💻 Публичный холдинг SFI представил свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2023 года.
📈 Операционные доходы холдинга с января по март выросли более чем в 32 раза до 9,8 млрд руб., благодаря двум факторам:
🔸 сильным результатам ключевого актива холдинга – лизинговой компании Европлан
🔸 положительной переоценке стоимости акций публичных компаний в инвестиционном портфеле.
💼 К слову, лизинговый портфель Европлана с начала текущего года вырос на +3,8% до 170,5 млрд руб. Компания вновь стала участником гос.программы субсидирования лизинга в сегменте транспортных средств и техники, что является неплохим подспорьем для роста бизнеса. При этом рентабельность капитала в отчётном периоде составила 40,2%. Для лизинговых компаний, как и для банков, именно ROE является ключевой метрикой, и такому результату позавидуют многие конкуренты.
📣 В начале весны менеджмент SFI говорил о том, что Европлан технически готов к IPO, однако текущая рыночная конъюнктура не позволяет этого сделать. Но позвольте: если индекс Мосбиржи торгуется на 13-месячном максимуме, то что же тогда не устраивает холдинг? К тому же Мосбиржа ориентирует эмитентов на средний объем размещений до 10 млрд руб., и по мнению представителей биржи, в этом году мы можем увидеть до 10 IPO.
Правда, крупнейшие брокеры всё же более консервативны в своих оценках, полагая, что в этом году может пройти 5 размещений со средним объёмом 5 млрд руб. При текущей динамике бизнеса, Европлан может стоить около 100 млрд руб. и маловероятно, что размещение всего лишь 5% акций устроит мажоритария.
📉 В любом случае отчётный период SFI завершил с чистой прибылью в размере 6 млрд руб., против убытка 1,6 млрд руб. годом ранее. В 1 кв. 2023 года холдинг заработал такую же прибыль, как за весь прошлый год, поэтому с высокой долей вероятности можно предположить, что результаты 2023 год окажутся рекордными.
💼 Сейчас холдинг готовит дебютный облигационный выпуск в объеме 5-10 млрд руб., правда основные параметры выпуска ещё не анонсированы. По словам зам.гендиректора компании Олега Андриянкина, привлечённый капитал будет направлен на финансирование сделок, которые основном касаются IT-сектора.
🤵♂️"У нас достаточно большой pipeline сделок в разной степени проработки и под несколько сделок, которые в очень продвинутой стадии, мы как раз планируем привлекать средства", - отметил Олег Андриянкин.
👉 В конце апреля мы с вами хорошенько прожарили холдинг SFI (#SFIN), и ещё тогда пришли к выводу, что у компании хороший потенциал роста в долгосрочной перспективе, прежде всего за счёт будущего IPO Европлана. И финансовые результаты 1 кв. 2023 года пока подтверждают нашу гипотезу.
Рискну предположить, что коррекцию в котировках акций в район 400-450 руб. можно использовать для осторожных покупок.
❤️ Ставьте лайк, цените пятницу и не спешите разочаровываться в российском фондовом рынке! Всё будет хорошо, я проверял!
© Инвестируй или проиграешь
📈 Операционные доходы холдинга с января по март выросли более чем в 32 раза до 9,8 млрд руб., благодаря двум факторам:
🔸 сильным результатам ключевого актива холдинга – лизинговой компании Европлан
🔸 положительной переоценке стоимости акций публичных компаний в инвестиционном портфеле.
💼 К слову, лизинговый портфель Европлана с начала текущего года вырос на +3,8% до 170,5 млрд руб. Компания вновь стала участником гос.программы субсидирования лизинга в сегменте транспортных средств и техники, что является неплохим подспорьем для роста бизнеса. При этом рентабельность капитала в отчётном периоде составила 40,2%. Для лизинговых компаний, как и для банков, именно ROE является ключевой метрикой, и такому результату позавидуют многие конкуренты.
📣 В начале весны менеджмент SFI говорил о том, что Европлан технически готов к IPO, однако текущая рыночная конъюнктура не позволяет этого сделать. Но позвольте: если индекс Мосбиржи торгуется на 13-месячном максимуме, то что же тогда не устраивает холдинг? К тому же Мосбиржа ориентирует эмитентов на средний объем размещений до 10 млрд руб., и по мнению представителей биржи, в этом году мы можем увидеть до 10 IPO.
Правда, крупнейшие брокеры всё же более консервативны в своих оценках, полагая, что в этом году может пройти 5 размещений со средним объёмом 5 млрд руб. При текущей динамике бизнеса, Европлан может стоить около 100 млрд руб. и маловероятно, что размещение всего лишь 5% акций устроит мажоритария.
📉 В любом случае отчётный период SFI завершил с чистой прибылью в размере 6 млрд руб., против убытка 1,6 млрд руб. годом ранее. В 1 кв. 2023 года холдинг заработал такую же прибыль, как за весь прошлый год, поэтому с высокой долей вероятности можно предположить, что результаты 2023 год окажутся рекордными.
💼 Сейчас холдинг готовит дебютный облигационный выпуск в объеме 5-10 млрд руб., правда основные параметры выпуска ещё не анонсированы. По словам зам.гендиректора компании Олега Андриянкина, привлечённый капитал будет направлен на финансирование сделок, которые основном касаются IT-сектора.
🤵♂️"У нас достаточно большой pipeline сделок в разной степени проработки и под несколько сделок, которые в очень продвинутой стадии, мы как раз планируем привлекать средства", - отметил Олег Андриянкин.
👉 В конце апреля мы с вами хорошенько прожарили холдинг SFI (#SFIN), и ещё тогда пришли к выводу, что у компании хороший потенциал роста в долгосрочной перспективе, прежде всего за счёт будущего IPO Европлана. И финансовые результаты 1 кв. 2023 года пока подтверждают нашу гипотезу.
Рискну предположить, что коррекцию в котировках акций в район 400-450 руб. можно использовать для осторожных покупок.
❤️ Ставьте лайк, цените пятницу и не спешите разочаровываться в российском фондовом рынке! Всё будет хорошо, я проверял!
© Инвестируй или проиграешь
SFI: сильные результаты 9m2023 и драйверы для роста
🧮 Инвестиционный холдинг SFI недавно представил свои финансовые результаты по МСФО за 9m2023, поэтому предлагаю по горячим следам заглянуть в них и проанализировать основные моменты.
📈 Итак, с января по сентябрь общий доход от операционной деятельности и финансовый доход увеличился на +181,4% (г/г) до 28,7 млрд руб., благодаря сильным результатам лизингового и страхового бизнеса, а также переоценке финансовых вложений в инвестиционном портфеле.
💪 Ядро холдинга - лизинговая компания Европлан бодро развивается уже не первый год. По итогам 9m2023 лизинговый портфель вырос на +28,7% до 211,4 млрд руб. Компания является одним из лидеров рынка в сегментах лизинга легкового и грузового автотранспорта. Рентабельность капитала (ROE) по итогам отчётного периода составила внушительные 38,4%. Кстати, с 2018 года ROE у Европлана не опускает ниже 32%! Даже COVID-19 и СВО совершенно не стали помехой для бизнеса компании!
📣 На осенней конференции Смартлаба IR-директор холдинга SFI Антон Гольцман рассказывал о том, что менеджмент задумывается о выводе Европлана на IPO.
Компания технически уже готова к проведению IPO, но конкретики по срокам пока нет, поскольку руководство желает продать большой пакет акций и оценивает ёмкость российского фондового рынка в текущих рыночных условиях. Тем не менее, держим в голове этот потенциальный драйвер, в первую очередь для SFI, да и горизонт проведения IPO Европлана в любом случае обозримый.
💰 Но вернёмся всё же к финансовой отчётности SFI. Чистая прибыль холдинга по итогам 9m2023 выросла почти в 4 раза до 16,6 млрд руб. Столь сильные результаты позволили Совету директоров вынести рекомендацию о промежуточных дивидендах за отчётный период в размере 39,42 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД=7,1%.
Как мы видим, после некоторого перерыва холдинг вернулся к практике дивидендных выплат, что не может не радовать. Акционеры теперь могут спокойно ждать дивидендную отсечку, которая намечена на 13 декабря 2023 года (с учётом режима торгов Т+1).
📈 Любопытно, что инвестбанки и брокеры ставят высокие целевые цены по акциям холдинга. Так, Цифра Брокер установил таргет на уровне 925 руб., а Газпромбанк - на уровне 950 руб. По их мнению, приобретение акций SFI даёт возможность инвесторам получать доход от инвестиций в такие растущие сегменты финансового рынка, как лизинг и страхование.
👉 Подводя итог, отмечу, что к бизнесу SFI (#SFIN) лично у меня особых вопросов нет: компания динамично развивается и имеет 2 драйвера роста бизнеса в долгосрочной перспективе:
1️⃣ Потенциальный вывод Европлана на IPO. По нашим оценкам, здесь можно рассчитывать на капитализацию в районе 80 млрд руб.
2️⃣ Сокращение квазиказначейского пакета акций. Напомню, у холдинга на балансе находится огромный пакет собственных акций, и на ум сразу же приходят два возможных варианта дальнейшего развития событий по ним: бумаги можно погасить (тогда доля оставшихся акционеров возрастёт), их можно продать (в этом случае SFI заработает дополнительный кэш и нарастит free-float).
Поэтому долгосрочно эта история может заиграть ещё более яркими красками, если два драйвера, приведённые выше, реализуются на практике, а дивидендная история останется на повестке дня.
❤️ Ставьте лайк, если дочитали пост до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
🧮 Инвестиционный холдинг SFI недавно представил свои финансовые результаты по МСФО за 9m2023, поэтому предлагаю по горячим следам заглянуть в них и проанализировать основные моменты.
📈 Итак, с января по сентябрь общий доход от операционной деятельности и финансовый доход увеличился на +181,4% (г/г) до 28,7 млрд руб., благодаря сильным результатам лизингового и страхового бизнеса, а также переоценке финансовых вложений в инвестиционном портфеле.
💪 Ядро холдинга - лизинговая компания Европлан бодро развивается уже не первый год. По итогам 9m2023 лизинговый портфель вырос на +28,7% до 211,4 млрд руб. Компания является одним из лидеров рынка в сегментах лизинга легкового и грузового автотранспорта. Рентабельность капитала (ROE) по итогам отчётного периода составила внушительные 38,4%. Кстати, с 2018 года ROE у Европлана не опускает ниже 32%! Даже COVID-19 и СВО совершенно не стали помехой для бизнеса компании!
📣 На осенней конференции Смартлаба IR-директор холдинга SFI Антон Гольцман рассказывал о том, что менеджмент задумывается о выводе Европлана на IPO.
Компания технически уже готова к проведению IPO, но конкретики по срокам пока нет, поскольку руководство желает продать большой пакет акций и оценивает ёмкость российского фондового рынка в текущих рыночных условиях. Тем не менее, держим в голове этот потенциальный драйвер, в первую очередь для SFI, да и горизонт проведения IPO Европлана в любом случае обозримый.
💰 Но вернёмся всё же к финансовой отчётности SFI. Чистая прибыль холдинга по итогам 9m2023 выросла почти в 4 раза до 16,6 млрд руб. Столь сильные результаты позволили Совету директоров вынести рекомендацию о промежуточных дивидендах за отчётный период в размере 39,42 руб. на акцию, что по текущим котировкам сулит промежуточную ДД=7,1%.
Как мы видим, после некоторого перерыва холдинг вернулся к практике дивидендных выплат, что не может не радовать. Акционеры теперь могут спокойно ждать дивидендную отсечку, которая намечена на 13 декабря 2023 года (с учётом режима торгов Т+1).
📈 Любопытно, что инвестбанки и брокеры ставят высокие целевые цены по акциям холдинга. Так, Цифра Брокер установил таргет на уровне 925 руб., а Газпромбанк - на уровне 950 руб. По их мнению, приобретение акций SFI даёт возможность инвесторам получать доход от инвестиций в такие растущие сегменты финансового рынка, как лизинг и страхование.
👉 Подводя итог, отмечу, что к бизнесу SFI (#SFIN) лично у меня особых вопросов нет: компания динамично развивается и имеет 2 драйвера роста бизнеса в долгосрочной перспективе:
1️⃣ Потенциальный вывод Европлана на IPO. По нашим оценкам, здесь можно рассчитывать на капитализацию в районе 80 млрд руб.
2️⃣ Сокращение квазиказначейского пакета акций. Напомню, у холдинга на балансе находится огромный пакет собственных акций, и на ум сразу же приходят два возможных варианта дальнейшего развития событий по ним: бумаги можно погасить (тогда доля оставшихся акционеров возрастёт), их можно продать (в этом случае SFI заработает дополнительный кэш и нарастит free-float).
Поэтому долгосрочно эта история может заиграть ещё более яркими красками, если два драйвера, приведённые выше, реализуются на практике, а дивидендная история останется на повестке дня.
❤️ Ставьте лайк, если дочитали пост до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.
© Инвестируй или проиграешь
SFI выполняет обещание: погашение квазиказначейского пакета акций
💼 Событие, которого долго ждали российские инвесторы, наконец-то состоялось – холдинг SFI погасил квазиказначейские акции в объеме 55% от уставного капитала. А это значит, что с 15 августа 2024 года капитал ПАО «ЭсЭфАй» состоит из 50,2 млн акций (вместо 111,6 млн акций ранее).
Напомню, что квазиказначейский пакет акций был сформирован инвестиционным холдингом в рамках процедуры обратного выкупа, проходившего с 2018 года по 2021 гг., и теперь его погашение может свидетельствовать о том, что SFI стремится к большей прозрачности и улучшению корпоративного управления.
📣 В конце прошлого года финансовый директор SFI Олег Андриянкин рассказывал о том, что холдинг рассматривает различные опции относительно сокращения квазиказначейского пакета и приоритетом является погашение бумаг. И, надо сказать, компания выполнила своё обещание перед своими акционерами.
💰 Здесь важно отметить, что в перспективе погашение квазиказначейского пакета должно привести к увеличению прибыли на акцию и соответствующему росту дивидендных выплат. Что, в свою очередь, поддержит котировки акций SFI (#SFIN), которые, впрочем, и так чувствуют себя весьма неплохо, даже невзирая на коррекцию с весенних максимумов.
Инвестбанки ждут от SFI промежуточных дивидендов за 6 и/или 9 месяцев 2024 года, и с учётом погашения квазиказначеек вероятность такого развития событий значительно возросла. Судите сами: в текущей ситуации, характеризующейся высокими процентными ставками, проведение интересных сделок M&A становится практически невыполнимой задачей, ведь рыночная конъюнктура благоприятствует в первую очередь продавцам, а не покупателям, что делает приобретение активов по привлекательной цене весьма сложной задачей.
На этом фоне я оцениваю вероятность выплаты промежуточных дивидендов как высокую. Тем более, в этом заинтересован мажоритарный акционер, который после погашения квазиказначейского пакета теперь владеет почти 70% акций.
👉 Коллеги из инвестбанков считают, что справедливая цена акций SFI находится в диапазоне от 2305 до 2560 руб., что предполагает потенциал роста в 80-100% от текущих уровней. На первый взгляд, эти цели могут показаться излишне оптимистичными, но здесь важно не забывать, что холдинги обычно торгуются с дисконтом к стоимости своих активов на уровне примерно 20%. В случае с SFI этот дисконт сейчас составляет примерно 50%, и исходя из этого потенциальная стоимость акций SFI может составлять около 1900 руб.
Потенциальными драйверами для переоценки стоимости бумаг SFI могут стать сильные фин. результаты за 6m2024 и объявление промежуточных дивидендов. Отмечу, что ключевой актив холдинга — лизинговая компания Европлан (#LEAS) сегодня отчиталась о росте чистой прибыли на +25% (г/г) до 8,8 млрд руб., что также можно добавить в копилку холдингу.
Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что к бизнесу SFI (#SFIN) сейчас никаких особых вопросов нет: компания динамично развивается и торгуется с интересным дисконтом к стоимости своих активов, что создаёт интересные инвестиционные возможности для долгосрочных инвесторов. Ну а мощнейшая зона поддержки 1000-1100 руб. в текущей ситуации выглядит для акционеров как защитная стена!
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и не поленились поставить лайк! Верьте в российский фондовый рынок, и он ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
💼 Событие, которого долго ждали российские инвесторы, наконец-то состоялось – холдинг SFI погасил квазиказначейские акции в объеме 55% от уставного капитала. А это значит, что с 15 августа 2024 года капитал ПАО «ЭсЭфАй» состоит из 50,2 млн акций (вместо 111,6 млн акций ранее).
Напомню, что квазиказначейский пакет акций был сформирован инвестиционным холдингом в рамках процедуры обратного выкупа, проходившего с 2018 года по 2021 гг., и теперь его погашение может свидетельствовать о том, что SFI стремится к большей прозрачности и улучшению корпоративного управления.
📣 В конце прошлого года финансовый директор SFI Олег Андриянкин рассказывал о том, что холдинг рассматривает различные опции относительно сокращения квазиказначейского пакета и приоритетом является погашение бумаг. И, надо сказать, компания выполнила своё обещание перед своими акционерами.
💰 Здесь важно отметить, что в перспективе погашение квазиказначейского пакета должно привести к увеличению прибыли на акцию и соответствующему росту дивидендных выплат. Что, в свою очередь, поддержит котировки акций SFI (#SFIN), которые, впрочем, и так чувствуют себя весьма неплохо, даже невзирая на коррекцию с весенних максимумов.
Инвестбанки ждут от SFI промежуточных дивидендов за 6 и/или 9 месяцев 2024 года, и с учётом погашения квазиказначеек вероятность такого развития событий значительно возросла. Судите сами: в текущей ситуации, характеризующейся высокими процентными ставками, проведение интересных сделок M&A становится практически невыполнимой задачей, ведь рыночная конъюнктура благоприятствует в первую очередь продавцам, а не покупателям, что делает приобретение активов по привлекательной цене весьма сложной задачей.
На этом фоне я оцениваю вероятность выплаты промежуточных дивидендов как высокую. Тем более, в этом заинтересован мажоритарный акционер, который после погашения квазиказначейского пакета теперь владеет почти 70% акций.
👉 Коллеги из инвестбанков считают, что справедливая цена акций SFI находится в диапазоне от 2305 до 2560 руб., что предполагает потенциал роста в 80-100% от текущих уровней. На первый взгляд, эти цели могут показаться излишне оптимистичными, но здесь важно не забывать, что холдинги обычно торгуются с дисконтом к стоимости своих активов на уровне примерно 20%. В случае с SFI этот дисконт сейчас составляет примерно 50%, и исходя из этого потенциальная стоимость акций SFI может составлять около 1900 руб.
Потенциальными драйверами для переоценки стоимости бумаг SFI могут стать сильные фин. результаты за 6m2024 и объявление промежуточных дивидендов. Отмечу, что ключевой актив холдинга — лизинговая компания Европлан (#LEAS) сегодня отчиталась о росте чистой прибыли на +25% (г/г) до 8,8 млрд руб., что также можно добавить в копилку холдингу.
Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что к бизнесу SFI (#SFIN) сейчас никаких особых вопросов нет: компания динамично развивается и торгуется с интересным дисконтом к стоимости своих активов, что создаёт интересные инвестиционные возможности для долгосрочных инвесторов. Ну а мощнейшая зона поддержки 1000-1100 руб. в текущей ситуации выглядит для акционеров как защитная стена!
❤️ Спасибо, что дочитали этот пост до конца и не поленились поставить лайк! Верьте в российский фондовый рынок, и он ответит вам взаимностью!
© Инвестируй или проиграешь
SFI удваивает дивидендные выплаты, но акции выглядят дороговато
🧮 Инвестиционный холдинг SFI накануне представил свои финансовые результаты по МСФО за 9 мес. 2024 года, поэтому давайте заглянем в них и проанализируем основные моменты.
📈 Общий доход от операционной деятельности и финансовый доход увеличился c января по сентябрь на +17% (г/г) до 33,5 млрд руб. Основные активы холдинга – лизинговая компания Европлан (#LEAS) и страховая группа ВСК — продемонстрировали высокие темпы роста в отчётном периоде, хотя наибольший прирост был зафиксирован в первой половине текущего года, которая оказалась куда более благоприятным периодом для всего отечественного финансового сектора.
Важно отметить, что высокая ключевая ставка оказывает менее болезненное влияние на бизнес ключевого актива холдинга – лизинговую компанию Европлан. В отличие от банков, которые вынуждены сокращать объемы потребительского кредитования и увеличивать резервы на случай возможных убытков, лизинговые компании традиционно отличаются высоким качеством своего портфеля. Кроме того, грядущий рост ставки налога на прибыль с 1 января 2025 года на 5% может дополнительно повысить привлекательность лизинга, как инструмента налоговой оптимизации.
📈 Чистая прибыль SFI с января по сентябрь увеличилась на +16,4% (г/г) до 19,3 млрд руб. Отрадно отметить, что в начале ноября Совет директоров пересмотрел рекомендацию по промежуточным дивидендам за отчетный период, увеличив их с 113,8 до 227,6 руб. на акцию, что сулит по текущим ценникам ДД=16,8%. Скептики, конечно, могут усомниться, утверждая, что это разовый фактор, и что такой щедрости мы больше не увидим, тем не менее в текущих непростых условиях для российского фондового рынка удвоение дивидендных выплат не может не радовать.
🧮 Холдинги обычно торгуются с дисконтом к стоимости своих публичных «дочек», за вычетом долга корпоративного центра (АФК Система не даст соврать). Величина этого дисконта варьируется от 10% до 25%, в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры, но учитывая нынешний фон, включающий геополитические риски и жёсткую монетарную политику ЦБ РФ, дисконт должен быть ближе к верхней границе указанного диапазона.
Капитализация SFI составляет сейчас 69 млрд руб., при этом рыночная стоимость доли в публичных «дочках» за вычетом долга корпоративного центра составляет 71 млрд руб. Таким образом, дисконт холдинга SFI к стоимости публичных «дочек» составляет около 3%, хотя должен быть в районе 20%. А это значит, что котировки акций #SFIN в ближайшее время будут поглядывать вниз, в поиске более справедливых значений, чем те, который мы видим сейчас, и минимумы этого года в районе 1100 руб. - отличная цель для коррекции!
Тем более, что уже меньше чем через месяц SFI ждёт закрытие реестра для получения дивидендов (20 декабря, с учётом режима торгов Т+1), и после див. отсечки мы точно "попадаем" в район обозначенного мной уровня. С большой долей вероятности, дивидендный гэп компания будет закрывать долго, учитывая, что сейчас её бумаги сложно назвать дешёвыми.
👉 На мой взгляд, сейчас на нашем рынке множество ценных бумаг, которые торгуются по привлекательным ценам, и на этом фоне холдинг SFI (#SFIN) со своей завышенной оценкой не выглядит очевидным перспективным вариантом для покупки в инвестиционный портфель.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Уж простят меня акционеры SFI за мой скептицизм в отношении акций холдинга.
© Инвестируй или проиграешь
🧮 Инвестиционный холдинг SFI накануне представил свои финансовые результаты по МСФО за 9 мес. 2024 года, поэтому давайте заглянем в них и проанализируем основные моменты.
📈 Общий доход от операционной деятельности и финансовый доход увеличился c января по сентябрь на +17% (г/г) до 33,5 млрд руб. Основные активы холдинга – лизинговая компания Европлан (#LEAS) и страховая группа ВСК — продемонстрировали высокие темпы роста в отчётном периоде, хотя наибольший прирост был зафиксирован в первой половине текущего года, которая оказалась куда более благоприятным периодом для всего отечественного финансового сектора.
Важно отметить, что высокая ключевая ставка оказывает менее болезненное влияние на бизнес ключевого актива холдинга – лизинговую компанию Европлан. В отличие от банков, которые вынуждены сокращать объемы потребительского кредитования и увеличивать резервы на случай возможных убытков, лизинговые компании традиционно отличаются высоким качеством своего портфеля. Кроме того, грядущий рост ставки налога на прибыль с 1 января 2025 года на 5% может дополнительно повысить привлекательность лизинга, как инструмента налоговой оптимизации.
📈 Чистая прибыль SFI с января по сентябрь увеличилась на +16,4% (г/г) до 19,3 млрд руб. Отрадно отметить, что в начале ноября Совет директоров пересмотрел рекомендацию по промежуточным дивидендам за отчетный период, увеличив их с 113,8 до 227,6 руб. на акцию, что сулит по текущим ценникам ДД=16,8%. Скептики, конечно, могут усомниться, утверждая, что это разовый фактор, и что такой щедрости мы больше не увидим, тем не менее в текущих непростых условиях для российского фондового рынка удвоение дивидендных выплат не может не радовать.
🧮 Холдинги обычно торгуются с дисконтом к стоимости своих публичных «дочек», за вычетом долга корпоративного центра (АФК Система не даст соврать). Величина этого дисконта варьируется от 10% до 25%, в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры, но учитывая нынешний фон, включающий геополитические риски и жёсткую монетарную политику ЦБ РФ, дисконт должен быть ближе к верхней границе указанного диапазона.
Капитализация SFI составляет сейчас 69 млрд руб., при этом рыночная стоимость доли в публичных «дочках» за вычетом долга корпоративного центра составляет 71 млрд руб. Таким образом, дисконт холдинга SFI к стоимости публичных «дочек» составляет около 3%, хотя должен быть в районе 20%. А это значит, что котировки акций #SFIN в ближайшее время будут поглядывать вниз, в поиске более справедливых значений, чем те, который мы видим сейчас, и минимумы этого года в районе 1100 руб. - отличная цель для коррекции!
Тем более, что уже меньше чем через месяц SFI ждёт закрытие реестра для получения дивидендов (20 декабря, с учётом режима торгов Т+1), и после див. отсечки мы точно "попадаем" в район обозначенного мной уровня. С большой долей вероятности, дивидендный гэп компания будет закрывать долго, учитывая, что сейчас её бумаги сложно назвать дешёвыми.
👉 На мой взгляд, сейчас на нашем рынке множество ценных бумаг, которые торгуются по привлекательным ценам, и на этом фоне холдинг SFI (#SFIN) со своей завышенной оценкой не выглядит очевидным перспективным вариантом для покупки в инвестиционный портфель.
❤️ Не забывайте ставить лайк под этим постом! Уж простят меня акционеры SFI за мой скептицизм в отношении акций холдинга.
© Инвестируй или проиграешь
Итоги 2024 года
📉 После роста индекса Мосбиржи (#micex) примерно на +45% в 2023 году, год текущий отметился уже снижением бенчмарка примерно на -11%. Выглядит не так страшно с первого взгляда, но чтобы передать всю боль российских частных инвесторов, за точку отсчёта лучше взять майский (годовой) максимум на уровне 3521,72 пункта, и тогда мы увидим, что после многомесячной коррекции российский рынок акций растерял к настоящему моменту уже более 20%.
И это ещё надо сказать отдельное спасибо Эльвире Набиуллиной, которая на последнем в этом году декабрьском заседании ЦБ приняла волевое решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что вызвало очень мощный отскок на рынке акций, и очень хочется верить, что этот тренд в наступающем 2025 году будет продолжен, а инфляцию всё-таки удастся утихомирить и взять под контроль.
↗️ Лидеры роста в 2024 году (из индекса Мосбиржи):
🏅 Банк Санкт-Петербург #BSPB (+60,6%)
🏅 Аэрофлот #AFLT (+54,3%)
🏅 Яндекс #YDEX (+52,5%)
🏅 Полюс #PLZL (+28,9%)
↗️ Лидеры роста в 2024 году (вне индекса Мосбиржи):
🏅 ЭсЭфАй #SFIN (+138,0%)
🏅 Лента #LENT (+70,6%)
🏅 СПБ Биржа #SPBE (+56,3%)
Про инвестиционную смелость и про то, что нужно находить в себе решительность покупать рискованные активы даже в эти смутные времена я подробно рассказывал сразу после недавнего заседания ЦБ, можете вернуться и перечитать, чтобы я не повторялся. И помните: акции в вашем портфеле быть должны!
📈 Не хочу показаться оптимистом, но что-то мне подсказывает, что наступающий 2025 год, который во Восточному календарю является годом Зелёной Деревянной Змеи действительно окажется для отечественного фондового рынка зелёным, причём сразу по ряду причин:
✅ Общая уныние и апатия на рынке акций, а также растущее количество любителей шортов. Как показывает практика, пружина разжимается очень быстро, и в один прекрасный момент шортсквиз и массовые маржин-коллы у медведей лишь ускоряют рывок вверх (20 декабря - яркое тому доказательство).
✅ Низкая база 2024 года, на которой мы сейчас оказались.
✅ В частности, анализ динамики денежной массы М2 и капитализации российского рынка акций упорно продолжает указывать нам на то, что он по-прежнему остаётся сильно недооцененным, и его дальнейший рост неизбежен, т.к. между этими показателями существует устойчивая многолетняя корреляция, которую сложно отрицать (да и не нужно этого делать). На сегодняшний день капитализация российского фондового рынка составляет 50+ трлн руб., при общей денежной массе в размере 111,1 трлн руб., и согласно прогнозам ЦБ, в следующем году денежная масса увеличится ещё на 6-11% (г/г), достигнув отметки в 120+ трлн руб.
✅ На фоне высокой ключевой ставки банковские депозиты и фонды денежного рынка в 2024 году оказались в центре внимания, а их совокупный объём достиг невиданных ранее рекордных значений. Но как только "ключ" начнёт снижаться - их частичный переток в рынок акций неизбежен.
✅ В 2025 году я ожидаю плавную девальвацию рубля, а значит экспортные компании получат дополнительную поддержку. Отдельный привет передаю счастливым обладателям замещаек, они вам ещё очень пригодятся при этом сценарии!
👉 Очень надеюсь, что мне удалось передать вам свой оптимизм в отношении будущего нашего фондового рынка и говорю вам честно и открыто, что я с вами в одной лодке, и на текущий момент мой инвестиционный портфель примерно на 50% состоит именно из акций. Другая его половина - это облигации, фонды денежного рынка, золото и валюта. Мне такой баланс совершенно комфортен!
Ну а текущий состав моего портфеля, с полным обоснованием, графиками и статистикой я традиционно представлю своим премиум-подписчикам на январских праздниках, поэтому если вы ещё не с нами - категорически рекомендую вступить в наш уютный закрытый клуб! Ведь 2025 год - это год возможностей для частных инвесторов, точно вам говорю!
🍾 Ещё раз поздравляю всех с наступающим 2025 годом, и пусть он будет ещё лучше и ещё успешнее для всех нас, чем 2024 год! Здоровья, семейного благополучия и мирного неба над головой!
❤️ Всех обнял. С уважением , дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
📉 После роста индекса Мосбиржи (#micex) примерно на +45% в 2023 году, год текущий отметился уже снижением бенчмарка примерно на -11%. Выглядит не так страшно с первого взгляда, но чтобы передать всю боль российских частных инвесторов, за точку отсчёта лучше взять майский (годовой) максимум на уровне 3521,72 пункта, и тогда мы увидим, что после многомесячной коррекции российский рынок акций растерял к настоящему моменту уже более 20%.
И это ещё надо сказать отдельное спасибо Эльвире Набиуллиной, которая на последнем в этом году декабрьском заседании ЦБ приняла волевое решение сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что вызвало очень мощный отскок на рынке акций, и очень хочется верить, что этот тренд в наступающем 2025 году будет продолжен, а инфляцию всё-таки удастся утихомирить и взять под контроль.
↗️ Лидеры роста в 2024 году (из индекса Мосбиржи):
🏅 Банк Санкт-Петербург #BSPB (+60,6%)
🏅 Аэрофлот #AFLT (+54,3%)
🏅 Яндекс #YDEX (+52,5%)
🏅 Полюс #PLZL (+28,9%)
↗️ Лидеры роста в 2024 году (вне индекса Мосбиржи):
🏅 ЭсЭфАй #SFIN (+138,0%)
🏅 Лента #LENT (+70,6%)
🏅 СПБ Биржа #SPBE (+56,3%)
Про инвестиционную смелость и про то, что нужно находить в себе решительность покупать рискованные активы даже в эти смутные времена я подробно рассказывал сразу после недавнего заседания ЦБ, можете вернуться и перечитать, чтобы я не повторялся. И помните: акции в вашем портфеле быть должны!
📈 Не хочу показаться оптимистом, но что-то мне подсказывает, что наступающий 2025 год, который во Восточному календарю является годом Зелёной Деревянной Змеи действительно окажется для отечественного фондового рынка зелёным, причём сразу по ряду причин:
✅ Общая уныние и апатия на рынке акций, а также растущее количество любителей шортов. Как показывает практика, пружина разжимается очень быстро, и в один прекрасный момент шортсквиз и массовые маржин-коллы у медведей лишь ускоряют рывок вверх (20 декабря - яркое тому доказательство).
✅ Низкая база 2024 года, на которой мы сейчас оказались.
✅ В частности, анализ динамики денежной массы М2 и капитализации российского рынка акций упорно продолжает указывать нам на то, что он по-прежнему остаётся сильно недооцененным, и его дальнейший рост неизбежен, т.к. между этими показателями существует устойчивая многолетняя корреляция, которую сложно отрицать (да и не нужно этого делать). На сегодняшний день капитализация российского фондового рынка составляет 50+ трлн руб., при общей денежной массе в размере 111,1 трлн руб., и согласно прогнозам ЦБ, в следующем году денежная масса увеличится ещё на 6-11% (г/г), достигнув отметки в 120+ трлн руб.
✅ На фоне высокой ключевой ставки банковские депозиты и фонды денежного рынка в 2024 году оказались в центре внимания, а их совокупный объём достиг невиданных ранее рекордных значений. Но как только "ключ" начнёт снижаться - их частичный переток в рынок акций неизбежен.
✅ В 2025 году я ожидаю плавную девальвацию рубля, а значит экспортные компании получат дополнительную поддержку. Отдельный привет передаю счастливым обладателям замещаек, они вам ещё очень пригодятся при этом сценарии!
👉 Очень надеюсь, что мне удалось передать вам свой оптимизм в отношении будущего нашего фондового рынка и говорю вам честно и открыто, что я с вами в одной лодке, и на текущий момент мой инвестиционный портфель примерно на 50% состоит именно из акций. Другая его половина - это облигации, фонды денежного рынка, золото и валюта. Мне такой баланс совершенно комфортен!
Ну а текущий состав моего портфеля, с полным обоснованием, графиками и статистикой я традиционно представлю своим премиум-подписчикам на январских праздниках, поэтому если вы ещё не с нами - категорически рекомендую вступить в наш уютный закрытый клуб! Ведь 2025 год - это год возможностей для частных инвесторов, точно вам говорю!
🍾 Ещё раз поздравляю всех с наступающим 2025 годом, и пусть он будет ещё лучше и ещё успешнее для всех нас, чем 2024 год! Здоровья, семейного благополучия и мирного неба над головой!
❤️ Всех обнял. С уважением , дядя Юра.
© Инвестируй или проиграешь
