Мать и дитя: баланс между ростом бизнеса и дивидендами
🏥 Мать и дитя представила на днях свои операционные результаты за 3 кв. 2024 г., а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.
📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +21,8% (г/г) до 8,3 млрд руб. Это уже четвёртый квартал подряд, когда темпы роста выручки превышают 20%. Важно отметить, что руководство компании выполняет свои обещания, данные в прошлом году о достижении подобных показателей.
Основным фактором роста доходов в отчётном периоде стало увеличение выручки московских госпиталей сразу на четверть. Это произошло благодаря сочетанию двух факторов: увеличению потока пациентов и повышению среднего чека, превышающему уровень инфляции. Идеальное комбо!
Мать и дитя дважды в год индексирует стоимость своих услуг, и если клиентам этот факт, наверное, не сильно приходится по душе, то акционеры точно рады. А с учётом прогнозов ЦБ о сохранении высокого уровня инфляции в ближайшие месяцы, можно предположить, что эмитент сохранит высокие темпы роста среднего чека.
📈 Менеджмент отмечает увеличение спроса на услуги родовспоможения (система организации медпомощи беременным, роженицам и родильницам) в своих учреждениях, несмотря на общее снижение уровня рождаемости в стране. Средний чек за данные услуги в Москве и других регионах растёт вдвое быстрее темпов инфляции, и особенной популярностью пользуется центр домашнего акушерства.
📈 Региональные госпитали и клиники также выходят на плановую загрузку и показывают темпы роста, значительно опережающие инфляцию. Эмитент продолжает проводить активную региональную экспансию и каждый квартал выходит в новые регионы, что будет поддерживать высокие темпы роста бизнеса в обозримом будущем.
«Быть привлекательной инвестиционной историей – значит делиться успехом Компании со своими акционерами. В этом году мы уже дважды заплатили дивиденды и не исключаем еще одну выплату до конца этого года», - поведал глава и мажоритарный акционер Мать и дитя Марк Курцер.
💰Марк Курцер намекает на промежуточные дивиденды в конце года. На какие выплаты рассчитывать акционерам?
Менеджмент ориентируется на коэффициент див. выплат в размере 60% от чистой прибыли в 2024–2025 гг. В первой половине текущего года компания неплохо заработала на банковских депозитах, размещая свою "кубышку", но сейчас таких высоких процентных доходов уже нет, т.к. "кубышка" изрядно прохудилась после выплаты очень щедрых июньских спецдивидендов.
💼 Вероятно, размер дивидендов будет на уровне 1,6–1,8 млрд руб. или 21,3–24 руб. на акцию, что сулит промежуточную ДД около 3%, однако если добавить сюда уже состоявшиеся выплаты за 6m2024 (22 руб.), то совокупная промежуточная ДД увеличивается уже почти до 6% (сверхщедрые июньские выплаты в размере 141 руб. оставим за скобками, т.к. дивидендная база по ним рассчитывалась на основе нераспределённой прибыли прошлых лет, после успешной процедуры редомициляции).
Безусловно, "Мать и дитя" вряд ли стоит считать дивидендной фишкой, однако здесь важнее психологический момент: эмитент показывает не только высокие темпы роста, но и стабильную выплату дивов. Рынок такие истории любит, и котировки акций #MDMG красноречиво это демонстрируют, показывая завидную устойчивость к внешней негативной конъюнктуре.
Да, "Мать и дитя" в общей сложности выплатила значительные дивиденды своим акционерам летом, однако компания сохранила чистую денежную позицию в объеме 3,6 млрд руб. к 30 сентября 2024 года - и этих средств вполне достаточно как для выплаты дивов, так и для развития бизнеса.
👉 Мать и дитя (#MDMG) продолжает оставаться интересным инвестиционным кейсом, с высокими темпами роста и двузначной ДД. В акциях сформировалась сильная поддержка в районе 800 руб., которая интересна для долгосрочных покупок. Но в любом случае покупки разумно осуществлять "лесенкой", и не стоит открывать позицию сразу на весь предполагаемый объём.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🏥 Мать и дитя представила на днях свои операционные результаты за 3 кв. 2024 г., а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.
📈 Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на +21,8% (г/г) до 8,3 млрд руб. Это уже четвёртый квартал подряд, когда темпы роста выручки превышают 20%. Важно отметить, что руководство компании выполняет свои обещания, данные в прошлом году о достижении подобных показателей.
Основным фактором роста доходов в отчётном периоде стало увеличение выручки московских госпиталей сразу на четверть. Это произошло благодаря сочетанию двух факторов: увеличению потока пациентов и повышению среднего чека, превышающему уровень инфляции. Идеальное комбо!
Мать и дитя дважды в год индексирует стоимость своих услуг, и если клиентам этот факт, наверное, не сильно приходится по душе, то акционеры точно рады. А с учётом прогнозов ЦБ о сохранении высокого уровня инфляции в ближайшие месяцы, можно предположить, что эмитент сохранит высокие темпы роста среднего чека.
📈 Менеджмент отмечает увеличение спроса на услуги родовспоможения (система организации медпомощи беременным, роженицам и родильницам) в своих учреждениях, несмотря на общее снижение уровня рождаемости в стране. Средний чек за данные услуги в Москве и других регионах растёт вдвое быстрее темпов инфляции, и особенной популярностью пользуется центр домашнего акушерства.
📈 Региональные госпитали и клиники также выходят на плановую загрузку и показывают темпы роста, значительно опережающие инфляцию. Эмитент продолжает проводить активную региональную экспансию и каждый квартал выходит в новые регионы, что будет поддерживать высокие темпы роста бизнеса в обозримом будущем.
«Быть привлекательной инвестиционной историей – значит делиться успехом Компании со своими акционерами. В этом году мы уже дважды заплатили дивиденды и не исключаем еще одну выплату до конца этого года», - поведал глава и мажоритарный акционер Мать и дитя Марк Курцер.
💰Марк Курцер намекает на промежуточные дивиденды в конце года. На какие выплаты рассчитывать акционерам?
Менеджмент ориентируется на коэффициент див. выплат в размере 60% от чистой прибыли в 2024–2025 гг. В первой половине текущего года компания неплохо заработала на банковских депозитах, размещая свою "кубышку", но сейчас таких высоких процентных доходов уже нет, т.к. "кубышка" изрядно прохудилась после выплаты очень щедрых июньских спецдивидендов.
💼 Вероятно, размер дивидендов будет на уровне 1,6–1,8 млрд руб. или 21,3–24 руб. на акцию, что сулит промежуточную ДД около 3%, однако если добавить сюда уже состоявшиеся выплаты за 6m2024 (22 руб.), то совокупная промежуточная ДД увеличивается уже почти до 6% (сверхщедрые июньские выплаты в размере 141 руб. оставим за скобками, т.к. дивидендная база по ним рассчитывалась на основе нераспределённой прибыли прошлых лет, после успешной процедуры редомициляции).
Безусловно, "Мать и дитя" вряд ли стоит считать дивидендной фишкой, однако здесь важнее психологический момент: эмитент показывает не только высокие темпы роста, но и стабильную выплату дивов. Рынок такие истории любит, и котировки акций #MDMG красноречиво это демонстрируют, показывая завидную устойчивость к внешней негативной конъюнктуре.
Да, "Мать и дитя" в общей сложности выплатила значительные дивиденды своим акционерам летом, однако компания сохранила чистую денежную позицию в объеме 3,6 млрд руб. к 30 сентября 2024 года - и этих средств вполне достаточно как для выплаты дивов, так и для развития бизнеса.
👉 Мать и дитя (#MDMG) продолжает оставаться интересным инвестиционным кейсом, с высокими темпами роста и двузначной ДД. В акциях сформировалась сильная поддержка в районе 800 руб., которая интересна для долгосрочных покупок. Но в любом случае покупки разумно осуществлять "лесенкой", и не стоит открывать позицию сразу на весь предполагаемый объём.
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
👍138❤36🔥21
Стратегия 2025 от АТОНа (тезисы)
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👨🏻💻 Вслед за Sber CIB, которую мы тщательно прожарили вчера, свою Стратегию по рынкам представил и АТОН. Разумеется, мы заглянули и сюда, и предлагаем вашему вниманию основные тезисы:
✔️Российская экономика в 2024 году демонстрирует неплохие темпы роста, ВВП должен прибавить примерно на +4%.
✔️С такими высокими ставками россияне сейчас сберегают больше, чем тратят. Именно поэтому отмечается высокий приток на депозиты, который оценивается на уровне 932 млрд руб. только в 2024 году. Как вы помните, совокупный объём банковских депозитов уже уверенно перевалил за 50 трлн рублей!
✔️Ключевая ставка уже находится на рекордно высоких уровнях, однако ЦБ хочет дождаться устойчивого снижения инфляции, чтобы приступить к развороту ставок. И если Sber CIB жду, что этот разворот случится в лучшем случае в 2026 году, то АТОН рассчитывает увидеть это уже в середине 2025 года. Поживём - увидим!
✔️Самый лёгкий способ предсказать динамику курса рубля - это сравнить инфляцию в России и в США. Исходя из этого, не трудно предположить, что в следующем году нам стоит ждать дальнейшее ослабление российской валюты.
✔️Аналитики АТОН видят целых 6 причин для роста рынка акций:
1️⃣Тренд на снижение ключевой ставки
2️⃣Переток сбережений россиян из банковских депозитов в фондовый рынок
3️⃣Историческая доходность фондового рынка должна взять своё рано или поздно
4️⃣Снижение геополитических рисков
5️⃣Низкое соотношение капитализации российского фондового рынка к ВВП
6️⃣ Фундаментально низкая оценка акций
✔️Фавориты на рынке акций: качественные имена (#LKOH, #FIVE), быстрорастущие компании (#OZON, #T, #YDEX, #MDMG), перепроданные бумаги (#NVTK, #GMKN), дешёвые эмитенты с кэшем (#IRAO).
✔️Аутсайдеры на рынке акций: все компании с высоким долгом, девелоперы и некоторые банки (#VTBR, #SVCB, #MBNK).
✔️По ожиданиям, в 2025 году российские публичные компании заплатят в общей сложности 5 трлн руб., из которых больше 1 трлн руб. приходятся на free-float.
✔️Отечественный нефтегазовый сектор АТОН считает перспективным и недорогим.
Преимущества:
• Дешёвая рыночная оценка
• Высокие дивиденды
• Сильный баланс
• Ключевая отрасль для РФ
• ОПЕК и ОПЕК+ поддерживают котировки цен на нефть
Риски:
• Хрупкий рынок
• Фискальные риски
• Консолидация сектора
• Санкционные риски
✔️Золото - перспективная отрасль. Китай возобновил покупки жёлтого металла в свои резервы, а с учётом того, что доля золота в ЗВР Китая/Японии небольшая (около 4%), потенциал здесь вырисовывается огромный. Ожидаемое снижение ставки в США также окажет положительное влияние на котировки. Прогноза АТОНа - $2800 за унцию.
Компания ПОЛЮС (#PLZL) - уникальный проект, имеющий большой потенциал для переоценки в ближайшие 3 года (кстати, сегодня в премиуме ждите анализ официально презентованных вчера планов по поводу месторождения Сухой Лог, мы вчера и на это мероприятие успели заглянуть).
✔️Единственный актив, который в России сейчас есть в квази-долларах, и который так любят российские инвесторы - это замещающие облигации.
ЗА
• Доходности во внутреннем контуре выше, чем доходности аналогов на мировых рынках
• Объём рынка ограничен
• Хорошая защита от девальвации
ПРОТИВ
• Высокая ключевая ставка - высокая доходность альтернативных инструментов в рублях (флоатеры и короткие корпоративные облигации).
• Ставки Overnight по юаням и курс юаня - очень волатильные сейчас, и это доп. риск-факторы.
❤️ Спасибо за ваши лайки, и продолжайте верить в российский фондовый рынок, несмотря ни на что!
© Инвестируй или проиграешь
👍133🔥44❤40
Как СберИндекс помогает инвесторам?
🧮 На горизонте ближайших недель и месяцев российские публичные компании будут дружно отчитываться по МСФО за 4 кв. 2024 года, и мы, разумеется, будем ждать от них сюрпризов. Какими окажутся эти сюрпризы, приятными или не очень, покажет только время, ну а сейчас, чтобы лучше оценить тенденции в различных отраслях, я предлагаю сыграть на опережение и воспользоваться инструментом под названием СберИндекс, разработанным Сбером. Этот аналитический продукт анализирует большие объёмы данных из платёжных систем, предоставляя актуальные сведения о состоянии экономики, и анализ этих трендов бывает весьма полезен.
✔️ На конец 2024 года число розничных клиентов Сбера (#SBER) выросло до 109,9 млн человек, тогда как количество корпоративных клиентов достигло отметки в 3,3 млн компаний. Эти показатели подчеркивают значимость и репрезентативность данных, предоставляемых СберИндексом.
✔️ Потребительские расходы продолжают расти высокими темпами, причём наиболее заметный рост в 4Q2024 продемонстрировал IT-сектор, где прирост составил более +50%.
✔️ Изначально планировалось, что госучреждения и крупный бизнес мигрируют на отечественное ПО к 1 января 2025 года, однако многие компании запросили отсрочку. Процесс импортозамещения оказался сложнее, чем ожидалось первоначально (неужели в этом у кого-то были сомнения?) и занял больше времени, чем ожидалось, поэтому данный переход, вероятно, продлится ещё несколько лет. Это означает, что айтишники снова покажут хорошие результаты в текущем году. Среди перспективных игроков в этой сфере выделяются такие компании, как Астра (#ASTR), Arenadata (#DATA) и Positive Technologies (#POSI).
✔️ Расходы потребителей в сегментах такси и каршеринга с октября по декабрь увеличились более чем в полтора раза, по сравнению с 4 кв. 2023 года. В условиях значительного повышения тарифов на услуги такси, жители крупных городов начали активнее пользоваться каршерингом, несмотря на то, что всего несколько лет назад эта услуга вызывала у них сомнения. Ожидается, что выручка компании Делимобиль (#DELI) должна показать сильный рост, но на чистую прибыль компании по-прежнему большое давление оказывает высокая долговая нагрузка.
✔️ Расходы потребителей на онлайн-платформах, авиабилеты и медицинские услуги увеличивались в 4Q2024 в среднем на +20% (г/г). В этих сферах заслуживает внимания компания Мать и дитя (#MDMG), которая демонстрирует уверенный рост и обладает крепким балансом, что особенно ценно в условиях высоких процентных ставок.
✔️ Средний рост расходов в продуктовых магазинах составил +15% (г/г). Ритейлеры X5 Group (#X5) и Лента (#LENT) демонстрируют высокие показатели, и их акции значительно подорожали в последнее время, в то время как Магнит (#MGNT) категорически расстроил своими дивидендными фокусами и отменой ранее рекомендованных промежуточных выплат, и на эти акции смотреть сейчас, честно говоря, не хочется. Что касается X5 и Ленты, то в этих историях целесообразно дождаться коррекции перед покупками и не спешить действовать по текущим ценникам.
✔️ Расходы в магазинах бытовой техники и электроники увеличиваются медленнее, чем инфляция, что негативно сказывается на результатах работы таких компаний, как М.Видео (#MVID), обременённых значительной долговой нагрузкой. Недавние сообщения в СМИ указывают на возможность продажи контрольного пакета акций этого ритейлера госбанку ПСБ. А поскольку у ПСБ уже функционирует собственный маркетплейс под названием "ПСБ Маркет", приобретение оффлайн-ритейлера могло бы создать дополнительные возможности для синергии между этими бизнес-направлениями.
👉 Данные, предоставляемые СберИндексом, являются полезным инструментом для прогнозирования тенденций в различных отраслях. Совместное использование этого инструмента с методами анализа фондового рынка позволяет принимать ещё более взвешенные инвестиционные решения.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели и успешных инвестиций!
© Инвестируй или проиграешь
🧮 На горизонте ближайших недель и месяцев российские публичные компании будут дружно отчитываться по МСФО за 4 кв. 2024 года, и мы, разумеется, будем ждать от них сюрпризов. Какими окажутся эти сюрпризы, приятными или не очень, покажет только время, ну а сейчас, чтобы лучше оценить тенденции в различных отраслях, я предлагаю сыграть на опережение и воспользоваться инструментом под названием СберИндекс, разработанным Сбером. Этот аналитический продукт анализирует большие объёмы данных из платёжных систем, предоставляя актуальные сведения о состоянии экономики, и анализ этих трендов бывает весьма полезен.
✔️ На конец 2024 года число розничных клиентов Сбера (#SBER) выросло до 109,9 млн человек, тогда как количество корпоративных клиентов достигло отметки в 3,3 млн компаний. Эти показатели подчеркивают значимость и репрезентативность данных, предоставляемых СберИндексом.
✔️ Потребительские расходы продолжают расти высокими темпами, причём наиболее заметный рост в 4Q2024 продемонстрировал IT-сектор, где прирост составил более +50%.
✔️ Изначально планировалось, что госучреждения и крупный бизнес мигрируют на отечественное ПО к 1 января 2025 года, однако многие компании запросили отсрочку. Процесс импортозамещения оказался сложнее, чем ожидалось первоначально (неужели в этом у кого-то были сомнения?) и занял больше времени, чем ожидалось, поэтому данный переход, вероятно, продлится ещё несколько лет. Это означает, что айтишники снова покажут хорошие результаты в текущем году. Среди перспективных игроков в этой сфере выделяются такие компании, как Астра (#ASTR), Arenadata (#DATA) и Positive Technologies (#POSI).
✔️ Расходы потребителей в сегментах такси и каршеринга с октября по декабрь увеличились более чем в полтора раза, по сравнению с 4 кв. 2023 года. В условиях значительного повышения тарифов на услуги такси, жители крупных городов начали активнее пользоваться каршерингом, несмотря на то, что всего несколько лет назад эта услуга вызывала у них сомнения. Ожидается, что выручка компании Делимобиль (#DELI) должна показать сильный рост, но на чистую прибыль компании по-прежнему большое давление оказывает высокая долговая нагрузка.
✔️ Расходы потребителей на онлайн-платформах, авиабилеты и медицинские услуги увеличивались в 4Q2024 в среднем на +20% (г/г). В этих сферах заслуживает внимания компания Мать и дитя (#MDMG), которая демонстрирует уверенный рост и обладает крепким балансом, что особенно ценно в условиях высоких процентных ставок.
✔️ Средний рост расходов в продуктовых магазинах составил +15% (г/г). Ритейлеры X5 Group (#X5) и Лента (#LENT) демонстрируют высокие показатели, и их акции значительно подорожали в последнее время, в то время как Магнит (#MGNT) категорически расстроил своими дивидендными фокусами и отменой ранее рекомендованных промежуточных выплат, и на эти акции смотреть сейчас, честно говоря, не хочется. Что касается X5 и Ленты, то в этих историях целесообразно дождаться коррекции перед покупками и не спешить действовать по текущим ценникам.
✔️ Расходы в магазинах бытовой техники и электроники увеличиваются медленнее, чем инфляция, что негативно сказывается на результатах работы таких компаний, как М.Видео (#MVID), обременённых значительной долговой нагрузкой. Недавние сообщения в СМИ указывают на возможность продажи контрольного пакета акций этого ритейлера госбанку ПСБ. А поскольку у ПСБ уже функционирует собственный маркетплейс под названием "ПСБ Маркет", приобретение оффлайн-ритейлера могло бы создать дополнительные возможности для синергии между этими бизнес-направлениями.
👉 Данные, предоставляемые СберИндексом, являются полезным инструментом для прогнозирования тенденций в различных отраслях. Совместное использование этого инструмента с методами анализа фондового рынка позволяет принимать ещё более взвешенные инвестиционные решения.
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и поставили лайк! Хорошей вам рабочей недели и успешных инвестиций!
© Инвестируй или проиграешь
👍148❤40🔥27🤔3
Деловые выходные удались!
🚂Сегодня я возвращаюсь из столицы и прямо из поезда пишу эти строки, т.к. эмоции переполняют, мыслей в голове много, и хочется поделиться ими с вами.
✔️В пятницу, по приглашению ГК «Элемент» (#ELMT), я посетил День инвестора этой компании, где получил глубокое погружение в бизнес компании, услышал текущие векторы и драйверы роста бизнеса, ну и, самое главное, добавил в этот коктейль патриотических ноток, из уст зам. министра промышленности и торговли РФ Шпака В.В.
Будущее у российской микроэлектроники точно есть, да и у нашей страны фактически нет других вариантов, кроме как двигаться вперёд! Самый главный тезис, который вы должны чётко усвоить и впитать: импортозамещение и технологический суверенитет никто не отменял! Писал об этом совсем недавно, можете вернуться и перечитать.
Ещё раз отмечу открытость ГК «Элемент», её желание встречаться и общаться с нами, и хочу пожелать компании только роста – как бизнеса, так и котировок акций! Отдельный пламенный привет передаю Елене Лавицкой, лучшая!
✔️ В субботу отгремела инвестиционная конференция Profit, в рамках которой я модерировал две сессии: Займер и ГК Самолет. Модерировать я люблю, задавать острые вопросы мне нравится ещё больше, и в этом смысле честь и хвала IR-директорам этих компаний Александру Борейко (Займер) и Никите Морозу (Самолет), которые развёрнуто и понятно смогли донести до аудитории свои ответы, достойно справившись даже с самыми каверзными вопросами.
Будущее у этих двух компаний есть: ГК Самолет (#SMLT) – это по-прежнему застройщик №1 в России, который несмотря на все сложности с оптимизмом смотрит в будущее, продолжает развивать свой бизнес и вполне неплохо выезжает на семейной ипотеке, ну а Займер (#ZAYM) неожиданно стал лидером по див. доходности (с ДД>20%), с заинтересованным в этих выплатах собственником и текущей нормой выплат в размере 100% от ЧП по МСФО!
✔️«Мать и Дитя» (#MDMG): в очередной раз получил подтверждение для себя, что эта история интересная, понятная и прозрачная, но покупать акции нужно где-нибудь на локальных минимумах (800-850 руб.), а то по текущим ценникам как-то скучновато.
✔️Positive (#POSI): пожелал компании успешно пройти все невзгоды, тепло пообнимались с Юрой Мариничевым (IR-директор) и поздравили друг друга с днём космонавтики, ну и хочется верить, что дно в этой истории пройдено. Если это будет так, то я смогу через время радостно написать, что удачно закупился на самом дне.
✔️Промомед (#PRMD): хороший кейс, который на просадках можно и нужно подкупать в свой портфель. Недавняя просадка в район 350+ руб. – яркий пример!
✔️По приглашению компании Суточно.ру в формате личного 30-минутного общения удалось познакомиться с их бизнесом, но это предмет отдельного большого поста. Кто знает – может на среднесрочном горизонте это очередной герой на рынке IPO?
✔️ Про А101 писал совсем недавно, а теперь побывал и на их выступлении, ещё больше укрепив своё понимание по этой компании. Они, конечно, молодцы: уникальный подход к строительству жилья и развитая инфраструктура – это цепляет! Надеюсь, в мае удастся заглянуть к ним в гости и воочию получить экскурсию по объектам. Очень надеюсь, что однажды увидим на бирже не только ваши облигации, но и акции!
✔️Познакомился с IR-директором Ростелекома (#RTKM). Был приятно удивлён, что такая крупная гос. компания начала пиар-активность в среде частных инвесторов, а значит скоро ждём интересных громких новостей (кто понял намёк – молодец!).
🤝 Ну и самое главное: передаю большой привет своей инвестиционной братии в лице Владимира Литвинова и Георгия Аведикова! Наша дружба с годами только крепнет, и я этому безумно рад! Инвестиции сближают!
Отдельный привет Юлии и Залиму, хорошо потусили! Разумеется, встреч, рукопожатий и обнимашек было очень много, даже двух постов не хватит, чтобы всех перечислить, поэтому не обессудьте! Всегда рад вас видеть, друзья!
❤️ Посещайте инвестиционные мероприятия и конференции, общайтесь не только онлайн, но и оффлайн – и будет вам счастье!
С уважением, дядя Юра.
🚂Сегодня я возвращаюсь из столицы и прямо из поезда пишу эти строки, т.к. эмоции переполняют, мыслей в голове много, и хочется поделиться ими с вами.
✔️В пятницу, по приглашению ГК «Элемент» (#ELMT), я посетил День инвестора этой компании, где получил глубокое погружение в бизнес компании, услышал текущие векторы и драйверы роста бизнеса, ну и, самое главное, добавил в этот коктейль патриотических ноток, из уст зам. министра промышленности и торговли РФ Шпака В.В.
Будущее у российской микроэлектроники точно есть, да и у нашей страны фактически нет других вариантов, кроме как двигаться вперёд! Самый главный тезис, который вы должны чётко усвоить и впитать: импортозамещение и технологический суверенитет никто не отменял! Писал об этом совсем недавно, можете вернуться и перечитать.
Ещё раз отмечу открытость ГК «Элемент», её желание встречаться и общаться с нами, и хочу пожелать компании только роста – как бизнеса, так и котировок акций! Отдельный пламенный привет передаю Елене Лавицкой, лучшая!
✔️ В субботу отгремела инвестиционная конференция Profit, в рамках которой я модерировал две сессии: Займер и ГК Самолет. Модерировать я люблю, задавать острые вопросы мне нравится ещё больше, и в этом смысле честь и хвала IR-директорам этих компаний Александру Борейко (Займер) и Никите Морозу (Самолет), которые развёрнуто и понятно смогли донести до аудитории свои ответы, достойно справившись даже с самыми каверзными вопросами.
Будущее у этих двух компаний есть: ГК Самолет (#SMLT) – это по-прежнему застройщик №1 в России, который несмотря на все сложности с оптимизмом смотрит в будущее, продолжает развивать свой бизнес и вполне неплохо выезжает на семейной ипотеке, ну а Займер (#ZAYM) неожиданно стал лидером по див. доходности (с ДД>20%), с заинтересованным в этих выплатах собственником и текущей нормой выплат в размере 100% от ЧП по МСФО!
✔️«Мать и Дитя» (#MDMG): в очередной раз получил подтверждение для себя, что эта история интересная, понятная и прозрачная, но покупать акции нужно где-нибудь на локальных минимумах (800-850 руб.), а то по текущим ценникам как-то скучновато.
✔️Positive (#POSI): пожелал компании успешно пройти все невзгоды, тепло пообнимались с Юрой Мариничевым (IR-директор) и поздравили друг друга с днём космонавтики, ну и хочется верить, что дно в этой истории пройдено. Если это будет так, то я смогу через время радостно написать, что удачно закупился на самом дне.
✔️Промомед (#PRMD): хороший кейс, который на просадках можно и нужно подкупать в свой портфель. Недавняя просадка в район 350+ руб. – яркий пример!
✔️По приглашению компании Суточно.ру в формате личного 30-минутного общения удалось познакомиться с их бизнесом, но это предмет отдельного большого поста. Кто знает – может на среднесрочном горизонте это очередной герой на рынке IPO?
✔️ Про А101 писал совсем недавно, а теперь побывал и на их выступлении, ещё больше укрепив своё понимание по этой компании. Они, конечно, молодцы: уникальный подход к строительству жилья и развитая инфраструктура – это цепляет! Надеюсь, в мае удастся заглянуть к ним в гости и воочию получить экскурсию по объектам. Очень надеюсь, что однажды увидим на бирже не только ваши облигации, но и акции!
✔️Познакомился с IR-директором Ростелекома (#RTKM). Был приятно удивлён, что такая крупная гос. компания начала пиар-активность в среде частных инвесторов, а значит скоро ждём интересных громких новостей (кто понял намёк – молодец!).
🤝 Ну и самое главное: передаю большой привет своей инвестиционной братии в лице Владимира Литвинова и Георгия Аведикова! Наша дружба с годами только крепнет, и я этому безумно рад! Инвестиции сближают!
Отдельный привет Юлии и Залиму, хорошо потусили! Разумеется, встреч, рукопожатий и обнимашек было очень много, даже двух постов не хватит, чтобы всех перечислить, поэтому не обессудьте! Всегда рад вас видеть, друзья!
❤️ Посещайте инвестиционные мероприятия и конференции, общайтесь не только онлайн, но и оффлайн – и будет вам счастье!
С уважением, дядя Юра.
👍93🔥20❤12😁4🤔1
Как новая сделка усилит позиции Мать и дитя?
🏥 Один из лидеров отечественного рынка коммерческой медицины, "Мать и дитя", недавно закрыла крупную M&A сделку, и на этом фоне нам было интересно поучаствовать в онлайн-конференции менеджмента компании с представителями «Газпромбанк инвестиции». Предлагаю тезисно разобрать основные моменты:
✔️ В конце мая "Мать и дитя" приобрела 100% в капитале ООО "МЦ Эксперт", владеющего сетью клиник, входящих в федеральную сеть медицинских центров ГК "Эксперт". Это теперь позволит компании расширить своё присутствие на российском рынке, выйдя в четыре новых региона: Смоленскую, Курскую, Тверскую и Калининградскую области. В рамках состоявшейся сделки были приобретены 18 клиник и 3 госпиталя.
Примечательно, что в период 2023-2024 гг. выручка ГК "Эксперт" демонстрировала более высокие темпы роста, по сравнению с показателями "Мать и дитя", хотя маржинальность бизнеса была ниже. После завершения сделки компания начнёт учитывать доходы приобретённого актива, начиная с конца мая.
✔️ Общая численность персонала в приобретённых у "Эксперта" клиниках - порядка 2,9 тыс. человек. Выручка клиник, входящих в периметр сделки, за 2024 год совокупно составила 6,4 млрд руб. (у "Мать и Дитя" выручка по итогам прошлого года составила 33,1 млрд руб.), увеличившись на +18,5% по сравнению с 5,4 млрд руб. годом ранее. Т.е. если сравнивать в лоб, то выручка у ООО "МЦ Эксперт" составляет 1/5 от совокупных доходов "Мать и Дитя" до этой сделки, что весьма внушительно.
✔️ По прогнозам руководства "Мать и дитя", благодаря этому приобретению совокупная выручка компании в 2025 году может увеличиться на +28% до 42 млрд руб., а к 2026 году может вырасти ещё на +23% до 52 млрд руб.
Таким образом, по итогам ближайших двух лет бизнес компании может вырасти более чем в 1,5 раза, но маржинальность немного сократится: если раньше рентабельность по EBITDA составляла в среднем 32%, то сейчас этот показатель, скорее всего, окажется в районе 30%.
✔️ Что касается ожидаемого синергетического эффекта после поглощения ООО "МЦ Эксперт", то менеджмент компании рассчитывает увеличить загрузку медучреждений "Эксперта" на +20%. При этом уровень среднего чека на медицинские услуги сопоставим с показателями региональных клиник "Мать и дитя".
✔️ Приобретённые у ГК "Эксперт" клиники и госпитали продолжат работу под собственным брендом, т.к. он хорошо зарекомендовал себя в регионах присутствия. Ключевой задачей менеджмента сейчас является сохранение существующих бизнес-процессов и персонала, чтобы избежать оттока кадров к конкурентам, что уже случалось ранее на рынке.
✔️ Актив был куплен без долговой нагрузки за 8,5 млрд руб. Оценка актива составила EV/EBITDA=5,4х, в то время как текущий мультипликатор "Мать и дитя" равен 6,2х. Такая оценка представляется обоснованной, учитывая меньшую маржинальность приобретённого актива.
✔️ Важно отметить, что состоявшаяся сделка не повлияет на див. политику компании, которая продолжит направлять на выплаты акционерам не менее 60% от ЧП по МСФО. Что вполне логично, учитывая, что сети "Мать и дитя" удалось накопить перед сделкой почти 80% требуемой суммы, не привлекая кредиты.
👉 Мать и дитя (#MDMG) представляет собой крепкий и стабильный бизнес, отличающийся высокими темпами роста и обеспечивающий дивидендную доходность около 10%. По текущим котировкам покупать акции компании лично у меня большого желания нет, т.к. эта история для меня представляется слишком консервативной, а вот если рынок предоставит возможность приобрести акции эмитента по 800-850 руб. я этой возможностью с радостью воспользуюсь!
Хотя если вы рассуждаете долгосрочным горизонтом и боитесь, что указанные выше уровни можно и не дождаться, тогда покупка бумаг по трёхзначным ценникам тоже весьма обоснована.
В любом случае, в рамках данного инвестиционного кейса мы получаем хорошее сочетание дивидендов и высоких темпов роста. И в сегодняшних реалиях такое комбо на вес золота!
❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным..
©Инвестируй или проиграешь
✔️ В конце мая "Мать и дитя" приобрела 100% в капитале ООО "МЦ Эксперт", владеющего сетью клиник, входящих в федеральную сеть медицинских центров ГК "Эксперт". Это теперь позволит компании расширить своё присутствие на российском рынке, выйдя в четыре новых региона: Смоленскую, Курскую, Тверскую и Калининградскую области. В рамках состоявшейся сделки были приобретены 18 клиник и 3 госпиталя.
Примечательно, что в период 2023-2024 гг. выручка ГК "Эксперт" демонстрировала более высокие темпы роста, по сравнению с показателями "Мать и дитя", хотя маржинальность бизнеса была ниже. После завершения сделки компания начнёт учитывать доходы приобретённого актива, начиная с конца мая.
✔️ Общая численность персонала в приобретённых у "Эксперта" клиниках - порядка 2,9 тыс. человек. Выручка клиник, входящих в периметр сделки, за 2024 год совокупно составила 6,4 млрд руб. (у "Мать и Дитя" выручка по итогам прошлого года составила 33,1 млрд руб.), увеличившись на +18,5% по сравнению с 5,4 млрд руб. годом ранее. Т.е. если сравнивать в лоб, то выручка у ООО "МЦ Эксперт" составляет 1/5 от совокупных доходов "Мать и Дитя" до этой сделки, что весьма внушительно.
✔️ По прогнозам руководства "Мать и дитя", благодаря этому приобретению совокупная выручка компании в 2025 году может увеличиться на +28% до 42 млрд руб., а к 2026 году может вырасти ещё на +23% до 52 млрд руб.
Таким образом, по итогам ближайших двух лет бизнес компании может вырасти более чем в 1,5 раза, но маржинальность немного сократится: если раньше рентабельность по EBITDA составляла в среднем 32%, то сейчас этот показатель, скорее всего, окажется в районе 30%.
✔️ Что касается ожидаемого синергетического эффекта после поглощения ООО "МЦ Эксперт", то менеджмент компании рассчитывает увеличить загрузку медучреждений "Эксперта" на +20%. При этом уровень среднего чека на медицинские услуги сопоставим с показателями региональных клиник "Мать и дитя".
✔️ Приобретённые у ГК "Эксперт" клиники и госпитали продолжат работу под собственным брендом, т.к. он хорошо зарекомендовал себя в регионах присутствия. Ключевой задачей менеджмента сейчас является сохранение существующих бизнес-процессов и персонала, чтобы избежать оттока кадров к конкурентам, что уже случалось ранее на рынке.
✔️ Актив был куплен без долговой нагрузки за 8,5 млрд руб. Оценка актива составила EV/EBITDA=5,4х, в то время как текущий мультипликатор "Мать и дитя" равен 6,2х. Такая оценка представляется обоснованной, учитывая меньшую маржинальность приобретённого актива.
✔️ Важно отметить, что состоявшаяся сделка не повлияет на див. политику компании, которая продолжит направлять на выплаты акционерам не менее 60% от ЧП по МСФО. Что вполне логично, учитывая, что сети "Мать и дитя" удалось накопить перед сделкой почти 80% требуемой суммы, не привлекая кредиты.
👉 Мать и дитя (#MDMG) представляет собой крепкий и стабильный бизнес, отличающийся высокими темпами роста и обеспечивающий дивидендную доходность около 10%. По текущим котировкам покупать акции компании лично у меня большого желания нет, т.к. эта история для меня представляется слишком консервативной, а вот если рынок предоставит возможность приобрести акции эмитента по 800-850 руб. я этой возможностью с радостью воспользуюсь!
Хотя если вы рассуждаете долгосрочным горизонтом и боитесь, что указанные выше уровни можно и не дождаться, тогда покупка бумаг по трёхзначным ценникам тоже весьма обоснована.
В любом случае, в рамках данного инвестиционного кейса мы получаем хорошее сочетание дивидендов и высоких темпов роста. И в сегодняшних реалиях такое комбо на вес золота!
©Инвестируй или проиграешь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍121❤13🔥11