🛒 «Fix Price» представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2021 года.
📈 С января по июнь продажи увеличились на 28,1% (г/г) до 106,1 млрд рублей, благодаря росту трафика и расширению торговой сети. В секторе ритейла компания уверенно заняла первое место по темпу роста выручки.
❗️Сопоставимые продажи увеличились на 11,9%, что также стало максимальным показателем в отрасли!
🏪 Торговая площадь увеличилась на 22,7% (г/г) до 983,9 тыс. кв. метров. Компания представлена более чем в 1 тыс. населенных пунктов 78 регионов России, а также в странах ближнего зарубежья: Белоруссии, Казахстане, Латвии, Киргизии, Грузии и Узбекистане.
📈 Показатель EBITDA вырос почти на четверть - до 19,8 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Fix Price всегда славилась своим строгим подходом к операционным затратам.
📈 В итоге чистая прибыль Fix Price по итогам отчётного периода выросла на 8,6% (г/г) до 9,8 млрд рублей. При этом рентабельность по чистой прибыли составила 9,2% - такому показателю позавидуют все отечественные ритейлеры!
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA составляет 0,4х, что является самым низким значением в отрасли.
💰 Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО дважды в год, при долговой нагрузке Net Debt/EBITDA менее 1х. На фоне низкой долговой нагрузки Совет директоров дал рекомендацию о выплате дивидендов в размере 100% чистой прибыли за первое полугодие. Таким образом, выплаты на бумагу составят 11,5 руб., что сулит при всём при этом очень скромную ДД менее 2%.
👨💼 «Я горжусь дебютными финансовыми результатами Fix Price по МСФО в качестве публичной компании. Наша бизнес-модель продолжает демонстрировать свою устойчивость и гибкость», - поведал генеральный директор «Fix Price» Дмитрий Кирсанов.
👉 Компания продолжает сохранять двузначный темп роста выручки и сопоставимых продаж, что радует, однако текущий мультипликатор P/S находится на очень высоком уровне 2,4х, плюс ко всему скромная див.доходность при шикарных финансовых результатах и приемлемой норме выплат в 50% от ЧП по МСФО - явные сигналы, указывающие на текущую рыночную перекупленность бумаг. А потому я по-прежнему нахожусь вне этой истории.
#FIXP
📈 С января по июнь продажи увеличились на 28,1% (г/г) до 106,1 млрд рублей, благодаря росту трафика и расширению торговой сети. В секторе ритейла компания уверенно заняла первое место по темпу роста выручки.
❗️Сопоставимые продажи увеличились на 11,9%, что также стало максимальным показателем в отрасли!
🏪 Торговая площадь увеличилась на 22,7% (г/г) до 983,9 тыс. кв. метров. Компания представлена более чем в 1 тыс. населенных пунктов 78 регионов России, а также в странах ближнего зарубежья: Белоруссии, Казахстане, Латвии, Киргизии, Грузии и Узбекистане.
📈 Показатель EBITDA вырос почти на четверть - до 19,8 млрд рублей, благодаря росту операционных доходов и жёсткому контролю над издержками. Fix Price всегда славилась своим строгим подходом к операционным затратам.
📈 В итоге чистая прибыль Fix Price по итогам отчётного периода выросла на 8,6% (г/г) до 9,8 млрд рублей. При этом рентабельность по чистой прибыли составила 9,2% - такому показателю позавидуют все отечественные ритейлеры!
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA составляет 0,4х, что является самым низким значением в отрасли.
💰 Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО дважды в год, при долговой нагрузке Net Debt/EBITDA менее 1х. На фоне низкой долговой нагрузки Совет директоров дал рекомендацию о выплате дивидендов в размере 100% чистой прибыли за первое полугодие. Таким образом, выплаты на бумагу составят 11,5 руб., что сулит при всём при этом очень скромную ДД менее 2%.
👨💼 «Я горжусь дебютными финансовыми результатами Fix Price по МСФО в качестве публичной компании. Наша бизнес-модель продолжает демонстрировать свою устойчивость и гибкость», - поведал генеральный директор «Fix Price» Дмитрий Кирсанов.
👉 Компания продолжает сохранять двузначный темп роста выручки и сопоставимых продаж, что радует, однако текущий мультипликатор P/S находится на очень высоком уровне 2,4х, плюс ко всему скромная див.доходность при шикарных финансовых результатах и приемлемой норме выплат в 50% от ЧП по МСФО - явные сигналы, указывающие на текущую рыночную перекупленность бумаг. А потому я по-прежнему нахожусь вне этой истории.
#FIXP
🎤 Очень интересное интервью Первого зампреда «ВТБ» Юрия Соловьева вчера опубликовал «Интерфакс», основные тезисы которого я предлагаю вашему вниманию:
🔸В этом месяце на Мосбирже может состоятся ещё 1-3 процедуры IPO (попробуйте угадать в комментариях о каких компаниях идёт речь?).
🔸Более 40% оборота по акциям и депозитарным распискам сейчас формируют розничные инвесторы (5 лет назад этот показатель не превышал и 10%).
🔸Конкурентными преимуществами Fix Price являются уникальная с технологической точки зрения система управления, выдающиеся показатели маржинальности, высокие темпы роста и присутствие в ряде стран СНГ.
🔸Marathon являются правильным инвестором, они будут бережно относиться к Магниту. Финансирование сделки по покупке акций ритейлера частично профинансировано ВТБ, поскольку банк исторически является кредитором Marathon.
🔸ВТБ рад, что стал акционером каршеринга Делимобиль. Нет сомнений, что компания в будущем станет «единорогом».
🔸Объём капитала, который может быть направлен на покупку миноритарных пакетов акций органичен регулированием ЦБ и на этом фоне ВТБ недавно продал бумаги Аэрофлота.
🔸СПБ Биржа – интересный эмитент с харизматичной командой менеджмента, которая сейчас пытается запустить целый ряд продуктов, оттолкнувшись от узкой специализации на фондовый рынок США.
👉 ВТБ позитивно смотрит на Fix Price и СПБ Биржу, а инвестиции в Аэрофлот видимо были сделаны по просьбе государства поучаствовать в допэмиссии национального перевозчика.
#VTBR #FIXP #SPBE #AFLT
🔸В этом месяце на Мосбирже может состоятся ещё 1-3 процедуры IPO (попробуйте угадать в комментариях о каких компаниях идёт речь?).
🔸Более 40% оборота по акциям и депозитарным распискам сейчас формируют розничные инвесторы (5 лет назад этот показатель не превышал и 10%).
🔸Конкурентными преимуществами Fix Price являются уникальная с технологической точки зрения система управления, выдающиеся показатели маржинальности, высокие темпы роста и присутствие в ряде стран СНГ.
🔸Marathon являются правильным инвестором, они будут бережно относиться к Магниту. Финансирование сделки по покупке акций ритейлера частично профинансировано ВТБ, поскольку банк исторически является кредитором Marathon.
🔸ВТБ рад, что стал акционером каршеринга Делимобиль. Нет сомнений, что компания в будущем станет «единорогом».
🔸Объём капитала, который может быть направлен на покупку миноритарных пакетов акций органичен регулированием ЦБ и на этом фоне ВТБ недавно продал бумаги Аэрофлота.
🔸СПБ Биржа – интересный эмитент с харизматичной командой менеджмента, которая сейчас пытается запустить целый ряд продуктов, оттолкнувшись от узкой специализации на фондовый рынок США.
👉 ВТБ позитивно смотрит на Fix Price и СПБ Биржу, а инвестиции в Аэрофлот видимо были сделаны по просьбе государства поучаствовать в допэмиссии национального перевозчика.
#VTBR #FIXP #SPBE #AFLT
Интерфакс
Первый зампред ВТБ: иногда обсуждаем с Галицким "Магнит", но больше - футбол
Юрий Соловьев рассказал о размещениях с участием ВТБ, борьбе с выгоранием сотрудников в условиях коронавируса и о выходе банка из капитала "Магнита"
🤔 Моё личное отношение к инвестиционной истории под названием Fix Price (#FIXP) по-прежнему очень осторожное: мне категорически не понравилось, что главной целью прошлогоднего IPO Fix Price было не получение денежных средств на дальнейшее развитие сети, а по сути выход в кэш основных мажоритариев сети (после чего из состава акционеров вышла кстати и Marathon Group).
❗️Своих основателей Сергея Ломакина и Артема Хачатряна состоявшееся первичное размещение акций Fix Price сделало долларовыми миллиардерами. До размещения предпринимателям принадлежало по 41,66% акций сети, после IPO их пакеты уменьшились — теперь они владеют по 35,43%.
📑 Категорически рекомендую вам почитать свежую статью в журнале Forbes, в которой подробно рассказано об истории Fix Price, прошлых громких (но не всегда успешных) проектах её основателей, а также о том, откуда Ломакин и Хачатрян позаимствовали идею открытия в России формата магазинов фиксированных цен.
Как бы вы не относились к Fix Price, но свою инвестиционную эрудицию после прочтения статьи вы точно повысите.
❗️Своих основателей Сергея Ломакина и Артема Хачатряна состоявшееся первичное размещение акций Fix Price сделало долларовыми миллиардерами. До размещения предпринимателям принадлежало по 41,66% акций сети, после IPO их пакеты уменьшились — теперь они владеют по 35,43%.
📑 Категорически рекомендую вам почитать свежую статью в журнале Forbes, в которой подробно рассказано об истории Fix Price, прошлых громких (но не всегда успешных) проектах её основателей, а также о том, откуда Ломакин и Хачатрян позаимствовали идею открытия в России формата магазинов фиксированных цен.
Как бы вы не относились к Fix Price, но свою инвестиционную эрудицию после прочтения статьи вы точно повысите.
🧮 Стоит ли участвовать в IPO российских компаний?
🏛 В минувшем году на Мосбирже свои акции разместили 8 эмитентов, три из которых относятся к IT-сектору. Для нашего фондового рынка это знаковое событие, поскольку давно мы не видели такого количества IPO.
❓Какие результаты продемонстрировали компании? Выгодно ли было покупать их акции в первый день торгов на Мосбирже? Предлагаю порассуждать на эту тему.
🔸 Первое размещение акций 2021 года состоялось в марте - на биржу вышел ритейлер Fix Price (#FIXP). Оценка бизнеса на IPO оказалось неприлично высокой, вследствие чего ритейлер принялся быстро падать в цене. Очень рад, что мы тогда решили воздержаться от этой истории по предложенным ценникам - пока жалеть об этом не приходится.
🔸Месяц спустя IPO провёл лесопромышленный холдинг Segezha Group (#SGZH), который также разместился недёшево, но благодаря сделкам M&A смог продемонстрировать самый сильный рост из всех представленных компаний и завершить год на мажорной ноте.
C нашими премиум-подписчиками мы сначала хорошенько прожарили эту компанию, после чего в диапазоне 6,5-7,5 руб. сформировали долгосрочную позицию в акциях Сегежи, и продолжаем уверенно удерживать её.
🔸ЕМС (#GEMC), вдохновлённый бурным ростом капитализации Группы Мать и дитя, также разместил свои бумаги на бирже. За полгода инвесторы могли заработать 6,4%, но я только недавно созрел на формирование позиции в этих акциях, вдохновившись валютной выручкой компании, желанием платить дивиденды (100% от ЧП) и COVID-19, который также приносит ЕМС косвенные доходы.
🔸Softline (#SFTL) оказался в числе первых из IT, кто провёл IPO в 2021 году (напомню, финансовые результаты за 6m2021 мы с вами разбирали в начале декабря). Перед размещением бумаг менеджмент активно проводил онлайн-конференции, однако это не помогло росту капитализации, и к концу года стоимость бумаг снизилась на 9,4%. Однако долгосрочные драйверы тут имеются, но я пристально начну поглядывать на эту историю позже, когда когда компания начнёт трансформироваться из растущей в зрелую.
🔸Менеджмент Биржи СПб (#SPBE) также решил воспользоваться рыночным ажиотажем и разместил свои акции. Поскольку ценник во время IPO был высоким, а очередь из желающих прикоснуться к чудо-финтеху также оказалась большой, акции к концу года подешевели на символические 2,1%.
Я в итоге решил обойти стороной эту историю, и сейчас куда с большим интересом поглядываю на акции Мосбиржи, которые снизились уже ниже 140 руб., что является для них 14-месячным минимумом.
🔸Интернет-платформа рынка недвижимости ЦИАН (#CIAN) вышла на IPO, не имея чистой прибыли, что не помешало компании разместить бумаги на $291,4 млн. Итог этого абсурда вполне закономерен – за 2 месяца акции упали на 15,8%. Продолжаю рекомендовать обходить стороной эту историю и найти для своих вложений более интересные варианты.
🔸Группа Positive Technologies (#POSI) провела IPO не сосем традиционным способом - в форме прямого листинга. Инвестиционные банки расстроились, поскольку не смогли получить жирные комиссионные под Новый год, а инвесторы, напротив, получили хороший новогодний подарок в размере 9% курсовой стоимости.
Мы с вами подробно анализировали эту компанию, я и по-прежнему весьма благосклонно смотрю в её инвестиционное будущее, однако предпочитаю не спешить и готов дождаться более подходящих ценников для формирования долгосрочной позиции.
🔸 Ренессанс Страхование (#TQBR) - падение на 19,2% к концу 2021 года, с момента первого дня торгов. Оценка компании рынком дорогая, поиск дна продолжается в котировках акций.
❓Итак, что мы имеем в сухом остатке?
1️⃣ Если бы мы решили купить все представленные в сегодняшнем обзоре акции в первый день торгов на Мосбирже и продали их в конце 2021 года, то наша доходность была бы отрицательная и составила бы -2,3%.
2️⃣ Из 8 IPO только 3 оказались положительными, что в очередной раз красноречиво доказывает: IPO - это рынок продавца, а не покупателя. Эмитент всегда стремится продать акции дорого. Именно поэтому я предпочитаю не спешить покупать бумаги после первичного размещения на бирже.
🏛 В минувшем году на Мосбирже свои акции разместили 8 эмитентов, три из которых относятся к IT-сектору. Для нашего фондового рынка это знаковое событие, поскольку давно мы не видели такого количества IPO.
❓Какие результаты продемонстрировали компании? Выгодно ли было покупать их акции в первый день торгов на Мосбирже? Предлагаю порассуждать на эту тему.
🔸 Первое размещение акций 2021 года состоялось в марте - на биржу вышел ритейлер Fix Price (#FIXP). Оценка бизнеса на IPO оказалось неприлично высокой, вследствие чего ритейлер принялся быстро падать в цене. Очень рад, что мы тогда решили воздержаться от этой истории по предложенным ценникам - пока жалеть об этом не приходится.
🔸Месяц спустя IPO провёл лесопромышленный холдинг Segezha Group (#SGZH), который также разместился недёшево, но благодаря сделкам M&A смог продемонстрировать самый сильный рост из всех представленных компаний и завершить год на мажорной ноте.
C нашими премиум-подписчиками мы сначала хорошенько прожарили эту компанию, после чего в диапазоне 6,5-7,5 руб. сформировали долгосрочную позицию в акциях Сегежи, и продолжаем уверенно удерживать её.
🔸ЕМС (#GEMC), вдохновлённый бурным ростом капитализации Группы Мать и дитя, также разместил свои бумаги на бирже. За полгода инвесторы могли заработать 6,4%, но я только недавно созрел на формирование позиции в этих акциях, вдохновившись валютной выручкой компании, желанием платить дивиденды (100% от ЧП) и COVID-19, который также приносит ЕМС косвенные доходы.
🔸Softline (#SFTL) оказался в числе первых из IT, кто провёл IPO в 2021 году (напомню, финансовые результаты за 6m2021 мы с вами разбирали в начале декабря). Перед размещением бумаг менеджмент активно проводил онлайн-конференции, однако это не помогло росту капитализации, и к концу года стоимость бумаг снизилась на 9,4%. Однако долгосрочные драйверы тут имеются, но я пристально начну поглядывать на эту историю позже, когда когда компания начнёт трансформироваться из растущей в зрелую.
🔸Менеджмент Биржи СПб (#SPBE) также решил воспользоваться рыночным ажиотажем и разместил свои акции. Поскольку ценник во время IPO был высоким, а очередь из желающих прикоснуться к чудо-финтеху также оказалась большой, акции к концу года подешевели на символические 2,1%.
Я в итоге решил обойти стороной эту историю, и сейчас куда с большим интересом поглядываю на акции Мосбиржи, которые снизились уже ниже 140 руб., что является для них 14-месячным минимумом.
🔸Интернет-платформа рынка недвижимости ЦИАН (#CIAN) вышла на IPO, не имея чистой прибыли, что не помешало компании разместить бумаги на $291,4 млн. Итог этого абсурда вполне закономерен – за 2 месяца акции упали на 15,8%. Продолжаю рекомендовать обходить стороной эту историю и найти для своих вложений более интересные варианты.
🔸Группа Positive Technologies (#POSI) провела IPO не сосем традиционным способом - в форме прямого листинга. Инвестиционные банки расстроились, поскольку не смогли получить жирные комиссионные под Новый год, а инвесторы, напротив, получили хороший новогодний подарок в размере 9% курсовой стоимости.
Мы с вами подробно анализировали эту компанию, я и по-прежнему весьма благосклонно смотрю в её инвестиционное будущее, однако предпочитаю не спешить и готов дождаться более подходящих ценников для формирования долгосрочной позиции.
🔸 Ренессанс Страхование (#TQBR) - падение на 19,2% к концу 2021 года, с момента первого дня торгов. Оценка компании рынком дорогая, поиск дна продолжается в котировках акций.
❓Итак, что мы имеем в сухом остатке?
1️⃣ Если бы мы решили купить все представленные в сегодняшнем обзоре акции в первый день торгов на Мосбирже и продали их в конце 2021 года, то наша доходность была бы отрицательная и составила бы -2,3%.
2️⃣ Из 8 IPO только 3 оказались положительными, что в очередной раз красноречиво доказывает: IPO - это рынок продавца, а не покупателя. Эмитент всегда стремится продать акции дорого. Именно поэтому я предпочитаю не спешить покупать бумаги после первичного размещения на бирже.
🛒 «Fix Price» (#FIXP) вчера представила свои операционные результаты за 2021 год, а значит самое время в них заглянуть!
📈Продажи сети магазинов низких фиксированных цен по итогам отчётного периода увеличились на 21,3% (г/г) до 230,5 млрд рублей, благодаря росту трафика и расширению торговой сети.
Напомню, буквально вчера мы с вами анализировали результаты «X5 Group», и у продовольственного ритейлера №1 выручка увеличилась за 2021 год на 11,4% (г/г) до 2,2 трлн руб.
❗️Практически нет никаких сомнений в том, что «Fix Price» в очередной раз займёт первое место в отрасли по темпу роста выручки, однако темп роста в 2021 году оказался минимальным за последние 5 лет! Это можно считать тревожным звоночком, хотя с другой стороны - это неминуемая участь любого более ли менее созревшего крупного ритейлера.
📈 Сопоставимые продажи увеличились в 2021 году на 7,2%, благодаря росту трафика и среднего чека. Хотя четвёртый квартал в этом смысле внёс определённые негативные коррективы, на фоне введения новых ограничений, связанных с пандемией COVID-19.
🏪 Общая торговая площадь магазинов за минувший год увеличилась на 167,3 тыс. кв. м и превысила 1,05 млн кв.м. Компания присутствует уже в 79 из 85 регионов России, где проживает 98% населения страны. Также компания представлена в Беларуси, Казахстане и Узбекистане. И при всём при этом не собирается останавливаться на достигнутом:
🤵♂️«Мы намерены сохранить темпы расширения нашей сети в 2022 году, для поддержания роста операционных и финансовых показателей. В 2022 году мы планируем открыть 750 магазинов», - поведал генеральный директор «Fix Price» Дмитрий Кирсанов.
К слову, в 2021 году количество чистых открытий составило 737 магазинов, что превысилот прогнозное значение в 730 магазинов.
📉Начиная с сентября 2021 года, акции FixPrice находятся в сильном нисходящем тренде, а потому Совет директоров компании, понимая всю остроту проблемы, вчера анонсировал обратный выкуп депозитарных расписок на 4 млрд руб. Программа байбэка рассчитана до 23 июля 2022 года, и по всей видимости сильного влияния этот объём на перелом негативного тренда не окажет, т.к. уровень этих вливаний в течение ближайших 6 месяцев в общей сложности составит чуть более 1% от текущей рыночной капитализации компании.
"В текущих экономических условиях и ситуации на рынках капитала компания считает, что ее рыночная капитализация не отражает фундаментальную стоимость бизнеса. В подобной ситуации мы видим возможность для распределения денежных средств среди держателей GDR посредством реализации программы", - говорится в официальном сообщении.
👉 Бумаги FixPrice сейчас торгуются с мультипликатором P/S=1,47х. Менеджмент компании в течение всего прошлого года акцентировал внимание инвесторов на том, что Fix Price — это компании роста, которая просто обязана оцениваться по высоким мультипликаторам, но с учётом того, что темп роста начинает постепенно снижаться, это заставляет серьёзно призадуматься.
По факту темп роста выручки у FixPrice сейчас в 2 раза выше, чем у других ритейлеров, однако мультипликатор P/S, по которому принято сравнивать между собой компании в этой отрасли, при этом выше сразу в 5 раз. Даже с учётом того, что от пика минувшего года бумаги упали 46%, они по-прежнему выглядят дорого. Надо упасть ещё процентов на 30% - и тогда эта история будет уже куда более интересной! А пока, пожалуй, продолжу сидеть "на заборе".
📈Продажи сети магазинов низких фиксированных цен по итогам отчётного периода увеличились на 21,3% (г/г) до 230,5 млрд рублей, благодаря росту трафика и расширению торговой сети.
Напомню, буквально вчера мы с вами анализировали результаты «X5 Group», и у продовольственного ритейлера №1 выручка увеличилась за 2021 год на 11,4% (г/г) до 2,2 трлн руб.
❗️Практически нет никаких сомнений в том, что «Fix Price» в очередной раз займёт первое место в отрасли по темпу роста выручки, однако темп роста в 2021 году оказался минимальным за последние 5 лет! Это можно считать тревожным звоночком, хотя с другой стороны - это неминуемая участь любого более ли менее созревшего крупного ритейлера.
📈 Сопоставимые продажи увеличились в 2021 году на 7,2%, благодаря росту трафика и среднего чека. Хотя четвёртый квартал в этом смысле внёс определённые негативные коррективы, на фоне введения новых ограничений, связанных с пандемией COVID-19.
🏪 Общая торговая площадь магазинов за минувший год увеличилась на 167,3 тыс. кв. м и превысила 1,05 млн кв.м. Компания присутствует уже в 79 из 85 регионов России, где проживает 98% населения страны. Также компания представлена в Беларуси, Казахстане и Узбекистане. И при всём при этом не собирается останавливаться на достигнутом:
🤵♂️«Мы намерены сохранить темпы расширения нашей сети в 2022 году, для поддержания роста операционных и финансовых показателей. В 2022 году мы планируем открыть 750 магазинов», - поведал генеральный директор «Fix Price» Дмитрий Кирсанов.
К слову, в 2021 году количество чистых открытий составило 737 магазинов, что превысилот прогнозное значение в 730 магазинов.
📉Начиная с сентября 2021 года, акции FixPrice находятся в сильном нисходящем тренде, а потому Совет директоров компании, понимая всю остроту проблемы, вчера анонсировал обратный выкуп депозитарных расписок на 4 млрд руб. Программа байбэка рассчитана до 23 июля 2022 года, и по всей видимости сильного влияния этот объём на перелом негативного тренда не окажет, т.к. уровень этих вливаний в течение ближайших 6 месяцев в общей сложности составит чуть более 1% от текущей рыночной капитализации компании.
"В текущих экономических условиях и ситуации на рынках капитала компания считает, что ее рыночная капитализация не отражает фундаментальную стоимость бизнеса. В подобной ситуации мы видим возможность для распределения денежных средств среди держателей GDR посредством реализации программы", - говорится в официальном сообщении.
👉 Бумаги FixPrice сейчас торгуются с мультипликатором P/S=1,47х. Менеджмент компании в течение всего прошлого года акцентировал внимание инвесторов на том, что Fix Price — это компании роста, которая просто обязана оцениваться по высоким мультипликаторам, но с учётом того, что темп роста начинает постепенно снижаться, это заставляет серьёзно призадуматься.
По факту темп роста выручки у FixPrice сейчас в 2 раза выше, чем у других ритейлеров, однако мультипликатор P/S, по которому принято сравнивать между собой компании в этой отрасли, при этом выше сразу в 5 раз. Даже с учётом того, что от пика минувшего года бумаги упали 46%, они по-прежнему выглядят дорого. Надо упасть ещё процентов на 30% - и тогда эта история будет уже куда более интересной! А пока, пожалуй, продолжу сидеть "на заборе".
💰 А не пора ли нам актуализировать список российских компаний, которые на текущий момент времени всё ещё изъявляют желание выплатить дивиденды за 2021 год, а также тех, кто уже успел отказаться от этого намерения, на фоне всей этой неопределённости (с кликабельными ссылками на соответствующий пост).
👍 Обещают выплатить дивиденды за 2021 год:
➕ BELUGA GROUP (#BELU) : 43,77 руб. на акцию
➕ НОВАТЭК (#NVTK): 43,77 руб. на акцию
➕ КуйбышевАзот (#KAZT) : 17,4 руб. на акцию
➕ Ростелеком (#RTKM) : в начале марта подтверждал намерение выплатить 6 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию
➕ Positive Technologies (#POSI) : 14,4 руб. на акцию
➕ Таттелеком (#TTLK) : 0,04285 руб. на акцию
➕ FixPrice (#FIXP) : 6,8 руб. на акцию
➕ Интер РАО (#IRAO) : 0,24 руб. на акцию
➕ Сегежа (#SGZH) : 0,64 руб. на акцию
👎 НЕ выплатят дивиденды за 2021 год (#отказники):
➖ Северсталь (#CHMF)
➖ Аэрофлот (#AFLT)
➖ Русагро (#AGRO)
➖ НЛМК (#NLMK)
➖ Polymetal (#POLY)
➖ Мать и Дитя (#MDMG)
➖ Энел Россия (#ENRU)
➖ X5 Group (#FIVE)
➖ GlobalTrans (#GLTR)
➖ Группа ЛСР (#LSRG)
➖ Группа Черкизово (#GCHE)
➖ Распадская (#RASP)
➖ Московская биржа (#MOEX)
➖ EVRAZ (#EVR)
❤️ Друзья! Не забывайте ставить лайк! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
@invest_or_lost
👍 Обещают выплатить дивиденды за 2021 год:
➕ BELUGA GROUP (#BELU) : 43,77 руб. на акцию
➕ НОВАТЭК (#NVTK): 43,77 руб. на акцию
➕ КуйбышевАзот (#KAZT) : 17,4 руб. на акцию
➕ Ростелеком (#RTKM) : в начале марта подтверждал намерение выплатить 6 руб. на одну обыкновенную и привилегированную акцию
➕ Positive Technologies (#POSI) : 14,4 руб. на акцию
➕ Таттелеком (#TTLK) : 0,04285 руб. на акцию
➕ FixPrice (#FIXP) : 6,8 руб. на акцию
➕ Интер РАО (#IRAO) : 0,24 руб. на акцию
➕ Сегежа (#SGZH) : 0,64 руб. на акцию
👎 НЕ выплатят дивиденды за 2021 год (#отказники):
➖ Северсталь (#CHMF)
➖ Аэрофлот (#AFLT)
➖ Русагро (#AGRO)
➖ НЛМК (#NLMK)
➖ Polymetal (#POLY)
➖ Мать и Дитя (#MDMG)
➖ Энел Россия (#ENRU)
➖ X5 Group (#FIVE)
➖ GlobalTrans (#GLTR)
➖ Группа ЛСР (#LSRG)
➖ Группа Черкизово (#GCHE)
➖ Распадская (#RASP)
➖ Московская биржа (#MOEX)
➖ EVRAZ (#EVR)
❤️ Друзья! Не забывайте ставить лайк! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
@invest_or_lost
🛒 Fix Price представила операционные результаты за 2 кв. 2022 года.
📈 Продажи ритейлера увеличились с апреля по июнь на 27% (г/г) до 69,2 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов при этом превысило отметку в 10,5 млн чел.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 15,4%, при этом трафик сократился на 0,9%. Такая динамика сейчас характера для всей отрасли – сильный рост инфляции привёл к увеличению среднего чека, из-за чего население стало экономить на покупках и реже ходить по магазинам.
Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше.
🏪 Общая торговая площадь магазинов увеличилась по итогам отчётного периода на 40,4 тыс. кв.м, против 52,4 тыс. кв.м годом ранее. Менеджмент Fix Price не отказывается от планов по экспансии в России и странах СНГ, несмотря на кризис и геополитическую напряжённость.
💪 Итак, приходится в очередной раз констатировать, что Fix Price вновь продемонстрировала максимальный темп прироста выручки и LFL в отечественном ритейле. Компания является монополистом в сегменте низких цен в России, а в кризис это очень важное конкурентное преимущество.
Крепкий рубль также оказывает благоприятное влияние на бизнес ритейлера, поскольку порядка четверти закупок приходится на Поднебесную.
🤦Ложкой дёгтя в бочке меда является иностранная прописка эмитента. Удивительно, но менеджмент даже словом не обмолвился, что планирует начать прохождение процедуры редомициляции. И это молчание вряд ли добавляет аргументов в пользу покупки бумаг Fix Price, которые сейчас больше подходят для спекуляций, нежели чем для разумных инвестиций. Видимо, многие эмитенты (в том числе и Fix Price) максимально затягивают юридические переезд в Россию и ждут развязки СВО в Украине, после чего уже будут принимать стратегическое решение.
🤷♂️ Подытожу в конце поста, что лично меня смущает в инвестиционном кейсе Fix Price (#FIXP):
1️⃣ Иностранная прописка эмитента.
2️⃣ Долгосрочный темп роста выручки нисходящий.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
📈 Продажи ритейлера увеличились с апреля по июнь на 27% (г/г) до 69,2 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов при этом превысило отметку в 10,5 млн чел.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 15,4%, при этом трафик сократился на 0,9%. Такая динамика сейчас характера для всей отрасли – сильный рост инфляции привёл к увеличению среднего чека, из-за чего население стало экономить на покупках и реже ходить по магазинам.
Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше.
🏪 Общая торговая площадь магазинов увеличилась по итогам отчётного периода на 40,4 тыс. кв.м, против 52,4 тыс. кв.м годом ранее. Менеджмент Fix Price не отказывается от планов по экспансии в России и странах СНГ, несмотря на кризис и геополитическую напряжённость.
💪 Итак, приходится в очередной раз констатировать, что Fix Price вновь продемонстрировала максимальный темп прироста выручки и LFL в отечественном ритейле. Компания является монополистом в сегменте низких цен в России, а в кризис это очень важное конкурентное преимущество.
Крепкий рубль также оказывает благоприятное влияние на бизнес ритейлера, поскольку порядка четверти закупок приходится на Поднебесную.
🤦Ложкой дёгтя в бочке меда является иностранная прописка эмитента. Удивительно, но менеджмент даже словом не обмолвился, что планирует начать прохождение процедуры редомициляции. И это молчание вряд ли добавляет аргументов в пользу покупки бумаг Fix Price, которые сейчас больше подходят для спекуляций, нежели чем для разумных инвестиций. Видимо, многие эмитенты (в том числе и Fix Price) максимально затягивают юридические переезд в Россию и ждут развязки СВО в Украине, после чего уже будут принимать стратегическое решение.
🤷♂️ Подытожу в конце поста, что лично меня смущает в инвестиционном кейсе Fix Price (#FIXP):
1️⃣ Иностранная прописка эмитента.
2️⃣ Долгосрочный темп роста выручки нисходящий.
❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.
🛒 Fix Price представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2022 года.
Резюме:
🔸Бизнес компании устойчив, проблем с ликвидностью нет, а низкая долговая нагрузка позволяет продолжать инвестирование в расширение торговой сети.
🔸На операционном уровне бизнес выглядит крепко, адаптация к новой реальности прошла хорошо, на что красноречиво указывают финансовые и операционные результаты компании.
🔸 Перспективная история роста.
Анализ финансовой отчётности:
📈 С января по июнь выручка Fix Price увеличились на 24,2% (г/г) до 131,8 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов при этом превысило отметку в 10,5 млн человек, а общее кол-во участников программы лояльности уже превысило 20 млн человек!
Любопытно, но ещё в минувшем году ведущая международная компания в области консалтинга OliverWyman сделала прогноз, что до 2025 года среднегодовой темп роста выручки магазинов фиксированных цен ожидается на уровне 20%. Как мы видим, уже по итогам 6m2022 года эта динамика подтверждается, что не может не радовать.
Компания предлагает покупателям широкий ассортимент товаров по низким ценам, что отлично работает во все времена, а в кризис тем более.
📈 Сопоставимые продажи увеличились по итогам полугодия на 13,5% (г/г), на фоне небольшого снижения LFL трафика на 0,7% и куда более внушительного увеличения LFL среднего чека на 14,3%, что стало максимальным показателем в отрасли. Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше.
🏪 Торговая площадь магазинов увеличилась за полгода на 80,3 тыс. м². Менеджмент не отказывается от планов по масштабированию бизнеса и подтвердил прогноз по открытию 750 новых магазинов в этом году.
📈 Уверенные операционные показатели Fix Price и высокая операционная эффективность (в том числе благодаря бизнес-модели компании, предполагающей 100%-ю стандартизацию магазинов) поспособствовали уверенной динамике операционной прибыли (+38,6% г/г до 19,6 млрд руб.) и не менее уверенному росту показателя EBITDA - на 31,1% до 26 млрд руб.(по МСФО 16), в том числе благодаря грамотному контролю над издержками. Маржинальность бизнеса при этом увеличилась на 1 п.п. до 19,7%. Такой рентабельности позавидуют все отечественные публичные ритейлеры.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA - самая низкая в отрасли и составляет всего лишь 0,5х. С таким крепким балансом не страшны никакие кризисы!
👨💼 «Устойчивые финансовые результаты Компании по итогам первых шести месяцев 2022 года указывают на то, что мы быстро перестраиваем бизнес-процессы и, безусловно, наше предложение в соответствии с актуальными запросами покупателей», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
💰 Из-за неработающего «моста» между Euroclear и НРД компания вынуждена временно отказаться от дивидендных выплат, однако обещает вернуться к распределению прибыли, по мере стабилизации ситуации с ограничениями. Причём для российских инвесторов это можно считать даже позитивом, т.к. в случае одобрения выплат они бы их всё равно не получили (яркий печальный пример - O'KEY).
Итоги:
👉 Итак, подведём итоги. Бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и во втором полугодии компании вполне по силам продемонстрировать более высокие результаты, по сравнению с другими публичными ритейлерами, поскольку продуктовая розница будет фиксировать снижение среднего чека, на фоне замедления инфляции. Несмотря на тяжелую макроэкономическую и геополитическую обстановку, компания достаточно легко адаптировалась к новым условиям и демонстрирует сильные результаты.
Ну а котировки бумаг Fix Price, после летних минимумов (ниже 300 рублей), находятся в нескольких шагах от покорения сильного уровня поддержки в районе 400 рублей, и что-то мне подсказывает, что сделать это будет весьма реально!
@Инвестируй или проиграешь
Резюме:
🔸Бизнес компании устойчив, проблем с ликвидностью нет, а низкая долговая нагрузка позволяет продолжать инвестирование в расширение торговой сети.
🔸На операционном уровне бизнес выглядит крепко, адаптация к новой реальности прошла хорошо, на что красноречиво указывают финансовые и операционные результаты компании.
🔸 Перспективная история роста.
Анализ финансовой отчётности:
📈 С января по июнь выручка Fix Price увеличились на 24,2% (г/г) до 131,8 млрд рублей, благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. Количество активных клиентов при этом превысило отметку в 10,5 млн человек, а общее кол-во участников программы лояльности уже превысило 20 млн человек!
Любопытно, но ещё в минувшем году ведущая международная компания в области консалтинга OliverWyman сделала прогноз, что до 2025 года среднегодовой темп роста выручки магазинов фиксированных цен ожидается на уровне 20%. Как мы видим, уже по итогам 6m2022 года эта динамика подтверждается, что не может не радовать.
Компания предлагает покупателям широкий ассортимент товаров по низким ценам, что отлично работает во все времена, а в кризис тем более.
📈 Сопоставимые продажи увеличились по итогам полугодия на 13,5% (г/г), на фоне небольшого снижения LFL трафика на 0,7% и куда более внушительного увеличения LFL среднего чека на 14,3%, что стало максимальным показателем в отрасли. Отрадно отметить, что в отчётном периоде компания увеличила темп роста выручки и LFL по сравнению с первым кварталом. Изначально у многих участников рынка были опасения, что после пика продаж в феврале-марте, в последующие месяцы мы увидим снижение темпа роста, но на деле всё оказалось куда лучше.
🏪 Торговая площадь магазинов увеличилась за полгода на 80,3 тыс. м². Менеджмент не отказывается от планов по масштабированию бизнеса и подтвердил прогноз по открытию 750 новых магазинов в этом году.
📈 Уверенные операционные показатели Fix Price и высокая операционная эффективность (в том числе благодаря бизнес-модели компании, предполагающей 100%-ю стандартизацию магазинов) поспособствовали уверенной динамике операционной прибыли (+38,6% г/г до 19,6 млрд руб.) и не менее уверенному росту показателя EBITDA - на 31,1% до 26 млрд руб.(по МСФО 16), в том числе благодаря грамотному контролю над издержками. Маржинальность бизнеса при этом увеличилась на 1 п.п. до 19,7%. Такой рентабельности позавидуют все отечественные публичные ритейлеры.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору NetDebt/EBITDA - самая низкая в отрасли и составляет всего лишь 0,5х. С таким крепким балансом не страшны никакие кризисы!
👨💼 «Устойчивые финансовые результаты Компании по итогам первых шести месяцев 2022 года указывают на то, что мы быстро перестраиваем бизнес-процессы и, безусловно, наше предложение в соответствии с актуальными запросами покупателей», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
💰 Из-за неработающего «моста» между Euroclear и НРД компания вынуждена временно отказаться от дивидендных выплат, однако обещает вернуться к распределению прибыли, по мере стабилизации ситуации с ограничениями. Причём для российских инвесторов это можно считать даже позитивом, т.к. в случае одобрения выплат они бы их всё равно не получили (яркий печальный пример - O'KEY).
Итоги:
👉 Итак, подведём итоги. Бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и во втором полугодии компании вполне по силам продемонстрировать более высокие результаты, по сравнению с другими публичными ритейлерами, поскольку продуктовая розница будет фиксировать снижение среднего чека, на фоне замедления инфляции. Несмотря на тяжелую макроэкономическую и геополитическую обстановку, компания достаточно легко адаптировалась к новым условиям и демонстрирует сильные результаты.
Ну а котировки бумаг Fix Price, после летних минимумов (ниже 300 рублей), находятся в нескольких шагах от покорения сильного уровня поддержки в районе 400 рублей, и что-то мне подсказывает, что сделать это будет весьма реально!
@Инвестируй или проиграешь
🛒 Fix Price представила свои финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2022 года.
📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на +21,2% (г/г) до 70 млрд рублей, благодаря росту сопоставимых продаж и расширению торговой сети.
Для более наглядного сравнения отмечу, что на этой неделе свои финансовые результаты уже успели опубликовать X5 Group (#FIVE) и Лента (#LENT), темп роста продаж которых оказался ниже на 2 и 14 п.п. соответственно. Таким образом, Fix Price подтверждает звание одного из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в нашей стране.
❗️Сопоставимые продажи увеличились в отчётном периоде на +11,1% (12,9% с учётом корректировки на эффект укрепления рубля). Вдумайтесь только: в этом году Fix Price на протяжении каждого квартала удаётся поддерживать двузначный темп роста LFL, что не может не радовать. По продуктам питания и бытовой химии сопоставимые продажи и вовсе прибавили на +23% - это заметно выше, чем у "продуктовиков", то есть ассортимент и цены у компании интересные.
🏪 В отчётном периоде было открыто 195 новых магазинов. Менеджмент подтвердил прогноз по чистым открытиям в этом году на уровне 750 магазинов.
Вообще, потенциал сети оценивается в 18 600 магазинов, а в данный момент показатель в 3 раза ниже, так что компании есть куда расти.
📈 Показатель EBITDA (по МСФО 16) увеличился в третьем квартале на +19,8% (г/г) до 13,1 млрд руб. При этом компания по-прежнему лидирует в отечественном ритейле по рентабельности EBITDA – в отчётном периоде показатель составил 18,7%.
👨💼 «В третьем квартале мы продолжили развивать наш бизнес в условиях турбулентности и быстро меняющейся среды», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
💼 Рост операционных доходов позволил Fix Price сократить долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA до 0,2х, и на фоне потенциального роста ключевой ставки и в условиях неопределённости это лишь добавляет бизнесу финансовой устойчивости. Все российские публичные ритейлеры позавидуют такому крепкому балансу!
❗️Ключевая тенденция нынешнего кризиса – экономия и сберегательная модель потребления. Население старается откладывать средства на чёрный день, поскольку опасается, что из-за геополитики кризис может растянуться на несколько лет. На этом фоне потребители отдают предпочтение дискаунтерам, и бизнес-модель Fix Price идеально работает в таких условиях.
👉 Как мы видим, бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и в ближайшие кварталы я ожидаю сохранения двузначных темпов роста выручки и EBITDA. Бумаги ритейлера имеют неплохие шансы обновить полугодовой максимум и протестировать отметку 400+ руб. уже в среднесрочной перспективе. Не случайно с сентябрьских минимумов в районе 260+ руб. котировки акций Fix Price уже взлетели до текущих 360 рублей. То ли ещё будет!
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Выручка ритейлера с июля по сентябрь увеличилась на +21,2% (г/г) до 70 млрд рублей, благодаря росту сопоставимых продаж и расширению торговой сети.
Для более наглядного сравнения отмечу, что на этой неделе свои финансовые результаты уже успели опубликовать X5 Group (#FIVE) и Лента (#LENT), темп роста продаж которых оказался ниже на 2 и 14 п.п. соответственно. Таким образом, Fix Price подтверждает звание одного из самых быстрорастущих публичных ритейлеров в нашей стране.
❗️Сопоставимые продажи увеличились в отчётном периоде на +11,1% (12,9% с учётом корректировки на эффект укрепления рубля). Вдумайтесь только: в этом году Fix Price на протяжении каждого квартала удаётся поддерживать двузначный темп роста LFL, что не может не радовать. По продуктам питания и бытовой химии сопоставимые продажи и вовсе прибавили на +23% - это заметно выше, чем у "продуктовиков", то есть ассортимент и цены у компании интересные.
🏪 В отчётном периоде было открыто 195 новых магазинов. Менеджмент подтвердил прогноз по чистым открытиям в этом году на уровне 750 магазинов.
Вообще, потенциал сети оценивается в 18 600 магазинов, а в данный момент показатель в 3 раза ниже, так что компании есть куда расти.
📈 Показатель EBITDA (по МСФО 16) увеличился в третьем квартале на +19,8% (г/г) до 13,1 млрд руб. При этом компания по-прежнему лидирует в отечественном ритейле по рентабельности EBITDA – в отчётном периоде показатель составил 18,7%.
👨💼 «В третьем квартале мы продолжили развивать наш бизнес в условиях турбулентности и быстро меняющейся среды», - поведал генеральный директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
💼 Рост операционных доходов позволил Fix Price сократить долговую нагрузку по показателю NetDebt/EBITDA до 0,2х, и на фоне потенциального роста ключевой ставки и в условиях неопределённости это лишь добавляет бизнесу финансовой устойчивости. Все российские публичные ритейлеры позавидуют такому крепкому балансу!
❗️Ключевая тенденция нынешнего кризиса – экономия и сберегательная модель потребления. Население старается откладывать средства на чёрный день, поскольку опасается, что из-за геополитики кризис может растянуться на несколько лет. На этом фоне потребители отдают предпочтение дискаунтерам, и бизнес-модель Fix Price идеально работает в таких условиях.
👉 Как мы видим, бизнес Fix Price (#FIXP) динамично развивается, и в ближайшие кварталы я ожидаю сохранения двузначных темпов роста выручки и EBITDA. Бумаги ритейлера имеют неплохие шансы обновить полугодовой максимум и протестировать отметку 400+ руб. уже в среднесрочной перспективе. Не случайно с сентябрьских минимумов в районе 260+ руб. котировки акций Fix Price уже взлетели до текущих 360 рублей. То ли ещё будет!
©Инвестируй или проиграешь!
💻 OZON представил финансовые результаты за 3 кв. 2022 года.
📈 Оборот товаров (GMV) вырос c июля по сентябрь на +74% (г/г) до 188,1 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов.
Показатель GMV (Gross Merchandise Value) - совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке, без учёта возвратов, обмена и скидок. Можно сказать, что это скорректированная выручка. GMV у лидера отрасли Wildberries вырос на +95% (г/г) до 1,1 трлн руб., а у Яндекс Маркета показатель вырос на +73% (г/г) до 72,5 млрд руб.
❗️Получается, что OZON не только уступает основному конкуренту по темпу роста GMV, но и собственный показатель сокращается второй квартал подряд, достигнув минимального уровня с момента IPO.
📣 По данным Ассоциации компаний интернет-торговли, в 3Q2022 продажи в отрасли выросли на +50% (г/г) до 1,2 трлн руб. Здесь речь идёт про чистую выручку, которая у OZON выросла на 48% (г/г). Таким образом, компания растёт чуть хуже рынка.
📈 Что касается показателя Adjusted EBITDA, то он второй квартал кряду находится в положительной области, и на этот раз рост составил 1,6 млрд руб.
💵 А вот чистый квартальный убыток едва не обновил антирекорд, составив 20,7 млрд руб. (хуже результат был только в 4Q2021 - минус 20,9 млрд), половина из которого пришлось на потери, понесённые вследствие пожара в распределительном центре в Московской области. Страховые выплаты менеджмент ожидает в первом полугодии 2023 года. В этом случае это окажет разовую поддержку финансовым показателям OZON, но сначала эти страховые выплаты нужно всё-таки дождаться.
🤵♂️“Мы продолжим сочетать рост оборота и повышение рентабельности, это остается нашим приоритетом”, – поведал Игорь Герасимов, финансовый директор OZON.
📊 Акции OZON сейчас торгуются с мультипликатором P/S=1,35х, при темпе роста выручки 48% (г/г). При этом самый быстрорастущий офлайн-ритейлер Fix Price (#FIXP) торгуется с мультипликатором 1,13х при темпе роста выручки 21,2% (г/г). А потому, на первый взгляд, нельзя сказать, что бумаги OZON стоят дорого.
С другой стороны, квартальный темп роста продаж оказался минимальным за последние 2 года. Компания растёт медленные рынка, сказывается давление конкурентов. “Пирог” хоть и большой, но конкуренты в лице Яндекса и Сбера готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли. Рынок в любой момент может разочароваться компанией, если она не сможет поддерживать высокий темп роста.
👉 В данный момент я не планирую покупать бумаги OZON (#OZON), тем более учитывая страновые риски. Напомню, формально это иностранная компания (ещё и из "недружественного" Кипра). Акции уже нельзя купить через многих крупных брокеров из-за санкций (Открытие, ВТБ, Сбер, Альфа), и всегда существует вероятность попадания и других брокеров под аналогичные санкции, а акции придётся перекидывать из одной "корзины" в другую, и в процессе они могут просто где-то надолго застрять (как в моём случае в КИТ Финанс).
Нельзя исключать также и ограничения со стороны российских регуляторов, в теории вплоть до остановки торгов всеми акциями компаний, зарегистрированных в недружественных странах. Но пока такой сценарий кажется маловероятным. При этом редомициляцию и юридический переезд в Россию OZON проводить не спешит, но теоретически у компании рано или поздно может не остаться другого выхода.
В любом случае я не хочу брать на себя дополнительные риски, да и история эта с инвестиционной точки зрения для меня выглядит весьма сомнительной. Поэтому продолжаю оставаться в стороне.
©Инвестируй или проиграешь!
📈 Оборот товаров (GMV) вырос c июля по сентябрь на +74% (г/г) до 188,1 млрд руб., благодаря увеличению ассортимента и росту заказов.
Показатель GMV (Gross Merchandise Value) - совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке, без учёта возвратов, обмена и скидок. Можно сказать, что это скорректированная выручка. GMV у лидера отрасли Wildberries вырос на +95% (г/г) до 1,1 трлн руб., а у Яндекс Маркета показатель вырос на +73% (г/г) до 72,5 млрд руб.
❗️Получается, что OZON не только уступает основному конкуренту по темпу роста GMV, но и собственный показатель сокращается второй квартал подряд, достигнув минимального уровня с момента IPO.
📣 По данным Ассоциации компаний интернет-торговли, в 3Q2022 продажи в отрасли выросли на +50% (г/г) до 1,2 трлн руб. Здесь речь идёт про чистую выручку, которая у OZON выросла на 48% (г/г). Таким образом, компания растёт чуть хуже рынка.
📈 Что касается показателя Adjusted EBITDA, то он второй квартал кряду находится в положительной области, и на этот раз рост составил 1,6 млрд руб.
💵 А вот чистый квартальный убыток едва не обновил антирекорд, составив 20,7 млрд руб. (хуже результат был только в 4Q2021 - минус 20,9 млрд), половина из которого пришлось на потери, понесённые вследствие пожара в распределительном центре в Московской области. Страховые выплаты менеджмент ожидает в первом полугодии 2023 года. В этом случае это окажет разовую поддержку финансовым показателям OZON, но сначала эти страховые выплаты нужно всё-таки дождаться.
🤵♂️“Мы продолжим сочетать рост оборота и повышение рентабельности, это остается нашим приоритетом”, – поведал Игорь Герасимов, финансовый директор OZON.
📊 Акции OZON сейчас торгуются с мультипликатором P/S=1,35х, при темпе роста выручки 48% (г/г). При этом самый быстрорастущий офлайн-ритейлер Fix Price (#FIXP) торгуется с мультипликатором 1,13х при темпе роста выручки 21,2% (г/г). А потому, на первый взгляд, нельзя сказать, что бумаги OZON стоят дорого.
С другой стороны, квартальный темп роста продаж оказался минимальным за последние 2 года. Компания растёт медленные рынка, сказывается давление конкурентов. “Пирог” хоть и большой, но конкуренты в лице Яндекса и Сбера готовы сжигать кэш ради увеличения рыночной доли. Рынок в любой момент может разочароваться компанией, если она не сможет поддерживать высокий темп роста.
👉 В данный момент я не планирую покупать бумаги OZON (#OZON), тем более учитывая страновые риски. Напомню, формально это иностранная компания (ещё и из "недружественного" Кипра). Акции уже нельзя купить через многих крупных брокеров из-за санкций (Открытие, ВТБ, Сбер, Альфа), и всегда существует вероятность попадания и других брокеров под аналогичные санкции, а акции придётся перекидывать из одной "корзины" в другую, и в процессе они могут просто где-то надолго застрять (как в моём случае в КИТ Финанс).
Нельзя исключать также и ограничения со стороны российских регуляторов, в теории вплоть до остановки торгов всеми акциями компаний, зарегистрированных в недружественных странах. Но пока такой сценарий кажется маловероятным. При этом редомициляцию и юридический переезд в Россию OZON проводить не спешит, но теоретически у компании рано или поздно может не остаться другого выхода.
В любом случае я не хочу брать на себя дополнительные риски, да и история эта с инвестиционной точки зрения для меня выглядит весьма сомнительной. Поэтому продолжаю оставаться в стороне.
©Инвестируй или проиграешь!
