🇷🇺🇺🇸 Санкций нет и сделки нет.

В общем отлично пообщались на Аляске. Президенты полетели по домам. На вопросы не отвечали. Трапезу между собой не разделили.

Вероятно ждут определённого согласия от Украины( и Европы).

Судя по всему и не плохо, и не хорошо. Есть шансы на позитив.

Хорошего отдыха 👍

🇺🇸 Full White House 🇺🇸

В каком-то смысле это грустно, но наш рынок будет на следующей всецело зависеть от того, что будет происходить в Белом доме Трампа.

Диспозиция сил такова:
♥️ Путин с Трампом договорились. То есть нашли точку соприкосновения, которая удовлетворяет американцев, понятна им, а также подходит нам.
♥️Из того, что попало в прессу выходит, что Россия готова заморозить линию фронта, если Украина выведет войска из ДНР.
♥️Зеленского вызвали на ковер в Вашингтон.
♥️Все выходные шло шевеление и постанывание из Европы, и тут к середине воскресенья с Зеленским в Штаты собрались ехать: Мерц, Макрон, Рютте, фон дер Ляйн и все-все-все. Но были посланы ... по домам. Переговоры пройдут без их участия. Только Трамп и Зеленский.
♥️Зеленский уже сказал, что не приемлет никакой сдачи. Что Конституция такого не простит. И никто ему такого не простит. Но дело в другом. Если раньше Россия говорила о том, что чем дольше вы тянете, тем меньше территорий у вас остаётся, то теперь уже Штаты говорят тоже самое.
♥️В Штатах Уиткофф, Рубио говорят, что переговоры с РФ были прорывом. Что есть реальный результат, осталось только Mr Z " подмахнуть " : поставить подпись и всего и делов-то.

Какие варианты есть?
1️⃣ Каким-то невероятным образом Зеленский соглашается на условия РФ.
Это победа. СВО замораживается. Начинаются длительные переговоры. Снятие санкций на носу и т.д. и т.п. Великолепный вариант.

2️⃣Зеленский отказывается. США выходят из переговорного процесса со словами "мы сделали , что могли ". Помощь от США сокращается. Но европейцы всё также продолжают выкупать и передавать оружие Украине.
США никакие вторичные санкции не вводят. Может быть даже что-то точечно снимают.
Неплохой вариант. Потому что поддержка США - это весомый аргумент.

3️⃣Зеленский отказывается, но США не только замораживают помощь,но и запрещают поставки вооружений, накладывают санкции на ключевые фигуры аппарата Зеленского.
Чтобы подтолкнуть его к переговорам.
Тоже хороший вариант.

4️⃣ Ну и надо придумать что-то плохое. Зеленский объясняет Трампу, что Украина вот-вот победит. Что надо только поднажать и европейцы помогут. И Трамп говорит, окей, давайте, покажите свою баллистическую ракету на 3 000 км в действии.
Плохой вариант и крайне не реалистичный. Потому что зачем вообще тогда была нужна встреча на Аляске.


➡️ В общем , мне кажется, что ситуация для РФ win-win. И это должно отразиться в цифрах и графиках довольно скоро. Пусть рынок вырос, но это ещё очень далеко от того, что нас ждёт, если конфликт перейдёт в фазу реального переговорного процесса без горячей стадии.

Ждём. Хорошей всем недели. 👍

☕️С Понедельником, Друзья!

Целый месяц не писал вам этого и сильно соскучился 🤗
Однако за прошедший месяц фондовый рынок прибавил лишь 6%, а доллар не изменился ни на копейку 🤦 — стабильность во всей красе.

Всё могла изменить историческая встреча Владимира Путина и Дональда Трампа в пятницу, однако лидеры пообщались, но разъехались не попив чаю.
Публично оба сообщили об успешной встрече. И оба сразу кинулись к телефонам рассказывать, как всё прошло своим ближайшим партнёрам:
Трамп - устроил созвон с Зеленском, Лидерами ЕС, генсеком НАТО
Путин собрал руководство президентской администрации, правительство, Госдуму, министерства и ведомства. Позвонил Лукашенко, президенту Казахстана Касым-Жомарту Токаеву и президенту Узбекистана Шавкату Мирзиёеву.
Лавров пообщался с главой МИД Венгрии Петером Сийярто и с главой МИД Турции Хаканом Фиданом.

Инсайдеры озвучили требования Путина, которые похожи на некоторые уступки:
🔹Оставить за Украиной территории в Сумской и Харьковской областях,
🔹ВСУ должны полностью освободить ЛНР и ДНР, а ЛБС в Херсонской и Запорожской областях может быть заморожена (ранее тезис был о полном освобождении Херсонской и Запорожской областей).

Такое сближение позиций уже позитивный сигнал, однако Зеленский сразу отреагировал не готовностью нарушать Конституцию и отдавать территории страны.
Посмотрим как изменится его тон после сегодняшней встречи.

В целом всё выглядит достаточно позитивно и можно ждать возвращения ММВБ как минимум к уровню 3300 пунктов, когда оптимизм от прихода Трампа в феврале был максимален, а реальных действий ещё не было.

Другим позитивным сигналом стало отсутствие новых санкций и угроз против России со стороны США, а также тишина в отношении вторичных пошлин, особенно против Китая. Т.е. США запустили пробный шар пошлин против Индии в 25%, продемонстрировав серьёзность своих намерений, но не подняли пошлины до 50%, о чем грозили и поставили на паузу этот вопрос в отношении Китая - крупнейшего торгового партнёра США.
На этом фоне нефть перешла к снижению, т.к. ранее китайские трейдеры активно запасались нефтью.

Также позитивно снижение инфляции. Три недели подряд Росстат сообщает о дефляции, что вызвало в моменте даже разговоры о возможной экстренной встрече Банка России по вопросу резкого снижения ставки, однако в ЦБ сообщили, что всё идёт по плану и в сентябре пройдёт плановое заседание.

На валютном рынке удивительное спокойствие. Экспорт и импорт снижаются, но импорт падает быстрее, что создаёт профицит торгового баланса и снижает спрос на валюту.
С экспортёров сняли обязательство продавать валютную выручку, однако это не оказала ослабляющего эффекта, т.к. экспортёры и ранее продавали больше % выручки, чем того требовало правительство.

Резюмируя: рынок снова в ожидании. Сейчас ждут встречи Зеленского и Трампа в 20:15 по мск.
Ждут реакции ЕС и информации о форме и содержании 19го пакета санкций.

Из интересных движений выделяется рост Русагро на 28% без видимых на то причин.
И высокая волатильность в Южуралзолото на фоне спекуляций о готовности государства продать контрольный пакет акций крупному миноритарию компании. В итоге акции летают +/- 5%, но итоговая дневная динамика = 0.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

☕️С Добрым утром, Друзья!

ММВБ вновь не смог закрепиться выше 3000п. И вроде Трамп сыплет комплиментами Путину, и встреча Путина и Зеленского активно обсуждается и уже координируется Вице-президентом США Джей Ди Вэнс и госсекретарём Марко Рубио, но всё равно чего то не хватает. Может уверенности, что всё это правда, а не очередной туман из обещаний?
Но ладно мы, но и нефтетрейдеры не верят в позитивный сценарий развития событий, что отражается в слабой динамике цен на Брент.

Нефть аккуратно снизилась до 66$. Трейдеры сталкиваются со встречными ветрами. С одной стороны мирный договор снимет ограничения с российской нефти и угрозы вторичных санкций, с другой стороны - продолжение конфликта могло привести к тому, что ожидаемый профицит в 2026 году в 2 млн баррелей в сутки будет компенсирован за счёт российской стороны. Т.о. мирный сценарий должен оказывать давление на цены на нефть, а продолжение конфликта — наоборот подталкивать цены вверх... но по факту цены замерли в узком диапазоне.

💴Рубль тоже растерян и торгуется в узком диапазоне.

Возвращаясь к основной теме последних недель - мирному треку.
Встреча Путина и Зеленского может состояться уже 22 августа в Будапеште, а может и 29 августа, или другие даты и даже места. Было даже предложено подписать капитуляцию Украины провести встречу в Москве, но Зеленский тактично отказался от этой локации.
Интересно, что Будапешт уже несколько раз попадается в заголовках газет.
Например 18 августа были атакованы российские подстанции питающие нефтепрофод "Дружба", в результате чего Венгрия и Словакия остались без нефти на пару дней. Вчера поставки были возобновлены. Венгрия обвиняет Украину в целенаправленных атаках на объекты связанные с интересами Будапешта.

🏫Через неделю все блогеры и журналисты вернуться к теме процентной ставки и ДКП ЦБ.
ЦБ тоже не живёт одной ставкой и рассуждает о том, как сделать нам всем жизнь лучше и счастливее, что особенно важно перед началом периода массовых IPO.
❤️Банк России планирует вернуть доверие инвесторов через повышение прозрачности рынка, вводя обязательное раскрытие дивидендной политики и причин её несоблюдения, а также создавая «некредитные рейтинги акций» для оценки перспектив компаний.
Для защиты от недобросовестных IPO ЦБ ужесточит требования к размещениям:
🔹обяжет эмитентов раскрывать механизмы стабилизации цен,
🔹жёсткие lockup-периоды
🔹через привлечение независимых аналитиков для оценки.
Дополнительно регулятор активизирует роль институциональных инвесторов через Кодекс ответственного инвестирования, стимулируя их участие в корпоративном управлении и долгосрочном взаимодействии с эмитентами.
Чувствуете поддержку? готовы вложить все деньги в IPO Дом.РФ?

Кстати, новое IPO анонсировала дочка MTC - МТС медиа. Пока деталей нет, но слежу внимательно.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

🚢 Парус Макс: Диверсификация + Налоговая Эффективность = Мой Выбор

Давно не писал о важной составляющей любого инвестиционного портфеля (в т.ч. и моего российского портфеля) -  ЗПИФах недвижимости.
Я уже много лет назад сделал выбор в пользу ЗПИФов от Паруса.
Они работают и приносят мне ежемесячные дивиденды, что позволяет расслабиться и не думать об этой составляющей.

Почему Парус?
УК "Парус" – не новичок. Они уже много лет на рынке ЗПИФ недвижимости. Они уверенно прошли огонь, воду и... период запредельно высоких ключевых ставок. И что важно – вышли из него с достоинством.

Их менеджмент показал себя не только адекватным, но и по-настоящему профессиональным, открытым и устойчивым.

А вы знаете, что грамотность менеджмента для меня – основа основ при выборе инструмента.

⭐️ Знакомьтесь: Парус Макс ($RU000A108VR7)
Это Фонд Фондов (FoF), объединяющий ключевые преимущества:

✅ Максимальная Диверсификация: Фонд владеет паями 6 рентных монофондов "Паруса", каждый из которых — отдельный объект коммерческой недвижимости:
ПАРУС-НОРД, ЛОГ, СБЛ, ДВН, ОЗН, КРАС
🔥 До конца года планируется добавить еще 3!
Состав на 01.08.2025:
🏭 82% склады,
🏢 17% офисы,
💰 1% денежные средства.
Внутри каждого фонда — диверсификация по арендаторам.
Через Макс инвестор  получает доступ ко всей линейке коммерческой недвижимости "Паруса" в одном инструменте.

✅🔮  Налоговая Магия.
Представьте: вы владеете несколькими монофондами. Каждый регулярно платит дивиденды (рентные платежи) – приятно, но каждый раз вы платите 13% налога!
А потом вам ещё нужно вручную реинвестировать.

Парус Макс решает это через реинвестирование дивидендов.
Весь рентный поток работает внутри фонда, прирастая к Стоимости Чистых Активов (СЧА) и стоимости вашего пая. На долгом горизонте экономия 13% на налогах — мощный драйвер доходности! (НДФЛ заплатите только при продаже пая с прибылью).

💪Личный план: Я планирую перевести часть из "Парус-Норд" в "Парус Макс"

🤫 Лайфхак. Следим за P/NAV
Как и многие ЗПИФы, "Парус Макс" иногда торгуется со скидкой к СЧА (P/NAV < 1). Это возможность войти в актив с запасом прочности. УК также выкупает паи с рынка, создавая дополнительную поддержку.

🔮 что будет с фондом при снижении ставки?
Склады (Основа портфеля)  исторически хорошо реагирует на это.
Прогноз УК выглядит амбициозно:
✅Рост СЧА до 1578 руб. (+18.91%) к концу 2025 (с учетом реинвестиций и новых активов).
✅текущая доходность более 14.0% с начала 2025 г. (ММВБ -4%, вклады +11...12% и снижаются).

Нюансы о которых нужно помнить
🔸 Только для квалифицированных инвесторов.
🔸 На рынок арендной недвижимости влияет макроэкономическая ситуация в стране. УК на этот аспект влиять не может.
🔸 Низкая ликвидность на  вторичном рынке ЗПИФов. Т.о. при срочной продаже крупных лотов, можно своими руками повлиять на цену продажи. Рекомендую  продавать не по рынку, а через лимитные заявки.
🔸  Модель роста от УК до 1578 руб. – это прогноз, а не гарантия.
Всегда учитывайте риски.

"Парус Макс" — один из самых интересных и технологичных инструментов в российской недвижимости. Это решение для тех, кто ищет альтернативу вкладам с потенциалом более высокой доходности, ценит диверсификацию и налоговую эффективность на долгом сроке.

😇 Охота на вклады и их альтернативы 😁
Процентные ставки по вкладам продолжают снижаться

Снижение началось ещё до того, как ЦБ опустил ключевую ставку до 18% — рынок заранее отреагировал на ожидаемые изменения.
Я уже сравнивал вклады и облигации и в последнее время много писал об облигациях, но сегодня давайте вернёмся к вкладам, есть ли шанс найти что-то интересное и вменяемое сейчас.

➡️ Смотрим подборку на 1 год на 100 000 рублей , без накопительных счетов:
▫️Кредит Европа Банк - 15%
▫️Совкомбанк - 14,6%
▫️Авто Финанс банк - 14,50%
▫️МКБ - 14,50%

Есть альтернативы и их много, там где вклад называет "ключевой", и так или иначе завязаны на ставку ЦБ. То есть ставка там до конца не ясна, но в случае снижения ключа ( а это ожидаемое событие ) , ставка пойдёт вниз.

Таким образом среднегодовые ставки показывают потенциальную доходность 14,5-15%.
Охотиться тут уже особо не за чем.

➡️➡️ Проверяем аналоги в облигациях
Срок до погашения год 9 месяцев - 1 год и 3 месяца +/- , доходность выше 15 % , рейтинг от А , и я приведу примеры только общедоступных бумаг в Т банке - ищем варианты.

▫️ Селектел 001P-03R $RU000A106R95 - Дата погашения 14.08.2026 , рейтинга А+, доходность к погашению - 16,33%
▫️ МТС-Банк ПАО 001P-05 $RU000A10BJ85 - Дата погашения 24.07.2026 , рейтинга А, доходность к погашению - 16,01%
▫️ЛСР ПАО БО 001Р-07 с амортизацией долга $RU000A103PX8 - Дата погашения 11.09.2026 , рейтинга А, доходность к погашению - 19,41%
▫️Элемент Лизинг БО 001P-06 с амортизацией долга $RU000A1071U9 - Дата погашения 02.10.2026 , рейтинга А, доходность к погашению - 19,52%
Мне кажется тут есть из кого выбрать. И я подчеркну , я выделял только компании с высоким рейтингом.

‼️ Не забываем , что доходы по облигациям облагаются НДФЛ, а по вкладам на сумму до 1 млн в год без налогов.


➡️ ➡️➡️ Ещё альтернативы?
Фонды ликвидности, как бы это не было банально . Они растут, они синхронизированы со ставкой, работает по принципу купил и забыл, забрал, когда надо.


🚀 Подводя итог
Ничто другое не защитит вас лучше вклада.
В тоже время у вклада есть свои минусы, - невозможность досрочно расторгнуть без потери процентов.
А у облигаций и фондов ликвидности есть преимущества роста без просадок.

Выбираемся, что нравится 😉

Удачи 👍

🏠 Новое размещение ЛСР $LSRG

Группа ЛСР планирует 22 августа с 11:00 до 15:00 мск провести сбор заявок на биржевые облигации серии 001P-11, сообщил источник на рынке.
Техническое размещение бумаг на бирже запланировано на 27 августа 2025 года.

Облигация :
▫️Выпуск серии 001P-11
▫️Эмитент - ЛСР $LSRG
▫️Рейтинг -
Эксперт РА - ruA прогноз Стабильный- декабрь 2024
Акра - А(RU), прогноз Стабильный - март 2025
▫️Планируемый объем размещения - 3 млрд. рублей.
▫️Срок - 3 года
▫️Оферта - нет
▫️Купон - фиксированный 16,75-17,25%
▫️Выплаты - ежемесячно
▫️Номинал - 1000 руб
▫️Амортизация частями: по 30% в даты окончания 24-го и 30-го купонов, 40% в дату окончания 36-го купона.
▫️Доходность к погашению - 18.68%


➡️ Чистый долг 73 млрд рублей на конец 2024 года.
При этом сумма эквивалентна EBITDA 2024 год.
У компании 32 млрд рублей публичного облигационного долга (без учёта нового выпуска) , 22 млрд будет погашено в 2026 году.

Не смотря на то, что компания обладает рисками строительной отрасли, которые как никогда велики, я считаю,что ЛСР крепко стоит на ногах.
Держу другие их размещения, и в этом поучаствую.

🏦 Т-банк подсветил, что размещение Поток 2.0 вызвало ажиотажный спрос.

Спрос превысил предложение в 4,5 раза.
Аллокация у физ лиц 1/3 от заявки.

Почему такой спрос?
♥️ Высокий рейтинг ААА ( на сам продукт - " секьюритизация " внимание не сфокусировано )
♥️ Хорошая реклама
♥️ Похожий продукт на Яндекс Финтех, который тоже разлетелся как горячие пирожки

Всё это затмевает низкую ставку, и предполагаемую быструю амортизацию после первого года.
Торги начнутся 22 августа.

🇷🇺🇺🇸🇺🇦 Мало "переговоров"

Не смотря на в целом позитивные новости в среду наш рынок немного просел.

Можно не искать конкретные причины, но маловато было разговоров о новом раунде переговоров. Становится очевидно, что быстрой встречи не будет. А далее у Путина уже плотный график. Поэтому и перспективы становятся туманными.

🇷🇺 А у нас свои радости и печали. Инфляция продолжает снижаться. Годовая инфляция упала ниже 8.5%. Хороший знак, ведь не смотря на последнее снижение ставки ЦБ на 2%, инфляционных трек все также идёт вниз. До нового заседания 3.5 недели.
Правда Инфляционные ожидания выросли до 13.5%, но в ЦБ считают, что это связано с сезонные ростом цен на жкх.

🇮🇳 Индия вернулась к закупкам российской нефти для своих НПЗ.

🇷🇺 В январе – августе 2025 г. Россия поставила в Китай трубопроводного газа на $5,69 млрд, что на 21,3% больше показателя аналогичного периода прошлого года.

📦 У $OZON проблемы с логистикой, которые компания подтверждает в официальной рассылке для продавцов. В тоже время площадка утверждает, что проблемы локальные и связаны только с 5 распределительными центрами в Питере и Мск.

А в остальном прекрасная маркиза...

Хорошего черверга 👍

☕️С Добрым утром, Друзья!

На российском рынке, как в очень чёрнушном анекдоте:
Нет ножек — нет мультиков (оставлю в комментариях)

Так и у нас: нет позитивных вбросах о предстоящих переговорах — нет роста.
Стороны плавно сливаются с идеи встречи Путина и Зеленского, и находятся в активном поиске уважительных причин для прогула.
Европейские лидеры смотрят на это и потирают ручки, поговаривая: "а мы же говорили..." и ждут когда Трамп устанет от этого действия.
Но Трампу нужна Нобелевка Мира и он продвигает свою программу.

🕊Сегодня листал "Х" и там подавляющее большинство юмористических, политических и инвестиционных авторов пишут о том, что Россия не равно СССР, и нужно менять к нам отношение, выстраивать доверительные отношения, торговать и ездить друг к другу в гости.
В Штатах СМИ повестку отрабатывают лучше чем у нас ☺️

Зато у нас есть стабильная дефляция четыре недели подряд. Вы видите дефляцию? (вероятно нет) и я не вижу.
А Росстат отмечает снижение цен на прошлой неделе на 0,04% против снижения на 0,08% неделей ранее. Годовая инфляция замедлилась до 8,46% (8,55% неделей ранее).

Интересно, что опрошенные люди также не видят снижения цен и наблюдаемая инфляция выросла до 16,1%.

Такие настроения ограничивают рост российского рынка, и инвесторы заняли выжидательную позицию в акциях, но активно покупают облигации.
Как отмечали тут облигации Поток 2.0 и ЦФА от Глоракс разобрали за один день как горячие пирожки. Институционалы с не меньшим энтузиазмом набирают ОФЗ.

🇺🇸Возвращаясь к США вспомним, что у них проходит встреча в Джексон Хоул, и там разворачиваются не шуточные события. Кроме привычных рассуждений о рисках инфляции и вероятном сохранении текущей ставки ФРС, собравшиеся главы Центральных банков высказывают активную поддержку Джерому Пауэллу в его борьбе против Трампа. Мировые главы ЦБ предупреждают об опасностях, которые возникают, когда выборные должностные лица оказывают давление на разработчиков ДКП, особенно если политические лидеры в более нестабильных экономиках почувствуют поддержку Трампа.
Как вы считаете — глава ЦБ должен подчинятся политическим интересам или выполнять задачи по стабилизации финансовой системы?

Из интересных событий отмечу два отчёта:
🏚МГКЛ отчитается по МСФО за 1 п.г. и менеджмент покажет прибыль компании. Акции $MGKL активно растут и мы посмотрим сегодня отчёт и разберёмся, есть ли для этого объективные причины.
🛡Также отчёт за 1 п.г. опубликует Софтлайн. Компания проходит фазу крупных корпоративных изменений и также будет интересно посмотреть, на сколько позитивно это отражается в финансовом плане.

Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

➡️ Инфляция продолжает замедляться. До решения ЦБ по ставке 3,5 недели 🗣

Текущие цифры таковы
♥️ Ставка 18% с 28 июля 2025 года
♥️ Инфляция с пика 10,34% в марте снизилась до 8,46% в августе. За последний месяц годовая инфляция снизилась более чем на 0.5%
♥️ Инфляционные ожидания прибавили на 0,5% до 13,5%, что объясняется ростом тарифов ЖКХ.
♥️ Цель по инфляции 4%

Теперь кажется, что в марте был действительно пик инфляции.
Несколько месяцев не стремительного снижения дали ЦБ возможность сделать первый шаг навстречу закредитованному бизнесу и слегка опустить ставку.

Что со ставками по вкладам?
Банки снижают ставки с опережением. В Сбере,например, годовые ставки уже упали ниже 10%. В банках поменьше ещё можно найти более приличные ставки , но движение вниз очевидно.

Что делать ЦБ теперь?
В последних обзорах я рассуждал на тему того, что снижение на 2% вслед за снижением на 1% вероятно приведёт к паузе. Причины в следующем: ставка не моментально влияет на рынок, а с некоторым временным лагом, который может в перспективе вылиться в инфляцию.

Снижение ставки на 2% случилось, но замедления темпов годовой инфляции пока нет.
Это может подтвердить ЦБ, что решение было принято соразмерное.
Кроме того статистика по крупным компаниям указывает на спад во множестве областей.
Соответственно, наиболее вероятно, если никаких казусов не произойдёт за 3 недели, что ЦБ вновь снизит ставку.

Будет ли ЦБ делать новый шаг на 2% вниз?
ЦБ в своём последнем обзоре прогнозировал среднюю ставку на уровне 16,3-18% до конца года. С учётом того, что до конца года 3 заседания, я предположу, что ЦБ поосторожничает,и понизит ставку на 1%.

В тоже время ещё довольно много времени до сентября.
Если инфляция всё также уверенно будет снижаться, шаг в 2% будет оправдан.

А что с рынком?
На рынке невиданный ажиотаж на новые размещения облигаций.
При этом спрос кратно превосходит предложение.
А вот акции в основном колеблются на новостной повестке по переговорам.
Тому есть логическое объяснение: результаты многих компаний выходят слабые, и покупать их большого желания пока нет.