#macro #UWGN
СД РЖД утвердил инвестпрограмму на 2025 год на 30% ниже 2024 г.
Объем программы составил 890,9 млрд рублей (1275 млрд руб. в 2024)
Выглядит как существенное торможение экономики для ЦБ и возможно повод не повышать ставку в частности
Вот он как раз и говорит что риски от повышения ставки для экономики уже больше чем от ее сохранения
(позитив для акций)
Также это несколько негативно для ОВК, снижающейся последнюю неделю
Если в 2024 РЖД закупало 550 вагонов, то теперь уже только 239 (-56% в нат выражении)
СД РЖД утвердил инвестпрограмму на 2025 год на 30% ниже 2024 г.
Объем программы составил 890,9 млрд рублей (1275 млрд руб. в 2024)
Выглядит как существенное торможение экономики для ЦБ и возможно повод не повышать ставку в частности
Вот он как раз и говорит что риски от повышения ставки для экономики уже больше чем от ее сохранения
(позитив для акций)
Также это несколько негативно для ОВК, снижающейся последнюю неделю
Если в 2024 РЖД закупало 550 вагонов, то теперь уже только 239 (-56% в нат выражении)
Новогодний выпуск «Без плохих новостей» от БКС с моим участием
на YouTube: https://youtu.be/7FriVhKt4lc
в VK: https://vk.com/video-16289875_456240788
Обсуждаем взгляд на 2025, шутим шуточки, играем в игру!
на YouTube: https://youtu.be/7FriVhKt4lc
в VK: https://vk.com/video-16289875_456240788
Обсуждаем взгляд на 2025, шутим шуточки, играем в игру!
VK Видео
Куда инвестировать в 2025? Топ идей в новогоднем шоу от БКС / БПН
Это новогодний выпуск «Без плохих новостей»! В нем эксперты БКС и самые популярные спикеры БКС Live вспомнили все главные события, которые повлияли на инвесторов в этом году. Сразились в битве интеллектов в инвестиционной игре. И самое главное — обсудили…
#weekly
На рос. рынке продолжается предновогоднее ралли – индекс Мосбиржи за неделю вырос на 6.1% на позитивно воспринятых рынком индикациях ЦБ:
- Риски для экономики от повышения ключевой ставки на текущем этапе серьезнее, чем при ее сохранении
- Пик годовой инфляции в РФ будет достигнут в апреле 2025 года, после чего начнет активно снижаться
Рос. портфель на неделе чуть отстал от рынка – вырос на 1.3% (хотя с начала года существенно опережает индекс: +13.8% и -9.6% соответственно) из-за укрепления рубля отчасти на некотором восстановлении цен на нефть – за неделю Brent +3.2%.
Позитивно, что наращивали позицию в компаниях роста после объявления ставки – помогло несколько компенсировать коррекцию в валюте
При этом в конце недели рубль резко существенно ослабился на межбанке до 105.7 за доллар и 110.3 за евро
+ ЦБ с 9 января 2025 года возобновляет проведение регулярных операций в рамках бюджетного правила – в 1-м полугодии будет продавать валюту на 8.86 млрд рублей в день в рамках зеркалирования операций ФНБ.
В этом плане сохраняем позицию в валюте и ожидаем продолжения девальвации в 2025 году
Также на неделе:
- Провели предновогодний маркет стрим, обсуждали взгляды на рынок и последние новости с Степаном Тороповым и Алексеем Ефимовым, запись доступна в YouTube и ВК
- В эфире РБК обсуждали стратегии инвест домов на 2025 год, запись в YouTube и ВК
- Вышел выпуск «Без плохих новостей» от БКС с участием Кирилла Кузнецова, запись в YouTube и ВК
Справочно, утренняя сессия на фондовом и срочном рынках на Московкой бирже возобновится 27 января
________
US Рынок тоже закрыл праздничную/рождественскую неделю в небольшой плюс
(US Leaders +1.7%, Global Commodities +1.0%, Trending Ideas +4.9%, S&P 500 +0.7%)
На рос. рынке продолжается предновогоднее ралли – индекс Мосбиржи за неделю вырос на 6.1% на позитивно воспринятых рынком индикациях ЦБ:
- Риски для экономики от повышения ключевой ставки на текущем этапе серьезнее, чем при ее сохранении
- Пик годовой инфляции в РФ будет достигнут в апреле 2025 года, после чего начнет активно снижаться
Рос. портфель на неделе чуть отстал от рынка – вырос на 1.3% (хотя с начала года существенно опережает индекс: +13.8% и -9.6% соответственно) из-за укрепления рубля отчасти на некотором восстановлении цен на нефть – за неделю Brent +3.2%.
Позитивно, что наращивали позицию в компаниях роста после объявления ставки – помогло несколько компенсировать коррекцию в валюте
При этом в конце недели рубль резко существенно ослабился на межбанке до 105.7 за доллар и 110.3 за евро
+ ЦБ с 9 января 2025 года возобновляет проведение регулярных операций в рамках бюджетного правила – в 1-м полугодии будет продавать валюту на 8.86 млрд рублей в день в рамках зеркалирования операций ФНБ.
В этом плане сохраняем позицию в валюте и ожидаем продолжения девальвации в 2025 году
Также на неделе:
- Провели предновогодний маркет стрим, обсуждали взгляды на рынок и последние новости с Степаном Тороповым и Алексеем Ефимовым, запись доступна в YouTube и ВК
- В эфире РБК обсуждали стратегии инвест домов на 2025 год, запись в YouTube и ВК
- Вышел выпуск «Без плохих новостей» от БКС с участием Кирилла Кузнецова, запись в YouTube и ВК
Справочно, утренняя сессия на фондовом и срочном рынках на Московкой бирже возобновится 27 января
________
US Рынок тоже закрыл праздничную/рождественскую неделю в небольшой плюс
(US Leaders +1.7%, Global Commodities +1.0%, Trending Ideas +4.9%, S&P 500 +0.7%)
Короткие итоги года и напутственное слово 👆
Конец года порадовал - рос. стратегия закрывает год +17.8% (индекс -7%)
Личный счет несмотря на факап с плечами тоже с начала года в плюсе на несколько десятков млн руб.
Технологически - сильно ускорили аналитическую платформу (последнее время летает) и усовершенствовали; в процессе где-то обсуждения а где-то и технологические пилоты с нексколькими крупными фин. институтами (если запустимся вероятно сможем еще лучше отбирать инвест. цели)
В целом по перформансу положительный но нелучший год; но выводы сделаны, и хорошо что собрались и ускорились к концу года
Спасибо, что вы остаетесь с нами!
Будем стоять на страже долгосрочной защиты и преумножения капитала на рынке акций и валюты
Делая выводы из прошлого года и смотря в будущий, хотелось бы пожелать преодолеть трудности, нормализоваться и идти к росту
Ну и главное - мира, снижения агрессии и движения к лучшему, доброму, честному. Успехов во всем важном! С наступающим 💛
Конец года порадовал - рос. стратегия закрывает год +17.8% (индекс -7%)
Личный счет несмотря на факап с плечами тоже с начала года в плюсе на несколько десятков млн руб.
Технологически - сильно ускорили аналитическую платформу (последнее время летает) и усовершенствовали; в процессе где-то обсуждения а где-то и технологические пилоты с нексколькими крупными фин. институтами (если запустимся вероятно сможем еще лучше отбирать инвест. цели)
В целом по перформансу положительный но нелучший год; но выводы сделаны, и хорошо что собрались и ускорились к концу года
Спасибо, что вы остаетесь с нами!
Будем стоять на страже долгосрочной защиты и преумножения капитала на рынке акций и валюты
Делая выводы из прошлого года и смотря в будущий, хотелось бы пожелать преодолеть трудности, нормализоваться и идти к росту
Ну и главное - мира, снижения агрессии и движения к лучшему, доброму, честному. Успехов во всем важном! С наступающим 💛
#weekly
Рос. портфель за короткую праздничную неделю вырос на 2.4%, против индекса Мосбиржи +1.0%
На неделе своевременно на локальных пиках несколько ребалансировали валютную позицию портфеля, следуя рекомендациям системы
Продолжали по чуть-чуть набирать быстрорастущие компании с высокой бетой к рынку в ожидании некоторого восстановления рынка в январе
_____
US Рынок закрыл праздничную неделю в минус отчасти на фоне продолжения роста доходности 10-летних трежерис – в моменте 4.6%
(US Leaders -1.0%, Global Commodities +2.1%, Trending Ideas +6.4%, S&P 500 -0.5%)
Рос. портфель за короткую праздничную неделю вырос на 2.4%, против индекса Мосбиржи +1.0%
На неделе своевременно на локальных пиках несколько ребалансировали валютную позицию портфеля, следуя рекомендациям системы
Продолжали по чуть-чуть набирать быстрорастущие компании с высокой бетой к рынку в ожидании некоторого восстановления рынка в январе
_____
US Рынок закрыл праздничную неделю в минус отчасти на фоне продолжения роста доходности 10-летних трежерис – в моменте 4.6%
(US Leaders -1.0%, Global Commodities +2.1%, Trending Ideas +6.4%, S&P 500 -0.5%)
#X5
Все другие ТГ каналы написали по этой теме, напишем и мы)
Сегодня стартовали торги акциями X5 Group, на открытие росли на ~7% до 3000 руб за акцию, но скорректировались вместе с рынком до ~2750 в моменте
Позитивно смотрим на акции компании (и по текущим ценам) и ожидаем переоценки в том числе краткосрочной на фоне ожидаемого анонса дивидендов в марте (а не летом как некоторые пишут 👆). Общее распределение в сторону акционеров может составить 170 млрд руб. или 23% текущей капитализации (прекрасный уровень!)
Бизнес, скорее, продолжит хорошо расти на фоне:
- Общего роста рынка – инфляционного и роста сети
- Опережающего развития формата "магазинов у дома" и дискаунтеров "Чижик"
- Активного роста онлайн-продаж и сегмента готовой еды
Выручка, по нашим оценкам (в том числе на базе индикаций компании), вырастет примерно на 18% в 2025 г (для сравнения, в 3м кв. 2024 выросла на 23% г/г)
При этом среди рисков можно выделить конкуренцию с онлайн-маркетплейсами (Озон и пр.), инфляция издержек и заработных плат, удорожание логистики
Дивиденды и байбек
Компания держит депозиты на общую сумму 170 млрд руб, которую, вероятно, распределит акционерам в форме дивидендов и байбека нерезов (это много ~23% от капитализации). Даже если вычесть байбек нерезов, дивы (ожидаем анонс в марте) могут составить около 17% – много и больше, чем у других игроков в секторе
Оценка
- X5 сейчас торгуется на уровне 3.7x LTM EBITDA, что очень дёшево для компании с таким темпом роста
- При справедливой оценке 5x EBITDA (для такого темпа роста), акции могут вырасти на 43% – до 3400 руб
- Вместе с органическим ростом бизнеса на 15%+ я бы ожидал что к концу года котировка может бы достигнуть 3900 руб
Из рисков – у компании довольно много долга, поэтому если ДКП будет наоборот ужесточаться, это негативно повлияет на акции Икс 5. Движение в сторону перемирия или ослабление ДКП будут наоборот способствовать росту цены
Налоги
Для инвесторов, купивших акции до переезда, в налоговую стоимость зайдет только 57% от цены покупки. С одной стороны это может стимулировать инвесторов дольше держать акции чтобы воспользоваться долгосрочной налоговой льготой. С другой стороны если например предположить, что инвестор приобрел акции по 2800 прямо перед переездом, а продаст по 3500 после реализации некоторых краткосрочных факторов роста, инвестор заплатит 289 рублей налога вместо 105 рублей, посленалоговая доходность снизится с 21% до 15%
Все другие ТГ каналы написали по этой теме, напишем и мы)
Сегодня стартовали торги акциями X5 Group, на открытие росли на ~7% до 3000 руб за акцию, но скорректировались вместе с рынком до ~2750 в моменте
Позитивно смотрим на акции компании (и по текущим ценам) и ожидаем переоценки в том числе краткосрочной на фоне ожидаемого анонса дивидендов в марте (а не летом как некоторые пишут 👆). Общее распределение в сторону акционеров может составить 170 млрд руб. или 23% текущей капитализации (прекрасный уровень!)
Бизнес, скорее, продолжит хорошо расти на фоне:
- Общего роста рынка – инфляционного и роста сети
- Опережающего развития формата "магазинов у дома" и дискаунтеров "Чижик"
- Активного роста онлайн-продаж и сегмента готовой еды
Выручка, по нашим оценкам (в том числе на базе индикаций компании), вырастет примерно на 18% в 2025 г (для сравнения, в 3м кв. 2024 выросла на 23% г/г)
При этом среди рисков можно выделить конкуренцию с онлайн-маркетплейсами (Озон и пр.), инфляция издержек и заработных плат, удорожание логистики
Дивиденды и байбек
Компания держит депозиты на общую сумму 170 млрд руб, которую, вероятно, распределит акционерам в форме дивидендов и байбека нерезов (это много ~23% от капитализации). Даже если вычесть байбек нерезов, дивы (ожидаем анонс в марте) могут составить около 17% – много и больше, чем у других игроков в секторе
Оценка
- X5 сейчас торгуется на уровне 3.7x LTM EBITDA, что очень дёшево для компании с таким темпом роста
- При справедливой оценке 5x EBITDA (для такого темпа роста), акции могут вырасти на 43% – до 3400 руб
- Вместе с органическим ростом бизнеса на 15%+ я бы ожидал что к концу года котировка может бы достигнуть 3900 руб
Из рисков – у компании довольно много долга, поэтому если ДКП будет наоборот ужесточаться, это негативно повлияет на акции Икс 5. Движение в сторону перемирия или ослабление ДКП будут наоборот способствовать росту цены
Налоги
Для инвесторов, купивших акции до переезда, в налоговую стоимость зайдет только 57% от цены покупки. С одной стороны это может стимулировать инвесторов дольше держать акции чтобы воспользоваться долгосрочной налоговой льготой. С другой стороны если например предположить, что инвестор приобрел акции по 2800 прямо перед переездом, а продаст по 3500 после реализации некоторых краткосрочных факторов роста, инвестор заплатит 289 рублей налога вместо 105 рублей, посленалоговая доходность снизится с 21% до 15%
Через 3 минуты буду в эфире РБК говорить про Роснефть и, возможно, другие компании
Подключайтесь, если интересно!
Подключайтесь, если интересно!
Запись сегодняшнего эфира РБК с моим участием👇
https://vk.com/video-210986399_456242673?access_key=86aac669cb99f8ef82
https://youtu.be/YO60Nwn2AHU?si=1uYSjR_yKA2XQsFq
https://vk.com/video-210986399_456242673?access_key=86aac669cb99f8ef82
https://youtu.be/YO60Nwn2AHU?si=1uYSjR_yKA2XQsFq
VK Видео
X5 вернулась на рынок, индекс Мосбиржи упал ниже 2800 пунктов. Что будет с акциями нефтяников?
⚡️Где смотреть «Рынки», «Облигации.Главное» и другие программы РБК Инвестиций? Мы есть в VK: https://vk.com/rbc_investments О чём поговорим сегодня: 😭💼 Инвесторы вернулись с праздников, и индекс Мосбиржи 9 января покраснел. Мы снова опустились ниже 2800…
#weekly
Короткая и высоковолатильная неделя на рос. рынке – сначала снижались на ожидании и резко существенно восстанавливались на факте введения санкций США против:
- Сургутнефтегаза, Газпром нефти, Совкомфлота и >30 рос. нефтесервисных компаний
- Топ-менеджеров некоторых нефтяных компаний, в т.ч. Лукойла, Газпром нефти, Татнефти, Башнефти и Зарубежнефти
- 200 танкеров, некоторые из которых связанны с Совкомфлотом, Роснефтью и Газпром нефтью
- Страховых компаний – АльфаСтрахование и Ингосстрах
При этом новые санкции отчасти вызвали рост цен на нефть (Brent за неделю +4%), что позитивно для нефтегазовых идей портфеля
Рос. портфель чуть отстал от рынка (-0.7%, против -0.1%) в основном из-за укрепления рубля на дорожающей нефти. Несколько ребалансировали валютную позицию портфеля, следуя рекомендациям системы
На неделе стартовали торги акциями X5 Group – с открытия +5.3%. Позитивно смотрим на акции компании (и по текущим ценам) и ожидаем переоценки, в том числе краткосрочной на фоне ожидаемого анонса дивидендов в марте. Общее распределение в сторону акционеров (включая Buyback) может составить 170 млрд руб. или ~23% текущей капитализации – отличный уровень!
Справочно, на неделе в эфире РБК говорили про Роснефть, запись доступна в YouTube и ВК
_______
US рынок на неделе корректировался отчасти на фоне публикации протокола декабрьского заседания ФРС – почти все участники FOMC видят возросший риск роста инфляции; ФРС близка к точке, где уместно замедление темпа смягчения монетарной политики
(US Leaders -1.0%, Global Commodities +1.1%, Trending Ideas -2.9%, S&P 500 -1.9%)
Короткая и высоковолатильная неделя на рос. рынке – сначала снижались на ожидании и резко существенно восстанавливались на факте введения санкций США против:
- Сургутнефтегаза, Газпром нефти, Совкомфлота и >30 рос. нефтесервисных компаний
- Топ-менеджеров некоторых нефтяных компаний, в т.ч. Лукойла, Газпром нефти, Татнефти, Башнефти и Зарубежнефти
- 200 танкеров, некоторые из которых связанны с Совкомфлотом, Роснефтью и Газпром нефтью
- Страховых компаний – АльфаСтрахование и Ингосстрах
При этом новые санкции отчасти вызвали рост цен на нефть (Brent за неделю +4%), что позитивно для нефтегазовых идей портфеля
Рос. портфель чуть отстал от рынка (-0.7%, против -0.1%) в основном из-за укрепления рубля на дорожающей нефти. Несколько ребалансировали валютную позицию портфеля, следуя рекомендациям системы
На неделе стартовали торги акциями X5 Group – с открытия +5.3%. Позитивно смотрим на акции компании (и по текущим ценам) и ожидаем переоценки, в том числе краткосрочной на фоне ожидаемого анонса дивидендов в марте. Общее распределение в сторону акционеров (включая Buyback) может составить 170 млрд руб. или ~23% текущей капитализации – отличный уровень!
Справочно, на неделе в эфире РБК говорили про Роснефть, запись доступна в YouTube и ВК
_______
US рынок на неделе корректировался отчасти на фоне публикации протокола декабрьского заседания ФРС – почти все участники FOMC видят возросший риск роста инфляции; ФРС близка к точке, где уместно замедление темпа смягчения монетарной политики
(US Leaders -1.0%, Global Commodities +1.1%, Trending Ideas -2.9%, S&P 500 -1.9%)
#X5 #MGNT
сейчас кстати вспомнил спор, который проходил в Хармфульском клубе с парой человек перед блокировкой X5 что среднесрочно лучше себя покажет - Магнит или X5
я говорил, что X5 - более растущий бизнес, более дешевый по мультам и более корпоративно прозрачный, + имеет доп. апсайд от выкупа нерезов и выплаты накопленного кеша дивами (в то время как Магнит нерастущий и менее корпоративно порядочный)
а коллеги контраргументировали тем что в Магните выше и ближе дивы и уже выкуплены нерезы, а в X5 будет большой навес продавцов, и не факт что денег хватит и на выкуп и на дивы
результат за полгода: Магнит -32.3% (с учетом дивов), X5 +5.9%
вывод: смотреть надо больше на реальные перспективы бизнеса и его оценку, нежели на навесы - хороший бизнес свою справедливую оценку найдёт
сейчас кстати вспомнил спор, который проходил в Хармфульском клубе с парой человек перед блокировкой X5 что среднесрочно лучше себя покажет - Магнит или X5
я говорил, что X5 - более растущий бизнес, более дешевый по мультам и более корпоративно прозрачный, + имеет доп. апсайд от выкупа нерезов и выплаты накопленного кеша дивами (в то время как Магнит нерастущий и менее корпоративно порядочный)
а коллеги контраргументировали тем что в Магните выше и ближе дивы и уже выкуплены нерезы, а в X5 будет большой навес продавцов, и не факт что денег хватит и на выкуп и на дивы
результат за полгода: Магнит -32.3% (с учетом дивов), X5 +5.9%
вывод: смотреть надо больше на реальные перспективы бизнеса и его оценку, нежели на навесы - хороший бизнес свою справедливую оценку найдёт
#development
Это не шуточки - один из ТОП-3 банков на пути к коммерческому запуску заключил договор с Усиленными Инвестициями не тестовое использование нашей технологии распознания и автоматической проверки финансовой отчетности и иных документов
Предполагается использовать ее в кредитном процессе, потому что наша технология работает существенно лучше (по % корректного распознания документов) всех остальных решений на рынке 👆
(кто работал с такими банками знает что договор заключить - большое дело и просто так не заключаются они)
Это не шуточки - один из ТОП-3 банков на пути к коммерческому запуску заключил договор с Усиленными Инвестициями не тестовое использование нашей технологии распознания и автоматической проверки финансовой отчетности и иных документов
Предполагается использовать ее в кредитном процессе, потому что наша технология работает существенно лучше (по % корректного распознания документов) всех остальных решений на рынке 👆
(кто работал с такими банками знает что договор заключить - большое дело и просто так не заключаются они)
Уже завтра в 21 проведем новый маркет-стрим по идеям на рынке
2 новации (с заботой о вас 👆):
- теперь звать будем не только блогеров-инвесторов, но и просто успешных инвесторов а также отраслевых экспертов
- чтобы не было спора где проводить в ютуб или в вк решили провести прямо здесь в тг - кто угодно может присоединиться и задать вопросы/дать свое мнение; запись будет выкладываться в вк/ютуб уже после трансляции
В этот раз гостем будем мой старый друг, успешный частный инвестор и предприниматель Тимур Али-Заде, CFA
- частный инвестор в российский public equity с 2019 года
- co-founder онлайн-университета SF Education
- co-founder краудфандинговой платформы по коммерческой недвижимости Simple Estate
В подходе Тимура нравится в том числе что он один из немногих инвесторов, кто по всем компаниям в портфеле строит и регулярно поддерживает DCF модели и активно использует их в принятии решений
Присоединяйтесь!
https://yangx.top/eninv?livestream
2 новации (с заботой о вас 👆):
- теперь звать будем не только блогеров-инвесторов, но и просто успешных инвесторов а также отраслевых экспертов
- чтобы не было спора где проводить в ютуб или в вк решили провести прямо здесь в тг - кто угодно может присоединиться и задать вопросы/дать свое мнение; запись будет выкладываться в вк/ютуб уже после трансляции
В этот раз гостем будем мой старый друг, успешный частный инвестор и предприниматель Тимур Али-Заде, CFA
- частный инвестор в российский public equity с 2019 года
- co-founder онлайн-университета SF Education
- co-founder краудфандинговой платформы по коммерческой недвижимости Simple Estate
В подходе Тимура нравится в том числе что он один из немногих инвесторов, кто по всем компаниям в портфеле строит и регулярно поддерживает DCF модели и активно использует их в принятии решений
Присоединяйтесь!
https://yangx.top/eninv?livestream
Сегодня ходил на тусовку x5 и узнал интересный факт
(а раньше как оказалось не совсем корректно его учитывал в своей оценке 👆)
Спасибо за приглашение!
(Факт пока не спрашивайте, но скоро/возможно на эфире расскажу)
(а раньше как оказалось не совсем корректно его учитывал в своей оценке 👆)
Спасибо за приглашение!
(Факт пока не спрашивайте, но скоро/возможно на эфире расскажу)
Когда меня сегодня спросили кто такие рыночная пена я сказал что это норм инвесторы и сатирический канал, но даже и не знал (только посмотрел) до этого что у них настолько хороший вкус в выборе объектов для иронии 👆