициляцию ранее также говорили в Polymetal (#POLY) и Русагро (#AGRO), при этом менеджмент обоих эмитентов рассматривал регистрацию не в России, а в дружественных юрисдикциях. Но по большому счёту движение даже в этом направлении - уже большой шаг вперёд.
🤔 Совсем скоро пойдет второй год СВО, и российские эмитенты в статусе эмигрантов, видимо, смирились с тем, что, “как раньше уже точно не будет”. Хотя в течение прошлого года периодически в прессе появлялись слухи о возможных переговорах между РФ и Украиной, особенно в первые месяцы после начала СВО. По всей видимости, публичные эмитенты искренне и наивно надеялись, что ситуация стабилизируется со временем и наступит мир, однако к настоящему моменту таких надежд уже ни у кого не осталось.
❓Кто следующим может объявить о редомициляции?
✔️ IT-компании в лице Яндекса (#YNDX), OZON (#OZON), ЦИАН (#CIAN), HeadHunter (#HHRU), скорее всего, будут медленно и неохотно возвращаться в родные пенаты, поскольку им нет необходимости распределять дивиденды среди акционеров.
✔️ Другая группа компаний в лице Globaltrans (#GLTR), Русагро (#AGRO), Эталон (#ETLN), X5 Group (#FIVE) и QIWI (#QIWI) скопили неплохой объем кэша в прошлом году, и их мажоритарии явно заинтересованы в получении щедрых дивидендов. В отсутствии возможности производить выплату дивидендов и проводить байбэки, данные эмитенты стали активнее действовать в сделках M&A, но в любом случае запаса наличности хватит как на инвестиционную программу, так и на выплаты акционерам.
📌 Все вышеперечисленные эмитенты из второй группы сейчас торгуются дешевле, чем до старта СВО:
🔸Globaltrans - на 32%;
🔸Русагро - на 31,4%;
🔸Эталон - на 26,3%;
🔸QIWI - на 11,9%;
🔸X5 Group - на 11.8%.
👉 Из этого списка особенно хочется отметить Globaltrans и Русагро, которые потенциально выглядят интересными для покупок. Globaltrans обычно в конце марта проводит конференц-колл по итогам минувшего года, где мы обязательно поучаствуем, позадаем вопросы и, быть может, получим хоть какую-то конкретику по редомициляции (пост будет доступен премиум-подписчикам). А у Русагро конференц-колл запланирован на 28 февраля, и мы также подготовим большой аналитический пост на эту тему.
©Инвестируй или проиграешь!
Вчера Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Россию. Таким образом, компания не планирует проводить делистинг с Мосбиржи, и это хороший пример для других публичных эмитентов из нашей страны, юридически "прописанных" за рубежом.
Кстати, буквально на прошлой неделе крупнейший отечественный портовый оператор Global Ports (#GLPR), который мы с вами прожаривали ещё в далёком 2020 году, также заявил о намерении провести редомициляцию с Кипра в Россию. Бумаги компании торгуются на Лондонский бирже, и эмитент запланировал провести делистинг.
О планах провести редомициляцию ранее также говорили в Polymetal (#POLY) и Русагро (#AGRO), при этом менеджмент обоих эмитентов рассматривал регистрацию не в России, а в дружественных юрисдикциях. Но по большому счёту движение даже в этом направлении - уже большой шаг вперёд.
🤔 Совсем скоро пойдет второй год СВО, и российские эмитенты в статусе эмигрантов, видимо, смирились с тем, что, “как раньше уже точно не будет”. Хотя в течение прошлого года периодически в прессе появлялись слухи о возможных переговорах между РФ и Украиной, особенно в первые месяцы после начала СВО. По всей видимости, публичные эмитенты искренне и наивно надеялись, что ситуация стабилизируется со временем и наступит мир, однако к настоящему моменту таких надежд уже ни у кого не осталось.
❓Кто следующим может объявить о редомициляции?
✔️ IT-компании в лице Яндекса (#YNDX), OZON (#OZON), ЦИАН (#CIAN), HeadHunter (#HHRU), скорее всего, будут медленно и неохотно возвращаться в родные пенаты, поскольку им нет необходимости распределять дивиденды среди акционеров.
✔️ Другая группа компаний в лице Globaltrans (#GLTR), Русагро (#AGRO), Эталон (#ETLN), X5 Group (#FIVE) и QIWI (#QIWI) скопили неплохой объем кэша в прошлом году, и их мажоритарии явно заинтересованы в получении щедрых дивидендов. В отсутствии возможности производить выплату дивидендов и проводить байбэки, данные эмитенты стали активнее действовать в сделках M&A, но в любом случае запаса наличности хватит как на инвестиционную программу, так и на выплаты акционерам.
📌 Все вышеперечисленные эмитенты из второй группы сейчас торгуются дешевле, чем до старта СВО:
🔸Globaltrans - на 32%;
🔸Русагро - на 31,4%;
🔸Эталон - на 26,3%;
🔸QIWI - на 11,9%;
🔸X5 Group - на 11.8%.
👉 Из этого списка особенно хочется отметить Globaltrans и Русагро, которые потенциально выглядят интересными для покупок. Globaltrans обычно в конце марта проводит конференц-колл по итогам минувшего года, где мы обязательно поучаствуем, позадаем вопросы и, быть может, получим хоть какую-то конкретику по редомициляции (пост будет доступен премиум-подписчикам). А у Русагро конференц-колл запланирован на 28 февраля, и мы также подготовим большой аналитический пост на эту тему.
©Инвестируй или проиграешь!
