🔙 Ранее один из самых опытных рейтинговых аналитиков на рынке (теперь – гендиректор аналитической компании «Эксперт Бизнес-Решения») Павел Митрофанов рассказывал о том, зачем бонды вообще нужны малому и среднему бизнесу. Сегодня он объясняет, почему для процесса получения рейтинга так важно качество финансовой модели.
Основные составляющие любой финмодели: исходные данные, расчёты, оценка эффективности, анализ рисков.
Такая политика может навредить компании при работе с рейтинговым агентством, а в конечном счете – и с инвесторами. Почему?
Потому что финансовая модель – это, по большому счету, единственный весомый аргумент в «продаже» компанией своего будущего и инвесторам, и аналитикам, в том числе – рейтинговым.
Признаки хорошей финансовой модели – в дальнейших публикациях
#детали
#МСБ
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔙 Вчера гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов объяснял, почему для дебютантов особенно важно показывать рейтинговым аналитикам и инвесторам качественную финансовую модель.
Сегодня речь пойдет о признаках этого качества.
То есть, те же статьи есть и там, и там, включая специфические.
Когда структуры совпадают, у аналитиков появляется возможность объединять ретроспективные данные отчетности (без значимых корректировок, управленческих поправок) с прогнозами. Когда прогнозирование ведется в той же логике, в которой и составляется отчетность, это очень хорошо. Компании будет очень просто объяснить, почему на достигнутой фактуре она планирует то или иное будущее, те или иные темпы роста своего бизнеса.
Первым делом аналитики смотрят резюме формы отчетности, а вторым – ищут вкладку или раздел с предпосылками. Важны и финансовые, и макро-, и операционные предпосылки. В идеале на содержании этого раздела можно как бы «сконструировать» бизнес компании. Например, для девелоперов это будет цепочка от стоимости «квадрата» и среднего чека до темпов продаж и ввода.
#детали
#МСБ
#облигации
Продолжение следует
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В прошлой публикации рассмотрели первые два критерия этого качества, сегодня обсудим оставшиеся два.
Рейтинговая методология явным образом предполагает учет прогноза. По умолчанию в методологии аналитики закладывают два прогнозных года – это позволяет смотреть на объект рейтинга через цикл. Качественная финансовая модель позволяет компании в более выигрышном свете сформировать этот «образ будущего» и содействовать тому, чтобы именно он учитывался в расчете. Это эффективнее, чем внешнее моделирование (например, тем же аналитиком, не имеющим доступа ко всей массе данных о компании). Ведь собственные расчеты аналитиков всегда консервативнее даже самых консервативных собственных прогнозов компаний.
Повторюсь, что рейтинговые аналитики всегда руководствуются принципом консерватизма. Они склонны более сдержанно воспринимать любые доходные статьи моделей, при этом более консервативно закладываясь на расходные статьи и на прогнозирование долга. Поэтому нет никакого смысла «рисовать» красивые цифры, которые невозможно обосновать адекватными предпосылками и независимой аналитикой. В рейтинговых агентствах работают очень опытные люди – очаровать их сверхпозитивными прогнозами нельзя. Если модель выглядит оторванной от жизни, то мнение будет как раз обратное, даже если она будет красиво составлена. Это ухудшает впечатление от компании.
#детали
#МСБ
#облигации
P.S. Еще больше лайфхаков, советов и конкретных кейсов и по моделированию, и по презентации бизнеса мы будем обсуждать на нашем форуме «Будущее облигационного рынка» 25 октября.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В 2023 г. рынок кредитования МСБ продолжил рост. Общая сумма заёмных средств, выданных этой категории предпринимателей, составила 15,9 трлн руб. Это на 40% больше, чем за 2022 год.
Причины роста кредитования:
• Продолжающаяся трансформация экономики на фоне санкционного давления на крупный бизнес, в результате чего субъекты МСБ стали более активно задействованы в перестройке логистических цепочек и осваивании ниш ушедших с российского рынка компаний.
• Существенное влияние на рынок продолжают оказывать меры господдержки.
Просрочка:
• Объем просроченной задолженности МСБ на балансах банков достиг 620 млрд руб. Это на 15% больше, чем годом ранее. Самый высокий темп прироста с 2017 года!
• При этом доля просроченной задолженности упала за год на 0,6 п.п. до 5%. Внутри года достигала даже 4,8% – это самый низкий уровень с 2010 г.
#аналитика
#банки
#МСБ
#кредитование
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
После введения в 2022 году масштабных западных санкций российская экономика вынужденно перешла в стадию структурной трансформации, которая продолжается до сих пор. У субъектов МСБ появились новые возможности для роста благодаря участию в процессах по перестройке логистических цепочек и замещению ушедших с российского рынка компаний.
В 2023 году представители МСБ привлекали финансирование от банков более активно, чем крупный бизнес. Так, темп прироста объема выдач кредитов МСБ и крупному бизнесу составил 40 и 7% соответственно, а доля МСБ в общей сумме кредитов, полученных юрлицами, увеличилась на 4 п. п., до 21%.
Несмотря на увеличение на 23% количества заемщиков МСБ и на 37% выданных кредитов, доля проникновения кредитования среди предприятий малого и среднего бизнеса на начало 2024 года остается небольшой (9%). Совокупный кредитный портфель МСБ за 2023 год сохранил положительную динамику (+29%) и увеличился до 12,4 трлн рублей.
«Эксперт РА» ожидает, что в текущем году темпы роста кредитования малого и среднего бизнеса замедлятся, но по-прежнему останутся на высоком уровне – плюс 20% к портфелю МСБ за 2024-й.
• Рэнкинг банков по величине портфеля кредитов субъектам МСБ на 01.01.2024
• Рэнкинг банков по объему выданных за 2023 год кредитов субъектам МСБ
#аналитика
#кредитование
#МСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM