Сегодня в России отмечается день работников рекламы, поэтому спешу поздравить представителей этой профессии!
Ну а я, в свою очередь, совершенно безвозмездно спешу прорекламировать вам отечественный фондовый рынок. Покупайте российские акции, верьте в светлое будущее инвестиций в нашу страну и щедрые дивиденды, и тогда мы вместе сможем, наконец, с третьей попытки пробить эту неприступную крепость в виде уровня 2 850 пунктов!
Ну а я, в свою очередь, совершенно безвозмездно спешу прорекламировать вам отечественный фондовый рынок. Покупайте российские акции, верьте в светлое будущее инвестиций в нашу страну и щедрые дивиденды, и тогда мы вместе сможем, наконец, с третьей попытки пробить эту неприступную крепость в виде уровня 2 850 пунктов!
Газпром решил снизить вчера свою инвестиционную программу на 0,237% до 1 трлн 322,582 млрд руб., на что акции компании радостно отреагировали ростом на 3%! А теперь представьте какое ралли мы увидим, если Совет директоров примет решение сократить ещё на 1% инвестпрограмму? 😁😁
Ну это я иронизирую конечно, вы не подумайте.. На самом деле рост котировок - это очевидно совокупность целого ряда факторов, включая текущую позитивную конъюнктуру российского рынка акций, ожидаемое в пятницу снижение ключевой ставки ЦБ (возможно, сразу на полпроцента), ну и в целом светлое будущее Газпрома, в которое начинают верить всё больше отечественных и зарубежных инвесторов.
Ну это я иронизирую конечно, вы не подумайте.. На самом деле рост котировок - это очевидно совокупность целого ряда факторов, включая текущую позитивную конъюнктуру российского рынка акций, ожидаемое в пятницу снижение ключевой ставки ЦБ (возможно, сразу на полпроцента), ну и в целом светлое будущее Газпрома, в которое начинают верить всё больше отечественных и зарубежных инвесторов.
Акции Сургутнефтегаза без всяких новостей сегодня раллируют: префы прибавляют почти на 6%, а обычки – и вовсе более чем на 10%!
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза продолжают соперничать в цене с привилегированными, впервые за долгое время вырвавшись вперёд в этой своеобразной гонке. Продолжим следить за этим увлекательным соперничеством и дальше и ждать новостей, они обязательно появятся рано или поздно!
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза продолжают соперничать в цене с привилегированными, впервые за долгое время вырвавшись вперёд в этой своеобразной гонке. Продолжим следить за этим увлекательным соперничеством и дальше и ждать новостей, они обязательно появятся рано или поздно!
Глава ВТБ Андрей Костин в кулуарах проходящего в эти дни в Сочи форума «Россия-Африка» был особенно многословен. Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, касаемые банка ВТБ в частности и российской денежно-кредитной политики в целом:
✔️ Считаю возможным снижение ЦБ ключевой ставки до 6% к концу года. Я думаю, это вполне реалистично, потому что инфляция падает так сильно, есть угроза упасть так глубоко, что, видимо, Центральный банк будет сейчас стараться увеличить денежную массу в том числе за счет более низких ставок.
✔️ Моя позиция по поводу промежуточных дивидендов негативная. Ведь существует целый ряд моментов, которые могут негативно повлиять на финансовый результат 2019 или 2020 года, в частности, списание части кредитов предприятиями ОПК. В будущем банк конечно может вернуться к этому вопросу и если Наблюдательный совет решит – будем выплачивать, но моя позиция не изменится: я считаю, что результат может быть понятен только реально по завершению года.
✔️ Мы объявили 200 млрд рублей чистой прибыли ВТБ за 2019 год. Надеюсь, что выйдем. Есть и другие, негативные, факторы, которые могут влиять, наоборот, в сторону уменьшения (в частности, решение о списании части кредитов предприятиям ОПК), но я пока думаю, что мы сохраняем свой прогноз на уровне 200 млрд рублей. К тому же, положительное влияние на прибыль может оказать сделка от продажи доли ВТБ в Tele2 Ростелекому.
✔️ Считаю возможным снижение ЦБ ключевой ставки до 6% к концу года. Я думаю, это вполне реалистично, потому что инфляция падает так сильно, есть угроза упасть так глубоко, что, видимо, Центральный банк будет сейчас стараться увеличить денежную массу в том числе за счет более низких ставок.
✔️ Моя позиция по поводу промежуточных дивидендов негативная. Ведь существует целый ряд моментов, которые могут негативно повлиять на финансовый результат 2019 или 2020 года, в частности, списание части кредитов предприятиями ОПК. В будущем банк конечно может вернуться к этому вопросу и если Наблюдательный совет решит – будем выплачивать, но моя позиция не изменится: я считаю, что результат может быть понятен только реально по завершению года.
✔️ Мы объявили 200 млрд рублей чистой прибыли ВТБ за 2019 год. Надеюсь, что выйдем. Есть и другие, негативные, факторы, которые могут влиять, наоборот, в сторону уменьшения (в частности, решение о списании части кредитов предприятиям ОПК), но я пока думаю, что мы сохраняем свой прогноз на уровне 200 млрд рублей. К тому же, положительное влияние на прибыль может оказать сделка от продажи доли ВТБ в Tele2 Ростелекому.
АЛРОСА ожидает, что 2020 год может стать достаточно сложным для алмазного рынка, заявил генеральный директор компании Сергей Иванов, выступая на сессии "Сотрудничество России и Африки в алмазно-бриллиантовой отрасли" в рамках экономического форума в Сочи Россия-Африка.
По его словам, на рынке сложилась ситуация "идеального шторма", когда "в мидстриме образовалось достаточно большое количество избыточной продукции".
"Конечно, мы понимаем, что рынок характеризуется цикличностью, ситуация выправится рано или поздно. Мы ожидали начала роста к четвёртому кварталу этого года. Уже видим определенные позитивные тенденции, но всё равно считаем, что следующий год, возможно, будет достаточно сложным, и объемы алмазов, поступающих в систему, нужно будет серьезно контролировать", — сказал Иванов.
Ранее в АЛРОСА отмечали, что во второй половине третьего квартала 2019 года наметилась положительная динамика увеличения объемов продаж алмазного сырья, вследствие прохождения острой фазы цикла сокращения запасов. Это, по данным компании, создаёт предпосылки для возможного восстановления активности рынка в будущем.
По его словам, на рынке сложилась ситуация "идеального шторма", когда "в мидстриме образовалось достаточно большое количество избыточной продукции".
"Конечно, мы понимаем, что рынок характеризуется цикличностью, ситуация выправится рано или поздно. Мы ожидали начала роста к четвёртому кварталу этого года. Уже видим определенные позитивные тенденции, но всё равно считаем, что следующий год, возможно, будет достаточно сложным, и объемы алмазов, поступающих в систему, нужно будет серьезно контролировать", — сказал Иванов.
Ранее в АЛРОСА отмечали, что во второй половине третьего квартала 2019 года наметилась положительная динамика увеличения объемов продаж алмазного сырья, вследствие прохождения острой фазы цикла сокращения запасов. Это, по данным компании, создаёт предпосылки для возможного восстановления активности рынка в будущем.
Россия медленно, но верно поднимается в рейтинге Doing Business от Всемирного банка. За минувший год прогресс составил три позиции вверх - с 31 на 28 место. Не так быстро, как хотелось бы, но тренд всё-таки правильный.
Владимир Путин уже неоднократно ставил задачу по попаданию России в ТОП-20 в этом рейтинге, но чем выше карабкаешься, тем всё сложнее. Хочется верить, что до конца срока президентства мы это увидим, ведь ещё каких-то шесть лет назад мы и в ТОП-100 не попадали.
Владимир Путин уже неоднократно ставил задачу по попаданию России в ТОП-20 в этом рейтинге, но чем выше карабкаешься, тем всё сложнее. Хочется верить, что до конца срока президентства мы это увидим, ведь ещё каких-то шесть лет назад мы и в ТОП-100 не попадали.
В Мосэнерго подвели итоги производственной деятельности за 9 месяцев 2019 года.
С января по сентябрь электростанции компании выработали 43,65 млрд кВт/ч электроэнергии, что оказалось на 7,3% больше аналогичного показателя прошлого года. В Мосэнерго связывают это с изменением состава оборудования, находящегося в ремонте в отчётный период, сокращением аварийных ремонтов оборудования, а также необходимостью обеспечения надёжности энергосистемы, в соответствии с диспетчерским графиком, формируемым Системным оператором.
А вот отпуск тепловой энергии не досчитался 6,4% и довольствовался результатом в 49,81 млн Гкал, что объясняется более высокой температурой наружного воздуха в отчётный период.
С января по сентябрь электростанции компании выработали 43,65 млрд кВт/ч электроэнергии, что оказалось на 7,3% больше аналогичного показателя прошлого года. В Мосэнерго связывают это с изменением состава оборудования, находящегося в ремонте в отчётный период, сокращением аварийных ремонтов оборудования, а также необходимостью обеспечения надёжности энергосистемы, в соответствии с диспетчерским графиком, формируемым Системным оператором.
А вот отпуск тепловой энергии не досчитался 6,4% и довольствовался результатом в 49,81 млн Гкал, что объясняется более высокой температурой наружного воздуха в отчётный период.
Фосагро продолжает ударными темпами наращивать свой бизнес, продемонстрировав по итогам 3 кв. 2019 года рост объёма производства удобрений более чем на 15% (г/г) до 2,5 млн тонн!
Причём более чем уверенный рост отмечается сразу во всех сегментах: фосфоросодержащие удобрения и кормовые фосфаты (+15,0% до 1,93 млн тонн), азотные удобрения (+16,1% до 0,53 млн тонн), апатитовый и нефелиновый концентрат (+9,6% до 2,9 млн тонн). В ltm-выражении мы также видим исторические рекорды по производству, по всем фронтам. В-общем, шикарный отчёт!
Что касается продажи удобрений в натуральном выражении, то по итогам 3 кв. 2019 года этот показатель также вырос на 12,2% до 2,47 млн тонн, благодаря увеличению реализации как в фосфорном, так и в азотном сегментах.
Комментируя операционные результаты за 3 квартал 2019 года, генеральный директор ФосАгро Андрей Гурьев отметил следующее:
«Видя хороший спрос на основных рынках сбыта, мы существенно нарастили объёмы выпуска продукции на производственных комплексах компании. Данный рост удалось реализовать за счёт переноса ряда капитальных ремонтов на 4 квартал, во время которого наблюдается традиционное снижение спроса на удобрения. Также на рост производства в предыдущем квартале повлияло завершение модернизации ряда производственных объектов в Череповце и Балаково в конце прошлого года.
В результате за первые 9 месяцев 2019 года производство удобрений составило почти 7,2 млн тонн, что позволяет нам сохранить прогноз годового производства на уровне около 9,5 млн тонн. Этот уровень является рекордным для компании и обеспечен проектами, реализованными в ходе прошлого инвестиционного цикла.
У нас продолжают расти объемы производства собственного сырья (апатитового концентрата, аммиака, серной кислоты и фосфорной кислоты), обеспечивая преимущество по затратам и повышая конкурентоспособность компании на мировых рынках сбыта. Гибкость сбытовой политики позволила нам в 3 квартале нарастить продажи на приоритетный рынок России и СНГ, а также на рынки Европы, где наблюдалась благоприятная ценовая конъюнктура».
Причём более чем уверенный рост отмечается сразу во всех сегментах: фосфоросодержащие удобрения и кормовые фосфаты (+15,0% до 1,93 млн тонн), азотные удобрения (+16,1% до 0,53 млн тонн), апатитовый и нефелиновый концентрат (+9,6% до 2,9 млн тонн). В ltm-выражении мы также видим исторические рекорды по производству, по всем фронтам. В-общем, шикарный отчёт!
Что касается продажи удобрений в натуральном выражении, то по итогам 3 кв. 2019 года этот показатель также вырос на 12,2% до 2,47 млн тонн, благодаря увеличению реализации как в фосфорном, так и в азотном сегментах.
Комментируя операционные результаты за 3 квартал 2019 года, генеральный директор ФосАгро Андрей Гурьев отметил следующее:
«Видя хороший спрос на основных рынках сбыта, мы существенно нарастили объёмы выпуска продукции на производственных комплексах компании. Данный рост удалось реализовать за счёт переноса ряда капитальных ремонтов на 4 квартал, во время которого наблюдается традиционное снижение спроса на удобрения. Также на рост производства в предыдущем квартале повлияло завершение модернизации ряда производственных объектов в Череповце и Балаково в конце прошлого года.
В результате за первые 9 месяцев 2019 года производство удобрений составило почти 7,2 млн тонн, что позволяет нам сохранить прогноз годового производства на уровне около 9,5 млн тонн. Этот уровень является рекордным для компании и обеспечен проектами, реализованными в ходе прошлого инвестиционного цикла.
У нас продолжают расти объемы производства собственного сырья (апатитового концентрата, аммиака, серной кислоты и фосфорной кислоты), обеспечивая преимущество по затратам и повышая конкурентоспособность компании на мировых рынках сбыта. Гибкость сбытовой политики позволила нам в 3 квартале нарастить продажи на приоритетный рынок России и СНГ, а также на рынки Европы, где наблюдалась благоприятная ценовая конъюнктура».
Электростанции Юнипро за 9 месяцев 2019 года выработали 33,9 млрд кВт*ч, что на 3,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В 3 кв. 2019 года накопленный за первое полугодие прирост выработки электроэнергии (+11,9 %) снизился до 3,3% (за 9 месяцев). Снижение объёмов генерации в третьем квартале текущего года обусловлено следующими факторами:
✔️ Временная приостановка энергоблоков Смоленской ГРЭС, в связи с ремонтом дымовой трубы;
✔️ Проведение инспекций блоков ПГУ Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС;
✔️ Простои генерирующего оборудования Шатурской ГРЭС в холодном резерве, в связи с погодными условиями (в 2018 году температура была более высокой в летний период);
✔️ Снижение уровня загрузки действующих паросиловых блоков Сургутской ГРЭС-2, в результате отсутствия сетевых ограничений в Тюменском регионе (в августе 2018 года требовалось увеличение включенного оборудования электростанции для обеспечения надежности энергосистемы);
✔️ Снижение загрузки энергоблоков Березовской ГРЭС Системным оператором, в связи с высоким уровнем гидрогенерации в ОЭС Сибири.
Производство тепловой энергии составило 1348,1 тыс. Гкал (-7,6% г/г), что помимо всего прочего обусловлено погодными условиями.
В 3 кв. 2019 года накопленный за первое полугодие прирост выработки электроэнергии (+11,9 %) снизился до 3,3% (за 9 месяцев). Снижение объёмов генерации в третьем квартале текущего года обусловлено следующими факторами:
✔️ Временная приостановка энергоблоков Смоленской ГРЭС, в связи с ремонтом дымовой трубы;
✔️ Проведение инспекций блоков ПГУ Сургутской ГРЭС-2 и Яйвинской ГРЭС;
✔️ Простои генерирующего оборудования Шатурской ГРЭС в холодном резерве, в связи с погодными условиями (в 2018 году температура была более высокой в летний период);
✔️ Снижение уровня загрузки действующих паросиловых блоков Сургутской ГРЭС-2, в результате отсутствия сетевых ограничений в Тюменском регионе (в августе 2018 года требовалось увеличение включенного оборудования электростанции для обеспечения надежности энергосистемы);
✔️ Снижение загрузки энергоблоков Березовской ГРЭС Системным оператором, в связи с высоким уровнем гидрогенерации в ОЭС Сибири.
Производство тепловой энергии составило 1348,1 тыс. Гкал (-7,6% г/г), что помимо всего прочего обусловлено погодными условиями.
Какое решение по ключевой ставке примет сегодня российский ЦБ?
Final Results
3%
Оставит без изменений на уровне 7,0%
44%
Понизит на 25 п.п. до 6,75%
46%
Понизит на 50 п.п. до 6,50%
7%
Я не знаю, но хочу посмотреть на результаты голосования
По данным Коммерсанта, госхолдинг Россети начинает новый этап борьбы за полную консолидацию своих дочерних структур, что в итоге может привести к переходу на единую акцию.
Очень хочется верить, что в текущих реалиях это всё так и останется на уровне разговоров, когда ни у Россетей в частности, ни у России в целом нет шальных денег для таких реформ. Да и есть ли смысл?
Также рекомендую почитать мнение аналитика "ВТБ Капитал" Владимира Скляра, там же в Коммерсанте, считающего, что холдинговая структура собственности в Россетях сейчас уже выглядит анахронизмом.
Очень хочется верить, что в текущих реалиях это всё так и останется на уровне разговоров, когда ни у Россетей в частности, ни у России в целом нет шальных денег для таких реформ. Да и есть ли смысл?
Также рекомендую почитать мнение аналитика "ВТБ Капитал" Владимира Скляра, там же в Коммерсанте, считающего, что холдинговая структура собственности в Россетях сейчас уже выглядит анахронизмом.
Есть контакт! ЦБ на состоявшемся сегодня заседании всё-таки понизил ключевую ставку сразу на 50 б.п. до 6,5%!
Итоги опроса в нашем Телеграм-канале меня искренне удивили: большинство проголосовавших (46%) конечно оказались правы, но аж 44% респондентов ждали снижение до 6,75%, хотя Эльвира Набиуллина намекала на более агрессивное снижение чуть ли не прямым текстом совсем недавно.
Теперь ждём декабря! Глядишь - и ещё понизят ставку!
Итоги опроса в нашем Телеграм-канале меня искренне удивили: большинство проголосовавших (46%) конечно оказались правы, но аж 44% респондентов ждали снижение до 6,75%, хотя Эльвира Набиуллина намекала на более агрессивное снижение чуть ли не прямым текстом совсем недавно.
Теперь ждём декабря! Глядишь - и ещё понизят ставку!
🛢 Генеральный директор «Татнефти» Наиль Маганов на минувшей неделе дал интервью агентству ТАСС, в рамках которого рассказал какой будет компания через 20 лет, сохранит ли компания высокие дивиденды и будет ли выкупать свои акции с рынка. Рекомендую вам почитать интервью полностью, ну а я отмечу для себя несколько тезисов, касательно дивидендных перспектив Татнефти:
✔️ Основным способом возврата средств акционерам остаётся выплата дивидендов, никакого решения по обратному выкупу акций пока нет. Изучаем опыт коллег по выкупу собственных акций на рынке, рассматриваем потенциал подобных действий с точки зрения создания стоимости для наших акционеров, возможные вопросы, возникающие в связи с такими процедурами.
✔️ Чистая прибыль по итогам 2019 года может быть меньше чистой прибыли за 2018 год. Поскольку по законодательству источником выплаты дивидендов является чистая прибыль, а по итогам 2018 года в виде дивидендов было выплачено 100% чистой прибыли, то с формальной точки зрения может не быть возможности обеспечить выплату дивидендов по итогам 2019 года как минимум на том же уровне. Однако у нас есть возможность утвердить дивиденды по итогам 2019 года и 1 кв. 2020 года примерно в одно и то же время, что обеспечит общие выплаты, утверждаемые в июне 2020 года, на уровне не ниже тех, которые были осуществлены по итогам всего 2018 года.
✔️ При EBITDA за последние 12 месяцев в размере более 315 млрд рублей общий долг Татнефти без учёта банковского сегмента составляет всего 12 млрд рублей, то есть менее 4% от EBITDA – такая долговая нагрузка является одной из самых низких в отрасли. А потому ничего не мешает компании при необходимости рассмотреть возможность привлечения капитала для поддержания уровня дивидендных выплат. Если привлечение заимствований является более эффективным, то почему бы не использовать эту возможность для финансирования нашей деятельности?
✔️ Основным способом возврата средств акционерам остаётся выплата дивидендов, никакого решения по обратному выкупу акций пока нет. Изучаем опыт коллег по выкупу собственных акций на рынке, рассматриваем потенциал подобных действий с точки зрения создания стоимости для наших акционеров, возможные вопросы, возникающие в связи с такими процедурами.
✔️ Чистая прибыль по итогам 2019 года может быть меньше чистой прибыли за 2018 год. Поскольку по законодательству источником выплаты дивидендов является чистая прибыль, а по итогам 2018 года в виде дивидендов было выплачено 100% чистой прибыли, то с формальной точки зрения может не быть возможности обеспечить выплату дивидендов по итогам 2019 года как минимум на том же уровне. Однако у нас есть возможность утвердить дивиденды по итогам 2019 года и 1 кв. 2020 года примерно в одно и то же время, что обеспечит общие выплаты, утверждаемые в июне 2020 года, на уровне не ниже тех, которые были осуществлены по итогам всего 2018 года.
✔️ При EBITDA за последние 12 месяцев в размере более 315 млрд рублей общий долг Татнефти без учёта банковского сегмента составляет всего 12 млрд рублей, то есть менее 4% от EBITDA – такая долговая нагрузка является одной из самых низких в отрасли. А потому ничего не мешает компании при необходимости рассмотреть возможность привлечения капитала для поддержания уровня дивидендных выплат. Если привлечение заимствований является более эффективным, то почему бы не использовать эту возможность для финансирования нашей деятельности?
Опубликованная вчера бухгалтерская отчётность МРСК Центра по РСБУ за 9 месяцев 2019 года, надо признаться, настраивает на позитивный лад.
Несмотря на то, что чистая прибыль за этот период по сравнению с прошлым годом упала на 14,2% (г/г) до 883 млн рублей, компания впервые за последние три года сумела выйти из убытков по итогам третьего квартала.
Благодаря этому чистая прибыль МРСК Центра в ltm-выражении за минувшие три месяца выросла вдвое – с 0,61 до 1,26 млрд рублей, почти догнав по темпам главный финансовый результат 2018 года.
Ждём с большим интересом бухгалтерские отчётности наших фаворитов среди МРСК уже на следующей неделе!
Несмотря на то, что чистая прибыль за этот период по сравнению с прошлым годом упала на 14,2% (г/г) до 883 млн рублей, компания впервые за последние три года сумела выйти из убытков по итогам третьего квартала.
Благодаря этому чистая прибыль МРСК Центра в ltm-выражении за минувшие три месяца выросла вдвое – с 0,61 до 1,26 млрд рублей, почти догнав по темпам главный финансовый результат 2018 года.
Ждём с большим интересом бухгалтерские отчётности наших фаворитов среди МРСК уже на следующей неделе!
С конца 2018 года МРСК Сибири попала под массированный информационный фон, анализировать который адекватно и без знания какой-то инсайдерской информации было просто невозможно. И, разумеется, заработать на такой противоречивой инвестиционной идее тоже было весьма затруднительно, когда акции компании в первом квартале сначала вырастают почти в 4 раза – с 10 до 40 коп., а уже в конце апреля они оцениваются на уровне в 20 коп., где, собственно говоря, находятся и сегодня.
Сначала из уст на тот момент главы компании Виталия Иванова по рынку промчалась волна новостей о том, что СУЭК желает приобрести МРСК Сибири, и что распределительная компания намеревается консолидировать электросети в Сибири. Затем, правда, стало понятно, что из-за ограничения закона об энергетике (запрет совмещать передачу с производством или сбытом электроэнергии в пределах одной ценовой зоны оптового энергорынка) этот процесс может затянуться (и затянулся в итоге) на неопределённый срок, а потому рынок летом 2019 года стал отыгрывать уже диаметрально противоположную идею – желание Россетей выкупить у СУЭК принадлежащие ей 40,4% МРСК Сибири.
Я уже молчу о менее значимых новостей, которые тоже периодически мелькали на новостных таблоидах, но и без этого рассуждать о вероятности того или иного сценария развития событий и пытаться оценить их эффект – перспектива сомнительная и, на мой взгляд, совершенно бесполезная. Я это называю лотереей, а лотереи я принципиально не покупаю. Во всех смыслах этого слова.
К тому же, для пущей убедительности, можно заглянуть в финансовые результаты МРСК Сибири, которые на протяжении многих лет вряд ли порадуют вас, а долговая нагрузка (около 4,3х) совершенно точно должна произвести отрезвляющий эффект, когда на расходы по обслуживанию текущих кредитов уходит значительная часть прибыли.
Кстати о прибыли: опубликованная накануне бухгалтерская отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2019 года отметилась почти трёхкратным её снижением по сравнению с прошлым годом - до 420 млн рублей. В то время как в ltm-выражении она снова начала уверенно обнуляться, после обнадёживающих 2017 и 2018 гг. Я уже молчу об историческом максимуме по дивидендной доходности на уровне 3,6%, который был достигнут в далёком 2012 году.
В-общем, в отношении инвестиционной привлекательности акций МРСК Сибири мнение у меня прежнее – нет, нет, нет.
Сначала из уст на тот момент главы компании Виталия Иванова по рынку промчалась волна новостей о том, что СУЭК желает приобрести МРСК Сибири, и что распределительная компания намеревается консолидировать электросети в Сибири. Затем, правда, стало понятно, что из-за ограничения закона об энергетике (запрет совмещать передачу с производством или сбытом электроэнергии в пределах одной ценовой зоны оптового энергорынка) этот процесс может затянуться (и затянулся в итоге) на неопределённый срок, а потому рынок летом 2019 года стал отыгрывать уже диаметрально противоположную идею – желание Россетей выкупить у СУЭК принадлежащие ей 40,4% МРСК Сибири.
Я уже молчу о менее значимых новостей, которые тоже периодически мелькали на новостных таблоидах, но и без этого рассуждать о вероятности того или иного сценария развития событий и пытаться оценить их эффект – перспектива сомнительная и, на мой взгляд, совершенно бесполезная. Я это называю лотереей, а лотереи я принципиально не покупаю. Во всех смыслах этого слова.
К тому же, для пущей убедительности, можно заглянуть в финансовые результаты МРСК Сибири, которые на протяжении многих лет вряд ли порадуют вас, а долговая нагрузка (около 4,3х) совершенно точно должна произвести отрезвляющий эффект, когда на расходы по обслуживанию текущих кредитов уходит значительная часть прибыли.
Кстати о прибыли: опубликованная накануне бухгалтерская отчётность по РСБУ за 9 месяцев 2019 года отметилась почти трёхкратным её снижением по сравнению с прошлым годом - до 420 млн рублей. В то время как в ltm-выражении она снова начала уверенно обнуляться, после обнадёживающих 2017 и 2018 гг. Я уже молчу об историческом максимуме по дивидендной доходности на уровне 3,6%, который был достигнут в далёком 2012 году.
В-общем, в отношении инвестиционной привлекательности акций МРСК Сибири мнение у меня прежнее – нет, нет, нет.
Ленэнерго отчиталась по РСБУ за 9 месяцев 2019 года. Произошло это буквально на выходных, а потому реакцию рынка на эту опубликованную бухгалтерскую отчётность мы увидим только сегодня. И почти наверняка она окажется негативной.
Операционная деятельность компании по-прежнему никаких вопросов не вызывает: выручка подросла на 8,8% до 58,5 млрд рублей, себестоимость продаж осталась примерно на прошлогоднем уровне, а потому валовой и операционной прибыли ничего не помешало прибавить на 35% до 16,9 и 16,8 млрд рублей соответственно. На этом, правда, позитив в отчётности резко заканчивается.
И традиционно происходит это по статье «Прочие расходы», под которой подразумевается создание разного рода резервов и которая по сравнению с аналогичным периодом прошлого года продемонстрировала практически двукратный рост до 6,6 млрд рублей. Понятное дело, это оказало серьёзное давление на чистую прибыль Ленэнерго, которая с января по сентябрь 2019 года выросла в итоге всего на 8,5% до 10,0 млрд рублей («всего» - потому что без злополучных резервов результат мог быть куда выше).
В ltm-выражениии чистая прибыль за минувшие три месяца снизилась с 12,5 до 11,2 млрд рублей, и именно этот момент должен оказать сегодня давление на котировки привилегированных акций Ленэнерго (извините, от обычек я далёк, не знаю). Почему? Да потому, что дивидендный устав компании ориентируется именно на бухгалтерскую отчётность по РСБУ и подразумевает направлять на выплаты по префам 10% от ЧП. Берём калькулятор в руки, считаем, и получаем в итоге 10,68 руб. на одну привилегированную акцию, уже заработанных за 9 месяцев 2019 года с промежуточной ДД около 8,4%.
Впереди ещё четвёртый квартал, а значит почти наверняка совокупная ДД по итогам года окажется двузначной – и это уже можно считать достижением, на фоне активного снижения процентных ставок в стране. Да и отчисления в резервы – это такая штука, создавать которую бесконечно нельзя, и которые рано или поздно придётся восстановить (уже со знаком плюс в отчётности!).
В-общем, я не верю в сценарий глубокой просадки в котировках привилегированных акций Ленэнерго, ибо чудес не бывает, и скорее всего всё ограничится максимум несколькими днями эмоциональных распродаж, которыми будет не грех воспользоваться, если эмоции будут зашкаливать через край.
Операционная деятельность компании по-прежнему никаких вопросов не вызывает: выручка подросла на 8,8% до 58,5 млрд рублей, себестоимость продаж осталась примерно на прошлогоднем уровне, а потому валовой и операционной прибыли ничего не помешало прибавить на 35% до 16,9 и 16,8 млрд рублей соответственно. На этом, правда, позитив в отчётности резко заканчивается.
И традиционно происходит это по статье «Прочие расходы», под которой подразумевается создание разного рода резервов и которая по сравнению с аналогичным периодом прошлого года продемонстрировала практически двукратный рост до 6,6 млрд рублей. Понятное дело, это оказало серьёзное давление на чистую прибыль Ленэнерго, которая с января по сентябрь 2019 года выросла в итоге всего на 8,5% до 10,0 млрд рублей («всего» - потому что без злополучных резервов результат мог быть куда выше).
В ltm-выражениии чистая прибыль за минувшие три месяца снизилась с 12,5 до 11,2 млрд рублей, и именно этот момент должен оказать сегодня давление на котировки привилегированных акций Ленэнерго (извините, от обычек я далёк, не знаю). Почему? Да потому, что дивидендный устав компании ориентируется именно на бухгалтерскую отчётность по РСБУ и подразумевает направлять на выплаты по префам 10% от ЧП. Берём калькулятор в руки, считаем, и получаем в итоге 10,68 руб. на одну привилегированную акцию, уже заработанных за 9 месяцев 2019 года с промежуточной ДД около 8,4%.
Впереди ещё четвёртый квартал, а значит почти наверняка совокупная ДД по итогам года окажется двузначной – и это уже можно считать достижением, на фоне активного снижения процентных ставок в стране. Да и отчисления в резервы – это такая штука, создавать которую бесконечно нельзя, и которые рано или поздно придётся восстановить (уже со знаком плюс в отчётности!).
В-общем, я не верю в сценарий глубокой просадки в котировках привилегированных акций Ленэнерго, ибо чудес не бывает, и скорее всего всё ограничится максимум несколькими днями эмоциональных распродаж, которыми будет не грех воспользоваться, если эмоции будут зашкаливать через край.
